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NicolaQuirinoDocentediFinanzapubblicaall’UniversitàLuisseall’AccademiadellaGuardiadifinanza.Èconsulenteecollaboratoredidiversientitra cui l'Istituto Tagliacarne, Federterme, Inpdap, Commissione sanità Confindustria,Manageritalia, Afg Ricerche –Osservatoriobanche-imprese.ÈstatoespertoeconomicodelministerodelTesoroedelministerodell’Ambiente,nonchécollaboratoredell’ex-RagionieregeneraledelloStato.Èautoredinumerosistudiepubblicazioninelcampodell’economiaedellafinanzapubblica.
Manageritalia(Federazionenazionaledirigenti,quadrieprofessionaldelcommercio,trasporti,turismo,servizi,terziarioavanzato)rappresentadal1945alivellocontrattualeidirigentidelterziarioprivatoedal2003associaanchequadrieprofessional.Offreaimanager:rappresentanzaistituzionaleecontrattuale,valorizzazioneetutelaversolapolitica,leistituzionielasocietà,serviziperlaprofessione e la famiglia, network professionale e culturale. Promuove e valorizza il ruolo e il contributo delmanagement allosviluppoeconomicoesociale.OggiManageritaliaassociaoltre35.000manager:23.000dirigenti inattivitàche lavorano in9.000aziende,oltrea7.000dirigentipensionati,2.000quadrie3.000professional.La Federazioneèpresente sul territorionazionale con13Associazioni cheoffronouna completo sistemadi servizi: formazione,consulenzeprofessionali, sistemiassicurativiediprevidenza integrativa,assistenzasanitariaaimanagerealla famiglia, iniziativeperlaculturaeiltempolibero.
www.manageritalia.it
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INDICEABOVEPAR.......................................................................................5
ACCELERATORPRINCIPLE.................................................................5
ACIDTESTRATIO..............................................................................5
ACCRUALBASIS................................................................................5
ACTIVEAGEING................................................................................5
ACTIVITYRATE..................................................................................5
ADVERTISING-TO-SALESRATIO........................................................6
AGGREGATEDEMAND.....................................................................6
ALLOWANCE.....................................................................................6
ANCHOR-TENANTEFFECT................................................................6
ARIMAMODEL.................................................................................6
ASSESSABLEINCOME.......................................................................6
ASSETALLOCATION..........................................................................7
AUDITING.........................................................................................7
AUTOMATEDTELLERMACHINE(ATM)............................................7
AUTOMATICSTABILIZERS.................................................................7
AVERAGELIFESPAN..........................................................................7
BABYBOOM.....................................................................................7
BADBANK.........................................................................................8
BAIL-IN..............................................................................................8
BAIL-OUT..........................................................................................8
BALANCEOFPAYMENTS..................................................................8
BALANCESHEET...............................................................................9
BESTSELLER.....................................................................................9
BLINDTRUST....................................................................................9
BLUECHIPS.......................................................................................9
BOND................................................................................................9
BOOKBUILDING...............................................................................9
BOYCOTT........................................................................................10
BRAINDRAIN..................................................................................10
BREAK-EVENPOINT........................................................................10
BUDGETARYCONSTRAINTS............................................................10
BUDGETING....................................................................................10
BUSINESSPLAN..............................................................................10
BUY-BACK.......................................................................................11
CALLCENTER..................................................................................11
CAPITALGAINS...............................................................................11
CAPITALSTOCK..............................................................................11
CASHANDCARRY...........................................................................12
CASHFLOW....................................................................................12
CATERING.......................................................................................12
CHANGEINSTOCKS........................................................................12
CHECK-UP.......................................................................................12
CHIEFINFORMATIONOFFICER(CIO)..............................................13
CLEARINGHOUSE...........................................................................13
CLUSTERANALYSIS.........................................................................13
COMMERCIALGRAVITATION.........................................................13
COMMODITYFLOWS......................................................................14
COMPUTEDASSISTEDTELEPHONEINTERVIEWS(CATI)..................14
CONCENTRATIONINDEX.................................................................14
CONSOLIDATION.............................................................................15
CONSUMERPANEL..........................................................................15
CONSUMERTECHNOLOGYPRODUCTS...........................................15
CONTAINER.....................................................................................15
COREBUSINESS...............................................................................15
COST-BENEFITANALYSIS.................................................................16
COUPON..........................................................................................16
CREDITCRUNCH..............................................................................16
CROWDINGOUT.............................................................................16
CURRENTANDCAPITALTRANSFERS...............................................16
CUSTOMERSATISFACTION.............................................................17
DATAENTRY....................................................................................17
DEFICITSPENDING..........................................................................17
DELIVERYORDER.............................................................................17
DELPHIMETHODOLOGY..................................................................17
DEPRECIATION................................................................................18
DEREGULATION...............................................................................18
DISCOUNT.......................................................................................18
DUEDILIGENCE...............................................................................18
DUMPING........................................................................................19
ECONOMICANDSOCIALINFRASTRUCTURES.................................19
ECONOMICBARICENTRE.................................................................19
ENERGYEFFICIENCY........................................................................20
E-GOVERNMENT.............................................................................20
E-PROCUREMENT............................................................................20
EQUITY............................................................................................20
EUROPEANSYSTEMOFACCOUNTS(ESA).......................................20
EXITPOLL........................................................................................21
EXPORTORIENTED..........................................................................21
EXTERNALCOMPETITIVENESS........................................................21
EXTERNALITIES................................................................................21
FACTORING.....................................................................................22
FAMILYBUSINESS...........................................................................22
FEEDER............................................................................................22
FERTILITYRATE................................................................................22
FINANCIALSTATEMENT..................................................................22
FISCALCLIFF....................................................................................23
FISCALCOMPACT............................................................................23
FISCALDRAG...................................................................................23
FOB-CIFESTIMATES........................................................................24
FOREIGNDIRECTINVESTMENTS.....................................................24
FRANCHISING..................................................................................24
FRINGEBENEFIT..............................................................................24
FUTURES.........................................................................................24
GENERALGOVERNMENT................................................................25
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GENERALGOVERNMENTDEBT-TO-GDPRATIO.............................25
GLOCAL(GLOBAL/LOCAL)..............................................................25
GOLDENSHARE..............................................................................25
GOODWILL.....................................................................................26
GREENINDUSTRY...........................................................................26
GROCERY........................................................................................26
GROSSFIXEDINVESTIMENTS.........................................................26
GROSSOPERATINGSURPLUS.........................................................27
GROWTHPOTENTIAL.....................................................................27
HARDCURRENCY............................................................................27
HEDGEFUNDS................................................................................27
HIGH-TECHPRODUCTS...................................................................27
HISTORICALCOST...........................................................................28
HOLDING........................................................................................28
HOMEBANKING.............................................................................28
HOTEL(ORHOSPITAL):RATESOFUTILIZATION.............................28
HOTMONEY...................................................................................28
HOUSEHOLDBUDGETSURVEY.......................................................29
HUB................................................................................................29
HUMANDEVELOPMENTINDEX(HDI)............................................29
IMPLICITPRICEINDEX....................................................................29
IMPUTEDRENTOFDWELLINGS.....................................................30
INCUBATOR....................................................................................30
INDEXATION...................................................................................30
INFANTMORTALITYRATIO.............................................................30
INFORMATION&COMMUNICATIONTECHNOLOGIES(ICT)..........31
INNOVATION..................................................................................31
INPUT-OUTPUTANALYSIS..............................................................31
INPUT-OUTPUT-OUTCOME............................................................32
INSIDERTRADING...........................................................................32
INTERNET.......................................................................................32
JOBEVALUATION...........................................................................32
JOINTVENTURE..............................................................................33
JUNKBONDS..................................................................................33
KNOWLEDGEECONOMY................................................................33
LEADINGINDICATORS....................................................................33
LEARNINGBYDOING......................................................................34
LEASEBACK....................................................................................34
LEASING..........................................................................................34
LEVERAGE.......................................................................................34
LIFETIMECYCLE..............................................................................34
LONG-RUNPROJECTIONS...............................................................34
MANAGEMENT...............................................................................35
MANAGEMENTBYOUT...................................................................35
MANAGER......................................................................................35
MANAGERIALCAPACITY.................................................................36
MANDATORYSPENDING................................................................36
MARKETANDNONMARKETSECTORS...........................................36
MARKETFAILURES..........................................................................37
MEASURESOFPOVERTY.................................................................37
MERCHANTBANKING.....................................................................37
MERITGOODS.................................................................................38
MISSION..........................................................................................38
MULTIPLIER.....................................................................................38
NEET................................................................................................38
NETWORKAGREEMENT..................................................................39
NON-PROFITINSTITUTIONS............................................................39
NOTAXAREA..................................................................................39
OPINIONLEADER............................................................................39
OPTION...........................................................................................40
OUT-OF-POCKETSPENDING............................................................40
OUTSOURCING................................................................................40
OVERNIGHT.....................................................................................40
OVER-THE-COUNTERDRUGS..........................................................40
OVER-THE-COUNTERMARKET........................................................41
PART-TIME......................................................................................41
PAYROLLTAX...................................................................................41
POINTOFSALE(POS)......................................................................41
PRIMERATE....................................................................................41
PRIVATEEQUITY..............................................................................42
PRIVATELABEL................................................................................42
PROJETFINANCING.........................................................................42
PUBLICCOMPANY...........................................................................42
PUBLICPROCUREMENT..................................................................42
QUANTITATIVEEASING...................................................................43
RACETOTHEBOTTOM...................................................................43
RATEOFUNEMPLOYMENT.............................................................43
RATING............................................................................................43
RECONCILIATION.............................................................................44
REPRODUCIBLEASSETS...................................................................44
RESERVEREQUIREMENT.................................................................44
RETURNONEQUITY(ROE)..............................................................44
RETURNONINVESTMENT(ROI).....................................................44
ROYALTY..........................................................................................45
SCANNER.........................................................................................45
SCHOOLINGRATE............................................................................45
SEASONALADJUSTMENTS..............................................................45
SETASIDE........................................................................................45
SHARINGECONOMY.......................................................................45
SHADOWECONOMY.......................................................................46
SHIFT-SHAREANALYSIS...................................................................46
SMALLISBEAUTIFUL.......................................................................46
SMARTWORKING...........................................................................46
SOCIALCARD...................................................................................47
SOFTWARE......................................................................................47
SPENDIGCAPS.................................................................................47
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SPENDINGREVIEW.........................................................................47
SPILLOVER......................................................................................47
SPINDOCTOR.................................................................................47
SPIN-OFF........................................................................................48
SPLITTING.......................................................................................48
SPREAD...........................................................................................48
STAGFLATION.................................................................................48
STANDARDIZEDPRODUCTION.......................................................49
STANDARDOFPURCHASINGPOWER(PURCHASINGPOWERPARITIES).........49
STAND-BYARRANGEMENT............................................................49
STAKEHOLDERS..............................................................................49
STRESSTEST...................................................................................49
SUBPRIME......................................................................................50
SUPPLY-SIDEECONOMICS..............................................................50
SUSTAINABLEDEVELOPMENT........................................................50
SWAP..............................................................................................51
SWOTAPPROACH...........................................................................51
TAXAVOIDANCE.............................................................................51
TAXEXPENDITURES........................................................................51
TAXHAVEN.....................................................................................51
TECHNICALCOEFFICIENT................................................................52
TERMSOFTRADE...........................................................................52
TOBINTAX......................................................................................52
TOPDOWN/BOTTOMUP................................................................52
TOPTEN..........................................................................................53
TOTALFACTORPRODUCTIVITY.......................................................53
TOUROPERATOR............................................................................53
TRADE-OFF......................................................................................54
TREND.............................................................................................54
TRUST..............................................................................................54
TURNOVER......................................................................................54
URBANBROWNFIELDS....................................................................55
USERFRIENDLY...............................................................................55
VALUEADDED(ATFACTORCOST)..................................................56
VALUEADDEDTAX(VAT)................................................................56
VALUEFORMONEY.........................................................................56
VENTURECAPITAL...........................................................................56
WAGEBARGAINING........................................................................56
WAGEDRIFT....................................................................................57
WARRANT.......................................................................................57
WELFARESTATE..............................................................................57
WINDOW-DRESSINGOPERATIONS.................................................57
WORKINPROGRESS.......................................................................58
YIELDCURVE...................................................................................58
ZEROCOUPONBOND.....................................................................58
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ABOVEPAR
TaleespressionesiUsaquandoilprezzo(diemissioneodirimborso)diuntitolorisultasuperioreal
valorenominaledeltitolostesso.
ACCELERATORPRINCIPLE
Secondotaleprincipiomacroeconomico,ilvolumedegliinvestimentirealizzatiinundatoperiodoè
direttamentecorrelatoallavariazione(attesa)delredditonazionale.
ACIDTESTRATIO
Altrimentinotocome“indicediliquidità”,essoderivadalrapportotraleattivitàaziendaliabreve,
considerate al netto delle rimanenze, e le corrispondenti passività a breve. Per un’azienda in condizioni
normali, si ritieneche il valoredell’indicedovrebbe risultare superioreall’unità,postochesoltanto in tal
modo l’azienda potrebbe far fronte alle proprie passività correnti attingendo alle attività al momento
disponibilieaquelleprontamenterealizzabili.
ACCRUALBASIS
Èilprincipiodicompetenzasucuisibasalacontabilitàaziendale.Secondotaleprincipio,iricaviei
costi devono essere imputati all’esercizio in cui insorgono le rispettive obbligazioni attive e passive, a
prescinderedalmomentoincuiavvienelaloroeffettivaregolazionemonetaria.
ACTIVEAGEING
Le profonde trasformazioni demografiche verificatesi negli ultimi decenni in Europa, e più
particolarmenteinItalia,conilfortecalodellanatalitàel’allungamentodellavitamedia,sisonotradottein
uncontinuoincrementodeglianzianiritiratidal lavoro.Neèderivataunaconsiderevoleespansionedelle
prestazioni pensionistiche che, soprattutto inprospettiva, potrebbe far schizzaremolto in alto l’indicedi
dipendenzadeipensionatirispettoailavoratorioccupati.
Delproblemasièfattacaricol’Unioneeuropeache,alfinedinondisperdereunpotenzialedilavoroquasi
del tutto inutilizzato, ha promosso una politica di incentivazione per gli anziani che traduce, appunto,
l’activeageing.
ACTIVITYRATE
È il tasso di partecipazione ottenuto rapportando le forze di lavoro (occupati e disoccupati) alla
popolazioneresidenteinundataarea.
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ADVERTISING-TO-SALESRATIO
Talerapportomisural’incidenzadeicostidellapubblicitàsulvaloredellevendite,relativamentea
unprodottooall’interagestionediun’impresa.
AGGREGATEDEMAND
Inmacroeconomia, ladomandaaggregatacorrispondealvaloredeibenieservizi finaliacquIstati
siadalleunitàresidenti inundatosistemaeconomico(famiglie, impreseeAmministrazionipubbliche)sia
dalleunitànonresidenti(restodelmondo).Essasiottienequindisommandoaiconsumi,gliinvestimentie
leesportazioninette.
ALLOWANCE
Sitrattadiunaprestazioneindenaro,cioèdiun’indennità,spessocorrispostaaintegrazionedello
stipendio.
ANCHOR-TENANTEFFECT
Gli economisti hanno rilevato che le imprese di grande dimensione hanno un potere di
trascinamentosuquellepiùpiccole,lequali,scegliendodilocalizzarsiinprossimitàdelleprime,tendonoa
realizzarerendimenticrescentidelcapitaleimpiegato.L’effettodiattrazione,denominatoanchor-tenant,
sarebbedovuto al fatto che la presenza sul territorio di una grande impresa tecnologicamente avanzata
stimola(attraverso,adesempio,larealizzazionedibrevettinellastessaarea)ladiffusionedellaconoscenza
edellebestpracticesututtoilterritorio.
ARIMAMODEL
Il modello ARIMA (Auto-regressive-integrated-moving-average) viene utilizzato per descrivere,
interpretare,effettuare laprevisionediunaseriestoricadi fenomenieconomici.Sibasasull’ipotesiche il
valoredellaserieal tempotsia funzionedeivaloripregressidellaseriestessa (dacuideriva,appunto, la
“regressività”)edeglishockesogenirappresentatidavariabilicasuali.
ASSESSABLEINCOME
Èilredditocomplessivamentepercepitoinunadatoesercizio.Sidifferenziadalredditoimponibile
(taxableincome)perchécomprendeancheicompensinonassoggettatiatassazione(pensionisociali,borse
distudio,indennitàdimobilitàecc.).
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ASSETALLOCATION
Alloscopodiottimizzareilrapportorischio/rendimento,gliinvestitoriUsanospessoripartireleloro
attivitàpatrimonialitra ivaristrumentid’impiegodisponibili,tenendopresentecheititoliabassorischio
godono generalmente di un rendimento basso e che al crescere del rischio aumenta di solito anche il
rendimento.
AUDITING
Termine ingleseche indica la funzionesvoltadagliauditors,ossiadai revisorideiconti.L’auditing
rappresenta appunto il complesso delle procedure finalizzate al controllo della regolare tenuta della
contabilitàaziendaleeallacorrettaredazionedelbilanciod’esercizio.
AUTOMATEDTELLERMACHINE(ATM)
Denominato anche cash dispenser o cash machine, è l’apparecchiatura automatica posta a
disposizionedei clienti della bancaper effettuareprelievi di contante, versamenti di contanteo assegni,
richiestediinformazionisulpropriocontocorrente,bonifici,pagamentidiutenzeecc.
Ilclientepuòattivareilterminalemediantel’introduzionediunacarta(bancomat)eladigitazione
delcodicediidentificazione.
AUTOMATICSTABILIZERS
Gli stabilizzatori automatici sono strumenti tributari o di spesa che tendono a ridurre l’ampiezza
delle oscillazioni congiunturali indipendentemente dall’azione discrezionale delle autorità di bilancio. Ne
costituiscono esempi le imposte progressive sul reddito, le integrazioni salariali e le indennità di
disoccupazione.
AVERAGELIFESPAN
La durata (o speranza) di vita di un individuo è data dal numeromedio di anni che gli restano
probabilmente da vivere oltre l’età (x) alla quale è sopravvissuto. Così ad esempio, con riferimento al
complessodeiduesessi,dallepiùrecentitavoledimortalitàsirilevachelavitamedia,osperanzadivita
allanascita(quandox=0),èdicirca82anni.Èquesta,infatti,l’etàincuilagenerazionediprovenienzadegli
individui considerati, posta convenzionalmente uguale a 1.000, si riduce a 500, e le due probabilità di
morireosopravviveresieguagliano.
BABYBOOM
Voceinglesediorigineonomatopeica,chedesignailforteincrementodellenasciteverificatositrail
1945e il1964negliStatiUnitieneglialtripaesipiù industrializzati. In Italia, l’incrementodellenasciteè
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risultato particolarmente accentuato nei primi anni Sessanta, cioè nel periodo di punta del boom
economico.Bastipensare chenel1964 il tassodi crescitadell’economia italiana si èposizionatoattorno
all’8%.
BADBANK
Icreditivantativersoclientichesi trovano instatodi insolvenza,perché impossibilitati (pergravi
difficoltàdiordineeconomico-finanziario)a restituire ildenaropreso inprestito,vengonoregistratidalle
bancheallavoce“sofferenze”.
Peraltro, la necessità di rendere più significativi i dati sulle esposizioni creditizie, depurandoli di
importichenonsisase,quandoeinchemisurapotrannoessererecuperati,haindottoilsistemabancario
dialcunipaesiaistituireunastrutturaadhoc,denominataBadBank,cheacquisisceilvalorecomplessivo
deititolidicreditoinsofferenza,cercandodirecuperarnealmenounaparte,verosimilmentenoninferiore
all’importodaessaversatoallebanchechesenesonosbarazzate.
BAIL-IN
Èunanormativa introdottadall’Unionebancariaeuropea inbaseallaquale, incasodiconsistenti
perdite e default da parte delle banche dell’Eurozona, assieme agli oneri messi a carico dei maggiori
depositanti,anchegliazionistiegliobbligazionistisonochiamatiaconcorrereallacoperturadelleperdite.
La nuova regolamentazione si prefigge di evitare che un eventuale default bancario possa determinare
effetti sistemici negativi nei confronti dell’economia del paese, trascinando nel vortice l’intero sistema
finanziario.
BAIL-OUT
Intervento finanziario a sostegno di un’azienda in difficoltà, realizzato mediante l’erogazione di
finanziamentistraordinarioppureattraversoprocedurediincorporazione(bail-outmerger)
BALANCEOFPAYMENTS
La bilancia dei pagamenti è un conto sul quale vengono registrate le transazioni economiche tra
soggetti (cittadini privati, imprese e istituzioni) residenti in Italia e controparti residenti all’estero. A
differenza del conto delle transazioni economiche con il resto del mondo, che evidenzia i flussi reali di
competenzadell’esercizio(come,adesempio, le importazionie leesportazionimaterialmenteverificatesi
nel corso dell’anno), la B.P. pone invece in evidenza i movimenti di denaro che danno luogo,
rispettivamente,alleentrateealleuscitedelconto.
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BALANCESHEET
Il conto patrimoniale evidenzia lo stock delle attività e delle passività (assets e liabilities) di
un’aziendaalteminedell’eserciziofinanziariononchéilpatrimonionetto(networth).
BESTSELLER
Letteralmentesignifica“migliorvenditore”,maineffettilafrasevienegeneralmenteriferitaauna
pubblicazionedisuccesso,perlaqualeèpossibileprevedereun’ampiatiratura.
BLINDTRUST
Ilblindtrustèunospecialefondodiinvestimentodestinatoadaccogliereleattivitàpatrimonialidi
alcuni soggetti che si apprestano ad assumere alte cariche di governo e che, protetti dalla “blindatura”,
evitanodi incappareneibennoti conflittidi interesse.Si tratta, in sostanza,diunaffidamento fiduciario
(trust)conilqualeilsoggettointeressatoconferisceilpropriopatrimonioairesponsabilidelfondo,chelo
amministranopersuocontoscegliendo,inpienalibertà,leformediimpiegocheritengonopiùconvenienti
esenzachelasceltasiainfluenzatadaindebiteintromissionidell’affidante(settlor).
BLUECHIPS
Espressionedelmercatomobiliare americanoUsataper indicare i titoli azionari delle società più
prestigioseeaffermate,consideratiuninvestimentosicuroanchesespessorelativamentepocoredditizio.
Insensostretto,iltermineindicaititoliazionaridellesocietàindustrialicheconcorronoaformarel’indice
DowJones.
BOND
Si tratta delle obbligazioni emesse dalle imprese societarie (corporations) e dalle istituzioni
finanziarie per sopperire alla necessità di finanziamento a medio e lungo termine. Nel caso di titoli a
reddito fisso emessi dallo Stato si parla più specificamente di treasury bond. Appartengono a questa
categoriaiprestitidellaRepubblicaitalianaemessisuimercatiesterielevarietipologiedititoliemessisul
mercatointerno,fracuiiBOT,iBTP,iCCTecc.
BOOKBUILDING
Si tratta di un’operazione che compiono le società quando, prima di collocare propri titoli sul
mercato,voglionofarsiun’ideasiadiquantapartedell’offertapotrebbeessereassorbitasiadelprezzoda
pattuire. A tale scopo la società conferisce a una banca (o, ancormeglio, ad un consorzio di banche)
l’incarico di provvedere – previa approvazione da parte della Consob – all’invio di un prospetto
informativoaiprincipaliinvestitoriistituzionali,invitandoliaindicarequantitàeprezziritenutiaccettabili.
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Sullabasedelleindicazioniricevutelabanca(oilgruppodibanche)èquindiingradodidefinireidettagli
dell’operazione.
BOYCOTT
Ilboicottaggio (comevienechiamato in italiano)èuna formadi lottaeconomicacheconsistenel
rifiuto di intraprendere rapporti di affari con un determinato soggetto, inducendo anche altri a
comportarsinello stessomodo.Essoviene frequentementeadottato siaall’internodelpaese,al finedi
arrecaredannoaimprenditoriconiqualisièincompetizione,siaalivellointernazionale,stabilendocon
alcunipaesidiisolareeconomicamenteunaltropaeseconrestrizionidivarianatura,fracuiquelladinon
intrattenereconlostessorapporticommercialid’import-export.
BRAINDRAIN
Con l’espressione “drenaggio di cervelli” ci si riferisce comunemente all’espatrio (o alla fuga) di
individui altamente qualificati che, non trovando un’adeguata occupazione nel paese d’origine, si
trasferisconoall’esteroallaricercadimiglioriepiùremunerativecondizionidilavoro.
BREAK-EVENPOINT
Neldiagrammadiredditivitàdiun’aziendailpuntodiequilibrio(odipareggio)èdatodallivellodi
produzionecheeguagliailcostototalecolricavototale.
BUDGETARYCONSTRAINTS
Tale termine è utilizzato prevalentemente nell’ambito della finanza pubblica e indica i limiti
(impostidalladisciplinadibilancio)alladeterminazionedeglistanziamentiannualidispesa.
BUDGETING
Con il termine budgeting si indica il processo di formazione del bilancio, ovvero il processo di
pianificazionedeglistanziamentiannualiedellerelativecoperture.
BUSINESSPLAN
Si tratta di un documento (cosiddetto “piano aziendale”) che viene solitamente redatto da chi è
intenzionatoadavviareun’iniziativaimprenditoriale.Essosiarticolainalcunefasichecomprendono,fra
l’altro, ladefinizionedelprogetto,un’analisidelmercato incuis’intendeoperare, lostudiodeipossibili
costioperativi,laprevisionedeicostiedeiricavicomplessivie,achiusura,unavalutazionedisintesidel
progetto.
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BUY-BACK
È l’operazione con la quale il Tesoro acquista titoli di Stato in circolazione, estinguendo così
anticipatamenteunapartedeldebito.Un’operazionediquestotipovieneattualmentesvoltadallaBanca
CentraleEuropea(BCE)perstimolareladomandainternadeipaesichestentanoafardecollareiconsumi
egliinvestimenti.
CALLCENTER
Non vi è dubbio che un’impresa possa definirsi di successo se sa ottimizzare i rapporti con la
clientelanelrispettodelprincipiodellacosiddettacustomersatisfaction.Aquestoprincipiosiispiranofra
l’altroicallcenter,ossialestrutturecheprovvedonoallaricezionedellechiamatetelefonichediclientie
utenti. Ingeneralesi trattadiaziendeche lavorano inpienaautonomia;masonomolte le impreseche
preferisconocreareproprieunitàlocaliperlosvolgimentodellepredetteattivitàinoutsourcing.
CAPITALGAINS
Insensostretto,icapitalgainssiidentificanoconleplusvalenzeregistratedalleattivitàfinanziarie,
ossiaconiguadagni incontocapitalerealizzati inoccasionedellavenditadicomponentidelpatrimonio
(immobili,azioni,obbligazionietitolisimilari)aunprezzosuperioreaquellodiacquisto,ochesianostati
accertati in seguitoadunaumentodellequotazionidimercato. In sensopiùampio vi si comprendono
ancheibeniricevutiatitologratuitoinereditàoindonazione,levinciteallottoecc.
CAPITALSTOCK
Lavalutazionedellostockdicapitalerealedelpaesevieneeffettuataperl’Italiadall’Istatutilizzando
il metodo dell’inventario permanente o perpetuo (perpetual inventory), ideato a suo tempo
dall’economista americano RaymondW.Goldsmith. Disponendo per ciascuna categoria di beni capitali
(adesempio, abitazioni)diuna stimadegli investimentinettiperunnumerodi annipari allaprobabile
durata del bene considerato, la stima viene eseguita esprimendo i dati dei singoli anni in termini
omogenei(ossiaaiprezzicostantidell’annoacuisiriferiscelastima),dopodicheperottenereilvalore
dellostocksiprocedeall’accumulodeivaloriottenuti.
Sostanzialmentecorrettosulpianoteorico,ilmetodopresentatuttavianotevolidifficoltàdiordine
pratico. Basti pensare alla difficoltà di costruire serie storiche degli investimenti che in molti casi si
estendono su un arco di tempomolto lungo (nel caso delle abitazioni oltre i 100 anni), a cui occorre
aggiungere l’aleatorietà delle stime della “vita”media dei singoli gruppi di beni, soggetti a processi di
usura e di obsolescenza che gli ammortamenti non sono in grado di cogliere, se non in via di larga
approssimazione.
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CASHANDCARRY
Esercizio di vendita all’ingrosso facente parte della grande distribuzione organizzata (G.D.O.), nel
qualeiclientiprovvedonoalpagamentoincontanti,controemissioneimmediatadifattura,ealtrasporto
direttodellamerceprelevataconilsistemadelself-service.
CASHFLOW
Il termine, corrispondente all’italiano “flusso di cassa”, viene utilizzato per definire il reddito
dell’impresa al lordo degli ammortamenti. Esso viene più frequentemente calcolato sottraendo
all’ammontaredelleentratecorrenti (ricavid’esercizio)quellodelleuscitecorrenti (costidicompetenza
del periodo, che hanno generato un esborso finanziario). Ma spesso il termine cash flow è utilizzato
nell’accezionepiùgenericadiflussiditesoreria,indipendentementedalfattochequestitragganoorigine
omenodallagestionecorrente.
CATERING
Indica l’azienda (nonché l’attività)cheprovvedealladistribuzionedibenieserviziper lapubblica
ristorazione(lineeaeree,pubbliciesercizi,menseaziendaliecc.).
CHANGEINSTOCKS
Comeè noto, nel conto economicodelle imprese vengono registrate le variazioni delle scorte di
materie prime, prodotti in corso di lavorazione e prodotti finiti. I metodi utilizzati per il calcolo sono
essenzialmentetre: ilmetodoFIFO(First in,Firstout), ilmetodoLIFO(Last in,Firstout)e lavalutazione
dellegiacenzeaiprezzimedidell’anno.Quest’ultimo(consideratoilpiùsemplice)consistenelvalutarele
consistenze dei beni al primo gennaio e al 31 dicembre allo stesso prezzo (quello medio dell’anno),
evitando inquestomodo il formarsidiguadagnie/operdite incontocapitale: ciòcheavverrebbese la
valutazionefosseeffettuatarispettivamenteaiprezziinizialiefinalidelperiodocontabile.
CHECK-UP
Utilizzatodasempre incamposanitario, ilcheck-up indica ilcomplessodelle indaginiclinicheche
occorrerebbeeseguire (ciòchespessononavviene)perscoprireseundeterminatosoggettopresenta i
sintomi di particolari patologie. Le analisi a tal fine previste seguono un percorso che, partendo dalla
storiaclinicadelsoggetto,dellasuafamigliaedell’ambientechelocirconda,estendonol’osservazionead
altri aspetti del soggetto (quali il sesso, l’età, lo stile di vita ecc.) ritenuti essenziali per identificare gli
organichehannomaggioreprobabilitàdiessereinteressatidaqualchepatologia.
Il termine viene utilizzato anche da alcuni studiosi che, non soddisfatti dell’eccessivo e spesso
inadeguato ricorso ai vari tipi di diagnosi (congiunturale, strutturale ecc.) di cui è piena la ricerca
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economica, ritengono il check-up lo strumento più adatto a illustrare ed esplorare le componenti
elementaridelsistema,allaricercadieventualicriticità.
CHIEFINFORMATIONOFFICER(CIO)
Il CIO – funzionario responsabile delle tecnologie all’interno dell’azienda – ha un compito ben
preciso:lavorareastrettocontattocoltopmanagement.ÈcompitodelCIO,infatti,dicurareisistemidi
gestione delle informazioni e trasferire all’interno dell’organizzazione i valori e le procedure
dell’innovazione tecnologica. Tuttavia, nonostante l’importanza dei lavori che gli competono, sono
attualmente poche le aziende che gli consentono la partecipazione alle decisioni prese al vertice
dell’organizzazione.
CLEARINGHOUSE
Il clearing è unamodalità di regolamento degli scambi basata sulla compensazione tra crediti e
debiti, il cui obiettivo è di evitare superflue movimentazioni di denaro. La clearing house (stanza di
compensazione)è,inparticolare,unastrutturacentralizzatachemiraallacompensazioneperiodicadelle
posizioni creditorie e debitorie nei confronti di un organismo che agisce quale controparte di tutti i
partecipantialsistema,garantendoilbuonfinedelleoperazioni.
CLUSTERANALYSIS
Vista sotto il profilo territoriale, la cluster analysis consiste nell’identificare un certo numero di
comunicontiguicompresiinunadeterminataarea.Ilrequisitorichiestoperfarpartedelgruppo(cluster)
è che i caratteri che contraddistinguono i singoli comuni (il reddito, l’occupazione ecc.) siano tra loro
strettamente correlati e che la correlazione tra gli stessi comuni e quelli esterni all’area sia invece
particolarmentebassa.
InItalial’analisideigruppivienespessoadottataquandosieffettuanoleanticipazionideirisultati
elettoraliattraverso la rilevazionepercampionedeiprimispogli relativiaunnumeroridottodi sezioni.
Avvalendosi dei risultati ottenuti nelle precedenti elezioni, si procede a raggruppare le sezioni che
appaionoomogenee inbasealladistribuzionedeivoti,perpassarequindiall’estrapolazionedeirisultati
relativiall’annoconsiderato.
COMMERCIALGRAVITATION
Nel lontano 1931, analizzando il problema della definizione delle aree commerciali e della
delimitazione della sfera d’influenza dei centri urbani, il professor Reilly dell’Università del Texas
enunciava la cosiddetta law of retail gravitation. Ispirandosi alla legge della gravitazione universale
formulata da Newton, egli affermava che “due centri commerciali, prescindendo da altri fattori,
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attraggonoapprossimativamentegliacquistidellepopolazioni intermedie inragionedirettadelnumero
degliabitantideicentristessieinproporzioneinversaalquadratodelladistanzacheoccorresuperareper
raggiungerli”.
La formula di Reilly adottata con le opportune modifiche nelle ricerche di mercato, si fonda in
sostanzasull’ipotesichetantopiùpopolosoèunodeicentrichesicontendonolaclientela,tantopiùesso
avrà un’attrezzatura commerciale ampia e completa, un maggior assortimento di merci e,
conseguentemente,unaforzadiattrazionesuperioreaquelladelcentroconcorrente,consideratomeno
popoloso e commercialmente meno dotato. D’altra parte, è evidente che la distanza costituisce una
remora allo spostamento del consumatore, il quale, se troppo elevata, subisce in misura
significativamenteinferiorelaforzadiattrazioneesercitatadalcentropiùimportante,tant’èverochela
distanza (o,meglio, laduratadellapercorrenza)nonsoloèpostaaldenominatoredella formula,mavi
figuraelevataalquadrato.
COMMODITYFLOWS
Con tale espressione s’intende indicare il valore di un flusso di beni che, a differenza di altri
aggregati economici (imposte, trasferimenti ecc.), è scomponibile nel prodotto di una quantità per un
prezzo:unacaratteristicacheconsenteaicontabilinazionalidipassaredaivalorinominalidiunaggregato
(ossiaaiprezzicorrenti)aquelliinterminireali(ossiaaprezzicostanti).
COMPUTEDASSISTEDTELEPHONEINTERVIEWS(CATI)
LaCATIèunatecnica frequentementeutilizzatasiaper le indaginistatistiche insensostretto,sia
per i sondaggi di opinione. Come si evince dal titolo, essa consiste nel contattare telefonicamente gli
individuicheformanooggettodellarilevazione,munendol’intervIstatore(interviewer)diuncomputersul
qualeètenutoamemorizzarelerisposteaisingoliquesiti.
CONCENTRATIONINDEX
Glisquilibri,odiseguaglianze,dicuisioccupa lascienzaeconomicasonogeneralmentequelliche
emergonodalladistribuzionedelredditonazionale,chepuòesserevalutatadalpuntodivistaterritoriale,
settoriale, personale o per categorie socio-professionali. Per quanto riguarda in particolare la
distribuzionepersonaledel reddito, gli indicidi concentrazionepropostidagli statistici sonodidue tipi:
l’uno(quellodiGini)fondatosulconfrontoanaliticotraledistribuzionicumulatedelredditoedeirelativi
percettori; l’altro (quello di Lorenz) derivante da una rappresentazione grafica che assume la
denominazionedi“curvadiconcentrazione”.
In Italia, pur essendomolto elevata, la concentrazione del reddito risulta comunque notevolmente più
bassadiquellaevidenziatadaipatrimoniindividuali.
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CONSOLIDATION
L’espressione viene normalmente Usata con riferimento al conto economico di un settore che
deriva dalla fusione di due o più sottosettori (ad esempio, l’Amministrazione centrale dello Stato, le
AmministrazionilocaliegliEntidiprevidenza,chenelloroinsiemeformanolaPubblicaAmministrazione).
In tal caso, per far sì che dal conto consolidato (consolidated account) emergano soltanto i rapporti di
dare e avere colmondo esterno, è necessario eliminare i flussi che intercorrono tra un sottosettore e
l’altrodellaP.A.
CONSUMERPANEL
Nelle ricerchedimarketing si definisce così il campione (fisso)di consumatori sul quale vengono
effettuatea cadenzaprestabilita le rilevazioni. Ilmantenimentodiungruppo immutatodi consumatori
consentediraccogliereinformazionicomparabilisull’andamentodeifenomeninelcorsodeltempo.
CONSUMERTECHNOLOGYPRODUCTS
Generalmente definito come “elettronica di consumo”, questo raggruppamento comprende una
seriediprodottichenonconfluisconoinunsettoreasestante,comequelliprevistidallaClassificazione
ufficiale delle attività economiche. Al suo interno si spazia, infatti, dai comparti della telefonia e della
fotografiaaquellodell’officeequipment,daicompactdisk (CDeDVD)ememorycardall’homecomfort
(condizionamentoeriscaldamentodomestico)ecosìvia.
CONTAINER
Impiegati nei trasporti marittimi e in quelli terrestri intermodali, i container sono delle casse di
notevoledimensioneutilizzateper il trasportodimerci, adeguatamente rinforzatee sovrapponibili, il cui
trasporto può essere effettuato sia in senso orizzontale che verticale. In Italia, il porto nel quale la
movimentazionedeicontainerraggiungelepuntepiùelevateèquellodiGioiaTauro.
COREBUSINESS
Èilnucleocentrale(core)degliaffaridiun’impresalacuiattivitàsiarticolainpiùcompartiolineedi
produzione.Gliaziendalisti,nell’ambitodellagestioneordinariadedicataallaproduzione,distinguonotrale
operazionidella“gestionecaratteristica” (comprendenteacquistievenditedibeni, sostenimentodicosti
perilpersonaledipendente,perleprestazionideicollaboratoriautonomi,perl’acquisizionediserviziecc.)
e le operazioni della “gestione accessoria” (comprendente fitti attivi su fabbricati non strumentali,
plusvalenzeeminusvalenzederivantidallafisiologicasostituzionediimpiantiemacchineecc.).
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COST-BENEFITANALYSIS
Oggetto dell’analisi costi-benefici è la valutazione economica dei progetti pubblici. Il metodo
adottatoconsentedi risponderealladomandacirca laconvenienzaomenodieffettuareun’opera,quale
un’autostrada, un aeroporto, un metanodotto, un tronco ferroviario ecc. La risposta è semplice: un
progetto di costruzione è conveniente se il complesso dei benefici ad esso associati (compresi quelli
esogenieasfondosociale,soloindirettamentequantificabili)risultasuperiorealtotaledeicosti.
COUPON
È la cedola di un’obbligazione, cioè il tagliando allegato al manto del titolo che conferisce al
possessore il dirittodipercepire,nel giornodi godimento, gli interessipattuiti.Adesempio, se la cedola
annualeèdel5%,lasocietàchehaemessoilprestitoobbligazionariosiimpegnaapagarealpossessoredel
titolo5eurodiinteressiperogni100eurodivalorenominale.
CREDITCRUNCH
La “stretta creditizia” comporta un calo significativoo un improvviso inasprimentodell’offerta di
finanziamenti da parte delle banche. Spesso alla rarefazione del credito accordato alle imprese e
all’aumento dei tassi d’interesse si accompagna una riduzione della domanda determinata dalle avverse
vicendecongiunturali.
CROWDINGOUT
Ilcrowdingout(chetraduceilnostro“effettospiazzamento”)siverificatuttelevolteincui,inuna
situazionedipienautilizzazionedellerisorse,unadecisioneautonomadiaumentodellaspesapubblicasi
rifletteinunacorrispondenteriduzionedelladomandaprivata.
Leconseguenzeditale“spiazzamento”potrebberoessereperglistudiosi:
-l’aumentodelleimposte,conconseguenteriduzionedelledisponibilitàinmanoaiprivati;
-lalievitazionedeldebitopubblico,conevidentiriflessisulcostodell’indebitamentoacaricodeiprivati;
-lasoddisfazionedeibisognicollettividapartedellaPA,facendoricorsoagliacquistisulliberomercato.
CURRENTANDCAPITALTRANSFERS
Contabilmente parlando, i trasferimenti sono rappresentati dai flussimonetari che affluiscono o
defluiscono dai bilanci dei vari settori dell’economia nazionale senza essere controbilanciati da flussi di
segnocontrarioo,comesiUsadire,dacorrispondenticontropartite.Essisidistinguonoquindidallenormali
transazionieconomiche,perlequaliaunaprestazionecorrispondeunacontestualecontroprestazione(“do
utdes”);edèquesta laragioneper laqualesidefinisconotrasferimenti“unilaterali”.Cosìadesempio, le
pensioni rappresentano un trasferimento corrente della P.A. alle persone che ne hanno diritto, a
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prescinderedaicontributiprevidenziali versati,perchéoltrea trattarsidi importidiversidalleprestazioni
ricevute,essinonpresentanoilrequisitodella“contestualità”.Sembraopportunoaggiungerechedalconto
economicodellaP.A.emergonoaltritipiditrasferimenti,traiquali icontributi incontocapitaleerogatia
sostegno degli investimenti eseguiti dalle imprese, i risarcimenti bellici ai paesi usciti vittoriosi da una
guerraecc.
CUSTOMERSATISFACTION
Adottato principalmente in campo commerciale, il principio dell’orientamento al cliente, di cui si
tendeasoddisfareleaspettative,informadisétuttal’organizzazioneaziendale.Lasoddisfazionedelcliente
costituisce infatti il presupposto per la fidelizzazione dei consumatori (customer loyalty), indotti a
riacquistareiprodottidellastessaazienda.
DATAENTRY
Ildataentry indical’immissionedidatidallatastieraall’elaboratoreosuunsupportodallostesso
leggibile,comeunascheda,unnastromagnetico,unabandaperforataounfloppydisk.
DEFICITSPENDING
I“finanziamentiindeficit”costituisconounodegliaspettipiùcontroversidellateoriaKeynesiana.In
contrastoconlateoriaclassica,JohnMaynardKeynessostenevache,almenoindeterminatecircostanze,la
manovradellaspesapubblicanonavrebbedovutotrovareostacolinell’eventualeincrementodeldeficitdi
bilancio, dal momento che essa avrebbe sostenuto il rilancio della domanda e, conseguentemente,
l’aumentodelredditonazionale.
La tesi del famoso economista inglese è stata aspramente criticata dai partigiani del bilancio in
pareggio,per iquali il risanamentodeicontipubblici rappresenta l’obiettivoprioritariodaperseguiree il
presuppostoperunordinatorilanciodell’attivitàeconomicainunquadrodisostanzialestabilitàdeiprezzi.
DELIVERYORDER
Si tratta di un titolo (cosiddetto ordine di consegna) con il quale si ordina al detentore di
determinate merci (titolare di un magazzino generale, comandante di una nave da carico ecc.) di
consegnarle,tutteoinparte,alpossessoredeltitolo.
DELPHIMETHODOLOGY
Ilmetodo,utilizzatosoprattuttoperconoscereilpensierodiuncampionediindividuiinordineaun
determinatoproblema,èstatoconcepitocon ilpropositodievitarechegli individuiconsideratisi lascino
condizionarenellerispostedaunodiloroche,inconseguenzadelprestigiodicuigodeedellacapacitàdi
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persuasione,finirebbeperdistorcerelarappresentativitàdell’insiemeconsiderato.Laproceduraatalfine
seguita (fondata, fra l’altro, sull’anonimato delle risposte) è infatti così articolata da escludere ogni
distorsioneedifarsìcheilrisultatoottenutosiaespressionedell’opinionedelgruppo.
DEPRECIATION
Depreciation è il termine adottato dagli anglosassoni per definire le quote annualmente
accantonatedall’impresaperricostruirelostockdicapitalereale(fabbricati,macchine,mezziditrasporto,
mobilieattrezzaturevarie)deterioratoacaUsadellogoriofisicoedellaobsolescenzadeterminatidalloro
impiegonelprocessoproduttivo. InItalia,cosìcomeinaltripaesieuropei,vieneperòutilizzatoiltermine
genericodi ammortamenti, chegli studiosidi lingua inglese riservanoalprocessodi estinzionedi alcune
attività finanziarie. Si parla infatti di amortization di unmutuo bancario, di distruzione di un libretto di
risparmioecc.
DEREGULATION
Per gli economisti, la deregolamentazione dovrebbe consistere nell’apertura alla concorrenza
privatadialcuneattività(comeiservizipubblicilocali)cheinprecedenzadipendevanodalsettorepubblico;
unpassaggiorealizzatoattraversolamodificazioneinsensopermissivodellagovernanceoconl’abolizione
di particolari riserve imposte dalla legge. Essa coinciderebbe quindi con la liberalizzazione dei mercati,
configurandosicomeunodeifattoridellaglobalizzazione.
DISCOUNT
Formula di vendita al dettaglio basata sul contenimento dei prezzi e sulla gestione “spartana”
dell’esercizio.Lereferenzedimarcasonopiuttostorareeigeneritrattatisonodipiùlargoconsumo.
Inpraticasidistinguetra:
• Hard-discount:esercizioconsuperficiedivenditanoninferiorea400mq,chetrattapochiarticoli
quasitutticonfezionatienondimarca,eilcuiservizioalclienteèridottoalminimo;
• Self-discount:prevedeunnumeromaggioredireferenzeel’inserimentodialcuniprodottidimarca
egenerialimentariallostatofresco.Ilservizioalclienteèpiùcuratoeiprezzisonoleggermentepiù
altidiquellipraticatidagliesercizihard.
DUEDILIGENCE
L’espressione (che alla lettera suona come “diligenza dovuta”) identifica l’insieme delle attività
poste in essere da un investitore al fine di analizzare valore e redditività di un’impresa per la quale si
manifestanointenzionid’acquistood’investimento.Inparticolare,vengonopreseinconsiderazionetuttele
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informazioni riguardanti la struttura societaria e organizzativa dell’impresa, il mercato di riferimento, i
fattoricriticidisuccesso,leproceduregestionali,idatieconomiciefinanziariegliaspettifiscali.
DUMPING
Con questo termine ci si riferisce a quella forma di concorrenza sleale che consiste nel fissare il
prezzo all’esportazione di un prodotto molto al di sotto del prezzo normalmente praticato nei mercati
internazionali. La differenza tra il prezzo di dumping e il prezzo normale viene definita “margine di
dumping” e ad essa si fa riferimento per il calcolo di eventuali interventi di ritorsione, come i dazi
antidumpingeidazicompensativi.
ECONOMICANDSOCIALINFRASTRUCTURES
Il ruolo delle infrastrutture disponibili nel paese si spiega facilmente se si considera che esse
costituiscono il presupposto per l’erogazione dei servizi di utilità generale. Non si potrebbe disporre, ad
esempio,diacquapotabilenelleabitazionisenonfosserostaticostruitigliacquedotti;cosìcome-sempre
parlandodelle abitazioni - non sarebbe statopossibile smaltire gli scarichi cittadini, senon fossero state
costruitelefognature.
Inpratica,nonostanteladifficoltàdidistinguerelesingoleopereinbaseallalorodestinazione,una
ripartizionedi largamassimavieneeffettuata tra leopere infrastrutturalipiùdirettamenteconnessealle
attività produttive (autostrade, porti, opere idrauliche, strutture logistiche, impianti si
telecomunicazioniecc.) e quelle che hanno maggior rilevanza a fini sociali (scuole, ospedali, impianti
sportivi,struttureculturaliericreativeecc.).
ECONOMICBARICENTRE
Per individuare la posizione di un comune all’interno della provincia di appartenenza occorre
conoscereilvaloredellerelativecoordinategeografiche(latitudineelongitudine),dallacuiintersezionesul
piano scaturisce l’ambito territoriale considerato. Ciò premesso, se si attribuisce a ciascuno dei comuni
della provincia un “peso” pari al reddito globale in esso prodotto (PIL) e si calcola la media aritmetica
ponderata delle coppie di coordinate che individuano i singoli comuni, si perverrà a un punto che
rappresentailbaricentroeconomicodellaprovincia.
Laposizionedelcomunecosìcalcolatapuòvariareovviamenteasecondadelfenomenocheviene
assunto come“peso”:oltreal baricentroeconomico, fondato sul PIL, si possono individuare, infatti, altri
puntidiriferimentofondatisullapopolazioneresidente(baricentrodemografico),sulladisponibilitàdilinee
dicomunicazioneecc.
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ENERGYEFFICIENCY
L’efficienza energetica è uno dei capisaldi della politica economica europea. Nel 2009 la
Commissione ha varato il Pacchetto “Clima - energia”, che fissa per il nostro paese due obiettivi da
conseguire entro il 2020: da una parte, che il risparmio sul consumo complessivo di energia dovrebbe
esseretaledaridurredel20%leemissionidiossidodicarbonioedialtresostanzeinquinantinell’atmosfera
(air pollutants); dall’altra, che sul complesso dell’energia primaria le fonti rinnovabili non dovrebbero
incideremenodel17%.
E-GOVERNMENT
L’Electronic Government concerne l’applicazione delle tecnologie dell’informazione e della
comunicazione (ICT)al rapporto tracittadini, impreseePubblicaAmministrazione, finalizzataacreareun
canaledirettodidialogoeintegrazioneconleistituzioni.
Aquestopropositoèdaricordareche,findaglianni’90delsecoloscorso,l’obiettivodimigliorarela
qualitàdellacomunicazioneedigarantirerapportipiùsoddisfacenticonilpubblicohastimolatol’adozione
divaristrumentinormativi:dall’istituzionedell’UfficiorelazioniconilpubblicoaquelladelloSportellounico
per le imprese, dall’introduzione della Carta dei servizi ai provvedimenti relativi all’autocertificazione.
Inoltre, anche a prescindere dal problema della digitalizzazione – che è quello di maggiore attualità –
l’attenzioneagliaspettidelcontattodirettotraamministrazioneecittadini-utentisièfocalizzata,fral’altro,
sulla riduzione dei tempi di rilascio dei documenti e sulla cura dell’organizzazione e della collocazione
topografica(lay-out)degliuffici.
E-PROCUREMENT
Il termine si riferisce all’approvvigionamento di beni e servizi tramite l’utilizzo di internet. In
relazionealla naturadei soggetti coinvolti, si distinguonodue tipi di commercio elettronico:business-to-
business quando il rapporto di scambio avviene tra due aziende, e business-to-consumer, quando sono
coinvoltil’aziendaeilconsumatore.
EQUITY
Conquestoterminevengonodenominatiititolirappresentatividiquotedelcapitaledellesocietà.
Essicomprendono,quindi,leazioniscambiateinborsa(azioniquotate),leazioninonquotateealtreforme
dipartecipazionealcapitaledelleimprese.
EUROPEANSYSTEMOFACCOUNTS(ESA)
Costruito dall’ Eurostat in collaborazione con gli organi statistici dell’Unione europea, l’ESA (che
traducel’italianoSistemaEuropeodeiConti-SEC)definiscelenormecheipaesisonotenutiaseguireperil
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calcolodeicontieconomicinazionali.Loscopoèquellodirealizzareunadescrizionequantitativacoerente,
attendibileecomparabiledelleeconomiedegliStatimembriedelleloroarticolazioniregionali.
EXITPOLL
Il termine Exit poll si riferisce alle indagini rapide eseguite in occasione di una consultazione
elettorale,allorché,perdisporredeiprimirisultati,sichiedeaivotantichevarcanol’uscita(exit)dellasede
elettoraledivolerfornireilnomedelpartitoalqualehannodatolapreferenza.
EXPORTORIENTED
L’espressionevienegeneralmenteadottataperqualificarealcuneareegeografichechepresentano
unapropensioneall’esportazione(datadalrapportotrailvaloredelleesportazionieilPIL)particolarmente
elevata.InItalia,l’espressionesiaddicealleregionidelNordest,caratterizzatedallapresenzadinumerose
piccole impreseediquell’imprenditorialitàdistrettualechehaconquIstatoposizionidi rilevoneimercati
internazionali.
EXTERNALCOMPETITIVENESS
Senelconfrontotra le impreseo i settorieconomicidiunostessopaese i livellidiproduttivitàsi
ritengono idonei a fornire una misura dei divari tra le rispettive potenzialità di sviluppo, lo stesso non
avviene nei confronti deimercati internazionali, dove quello che conta è soprattutto il diverso livello di
competitività.Unacompetitivitàchesideclinaquasi sempre in terminidiprezzoeche i tassinominalidi
cambio non sempre riescono a cogliere. Non si spiegherebbe altrimenti il ricorso al cosiddetto Real
EffectiveExchangeRate(REER),allacuideterminazioneconcorronoilcostounitariodellavoro,l’indicedei
prezziallaproduzioneel’indicedeiprezzialconsumo.
EXTERNALITIES
Contaleterminesiindicanoglieffettiesterniderivantidall’attivitàdiproduzioneoconsumodiun
soggettosullivellodibenesseredialtrisoggetti.Leesternalitàpossonoesserenegativeopositive.Leprime
sihannoquandoilproduttorenonpagaalcunprezzoperildannoarrecatoadaltri(sipensi,adesempio,ad
unagricoltorecheutilizzaprodottichimicichesidiffondononell'ambiente).Leesternalitàpositivesihanno
invece quando il produttore non riceve alcun indennizzo per i benefici che arreca ad altri (si pensi, ad
esempio,aunagricoltorechecoltivandomigliorailpaesaggioagricolo).
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FACTORING
Contrattoriguardantelacessionedicrediticommercialiabancheesocietàspecializzateperfinalità
digestioneeincasso,acuipuòessereassociatounfinanziamentoafavoredelcedente.Ilrischiodelcredito
puòessere“prosoluto”(acaricodelcessionario)o“prosolvendo”(acaricodelcedente).
FAMILYBUSINESS
L’impresa familiare è definita dalla Commissione europea un’impresa che risponde ai seguenti
criteri:
• lamaggioranzadeipoteridecisionalièinpossessodellapersonafisica(dellepersonefisiche)che
ha (hanno) fondato l’impresa,o inpossessodellapersona fisica (dellepersone fisiche) cheha
(hanno)acquisito ilcapitalesocialedell’impresa,o inpossessodei loroconiugi,genitori, figlio
eredidirettideifigli;
• lamaggioranzadeipoteridecisionalièindirettaodiretta;
• almeno un rappresentante della famiglia o dei parenti è formalmente coinvolto nella
governancedellasocietà;
• nel caso di società quotate se la persona che ha fondato o ha acquisito la società (capitale
sociale)olorofamiliariodiscendentipossiedanoil25%deipoteridecisionaliaffidatiglidalloro
capitalesociale.
FEEDER
Per Feeder s’intende una nave di piccola stazza utilizzata per trasportare per brevi tratte poche
quantità di container, al fine di completare il carico di una “porta-container” di maggior dimensione
destinataal trasportosulle lunghedistanze. Iportichefungonodasmistamentodiquestigrossicarichie
dove i container sostano in transito, in attesa di essere reimbarcati per la destinazione finale, vengono
denominatihub.
FERTILITYRATE
Il tassogenericodifertilità(odifecondità)èdatodalrapportopercentualetra ilnumerodeinati
vivielapopolazionefemminileinetàfecondacompresanellaclasse15-49anni.
FINANCIALSTATEMENT
Corrispondente al nostro bilancio di esercizio, esso si articola in tre fondamentali documenti: il
contoeconomico(Incomestatement), ilcontodelpatrimonio(Balancesheet)e ilcontodeiflussidicassa
(Cashflowstatement).
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FISCALCLIFF
Fiscalcliffèil“precipizio”nelqualeavrebberischiatodiscivolareilbilanciodegliStatiUnitiallafine
del2012,senonsifosseprovvedutopertempoariequilibrarelasituazionedelleentrateedelleuscitein
modo da contrastare l’ulteriore forte espansione del debito pubblico. A tal fine, ad evitare che la scure
fiscale si abbattesse indiscriminatamente su tutti i cittadini, si è posto il problema di graduare il nuovo
caricofiscaleinmododacolpiresoprattuttolepersonefacoltose.Masulladefinizionedicontribuentiricchi
noncisièfacilmenteaccordati.Ilpresidenteamericanoavevapropostoditassareconunaaliquotadel39%
iredditieccedentii250miladollariannui.Mahadovutoperòcederedifronteallafermaopposizionedei
repubblicaniche,soltantodopoun’accesabattagliaparlamentare,hannoacconsentitodiportarelasogliaa
400miladollari.
FISCALCOMPACT
Cosìèstatodesignatol’accordosulladisciplinadibilanciosottoscrittoil2marzodel2012daipaesi
membridell’Unioneeuropea.L’accordoprevede:
• l’inserimentoinciascunordinamentostataledinormevolteagarantirel’equilibriodibilancio;
• l'impegnoacontenereildeficitstrutturaleentrolo0,5%delPIL(entrol’1%peripaesivirtuosi);
• l'obbligo per i paesi con un debito pubblico superiore al 60% del PIL di ridurre ogni anno di un
ventesimol'eccedenza;
• l'obbligo di garantire correzioni automatiche in presenza di rischi per gli obiettivi di bilancio
concordati;
• l'obbligodimantenereildeficitpubblicosemprealdisottodel3%delPIL,comeprevistodaPatto
distabilitàecrescita.
FISCALDRAG
Il drenaggio fiscale – come viene tradotto da noi il fiscal drag – è una conseguenza della
progressività dell’imposta sul reddito. Esso consiste nel maggiore importo del gettito derivante
dall’aumentodell’aliquotafiscaleconnessoalpassaggiodaunoscaglioneall’altrodell’imponibile.Seaun
determinato incremento del reddito dichiarato non corrispondesse lo slittamento da uno scaglione di
reddito al successivo (ciò che significherebbe continuare ad essere tassati con la precedente aliquota
media), l’incremento nominale, al lordo della tassazione, corrisponderebbe esattamente all’incremento
netto;mase,comeaccadeinperiododiespansionedelredditoe/odiaccentuatainflazione,gliincrementi
del reddito tendono a scavalcare i confini dei vari scaglioni, le imposte aumentano più che
proporzionalmente,rivelandosicomeunonereaddizionaleaddossatoaicontribuentiavantaggiodelfisco.
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FOB-CIFESTIMATES
Delle due componenti del commercio estero, le esportazioni vengono normalmente calcolate al
valore Fob (Free on board), comprendente il costo complessivo dellamerce fino al porto d’imbarco del
paese esportatore; mentre le importazioni vengono calcolate al valore Cif (Cost, insurance, freight),
comprendenteilcostodellamercealportod’imbarcodelpaesediorigine,piùilnoloel’assicurazionefino
alpaesedidestinazione.
FOREIGNDIRECTINVESTMENTS
Gli investimenti diretti esteri (IDE)dell’Italia vengono rilevati della FondazioneMasi, chedispone
dellabancadati“Reprint”.SiagliIDEinentrata(dall’esteroversol’Italia),siaquelliinuscita(dall’Italiaverso
l’estero)sidistinguonoasecondachesitratti:
• diIDEorizzontali,cheprevedonolospostamentoall’esterodell’interacatenaproduttiva;
• di IDEverticali (moltopiùadottatidallenostre industriemanifatturiere),cheprevedonoinvece lo
spostamento solo di alcune fasi del processo produttivo e sono finalizzati, soprattutto, non al
presidiodeimercatidisboccomaaltentativodiridurreicostidiproduzione.
FRANCHISING
Il contratto di franchising (o affiliazione commerciale) prevede che un’impresa particolarmente
notaeramificatasulterritorio(denominatafranchisor,oaffiliante)possaconsentireaunsoggettospesso
senza esperienza diretta (denominato franchisee, o affiliato) di avviare un’attività servendosi, dietro un
compensoprestabilito,oltrechedelmarchioedelKnow-howdell’impresa,anchedialtreprerogativedicui
l’affiliatopuòavvalersinelrispettodelleclausolecontrattuali.
FRINGEBENEFIT
Compenso riconosciuto al dipendente di un’impresa in aggiunta alla retribuzione indicata sulla
busta paga. Si tratta normalmente di elargizioni in natura consistenti nell’utilizzo di un oggetto o nella
fruizionediunservizio(adesempio,l’usodell’auto,ilvitto,l’alloggio,lapolizzaassicurativaecc.).
FUTURES
Sonocontrattiatermineconiqualilepartis’impegnanoascambiarsi,aunprezzopre-definitoea
unadatafutura,valute,valorimobiliariebeni.Icontrattivengononegoziatisumercatiregolamentati,dove
vienegarantitalalororegolareesecuzione.Sebbenesianodefiniticontrattiatermine,neiqualivenditoree
acquirente si impegnano a scambiarsi a un prezzo prestabilito (futures price) uno dei beni citati, essi si
configuranoanchecomevalorimobiliari, inquantosuscettibilidiesseretrasferiti immediatamentegrazie
allaquotazioneinunaBorsa.
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GENERALGOVERNMENT
SitrattadellaPubblicaAmministrazione(PA)globalmenteconsiderata,chelacontabilitànazionale
suddivideintreparti:1)CentralGovernment,comprendenteloStatoeglialtriorganidell’Amministrazione
centrale;2)LocalAuthorities,comprendentileRegioniegliEntilocali;3)SocialSecurity,acuifannocapogli
Enti della sicurezza sociale. Gli organismi compresi nella PA sono <<unità istituzionali le cui funzioni
principaliconsistononelprodurreservizinondestinabiliallavenditaenell’operareunaredistribuzionedel
reddito e della ricchezza del Paese>>. È questa la definizione alla quale, non solo l’Istat, ma anche le
Ragioneria Generale dello Stato e la Banca d’Italia si attengono in sede di elaborazione dei bilanci e
rilevazionedeidatisullafinanzapubblicaesulcredito.
GENERALGOVERNMENTDEBT-TO-GDPRATIO
Il rapporto tra ildebitopubblicoe ilPIL (in ingleseGrossDomesticProduct)èunodegli indicatori
preso a base dall’Unione europea per la definizione dei “disavanzi eccessivi”. In Italia, nonostante le
politiche di austerità adottate negli ultimi anni, anche a caUsa della flessione del denominatore del
rapporto (ossia del Pil), l’indicatore si è costantemente accresciuto, fino a sfiorare alla fine del 2015 un
valorepariaoltreil132percento.
GLOCAL(GLOBAL/LOCAL)
Secondounprincipiodell’ecologiapoliticaoccorrerebbe“pensareglobalmenteeagirelocalmente”.
IlneologismoGlocalèstato introdotto incontrapposizioneal fenomenodellaprogressivaconcentrazione
nellemetropolidelpotereindustrialeefinanziarioindottodallaglobalizzazione.L’obiettivoeradirilanciare
ivaloriconnessiallaculturastoricaepaesaggistica,alletradizioniealledotidioperativitàdellecollettività
locali,troppospessotrascuratidaipolicymaker.
GOLDENSHARE
Strumentoconilquale,incasodiprivatizzazioneodiacquistodiun’impresadapartediinvestitori
stranieri, lo Stato, al fine di tutelare gli interessi pubblici in settori strategici dell’economia, si riserva un
poterespecialedivetoodigradimentonellasceltadegliacquirenti.Inparticolareènegatoilgradimentoad
acquisizioniazionarienontrasparentiochecomportinorischidiinfiltrazionimalavitose.
Comesivede,latraduzioneletterale(“quotaaurea”)nonrendebeneilsignificatodellostrumento,
in base al quale lo Stato avoca a sé il potere di dare il proprio assenso o di rifiutare l’ipotesi di un
determinatoinvestimentodicapitaliesteriinItalia.
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GOODWILL
Ilterminegoodwillcorrispondealnostro“avviamentocommerciale”,ovveroaquelsovrapprezzo
chegeneralmentesirealizzainoccasionedellacessionediun’aziendaancorainattività.Intaleoccasione,il
valorechesiattribuiscealpatrimonioaziendaleglobalmenteconsideratotendeasuperare lasommadei
valorideisingolicespitipatrimoniali(terreni,fabbricati,macchinari,titoliecc.)singolarmenteconsiderati.
Ladifferenza tra leduevalutazioni, riconducibileall’avviamento, si spiega tenendopresentechesolonel
primo caso i singoli beni sono legati da rapporti di funzionalità e complementarietà chenegarantiscono
l’efficienza. D’altra parte, non si può negare che la cessazione di un’azienda già operante comporta
l’acquisizionediuncomplessoeconomicodotatodivariecaratteristiche:puòconsentire l’adozionediun
nome e di un marchio già noti, disporre di un’organizzazione già collaudata, avvalersi di personale
addestratoallemansionidasvolgere,potercontaresuuncertonumerodiclientiecc.
GREENINDUSTRY
Pergreenindustry,oindustriadeibenieserviziambientali,s’intendel’insiemedelleattivitàrivolte
avalutare,limitare,minimizzareocorreggereidanniambientaliarrecatiall’aria,all’acqua,alsuolo,oquelli
connessiallaproduzionedirifiuti,all’inquinamentoacusticoe,piùingenerale,aldegradodell’ecosistema.
Sitratta,insostanza,dell’impiegoditecnologiepulite,dellaproduzionedibenieserviziattiaridurreirischi
ambientaliecheminimizzanol’inquinamentonellesuevarieformeel’irrazionalesfruttamentodellerisorse
naturali.
GROCERY
Conilterminegrocerysiindicauninsiemediprodottidiconsumodiprimanecessitàvendutinello
stessolocalecommerciale,nelqualeoltreaigenerialimentarisismercianoprodottid’igieneperlacasaela
cura della persona e altri non-food strettamente connessi agli alimentari (acque minerali, bevande
alcoliche,cibipercaniegattiecc.).
Tra i punti vendita specializzati nel settoregrocery si distinguono soprattutto idiscount, e quellihard in
particolare.
GROSSFIXEDINVESTIMENTS
Gli investimenti fissi,ocapital formation,possonoesseredefiniti in termini residuali comequella
partedellaproduzionefinaledelpaese,allordodelleimportazioninette,chenelperiodoconsideratonon
viene destinata né al consumo finale né alla variazione delle scorte. Essi corrispondono, in sostanza, al
valoredeibenieconomicidinatura strumentale chevannoa incrementare lo stockdi capitali realidelle
unità produttive. Si tratta cioè di quei beni, prevalentemente tangibili (quali costruzioni edilizie, opere
pubbliche,macchine,mezzidi trasporto,attrezzature), che insiemeal lavoroeall’attività imprenditoriale
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alimentano il processo produttivo. Normalmente vengono esposti al lordo (gross) degli ammortamenti
(depreciation),detrattiiqualisiottengono,peraltro,gliinvestimentinetti.
GROSSOPERATINGSURPLUS
Ilmargineoperativolordo(nellaversioneitaliana)èunindicatoremoltoimportante,utilizzatoper
l’analisi degli equilibri aziendali. Con riferimento ad una determinata impresa, esso viene generalmente
ottenuto sottraendo dal valore aggiunto il costo complessivo del lavoro dipendente. Ma se questo è
sufficiente per le grandi imprese costituite in forma societaria, nelle quali il lavoro è solo quello alle
dipendenze,nonloèinveceperlealtrecategoriediimprese,cheassiemeallavorodipendenteimpiegano
anchequelloindipendente(oautonomo).Pertenercontodiquestacaratteristica,glistatisticisuggeriscono
ditoglieredalvaloreaggiuntoancheunastimadelcostodellavororelativoagliindipendenti.
Il saldo al quale si perviene (ossia ilMOL) equivale al reddito da capitale-impresa al lordo degli
ammortamenti.Sottraendoulteriormentegliammortamenti,laremunerazionedeifinanziamentiesternie
leimpostedovute,sipervieneinfineall’utilenettooperditanettadellagestione.
GROWTHPOTENTIAL
Capacità di sviluppo di un sistema economico nell’ipotesi di un impiego ottimale dei fattori
produttiviesoprattuttodiunpienoutilizzodegliimpiantiedelleattrezzatureesistenti.
HARDCURRENCY
Èlamonetadiunpaesecaratterizzatadauntendenzialeapprezzamentosulmercatodeicambiin
virtùdellafavorevoleposizionedibilanciadeipagamentiodialtrifattoripolitico-economici.
HEDGEFUNDS
Letteralmentesignificano“fondicoperti”.Si trattadiorganismi finanziarigeneralmente localizzati
in centri of shore, nei quali, a caUsa della favorevole regolamentazione dell’attività finanziaria e dei
vantaggidinatura fiscale,vengono intermediati fondi raccolti inaltripaesi.Essi sonocaratterizzatidaun
numeroristrettodisociedall’elevatoinvestimentominimorichiesto;nonhannovincolirelativamenteagli
obiettivi perseguiti e agli strumenti d’investimento trattati; presentano un’accentuata propensione al
rischio. Gli hedge funds investono infatti quasi esclusivamente in azioni, Usano strumenti derivati, si
dedicanoallavenditaalloscopertoepossonoassumerefortiindebitamenti.
HIGH-TECHPRODUCTS
Aifinidell’individuazionedeiprodottiadaltatecnologia(hi-tech),conriferimentoaiqualilaBanca
d’Italia calcola fra l’altro la bilancia dei pagamenti tecnologica, viene generalmente utilizzata la
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classificazionetassonomicapropostaasuotempodalPavitt.Unaclassificazioneche,sebbenesiastatapiù
voltemodificataperdarleuncontenutopiùaderenteaipiùrecentiavanzamentiinmateria,hailpregiodi
unaspiccataflessibilità.
HISTORICALCOST
Costo originariamente sostenuto per l’acquisto di un bene di investimento o dimaterie prime e
semilavorati,adottatocomevaloredi riferimentoper ladeterminazionedellequotediammortamentoo
perlavalutazionedellerimanenze.Sicontrapponealcostodisostituzione(replacementcost)cheèilcosto
chedovrebbeesseresostenutonelperiodocorrenteperrimpiazzareundeterminatobene.
HOLDING
La holding è una società finanziaria capogruppo che detiene oltre il 50% delle azioni di un’altra
società,sullaqualeesercitailcontrollo.Ilgiocodellepercentualifasìcheconuncapitaleinizialedi100la
capogruppopossaacquisireilcontrollodiunasocietàilcuicapitalesiaparia199.Eselasocietàcontrollata
acquisisceilcontrollodiunaterzasocietà,equestagiungeacontrollarneunaquarta,ecosìvia,siperviene
auna costruzionepiramidale che consentealla società capogruppodimoltiplicare il capitale controllato,
puravendoavviatol’operazioneconuninvestimentorelativamentebasso.
Ilmeccanismodifunzionamentoètaledaassimilareilgruppoallebennotescatolecinesi.
HOMEBANKING
Per home banking si intendono i servizi prestati per via telematica ai clienti delle banche. Sono
esclusiiservizidicorporatebanking,cheriguardanoleimpreseeglienti,eiphonebanking.
HOTEL(ORHOSPITAL):RATESOFUTILIZATION
Per misurare il livello di ricettività alberghiera (o di ricoverabilità ospedaliera) si fa ricorso
generalmentealnumerodeipostilettodisponibilio,interminirelativi,allorotassomediodiutilizzazione.
Ilmetodoaquestofineadottatoconsistenelcalcolareunrapportocheoscillatrazeroeuno(ocento,sesi
adotta un rapporto percentuale). Esso si ottiene ponendo al numeratore il numero delle giornate di
presenza(odidegenza)registratenelcorsodell’annoealdenominatoreilvaloremassimoteoricocalcolato
moltiplicando ilnumerodei lettiper365 (checorrispondeall’utilizzo, senzaalcuna interruzione, in tutti i
giornidell’anno).
HOTMONEY
L’espressione(initaliano,“denarochescotta”)ègeneralmenteadottataperindicarealcuneattività
finanziarieabreveterminepronteatrasferirsidaunpaeseall’altropersfruttarelemiglioriopportunitàdi
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guadagnochesioffronosia interminidisaggid’interesse,sia inrelazioneallaprospettivadisvalutazione
dellamoneta.
Spessosirischiadiconfondereimotivipercuisitendeaspostarealcuneattivitàfinanziariedaun
paese all’altro (hot money) in cerca di migliori opportunità d’impiego, con quelli supposti dal Gresham
(economista e banchiere inglese del XVI secolo) secondo cui «lamoneta buona tende a scacciare quella
cattiva».
HOUSEHOLDBUDGETSURVEY
Sitrattadelleindaginicampionariesuibilancidifamigliachel’Istatconduceacadenzatrimestrale
conriferimento,tuttavia,allasolasezionedellespese.Perquantoriguardainvecelasezionedelleentrate,
occorre fare riferimento ad altre indagini condotte dallo stesso Istat (nell’ambito di una rilevazione che
abbracciaaltripaesidell’Unioneeuropea)edallaBancad’Italia.
HUB
Indica il punto al centro di una determinata area d’intenso traffico destinato alla raccolta e allo
smistamento di grossi quantitativi di merci. In genere queste vi pervengono da grandi linee di
comunicazione(adesempio,daiporti)attraversomezziditrasportoecontainer,perpoiessereridistribuite
tralevariedestinazioni.
HUMANDEVELOPMENTINDEX(HDI)
L’humandevelopmentindex(HDI),calcolatoinsedeONUperunapluralitàdipaesi,èfondatosulla
sintesiditrevariabiliriguardanti:
• l’indicedelredditoprocapite,destinatoarappresentarelacapacitàdegliindividuidisoddisfarele
esigenzeelementaridellavita;
• lasperanzadivitaallanascita,ossialapossibilitàdiviverealungoe(possibilmente)inbuonostato
disalute;
• illivellodiconoscenza,costituitodaltipoedalladuratadelcorsodistudifrequentato.
L’indicatore di sintesi ottenuto dall’aggregazione delle tre variabili considerate (ossia l’indice di sviluppo
umano),ancheseavallatodall’autoritàdelpremioNobelAmartyaSencheperprimol’haproposto,sembra
essere troppo semplicistico, e la sua adozione si giustifica soltanto tenendo presente che esso viene
applicatoapaesichenondispongonotuttidiunsistemastatisticoadeguato.
IMPLICITPRICEINDEX
I valori dei principali aggregati economici (reddito, consumi, investimenti ecc.) vengono
annualmente calcolati dall’Istat in una duplice versione: ai prezzi correnti dei singoli anni e ai prezzi
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(costanti)diunannosceltocomebase, cheattualmenteè il2000.Traducendo i valoriassolutidelledue
serie di dati in numeri indici (anno 2000=100), si ottengono le variazioni annue degli aggregati
rispettivamenteinterminimonetarie interminireali.Sepoisidividonoinumeri indicideivaloricorrenti
per quelli dei valori a prezzi costanti, si perviene ai corrispondenti indici dei prezzi “impliciti” di ciascun
aggregato.
IMPUTEDRENTOFDWELLINGS
Gliaffitti figurativi (imputed)delleabitazioni (dwellings), sidistinguonodagliaffitti reali,ossiadai
canoni che i locatari pagano ai proprietari delle abitazioni in corrispettivo del servizio di alloggio di cui
usufruiscono.Quelli figurativi si riferiscono invece alle abitazioni occupate dagli stessi proprietari e per i
qualigliaffittisonoilfruttodiuncalcoloeffettuatosullabasedeiprezzipraticatisulmercato.
Gliunieglialtri vengonosommatidall’Istate inseriti tra le spesedi consumodelle famiglie, inmododa
assicurarel’uguaglianzatrailvalorecomplessivodeiservizifornitidatutteleabitazioni(aprescinderedal
titolodigodimento)equellodellecorrispondentiutilizzazioni.
INCUBATOR
L’incubatoreèlasocietàchesostienel’avvio(startup)elosviluppodiimpreseadaltopotenzialedi
crescita, attraverso una serie di servizi che spaziano dal finanziamentomediante l’acquisto di azioni alla
consulenza, allamessa a disposizione di locali ed alla selezione delmanager. Il profitto che se ne ricava
dopoalcunianniègeneralmenteelevato,dipendendodall’incrementodivalorecheleazionidellasocietà
hannonelfrattemporealizzato.
INDEXATION
Meccanismo di adeguamento automatico di una grandezza economica alle variazioni di un’altra
grandezzaassuntacomeparametrodiriferimento.L’indicizzazioneèdettarealeofinanziariaasecondache
il termine di riferimento sia costituito da una variabile economica reale (ad esempio, l’indice dei prezzi)
oppurefinanziaria(adesempio,undeterminatotassodiinteresse).
INFANTMORTALITYRATIO
Èdatodal rapporto tra il numerodeidecessi avvenutinelprimoannodi vitadeibambini (detto
mortalitàinfantile)eilnumerocomplessivodeinativiviespressoinmigliaia.
Ancheseneipaesipiùsviluppati imortinelprimoannodivitacostituisconosoltanto il2o3per
mille delle nascite, il suo livello rappresenta, nella maggior parte delle popolazioni, un significativo
indicatore delle condizioni sociali e ambientali. È noto, infatti, che il decesso in così tenera età è
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strettamente correlato con le pratiche instaurate a seguito della nascita e dell’allevamento (gravidanza,
parto,allattamento,svezzamentoecc.)econl’ambienteigienicoelecuremedico-sanitarie.
INFORMATIONANDCOMMUNICATIONTECHNOLOGIES(ICT)
Ladiffusionedell’ICT,attraversoIvaristrumentichenecostituisconolabase,rappresentaunodei
principalidriverdell’innovazione.
Èda rilevareaquesto riguardo che,daquando JosephSchumpeter vi dedicò largapartedel suo
pensiero scientifico, l’innovazione sembraesserediventata la chiavedi voltadel successodell’impresae,
conseguentemente,dellaprosperitàedellosviluppodelsistemaeconomiconazionale.Unaconsapevolezza
che solo a partire dagli ultimi 25-30 anni è però uscita dai ristretti limiti della teoria economica per
diventareoggettodidibattito incampopoliticoefinalmenteconcretizzarsi-perquantoriguarda l’Unione
europea-nella formulazionedella“StrategiadiLisbona”.Delresto,nonsipuònonrilevareciòchealcuni
economisti vanno da vari anni sostenendo, e cioè che il differenziale di crescita della produttività tra le
impresestatunitensiequelleeuropeesiadovutoinlargapartealladiversadiffusionedell’ICT.
INNOVATION
È l’applicazione di nuove conoscenze nella gestione dell’impresa finalizzate al miglioramento
dell’efficienza.Inpraticasidistinguonotretipidiinnovazioniriguardanti:
• il rinnovo e l’ampliamento della gamma dei prodotti e dei servizi, nonché dei mercati ad essi
associati(innovazionediprodotto);
• l’attuazionedinuovimetodidiproduzione,diapprovvigionamentoedidistribuzione(innovazione
diprocesso);
• l’introduzione di modifiche nella gestione, nell’organizzazione e nelle condizioni di lavoro
(innovazioneorganizzativa).
INPUT-OUTPUTANALYSIS
L’analisi input-output, odelle interdipendenze strutturali, è resapossibile grazie alla disponibilità
dellatavolaideatadall’economistarussoLeontieferecentementeintegratanelsistemadeicontieconomici
nazionali. In essa, i grandi aggregati dell’economia nazionale (produzione, reddito, consumi intermedi,
consumifinalidellefamiglie,investimentilordiecc.)sonopostiinrapportotralorosiaalivelloglobale,sia
conriferimentoaisingolisettori incuiessisiarticolano.Poichéirapportihannocaratterestrutturale,nel
sensochesimodificanosololentamentenelcorsodeltempo,èfacilmentespiegabilel’utilizzazionechese
nefaspessoafinidiprevisioneediprogrammazioneeconomica.
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INPUT-OUTPUT-OUTCOME
Inalcunisettoridiattivitànonèsufficientescoprirecheaparitàdiinputimpiegatisièottenutauna
maggiorequantitàdioutput,perchéquestosignificasoltantochel’attivitàsièrivelataefficiente.Maesso
nondicenulladelcosiddettooutcome,ossiadelfattocheilprodottofinaleabbiasoddisfattoleattesedichi
l’haprogettatoodichièdestinatoautilizzarlo.Siprendailcasodeltrattamentosanitario.Essopuòessere
consideratounprocessoproduttivochepartendodagliinput(lavoro,attrezzature,benidiconsumo,servizi,
prodotti farmaceuticiecc.) perviene alla realizzazione di un output (ossia al complesso delle prestazioni
assistenzialierogate).Mal’obiettivofinaledelserviziosanitarioèilmiglioramentodellivellodisalutedella
popolazione,ilqualeèconnessoavarifattori(casirisolti,mortievitate,annidivitaguadagnatiecc.).Oltre
al miglioramento dell’efficienza è quindi auspicabile che i servizi resi abbiano soddisfatto le aspettative
degliutenti:inpocheparole,chesisianorivelatiefficaci,avendoconseguitoancheilcosiddettooutcome.
INSIDERTRADING
Le notizie relative alla gestionedi una società, per serimotivi di riservatezza, dovrebbero essere
accessibili soltanto a persone che svolgono al suo interno particolari funzioni, quali gli amministratori, i
sindaci,glialtidirigentieimaggioriazionisti.Sidàspessoilcaso,tuttavia,chealcunediesse,opersonecon
lequalivengonoacontatto,utilizzinoapropriovantaggio lenotiziecheriesconoatrafugare,speculando
suititolidellasocietà.Inparticolare,essepossonoacquistareaunprezzobassoleazionidellasocietàprima
chesiadivulgataunanotiziapositivache facciaaumentare laquotazionedel titolo;oviceversa,possono
disfarsi delle azioni possedute prima che il pubblico venga a sapere che gli affari della società stanno
peggiorando.Inqualunquemodoavvengalaspeculazione,laleggeitalianaconsideral’insidertradingcome
unreato,punibileconunamultaelareclusionefinoadueanni.
INTERNET
Èlapiùgrandereteattualmenteoperativachesiestendefisicamentesuscalamondialeutilizzando
uno speciale protocollo (TCP/IP) per connettere migliaia di reti e milioni di computer. L'avvento e la
diffusionedi Internetedei suoi servizihannorappresentatounaveraepropria rivoluzione tecnologicae
socio-culturaledagli inizideglianniNovanta (assiemeadaltre invenzioniquali i telefonicellularie ilGPS)
nonchéunodeimotoridellosviluppoeconomico.
JOBEVALUATION
La jobevaluation siproponediclassificareevalutare il lavoronontantosullabasedelleeffettive
abilità(Skill)dimostratedaldipendente,quantodellemansioniadessoaffidateedellaposizionelavorativa
ricoperta in fabbrica. DiffUsa negli Stati Uniti intorno agli anni 20 in concomitanza con lo sviluppo del
taylorismo, la job evaluation prevedeva quattro fasi volte rispettivamente a: 1) formalizzare il principio
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della razionalizzazione organizzativa; 2) descrivere compiti, metodi, attrezzature, collegamenti e
responsabilitàdiogniposizionelavorativa;3)produrreunasintesiscrittadellaquantitàequalitàdellavoro
assegnato;4)completareilquadroconladefinizionedelvalorerelativodiciascunaposizione.
JOINTVENTURE
Sitrattadiuncontrattoconilqualedueopiùimpreses’impegnanoacollaborareallarealizzazione
diun investimentoodiunoperaal finedi ripartire tra loro il rischiodell’operazione,mettere insieme le
rispettivecompetenzeeconseguireunutiledaripartireproporzionalmenteaciascunodeicoventuresche
hannopartecipatoalleoperazioni.
JUNKBONDS
È una locuzione inglese che significa “obbligazioni spazzatura”. Si tratta, cioè, di titoli emessi da
società il cui ratingè talmentebassodaesserescansatidagli investitoripiùprudenti, chenon intendono
correre il rischio di una non improbabile fregatura. D’altra parte, appunto perché altamente rischiosi, il
rendimentodaessipromessoègeneralmenteelevato.
KNOWLEDGEECONOMY
Con l’espressione “Economia della conoscenza” s’intende alludere al processo di de-
materializzazionedeifattieconomici(edelcapitaleinparticolare)conseguenteall’irruzionesulloscenario
dinuoveimpostazioniteoricheemergentidalleconoscenzescientificheetecnologicheviaviaacquisite.Un
principio che può essere declinato in termini di new economy (ossia di progressiva diffusione delle
tecnologiedell’informazioneedellacomunicazione),chetrova,appunto,neglielementiimmaterialienella
creativitàindividualelenuoveformediricchezza.Inparticolare,latecnologiainternet,etuttociòchepotrà
emergere dalle trasformazioni in corso, consente di ridurre il tempo e lo spazio di interscambio
dell’informazioneinmanieradrastica.
LEADINGINDICATORS
Sono gli indicatori che segnalano, con un anticipo di alcuni mesi, l’andamento (stazionario,
crescente o decrescente) di un aggregato o un settore dell’economia nazionale. Tipico esempio di
indicatore anticipante (leading) è quello degli ordinativi, il cui andamento registra con anticipo il
corrispondenteandamentodellevendite.
Oltreagliindicatorileading,aifinidell’analisidell’andamentocongiunturaledeifenomenivengono
generalmenteelaboratialtridueindicatori:gliindicatoricoincident,ocadenzati,ilcuiandamentocombacia
conquellodelfenomenoconsiderato,egliindicatorilagging,cheloregistranoinvececonritardo.
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LEARNINGBYDOING
È l’apprendimento attraverso l’esperienza, considerata spesso come sinonimo di formazione
continua realizzata prevalentemente sul posto di lavoro. L’azienda che cura la formazione e
l’aggiornamentoprofessionaledeipropridipendentiseguevariemodalitàdierogazionedelservizio:corsi
interni e (qualche volta) esterni, affiancamento a personale interno e altre forme, quali brevi seminari,
autoapprendimento,visiteguidateecc.
LEASEBACK
Operazione di finanziamento di un’impresa consistente nel cedere la proprietà delle sue
immobilizzazioniadunasocietàdileasing,stipulandonellostessotempoconquest’ultimauncontrattodi
leasingaventeperoggettolestesseimmobilizzazioni.
LEASING
Contrattoconilqualeunaparte(locatore)concedeall’altra(locatario),peruntempodeterminato,
ilgodimentodiunbenecontroilpagamentodiuncanone.Alterminedelcontrattosiponeperillocatario
la scelta tra il diventare proprietario del bene adunprezzoprefissato, o la restituzionedello stesso alla
societàlocatrice.
LEVERAGE
Indicatorevoltoadeterminareilpesodeidebitifinanziarisulpassivodelleimprese.Essosiottiene
effettuandoilrapportotraidebitifinanziarieilcapitaledirischio.
LIFETIMECYCLE
Perciclodivitadiunprodottos’intende lasuccessionedistadinellastoriadelbeneconsiderato,
partendodallasuaintroduzionesulmercatoeterminandoconildeclino.
Il percorso si snoda attraverso quattro fasi che comprendono: l’introduzione sul mercato
conseguente (almeno in teoria) a una ricerca di marketing; lo sviluppo, nel corso del quale le vendite
crescono rapidamente e i margini di utile diventano positivi; la maturità, durante la quale le vendite
rallentano a caUsa della concorrenza e la redditività cessa di aumentare; il declino, premonitore della
progressivacontrazionedellevenditeedeimarginidiprofitto.
LONG-RUNPROJECTIONS
Premesso che negli anni tumultuosi della globalizzazione non sembrano avere più senso le
previsionieleprogrammazionidilungoperiodo(qualipotrebberoesserequellechesiestendonooltrei10
anni)echeimetodidicalcoloadottatiinpassato(estrapolazione,tavoladiLeontief,analogie,simulazione,
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modellieconometriciecc.)nonhannodatorisultatiaffidabili,l’unicastradachesiritieneoggipercorribileè
la costruzionedi scenari alternativi.Non si tratta, cioè, di prevedere conquasi assoluta certezza ciò che
ancoranonesiste,madiinquadrarelaprevisioneinunragionevolenumerodialternative;iltuttosullabase
diun’approfonditaconoscenzadelpassatoedelletendenzechesidelineanoalpresente,integratedauno
spiritocreativocheconsentadisuperarelestrettoiedellepureesemplicistimetradizionali,acominciare
dalleestrapolazioni.
MANAGEMENT
Permanagements’intendeilcomplessodelleattivitàdirigenzialieorganizzativeaipiùaltilivellidi
responsabilità,svoltesianelsettorepubblicocheincampoaziendale.Nelcasodellegrandiimpresesiparla
anche di top management per indicare l’organo che: 1) è responsabile della pianificazione, controllo e
direzione del personale; 2) assume le decisioni scegliendo tra le varie opzioni quella che appare la più
razionaleeconvenienteper l’impresa;3)detienespessounpotere superioreaquellodeiproprietaridel
capitale aziendale. Questo fenomeno, che gli economisti aziendali definiscono come “separazione della
proprietà dal controllo”, sembra esprimere inmodo lampante il prevalere del capitale umano su quello
fisico e finanziario, come riflesso delle trasformazioni economiche e istituzionali verificatesi negli ultimi
tempineipaesisviluppati.
Peraltro, non bisogna dimenticare che,mentre nel linguaggio comune si parla genericamente di
manager come se, al di là delle funzioni svolte, non fosse possibile distinguere al loro interno tra i vari
soggettiinteressati,dalpuntodivistagiuridicoecontrattualeesisteunanettadistinzionetraduecategorie:
• quelladeipresidenti, amministratoridelegatiecc., checome“amministratori” svolgono lapropria
attività per un periodo di tempo limitato (quello previsto all’atto della nomina) e vengono
consideratiquindicomedeiliberiprofessionistichegodonodicompensigeneralmenteelevatissimi;
• quella dei “dirigenti” in senso stretto, che svolgono la propria attività in base a un contratto di
lavoroalledipendenze,chesoltantoall’apicedellacarriera(direttoregenerale)possonogoderedi
retribuzionielevate,mainferioricomunqueaicompensiversatiagli“amministratori”.
MANAGEMENTBYOUT
Consistenell’assunzionedelpacchettoazionariodimaggioranzadiunasocietà,odiunaaffiliata,da
partediunoopiùamministratoriemanager,spessorealizzataconilfinanziamentoesternodiunabanca.
MANAGER
Secondo la classificazione internazionale delle professioni ISCO (International Standard Classification of
Occupations)imanager–cioèilavoratoridipendenticonqualificadidirigente–,sisuddividonoinquattro
categorie:
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! Chiefexecutivesandseniorgovernmentofficials
(altifunzionaridelloStato,direttoriedirigentidiamministrazionipubbliche,diistituzionisocialisenza
finidilucro,diorganismiinternazionaliecc.);
! Administrativeandcommercialmanagers
(direttoriedirigentideldipartimentofinanza,amministrazione,pianificazione,risorseumane,vendite,
marketing,ricercaesviluppoecc.);
! Productionandspecializedservicesmanagers
(direttori e dirigenti generali di aziende industriali, di trasporto, di telecomunicazioni, bancarie,
assicurativeecc.);
!
! Hospitality,retailandotherservicesmanagers
(direttori e dirigenti generali di alberghi e ristoranti, di aziende del settore commerciale, ricreativo,
culturale,sportivoecc.).
Dalla categoriadeimanager sonoquindiesclusi imedici, iprofessoriuniversitari, gli amministratoridelle
impreseeiverticidelleforzearmate.
MANAGERIALCAPACITY
Taleespressioneindicailcomplessodeirequisiti,interminidiconoscenzetecnico-amministrativee
diattitudiniorganizzative,necessariallaconduzioneefficientediun’impresa.
MANDATORYSPENDING
Utilizzato soprattutto in finanza pubblica, tale termine indica le spese obbligatorie e inderogabili
delleamministrazioni,cioèquelleprevistedalle leggiodaaltriattinormativi. Intalecategoriarientranoi
trattamentipensionisticielespesechederivanodaobblighicontrattuali(comequellerelativeaicontratti
collettivinazionalidilavoro).
MARKETANDNONMARKETSECTORS
Benie servizimarket sonopergli economistiquellidestinabili alla venditaal finedi ricavarneun
profitto, e non market tutti gli altri. La distinzione tra le due categorie di beni e servizi consente di
scorporaredall’insiemedelleattivitàeconomiche il settore (nonmarket)dellePubblicheAmministrazioni
(P.A.) e delle istituzioni sociali private al servizio dei cittadini: queste ultime comprendendouna serie di
attivitànonlucrative(entiecclesiastici,partitipolitici,associazionisindacali,ordiniprofessionaliecc.)chesi
finanzianoprevalentementeconicontributivolontariversatidaicittadinie,inviasubordinata,coniredditi
dacapitaleeitrasferimentidallaP.A.
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MARKETFAILURES
In economia si ha un fallimento del mercato quando questo non è in grado di assicurare
un’efficienteproduzioneedistribuzionedeibeniedei servizi. In tali situazioni, l’interventopubblicopuò
correggere i risultati prodotti dal mercato ed accrescere il livello di benessere sociale. Nella dottrina
economicaleprincipalicausedifallimentodelmercatosonorappresentatedallapresenzadeibenipubblici,
dall’assenzadiconcorrenza,dalleasimmetrieinformativeedalleesternalità(positiveenegative).
MEASURESOFPOVERTY
Lapovertà,cheuntempovenivaconfinataentroilperimetrodeipaesidelTerzomondo,echeda
qualche anno ha iniziato ad espandersi anche nel Vecchio Continente, non si riesce a definire
correttamente neppure in termini esclusivamente economici. In Italia – così come negli altri paesi
dell’Unione europea – si dice che una famiglia è in condizione di povertà assoluta se le sue spese per
l’acquistodibenie servizidi consumo risultano inferiori aquelle ritenutenecessariepermantenereuno
standard di vita minimamente accettabile. Ma si tratta, com’è facile intuire, di una definizione troppo
generica,chenonaiutanemmenoacomprenderechecosas’intendaper“accettabile”.Cosìgenericache
lo stesso Istituto statistico europeo (Eurostat) ha sentito la necessità di integrare la definizione con
un’indaginecomunitariaadhocsullecosiddette“deprivazioni”accUsatedallefamiglie.
Diversoèilconcettodipovertàrelativadellefamiglie,definitodalloscartoinmenochepresentano
le spese per componente rispetto ad una “linea di povertà” calcolata a livello nazionale. Per tracciare
questalineadidemarcazione,aldisottodellaqualesivieneconsideratipoveri,l’Istatestraeannualmente
dallapropriaindaginesuibilancidifamiglialaspesamediapercomponenteriferitaadunnucleofamiliare
di due persone residenti in Italia. Dividendo per due il valoremedio pro capite così ottenuto, considera
poverelefamiglieilcuivalorepercomponenterisultaquindiinferioreallametàdellaspesamediacalcolata
alivellonazionale.
Ancheinquestocasosarebbecomunquelecitochiedersi:perchéla“lineadipovertà”vienedefinita
assumendocomeparametrodiriferimentoil50%deldatoanzidetto?Eperchésiprendeinconsiderazione
ildatomedionazionale,quandoèrisaputochetenoredivitaecomportamentidispesasonototalmente
diversiquandosipassadaicomunipiùricchidelNordaquellipiùpoveridelSud-Isole?
MERCHANTBANKING
È l’attività svolta da alcune banche (in particolare dalle banche d’affari) per il collocamento di
prestitiobbligazionaridapartedeipropriclienti,perlaraccoltadifondidestinatiafinanziaremaxi-prestitia
favore di Stati esteri e istituzioni, per operazioni di fusione e acquisizione richieste da imprese e per
finanziare le PMI che intendono lanciarsi in operazioni molto rischiose ma con ottime prospettive di
sviluppo.Lemerchantbankvengonospessoconfuseconlesocietàdiventurecapital.Maladifferenzatrale
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due società di intermediazione (forse la principale) consiste nel fatto che le prime effettuano
prevalentemente investimenti nel capitale di imprese di piccola e media dimensione già avviate, per
sostenernelosviluppo,mentrelealtresirivolgonoaimpresedinuovacostituzione(prossimeallostartup)
oaimpreseminoriconprospettivedicrescita.
MERITGOODS
Sitrattadiquelcomplessodibenieservizi(traiqualil’istruzione,lecuresanitarieecc.)aiqualila
collettivitàattribuisceunparticolarevalorefunzionaleallosviluppomoraleesocialedellacollettivitàstessa
echelaPubblicaAmministrazioneerogaancheaprescinderedaunaspecificadomandadeicittadini,main
conseguenzadeivantaggichelasocietàpuòtrarne.
MISSION
Lamissionediun’impresa,odiqualsiasi istituzione,è la filosofiadi riferimentoallaqualetutte le
funzionidaessasvolte(produttive,commerciali,organizzative,finanziarieecc.)debbonoesserecoordinate
e finalizzate al conseguimento di determinati obiettivi. Così ad esempio, la mission della Fiat è
fondamentalmentequelladiprodurreautodadestinaretantoalmercatointerno,quanto-conparticolare
attenzione- ai mercati esteri, dove le creazioni dell’industria italiana sono generalmente apprezzate per
alcunecaratteristiche,qualiildesign,lafantasia,latecnologiael’innovazione.
MULTIPLIER
In sintesi, ilmoltiplicatore Keynesiano puòdefinirsi come la variazione del reddito nazionale che
deriva da una variazione molto più piccola del suo antecedente costituito dalla spesa per consumi e
investimenti.Laleggeformulatadalgrandeeconomistainglesemiraadimostrareche,se,perfarfrontealla
carenza della domanda e alla persistenza di un alto tasso di disoccupazione, lo stato interviene con
un’adeguatapoliticadioperepubblicheedi sostegnoagli investimentiprivati, la spesa inizialesostenuta
genera successivi incrementi di reddito, i quali vanno ad alimentare le spese sopra citate.
Conseguentemente,pereffettodelle retroazionichesiverificanonellesuccessive fasidelmeccanismo. Il
risultatofinalesiconcretizzainunincrementocomplessivodelredditocherisultaugualealprodottodella
spesainizialeperilmoltiplicatore.
NEET
La sigla “Neet” significa Not in education, employment or training. Vi si comprendono, cioè, I
giovanitraI15eI29annichenonlavoranoenonfrequentanonessuncorsod’istruzioneodiformazione
professionale.
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Insostanza,sitrattadigiovanisfiduciati,chemagaridispongonodiunbuontitolodistudio,mache
(per lomenoalmomentodella rilevazionedell’Istatsulle forzedi lavoro)néstudianoné frequentanoun
corso di formazione professionale, convinti come sono che i “pezzi di carta” servano poco a trovare un
lavoro.
NETWORKAGREEMENT
L’Unioncamere,cheattraversoleCamerediCommercioraccoglieidatisututteleimpreseviavia
iscritteerispettivamentecessate,definisceilcontrattodiretecomeunaccordotralepartiche«consente
alle imprese dimettere in comune attività e risorse allo scopodimigliorarne e potenziarne gli effetti in
terminid’incrementodellacapacitàinnovativae,peresteso,dellacompetitivitàaziendale».
Ineffetti, leanalisicondottesulleprimeesperienzedeisistemiaretehannomessoinevidenzala
capacitàstessadelleretidicrearevalore,piùefficienzaeunamiglioreproiezionedell’impresasuimercati.
In particolare, la realizzazione di economie di scala è uno dei vantaggi riconosciuti dalle imprese che
partecipano al network, così come l’accrescimento delle capacità di penetrare i mercati, sia interni che
esterni,e lapossibilitàdiattivarecircuitidi innovazione. Indefinitiva,quindi,siha l’impressioneche,pur
essendo stati disciplinati soltanto con la leggen. 33del 2009, i contratti di retedestinati alle funzionidi
produzione e collaborazione permettano alle imprese l’acquisizione di nuove competenze in campo
tecnologicoeorganizzativoeunmigliormododiporsineiconfrontidelmercato.
NON-PROFITINSTITUTIONS
Le “Organizzazioni non lucrative di utilità sociale” (Onlus) appartengono al vasto settore delle
istituzioninonprofit previste a livello internazionale. Tra esse si comprendono le fondazioni bancarie, le
organizzazioni di volontariato, le cooperative sociali, le associazioni assistenziali e altreunitàdella stessa
naturaprevistedallaleggeinvigore.
NOTAXAREA
Nell’area in questione rientrano tutti gli individui cosiddetti “incapienti” che, disponendo di un
redditoannuolordoinferioreaundeterminatoimporto(attualmenteparia8.000euro),nonsonosoggetti
atassazione.
OPINIONLEADER
In Italia, così come in altri paesi, esistono gruppi di persone denominate opinionisti che,
partecipandoaivaritalkshoworganizzatidallatelevisione,esprimonogiudizichesipresumono“istruttivi”
sui vari aspetti della vita economica e sociale e sugli avvenimenti di attualità.Molto spesso si tratta di
professionistiediespertiinmateriadaiconfinicosìincertidafarliapparirepiùcome“testimoniprivilegiati”
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delle vicendedi cui discutono che comemunifici dispensatori di opinioni. Diverso è il caso degliopinion
leader :unaqualificadicuipossonofregiarsisoltantoalcunisoggettiche,per la lorospiccatanotorietàe
autorevolezza,maancheperunapoliedricaformazioneculturale,costituisconounpuntodiriferimentoper
lapubblicaopinione.
OPTION
Èuncontrattochesancisceildirittodiunapartediacquistare(calloption)odivendere(putoption)
unostrumentofinanziarioaunprezzoprefissatoentrooppureaunadatafuturaprestabilita.
OUT-OF-POCKETSPENDING
Utilizzata soprattutto in economia sanitaria, tale espressione indica la spesa sostenuta di tasca
propriadallefamiglie,ossiaquellaperifarmacidabancoeperglialtribenieservizinondispensatidalSsn.
OUTSOURCING
Ricorrere all’outsourcing, o esternalizzare, significa scorporare alcune attività dell’impresa
(generalmente quelle che non rientrano nel core business)per affidarle ad una unità locale della stessa
impresa o, molto più spesso, a un’azienda specializzata, incaricata di gestirla. Le attività che più
frequentementesiesternalizzanosonoiservizidimanutenzioneedipuliziadeilocali,iservizidisicurezza,i
centridielaborazionedatie,soprattuttonelcasodellebanche,iservizidirecuperocrediti.L’affidamento
all’esterno di tali attività viene generalmente effettuato per realizzare risparmi dal lato dei costi e/o
migliorareirisultatiinterminidiefficienzaedefficacia.
OVERNIGHT
L’overnight (traducibile in “cheduraunanotte”) si riferisceallo scambiodi fondieffettuatonella
giornata di negoziazione con rientro nella giornata lavorativa successiva. Gli esperti italiani di tecnica
bancaria adottano anche lo stesso termine per designare un deposito effettuato da una banca presso
un’altrabancachesiestingueilgiornodilavorosuccessivoeilcuiinteressesullesommedepositateviene
pagatoilgiornosuccessivoallaloroestinzione.
OVER-THE-COUNTERDRUGS
I farmaci da banco sono i medicinali che vengono dispensati direttamente dal farmacista senza
obbligodi prescrizionemedica. Essi rientranonella cosiddetta fascia C, in quanto il loro costo è a totale
carico del cittadino. A seguito della liberalizzazione del 2006, tali farmaci sono venduti anche nelle
parafarmacie.
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La pubblicità dei farmaci da banco è consentita,ma deve rispettare una serie di condizioni, per
tutelareilconsumatoredamessaggiingannevoli.
OVER-THE-COUNTERMARKET
Contaleespressionesiindicanoleoperazionidicompravenditadititolinonquotati,operiqualila
contrattazione avviene al di fuori della Borsa, attraverso la trattativa diretta tra il titolare dell’attività
finanziariael’acquirente.
PART-TIME
IlterminevieneUsatoperindicarel’attivitàlavorativaatempoparziale,chesidistinguedaquellaa
tempopieno(full-time).
Se,finoadalcuniannifa,ledueformedilavorocitatecompletavano,insiemeallavorostagionale,il
quadro della contrattazione sul lavoro alle dipendenze, da qualche tempo anche in Italia la situazione è
cambiata. In seguito alle notevoli trasformazioni del tessuto economico del Paese e delle accresciute
esigenzediflessibilità,quellocheunavoltaeraillavororesoaorariopieno,atempoindeterminato,èstato
almenoinpartesostituitodaunaselvadilavoricosiddetti“atipici”alcuiinternoèdifficiledistricarsi.
PAYROLLTAX
Applicata negli Stati Uniti, tale imposta – commisurata al monte salari erogato da un’azienda –
grava sui dipendenti e sui datori di lavoro e serve a finanziare la sicurezza sociale e il programma di
assistenzasanitariapubblicaMedicare.
POINTOFSALE(POS)
IPOS(“puntivendita”)sonoleapparecchiatureinstallatedallebanchepressonegozi,supermercati
edesercizivari,checonsentonodieffettuare,aiclientimunitidicartadicreditoodocumentianaloghi, il
pagamentodeibenieserviziacquIstati. Il terminalePOSconsente l’esecuzionediungiroconto(addebito
sul contocorrentedell’acquirenteeaccredito suquellodelvenditore)nei limitidell’importostabilitonel
contrattodirilasciodellacartadicredito.
PRIMERATE
Conquestoterminecisiriferiscealtassod’interessesuiprestiticoncessidallebancheallaclientela
di prim’ordine. In passato i tassi minimi applicati ai migliori clienti erano stabiliti in termini di punti
percentualiinpiùrispettoaltassoufficialedisconto.
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PRIVATEEQUITY
L’espressione private equity sta ad indicare gli investimenti istituzionali effettuati nel capitale di
rischiodi impreseindustrialiecommerciali; investimentiriguardantinonilfinanziamentoperl’avviodelle
imprese-perchéintalcasosiparladiventurecapital-maqualsiasioperazionedifinanziamentosuccessiva
allostart-up.
PRIVATELABEL
Tradotticoniltermine“marcadeldistributore”,opiùsemplicemente“marcaprivata”,lediciturein
questione,sortealfinedideterminareunribassodeiprezzideiprodottidimarcaindustriale,sisonoviavia
trasformateinunalevaadisposizionedeisupermercatiperladiversificazionedeimarginitraivarigruppidi
prodotti.
PROJETFINANCING
La “finanza di progetto” è uno strumento diretto a reperire, presso investitori di una certa
importanza,ifondinecessariallarealizzazionedioperecheglientipubblicinonsonoingrado(ononhanno
interesse) di finanziare per intero. Essa consiste nella realizzazione di un progetto per la costruzione di
alcuneoperepubbliche(strade,ponti,acquedotti,retifognarieecc.)chedeveesseretaledaconsentireil
recuperodeicapitali investitiper interoescaglionatineltemposullabasedeiguadagnifuturi.Ilsoggetto
finanziatoree realizzatoredell’operadeve, inaltri termini, trovarenella remunerazioneottenibileenelle
eventuali agevolazioni predisposte dall’ente pubblico la convenienza a dar vita all’operazione. Molto
diffUsaè,al riguardo, lapraticadiconcedereallasocietà finanziatrice lagestionedell’operaperuncerto
periododitempo,durante ilquale lastessapotrebbeconseguireunapartedelleentratechenepossono
derivare(adesempio,lariscossionedeipedaggiautostradali).
PUBLICCOMPANY
Si tratta di imprese americane a proprietà largamentediffUsa, nelle quali nessunodegli azionisti
detienepartecipazionidiparticolarerilievo.
PUBLICPROCUREMENT
Per public procurement s’intende l’approvvigionamento di beni e servizi da parte della Pubblica
Amministrazione. In pratica si Usa distinguere tra il procurement normale, che riguarda gli acquisti di
prodotti correntemente scambiati sulmercato, e ilprocurementprecompetitivo che si configura, invece,
comerichiestadibenieservizi “competitivi”nonancoraesistenti sulmercato.Questacaratteristica fasì
chelerelativerichiestevenganoconsiderateunostrumentodipoliticaeconomicadisostegnoallaricercae
all’innovazione.
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QUANTITATIVEEASING
SitrattadiunprogrammapredispostodallaBancaCentraleEuropea(BCE)pervenireincontroalle
esigenzedi liquiditàdialcunipaesidell’Eurozonalacuidomandainternaeil livellodeiprezzistentanoad
aumentare.
AtalescopolaBCEhadatol’avvioall’acquistodigrossiquantitatividititolideldebitopubblicodei
paesi anzidetti, con l’obiettivo di conseguire due risultati: rimuovere, da una parte, gli ostacoli che
impedisconol’attesaevoluzionedegliaggregaticonsiderati;alleggerireglionericonnessiallaliquidazionea
brevedeldebitopubblico,diluendonedifattoilpagamentoneiperiodisuccessivi.
RACETOTHEBOTTOM
Siriferisceall’acquiescenzachemostrerebberoalcunipaesipoveridifrontealmododicomportarsi
delle multinazionali che investono sul proprio territorio. Terrorizzati dalla possibilità che tali investitori
possano spostare altrove la propria attività, i governi locali sarebbero disposti ad offrire ogni tipo di
incentivo fiscale, a permettere che si faccia scempio dell’ambiente e a chiudere gli occhi di fronte a
comportamentilesivideidirittideilavoratoriassuntisulposto.
RATEOFUNEMPLOYMENT
Il tassodi disoccupazione (unemployment) è il risultatodel rapporto tra le persone con15opiù
annidietàche,inoccasionedell’appositaindaginecondottadall’ISTAT,dichiaranodiessereallaricercadi
un’occupazione (chenonhannomaiavuto,ochehannoperduto)e il complessodelle forzedi lavoro. In
effettisipuòanchedirechesitrattadellaquotadell’offertanonsoddisfatta.
All’interno del tasso generale di disoccupazione se ne estraggono due il cui significato appare più
specifico:
• iltassodidisoccupazionegiovanile,chesiottienedividendolepersoneincercadioccupazionedi
età15-24anniperleforzedilavoroappartenentiallastessaclassedietà;
• il tasso di disoccupazione di lunga durata, che si calcola come quello di carattere generale,
considerandoperòsoltantolepersonechesonoallaricercadiun’occupazionedapiùdi12mesi.
RATING
Ilratingesprimelavalutazioneformulatadaun’agenziaspecializzatasulmeritodicreditoattribuito
ad un soggetto (pubblico o privato) che emette obbligazioni suimercati finanziari internazionali, ovvero
della probabilità chequesti faccia frontepuntualmente al servizio del debito. Il voto assegnatodalle più
accreditate agenzie di rating a soggetti che si trovano in prossimità dei gradini più alti della scala (quasi
sempre indicato con la sigla AAA) consente loro, nel momento in cui lanciano sul mercato un prestito
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obbligazionario,dispuntaretassimenoonerosi,inquantopossonooffrireaisottoscrittorititolichegodono
dellamassimafiduciasullalorosolvibilità.
RECONCILIATION
Intesacomebilanciamentodidueseriequantitativecontrapposte(comesono,adesempio,ivalori
deldareedell’averecheperunastessatransazioneeconomicavengonoregistratinellescritturecontabili
inpartitadoppia), la “riconciliazione”vieneadottata spessoanche incampostatistico. Il casopiùnotoè
quellodelle correzioni cheoccorre effettuareper far sì che il valore complessivodelle componenti della
domandacorrispondaesattamentealcorrispondentevaloredell’offerta.
REPRODUCIBLEASSETS
Ibenicapitaliriproducibilicostituisconolaquotapiùimportantedegliinvestimentifissidelleattività
produttive (imprese e Pubblica Amministrazione). Ad essi appartengono oltre agli immobili (fabbricati e
operediediliziaingenere),altrecategoriedibeniqualimacchine,mobili,mezziditrasportoeattrezzature
varie.Vengonodefinitibenimateriali“riproducibili”edesclusidallerisorsenaturali, inquantosi trattadi
beniscaturitidall’attivitàproduttiva,esidifferenzianosiadalcompartodeibenidiconsumo,siadaquello
deiservizi.
RESERVEREQUIREMENT
Lareserverequirement,oriservaobbligatoria,rappresenta l’obbligodellebanchedieffettuareun
deposito presso la Banca centrale per un periodo di mantenimento pre-definito. L’ottemperanza a tale
obbligovienevalutatasullabasedellamediadeisaldigiornalieririlevatinelperiododimantenimento.
RETURNONEQUITY(ROE)
IlROEindica iltassodiredditivitàdelcapitaledirischio(equity)dell’impresa.Essovienecalcolato
dividendoil risultatodiesercizio(ossia il redditonettodellagestione)per ilcapitaledirischio(ossiaper il
valoredeimezzipropri).
RETURNONINVESTMENT(ROI)
Taleindicedibilanciomisuralaredditivitàdellagestionecaratteristicadiun’aziendaedèottenuto
rapportando il risultato operativo al capitale investito nell’attività operativa (al netto dei fondi
ammortamentoedieventualiaccantonamenti).
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ROYALTY
Iltermineinquestionesiapplicaprincipalmenteaicompensi(royalties)spettantiachiconcedead
altri ildirittodi sfruttamentodiunsuogiacimentominerarioopetrolifero.Ma il terminevieneutilizzato
anche nel caso in cui si concede il diritto di sfruttare un’invenzione industriale tutelata da brevetto o
un’operadell’ingegnotutelatadaldirittod’autore.
SCANNER
Termineripresodall’informatica,indicalostrumentocheconsentediacquisiretestioimmaginiin
inputdirettamentedalfoglio.
SCHOOLINGRATE
Èiltassodiscolarità,alqualesipervieneeffettuandoilrapportopercentualetraglistudentiiscritti
al livello d’istruzione considerato e la popolazione della corrispondente classe di età. Per la scuola
secondariadisecondogrado(liceo,istitutotecnicoecc.)l’etàteoricaconsiderataèquelladellapopolazione
aventeda14a18anni,mentreperl’universitàsiconsideralaclasse18-25anni.
SEASONALADJUSTMENTS
Sitrattadelleelaborazionistatisticheconlequalisicercadieliminaredaunaseriemensiledidatile
oscillazioni dovute a cause periodiche quali le ferie estive, le festività natalizieecc. Lo scopo è quello di
depurare la serie storica di quelle “irregolarità” che impediscono di enucleare l’andamento ciclico e
tendenzialedel fenomenoconsiderato,enucleazionecheèunodeiprincipaliobiettividegli studiosidella
congiuntura.
SETASIDE
Con tale espressione, che significa letteralmente “mettere da parte”, l’Unione europea designa i
terreni agricoli messi a riposo (ossia destinati a maggese), per i quali è prevista l’erogazione di un
contributoacompensazionedelmancatoraccoltodapartedeltitolaredell’aziendaagricola.
SHARINGECONOMY
La traduzione in italiano di sharing economy è economia collaborativa: un termine coniato dalla
teoria ambientalista che rimanda ad un sistema socio-economico fondato sulla condivisione dei beni e
servizidisponibili.Sitratterebbe,insostanza,deivecchisistemidieconomiainformale,basatisulsupporto
che imembridelgrupposioffrivanoreciprocamente,effettuando, fra l’altro, ilbarattodeiprodottidella
terra.
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SHADOWECONOMY
Denominataancheunderground(sotterranea),l’economiasommersa,ononregistrata,comprende
sial’occultamentodelredditoprodotto,medianteparticolariartificicontabili,dalleimpresecheintendono
evaderegli obblighi fiscali, sia l’impiegodi lavoro irregolare (innero), chenonvienedichiaratoal finedi
sottrarsialversamentodelleritenutefiscaliecontributive.
Al riguardo è necessario rilevare che l’obbligodi trattenere le ritenute fiscali e contributive sulle
retribuzionideilavoratoridipendentiediversarlealloStatospettaaldatoredilavoro,nellasuaqualitàdi
sostitutod’imposta.
SHIFT-SHAREANALYSIS
La shift-share è stata concepita essenzialmente per comparare la dinamica evolutiva di una
determinata regione con la corrispondentedinamica registrata a livello nazionale. Posto che la dinamica
viene generalmente rilevata con riferimento ad uno degli aggregati economici che caratterizzano le due
aree(ilreddito,l’occupazioneecc.),ilmetodoconsistenelcalcolareanzituttoilrispettivosaggiodisviluppo
nelperiodoconsiderato.Ladifferenza tra idue tassivienequindiattribuitaall’azionecongiunta:1)diun
primo fattore (denominato effetto mix o di struttura), che evidenzia la diversa composizione settoriale
dell’aggregato a livello regionale e nazionale, ferma restando la dinamica dei singoli settori, ipotizzata
identica; 2) di un altro fattore (denominato effetto differenziale, o di localizzazione), che evidenzia la
diversa dinamica dei settori in ciascuna delle aree considerate, ferma restando la composizione interna,
ritenutaidentica.
SMALLISBEAUTIFUL
L’espressione“piccoloèbello”,coniatadaglianglosassoniversolametàdelsecoloscorso,tendeva
adesaltareledotidivivacità,intraprendenzaeflessibilitàmostratedalleimpresediminordimensione.Era,
quello,unperiodonelqualesiiniziavanoarisentireledifficoltàdellegrandistruttureimprenditoriali(frale
quali,inItalia,leimpresepubbliche),afrontedellequalisiassistevaall’irruzionesulmercatodinumerose
piccoleimpresechefacevanodellamoderazionesalarialeedellabassapressionefiscalel’armavincente.
SMARTWORKING
Legatoallosviluppodelletecnologieinformatiche,losmartworking(qualcosadipiùdeltelelavoro),
èuna tecnicachepermettedi svolgere ilproprio lavorosenzavincolidi tempoedi luogo.Caratterizzato
infatti dallamassima flessibilità nell’organizzazione del lavoro, l’individuo che usufruisce di tale formadi
contrattoè liberodisceglieredove,quandoecomeprestare lapropriaattività,nelrispetto,ovviamente,
delleregolegeneraliprevistedallanormativainvigore.
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SOCIALCARD
Rilasciataallefamiglieilcuireddito(secondolascalaISEE)nonsuperavaundeterminatoimporto,il
possesso della tessera (card) dava diritto ad acquistare, presso determinati esercizi commerciali, alcuni
generidiprimanecessitàaprezziridotti.
SOFTWARE
Indical’insiemedeiprogrammiedelleprocedurechesipossonorealizzaremediantel’elaboratore.
Essodifferiscedall’hardware,cherappresentainvecel’insiemedeglielementifisicidell’elaboratore(circuiti,
lineeperiferiche,ecc.).
SPENDIGCAPS
I tetti di spesa, denominati anche expenditure ceilings, sono le somme massime che le
amministrazionipubblichesonoautorizzateaimpegnareepagarenelcorsodiunesercizio.
SPENDINGREVIEW
Si trattadellemisureadottatedalgoverno incaricanelquadrodelleoperazionidi revisionedella
spesapubblica.L’obiettivodellaspendingreviewconsistenell’individuareecercaredieliminareglisprechi
e le distrazioni che si annidano nei gangli della Pubblica Amministrazione, dare un taglio alla pletorica
pianta organica del pubblico impiego e razionalizzare, per quanto possibile, i costi sostenuti nei vari
comparti,conparticolareriferimentoaquelliperacquistodibenieservizi.
SPILLOVER
Lo spillover, o traboccamento, indica una situazione in cui una spesa pubblica, sostenuta per
apportaremiglioramenti inundeterminato territorio, generabenefici (ossia trabocca)anchenei territori
limitrofi,afavoredeiqualisiformanoquindidelleesternalitàpositive.Riferendosi,inparticolare,alsettore
delleinnovazioni,glieconomistihannorilevatochenonsempreesseproduconoiproprieffettinellostesso
luogoincuisonolocalizzatelefontidellaconoscenza.Spessosiverificainfattiuna“fuoriuscita”deifattori
della conoscenza dagli ambiti originari di produzione (centri di ricerca, universitàecc.) a vantaggio di
soggetti che sono localizzati nelle vicinanze; ciò che può avvenire anche a seguito di partecipazione a
progettidiricercacomuni,afrequentazionedilaboratoriscientificifuorisede,ecosìvia.
SPINDOCTOR
Spindoctorèun individuo(disolitoun intellettuale)cheagiscedasuggeritoreneiconfrontidiun
uomopolitico,conilqualecollaboraallapreparazionee/oallascritturadeidiscorsieadelaborare-sempre
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inqualitàdimentore- le lineestrategichedeiprogettidi interventoneivaricampidellavitaeconomicae
sociale.
SPIN-OFF
Indica un’impresa sorta per “scorporo” da una preesistente attività imprenditoriale od
organizzativa. Spesso lospin-off si attua facendosorgereunanuova impresaa fiancodiunadimaggiore
dimensione(impresa“madre”), inconseguenzaodelloscorporodaquest’ultimadialcuneattivitàcedute
ad un ex dipendente divenuto imprenditore, o della necessità di snellire la struttura esternalizzando le
attivitàaccessorie.
SPLITTING
NelnostroPaese,quandoapercepireunredditosonosiailmaritochelamoglie,laleggeconsente
allacoppiadifarericorsoallosplitting(o“separazione”),ossiadipresentareduedistintedichiarazionidei
redditi. In talmodo,datoche lealiquote fiscali sonoprogressive, lasommadelleduetassazioniseparate
risultainferioreall’onerechesidovrebbesostenereseidueredditifosseroriunitiinun’unicadichiarazione.
E l’alleggerimento dell’onere sarebbe ancora maggiore se il capofamiglia (o chi per lui) decidesse di
intestarequotedelproprioredditoadaltricomponentidellafamiglia.
Èquasisuperfluoosservareche,sebbenesiagiustificatodaapprezzabilimotividiordinesociale,lo
splittingfinisceperpenalizzarequellefamiglienellequalil’unicoredditoèquellodelcapofamiglia,ilquale,
oltreallamoglie,haquasisempreacaricopiùdiunfiglio.
SPREAD
Èla differenza tra i tassi d’interesse corrisposti in Italia sui buoni del Tesoro poliennali e quelli
contestualmente pagati sui corrispondenti titoli emessi dal paese più “virtuoso”: una qualifica di cui si
fregiaattualmentelaGermania,conisuoi“bund”.
STAGFLATION
Può sembrare strano, ma vi sono periodi nei quali ad una situazione di stagnazione, o di netta
flessionedell’attivitàproduttiva,siaccompagnaunirrigidimentodeltassod’inflazione.Ineffetti,poichéalla
fase di indebolimento dell’economia corrisponde generalmente un’analoga riflessione dal lato della
domanda,cisiaspetterebbecheancheiprezzimostrasserouncertorallentamento.Seciònonavviene,è
soprattuttoperché,negliultimianni, leprofondemodificazionisubitedal funzionamentodeimercati (sia
del lavorochedeiprezzi)hannofatto“saltare”tuttigliequilibrielerelazionichenelpassatoeranoquasi
una costante. Basterebbe ricordare le aspre critiche alle quali è stata sottoposta la ben nota “curva di
Phillips”,perrendersicontodellavaliditàditaliosservazioni.
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STANDARDIZEDPRODUCTION
Com’è noto, a partire dal secondo dopoguerra, anche in Italia si era propagato il modello della
produzionesulargascaladiprodottistandardizzati(ilFordismo),associatoall’organizzazionescientificadel
lavoro (il Taylorismo); unmodello che consisteva nella rigida divisione tra progettazione ed esecuzione,
nellascomposizionedel lavoroinattielementarienella identificazionediuna“onebestway”relativaalla
loro corretta realizzazione. E tuttavia, nonostante i progressi realizzati soprattutto nel settore
automobilistico,anche ilmodello taylor-fordistaèentrato in crisi, comemostra l’emergerediundiverso
paradigmaorganizzativo,perconseguenzadenominatopost-fordista
STANDARDOFPURCHASINGPOWER(PURCHASINGPOWERPARITIES)
Tradotti in linguaitaliananellecorrispondenti“ParitàdiPotered’Acquisto”(PPA), leelaborazioni
consentonodiovviarealledistorsioniprovocatedalconfrontotraicambiufficialidellemonetedeisingoli
paesi.A tal fine, gli organismi internazionali competenti tengono conto, più correttamente, dell’effettivo
volumedibenie servizi acquisibilinei varipaesi con le rispettiveunitàmonetarie (euro,dollaro, sterlina
ecc.).
STAND-BYARRANGEMENT
Letteralmente stand by significa restare in attesa, essere pronto a fare qualcosa. Nel linguaggio
degliespertisitrattainvecediunostrumentodifinanziamentodelFondoMonetarioInternazionalevoltoa
concedereprestitiabrevetermineaipaesimembrientroilimitirappresentatidaunafrazionedellequote
cheglistessipaesidetengonopressoilFondo.
STAKEHOLDERS
Sitrattadigruppidiinteresse,ovverodisoggettieconomicicheavendoopensandodipotereavere
rapportidiretticonun’azienda,sonointeressatiaconoscerneirisultatieconomicieillivellodiaffidabilità.
Visicomprendonogliazionisti,idetentoridiquotedicapitale,lebanche,ifornitori,iclientietantialtriche
hannoacuorelesortidell’azienda.
STRESSTEST
Lo stress test èuna valutazionedapartedellaBanca centralee autoritàdi vigilanzabancaria sui
livellidiriservadicapitaledellebanchepervalutareseessehannounammontaredicapitalesufficienteper
reggerel’urtodiunafaseeconomicapiùnegativarispettoalleprevisionicorrenti.
50
SUBPRIME
SichiamanocosìititoliUSA“nondiprimaqualità”,allacuisconsiderataemissionesidevelagrave
crisi economica internazionale scoppiata nel 2007. Occorre rilevare che essa trasse origine dall’enorme
quantitàdimutuiperl’acquistodellacasacheeranostaticoncessicondisinvolturadallebancheasoggetti
che non offrivano sufficienti garanzie di solvibilità. E sebbene con l’introduzione di alcuni artificiosi
meccanismi (quali la cartolarizzazione dei titoli di credito e la loro incorporazione in strumenti finanziari
derivati) si fosseconvintidiaverarginato il rischiod’insolvenza, stadi fattoche il crollo sièugualmente
verificato e la perdita ha messo in crisi le istituzioni di vari paesi, le cui difficoltà si sono prontamente
riversatesull’economiareale.
SUPPLY-SIDEECONOMICS
Secondo la teoria dell’offerta, affermatasi tra gli economisti liberali degli Stati Uniti intorno alla
secondametàdegli anni ’70, sarebbe statonecessario rivalutare il ruolo dell’offerta quale determinante
dello sviluppo dell’economia, in contrapposizione alla teoria Keynesiana che era incentrata
prevalentemente sulla domanda. Essi riaffermavano, fra l’altro, l’importanza di garantire una efficiente
allocazionedelle risorse,ondeottenereadeguatie stabili tassidi crescitadell’economia.Masoprattutto,
criticavano l’ “eccessivo” livello della tassazione, ritenendo che esso disincentivasse il lavoro, l’attività
produttivaeilfinanziamentodegliinvestimenti
Asostegnodellalorotesisièmossounostudiosoamericano(ilLaffer),ilqualeprovvideacostruire
una curva chemetteva l’ammontare delle entrate tributarie in relazione con la corrispondente aliquota
mediafiscale.Daessasirilevavacome,alcresceredell’aliquota,ilgettitoaumentassegradatamente,finoa
raggiungere un valoremassimo, a partire dal quale cominciava però a diminuire. E questa inversione di
tendenza nell’andamento delle entrate tributarie permise ai teorici della supply side economics di
affermare che vi è un limite di sopportabilità all’aumento delle pressione fiscale, superando il quale si
romponoiprecedentiequilibriconconseguenzenegativesulredditoesull’occupazione.
SUSTAINABLEDEVELOPMENT
Inpassatosiparlavadiecosviluppo,unterminechesottintendevaunosviluppocompatibileconla
salvaguardiadell’ambiente.Manegliultimitempiilterminehaassuntoilsignificatopiùampiodisviluppo
sostenibile, ilquale (comerecita laCommissioneMondialeper l’Ambientee loSviluppo)dovrebbeessere
taleda<<soddisfareibisogniattualidellapopolazionesenzacompromettere lacapacitàdellegenerazioni
futuredisoddisfareipropri>>.
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SWAP
Sono accordi contrattuali tra due parti, consistenti nello scambio di flussi finanziari secondo
determinate modalità fissate nel contratto. Si distinguono due tipi di swap: quelli riguardanti i tassi
d’interesse equelli che riguardano invece le valute.Nel primo caso, le controparti si scambiano flussi di
pagamentodiinteressi,calcolatisuuncapitalediriferimentoinbaseacriteridifferenziati(adesempio,ad
unodeiduecontraenticorrispondeunflussoatassofissoel’altroatassovariabile).Nelsecondocaso,le
controparti si scambiano specifici ammontari di due diverse valute, restituendoli nel tempo secondo
modalitàpredefinitecheriguardanosiailcapitalesiagliinteressi.
SWOTAPPROACH
L’acronimo Swot deriva dalle iniziali delle parole Strengths (forze), Weaknesses (debolezze),
Opportunities (opportunità) e Threats (minacce). Com’è noto, la strategia adottata dalle imprese per
avviare un’attività di marketing, la gestione del personale e simili, richiede l’approfondimento di varie
tematiche. Una di queste consiste nella preliminare individuazione dei punti di forza e di debolezza
dell’operazione,allaquale fa seguito la ricercadelleopportunitàedelleminaccederivabilidall’ambiente
esterno.
TAXAVOIDANCE
L’elusione(danonconfondereconl’evasione)rappresentalasottrazionealFiscodibaseimponibile
effettuata grazie all’utilizzo di fattispecie ammesse dalla legge. Una forma di elusione per cifre
ragguardevoli è, adesempio,quellapraticatadallemultinazionali, lequali, anzichépagare le imposte sul
redditonelpaese incuiessoèstatoprodotto,ne trasferiscono l’importo inunpaesea tassazionemolto
inferiore, che hanno eletto a sede fiscale. Tutto ciò è possibile, in quanto non c’è nessuna legge che lo
proibisce.
TAXEXPENDITURES
Tale espressione, coniata negli Stati Uniti, indica le agevolazioni e le esenzioni fiscali. In base ai
risultatidiunrapportocommissionatodalMef,leformeditaxexpenditurespresentinelnostroPaesesono
720edequivalgonoa253miliardidimancatogettitoperloStato(16%delPIL).
TAXHAVEN
Corrisponde all’italiano “paradiso fiscale”. Così vengono denominati quei paesi (e i relativi centri
finanziari off-shore)nei quali l’ordinamento tributario non prevede alcuna imposta sul reddito, o le cui
aliquotesonotalmentebassedainvogliareatrasferireneglistessiattivitàfinanziarieprovenientidaipaesi
incuilatassazioneèelevata.
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L’espressione viene anche utilizzata con riferimento a quei paesi che, pur avendo una pressione
fiscale normalmente elevata, al fine di attrarre investimenti esteri, concedono agevolazioni ed esenzioni
dellequalinonusufruisconoipropricittadini.
TECHNICALCOEFFICIENT
Estraibili dalle tavole input-output, i coefficienti tecnici si ottengono calcolando l’incidenza
percentualedegli input(benieservizi intermedi impiegati)sullaproduzionedeivarisettori. Ineffetti,più
che di coefficienti tecnici (che presuppongono l’utilizzazione dei dati in termini quantitativi) si dovrebbe
parlaredi “coefficientidi spesa”, tenutocontodel fattochegliaggregatinonpossonoessereespressi se
noninformamonetaria.
TERMSOFTRADE
I terms of trade sono le ragioni di scambio che intervengono nel commercio internazionale
d’import-export.PerconoscereilloroandamentoneltemposiUsadividerel’indice(rispettoall’annobase
postougualea100)deiprezzimediponderatideiprodottiesportatiperl’indicecorrispondentedeiprodotti
importati.Seiprezzisonoinunafasecrescenteelavariazioneregistratadallatodelleesportazionirisulta
più elevata rispetto a quella evidenziata dalle importazioni, per cui il rapporto diviene superiore a 100,
significa che il termof trade ha registrato unmiglioramento.Detto in altre parole significa che, rispetto
all’annobase,ilpotered’acquistodelleesportazioni,interminidiprodottiimportabili,ècresciuto;mentre
alcontrario,selavariazionedeiprezziall’esportazionerisultainferioreaquelladeiprezziall’importazione,
significachelaragionediscambioèpeggiorataecheperacquistarelostessovolumediimportazionichesi
eraavutonell’annobaseènecessariochesispendaadessodipiù.
TOBINTAX
Sichiamacosì,dalnomedellostudiosoamericano(premionobelperl’economia)chel’haproposta,
l’impostasulletransazionifinanziarie.Essasiapplicaallacompravenditadiazioniepartecipazioniemesse
dasocietàresidenti,nonché(inalcunipaesi)anchealleoperazionisustrumentifinanziariderivati.
TOPDOWN/BOTTOMUP
Top down indica la direzione dall’alto verso il basso, che a seconda dell’argomento trattato può
significare per deduzione o disaggregazione.Bottom up indica invece la direzione dal basso verso l’alto,
interpretabile,secondoicasi,perinduzioneoaggregazione.
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TOPTEN
In una distribuzione dei caratteri di determinati soggetti, ordinati partendo da quelli aventi
maggiore importanza,comparespesso la locuzionetopten.Si tratta, insostanza,diunmodooriginaledi
classificareisoggetti,mettendoinevidenzaquellicheoccupanoiprimi10postidellagraduatoria.
Un criterio più sofisticato di rappresentazione dei dati potrebbe essere quello di mettere in
evidenzaicosiddetti“percentili”.Se,perragionidisemplicità,dividiamoinquattropartidiugualeampiezza
ladistribuzione,possiamoidentificarei“quartili”,deiquali:
• ilprimoquartileèquellochenellagraduatoriacrescentedeidatirisultasuperioreal25%diessie
inferiorealrimanente75%;
• ilsecondoquartile,omediana,èquellocherisultasuperiorealprimo50%einferiorealsuccessivo
50%;
• il terzoquartileè, infine,quello che supera il primo75%, rimanendoperò inferioreal successivo
25%.
TOTALFACTORPRODUCTIVITY
Confrontando i risultati dell’attivitàeconomica con i fattori produttivi impiegati perottenerla , si
pervieneadunindicatore(laproduttivitàdeifattori)cheèmoltoutilizzatonell’analisieconomica.
ComesottolineatoasuotempodaKuznets,ilconcettodiproduttivitàsicomponeditreelementi:
• delrisultatodell’attivitàproduttiva,rappresentatopersemplicitàdalvaloreaggiunto;
• degliinpututilizzatiperottenerelaproduzione;
• delprogresso tecnologicoattraverso il quale i primidueelementi si combinano tra loro secondo
specificheproporzioni.
Secomemisuradegliinputimpiegatisiassumesoltantoilvolumedilavoro,dalrapportoemergela
produttivitàparziale(ospecifica)dellavoro;eanalogamente,sesiprendeinconsiderazioneilsolostockdi
capitale, sipervieneallaproduttivitàparziale (o specifica)del capitale.Perdisporre invecediunamisura
della total factor productivity si fa ricorso al calcolo di determinate funzioni di produzione (quella più
utilizzata è la funzione di Solow), dalle quali risulta, fra l’altro, che non tutto il valore aggiunto viene
“spiegato” dai fattori produttivi posti al denominatore dei rapporti sopra citati, una parte essendo
riconducibileall’efficienzadellacombinazioneadottata.
IlmetododiSolowconsente,comunque,discomporrelavariazionedelprodottoperoccupato(o,
peresserepiùprecisi,delvaloreaggiuntoperleoredilavoroimpiegate)riconducibilealprogressotecnico
rispettoaquelladerivantedaicambiamentinelladisponibilitàdicapitaleperoccupato(operoradilavoro).
TOUROPERATOR
L’operatoreturistico(com’èdettoinitaliano)èunorganizzatorediviaggicollettiviallinclusive.
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I servizidaessoprestati sidifferenzianodaquellioffertidalleagenziediviaggi inquanto,mentrequeste
ultimesilimitanoasvolgereun’attivitàdiintermediazionepercontodeiviaggiatori,itouroperatormirano
arealizzareunnuovoprodotto,adoffrirecioèunavacanzachesicomponesiadeltrasportoaereochedei
serviziaterra(albergo,ristorazione,escursioni,visiteguidateeattivitàricreative)eilcuicostoèfissato“a
forfait”enonperisingoliserviziresi.
TRADE-OFF
Sidicechetraduevariabiliesisteuntrade-off (ossiauncompromesso)quandoessesi trovano in
contrapposizione,nelsenso,adesempio,cheadunincremento(omiglioramento)dell’unasicontrappone
undecremento(opeggioramento)dell’altra.
TREND
Èlatendenza,omovimentodifondo,diunfenomeno.Consideratonellasuaglobalità,l’andamento
diunfenomenonelcorsodeltempoè larisultantedell’azionecongiuntadipiùfattori.Sesiescludonole
oscillazionierraticheoaccidentali, ilmovimentoascrivibileafattorisistematicicomprende,nell’ordine, le
fluttuazionistagionali (chesiesauriscononell’arcodiunanno),quellecicliche(chesiestendonosudueo
piùanni)e,per residuo, il trend. Le tecnichenormalmenteutilizzateper l’individuazionee l’eliminazione
delleprimeduecomponentidelmovimentocomplessivodel fenomeno-moltospessodinaturaeclettica-
costituiscono uno dei compiti primari dei “congiunturalisti”. Tuttavia, quando si vuole disporre di
un’indicazionedimassimadeltrend,siUsainterpolareidatigrezzidellaseriestoricaconunaretta,quasia
volersignificarechelatendenzadilungoperiododelfenomenosialineare.
TRUST
Contratto “inter vivos” o “mortis caUsa” mirante a porre alcuni beni sotto il controllo di un
fiduciario (trustee), con il compito di amministrarli per conto e nell’interesse di un beneficiario. Diffuso
soprattuttonelmondoanglosassone,ilcontrattovienespessoutilizzatoancheatuteladisoggettiincapaci
e, per ridurre il carico fiscale, nelle successioni. Sempre per evitare la tassazione, esso trova spesso
applicazioneneiparadisifiscalieneicentrioff-shore.
TURNOVER
Si supponga che in un silos giacciano quattro tonnellate di scorte di grano. Se dallo stesso ne
esconoinmediaduequintalialmese,ilnumerodeimesioccorrentipersmaltiretuttelescortesaràparia
20.Questo dato, ottenuto dividendo lo stock di granoper il quantitativo prelevato inmedia ognimese,
aiutaacomprendereilsignificatodell’“indicedidurata”oturnover.
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Per avvicinarsi ancor più all’effettiva configurazione dell’indice, si considerino adesso i depositi
bancari,periqualioltreaiflussidiuscita(prelievi)entranoingiocoanchequellidientrata(versamenti).È
interesse della banca conoscere la durata media (in mesi) della giacenza dei depositi presso i propri
sportelli: una cifra che si può ottenere, in prima approssimazione, dividendo la consistenza dei depositi
(suppostacostante)perl’importodeiversamentieffettuatinell’anno,suppostougualeaquellodeiprelievi.
Maèevidenteche l’ipotesidi invarianzadella consistenzaequelladiuguaglianzadeidue flussi in realtà
sonolungidalverificarsi.Tenutocontodiciò,anzichéistituireilrapportotralaconsistenzaeiversamenti,
oppuretralastessaeiprelievi,glistatisticiprocedonoinpraticaadividerel’ammontaremediodeidepositi
(ottenutoeffettuandolasemisommadelsuostockall’inizioeallafinedelperiodoconsiderato)perlamedia
aritmeticatraivalorideisingoliflussiinentrataeinuscita.
Facendoilreciprocodeirapportididuratasiottengonoicosiddetti“rapportidiripetizione”,iquali
indicano quante volte il fenomeno si ripete nel periodo considerato. Tale è, ad esempio, la velocità di
circolazione dellamoneta, che indica il numero degli scambi, o passaggi dimano, che essa consente di
effettuarenelperiodoinquestione.
URBANBROWNFIELDS
Con questa espressione ci si riferisce alle aree urbane dismesse. Si tratta, in sostanza, di quei
territoricheaseguitodeiprocessidideindustrializzazionesonostatiletteralmenteabbandonati.Gliesperti
ritengono che il recupero delle aree dismesse (brownfield) e la loro valorizzazione costituiscano un
obiettivo irrinunciabile della comunità nazionale, e non solo perché rendendosi inservibili costringono a
spostarealtroveleoperediedificazione.Certo,èverocheillororiutilizzoèsubordinatoalsostenimentodi
spesenontrascurabili:inparticolare,sesisospettalapresenzadiunaseriacontaminazionedelterreno,le
opere di bonifica possono estendersi anche ai territori circostanti, chiamando in caUsa più di una
collettività locale. Ma l’esperienza di altri paesi insegna che la riqualificazione delle aree dismesse si è
tradotta inunnotevolemiglioramentodellaqualitàdellavitaenellariduzionedel livellod’inquinamento
nonsolodell’ariaedelsuolo,maanchedellefaldeacquiferesottostanti.
Peravereun’ideadeidannichepossonoessereinflittiall’ambiente,sipensiaciòchehasignificato
perilVenetolavicendadiPortoMarghera,unodeisitipiùcontaminatidelnostroPaese,doveaccantoalle
industriedismesseconvivono,fral’altro,alcuneimpresechecontinuanoasvolgerelapropriaattività.
USERFRIENDLY
Presa a prestito dall’informatica, l’espressione viene impiegata anche in campo commerciale. Il
consumatoreesprimeinfattiunacrescenteesigenzadiprodottifacilidamaneggiareconfacilità(friendly),
preferendoliaquelliche,anchesepiùpregevolietecnologicamente innovativi,presentanocomplicazioni
talidascoraggiarnel’acquisto.
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VALUEADDED(ATFACTORCOST)
Ilvaloreaggiuntodiun’impresa,cosìcomequellodiqualsiasiistituzione,rappresentailcontributo
che le unità produttive in questione apportano al prodotto (o reddito)dell’economia nazionale. Esso si
ottienesottraendodalvaloredellaproduzionedibenieservizirealizzatidaciascunadelleunitàconsiderate
(output) il valore dei beni e servizi intermedi (input) che, prodotti da altre unità o importati dall’estero,
vengonoimpiegatinelprocessoproduttivodiquelleinesame.
La valutazionepuòessereeffettuata in varimodi.Quellapiùutilizzataa livello internazionale (at
factorcost)considerailvaloreaggiuntocomeammontaredelleremunerazionispettantiaifattoriproduttivi
(lavoro,capitale,impresa)chehannocontribuitoallasuaformazione.
VALUEADDEDTAX(VAT)
La VAT (value added tax) traduce in inglese la nostra IVA (imposta sul valore aggiunto). Si tratta
della più importante imposta indiretta, che colpisce la cessione di beni e servizi, il cui meccanismo è
semplice: ognuno dei soggetti che cede ad altri i propri beni o servizi è tenuto ad applicare sul prezzo
pattuito la relativa aliquota prevista dalla legge. Si perviene, in tal modo, al debito lordo d’imposta dal
quale ilcedentedovràdetrarre l’IVApagatasugliacquistidibenieservizidaessoeffettuatiperprodurre
quellichehavenduto.Indefinitiva,quindi,l’IVAcolpiscesoloilsuovaloreaggiunto.Esiccome,attraversoil
meccanismo della rivalsa, il soggetto in questione trasferisce all’acquirente l’imposta pagata, e lo stesso
avvieneneipassaggisuccessivi,l’IVAfinisceconloscaricarsiperinterosulconsumatorefinale.
VALUEFORMONEY
Traduce l’espressione“rapportoqualità/prezzo”edèutilizzatasianel linguaggiocorrentechenei
testidieconomia.
VENTURECAPITAL
È un finanziamento, quasi sempre di durata decennale, che si concretizza nell’acquisizione di un
pacchettodititoliazionaridiimpresechepresentanovalideprospettivedicrescita.L’interventofinanziario
è generalmente di importo tale da consentire al venture capitalist il controllo diretto sulla conduzione
dell’impresapartecipata,mentre il suoguadagnoèdatodall’aumentodi valore che la società registraal
momentoincuiessodecidediinterrompereilrapportovendendoleazioni.
WAGEBARGAINING
Tale espressione indica le contrattazioni tra le rappresentanze dei lavoratori e dei datori per la
ridefinizionedeilivelliretributivi.
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WAGEDRIFT
Il divario esistente in un datomomento tra due livelli retributivi, espresso in percentuale, viene
denominatowagegap.Seperòsivuoleconoscereildiversoritmodicrescitanelcorsodeltempodelledue
retribuzioni,occorrefarericorsoalwagedrift(oslittamentosalariale),chesicalcolaponendoarapportole
variazioni(o,permegliodire,l’indice)dell’unaconlevariazioni(ol’indice)dell’altraretribuzione.
InItaliailwagedriftèstatopiùfrequentementeutilizzatopermettereaconfrontol’andamentodei
salaridifattoconilcorrispondenteandamentodeisalaricontrattuali; isalaridifattodifferendodaquesti
ultimi per l’inclusione di alcuni compensi quali superminimi, lavoro straordinario, premi di produzione e
altrevocidiminoreimportanza.
WARRANT
Si trattadiuno strumentonegoziabile che conferisceal detentore il diritto (option) di acquistare
dall’emittenteodivendereallostessotitoliaredditofissooazionisecondoprecisemodalità. Ingenere i
warrantvengonosottoscritticongiuntamenteadunaemissionediobbligazioniesonodaquestestaccabili
peresserescambiatiseparatamentesulmercato.
WELFARESTATE
Intesoanchecomestatosocialeeassistenziale,ilwelfarestateèquelsistemachegarantisceatutti
icittadiniunlivellominimodiredditoel’accessoaiserviziperl’istruzione,latuteladellasaluteecc.,ritenuti
socialmente indispensabili ma che, se lasciati al libero gioco del mercato, risulterebbero preclusi a
consistentifascedipopolazione.Laspesaperlaprotezionesocialesiarticolaintrecategoriecomprendenti,
rispettivamente:
• leprestazionipensionistiche(socialsecuritybenefits),
• leprestazioniassistenziali(socialassistancebenefits)
• eleprestazionisanitarie(healthcarebenefits).
Tali spese vengono finanziate con la fiscalità generale (general government revenues) e con i contributi
obbligatori(mandatorycontributions).
WINDOW-DRESSINGOPERATIONS
Si tratta di operazioni effettuate di regola primadella chiusura dell’esercizio al fine dimigliorare
artificialmente le posizioni di bilancio di un’azienda (ad esempio, nel caso delle banche, migliorando la
liquiditàdell’attivoconoperazionisulmercatointerbancario).
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WORKINPROGRESS
L’espressione, traducibile in“lavori incorsodiesecuzione”,vieneadoperatasoprattutto inalcuni
settori,comequellodellacostruzionedigrandiopere,ilcuiciclodiproduzioneègeneralmentecosìlungo
dadoverscaglionarelacontabilitàdeicostiindueopiùesercizi,tenendocontodeglistadidiavanzamento
deilavori.
YIELDCURVE
Lacurvadeirendimentièlarappresentazionegraficadellastrutturaperscadenzadeirendimentidi
attività finanziarie. Tale curva dovrebbe presentare un’inclinazione positiva, con rendimenti crescenti
associatiascadenzeapiùlungotermine.
ZEROCOUPONBOND
Il zero coupon bond è un’obbligazione che non prevede alcun pagamento periodico in conto
interessi,inquantoilrendimentoèdatointeramentedalladifferenzafrailprezzodiemissioneedilvalore
di rimborso. Ne costituiscono esempi i BOT, cioè i buoni ordinari del tesoro a scadenza trimestrale,
semestraleeannuale.