IL CAPITALE DI SVILUPPO E IL MERCATO DEL CAPITALE DI RISCHIO

NUOVO CAPITALE E NUOVO APPROCCIO PER LO SVILUPPO DELLE PMI

10 settembre 2014

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RAPPORTO TRA IMPRESE ITALIANE E SISTEMA BANCARIO

IN OGNI CASO, L’ANDAMENTO DEI PRESTITI BANCARI NEL 2014-2015 NON POTRÀ SODDISFARE IL FABBISOGNO FINANZIARIO PER GLI INVESTIMENTI DELLE IMPRESE ITALIANE E PER LA RIPARTENZA INDUSTRIALE

QUESTO RENDE URGENTE LO SVILUPPO DEI CANALI DI FINANZIAMENTO NON BANCARI

I prestiti bancari alle imprese italiane hanno iniziato a ridursi dagli ultimi mesi del 2011. La caduta del creditoerogato è stata finora del -10,5% rispetto al picco del settembre 2011, pari a € -96 mld (-15% relativamente aiprestiti a breve termine)

Inoltre, il denaro costa più che nel resto della UE: 3,45% il tasso per i nuovi finanziamenti vs. 2,73% medio UE

Attualmente il 15% circa delle aziende manifatturiere non ottiene il finanziamento richiesto

Il calo dei finanziamenti alle imprese prosegue anche nel 2014. Per il 2015 sono previsti i primi segnali dimiglioramento, anche grazie agli interventi della BCE

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LE RISORSE FINANZIARIE A DISPOSIZIONE DELLE IMPRESE

EQUITYDEBITO

L’elevato indebitamento e l’elevata dipendenza dal credito bancariosono segnali di vulnerabilità finanziaria per le imprese italiane (debitodelle imprese uguale al 80% del PIL)

Con quasi € 1.300 mld di debiti finanziari e € 1.600 mld di patrimonionetto, le aziende italiane hanno in media una leva D/E del 80%. Ilcredito bancario rappresenta il 64% dei debiti complessivi

DIFFICOLTA’ DI ULTERIORE ACCESSO AL CREDITO/ RAZIONAMENTO DEL CREDITO

IN ITALIA ANCORA SCARSO RICORSO AL MERCATO DEI CAPITALI

PRIVATE EQUITY

«SIMIL EQUITY»

IPO

Nel 2013, 368 investimenti per un totale di € 3,4 mld investiti e 141 exit

Nel 2013 il livello più basso di raccolta indipendente degli ultimi dieci anni (€ 623 mln)

Il Fondo Italiano d’Investimento ha investito € 785 mln nel periodo 2010-2013

Mezzanino, POC, cumwarrant, etc.

Offre al soggetto che finanzia la possibilità di accedere al capitale di rischio

Consente a un’impresa già indebitata di aumentare la propria esposizione oltre i limiti imposti dal sistema bancario

Nel 2013, 18 IPO con € 1,35 mld raccolti. Nel 2014, 22 IPO con € 2,6 mld raccolti

AIM ITALIA: nuovo mercato specifico per le PMI. Nel 2014, 18 IPO con € 180 mln raccolti

SPAC: ingresso nel mercato tramite veicoli già quotati. Dal 2011, 5 SPAC con € 400 mln raccolti

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PRIVATE EQUITY E «SIMIL EQUITY»

«SIMIL EQUITY»

Finanziamento stabile all'impresa che per la durata, le modalità di rimborso e la sua remunerazione, si collocain una posizione intermedia tra i prestiti di tipo tradizionale e il capitale di rischio. Un quasi equity le cuicaratteristiche tecniche sono:

Finanziamento di medio/lungo periodo

Remunerazione basata su un mix composto da un tasso d'interesse minimo garantito, più una componente correlata alla performance del valoreeconomico dell'impresa finanziata

L'impresa, tenuto conto del rischio relativamente elevato che il finanziamento comporta, è chiamata a soddisfare una serie cautelativa di condizionigestionali

PRIVATE EQUITY

Il private equity è un'attività finanziaria mediante la quale un investitore istituzionale rileva quote di unasocietà definita target

Gli investimenti in private equityraggruppano un ampio spettro di operazioni, in funzione sia della fase nel ciclo di vita dell'azienda target, sia della tecnica di investimento usata

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COS’E’ AIM ITALIA

AIM Italia - Mercato Alternativo del Capitale è il mercato di Borsa Italiana dedicato alle PMI italiane

AIM è concepito per offrire un percorso rapido e flessibile alla quotazione, calibrato alla struttura di una PMI

La quotazione all’AIM consente anche alle aziende più piccole di raccogliere risorse finanziarie per accelerareil loro sviluppo e la loro crescita e di diversificare le loro fonti di finanziamento, aumentandone l’indipendenzadal sistema del credito bancario

AIM nasce il 25 settembre 2008; dal 1 luglio 2013 esiste anche l’indice specifico FTSE AIM

L’AIM Italia si basa sulla presenza di un operatore specializzato chiamato Nominated Adviser (Nomad),responsabile nei confronti di Borsa Italiana, incaricato di valutare l’appropriatezza della società ai finidell’ammissione e la congruità della sua valutazione e in seguito di assisterla, guidarla e accompagnarla pertutto il periodo di permanenza sul mercato

La procedura di IPO è più veloce e a costi più contenuti rispetto ad una quotazione sul mercato principale.Essa prevede minori requisiti nella fase di ammissione alla quotazione, un processo di IPO semplificato eminori adempimenti post-IPO (vd. slide successiva)

AIM Italia comprende ad oggi 54 società e capitalizza poco meno di 2 miliardi di euro

Più di 60 sono gli investitori istituzionali ad oggi presenti nelle compagini societarie delle società quotateall’AIM

Nel 2013 le società quotate all’AIM Italia hanno registrato una crescita dei fondamentali vs. 2012 (fatturato+23%; EBITDA +12%; n. dipendenti +13%)

L’ACCESSO AL CAPITALE DI RISCHIO DESTINATO AL FINANZIAMENTO DEGLI INVESTIMENTI E DELLA CRESCITA E’ UN ELEMENTO FONDAMENTALE PER LO SVILUPPO DI OGNI IMPRESA E IN PARTICOLAR MODO DELLE PMI

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I VANTAGGI DI UN MERCATO SPECIFICO PER LE PMI

AIM consente una procedura di IPO più rapida e meno costosa rispetto al mercato MTA; anche gliadempimenti post-quotazione sono minori

La quotazione garantisce un valore oggettivo all’azienda, la rende più trasparente e ne aumenta lo standing.L’IPO assicura maggiore credibilità nei confronti di clienti e fornitori, una maggiore visibilità nazionale edinternazionale e l’accesso ad un mercato globale

AIM ITALIA vs. MTA

+ TRASPARENZA + VISIBILITA’

+ CREDIBILITA’

IPO vs. MTA+ RAPIDA

- COSTOSA

VALORE OGGETTIVO ALL’AZIENDA

OPPORTUNITA’ DI BUSINESS

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IPO: LE QUOTAZIONI IN ITALIA NEL 2013 E 2014

Nel 2013, sono state realizzate in Italia 18 IPO per una raccolta complessiva di € 1,35 mld. Di queste, 15 sono le PMI quotatesi all’AIM Italia con capitali raccolti per circa € 170 mln

Migliore performance dal 2007, ma a confronto con le altre piazze europee Piazza Affari rimane decisamente sottocapitalizzata (28% del PIL vs. Francia 80%; Spagna 50%; Germania 45%)

Dal 1 gennaio 2014 ad oggi, in Italia 22 IPO e € 2,6 mld raccolti, di cui 18 PMI quotate all’AIM, con capitali raccolti per quasi € 180 mln

Nel biennio 2013-2014, raccolta media delle PMI sull’AIM di € 10 mln per società

Performance media negativa dell’AIM (-8,0% medio dalle date di IPO) a causa delle valutazioni troppo elevate definite da imprenditori e banche d’affari

Mercato secondario poco liquido

MOLTE PMI SI SONO RIVOLTE ALLA BORSA PER REPERIRE RISORSE PER FINANZIARE I LORO PIANI DI SVILUPPO E IL MERCATO AZIONARIO HA RAPPRESENTATO PER LORO UN CANALE ALTERNATIVO DI FINANZIAMENTO

C’E’ RACCOLTA, MA MANCA UN MERCATO SECONDARIO (SCARSA LIQUIDABILITA’ NEL BREVE TERMINE): UN’IPO DI SUCCESSO PREVEDE LA PRESENZA FORTE DI UN INVESTITORE ISTITUZIONALE…

IPO IN ITALIA 2013-2014

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CHI E’ FIRST CAPITAL

First Capital investe in settoridiversificati, in società leader nellerispettive nicchie di mercato, conun piano di sviluppo sostenibile eun management di comprovatacapacità

First Capital è una societàindipendente e trasparente, cherappresenta un punto diriferimento per le società in cuiinveste, senza influenzarne lagestione

First Capital è l’operatoreitaliano specializzato in PrivateInvestment in Public Equity,focalizzato sul mercato delle SmallCaps italiane quotate o in fase dipre-IPO

First Capital realizza operazionibilanciando il portafoglio coninvestimenti in pre-IPO e societàquotate, attraverso l’utilizzo didiverse tipologie di strumentifinanziari

EQUITY, POC, SPAC, BOND…

ECCELLENZE ITALIANE PARTNER PER LE PMI

INVESTIMENTI IN PMI QUOTATE E IN PRE-IPO

FIRST CAPITAL VALORIZZA LE SMALL CAPS ITALIANE FORNENDO LORO CAPITALI DI SVILUPPO E COMPETENZE FINALIZZATI ALLA SUCCESSIVA IPO

FIRST CAPITAL PROMUOVE LO SVILUPPO DEL MERCATO DEI CAPITALI COME STRUMENTO ALTERNATIVO AL DEBITO E AL PRIVATE EQUITY

OPERATORE INDIPENDENTE

LEADER

QUOTATO DAL 2010

(AIM)

TRACK RECORD DI SUCCESSO

NAV +25% vs. IPO

21.31620.575

26.896

32.267

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

31-dic-11 31-dic-12 31-dic-13 30-giu-14

€0

00

NAV

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IL PORTAFOGLIO STRATEGICO DI FIRST CAPITAL

Tipo Investimento: EQUITYSettore: Logistica NavaleData Investimento: set-13

Tipo Investimento: EQUITYSettore: Sistemi ElettriciData Investimento: mar-10

Tipo Investimento: POCSettore: RSA e BiomedicaleData Investimento: set-13

Tipo Investimento: POCSettore: Logistica Biomedicale Data Investimento: mar-14

Tipo Investimento: EQUITYSettore: Cappe da CucinaData Investimento: ott-10

Tipo Investimento: EQUITYSettore: Servizi OspedalieriData Investimento: nov-08

* Si riferisce alla partecipazione in Mid Industry Capital

Tipo Investimento: EQUITYSettore: Bartering PubblicitarioData Investimento: lug-14

Tipo Investimento: EQUITYSettore: IdroelettricoData Investimento: lug-14

Tipo Investimento: EQUITYSettore: Energia ElettricaData Investimento: giu-14

Tipo Investimento: SPACSettore: To Be DefinedData Investimento: lug-13

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** Cambio merci contro pubblicità

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