L analisi dei flussi finanziari e i rendiconti finanziariSOMMARIO: . La dinamica finanziaria;. Fondi di riferimento e flussi finanziari;. La determinazine dei flussi finanziari in via analitica;. La determinazione dei flussi finanziari in via sintetica; . I rendiconti finanziari.*05/03/2011

La situazione finanziariaArt 2423 c.c. il bilancio deve essere redatto con chiarezza e deve rappresentare in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria della societ e il risultato economico dellesercizio.*05/03/2011

La situazione finanziariaMentre per la situazione patrimoniale e per quella economica sono stati espressamente previsti schemi vincolanti obbligatori (SP e CE) per la situazione finanziaria il legislatore non ha espresso alcun obbligo a fornire un documento.*05/03/2011

La situazione finanziariaEmerge una palese asimmetria fra gli aspetti aziendali sui quali gli amministratori sono inderogabilmente tenuti ad informare attraverso il bilancio e i documenti obbligatori componenti il medesimo.*05/03/2011

La situazione finanziariaLe informazioni di tipo finanziario, in assenza di appositi rendiconti, sono demandate allo stato patrimoniale il quale: in grado di esprimere solo informazioni parziali ed insufficienti a descrivere i fatti concernenti la dinamica finanziaria (contiene unicamente grandezze fondo);*05/03/2011

La situazione finanziariaIn pi, nella sua attuale struttura, disciplinata dal c.c., risulta articolato in maniera da non essere pienamente idoneo a fornire tali parziali informazioni.*05/03/2011

SP civilistico e situazione finanziariaDocumento doppiamente insoddisfacente ad informare sugli andamenti finanziari della gestione:essendo un SP sconta i limiti informativi impliciti nella sua natura;le scelte operate per giungere a quel tipo di documento lo rendono incapace di fornire tutte le informazioni finanziarie che potrebbe dare.*05/03/2011

SP civilistico e situazione finanziariaQueste considerazioni pongono un problema interpretativo che destinato a riflettersi pesantemente sul piano sostanziale, in quanto le sue soluzioni ipotizzabili si differenziano enormemente per il grado di completezza dellinformazione complessivamente attribuito al bilancio, con particolare riferimento allaspetto finanziario.*05/03/2011

Alcune ipotesi:Ia ipotesi: i rendiconti finanziari non sono necessari.non sono stati espressamente previsti; conseguente che per situazione finanziaria il legislatore intenda unicamente riferirsi alle poche informazioni che ha richiesto di presentare attraverso lo SP.*05/03/2011

Alcune ipotesi:IIa ipotesi: i rendiconti finanziari sono implicitamente obbligatori stante.la tassativa richiesta di rappresentare la situazione aziendale nella sua interezza (Art. 2423);la palese inadeguatezza dello SP civilistico a fornire quel minimo di informativa finanziaria che un tale documento potrebbe dare se adeguatamente strutturato.*05/03/2011

Grandezze fondo di SP:Impossibilit di cogliere i flussi elementari.Mettendo a confronto i valori di due successivi stati patrimoniali possiamo cogliere le variazioni subite dai valori fondo in esso indicati.*05/03/2011

Grandezze fondo di SP:Si pu, in altri termini, rilevare se vi siano state delle modificazioni incrementative o decrementative nette nel livello dei singoli fondi.In questo modo non ci comunque possibile vedere quali siano stati gli effettivi flussi incrementativi o decrementativi, ma solo leffetto netto (compensato) degli stessi.*05/03/2011

Grandezze fondo di SP:Impossibilit di evidenziare le relazioni fra le fonti e gli impieghi.Il confronto fra stati patrimoniali non permette di sapere come si siano correlati i flussi finanziari netti incrementativi (fonti) ed i flussi finanziari netti decrementativi (impieghi). Correlazione di estremo interesse per comprendere e valutare la dinamica finanziaria dellimpresa.*05/03/2011

I flussi di CE:Anche i flussi del conto economico ci danno soltanto una visione parziale delle dinamiche proprie della gestione aziendale.Componenti reddituali sia monetari che non monetari;sotto il profilo quantitativo non vi piena correlazione fra tali componenti reddituali monetati e gli effettivi flussi finanizari/monetari ad essi associabili.*05/03/2011

I flussi di CE:Nel CE fra i costi esistono grandezze cui non corrispondono flussi finanziari/monetari, in quanto gli stessi:o si sono gi verificati (amm.ti)o si verificheranno in futuro (accantonamenti per fondi rischi o spese future).*05/03/2011

I flussi di CE:I componenti reddituali non monetari indicano unicamente flussi economici.Alcuni di essi concorrono si a generare variazioni nelle grandezze fondo di stato patrimoniale, a tali variazioni, tuttavia, non sempre corrispondono flussi monetari.*05/03/2011

I flussi di CE:Non esiste una perfetta coincidenza temporale fra il momento in cui si rileva il flusso economico relativo ai componenti reddituali monetari ed il momento in cui si verifica il flusso monetario ad essi associato.

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I flussi di CE:Un ricavo di vendita viene rilevato al momento della fatturazione, mentre il flusso monetario si verifica al momento delleffettivo incasso, con una traslazione temporale tra i due momenti che pu essere anche assai rilevante. In alcuni casi poi esiste una differenza quantitativa tra il flusso economico e quello monetario.

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Pertanto:Una medesima operazione origina flussi che:sotto il profilo economico vengono attribuiti al periodo di riferimento;sotto il profilo finanziario vengono attribuiti al periodo amministrativo in cui avviene leffettivo movimento di risorse finanziarie.

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Alcune nozioni:Fonte :variazione incrementativa di finanziamenti;variazione decrementativa di investimenti.Impiego :variazione decrementativa di finanziamenti;variazione incrementativa di investimenti.

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I flussi finanziari introduzione Esprimono le variazioni effettive intervenute in un determinato periodo nel livello di una prescelta risorsa finanziaria. Ogni analisi richiede:la definizione della risorsa;lindividuazione dei flussi effettivi;la composizione di tali flussi nellapposito rendiconto.

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I fondi di riferimento Prima di procedere a qualunque analisi occorre stabilire quale sia la risorsa finanziaria di riferimento.Non esiste una nozione univoca di risorsa finanziaria, pu essere individuata in:capitale circolante netto (C.C.N.);nel cash (cassa, saldo conti correnti attivi e passivi, titoli realizzabili a vista).La scelta del fondo di riferimento funzionale alle esigenze conoscitive dellimpresa.*05/03/2011

I rendiconti finanziari Una volta determinati, tramite i diversi metodi, i flussi finanziari netti, gli stessi vengono composti nel documento contabile di sintesi preposto ad illustrare la dinamica finanziaria dellimpresa: il rendiconto finanziario.*05/03/2011

I rendiconti finanziari La pluralit delle risorse finanziarie assumibili, si riflette in una pluralit di rendiconti finanziari, nel senso che la struttura ed il contenuto informativo dei singoli rendiconti dipendono dalla scelta operata a monte, in termini di risorsa finanziaria investigata.*05/03/2011

I rendiconti finanziari: finalitCon riferimento al periodo amministrativo considerato, i rendiconti finanziari permettono di assumere lattivit finanziaria dellimpresa, esprimendola in termini di variazioni effettive delle prescelte risorse finanziarie, al fine di*05/03/2011

I rendiconti finanziari: finalitConoscere per effetto di quali cause variata la situazione patrimoniale dellimpresa rispetto alla chiusura dellesercizio precedente;esplicitare le modalit di reperimento delle risorse finanziarie;esplicitare le modalit di utilizzo delle risorse finanziarie;Evidenziare le correlazioni esistenti tra le singole categorie di fonte e le singole categorie di impieghi;Determinare le incidenze percentuali delle fonti e degli impieghi di risorse sul totale delle medesime.*05/03/2011

I rendiconti finanziari: finalitIl rendiconto finanziario chiamato ad informare sulle modalit di reperimento (fonti) e di utilizzo (impieghi) della risorsa finanziaria di volta in volta esaminata ed individuata dal fondo di riferimento assunto nel rendiconto stesso.*05/03/2011

La determinazione dei flussi finanziari in via analitica: il fogliio di lavoroLa deteriminazione dei flussi finanziari pu avvenire per via analitica o per via sintetica.Si tratta di due differenti modalit operative che tuttavia riflettono identiche logiche.Lo strumento attraverso cui si determinano in via analitica i flussi di risorse finanziarie costituito dal foglio di lavoro.Per la sua costruzione sono necessari:a) gli stati patrimoniali relativi allinizio e alla fine del periodo;b) il conto economico del periodo;c) una serie di informazioni (in larga parte ottenibili dalla nota integrativa).* 05/03/2011

il foglio di lavoro* 05/03/2011

Voci di bilancioStati patrimonialiVariazioni grezzeRettificheFlussi finanziarivalori X0valori X1dareaveredareavereImp.fontiFondo di riferimento

Descrizione del foglio di lavoroIl documento organizzato su 9 colonne, di cui le ultime otto vanno considerate per coppie di colonne.

La prima colonna: destinata ad accogliere le voci di stato patrimoniale e di conto economico.La prima di queste sempre costituita dal fondo di riferimento assunto come grandezza finanziaria investigata, per cui normalmente accorpa in s pi poste di stato patrimoniale.*05/03/2011

Descrizione del foglio di lavoroLa prima coppia di colonne (cio la seconda e la terza colonna):

destinata ad accogliere i valori fondo delle voci presenti negli stati patrimoniali iniziale e finale.Per quanto concerne il fondo di riferimento assunto, si indicher solo il valore iniziale e finale complessivo (e non quello delle singole poste che lo compongono).*05/03/2011

Descrizione del foglio di lavoroLa seconda coppia di colonne (cio la quarta e la quinta colonna):

destinata ad accogliere i flussi grezzi, e cio:le variazioni intervenute nelle voci dellattivo e del passivo dello stato patrimonialeed i valori di relativi al conto economico.*05/03/2011

Descrizione del foglio di lavoroPer quanto concerne le variazioni delle voci patrimoniali, esse saranno inserite:

- nella sezione DARE quando esprimono impieghi grezzi, e cio:- incrementi di Elementi attivi; - decrementi di Elementi passivi;

- nella sezione AVERE quando esprimono fonti grezze, e cio:- decrementi di Elementi attivi; - incrementi di Elementi passivi.*05/03/2011

Descrizione del foglio di lavoroPer quanto concerne i valori delle voci del conto economico, esse saranno inserite:

- nella sezione DARE quando esprimono impieghi grezzi, e cio valori economico-reddituali negativi: costi, oneri ed elementi rettificativi di ricavi;- nella sezione AVERE quando esprimono fonti grezze, e cio valori economico-reddituali positivi: ricavi, proventi ed elementi rettificativi di costi.*05/03/2011

Descrizione del foglio di lavoroLa terza coppia di colonne (cio la sesta e la settima colonna):

destinata ad accogliere le rettifiche necessarie per trasformare i flussi grezzi nei flussi finanziari netti ricercati.Le rettifiche si rendono necessarie:Per eliminare le variazioni contabili (non finanziarie);Per esplicitare le variazioni finanziarie saldo-compensate;Per eliminare le N.F.T. (non fund transactions);Per eliminare le eventuali variazioni finanziarie non inerenti allo specifico fondo di riferimento.*05/03/2011

Descrizione del foglio di lavoroLa quarta coppia di colonne (cio la ottava e la nona colonna):

destinata ad esplicitare i flussi finanziari netti ricercati.Gli impieghi e le fonti cos determinati dovranno poi essere opportunamente organizzati nel rendiconto finanziario, posto comunque che (ovviamente) la sommatoria algebrica fra il totale di tali impieghi e di tali fonti deve essere pari alla variazione complessiva che il fondo di riferimento a subito nel periodo considerato.*05/03/2011

Variazione contabile non finanziaria*05/03/2011

Voci di bilancioStati patrimonialiVariazioni grezzeRettificheFlussi finanziarivalori X0valori X1dareaveredareavereImp.fontiCash1001505050impianti10001000--f.do Amm. Impianti300400100100--..Ammorta-menti100100--

Variazione saldo compensata*Nel periodo sono stati rimborsati mutui passivi per 30005/03/2011

Voci di bilancioStati patrimonialiVariazioni grezzeRettificheFlussi finanziarivalori X0valori X1dareaveredareavereImp.fontiCash1001505050.Mutui passivi20002200200300300300500

N.F.T.*Nel periodo un nuovo socio ha conferito un terreno valutato 80005/03/2011

Voci di bilancioStati patrimonialiVariazioni grezzeRettificheFlussi finanziarivalori X0valori X1dareaveredareavereImp.fontiCash1001505050Terreni10001800800800--Capitale sociale80008800800800-.

Variazioni finanziarie non inerenti*05/03/2011

Voci di bilancioStati patrimonialiVariazioni grezzeRettificheFlussi finanziarivalori X0valori X1dareaveredareavereImp.fontiCash1001505050Clienti50005300300300--Ratei passivi2002202020--Ricavi di vendita9000030089700Interessi passivi100020980

La determinazione dei flussiIn tal modo si determinano analiticamente i vari flussi finanziari rispetto alla posta (causa) che li ha generati.Nel caso del cash, sar dunque possibile individuare:Il net cash di gestione corrente analiticamente generato/assorbito dalle complessive entrate e uscite rispettivamente riconducibili ai ricavi incassati ed ai costi pagati;Le fonti di liquidit generate dalla gestione extracorrente attraverso lottenimento di nuovi finanziamenti e/o i processi di disinvestimento;Gli impieghi di liquidit assorbiti dalla gestione extracorrente attraverso il rimborso di finanziamenti e/o leffettuazione di nuovi investimenti.*05/03/2011

La determinazione dei flussi in via sinteticaCon i metodi analitici si rettificano in singoli ricavi e costi per trasformarli da flussi economici a flussi finanziari e determinare per sommatoria algebrica di tali elementi in net cash di gestione corrente.Con i metodi sintetici si opera invece la rettifica in via indiretta, partendo dal risultato economico netto (che dato dalla differenza fra tutti i flussi economico-reddituali del periodo) e rettificando il medesimo per tenere conto dei costi e degli eventuali proventi non aventi natura finanziaria, delle plusvalenze e delle minusvalenze da realizzo, delle variazioni intervenute nelle grandezze patrimoniali correlate a costi e ricavi desercizio (nel cash).*05/03/2011

Determinazione sintetica del net cash di gestione corrente*Utile (+) Perdita (-)+ ammortamenti+ accantonamenti (al netto degli utilizzi)+ minusvalenze contabili e realizzate- Plusvalenze contabili e realizzate+ diminuzione ( aumento) delle rimanenze + diminuzione ( aumento) di altre attivit correnti- diminuzione ( + aumento) delle passivit correnti= NET CASH DI GESTIONE CORRENTE05/03/2011

Il rendiconto di liquiditIl rendiconto finanziario di liquidit normalmente organizzato in modo da esplicitare:

*Le disponibilit liquide iniziali La liquidit generata (od assorbita) dalla gestione correnteLe fonti di liquidit exrtacorrenteGli impieghi di liquidit extracorrenteLe disponibilit liquide finaliCASH INIZIALE+ / -+-CASH FINALE05/03/2011