Il nuovo Fondo assicurativo Direzione Commerciale - Sviluppo Vita.

il nuovo Fondo assicurativoil nuovo Fondo assicurativo

Direzione Commerciale - Sviluppo Vita

Direzione Commerciale – Sviluppo Vita 2

perché una unit?perché una unit?

perché la rete di vendita ha richiesto perché la rete di vendita ha richiesto un prodottoun prodotto

vendibile continuativamentecontinuativamente

flessibileflessibile, che non “ingessi” il portafoglio

che si rivolga ad un targettarget più ampio possibile


valore di quota 100quota 100 garantito a scadenza

legato ad un paniere di indicipaniere di indici europei e USA

consolidamentoconsolidamento dei picchi massimi del paniere

prestazione calcolata sulla media dei picchi massimimedia dei picchi massimi

le caratteristiche generalile caratteristiche generali

è il nuovo Fondo assicurativo UNINVEST che replica l’andamento del Fondo francese AQUILA

di JPMorgan


le fasi temporalile fasi temporali la prima fase legata al fondo francese AQUILA dura 6 6

annianni

successivamente, arcoSereno diverrà un fondo bilanciato e senza garanzia

il pre-collocamento viene effettuato dal 18 ottobre18 ottobre al 21 novembre 2004al 21 novembre 2004

il 24 novembre 200424 novembre 2004 verrà effettuata la prima valorizzazione della quota pari a € 100,00quota pari a € 100,00

dopo il periodo di pre-collocamento, il Fondo può essere acquistato/venduto a valore corrente di quota (aggiornato ogni mercoledì)

la prima scadenza è fissata il giorno 23 novembre 23 novembre 20102010


il paniere di indiciil paniere di indici

PESO AZIONARI (60%) PESO OBBLIGAZIONARIO (40%)

40%

GBI EMU Bond GBI EMU Bond IndexIndex

(obbligazionario EURO)

30%

DJ Eurostoxx DJ Eurostoxx 5050

(azionario EURO)

20%

S&P 500S&P 500(azionario

USA)10%

DJ Eurostoxx EnergyDJ Eurostoxx Energy(azionario EURO settore energia)

le prestazioni del Fondo sono legate ad un paniere di indicipaniere di indici conosciuti e pubblicati:


la valorizzazione del panierela valorizzazione del paniere

si parte da un valore iniziale del paniere 100 valore iniziale del paniere 100 NB: NB: valore di quota e valore del paniere sono distinti

il giorno 23 di ogni mese si verificano le variazionivariazioni dei singoli indici rispetto ai valori inizialivalori iniziali (23 novembre 2004)

si calcola la variazione ponderatavariazione ponderata degli indici

si determina il valore del panierevalore del paniere del mese


un esempio di calcolo del paniereun esempio di calcolo del paniereil giorno 23 di ogni mese si verificano levariazioni dei singoli indicivariazioni dei singoli indicirispetto ai valori iniziali rispetto ai valori iniziali (23 novembre 2004)

valori indici del mese 2839,13 1131,13 272,51 125,99

variazione %variazione % + 2,84%+ 2,84% + 1,73%+ 1,73% - 4,36%- 4,36% + 1,17%+ 1,17%

valori iniziali indici 2760,66 1111,92 284,92 124,53

DJ Euro DJ Euro Stoxx 50 Stoxx 50 S&P 500 S&P 500

DJ EuroDJ Euro Stoxx Stoxx EnergyEnergy

GBI EMU GBI EMU Bond Index Bond Index

NB: l’ultima rilevazione viene effettuata il giorno 8 novembre 2010 (anziché il 23)


un esempio di calcolo del paniereun esempio di calcolo del panieresi calcola la variazione ponderatavariazione ponderata degli

indici

peso indice 30% 20% 10% 40%

==variazionevariazione ponderataponderata + 0,85%+ 0,85% + 0,35%+ 0,35% - 0,44%- 0,44% + 0,47%+ 0,47% + 1,23%+ 1,23%

valori indici del mese 2839,13 1131,13 272,51 125,99

variazione %variazione % + 2,84%+ 2,84% + 1,73%+ 1,73% - 4,36%- 4,36% + 1,17%+ 1,17%

valori iniziali indici 2760,66 1111,92 284,92 124,53

DJ Euro DJ Euro Stoxx 50 Stoxx 50 S&P 500 S&P 500

DJ EuroDJ Euro Stoxx Stoxx EnergyEnergy

GBI EMU GBI EMU Bond Index Bond Index


si determina il valore del paniere del mese partendo dal valore

iniziale 100100 + 1,23% = 100 + 1,23% = 101,23101,23

questa operazione viene effettuata il giorno 23 di ogni il giorno 23 di ogni mesemese per tutti i 6 anni di durata della

prima fase del Fondo

6 anni x 12 = 72 rilevazioni mensili6 anni x 12 = 72 rilevazioni mensili

la prestazione finale del Fondo è legata alla la prestazione finale del Fondo è legata alla media matematica di queste 72 rilevazioni media matematica di queste 72 rilevazioni

mensilimensili

un esempio di calcolo del paniereun esempio di calcolo del paniere


la selezione delle performances la selezione delle performances mensilimensili

nel costruire la media operano 2 importanti miglioramenti…

si consolida il picco massimoconsolida il picco massimo

- si inserisce nella media il valore del mese solo se è superiore a tutti i valori mensili precedenti

- se è inferiore, il valore viene posto pari al picco massimo raggiunto fino a quel momento il valore minimovalore minimo inserito nella media è comunque 100100

- se il picco massimo è inferiore a 100 (possibile soprattutto in fase iniziale), si seleziona comunque 100

i 72 valori così selezionati vengono memorizzati fino a i 72 valori così selezionati vengono memorizzati fino a scadenzascadenza


come si calcola la prestazione?come si calcola la prestazione?

es.media maturata a scadenza: 138,77

incremento medio: 38,77%

80% dell’incremento medio: 80% x 38,77 = 31,02

prestazione finale: 100 + 31,02 = 131,02

la prestazione finale è pari a

100 + 80% dell’incremento medio del paniere100 + 80% dell’incremento medio del paniere

al termine del 6° anno (23 novembre 2010) si calcola la media matematicamedia matematica dei 72 valori dei 72 valori

selezionati del paniereselezionati del panieresomma dei 72 valori selezionati diviso 72


il consolidamento del picco il consolidamento del picco massimomassimo

1 98

valoremese effettivo

del paniere

VALORESELEZIONATODEL PANIERE

minimo 100minimo 100se il valore del paniere è

negativo, si seleziona comunque il valore minimo 100

1002 99 1003 103 1034 108 1085 111 1116 114 1147 113

consolidamento consolidamento del picco del picco

massimomassimose il valore del mese è inferiore al picco massimo , viene posto pari al picco fino ad allora raggiunto

1148 117 1179 122 122

10 119 12211 123 12312 120 123

… ….


l’importanza del l’importanza del consolidamentoconsolidamento

andamento paniere andamento picchi

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

140,00

150,00

01/08/98

01/11/98

01/02/99

01/05/99

01/08/99

01/11/99

01/02/00

01/05/00

01/08/00

01/11/00

01/02/01

01/05/01

01/08/01

01/11/01

01/02/02

01/05/02

01/08/02

01/11/02

01/02/03

01/05/03

01/08/03

01/11/03

01/02/04

01/05/04

01/08/04

un esempio reale: agosto 1998 – agosto 2004

140,86140,86


l’importanza del l’importanza del consolidamentoconsolidamento

media paniere media picchi

90,00

95,00

100,00

105,00

110,00

115,00

120,00

125,00

130,00

135,00

140,00

01/08/98

01/11/98

01/02/99

01/05/99

01/08/99

01/11/99

01/02/00

01/05/00

01/08/00

01/11/00

01/02/01

01/05/01

01/08/01

01/11/01

01/02/02

01/05/02

01/08/02

01/11/02

01/02/03

01/05/03

01/08/03

01/11/03

01/02/04

01/05/04

01/08/04

un esempio reale: agosto 1998 – agosto 2004

134,61134,61

117,91117,91


la media cresce sempre…la media cresce sempre…

la media maturata la media maturata cresce ogni mese, cresce ogni mese, anche quando anche quando

il valore del paniere il valore del paniere calacala

la media maturatala media maturata non può mai non può mai essere inferiore a essere inferiore a

100100

se ogni mese calcolo la media maturata fino a quel momento, scopro che..

valore VALOREmese effettivo SELEZIONATO

del paniere DEL PANIERE

1 98 1002 99 1003 103 1034 108 1085 111 1116 114 1147 113 1148 117 1179 122 122

10 119 12211 123 12312 120 123

MEDIAMEDIAMATURATAMATURATA

(100%)(100%)

100,00100,00101,00102,75104,40106,00107,14108,38109,89111,10112,18113,08


se aggiungo 123 per 72 – 12 = 60 volte ai valori delle prime 12 rilevazioni, posso calcolare la media minima che risulta così

121,3121,355

l’incremento “minimo” rispetto al valore iniziale del paniere (100) è

21,3521,35

l’ 80% dell’incremento “minimo” è quindi pari a 17,0817,08

PRESTAZIONE FINALE MINIMA: 117,08 PRESTAZIONE FINALE MINIMA: 117,08

media maturata = minimo a scadenzamedia maturata = minimo a scadenza

se aggiungo 123 per il numero dei mesi mancanti a 72, posso calcolare in ogni momentoin ogni momento il valore della

prestazione finale prestazione finale minimaminima= minimo a scadenzaminimo a scadenza

fino a scadenza è quindi garantito un valore mensile del paniere di almeno 123:almeno 123:

fino a scadenza min. 123 min. 121,35

valore VALORE MEDIAmese effettivo SELEZIONATO MATURATA

del paniere DEL PANIERE (100%)

1 98 100 100,002 99 100 100,003 103 103 101,004 108 108 102,755 111 111 104,406 114 114 106,007 113 114 107,148 117 117 108,389 122 122 109,8910 119 122 111,1011 123 123 112,1812 120 123 113,08


il valore del paniere è valutato sempre rispetto al sempre rispetto al valore iniziale valore iniziale degli indici (23 novembre 2004)

un valore entra nella media solo se è superiore a tutti i precedenti (con il minimo 100minimo 100)

se vi è un calo nell’andamento degli indici, si consolidaconsolida il picco massimoil picco massimo

quindi, anche quando i mercati calano, la media cresce la media cresce comunque mese dopo mese comunque mese dopo mese

è anche possibile calcolare in ogni momento il valore minimo della media a scadenza = valore minimo valore minimo garantito a scadenzagarantito a scadenza

la prestazione finale è pari all’80% dell’incremento all’80% dell’incremento mediomedio del paniere

riassumendo…riassumendo…


il Fondo francese AQUILAil Fondo francese AQUILA

Fondo di diritto francese autorizzato da AMF (Authorité des Marchés Financiers)

costituito e gestito da J.P. Morgan Structured Fund Management

garanzia sul pagamento delle prestazioni da parte di Banca AIG ( rating AAA)

il Fondo assicurativo Unipol replica esattamente l’andamento del Fondo francese (1 quota 1 quota arcoSereno = 1 quota AQUILAarcoSereno = 1 quota AQUILA)


l’asset iniziale del Fondo è simile a quello di una index – l’asset iniziale del Fondo è simile a quello di una index – linkedlinked

83% ca titoli obbligazionari: garanzia del valore di quota 100 a scadenza

17% ca. derivato: prestazioni per incremento valore paniere

i principali fattori che influenzano il valore di quota sono :

l’andamento dei tassi di interesse

se i tassi crescono, il valore dei titoli obbligazionari diminuisce (il Fondo scende)

se i tassi scendono, i titoli obbligazionari si apprezzano (il Fondo sale)

le performances del paniere degli indicise il paniere degli indici cresce, aumenta il valore del titolo derivato

(il Fondo sale)

come varia la quota del Fondo?come varia la quota del Fondo?


non possiamo ovviamente avere certezze sull’andamento del valore di quota che è legato all’evoluzione futura dei mercati…

.. possiamo comunque fare una serie di considerazioni:

come varia la quota del Fondo?come varia la quota del Fondo?

il valore di quota al termine dei 6 anni andrà a coincidere con la prestazione finale (100 + 80% media picchi)

quindi, più cresce nel corso del tempo la media maturata, più cresce tendenzialmente il valore di quota

un picco positivo in fase iniziale “pesa” più di un picco in fase finale

l’esperienza otto&mezzo insegna che se i mercati vanno bene è importante entrare

all’inizio


alcune simulazioni su dati realialcune simulazioni su dati reali

Rimborso a scadenza (80% della media) : Media: 149,08% Massimo: 173,92% Minimo: 115,64%

Tasso di rendimento annuo (IRR): Media: 6,81% Massimo: 9,65% Minimo: 2,45%

backtest: strutture con data inizio tra il backtest: strutture con data inizio tra il 31.12.1991 e il 2.8.98 31.12.1991 e il 2.8.98

(1.719 simulazioni di strutture a 6 anni) (1.719 simulazioni di strutture a 6 anni)


il sistema Uninvestil sistema Uninvest

PRESTAZIONIPRESTAZIONI

Capitale in caso di decesso

opzione rendita (a 60 anni per gli uomini e 55 anni per

le donne)

riscatti parziali o totali (in corso di contratto) senza

penalità

VERSAMENTIVERSAMENTI

1° versamento minimo € 1.250,00

versamenti aggiuntivi minimo € 500,00

SWITCHSWITCH

è possibile da un altro è possibile da un altro fondo UNINVEST fondo UNINVEST attivato dopo il 1- attivato dopo il 1-

1-20011-2001

CARICAMENTICARICAMENTI

max 4%

min 0,50%


gli appeal commercialigli appeal commerciali senza rischiosenza rischio : valore quota finale 100 garantito

nessuna avventuranessuna avventura: prestazioni legati ad indici conosciuti Euro ed USA - no paesi emergenti

consolidamento del picco positivoconsolidamento del picco positivo: eventuali crisi dei mercati non penalizzano il Cliente

risultati visibilirisultati visibili: la media cresce ogni mese (anche se magari i mercati calano…) e si crea così anche un minimo garantito

prospettiva di performances interessantiprospettiva di performances interessanti: i back test confermano l’elevata redditività potenziale

flessibilitàflessibilità: posso uscire quando voglio senza penalità (no ingessamento portafoglio)

sicurezzasicurezza: la garanzia del pagamento delle prestazioni è data da Banca AIG (rating AAA)


in sintesi…in sintesi…

si prende a riferimento un paniere di indici si prende a riferimento un paniere di indici Euro ed USA Euro ed USA 60% azionario + 40% 60% azionario + 40% obbligazionarioobbligazionario si verifica l’andamento mensile del paniere si verifica l’andamento mensile del paniere rispetto all’inizio:rispetto all’inizio:

• se il paniere cresce, ne tengo contose il paniere cresce, ne tengo conto

• se invece perde, consolido comunque il picco se invece perde, consolido comunque il picco massimomassimo

a scadenza si fa’ la media dei 72 a scadenza si fa’ la media dei 72 picchipicchi prendo l’80% dell’incrementoprendo l’80% dell’incremento

ho comunque garantito minimo ho comunque garantito minimo 100100

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