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DANIELE REPOSSI

IL FOREX E L’ANALISI

FONDAMENTALE

Come Leggere gli Indicatori per Realizzare un’Ottima Performance e Guadagnare nel Forex

Tutti i Diritti Riservati – Vietata qualsiasi duplicazione del presente ebook

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Titolo

“IL FOREX E L’ANALISI FONDAMENTALE”

Autore

Daniele Repossi

Editore

Bruno Editore

Sito internet

http://www.brunoeditore.it

ATTENZIONE: questo ebook contiene i dati criptati al fine di un riconoscimento in caso di pirateria. Tutti i diritti sono riservati a norma di legge. Nessuna parte di questo libro può essere riprodotta con alcun mezzo senza l’autorizzazione scritta dell’Autore e dell’Editore. È espressamente vietato

trasmettere ad altri il presente libro, né in formato cartaceo né elettronico, né per denaro né a titolo gratuito. Le strategie riportate in questo libro sono frutto di anni di studi e specializzazioni, quindi non è garantito il raggiungimento dei medesimi risultati di crescita personale o professionale. Il lettore si assume piena responsabilità delle proprie scelte, consapevole dei rischi connessi a qualsiasi forma di esercizio. Il libro ha esclusivamente scopo formativo e non sostituisce alcun tipo di trattamento medico o psicologico. Se sospetti o sei a conoscenza di avere dei problemi o disturbi fisici o psicologici dovrai affidarti a un appropriato trattamento medico.


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http://www.brunoeditore.it/

Sommario

Introduzione pag. 5

Capitolo 1: Come fare analisi fondamentale pag. 7

Capitolo 2: Come manovrare un mercato pag. 16

Capitolo 3: Come intercettare le strategie di chi controlla i mercati pag. 36

Capitolo 4: Come usare gli indicatori di analisi fondamentale pag. 60

Conclusione pag. 76

Sitografia pag. 78


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Introduzione

L’obiettivo di questo corso è quello di spiegarti come facciamo, io

e la mia squadra di trading, a guadagnare attraverso

l’osservazione del movimento di ingenti capitali sul mercato del

Forex. Lo farò nel modo più semplice e sintetico possibile, perché

anche tu possa applicare da subito la lettura degli indicatori che ti

mostrerò e testare alcune semplici tecniche che permettono di

realizzare un’ottima performance ogni mese, dedicandogli solo

poche ore alla settimana.

Per farlo al meglio, nella prima parte del corso ti spiegherò la

meccanica che si cela dietro al comportamento bizzarro delle

fluttuazioni di qualsiasi sottostante (spesso chiamerò così il

prodotto che andiamo a trattare nelle nostre compravendite

online). Ti presenterò i principali attori del mercato, quelli che

ogni giorno recitano la parte del “venditore” e dell’“acquirente”.

Ti assicuro che in questo corso mi impegnerò affinché tu possa,

alla fine della lettura, sentirti capace e armato dei giusti strumenti


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per compiere la più efficace analisi fondamentale, per fare

previsioni il più fedeli possibili e, soprattutto, per guadagnare dal

trading. In cambio ti chiedo di sospendere il tuo giudizio da

adesso fino alla fine del corso, perché quello che ti mostrerò

potrebbe sembrarti curioso. Anche se acquistando questo manuale

hai dimostrato di avere una mente aperta alle novità, la tua mente

razionale potrebbe non accettare da subito alcune mie

affermazioni, che risultano motivate, argomentate e comprensibili

solo dopo una lettura completa.


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CAPITOLO 1:

Come fare analisi fondamentale

L’analisi fondamentale è quel tipo di studio che viene applicato su

un sottostante, attraverso l’analisi dei rendiconti finanziari e di

buono stato di salute di un’azienda, di una banca, di una nazione,

di una moneta e così via. Vengono analizzati la gestione e i

vantaggi competitivi, il mercato in cui opera e il periodo

economico che sta vivendo, i competitor e le novità in uscita.

Nell’analisi fondamentale di un’azienda, ad esempio, vengono

prese in considerazione anche le fusioni con altre società, le

variazioni dei prezzi dei prodotti o dei servizi che essa

commercializza, la capacità e persino la vita privata

dell’amministratore delegato che la gestisce.

Differenze fra analisi tecnica e analisi fondamentale

L’analisi tecnica cerca di definire il prezzo futuro di un

sottostante, basandosi esclusivamente sullo studio di dati tecnici,

come l’andamento delle quotazioni. Vengono studiati i grafici,


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vengono analizzate la distanza fra il punto massimo e il punto

minimo di una sessione di trading, la forza di scostamento del

sottostante da una media mobile ecc. Questo permette analisi di

breve termine, mentre l’analisi fondamentale viene utilizzata per

studi di medio-lungo termine. Infatti è piuttosto improbabile

riuscire a fare analisi fondamentale su trade che vadano al di sotto

della settimana.

Operare nel mercato guidati dall’analisi fondamentale, però, ci

permette di stare davanti ai grafici pochi minuti alla settimana e di

gestire con calma e lucidità anche le strategie meno riuscite, senza

troppo coinvolgimento emotivo. Purtroppo, troppi trader basano i

loro trading system su segnali operativi che vengono offerti

esclusivamente dall’analisi tecnica. A mio avviso, invece, l’analisi

tecnica dovrebbe servire esclusivamente da supporto all’analisi

fondamentale.

Un’altra ragione per cui la maggior parte dei trader si affida quasi

esclusivamente all’analisi tecnica, è perché risulta

psicologicamente difficile tenere posizioni aperte oltre le 24 ore e,

siccome abbiamo detto che l’analisi fondamentale viene fatta per


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operazioni di medio-lungo termine, la loro unica analisi possibile

è quella tecnica. Ancora oggi gli indicatori di analisi

fondamentale non sono molto conosciuti, ma ne parleremo più

avanti.

SEGRETO n. 1: l’analisi tecnica permette un trading molto

veloce, permette di entrare centinaia di volte in un solo

giorno; l’analisi fondamentale, invece, permette un trading

nettamente più lento e rilassato.

Come decidere quale analisi applicare a un grafico

Come ti ho già spiegato, l’analisi tecnica non è costruita su

fondamenta solide, perciò ritengo che sia pericoloso fare

deduzioni troppo elevate con questo tipo di strumento. Al

contrario, l’analisi fondamentale ha ottime radici che permettono

deduzioni molto più concrete e verosimili, il che significa che

osare previsioni di medio-lungo termine è molto meno pericoloso

e decisamente più redditizio.

Personalmente, applico l’analisi fondamentale nel mercato del

Forex. Ogni primo venerdì del mese, viene pubblicato


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l’aggiornamento della notizia economica più attesa, il Non-Farm-

Payroll. Questa notizia è di fortissimo impatto sulla valuta di

riferimento (USD) e quindi su tutte le coppie di valute a questa

legate, come l’Eurodollaro.

Qui sotto ti mostro uno screenshot dell’impatto su questa coppia

di valute durante l’ultimo aggiornamento dei sopraccitati dati

economici dal momento in cui scrivo questo ebook

(aggiornamento del 2 agosto 2013). Le frecce nere mostrano la

candela da 1 ora in cui è stata data questa notizia:


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Come puoi vedere, la candela ha prima “rotto” il minimo

precedente (evidenziato da una riga tratteggiata rossa), per poi

subire un forte rialzo. Per esigenze di spazio, posso mostrarti solo

questa candela già formata, ma puoi controllare tu stesso la sua

evoluzione su qualsiasi piattaforma.

Se avessi seguito l’analisi tecnica, avrei dovuto vendere alla

rottura del minimo indicato, ritrovandomi a dover sostenere una

posizione perdente, la cui volatilità mi avrebbe messo in forte

stress, inducendomi a fare grossi errori causati dall’emotività.

L’analisi fondamentale mi ha invece permesso di guadagnare da

questa notizia, come me lo permette ogni mese, semplicemente

grazie alla lettura di questi dati, che vengono pubblicati

istantaneamente su www.ForexFactory.com.

I dati, infatti, mostrano chiaramente che l’aggiornamento è

nettamente negativo per l’economia statunitense, cosa che si

traduce in una forte disillusione e, quindi, nel rialzo

dell’Eurodollaro (il dollaro perde forza rispetto all’euro).


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http://www.ForexFactory.com/

SEGRETO n. 2: l’analisi fondamentale è meglio di quella

tecnica perché ha fondamenta più solide: ogni movimento di

prezzo è motivato da cause di tipo macroeconomico.

Perché fare analisi fondamentale nel Forex

Il mercato del Foreign Exchange Market, o Forex (Fx), è un

mercato monetario interbancario, o tra altre controparti, creato nel

1971, quando cominciarono ad apparire tassi di cambio fluttuanti.

Il Fx non è regolamentato. Inizialmente, gli operatori presenti in

questo mercato erano solo istituzioni bancarie che avevano

interesse a scambiare valuta, e per questo furono creati i tassi di

cambio, ovvero i rapporti di conversione tra le monete.

Negli anni Ottanta, grazie all’avvento dei computer, i movimenti

di capitali che interessavano questo mercato ebbero

un’accelerazione incredibile e il mercato ebbe l’esigenza di

diventare continuo, con scambi che avvenivano tra i continenti

asiatico, europeo e americano, ai relativi fusi orari. Le prime sale

operative vennero create dalle banche, in cui centinaia di milioni

di dollari, sterline, euro e yen venivano scambiati nel giro di

pochissimo tempo.


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L’Eurodollaro fu creato negli anni Cinquanta, quando dall’URSS

arrivavano i profitti generati dalla vendita del petrolio, tutti

espressi in dollari americani. Venivano però depositati al di fuori

degli USA, per paura che venissero bloccati dalle autorità

statunitensi.

Con l’andare del tempo, questo modo di gestire la situazione

comportò che un grosso quantitativo di dollari statunitensi venisse

a trovarsi in stati al di fuori del controllo degli USA. Questi

enormi capitali, che erano ormai vere e proprie riserve di

liquidità, suscitavano l’interesse degli investitori di tutto il mondo

perché subivano una regolazione molto meno severa e offrivano

una redditività più elevata. Il Forex è un mercato creato per fare in

modo che le singole valute possano essere scambiate con altre.

Esiste poi un mercato parallelo detto dei Futures contracts,

relativi al Forex, che furono introdotti nel 1972 dalla CME,

Chicago Mercantile Exchange (questa sigla la ritroveremo più

avanti). I contratti Future hanno una scadenza trimestrale. Ogni

Future scade il terzo venerdì del mese, di ogni terzo mese del

trimestre di riferimento. Questo sigifica che ogni terzo venerdì di


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marzo, di giugno, di settembre e di dicembre, un contratto Future

scade e se ne apre un altro. Memorizza anche questo concetto,

perché lo rivedremo nell’ultima parte del corso.

I Future ci interessano particolarmente perché replicano con

precisione l’andamento delle valute sul Fx, e in più appartengono

a un mercato regolamentato, quindi vigilato dagli appositi organi

di sorveglianza (quello italiano è la Consob, per intenderci). In

questo modo, ogni grosso movimento di denaro deve essere

giustificato e reso pubblico sul sito della commissione che vigila

il trading sui Future. È grazie a questi dati che riusciremo a

comprendere il codice che sta dietro i grossi movimenti di denaro

e a fare analisi fondamentale.

SEGRETO n. 3: l’analisi fondamentale può essere studiata su

tutti i mercati; in questa sede vedremo come applicarla sul

Forex perché è solo qui che riusciamo a intercettare ingenti

movimenti di capitali che possiamo attribuire ai trader che ci

interessa copiare.


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RIEPILOGO DEL CAPITOLO 1:

• SEGRETO n. 1: L’analisi tecnica permette un trading molto

veloce, permette di entrare centinaia di volte in un solo giorno;

l’analisi fondamentale, invece, permette un trading nettamente

più lento e rilassato.

• SEGRETO n. 2: L’analisi fondamentale è meglio di quella

tecnica perché ha fondamenta più solide: ogni movimento di

prezzo è motivato da cause di tipo macroeconomico.

• SEGRETO n. 3: L’analisi fondamentale può essere studiata su

tutti i mercati; in questa sede vedremo come applicarla sul

Forex perché è solo qui che riusciamo a intercettare ingenti

movimenti di capitali che possiamo attribuire ai trader che ci

interessa copiare.


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CAPITOLO 2:

Come manovrare un mercato

Il Forex è assolutamente manovrabile, semplicemente perché

tutti i mercati sono manovrabili. Tu stesso puoi manovrare

qualunque mercato e anzi, inconsapevolmente, lo fai

quotidianamente. Argomenterò la mia affermazione con un

esempio.

Esce l’iPhone 5 e, nonostante sia lo smartphone Apple più

costoso della storia, ed esca in un periodo di forte depressione

economica, la gente impazzisce per acquistarlo. Questo

significa che per questo smartphone c’è mercato e, dato che il

prezzo di vendita è salito rispetto alla versione precedente, si

tratta di un mercato rialzista. Se tu lo hai acquistato a prezzo

pieno, hai contribuito a condizionare il mercato. Se nessuno lo

avesse acquistato, la Apple si sarebbe vista costretta ad

abbassare i prezzi fino a quando le vendite non avrebbero

soddisfatto le aspettative della strategia di marketing del


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direttore commerciale. In quel caso si sarebbe avuto un mercato

ribassista.

Il mercato è l’insieme di più scambi commerciali che, a loro volta,

si hanno quando un acquirente e un venditore negoziano un bene

o un servizio a un determinato prezzo. Il Fx a oggi è di sicuro il

più grosso mercato nel mondo dove il bene scambiato è la stessa

moneta, intesa come valuta.

SEGRETO n. 4: ogni mercato è manovrabile perché composto

da domanda e offerta; essere venditori o compratori implica

la possibilità di poter manovrare il mercato.

Chi sono i principali attori del mercato

All’interno del Fx vengono transati capitali enormi e avvengono

scambi tra diversi soggetti:

1. Large trader:

• grosse istituzioni bancarie;

• banche centrali;

• speculatori valutari;

• governi.


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2. Commercial:

• imprese multinazionali;

• grosse società di import/export.

3. Small speculator:

• piccoli speculatori.

Questi ultimi (possiamo chiamarli anche traders retail) sono una

parte minima di questo mercato e possono parteciparvi solo in

modo indiretto per il tramite di broker o banche.

Il mercato del Forex può contare su un fatturato giornaliero di

poco più di 3 trilioni di dollari. Tale livello era atteso dal

momento in cui sono stati ammesse agli scambi tutte le tiplologie

di soggetti investitori. Negli ultimi anni anche il volume dei Forex

Future è cresciuto rapidamente, anche se il loro valore oggi è solo

del 7% circa del volume totale del mercato del Forex, secondo

quanto riportato dal Wall Street Journal Europe.

I dieci trader più attivi nel mercato del Forex sono Large trader ed

effettuano circa il 73% del volume degli scambi, secondo quanto

riportato dal Wall Street Journal Europe. Questi dieci trader più


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attivi sono banche, e noi crediamo ciecamente che siano

d’accordo fra di loro su dove portare il prezzo delle valute alla

scadenza di ogni contratto Future, ecco perché a noi interessa così

tanto fare i conti in tasca a questi grossi speculatori.

Quali trader manovrano il mercato

Ti racconto una breve storia inventata: Ronald è il proprietario di

un ristorante “MacRonald” nei pressi di un grande centro

commerciale. Il valore commerciale dell’attività a oggi viene

valutato 2 milioni di euro. Gordon invece è un potente trader

imprenditoriale, cioè acquista intere società a basso prezzo e poi

le rivende a un prezzo più alto.

Gordon incontra Ronald e gli spiega: «Hai acquistato il tuo

ristorante “MacRonald” 2 anni fa a 1 milione di euro, finora hai

guadagnato molto con la vendita dei panini, ma non sarà così per

molto tempo ancora perché, secondo le mie analisi, il centro

commerciale qui vicino sta per aprire un piccolo ma letale

“Burger Ring” e, fra non molto, il Comune ti barricherà fra gli

scavi per la costruzione di una nuova fermata della metropolitana.

Questo significa che perderai clientela e il tuo ristorante varrà al


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massimo 600 mila euro. Ti propongo di vendermi il tuo ristorante

a 900 mila euro e ti pago oggi stesso».

Ronald, spaventato dalle parole di Gordon, accetta la proposta di

acquisto e conclude la vendita inaspettata. In sei mesi, Gordon

rivende il ristorante a uno sprovveduto imprenditore a 1,5 milioni

di euro, dicendogli che la metropolitana porterà nuova clientela

affamata.

Se volessimo inserire questi dati su un grafico, noteremmo che

ogni contratto stipulato fra un venditore e un acquirente

mostrerebbe il trend di quel particolare mercato. Se tu fossi un

investitore, sceglieresti di osservare i movimenti di capitale di

Ronald o quelli di Gordon?


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È chiaro che Ronald è un importante attore del mercato, perché le

sue transazioni lo influenzano, ma il suo core-business è solo

quello di vendere panini! Il core-business di Gordon, invece, è

quello di guadagnare dalle speculazioni del mercato stesso,

acquistando a un prezzo favorevole e rivendendo a un prezzo

ancora più favorevole.

È ovvio che, siccome vogliamo guadagnare dal trading, se

Gordon ha acquistato MacRonald a 0,9 milioni, allora anche noi

dobbiamo accodarci alle strategie di questo personaggio e

acquistare “MacRonald” a 0,9 milioni, perché Gordon possiede

delle informazioni che noi piccoli trader non possiamo nemmeno

sognarci di avere.

SEGRETO n. 5: il mercato si può condizionare con le news

economiche costruendole a tavolino o pubblicandole con la

giusta tempistica.

Come si manovra il mercato con le news economiche

Non so se ti è mai capitato di partecipare a una seduta spiritica. A

me sì, più volte, e ovviamente facevo parte degli organizzatori


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dello scherzo (sì, tutte le volte che ho partecipato si è sempre

trattato di uno scherzo). Ormai sono diventato un professionista

delle sedute spiritiche e, quando parlo di come si condiziona il

mercato, tiro spesso in ballo questa mia esperienza perché la trovo

molto esemplificativa per spiegare come funziona la finanza.

Una seduta spiritica che si rispetti deve avere uno o due complici

seduti, uno di fronte all’altro, allo stesso tavolo e un numero

indeterminato di povere vittime inconsapevoli, sedute al loro

fianco. Si gira un bicchierino alla rovescia su un grande foglio,

precedentemente preparato, su cui sono state scritte le 21 lettere

dell’alfabeto attorno a tutto il perimetro. Si finge l’invocazione di

uno spirito, si invitano i partecipanti ad appoggiare il rispettivo

dito indice, tutti insieme, sul bicchiere rovesciato, pregandoli di

tenere il gomito sollevato.

Si pongono le prime domande all’ospite immaginario e si

comincia a spingere dolcemente il bicchiere per azionarne il

movimento. A volte il bicchierino si mette in movimento da solo

dopo un piccolo shock creato artificiosamente (come una luce che

si accende “da sola”). I più svegli capiranno che il bicchierino si


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muove spinto dal padrone di casa o dal solito burlone della

compagnia, quindi chiederanno a ognuno di alzare il dito dal

bicchiere per scovare il colpevole.

Ecco allora come si spinge un bicchiere nella direzione voluta

senza farsi mai beccare. Si pone la domanda al finto spirito e si

comincia a spingere il bicchierino con molta delicatezza,

lateralmente, non per forza nella direzione dell’obiettivo finale. Il

bicchierino compirà piccoli cerchi, via via più ampi, fino a

quando, quasi magicamente, completerà da solo la parola

desiderata. Questo perché basta sfruttare la forza nel braccio di

ogni vittima e direzionarla verso le prime lettere.

Le ultime lettere della parola e addirittura le ultime parole della

frase vengono tutte completate dal subconscio di ognuno, che da

solo guida inconsapevolmente il bicchierino verso una lettera che

dia un senso compiuto all’intera frase. Ognuno produrrà una forza

inconscia impercettibile che, sommata a quella degli altri,

produrrà il risultato desiderato. L’emotività delle vittime è un

grande alleato.


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Con le news economiche mi pare di vedere lo stesso meccanismo

di innesco e pure con la creazione di minimi che si appoggiano su

strani livelli di prezzo. Percepisco il tocco dei Large trader, circa

una volta alla settimana, come un tocco leggero che serve a

contrassegnare i limiti del mercato. Non troppo giù, non troppo

su, non troppo veloce, non troppo lento. Non serve troppa forza

per spostare il bicchierino, così come non servono troppi soldi per

direzionare il mercato.

I Large trader sono d’accordo fra loro?

Sembra ovvio, a questo punto, che i Large trader difendono con le

unghie e con i denti le loro multimilionarie posizioni di trading

all’interno delle loro piattaforme, perché il loro unico business è

fare speculazione. Ora ti invito a fare questo ragionamento:

secondo te, se solo uno di questi dieci Large trader più attivi nel

mercato del Forex (d’ora in poi li chiamerò LT), decidesse di

acquistare contratti Long su Eurodollaro (quindi scommessa al

rialzo), gli altri 9 LT – che, ti ricordo, sono tutti grossi istituti

bancari – cosa farebbero?


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La risposta la darai tu stesso alla fine di questo paragrafo, perché

ora ti proporrò l’esempio di un gioco le cui regole vorrei che

leggessi con molta attenzione, perché questo è il punto centrale da

cui parte tutta la nostra filosofia di analisi fondamentale.

Immagina una stanza in cui possono entrare, a due a due, 20

persone. Dieci di queste le chiamiamo LT e le altre dieci le

chiamiamo Commercial. Avremmo potuto chiamarli Milan, o

Inter, o Pippo, ma li ho chiamati Commercial perché la vera

controparte dei LT si chiama così. Sveleremo nel prossimo

paragrafo chi sono i Commercial. Attenzione: In questo gioco non

ci sono squadre, ognuno gioca per se stesso, solo che 10

partecipanti li chiamiamo LT e 10 li chiamiamo Commercial. Ai

Commercial non viene dato il potere di comunicare fra loro,

mentre i LT possono farlo prima dell’inizio del round (non sono

obbligati, ma possono farlo).

Il round inizia con il “via!”, e ogni partecipante decide se

acquistare Long o Short, ma potrà riferire la sua decisione

soltanto a uno solo dei partecipanti del gioco, quando sarà il suo

turno di entrare nella stanza e si incontrerà con lui. Quindi, se per


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esempio un LT – che chiameremo LT-1 – all’inizio del turno

decide di acquistare Long, deve dirlo solo quando arriva il suo

turno di entrare in stanza e deve dirlo a uno solo dei dieci

partecipanti a questo gioco, il quale viene anch’esso estratto a

sorte e invitato a entrare.

Se, ad esempio, viene estratto Commercial-1 e decide di accettare

l’offerta di acquisto di LT-1, quest’ultimo riceverà il suo contratto

Long, mentre Commercial-1 riceverà un contratto Short. Se

Commercial-1 ha accettato l’offerta di LT-1 è solo perché egli

stesso aveva precedentemente scelto di posizionarsi su Short

all’inizio del turno e quindi aveva bisogno di qualcuno che si

offrisse di acquistare un Long.

Supponiamo però che Commercial-1 avesse deciso di

scommettere su Long all’inizio del turno. Alla proposta di

acquisto di LT-1 avrebbe quindi detto di no, perché anche lui

aveva preso la stessa decisione e la transazione non si sarebbe

conclusa con successo. Quindi Commercial-1 uscirebbe dalla

stanza e LT-1 passerebbe la stessa proposta al successivo

partecipante, che verrebbe estratto ancora una volta casualmente


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tra tutti i partecipanti. Ora LT-1 incontra LT-2 ed entrambi

vogliono acquistare Long. Anche questa volta la transazione non

si concluderebbe con successo, perciò LT-1 passerebbe al

prossimo partecipante, e così via finché uno dei giocatori

decidesse di accettare la sua proposta di scambio, cioè di

acquistare il suo contratto Long in cambio di un contratto Short.

Chi vince lo si scoprirà alla fine del round, quando tutte le

transazioni possibili saranno eseguite, e si scoprirà anche chi ha

deciso di posizionarsi nella direzione più richiesta (cioè più Long

rispetto a più Short o viceversa). Mi spiego meglio: alla

conclusione del round si faranno i conteggi dei Long e degli Short

che non sono stati scambiati perché non accoppiabili. È come se i

contratti Long fossero il polo positivo di una calamita (+) e gli

Short quello negativo (-). Quando i due poli si incontrano, si

uniscono e “annullano” la loro forza magnetica. Se tentassimo di

mettere insieme due poli positivi, le due forze magnetiche

raddoppierebbero, invece di annullarsi, e quindi si

respingerebbero.


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Mettiamo per esempio che tutti i nostri LT abbiano deciso di

posizionarsi in Long e che soltanto 9 dei 10 Commercial abbiano

casualmente deciso di posizionarsi Short. Sarà quindi rimasto non

accoppiato LT-10 con l’intenzione di posizionarsi in Long e

Commercial-10 con la stessa intenzione di posizionarsi Long. La

sala è quindi sbilanciata da 2 contratti Long non eseguiti, perché i

due attori del mercato vogliono la stessa cosa. Chi si è posizionato

Long, vince.

Tornando all’esempio delle calamite, è come se in un sacchetto

avessimo 11 poli positivi e 9 poli negativi. Agitando il sacchetto,

18 poli si unirebbero, mentre invece 2 rimarrebbero spaiati. La

somma della carica magnetica totale, contenuta nel sacchetto, sarà

sbilanciata di 2 poli positivi.

Tornando a noi, siccome i LT possono comunicare fra di loro

all’inizio del turno, è molto probabile che lo facciano! Quindi ci

puoi scommettere che, prima della partita, hanno deciso insieme

di acquistare solo contratti Long.


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La legge del mercato vuole che, se c’è più domanda rispetto

all’offerta, allora il prezzo di un determinato bene cresce. Visto

che nella nostra sala abbiamo 2 compratori di Long insoddisfatti

(perché non sono riusciti ad avere il loro contratto Long al prezzo

di un contratto Short, poiché non c’era più nessuno che le

vendesse loro), i Long sono diventati un bene più prezioso. I

Long ora valgono di più perché sono più rari e quindi i

partecipanti insoddisfatti saranno predisposti a spendere di più pur

di avere il loro contratto. Chi aveva acquistato il contratto Long

prima degli altri ora può rivenderlo a un prezzo maggiorato,

guadagnandoci.

Non avevo fatto cenno al prezzo di ciascun contratto perché

l’esempio che ho appena descritto richiede già molta

concentrazione e volevo mettere in campo meno nozioni possibili.

Tuttavia, pian piano lo arricchirò. Il gioco che ti ho proposto non

è altro che una similitudine della dinamica che sta alla base della

variazione dei prezzi.

La stanza di cui abbiamo parlato è l’immagine che ho usato per

descrivere un prezzo ben preciso di una quotazione. Poniamo per


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semplicità che questa stanza sia al 30° piano di un grattacielo, e

che su questo piano il prezzo sia battuto a 1,30 dollari. Più si

salgono i piani del grattacielo, più il prezzo sale: al 31° piano, il

prezzo sarà 1,31 dollari, al 32° piano,1,32 e così via.

Al 30° piano di questo grattacielo ci saranno Large trader,

Commercial e Small speculator. Questi ultimi, in periodi normali,

influiscono relativamente poco sul variare del prezzo, perché

hanno poco potere rispetto ai Commercial e ai LT. A questa

quotazione si avranno quindi migliaia di contrattazioni al secondo

e, se la nostra teoria è corretta, i LT saranno sempre quasi tutti

d’accordo nel posizionarsi nella stessa direzione.

Poniamo che i nostri LT siano posizionati da 3 mesi verso il rialzo

dell’Eurodollaro. Quando al prezzo di 1,30 dollari non ci saranno

più Long disponibili perché tutti i venditori hanno finito la loro

merce, i compratori dovranno salire al piano superiore (ai piani

inferiori non ci sono venditori), saranno costretti a pagare un

prezzo più alto e il gioco delle contrattazioni potrà ricominciare.


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Capisci bene, ora che hai visto che i LT si sono messi d’accordo,

che il peggio che può capitare ai LT è che tutti i Commercial

accettino la loro proposta di acquisto. Se accadesse ciò, al 30°

piano ci sarebbero i 10 partecipanti posizionati Long e 10

partecipanti posizionati Short. Dieci meno dieci uguale zero.

Nessuno vincerebbe e nessuno perderebbe. Il mercato rimarrebbe

immobile e, per smuoverlo, servirebbe una “spinta”, cosa possibile

solo con l’emanazione di alcune particolari news economiche.

SEGRETO n. 6: i Large trader sono tutte banche che

speculano, soprattutto nel Forex, e il cui business principale

(contrariamente ai Commercial) è quello di guadagnare dal

trading; utilizzano tutti i trucchi che hanno a disposizione pur

di portare il prezzo nella direzione voluta.

Chi sono i Commercial? E perché si lasciano fregare?

I Commercial sono grandi industrie, società di import/export,

multinazionali, compagnie telefoniche ecc. I Commercial sono fra

i più grossi fornitori di denaro nel mercato del Forex. Ovviamente

i Commercial non sono stupidi, sanno che i LT governano il

mercato e sono coscienti che più entrano nel mercato e più è


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probabile che perderanno i loro soldi con il trading. Ma allora, se

non sono stupidi, perché diavolo continuano a suicidarsi

economicamente? BRT SpA, meglio conosciuto come Bartolini, è

il corriere espresso leader in Italia. Con più di 40 milioni di

spedizioni l’anno, possiamo supporre che siano dotati di una flotta

di almeno 1.000 camion che, ogni giorno, percorrono centinaia di

migliaia di chilometri di strada in tutta Italia. Penso che tu sia

d’accordo con me se sospetto che l’aumento quotidiano del costo

dei pedaggi autostradali e dei carburanti siano uno dei principali

problemi da risolvere nei pensieri del signor Bartolini.

Certo, all’aumentare dei costi sopraccitati, potrebbe aumentare

proporzionalmente anche il prezzo dei servizi di trasporto merci,

per attutire gli effetti del rincaro. Ma poiché, come ho già detto, le

variazioni sono quotidiane, il compito dell’azienda è quello di non

confondere la clientela e mantenere i prezzi più stabili possibile e,

al tempo stesso, controllare le perdite dovute alle variazioni dei

costi.

Cosa potrebbe fare, allora, il signor Bartolini per non restare così

esposto alle fluttuazioni del petrolio e dei pedaggi autostradali?


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Piuttosto semplice: esporre una quantità di denaro sufficiente nel

trading con contratti Long su Autostrade SpA e Crude Oil! Ti

prego ora di non considerare un dato certo i numeri che sto per

mostrarti; è solo un esempio per spiegarti, nel modo più semplice

possibile, le motivazioni che portano i Commercial a perdere

consapevolmente nel trading. Abbiamo supposto che 1.000

camion effettuino 40 milioni di spedizioni in un anno; per

semplicità dirò che Bartolini consuma 5 milioni di litri di benzina

ogni anno. Se il prezzo della benzina dovesse salire di soli 10

centesimi, l’impatto economico delle spese impreviste, e che non

si possono controllare, sull’azienda sarebbe quasi devastante!

Visto che 5 milioni di litri di benzina corrispondono a circa 30

mila barili di petrolio, per proteggersi dalle fluttuazioni di

mercato, il signor Bartolini decide di acquistare contratti Long di,

appunto, 30 mila barili di petrolio, con un apposito contratto

Future. Se, in un anno, il prezzo del barile dovesse salire da 60 a

100 dollari al barile, i suoi camion spenderebbero tanti dollari in

rifornimento carburante quanti la sua società ne guadagnerebbe

dal trading. (Ricordi? Bartolini aveva acquistato contratti Long e

il mercato è salito).


33

Viceversa, se il prezzo del Crude Oil dovesse crollare, il signor

Bartolini chiuderebbe un’operazione di trading che noi

definiremmo “fallimentare” vista l’enorme minusvalenza, ma gli

stessi soldi persi dal trading verrebbero “guadagnati” con il

risparmio che gli stessi camion otterrebbero alle pompe di

rifornimento carburante. Con la sottile differenza che, mentre per

noi Small speculator una perdita nel trading è una perdita – e non

possiamo farci niente –, per un Commercial una perdita è un costo

cui applica sgravi fiscali.

Ovviamente, la stessa cosa vale per il pedaggio autostradale.

Bartolini si proteggerebbe dai rincari semplicemente acquistando

azioni dei gestori delle autostrade più percorse dai suoi camion.

Quindi Bartolini vuole comprare un certo quantitativo di contratti

Long di Crude Oil esclusivamente per proteggersi dalle

fluttuazioni del mercato, non per guadagnarci. Benissimo, ma da

chi acquista questi contratti Long? Dai Large trader ovviamente!

SEGRETO n. 7: i Commercial investono nel Forex per

proteggere i loro business dalle fluttuazioni del tasso di

cambio; la loro controparte principale sono i Large trader.


34


• SEGRETO n. 4: Ogni mercato è manovrabile perché composto

da domanda e offerta; essere venditori o compratori implica la

possibilità di poter manovrare il mercato.

• SEGRETO n. 5: Il mercato si può condizionare con le news

economiche costruendole a tavolino o pubblicandole con la

giusta tempistica.

• SEGRETO n. 6: I Large trader sono tutte banche che

speculano, soprattutto nel Forex, e il cui business principale

(contrariamente ai Commercial) è quello di guadagnare dal

trading; utilizzano tutti i trucchi che hanno a disposizione pur

di portare il prezzo nella direzione voluta.

• SEGRETO n. 7: I Commercial investono nel Forex per

proteggere i loro business dalle fluttuazioni del tasso di

cambio; la loro controparte principale sono i Large trader.


35

CAPITOLO 3:

Come intercettare le strategie di chi controlla i mercati

I Large trader, le “mani forti”, le banche, i soggetti che hanno una

capacità superiore alla nostra di condizionare il mercato,

possiedono informazioni che noi piccoli retailer non possiamo

sognarci di avere; semplicemente perché spesso le informazioni

nascono in casa loro! Infatti, secondo te, quando la Leman

Brothers è fallita, i “grandi capi” delle altre banche

d’investimento hanno appreso la notizia in metropolitana,

leggendo il giornale, mentre stavano raggiungendo l’ufficio, o

forse si sono assicurati le migliori scialuppe di salvataggio prima

di comunicare al mondo intero che il Titanic sarebbe affondato?

Quando il 16 marzo 2013, a Cipro, sono stati bloccati milioni di

conti correnti per dodici giorni, perché si ragionava su un

possibile prelievo forzoso per ripagare il debito pubblico, secondo

te, le banche conoscevano o non conoscevano la notizia prima che

venisse pubblicata? Io ho appreso che stava per succedere


36

qualcosa che avrebbe fatto crollare l’Eurodollaro settimane prima

che questo accadesse, semplicemente osservando questo grafico:

Quello che vedi sopra, è il Bank’s Hedges. Ti mostrerò come

funziona ma, per una miglior comprensione, lascia che prima ti

presenti gli hedging.

Cosa sono gli hedging e come vengono utilizzati dalle banche

Le strategie di hedging sono conosciute dai retailer come

palliativo allo stop loss. In genere, infatti, si usano per “bloccare”

l’avanzare di una perdita di un’operazione acquisita nella

direzione sbagliata ed evitare, quindi, di chiudere una posizione

che non è andata nella direzione sperata. Si crede che aprire una


37

posizione contraria serva a “congelare il conto”. Quando il

mercato sembra ritracciare, allora si chiude l’ultima posizione

aperta e si prega per un ritracciamento. Questo tipo di

comportamento rende emotivamente molto sicuro chi lo applica,

ma è la strada più veloce per perdere un mucchio di denaro.

Prima di tutto, sappi che “congelare il conto” con l’uso di

strategie di hedging (fatte nel modo appena descritto) e chiudere

la posizione in perdita, sono due soluzioni che hanno lo stesso

identico risultato negativo sul proprio saldo.

Esempio 1

Apri buy a 1,3050, il mercato scende e apri sell a 1,3000, quindi a

50 pip sotto al buy (che ti perde -50 pip). A 1,2950 chiudi il sell

con +50 pip di profitto e hai il buy che ora ti perde -100 pip (il

totale del tuo conto rimane -50 pip). Il mercato sale di 50 pip e

quindi il tuo buy a 1,3050 perde sempre meno, fino a recuperare

50 pip, così il tuo conto profitti e perdite segna 0 pip.


38

Esempio 2

Apri buy a 1,3050, il mercato scende e chiudi il buy a 1,3000,

quindi a 50 pip sotto al buy (che ti ha perso -50 pip). A 1,2950

apri un buy (il totale del tuo conto rimane -50 pip). Il mercato sale

di 50 pip e quindi il tuo nuovo buy a 1,2950 guadagna sempre di

più fino a recuperare i 50 pip persi precedentemente; così, il tuo

conto profitti e perdite segna 0 pip.

I risultati fra il primo e il secondo esempio non cambiano, ma è

decisamente consigliabile stare alla larga dalle strategie di

hedging. I sostenitori dell’hedging dicono che la differenza fra

chiudere un’operazione in perdita e l’andare in hedging sta nel

fatto che, grazie all’hedging, puoi avvicinare la tua posizione

sbagliata sempre più verso il mercato. La verità è che, per

l’appunto, questo è vero solo se sai dove chiudere la posizione

contraria, cioè quella che hai inserito per congelare la perdita; il

che non è diverso dal sapere dove aprire una nuova posizione

nella direzione dell’operazione sbagliata. Se ci pensi bene, se

prima acquisti un oggetto e poi lo rivendi, non dovrebbe restarti

più niente in mano. Invece, secondo il broker con il quale il tuo

conto di trading è aperto, quando sei in hedging, hai ben 2


39

posizioni contemporaneamente, sia una in acquisto che una in

vendita. Quel che è peggio è che “congelare la perdita” in questo

modo non fa altro che aggiungere una tassa inesistente su

un’operazione matematicamente chiusa. Sto parlando degli

SWAP, i tassi di interesse applicati su ogni operazione che viene

portata “overnight”. Gli SWAP a volte possono essere positivi, nel

senso che il broker può applicare un piccolo tasso di interesse a

rendimento positivo sull’operazione attiva, ma in nessun caso la

somma degli SWAP delle due operazioni contrarie (SWAP buy +

SWAP sell) avrà risultato positivo (pena la possibilità di fare

arbitraggio, con grossi danni economici per il broker); anzi, è

appunto un valore sempre negativo che verrà sottratto al passare

di ogni mezzanotte in cui le operazioni sono attive.

Ho conosciuto persone che per non dover sopportare il dolore di

una grossa perdita hanno tenuto le operazioni “congelate” in

hedging per oltre 1 anno e mezzo. Nella loro mente, questo

significa avere un conto semplicemente un po’ incagliato e si

rifiutano di pensare che, invece, hanno perso tutti i soldi e che,

soprattutto, ne stanno perdendo ogni giorno.


40

Molto spesso mi sono sentito chiedere aiuto da persone che non

ho mai conosciuto, ma che seguono il mio blog da anni e che

probabilmente per questo stimano il nostro lavoro. Alcune di esse

mi hanno implorato di risolvere la loro situazione “un po’

incasinata”. È dura riuscire a mostrare loro la crudele realtà,

perché difficilmente la accettano. Qui di seguito trovi lo

screenshot che mostra una di queste situazioni, quella di una

persona che ha voluto mostrarmi la sua personale situazione:


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Le banche spendono milioni di dollari per software

all’avanguardia che calcolano milioni di dati ogni giorno, pagano

profumatamente ingegneri informatici e ingegneri matematici per

gestire i loro risk e money managment. Ti sembra logico, ora che

hai capito quanto siano dannose queste strategie, che le banche

cadano in una trappola così ridicola come la copertura con gli

hedging, come viene conosciuta dai piccoli trader?

Spero di aver sfatato il mito secondo cui le grosse banche fanno

abbondante uso degli hedges per coprirsi quando il mercato non

va nella direzione da loro desiderata. In realtà ne fanno un uso ben

diverso.

SEGRETO n. 8: gli hedging consistono nel tenere aperte,

contemporaneamente, posizioni Long e Short; poiché sono

diseconomici, le banche li usano solo perché è il loro unico

modo per chiudere le posizioni aperte al prezzo esatto in cui

vogliono chiuderle.


42

Come intercettare gli hedging delle banche

Partiamo subito dal descrivere cosa rappresentano gli istogrammi

del grafico mostrato nella penultima figura, quella relativa al

periodo della notizia dei conti correnti congelati a Cipro. In blu è

rappresentato uno stralcio dell’andamento settimanale

dell’Eurodollaro, da settembre 2012 a giugno 2013. In rosso sono

rappresentate le settimane di accavallamento fra l’apertura di un

contratto Future di Euro Globex e un altro. In verde, invece, è

rappresentato l’insieme degli hedging posseduti dagli istituzionali

ogni settimana. Il segnale di allarme avviene la settimana che va

dal 29 gennaio 2013 al 5 febbraio 2013, evidenziata con la prima

linea verticale azzurra a sinistra: eravamo nel bel mezzo del

trimestre del Future che inizia a dicembre.

In quel trimestre, la spinta rialzista era ben avviata e tutto faceva

pensare che il trimestre si sarebbe chiuso fortemente positivo per

il Future. Ma in quella settimana è successo qualcosa che ha fatto

cambiare idea ai LT, e lo possiamo notare dal picco di hedging

anomalo che si riscontra in corrispondenza del massimo relativo

(prima linea azzurra da sinistra). Nelle settimane immediatamente

successive, il mercato ha subito una forte inversione, perdendo, in


43

8 settimane, oltre 900 punti (900 pip). Se consideri che il range

medio annuo dell’Eurodollaro è di circa 3.500 pip, quel picco di

hedging ha comunicato tempestivamente la perdita del 25% del

valore annuo di Eurodollaro.

Per concludere, nella settimana che va dal 26/3/2013 al 2/4/2013

(seconda linea verticale azzurra, a destra), è stata pubblicata la

notizia che il Consiglio dei ministri di Cipro aveva detto no al

prelevamento forzoso dai conti bancari dei cittadini, costringendo

le banche a riattivare i loro bancomat per permettere ai clienti di

prelevare il proprio denaro. Quest’ultima notizia è positiva per

l’economia europea, quindi EurUsd non poteva che riprendere

quota.

Capiamo che c’è un’anomalia quando la barra degli hedging

(barra verticale) immediatamente successiva diventa più bassa di

quella precedente, a meno che la barra in analisi non sia

coincidente con la barra che rappresenta l’apertura/chiusura del

contratto Future. Queste anomalie le troviamo nel nostro

indicatore Bank’s Hedges quando:


44

1. si sovrappongono i giorni di chiusura di un Future a scadenza

trimestrale con i giorni di apertura del successivo Future a

scadenza trimestrale;

2. avviene un importante cambio di strategia da parte degli

istituzionali a causa di qualche notizia economica di cui spesso

non siamo ancora a conoscenza;

3. c’è forte incertezza o, forse, si cerca di tenere il Future

all’interno di una fascia di prezzo (Future del marzo 2013).

Capire la logica nella meccanica delle quotazioni

Quando dalla nostra piattaforma acquistiamo un Long su EurUsd,

quello che facciamo è vendere dollari e acquistare euro al tasso di

cambio battuto in quel momento. Quando poi siamo pronti a

tornare nella condizione iniziale, dobbiamo fare l’operazione

inversa, cioè vendere euro e acquistare dollari. Solo in questo

modo non avremo più posizioni aperte. In termini pratici, quello

che facciamo sulla nostra piattaforma è cliccare su “buy” e

aspettare il momento giusto per chiudere l’operazione o in profitto

o in perdita.


45

Per una banca, questo procedimento è un po’ diverso. I loro trader

infatti – visto che devono gestire decine di milioni di dollari –

hanno molti più avvisi, allarmi, richieste di conferma e controlli.

Inoltre, quando decidono di chiudere un’operazione, non cliccano

semplicemente su un tasto “chiudi operazione” – come facciamo

noi Small speculator con la nostra povera Metatrader – ma

“smaltiscono” il loro investimento su più livelli di prezzo, cioè

dove trovano le controparti disposte a concludere la transazione il

più vicino possibile al loro obiettivo. Infatti, vengono aperti

numerosi contratti quanti ce ne sono da chiudere, ma di segno

opposto a questi ultimi.

Se per esempio in precedenza è stato fatto un acquisto di 350

contratti Long, raggiunto il loro obiettivo di prezzo, dovranno

essere venduti aprendo 350 contratti Short. Queste aperture di

posizione sono simultanee a quelle già presenti nel loro

portafoglio, quindi sono sicuramente catalogabili come strategie

di “hedging”, ma non hanno niente a che vedere con gli hedging

di cui abbiamo parlato prima.


46

I Large trader, si sa, vivono una vita difficile! Infatti devono

risolvere problemi che noi piccoli retailer non possiamo nemmeno

immaginare. Te lo dimostro: secondo te, alla luce di quello che

hai imparato nelle ultime pagine, se una banca acquistasse 20.000

contratti Long (un contratto Future costa 125.000 dollari),

investiti quindi su EurUsd, a un determinato prezzo e con

obiettivo 800 punti, una volta raggiunto l’obiettivo di prezzo (che

d’ora in avanti chiameremo strike) chiuderebbero tutti i loro

contratti a quello strike? Se ci fossero 20.000 compratori,

sicuramente sì! Purtroppo però è assolutamente improbabile che a

quel prezzo ci siano così tanti compratori, o comunque tanti

compratori disposti ad acquistare 20.000 contratti.

Ma il problema non finisce qui! Supponiamo che il nostro amato

LT trovi al suo strike tanti buyer disposti a comprare i suoi 10.000

contratti e che decida quindi di venderglieli. Si dovrà arrabattare e

dovrà decidere di vendere i restanti 10.000 contratti a un prezzo

inferiore, accontentandosi di un profitto minore e sperando di

trovare abbastanza buyer quanti gliene servono per smaltire tutti i

suoi contratti, il più vicino possibile allo strike determinato.


47

Quella che viene fatta è quindi un’operazione di

“lateralizzazione” del sottostante, in modo da avere il tempo di

smaltire le operazioni senza dare l’impressione che il mercato stia

prendendo una direzione. Ti propongo un esempio grafico di

quello che viene fatto ogni giorno:

In questa posizione di partenza, abbiamo i LT arrivati al loro

obiettivo di prezzo (1,3100), dopo una lunga salita del sottostante.

Sono pronti a chiudere tutte le loro posizioni (20.000 contratti)

ma, ovviamente, a questo livello di prezzo non ci sono abbastanza

acquirenti (solo 2.000 contratti in richiesta su 20.000 offerti dai

LT).


48

Facendo un ragionamento semplice, siamo portati a pensare che i

LT potrebbero essere propensi a scendere rapidamente sulla scala

del prezzo per chiudere in fretta e furia le loro posizioni, ma

spesso dimentichiamo che i LT hanno una liquidità tendente

all’infinito e che quindi possono soddisfare il mercato a qualsiasi

livello di prezzo. Inoltre, soddisfare i buyer ai livelli di prezzo

inferiore significherebbe far crollare il mercato molto

rapidamente, svalutando i contratti acquisiti prima ancora di

riuscire a chiuderli tutti. E questo equivarrebbe a un enorme

danno economico. Allora, ragionando per logica, si capisce che i

LT tenderanno a chiudere i loro contratti al prezzo più alto

possibile, come nell’esempio che segue:


49

Nonostante che al “piano superiore” ci fossero solo 500 richieste

di contratti sui 20.000 offerti dai LT (al piano inferiore ce ne

erano 10.000), la decisione dei LT è stata appunto quella di

venderne 500 ai buyer al piano 1,3200. Finché ci saranno

acquirenti disposti ad acquistare a livelli superiori il prezzo

battente, i Large trader non si fermeranno a dare valore al loro

sottostante.

Ovviamente, prima o poi i buyer perderanno sempre più fiducia in

una così ripida salita e quindi, a un certo punto, i seller (cioè i LT)

non potranno che fermare l’ascesa del sottostante e soddisfare i

buyer ai livelli inferiori che, nel frattempo, saranno aumentati

(nella figura sopra abbiamo 8.000 contratti in richiesta a 1,3100),

fiduciosi di un trend rialzista:


50

Questo comportamento lascia dietro di sé un picco massimo che,

per gli amanti di analisi tecnica, è un piatto prelibato da gustare.

Questi buyer sprovveduti inseriranno ordini per l’acquisto totale

di 2.000 contratti... i LT non aspettavano altro.


51

Un piccolo canale si è ora formato, così che altri sprovveduti

buyer vorranno approfittarne facendo richiesta di acquistare

18.000 contratti totali al livello inferiore.


52

Eccoli accontentati! Adesso che i LT hanno chiuso tutte le loro

posizioni Long, sono pronti ad acquistare tutte le posizioni Short

disponibili, ovvero tutte le richieste di acquisto rimaste da tutti gli

altri sprovveduti buyer. E se questo non basta a cambiare

direzione? Allora si può divulgare una notizia sulla ripresa

economica degli Stati Uniti...

SEGRETO n. 9: per i Large trader, l’unico modo possibile per

chiudere le proprie operazioni senza subire danni economici è

quello di simulare una lateralizzazione del mercato, andando a

distribuire le posizioni prima negli strike più vantaggiosi.


53

Come fare analisi fondamentale con il Money Action

Il grafico qui in alto rappresenta la distribuzione sull’intero range

di quotazioni del Future Euro Globex, dall’inizio del 2013 al

maggio 2013 (grafico daily). Questo strumento è presente nella

piattaforma gratuita di ThinkOrSwim, della società TD Ameritrade

Company Inc.

Quello che possiamo percepire da questo grafico è il gioco dei LT

spiegato nel paragrafo precedente. Ci permette di visionare i

volumi – che però sono sia Long che Short – di tutti i compratori


54

(buyer) e di tutti i venditori (seller) che sono sia Large trader, sia

Commercial e Small speculator.

Questo grafico ci permette solo di capire quanti contratti sono

stati scambiati a ogni prezzo, ma non ci è possibile filtrare i

contratti scambiati dai soli istituzionali. Mostra anzi, come già

detto, anche i contratti dei Commercial e dei piccoli retailer. Il

Money Action, invece, ci mostra l’interesse sia Long (barre

verticali verdi) che Short (barre verticali rosse) dei soli Large

trader, in ogni settimana.

Dalla prossima figura puoi notare che il Money Action è la

quantità di contratti Long e Short, di posizioni aperte e chiuse

dagli istituzionali (rispettivamente barre sopra la linea dello zero e

sotto), applicato all’Eurodollaro e mostrato di settimana in

settimana. Un valido metodo per leggere questo prezioso

indicatore, è attraverso la lettura delle grandi chiusure di contratti

(Long o Short) che avvengono in corrispondenza di un picco

massimo, o minimo, registrato su Eurodollaro.


55

Facendo un esempio più concreto, l’indicatore ci mostra che nel

giugno 2010 sono stati chiusi più di 46.000 contratti Short in una

sola settimana.

In quel periodo, il numero di piccoli trader retail che persero un

sacco di denaro col trading online, pensando che l’Eurodollaro

stesse scendendo a 1,0000 dollari era molto elevato. Se invece

avessero avuto questo potente strumento, non solo avrebbero

salvato il loro account, ma avrebbero addirittura capito che tanto

disinteresse Short avrebbe portato l’Eurodollaro a una rapida

riquotazione e, quindi, forse avrebbero sfruttato il segnale,

guadagnandoci. Voglio spostarmi più avanti nella timeline e farti

notare l’ultimo esempio di due occasioni di chiusure di posizione,

intercettate dal Money Action.


56

Partendo da sinistra, il primo cerchio verde evidenzia come

l’interesse rialzista dell’Eurodollaro sia stato chiuso nella

settimana immediatamente successiva il massimo relativo

rilasciato da EurUsd nell’aprile 2011. A destra, invece, abbiamo

ancora una volta un cerchio che evidenzia una chiusura di

interesse ribassista, che però questa volta è stato sentito con una

dozzina di settimane di ritardo dal nostro sottostante.

Tale indicatore è comunque interessante per numerosi altri motivi,

e ne parla dettagliatamente Mr. Forex nei suoi videocorsi gratuiti

che trovi facilmente su OrangeIndicator.com. Nel prossimo

paragrafo ti mostrerò uno dei più interessanti usi del Money

Action.


57

http://www.orangeindicator.com/

I Large trader non chiudono mai in perdita

Approfittando dello zoom dello strumento, possiamo notare che

nella settimana del dicembre 2011 (A) numerosi contratti Long

non sono stati smaltiti, cioè è rimasta una posizione aperta dei LT

a 1,3385 circa che non ha mai dato profitto (puoi vederlo in

figura, il mercato è sceso invece di salire). Ovviamente questo

non può accadere, quindi uno dei primissimi obiettivi nelle

settimane successive il caricamento, è stato il recupero di quella

posizione, chiusa, infatti, nel febbraio 2012 (11 settimane più

tardi). Nel frattempo, anche a gennaio (B) vengono lasciati


58

insoluti circa 14.000 contratti Short a 1,2680 circa. Verranno

recuperati 19 settimane dopo.

Per finire con gli esempi di questo paragrafo, a fine settembre

2012 (C) vengono aperti 14.000 contratti Short, che questa volta

vengono recuperati appena 5 settimane dopo.

SEGRETO n. 10: il Money Action ci dimostra che non è

possibile che un’operazione aperta dai LT venga chiusa in

perdita, perciò se il mercato non ha soddisfatto i requisiti

necessari per chiudere un’operazione, i LT modificano il

mercato.


59


• SEGRETO n. 8: Gli hedging consistono nel tenere aperte,

contemporaneamente, posizioni Long e Short; poiché sono

diseconomici, le banche li usano solo perché è il loro unico

modo per chiudere le posizioni aperte al prezzo esatto in cui

vogliono chiuderle.

• SEGRETO n. 9: Per i Large trader, l’unico modo possibile per

chiudere le proprie operazioni senza subire danni economici è

quello di simulare una lateralizzazione del mercato, andando a

distribuire le posizioni prima negli strike più vantaggiosi.

• SEGRETO n. 10: Il Money Action ci dimostra che non è

possibile che un’operazione aperta dai LT venga chiusa in

perdita, perciò se il mercato non ha soddisfatto i requisiti

necessari per chiudere un’operazione, i LT modificano il

mercato.


60

CAPITOLO 4:

Come usare gli indicatori di analisi fondamentale

Potrebbe sembrarti fanta-finanza, ma ti assicuro che poter studiare

gli interessi economici delle banche è un’abilità già conosciuta dai

trader più esperti. È possibile farlo analizzando i dati del CME,

pubblicati obbligatoriamente ogni settimana sul sito

www.cftc.gov e fruibili gratuitamente da chiunque. Noi questi dati

li abbiamo raccolti tutti e trasformati in un indicatore: l’Orange

Indicator.

La funzione degli indicatori di OrangeIndicator.com consiste

nell’essere l’ombra dei Large trader e capire, senza troppa

ambizione, quali strategie le banche hanno adottato fino a quel

momento, per poterne prevedere le mosse future e raccontarle nel

report settimanale. In parole povere, gli indicatori

dell’OrangeIndicator.com stanno all’analisi fondamentale, come

le bande di Bowlinger stanno all’analisi tecnica.


61



http://www.cftc.gov/

Dopo 2 anni dalla nascita dell’Orange Indicator (nasce nel 2011),

sentivamo la necessità di migliorare l’algoritmo, quindi ci

armammo di santa pazienza e cominciammo a lavorare (da capo)

a una nuova versione dell’indicatore. Come capita sempre in

questi casi, quando dedichi molto tempo a qualcosa poi fai

sempre delle scoperte interessanti. E infatti vennero fuori 5

incredibili indicatori:

• Bank’s Hedges;

• Money Action;

• Orange Indicator;

• Position Trades;

• Insider Statements;

• LTSS.

Dei primi due abbiamo già parlato. Adesso vedremo gli altri.

SEGRETO n. 11: le strategie di questi LT possono essere

intercettate attraverso la lettura di dati economici che essi

stessi sono costretti a fornire agli organi di vigilanza, i quali

garantiscono la regolamentazione del mercato dei Future.


62

Come fare analisi fondamentale con l’Orange Indicator

Quello che vedi qui sopra è un grafico EurUsd settimanale (linea

blu) da aprile 2005 ad aprile 2013, con l’indicatore Orange

Indicator sovrapposto (linea verde). La linea rossa fa invece

riferimento alla linea dello zero (0k) del nostro Orange Indicator e

l’ho aggiunta in editing per evidenziarla in questa sede.

I periodi in cui reputiamo che l’Orange Indicator ci mostri segnali

Long sono quelli in cui la linea dell’indicatore supera l’asse delle

ascisse (linea rossa orizzontale), mentre nei periodi in cui

l’Orange pare darci segnali Short, la linea dell’indicatore va al di

sotto dell’asse dello 0. Se ancora non è chiaro, i segnali Long si

hanno in prevalenza di acquisti da parte dei LT, mentre i segnali

Short si hanno in prevalenza di vendite (Short).


63

Tutti i segnali che l’Orange Indicator offre sono vecchi di due

settimane. Questo è dovuto dal fatto che l’Orange Indicator è

costruito con i dati del COT index, quindi la squadra di

FareForex.it ogni settimana recupera i dati che mostrano i

movimenti di denaro dei Large trader e li inserisce in un

calcolatore già programmato per darci i valori in uscita che ci

servono.

Mi spiego meglio con un esempio. I Large trader, nella settimana

1 (che va dal martedì al lunedì), operano immettendo nel mercato

complessivamente +2.000 contratti Short e -500 contratti Long

(cioè hanno chiuso 500 contratti Long). Questo significa che nella

settimana successiva probabilmente ci dovremmo aspettare un

bel ribasso. Questo è vero nel 90% dei casi ma, purtroppo, questi

report vengono consegnati al Commitments of Traders solo il

martedì successivo (settimana 2), e vengono però pubblicati

soltanto il venerdì della settimana 2.

È chiaro che, a questo punto, diventa alquanto impossibile

riuscire a fare un’operatività di breve periodo. Per nostra enorme

fortuna, però, pare che l’interesse dei Large trader sia sempre di


64

http://www.FareForex.it/

medio-lungo periodo, quindi anche se ci accorgiamo di quali sono

le loro strategie dopo più di dieci giorni, possiamo comunque

copiarli ed entrare in trend, a volte ben prima che questo si

verifichi. Per chi conoscesse bene il sito www.TimingCharts.com,

l’algoritmo di questo indicatore è molto simile (ma non identico)

a quello dell’indicatore Net Positions, presente appunto nel sito

appena citato.

Come fare analisi fondamentale con il Position Trades

L’incrocio fra la linea rossa (numero totale di posizioni Short) e la

linea verde (numero totale di posizioni Long) rappresenta

sostanzialmente quanto hai appena visto dalla linea verde


65

http://www.TimingCharts.com/

nell’Orange Indicator, solo con dei dati più dettagliati per ogni

posizione.

Il Position Trades ci mostra a colpo d’occhio la quantità di

posizioni Long e Short aperte dai LT. Quando la linea verde

supera quella rossa, si avrà un rialzo atteso dell’Eurodollaro,

quando invece sarà la linea rossa a superare quella verde, si avrà,

al contrario, un ribasso atteso dell’Eurodollaro.

Anche in questo caso ti ho voluto mostrare la linea gialla che

rappresenta l’EurUsd, benché sarebbe più pulito e presentabile un

grafico con sole 2 linee. Ho deciso di inserire anche i valori del

cross valutario perché spero che da questa figura si riesca a

percepire la precisione che questo indicatore ci offre nella lettura

delle intenzioni dei Large trader.

La vera novità, quindi, sta nel fatto che questa volta abbiamo

deciso di inserire, nello stesso grafico, anche il dettaglio della

somma delle posizioni Long così come della somma di quelle

Short. L’abbiamo fatto perché il mercato può muoversi in 2

condizioni:


66

1. quando c’è un forte interesse in quella direzione;

2. quando c’è un forte disinteresse in quella direzione.

La linea verde, vista nell’Orange Indicator, non rappresenta altro

che il risultato della somma fra i Long e gli Short mostrati in

Position Trades.

Come fare analisi fondamentale con l’Insider Statement

L’Insider Statement ti mostra invece la somma dei Long e Short

aperti (dove per aperti intendo “immessi nel mercato”, quindi

posizioni aperte) dal 2005 a oggi su time-frame settimanale,

confrontata con la somma fra i Long e Short chiusi (quindi

“ritirati dal mercato”, posizioni chiuse). Come puoi notare, le

forme d’onda delle linee rossa e verde sono simili: questo perché


67

quando apri una posizione prima o poi la chiudi, questo è ovvio se

devi speculare.

Le forme d’onda qui rappresentate ti danno l’idea delle posizioni

aperte e del timing di quando queste stesse operazioni vengono

successivamente chiuse. Nel grafico seguente (un dettaglio che va

da maggio 2009 ad aprile 2013) ho rappresentato questi momenti

con dei segmenti rossi, le cui estremità rappresentano l’apertura

(l’estremità più a sinistra di ogni segmento) e poi la chiusura

(l’estremità più a destra di ogni segmento).

In pratica, la linea rossa, che rappresenta le chiusure delle

posizioni precedentemente aperte, storicamente ha sempre


68

raggiunto ogni livello che veniva raggiunto dalle posizioni

aperte.

Un prossimo lavoro che faremo sarà applicare queste indicazioni

direttamente sul grafico. Come puoi notare, sempre nella stessa

figura, sulla destra dell’immagine abbiamo un ultimo segmento

rosso che è stato aperto nel giugno del 2012 e rappresenta

operazioni che, nel momento in cui scrivo, non sono ancora state

chiuse.

Conoscere questo timing ci posiziona in vantaggio rispetto al

mercato perché, se è vero che la linea rossa prima o poi dovrà

raggiungere quel livello, allora dovranno essere chiusi tanti

Short quanti ne servono per fare in modo che la linea rossa

raggiunga quel livello. Sappiamo, allo stesso tempo, che questo

grosso quantitativo di posizioni Short che dovranno essere

chiuse molto probabilmente porterà un forte rialzo

dell’Eurodollaro nelle settimane successive. Avremo quindi la

possibilità di entrare a mercato in direzione Long con molta più

tranquillità del solito.


69

SEGRETO n. 12: grazie all’indicatore Insider Statement

sappiamo che esiste un certo ritmo fra aperture e chiusure di

posizioni dei Large trader; questa consapevolezza ci può

portare in vantaggio rispetto al mercato.

Come fare analisi fondamentale con il LTSS

LTSS è l’acronimo di Large Traders Strategies Screener ed è un

indicatore basato su un algoritmo che promette di intercettare le

strategie di chi ha la capacità di condizionare il mercato: i Large

trader, appunto. La costruzione dell’algoritmo prevede le sole

posizioni caricate, sia Long sia Short, nelle ultime 4 settimane. Il

dato che ne viene fuori viene poi convertito in percentuale e

vengono considerati solo gli schieramenti superiori al 60%.


70

Il vantaggio che ci offre questo indicatore – che è anche il motivo

per il quale lo prendiamo in considerazione nelle nostre analisi

fondamentali ogni settimana – è l’utilissima indicazione che ci

conferma l’ascesa o la discesa della percentuale di contratti, Long

o Short, aperti di settimana in settimana. Più il mercato prende

una direzione rialzista, più i contratti Long aperti diminuiscono in

percentuale rispetto agli Short aperti.

Quando questo valore dovesse andare al di sotto del 60% – ma

non inferiore al 40% – allora avremmo un periodo di assenza di

segnale che ci prepara a una possibile inversione o a un rinnovato

interesse Long. Approfittiamo del dettaglio e vediamo quanto

appena detto:


71

L’area blu testimonia esattamente il caso di cui ho appena fatto

l’esempio. Il mercato sale e l’interesse Long scende fino a un

punto in cui, evidentemente, i caricamenti di sole posizioni Long

si trovano al di sotto del 60%. Poi i caricamenti riprendono e il

mercato torna a salire con più forza.

Il grosso svantaggio di questo indicatore è la lentezza di

aggiornamento dei segnali, che ci vengono forniti con 4 settimane

di ritardo. Non è possibile, quindi, sfruttare gli aggiornamenti di

questo indicatore come motivo d’ingresso, ma solo come

strumento di un’analisi generale per comprendere meglio quanto

sta accadendo negli account di investimento degli istituzionali.

Gli indicatori che stiamo realizzando non sono mai stati realizzati

da nessuno al mondo prima d’ora, si tratta di indicatori perfetti

per chi come noi preferisce l’analisi fondamentale a quella

tecnica. Per poter avere questi indicatori aggiornati è necessario

iscriversi sul nostro nuovo sito www.orangeindicator.com.


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Come fare analisi fondamentale con il VIX

Finora ti ho mostrato quanto i LT sono più potenti rispetto a noi

piccoli Small speculator. La loro forza sta nel fatto che sono un

piccolo numero, hanno ingenti capitali, sono ben organizzati e ben

informati.

Cosa succederebbe se gli Small speculator decidessero di entrare

nel mercato tutti insieme? Che, inconsapevolmente,

spaventerebbero i Large trader, i quali deciderebbero

all’unanimità di lasciare il campo in attesa che le acque si

calmino. Questo ci porterebbe a leggere falsi segnali negli

indicatori appena studiati, quindi è necessario saper riconoscere

anche questi rari periodi.


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Gli Small speculator decidono di entrare tutti insieme nel mercato

in periodi di altissima preoccupazione per i mercati finanziari. È

successo nel 2008, all’annuncio del fallimento della Leman

Brothers, è successo nel 2010, all’annuncio della crisi greca, poi

ancora nel 2011, con la pressante preoccupazione per le nazioni

europee. Possiamo scoprire tale preoccupazione attraverso quello

che dai trader più esperti viene definito “l’indicatore della paura”:

il VIX.

Il VIX è un vero e proprio “indice tradabile” della volatilità

dell’S&P 500, ovvero la volatilità sui 500 titoli di azioni delle

altrettante società più importanti d’America. Ne fanno parte

Google, Apple, Coca-Cola, IBM, McDonald’s ecc. Quando la

preoccupazione dei piccoli trader cresce, la volatilità supera certi

livelli e il VIX ce lo mostra.


74

Come puoi vedere nella figura, i livelli migliori in cui operare, se

sei un LT (o se hai deciso di operare come un LT grazie alle

rivelazioni proposte in questo corso), sono da 0 fino a 20 punti.

Esiste un’area di allerta in cui è ancora possibile operare e

controllare facilmente il mercato da zona 20 punti fino a 35 punti,

soglia che, se viene superata, è preferibile starsene a casa in

pantofole, a fare zapping in TV, in attesa che la tempesta finisca.

SEGRETO n. 13: i Large trader hanno paura degli Small

speculator; abbiamo individuato i livelli di paura per i

mercati finanziari da parte dei trader retail che i LT

monitorano attraverso il VIX.


75


• SEGRETO n. 11: Le strategie di questi LT possono essere

intercettate attraverso la lettura di dati economici che essi stessi

sono costretti a fornire agli organi di vigilanza, i quali garantiscono

la regolamentazione del mercato dei Future.

• SEGRETO n. 12: Grazie all’indicatore Insider Statement sappiamo

che esiste un certo ritmo fra aperture e chiusure di posizioni dei

Large trader; questa consapevolezza ci può portare in vantaggio

rispetto al mercato.

• SEGRETO n. 13: I Large trader hanno paura degli Small

speculator; abbiamo individuato i livelli di paura per i mercati

finanziari da parte dei trader retail che i LT monitorano attraverso

il VIX.


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Conclusione

In questo corso ho voluto accompagnarti in un viaggio. Il viaggio

è partito dimostrandoti perché e in cosa l’analisi fondamentale

supera l’analisi tecnica. Abbiamo visto che il mercato è

facilmente manovrabile e, infatti, lo condizioniamo tutti i giorni

attraverso i nostri acquisti quotidiani. Abbiamo scoperto che i

Commercial investono nel trading finanziario esclusivamente per

proteggersi dalle fluttuazioni di mercato, mentre i Large trader

sono la loro controparte, che vive solo di speculazioni finanziarie,

perciò sono molto più motivati a difendere le posizioni prese.

Abbiamo poi visto che queste banche non si muovono per conto

proprio, ma si consultano fra di loro prima di decidere se investire

Long o Short.

A questo punto il nostro compito è solo quello di riuscire a capire

quali sono i loro sentimenti di mercato – i sentimenti di chi il

mercato lo manovra – e lo facciamo attraverso alcuni strumenti

che intercettano i loro movimenti monetari per poterli sfruttare a


77

nostro favore. Tieniti aggiornato sulle novità del nostro lavoro

iscrivendoti gratuitamente su www.FareForex.it!


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Sitografia

www.OrangeIndicator.com – Piattaforma online dove vengono

mostrati gratuitamente gli indicatori Orange Indicator e LTSS e,

sempre gratuitamente, per un periodo di prova, gli indicatori

Money Action, Position Trades, Insider Statement e Bank’s

Hedges, completi di videoreport settimanali.

www.FareForex.it – Videoblog del sottoscritto, che ti invito a

visitare, oltre a iscriverti alla newsletter poiché offro parecchio

materiale gratuito, oltre ad aggiornamenti sul nostro lavoro.

www.cftc.gov – Sito su cui vengono pubblicati settimanalmente i

dati economici con cui vengono costruiti gli indicatori offerti su

OrangeIndicator.com. I dati sono gratuiti.

www.TimingCharts.com – Piattaforma online nata prima di

OrangeIndicator.com, ma che offre solo l’indicatore Net Position,

molto simile all’Orange Indicator.


79


http://www.TimingCharts.com/


http://www.cftc.gov/


http://www.OrangeIndicator.com/

www.ForexFactory.com – Portale che mostra il calendario delle

notizie economiche programmate, con il relativo impatto

economico previsto sulla valuta interessata.


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