IMPARIAMO A SCRIVERE UN REPORT !

Prof. ssa Deborah Oldoni

Classi V Rim - ECONOMIA AZIENDALE E GEOPOLITICA

a.s 2014/15

IIS VINCENZO BENINI – MELEGNANO

SCRIVERE UN REPORT

significa fare una valutazione critica dei

risultati ottenuti e scrivere le proprie considerazioni ,

motivandole anche con dati

STEP 1 DELL’ANALISTA Dopo aver riclassificato lo SP

bisogna analizzare:

ANALISI PATRIMONIALE/DI STRUTTURA

cioè la composizione degli impieghi (attività) e delle fonti (passività)

ANALISI FINANZIARIA cioè la correlazione temporale tra gli

impieghi e le fonti

ANALISI PATRIMONIALE – LA COMPOSIZIONE DEGLI IMPIEGHI

Analisi patrimonialeFormula Indice 2012

Im / Ti x 100 Rigidità degli impieghi 53,0Ac / Ti x 100 Elasticità degli impieghi 47,0Db / Ti x 100 Incidenza dei debiti a breve scadenza 31,9

Dc / Ti x 100Incidenza dei debiti a media e lunga scadenza 18,0

Cp / Ti x 100 Autonomia finanziaria 50,0 33%<X<66% è

Cp/Cd Grado di capitalizzazione

>1

Stato patrimoniale redatto secondo criteri finanziari e con DISTRIBUZIONE UTILEImpieghi   2012 % Fonti   2012 %Disponibilità liquide Dl 83.000 Debiti a breve scadenza Db 2.602.000 Disponibilità finanziarie Df 1.792.000 Debiti a m/lunga scadenza Dc 1.467.000 Rimanenze Rm 1.950.000 Capitale di debito Cd 4.069.000 Attivo corrente Ac 3.825.000 Capitale sociale 3.750.000 Immobilizzazioni immateriali   163.000 Riserve 326.000 Immobilizzazioni materiali   3.872.000 Capitale proprio Cp 4.076.000 Immobilizzazioni finanziarie   285.000    Attivo immobilizzato Im 4.320.000    Totale impieghi Ti 8.145.000 Totale fonti Tf 8.145.000

ANALISI PATRIMONIALE – LA COMPOSIZIONE DEGLI IMPIEGHI

RISPONDI A QUESTE DOMANDE ?

Esiste una predominanza dell’attivo IM o dell’attivo Circolante

Quindi ha una gestione elastica o rigida ?

Si sta analizzando un’azienda mercantile o industriale ?

La composizione dell’attivo è consona alla sua attività ?

L’ azienda è capace di adattare le combinazioni produttive ai cambiamenti del mercato ? (Organizzazione snella )

ANALISI PATRIMONIALE – LA COMPOSIZIONE DELLE FONTI

RISPONDI A QUESTE DOMANDE ?

L’ammontare del CP è sufficiente per affermare che l’azienda abbia un buon grado di indipendenza finanziaria ? Motiva la tua risposta

Esiste una condizione di equilibrio nella composizione del patrimonio ? Motiva il tuo giudizio !

ANALISI FINANZIARIA – LA CORRELAZIONE TEMPORALE

ANALISI FINANZIARIA – LA CORRELAZIONE TEMPORALE DI LUNGO P

Analisi finanziariaFormula Indici di copertura /solidità 2012

Cp / ImIndice di autocopertura delle immobilizzazioni 0,94

>1 esprime in che misura le Im sono coperte

da Cp

(Cp + Dc) / ImCopertura globale delle immobilizzazioni 1,28

>1 esprime in che misura le Im sono coperte da capitale permanente di

lungo pd

Formula Margini (- e +)Cp - Im Margine di struttura primario - 244.000

(Cp + Dc) - Im Margine di struttura secondario

1.223.000

RISPONDI A QUESTE DOMANDE ?

Come risulta la copertura delle immobilizzazioni ?

La struttura patrimoniale è in equilibrio ?

Dai un tuo parere , motiva con i dati che hai a disposizione !

ANALISI FINANZIARIA – CORRELAZIONE NEL BP

Analisi finanziaria

FormulaIndici di liquidità (BREVE

PERIODO) 2012

Ac / DbIndice di disponibilità (CURRENT RATIO) 1,47

Capacità dell’azienda di far fronte agli impieghi di

breve periodo attraverso il realizzo dell’ attivo

circolante

(Df + Dl) / DbIndice di liquidità secondaria (ACID RATIO) 0,72 Senza il magazzino

Dl / DbIndice di liquidità primaria (QUICK RATIO) 0,032 Solo con le DL

Rv / AcIndice di rotazione dell'attivo corrente 3,08

Indica quante volte l’AC si rinnova per effetto dei

ricavi di vendita

Ac - Db Patrimonio circolante netto

1.223.000

(Df + Dl) - Db Margine di tesoreria-

727.000

L’azienda riesce a far fronte ai propri debiti di breve periodo ?

Come risulta la sua liquidità ?

Avrà problemi di solvibilità ?

ALTA LIQUIDITA’=SOLVIBILITA’ = capacità dell’azienda di far fronte agli impegni finanziari di prossima scadenza (Bp) con le proprie risorse liquide o prontamente liquidabili

ANALISI ECONOMICA – ROE ROE = Return On Equity il ritorno del CP quindi i valori sono

ROE = Re / Cp x100 = 4%

evidenzia la remunerazione del capitale di rischio investito dai soci. Su ogni 100 euro investito dai soci c’è una remunerazione di 4 euro

è un indice di reddittività «globale» il suo valore è influenzato da tutte le gestioni (caratteristiche e extra )

La bontà di tale indice si misura confrontando il risultato ottenuto con il rendimento di investimenti alternativi a basso rischio ( titoli di Stato, depositi bancari, etc ).

Perciò il risultato del ROE si ritiene accettabile quando si verifica la relazione:

ROE > TASSO REMUNERAZIONE DI INVESTIMENTI ALTERNATIVI A BASSO RISCHIO

Capitale proprio(2000)

Utile quale remunerazion

e del CP ( 80)

ANALISI ECONOMICA –ROI

Return On Investment = tasso di redditività del capitale investito principalmente nella gestione caratteristica , il cui risultato è il RO ( EBIT)

Ro/Ti x100

esprime la redditività del capitale investito, cioè il rendimento aziendale collegato alla sola gestione caratteristica e rapportato all’intero capitale investito ( proprio e di terzi );

più elevato è il risultato di questo indice, maggiore è la capacità reddituale dell’azienda

la validità di tale indice si misura anche dal confronto con il ROD, cioè l’indice che misura la capacità dell’impresa di remunerare il capitale di terzi.

Capitale investito =totale

impieghi

Ro/ EBIT

ANALISI ECONOMICA - ROD

Return On Debt = misura la capacità dell’azienda di remunerare i l capitale di debito

ROD= Of/Cd x100

Inevitabilmente, se l’azienda vuole effettuare nuovi investimenti finanziati con capitale di terzi, dovrà verificarsi la relazione: ROI > ROD

Se ROI > ROD si ha convenienza a finanziare gli investimenti con il capitale di debito, poiché gli investimenti producono risorse sufficienti per il pagamento degli interessi passivi. Es ROI 9% ROD 6%

Se ROI < ROD non si ha convenienza a finanziare gli investimenti con il capitale di debito, poiché gli investimenti non produco risorse sufficienti per il pagamento degli interessi passivi. Es ROI 4% ROD 6% se l’impresa prende in prestito 100 euro dovrà restituire ai terzi 6 ma in realtà il capitale investito produce solo 4 per cui si registra una perdita

Capitale di debito

( Db e Dc)

Oneri finanziari

ANALISI ECONOMICA - INCIDENZA DELLA GESTIONE NON CARATTERISTICA

Quali sono gli estremi della gestione extra- caratteristica ? Conto economico riclassificato con il calcolo del valore aggiunto    2012

Ricavi netti di vendita Rv 11.780.000

lavori interni   82.000 variazione rimanenze di prodotti   81.000

altri ricavi e proventi   162.000

Valore della produzione Vp 12.105.000

costi netti per acquisti di materie  - 8.030.000

costi per servizi  - 1.548.000

altri costi di gestione   - 1.000 variazione rimanenze materie   40.000

Valore aggiunto Va 2.566.000

costi del personale Cper- 1.753.000

Margine operativo lordo (EBITDA) Mol 813.000

ammortamenti  - 450.000

svalutazione crediti   - 47.000

Reddito operativo (EBIT) Ro 316.000

proventi finanziari   16.000

oneri finanziari Of- 142.000

Risultato della gestione ordinaria   190.000

Risultato della gestione straordinaria   - 9.000

Risultato al lordo delle imposte Rl 181.000

Imposte d'esercizio   - 86.000

Utile netto Re 95.000

Re/Ro x 100 incidenza della gestione extra

evidenzia l’influenza della gestione finanziaria, straordinaria, e fiscale sul risultato d’esercizio; se queste gestioni influiscono negativamente sulla formazione del reddito, come frequentemente succede, il risultato di questo indice risulta < 1.

ANALISI ECONOMICA – ROS (EBIT MARGIN )Return On Sales quindi

Ro/Rv x 100 =3%

misura la redditività delle vendite, cioè il reddito operativo conseguito in relazione ai ricavi di vendita ottenuti;

ogni 100 euro di ricavi delle vendite ne rimangono 3 dopo aver pagato tutti i costi della gestione caratteristica

tale indice influenza direttamente il ROI e permette di esprimere un giudizio sulle politiche di vendita effettuate dall’azienda.

Per poter valutare il suo risultato occorre confrontarlo con quello realizzato in anni precedenti oppure paragonarlo a quello di aziende operanti nello stesso settore

Reddito operativo Ro

Ricavi delle vendite Rv

ANALISI ECONOMICA - ALTRI INDICI DI ROTAZIONE

ROTA = Return On Total Assets RV/Ti X100

Indice di rotazione dell’AC RV/ AC x100

Indice di rotazione dei crediti commerciali RV+IVA / crediti

Indici di rotazione delle rimanenze Costo del venduto / rimanenze

esprimono la velocità di rigiro

indicano il numero di volte in cui gli elementi del patrimonio ritornano in forma liquida attraverso le vendite

tanto più sono elevati tanto migliore è la situazione aziendale

Valutano le politiche di vendita

DA COSA DIPENDE IL ROE ?

Gestione caratteristica

= ROI = Ro/Ti

Gestione extra =Incidenza della gestione extra

= Re/Ro x100

Grado di indebitamento =

leverage =Ti/Cp

ROE viene influenzato

direttamente da questi tre

indici

EFFETTO LEVA ????

Il grado di indebitamento (leverage) influenza positivamente cioè ha un effetto moltiplicativo sul ROI che a sua volta influenza il ROE

Se e SOLO SE

ROI > ROD

Altrimenti l’effetto leva diventa un

DA COSA DIPENDE IL ROI ( RO/ CI %) ?

Dalle sue politiche di vendita- dalla capacità di rendere liquido

il capitale investito =Indice di rotazione

impieghi ROTA =Rv/Ti

ROS =RO/RVx100

Roi

Effetto leva