1  

L’equity crowdfunding: riferimenti normativi

•  D.l. n. 179/2012 (c.d. decreto Crescita-bis) convertito, con modificazioni, nella l. n. 221/2012, in seguito modificata dal d.l. n. 76/2013

•  Regolamento in materia di “raccolta di capitali di rischio da parte di start-up innovative tramite portali on-line” (delibera Consob n. 18592 del 26 giugno 2013)

•  Comunicazione Consob n. 0066128 del 1° agosto 2013 riguardante lo svolgimento da parte di banche e imprese di investimento dell’attività di gestione di portali on-line per la raccolta di capitali per le start-up innovative

2  

Modelli di crowdfunding

•  Donation: il finanziatore sostiene un’iniziativa senza ricevere in cambio nulla

•  Reward: un soggetto finanzia un progetto e riceve un premio non in denaro

•  Lending: prestiti tra persone, anche diretti (peer to peer) •  Equity: a fronte dell’investimento in capitale di rischio,

l’investitore diviene socio della società “emittente”

3  

Gestori di portali

A oggi dal sito Consob non risultano ancora soggetti iscritti o annotati nel registro dei gestori dei portali. Potrebbe tuttavia già esserci un primo iscritto.

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Start-up innovative iscritte nella sezione speciale del registro delle imprese

S.r.l. 1.040

Semplificata 55

Con socio unico 75

A capitale ridotto 12

Società cooperative 21

S.p.a. 24

Totale 1.227

5  

6  

TABELLA COMPARATIVA 30.06.05 31.12.06 31.12.07 31.12.09 31.12.10 01.03.13

Società per azioni 61.314 60.631 59.127 57.107 55.956 48.033

Società a responsabilità limitata 1.046.139 1.129.003 1.162.586 1.261.295 1.305.705 1.357.936

Società in accomandita per azioni 175 184 182 178 174 150

Totale società di capitali 1.107.628 1.189.818 1.221.895 1.318.580 1.361.835 1.406.119

Totale società di persone 1.227.138 1.233.833 1.196.296 1.179.289 1.162.705 1.118.201

Società cooperative 139.306 140.426 148.033 152.007 153.678 144.251

Totale 2.474.072 2.564.077 2.566.224 2.649.876 2.678.218 2.668.571

7  

Forma giuridica Numerosità dei soci

1<X≤3 4≤X≤5 6≤X≤9 X≥10 TOTALE

Società per azioni 16.469 6.934 5.027 5.605 34.035

Quota % sul totale 48,39% 20,37% 14,77% 16,47% 83%

sul totale delle non cessate

Società a responsabilità limitata 858.454 147.766 45.521 15.315 1.067.056

Quota % sul totale 80,45% 13,85% 4,27% 1,44% 92,12% sul

totale delle non cessate