Firenze, 31 maggio 2007

Osservatorio sui bilanci delle società di capitale toscaneRapporto 2001-2005

2

La numerosità delle imprese

16.580 14.024 19.163 19.50910.270

+ 17,7% rispetto al 2002

-15,4%

36,6% 1,8%

2002 2003 2004 20052001

3

I tassi di crescita per provincia (2002-05)

23,5% 17,5% 11,8% 41,2%7,3% 17,6% 20,0% 14,7% 10,4% 17,1%

Arezzo

Firenze

Grosseto

LivornoLucca

Massa-Carrara

PisaPistoia

PratoSiena

4

La distribuzione per province (2005)

9,0%

6,7%

3,0%

30,2%

11,1%7,7%

4,8%

10,4%

10,6%

6,4%

5

La composizione per classi dimensionali (2005)

piccole 23%

medie 9%

grandi

8%

micro

60%

Arezzo 7,8% 8,2%

Firenze 8,5% 8,3%

Grosseto 7,9% 5,7%

Livorno 9,4% 9,1%

Lucca 9,3% 8,0%

Massa-Carrara 6,7% 5,6%

Pisa 10,9% 7,9%

Pistoia 9,7% 6,4%

Prato 10,2% 7,8%

Siena 7,9% 7,4%

Provincia medie grandi

Livorno 9,4% 9,1%

Pisa 10,9% 7,9%

6

Il fatturato

100 98,30 94,43 94,08 93,41

Le vendite riprendono a diminuire

2002 2003 2004 20052001

7

Il valore aggiunto in % sul fatturato

27,07 32,79 32,38 34,42 34,44

2002 2003 2004 20052001

Si punta sulla qualità

8

Gli investimenti strutturali

Si torna a investire

100 96,96 97,60 99,36 101,86

2002 2003 2004 20052001

9

La rotazione del capitale (in giorni)

199,60 205,32 213,22 215,24 220,69

2002 2003 2004 20052001

La produttività scende …

10

La produttività del lavoro (CLUP)

… anche quella del lavoro

59,13% 60,92% 63,22% 62,88% 63,20%

2002 2003 2004 20052001

11

La redditività delle vendite

I margini tengono

4,42% 4,46% 4,03% 4,25% 4,30%

2002 2003 2004 20052001

12

In ripresa, grazie a oneri finanziari più leggeri

Il guadagno dell’imprenditore (% sul fatturato)

0,43% 0,37% 0,25% 0,35% 0,41%

2002 2003 2004 20052001

13

Le imprese che conseguono un utile

76,8% 73,8%

2001 2005

- 3,91%

14

L’autonomia patrimoniale

L’indebitamento è alto

12,98% 12,79% 13,61% 13,23% 15,34%

2002 2003 2004 20052001

15

La copertura degli oneri finanziari

2,59x 2,27x 2,32x 2,30x 2,22x

2002 2003 2004 20052001

Il servizio dei debiti è assicurato

16

Il posizionamento delle imprese

Variazione annua ricavi

Red

ditiv

ità in

vest

imen

ti

17

in corsa

prudenti

in difficoltà

vincenti

Il posizionamento delle imprese

Variazione annua ricavi

Red

ditiv

ità in

vest

imen

ti

18

Variazione annua ricavi

Red

ditiv

ità in

vest

imen

tiIl percorso dell’imprenditoria toscana

2004

2005

2003

2002

Variazione ricavi = -0,72%ROI operativo = 6,49%

19

Le imprese “migliori ” nel 2005

Variazione annua ricavi

Mediana = 6,49%

Red

ditiv

ità in

vest

imen

ti

28,3%

20

La composizione delle “migliori ”

piccole 27%

medie 9%

grandi

8%

micro

56%

23%

9%8%

60%

La composizione per classi dimensionali

21

Il percorso per classi dimensionali

2003

2004

2002

2005

200520032004

2002

2003

2002

20052004

2003

20022005

2004

Variazione annua ricavi

Red

ditiv

ità in

vest

imen

ti

Le grandi imprese difendono i volumi Le piccole salvaguardano i margini

micropiccole

medie

grandi

22

2001 2005

sviluppo

redditività netta

redditività operativa

fatturato

solvibilità

utile % fatt

rendimento capitali

autonomia patrimoniale

valore aggiunto

coverage degli interessi

+ 3%+ 11%

2,55% 1,64%

0,2% 0,17%2,46% 2,27%

23,1% 24,6%2,22x 1,4x

investimenti + 17%

oneri finanziari % fatt

margini sulle vendite

clup rotazione del capitale

2,98% 1,92%

61,4% 72,8%417gg 471gg

L’agricoltura

Superiore alla media regionale

23

La composizione del valore aggiunto (2005)

industria 40,9%

agricoltura 1,7%

servizi

57,4%

24

2001 2005

sviluppo

redditività netta

redditività operativa

fatturato

solvibilità

utile % fatt

rendimento capitali

autonomia patrimoniale

valore aggiunto

coverage degli interessi

- 7%- 10%

8,13% 6,89%

0,46% 0,43%1,84% 1,43%

14,3% 15,9%2,9x 2,67x

investimenti + 2%

oneri finanziari % fatt

margini sulle vendite

clup rotazione del capitale

5,02% 4,87%

61,3% 66,3%218gg 241gg

L’industria

Superiore alla media regionale

25

I comparti dell’industria (2005)

trattamento metalli

chimica

costruzioni meccanico

prod. distr. energia, gas, acqua

sistema moda

settore

estrazione minerali

altro manifatturiero

legno e mobilicarta editoria

Mediana = 6,89%

lavorazione minerali

Variazione annua ricavi 2004-05

Red

ditiv

ità in

vest

imen

ti 20

05

26

2001 2005

sviluppo

redditività netta

redditività operativa

fatturato

solvibilità

utile % fatt

rendimento capitali

autonomia patrimoniale

valore aggiunto

coverage degli interessi

- 6%- 7%

7,17% 6,24%

0,40% 0,39%1,19% 1,03%

11,7% 14,8%2,23x 1,82x

investimenti + 1%

oneri finanziari % fatt

margini sulle vendite

clup rotazione del capitale

3,69% 3,78%

56,2% 58,9%177gg 197gg

I servizi

Superiore alla media regionale

27

I comparti dei servizi (2005)

trasporti

informatica

altri servizi

immobiliare

settore

alberghi e ristoranti

commercio autoveicoli

Mediana = 6,24% commercio

dettaglio

commercio ingrosso

poste telecomunicazioni

Variazione annua ricavi 2004-05

Red

ditiv

ità in

vest

imen

ti 20

05

28

In conclusione: il quadro generale

La produttività stenta, ma riprendono gli investimenti

Si perdono quote di mercato, ma l’attenzione alla qualità sostiene i margini

La struttura finanziaria rimane fragile anche se ancora si riesce a reggere il peso degli oneri finanziari

Le imprese, in particolare di piccole dimensioni, aumentano su tutto il territorio toscano

29

In conclusione: le dimensioni d’impresa

Le imprese grandi e medie crescono investendo ed esternalizzando ma riducono i margini operativi e non recuperano la produttività

Le imprese più piccole salvaguardano i margini ma perdono terreno, penalizzate da un maggior carico fiscale e un costo del denaro più alto che disincentiva gli investimenti

30

In conclusione: i settori

L’agricoltura investe e cresce ma rende poco, specie nelle imprese più piccole

L’industria ottiene ancora i redditi più alti della media regionale ma arretra

I servizi sono in fase di stallo tranne quelli sociali e alla persona

31

Grazie per l’attenzione

Francesco Dainelli

Università di FirenzeDipartimento di Scienze Aziendali

Fabrizio Cipollini

Laura Bini

Università di FirenzeDipartimento di Statistica

Università di FirenzeDipartimento di Scienze Aziendali

Francesco GiuntaUniversità di FirenzeDipartimento di Scienze Aziendali

Riccardo PerugiUnioncamere Toscana

Massimo PazzarelliUnioncamere Toscana