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Ciclo economico, Ciclo economico,

teoria keynesiana ed teoria keynesiana ed

intervento dello Stato.intervento dello Stato.

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Il ciclo economico: rappresentazione.

Fasi:

1. Ripresa

2. Espansione

3. Recessione

4. depressione

Re

dd

ito n

azi

on

ale

/ P

IL(p

ro-c

ap

ite)

Tempo

T r e n dT r e n d

Punti di svolta

3

41

2

La crescita (o il declino) di lungo periodo (trend) del Pil è data dal

susseguirsi di espansioni e contrazioni (ciclo economicociclo economico).

Il ciclo economico

Si considera recessione o espansione recessione o espansione un

periodo in cui il PIL diminuisce/aumenta per

almeno 2 trimestri consecutivi.

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• Per la macroeconomia classica: il mercato reagisce

con l’aggiustamento dei prezzi che provoca un

incremento della DA e di conseguenza dell’OA

• Per Keynes: sostiene che, in assenza di un intervento

pubblico espansivo, tale adattamento avvenga in

tempi troppo lunghi (“nel lungo periodo saremo tutti

morti”) lasciando il sistema economico nell’equilibrio di

sottoccupazione (spreco di risorse!).

Come si può intervenire?

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Ma perché ad un certo puntoMa perché ad un certo punto

la DA diminuisce?la DA diminuisce?

21/04/23

Maria Teresa Porrini

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di solito perché calano gli investimenti,

che sono molto volatili perché influenzati

dalle aspettative (giudizi soggettivi).

Il meccanismo che si verifica è il seguente:

se ↓I => ↓DA => ↓OA (PIL)

21/04/23Maria Teresa Porrini

È se le persone decidessero di risparmiare di più, non succederebbe lo stesso? Anche C è una componente della DA!

La risposta è: dipende.

Se calano i consumi (a parità di redditi) significa che i risparmi devono aumentare. Se questi risparmi vengono depositati in banca e domandati da chi vuole effettuare investimenti produttivi, la diminuzione della DA generata dal calo dei C sarà compensata dall’aumento degli Investimenti, anch’essi componente della DA

1221/04/23

Maria Teresa Porrini

Il paradosso del risparmio.

• Un aumento di S, se non compensato da un pari aumento di II, determina una calo della DA (dato dal calo di C) che provoca …

• … una riduzione di reddito e occupazione

• …cui segue una riduzioneriduzione degli investimenti che….

• …attraverso il meccanismo del moltiplicatore, provoca ulteriori riduzioni del reddito

S = C => DA (C+I) => Produzione => Y

Alla fine può anche S !! (perché se diminuiscono i redditi, di solito, cala il risparmio)

Il risparmio è una virtù o una causa di crisi?Il risparmio è una virtù o una causa di crisi?Entrambe le cose. Entrambe le cose.

….

1321/04/23

Maria Teresa Porrini

Il risparmio nel breve e nel lungo periodo.

L’aumento del risparmio provoca: C (componente della DA) e quindi nel

breve periodo determina contrazioni

della produzione

• rende possibili gli I (produzione di beni

necessari a produrre altri beni) senza cui

non sarebbe possibile la crescita

economica di lungo periodo

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Perché la ‘mano invisibile’ del mercato

non riesce a trasformare

tutto il Risparmio in Investimenti?

Non basterebbe (come sostenevano gli economisti classici) modificare i tassi di interesse per

incentivare le richieste di prestiti da parte degli imprenditori per effettuare Investimenti?

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La trappola della liquidità.

“L’acqua c’è ma il cavallo non beve” (Keynes)

Gli investimenti non vengono effettuati

perché mancano le prospettive di profitto

non per mancanza di risorse (S) o costi elevati (i).

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come uscire dalla recessione?

• Classici: i tassi di interesse (i) per stimolare

gli Investimenti

• Keynes: Aumentando la spesa pubblica che

dipende solo da scelte politiche.

21/04/23Maria Teresa Porrini

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SPESA PUBBLICA E PRINCIPIO DEL MOLTIPLICATORE.

“G”(con conseguente “deficit spending”)

occupazione di fattori produttivi

reddito

C

Produzione

I

1821/04/23

Maria Teresa Porrini

Il ruolo economico dello Stato.

“Quel che è importante per i governi

non è fare quello che gli altri già fanno

ma

fare quel che nessun altro farebbe”fare quel che nessun altro farebbe”

(John Maynard Keynes)

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Attenzione !!! Bisogna farlo solo in situazione di crisi !!

Bisogna evitare il deficit

spending in piena occupazione

perché l’aumento della DA

porterebbe INFLAZIONE !!

(Vedi dia seguente)

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La crisi del Welfare State.Eccessivo intervento pubblico

Eccessivo aumento della spesa pubblica

Crescita incontrollata del deficit e del debito pubblico

Aumento tassi

d’interesse

Aumento pressione fiscale Diminuzione

investimenti (Effetto spiazzamento)inflazione

Crisi fiscale dello Stato

Minori redditi

Minori Entr.fiscali

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NUOVO ORIENTAMENTO STATALE

NEOLIBERISMO

RESTITUIRE L’ECONOMIAAI PRIVATI ??

RIDUZIONE PRESSIONE FISCALE

AUMENTI DEGLI INVESTIMENTI

AUMENTO DELLA RICCHEZZA NAZIONALE

Il moltiplicatore Keynesiano.Il moltiplicatore Keynesiano.

Ovvero

perché una variazione di una componente della DA (C o I) determina una variazione

della OA/PIL di m volte la variazione iniziale.

2321/04/23

Maria Teresa Porrini

l’effetto moltiplicatore amplifica le recessioni.

Se diminuiscono gli investimenti …

1. …diminuisce l’occupazione

2. Diminuisce quindi il reddito dei “lavoratori”

3. essi decideranno di ridurre i consumi

4. gli imprenditori ridurranno la produzione

la variazione di un componente della DA si ripercuote sulle la variazione di un componente della DA si ripercuote sulle altre, quindi i suoi effetti sul Pil saranno amplificati. altre, quindi i suoi effetti sul Pil saranno amplificati.

Ricordando che:• gli investimenti hanno ampie e imprevedibili fluttuazioni• i consumi sono una % più o meno costante del reddito

Si torna al punto 1

2421/04/23 Maria Teresa Porrini

C Y I prod/occ.

Cosa succede se I aumenta di 100?

Incremento dei

Risparmi

Incremento del Reddito

Incremento dei

Consumi

100

20 80

80

16 64

64

12,80 51,20

….

Ricordiamo però che l’effetto moltiplicatore può agire anche in positivo.

•Incremento iniziale di I = 100

•Somma dei successivi incrementi di reddito 100+80+64+ … = 500

•Il moltiplicatore è 5 (reciproco di s = 0.2 = 20/100 = 1/5)

Y = m * I

Y = 5 * 100

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Gli stabilizzatori Gli stabilizzatori

automatici.automatici.

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Meccanismi che:

• attutiscono le fluttuazioni della DA/ reddito (perché riducono/aumentano il valore del moltiplicatore)

• automaticamente.

correggono parzialmente l’effetto ciclico

STABILIZZATORI AUTOMATICI.

cioècioè

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Stabilizzatori automatici.

• Aliquote fiscali progressive sul reddito• sussidi di disoccupazione• Importazioni• ……

Esempio di funzionamento

Se: c = 72 %

In assenza di stabilizzatori il moltiplicatore è 3,57

Con le aliquote fiscali di “oggi”, il moltiplicatore sarebbe 1,72

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YY

tt

YYmaxmax

YYminmin

STABILIZZATORI AUTOMATICI

Senza Senza stabilizzatori stabilizzatori automaticiautomatici

con con stabilizzatori stabilizzatori automaticiautomatici

Cosa è importante sapere.Cosa è importante sapere.

• Cos’è un ciclo economico

• Quando si può parlare di crisi economica (recessione)

• Cosa sono Pil effettivo (non il Pil reale!) e potenziale e da cosa dipendono

• Da cosa nasce una crisi economica

• È la DA a influenzare l’OA o viceversa?

• Cos’è l’equilibrio di sottoccupazione? Quando si verifica e perché? Perché è uno spreco sociale?

• un equilibrio di sottoccupazione e quello di piena occupazione hanno la medesima probabilità di verificarsi?

• chi e come può riportare la piena occupazione o, almeno innescare la ripresa?

• Che ruolo hanno l’investimento, il consumo e il risparmio nel ciclo economico? Come possono contribuire al verificarsi di una crisi?

• Cosa significano paradosso del risparmio e trappola della liquidità

• Come agisce il meccanismo del moltiplicatore keynesiano

• Qual’è il ruolo dello Stato nei momenti di crisi e di crescita economica

• Cosa significato di stabilizzatori automatici e come agiscono