CONGIUNTURA SENZA LUCI? Le Previsioni Macroeconomiche per il 2004 Gabriele OLINI Ufficio Studi CISL...

CONGIUNTURA SENZA LUCI? Le Previsioni Macroeconomiche

per il 2004

Gabriele OLINIUfficio Studi CISL

Ottobre 2003

Un nonnulla ci consola perché un nonnulla basta ad affliggerci

Blaise Pascal

Esecutivo APQ CISL - Previsioni MONITOR Economia - Ott. 2003

1 L’ECONOMIA INTERNAZIONALE

Fallimento negoziato WTO Cancun

Crescente importanza economica Asia Ascesa prepotente della Cina Il Giappone: meglio, ma non bene

Ripresa economica USA Più forte del previsto, ma durerà?

Fine della politica del dollaro forte

Le Previsioni di MONITOR Economia

2002 2003 2004Commercio mondiale 3,2 2,9 5,5Tassi di cambio Euro / $ 0,95 1,12 1,18Prezzo del greggio 25,0 28,0 26,0PIL USA 2,4 2,6 3,7 " J -0,3 2,5 1,9


2 L’ECONOMIA EUROPEA

Resta sostanzialmente bloccata Incapacità crescita endogena Forza dell’Euro che frena l’export

Interpretazione troppo restrittiva Patto di Stabilità


Area euro 2002 2003 2004PIL 0,7 0,5 1,8Inflazione 2,2 2,1 1,6Occupazione 0,5 0,0 0,5Tasso di disoccupazione 8,4 9,1 9,2Indebitamento netto AA.PP. 2,2 2,9 2,7


3 LE POLITICHE MONETARIE

BCE: Politica monetaria prudente. Non si attendono riduzione dei tassi

FED: Politica accomodante Tassi fermi nel 2004


2002 2003 2004

Tassi Ufficiali Fine periodo

Area euro 2,75 2,00 2,25USA 1,25 1,00 1,50

Tassi interesse breve Area euro 3,30 2,40 2,30

USA 1,75 1,25 1,35Tassi interesse lunga

Area euro 4,80 4,00 4,20USA 4,60 3,90 4,60


4 ITALIA: PRODOTTO INTERNO LORDO E DOMANDA

Performance deludente e prospettive non esaltanti Atonia dei consumi Debolezza investimenti Perdita quote di mercato export


ITALIA 2002 2003 2004

PIL 0,4 0,3 1,3Importazione beni e servizi 1,5 1,8 4,5Consumi delle famiglie 0,4 1,8 1,9Investimenti fissi lordi 0,5 -1,6 2,8Esportazioni beni e servizi -1,0 -2,0 4,0

Fonte ISTAT



Fonte ISAE



Fonte ISAE

Fonte ISAE



Fonte ISTAT



Fonte ISAE

Fonte ISAE


5 ITALIA: SCAMBI CON L’EXPORT

Débâcle dell’export Rallentamento commercio

mondiale Rafforzamento Euro Specializzazione su prodotti con

bassa crescita della domanda e più esposti a concorrenza paesi a basso costo lavoro

Basso contenuto R&S e spese formazione personale

Mancato rafforzamento distretti industriali


ITALIA 2002 2003 2004

PIL 0,4 0,3 1,3Importazione beni e servizi 1,5 1,8 4,5Consumi delle famiglie 0,4 1,8 1,9Investimenti fissi lordi 0,5 -1,6 2,8Esportazioni beni e servizi -1,0 -2,0 4,0

Fonte ISTAT


6 ITALIA: PREZZI AL CONSUMO

Ripresa inflazione: fattori congiunturali, ma soprattutto fattori strutturali 5 settori con scarsa apertura

concorrenza Energia Trasporti Telecomunicazioni Servizi bancari Servizi professionali


ITALIA 2002 2003 2004Prezzi al consumo 2,5 2,8 2,2Prezzi alla produzione 0,2 1,5 0,0Tariffe pubbliche 0,1 4,0 2,0

Prezzi al consumo - Area Euro 2,2 2,1 2,2


7 ITALIA: OCCUPAZIONE

Forte rallentamento congiunturale Migliori risultati

Costruzioni Si rafforza ancora

lavoro atipico

“Effetto scoraggiamento” sull’offerta di lavoro Non basta a

stabilizzare il tasso di disoccupazione

Saldi trimestrali degli occupati, 2000-2003 (000)

-300

-150

0

150

300

450

Gen

. 200

0

Apr.

2000

Lug.

200

0

Ott.

200

0

Gen

. 200

1

Apr.

2001

Lug.

200

1

Ott.

200

1

Gen

. 200

2

Apr.

2002

Lug.

200

2

Ott.

200

2

Gen

. 200

3

Fonte CNEL


7 ITALIA: OCCUPAZIONE


ITALIA 2002 2003 2004Occupazione Indag. Forze lavoro 1,5 0,9 0,4Tasso disoccupazione 9,0 9,1 9,3


8 ITALIA: RETRIBUZIONI

Resiste la moderazione salariale: ma fino a quando?

Nel 2003 gli aumenti contrattuali sono parametrati all’inflazione prevista, ma scadenzati per restare intorno inflazione programmata

Retribuzioni di fatto: 3% nel 2003 e 2004; intorno a ½ punto termini reali


ITALIA 2002 2003 2004Retribuzioni lorde pro capite

Intero sistema economico 2,6 3,1 3,2Industria senso stretto 2,8 3,0 3,2

Reddito lav. dipen. pro capiteIntero sistema economico 2,4 3,0 3,1

Industria senso stretto 2,6 2,8 3,2


9 ITALIA: FINANZA PUBBLICA

L’Italia dovrebbe rispettare il Patto di Stabilità (a differenza di Francia e Germania), ma ….

Quante una tantum!

Dubbi sull’effettività delle misure

Dubbi sull’efficacia delle misure di rilancio Le Previsioni di MONITOR Economia

ITALIA 2002 2003 2004Indebitamento netto PA / PIL -2,3 -2,7 -2,8

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