UnaUna InnovadoraInnovadora FuenteFuente de de FinanciamientoFinanciamiento de largo de largo plazoplazo del del

Mercado de Mercado de CapitalesCapitales

Titularización

Plantaciones Forestales Comerciales

AgribusinessAgribusinessSecuritiesSecurities S.A.S.A.&&AgribusinessAgribusinessSecuritiesSecurities S.A.S.A.&&

99ªª FERIA TECNOLOGICA E INDUSTRIALFERIA TECNOLOGICA E INDUSTRIAL

MarzoMarzo 6 6 –– 8 de 20088 de 2008

BogotBogotáá, Colombia, Colombia

• Ampliar y diversificar fuentes de financiamiento

• Generar recursos financieros adicionales, vía mercado de capitales, a partir de estrategias que valoren económica, social y ambientalmente, la multifuncionalidad del bosque y que aseguren, la distribución equitativa de costos y beneficios entre consumidores y productores

• Estructurar mecanismos de financiamiento e inversión, para una actividad que adolece de fuentes de recursos idóneos, oportunos y ajustados al flujo de caja.

• Empaquetar• Los Bienes y Servicios• Los mecanismos financieros y

bursátiles• El ambiente favorable:

comercial, político, institucional, legal local e internacional.

La La justificacijustificacióónn y y loslos retosretos …………………………

TitularizaciTitularizacióónn PlantacionesPlantaciones ForestalesForestales

• Productos finales de la cadena de transfomación industrial, integrados al consumidor final.

• Caracterización técnica, económica, social, ambiental, legal y comercial.

• Cumplimiento de estándares de certificación internacional.

• Estructuración de Contratos Modelo de Negociación y Transacción en distintos escenarios.

• Cuantificación y cualificación.

• Nuevas alternativas de apalancamiento financiero.

• Combatir la extrema pobreza a través de ingresos sostenibles.

• Ampliar y diversificar transacciones en el mercado local e internacional.

• Identificar, administrar y mitigar riesgos, forestales y transaccionales.

• Sensibilizar y motivar el interés de inversionistas locales e internacionales.

• Aumentar el valor en el mercado

Objetivos Objetivos TTéécnicoscnicos Objetivos FinancierosObjetivos Financieros

• Industria reforestadora con experiencia y conocimiento

• Capacidad y gestióninstitucional

• Reconocimiento local y regional

• Estandarización de procesos

• Amplio portafolio de productos madereros y no madereros

• Procesos de certificacióninternacional

• Implementación local, beneficio mundial

• Retornos sociales, ambientales y económicospositivos

• Compromiso de largo plazo

• Sinergias comunitarias, institucionales, públicas y privadas, locales e internacionales

• Creciente sensibilización y conciencia mundial por la salud del planeta

GrandesGrandes FortalezasFortalezas

TitularizaciTitularizacióónn PlantacionesPlantaciones ForestalesForestales

• Portafolio diversificado de inversión en múltiplesplazos

• Profundidad del Mercado de Capitales

• Estabilidad jurídica• Iguales beneficios legales

y tributarios frente a losinversionistas locales

• Incentivos a la actividad afo y reforestadora, a la conservación y a la inversión bursátil

• Aumento del impacto y optimización de lasinversiones– Sostenibilidad– Responsablidad Social

Corporativa– Inversión Social Responsable

• Cambio Climático

• Amortigua la rápidadegradación de losrecursos naturales

• Reconocimiento y reputación

BeneficiosBeneficios y y EstimulosEstimulos a a loslos InversionistasInversionistas

En el MundoEn Colombia

I.I. La Estrategia FinancieraLa Estrategia Financiera

ACTIVO SUBYACENTEDerechos Económicos

ORIGINADOR (ES)Industria Reforestadora

Patrimonio Autónomo ACTIVO SUBYACENTE

Contratos Forward

Públicos Privados

II. Oferta POferta Púública de Valores a travblica de Valores a travéés de un Recinto s de un Recinto BursBursáátiltil

Locales Internacionales Donantes Cooperación Internal

Títulos REFORESTAR

Bolsas de Valores y Commodities

Banca de InversiónEstructuración

Técnica, Financiera, Legal, ComercialAgribusiness & Securities S.A.

SOCIEDAD FIDUCIARIA

FORWARDFORWARD

ESCENARIO DE

NEGOCIACIÓNVENDEDOR COMPRADOR

PAGO AL VENDEDOR CámaraCompensación

$

PRODUCTO

GARANTIZA LA ENTREGA DE PRODUCTO

GARANTIZA EL PAGO DEL

PRODUCTO VENDEDOR

GARANTIAS DEL CONTRATO

GarantGarantíía a BBáásicasica

GarantGarantíía a BBáásicasica

CARACTERÍSTICAS DE LOS CONTRATOS FORWARD

•• Compromisos de compra venta Compromisos de compra venta en ten téérminos de rminos de valores fijosvalores fijosestandarizados anuales.estandarizados anuales.

•• No precio, no cantidad definidaNo precio, no cantidad definida

•• A mayor precio, menor cantidad A mayor precio, menor cantidad a entregar; a menor precio, a entregar; a menor precio, mayor cantidad a entregar. mayor cantidad a entregar.

•• El precio deja de ser una El precio deja de ser una variable objetiva de riesgo y se variable objetiva de riesgo y se convierte en subjetiva.convierte en subjetiva.

•• Valor contrato mensual:Valor contrato mensual:$25 millones$25 millones

•• Valor contrato anual:Valor contrato anual:$300 millones$300 millones

•• Valor Total Contrato:Valor Total Contrato:$1500 millones$1500 millones

•• SegSegúún especien especie::

•• Toneladas o metros cToneladas o metros cúúbicos bicos comprometidoscomprometidos

/ mes: 000/ mes: 000 / A/ Añño:000o:000

•• HectHectááreas requeridas: reas requeridas: 000000

•• TamaTamañño mo míínimo plantacinimo plantacióón: n: 000 000 has.has.

Patrimonio Autónomo o Fideicomiso

Conjunto de bienes o activos, separados e independientes, tanto del patrimonio del fideicomitente como de la fiduciaria. Se constituye mediante Contrato de Fiducia Mercantil, y aunque no constituye una persona jurídica, es sujeto de derechos y obligaciones.

Conocimiento y experiencia en banca de inversiConocimiento y experiencia en banca de inversióónn

ACTIVO A TITULARIZAR

Derechos econDerechos econóómicos al pago, derivados de micos al pago, derivados de contratos contratos forwardforward, celebrados por , celebrados por LA INDUSTRIA LA INDUSTRIA REFORESTADORAREFORESTADORA y una y una Planta de Planta de TransformaciTransformacióónn de la Madera o de la Madera o AserraderoAserradero o o ComercializadoraComercializadora o con o con Compradores FinalesCompradores Finales..

Activos transferidos, mediante la suscripciActivos transferidos, mediante la suscripcióón de n de contrato de fiducia mercantil, a un fideicomiso de contrato de fiducia mercantil, a un fideicomiso de administraciadministracióón, garantn, garantíía y fuente de pago.a y fuente de pago.

Clase de Título: De contenido crediticio

Cantidad Títulos: 00.000 / 00.000 títulos (Estimado)

Valor Nominal: Un millón de pesos MCte ($1,000,000)

Monto Total Emisión: $00.000.000.000 / 00.000.000.000 pesos (Estimado)

Plazo: 5 / 10 / 15 / 20/ 25 / 30 años

Rentabilidad Tasa Fija Trimestral Vencida IPC últimos doce meses + ( ) Puntos = 00% E.A.

Amortización Capital: I) Proporciones iguales equivalentes al 20% del capital, años vencidos 1, 2, 3, 4 y 5.

II) K = 0, 20%, 25%, 25%, 30%

PATRIMONIO AUTPATRIMONIO AUTÓÓNOMONOMO

VALORACIÓN PATRIMONIO AUTÓNOMO

VPN de los flujos futuros de caja, que generarán los Derechos Económicos al Pago de los Contratos de Suministro, descontados al Costo de Capital del proceso.

Agentes Titularización Forestal• Originador: Industria Reforestadora

• Agente de Manejo: Sociedad Fiduciaria (AAA)

• Estructurador: Banca de Inversión – Agribusiness &Securities

• Inversionistas: Públicos y privados

• Administrador de la Emisión: DECEVAL

• Escenario Bursátil - BVC S.A. y/o BNA S.A.

• Autorización y vigilancia –– Superintendencia FinancieraSuperintendencia Financiera

• Calificadora de Riesgo - Duff & Phelps o BRC

CaracterCaracteríísticas particulares frente a sticas particulares frente a titularizaciones tradicionalestitularizaciones tradicionales

Múltiples Originadores Recursos para una actividad, no para una empresa en particularSupervisión Técnica (Operador)Subyacentes Forestales y documentos de crédito.Garantía de comercializaciónMayor colateralidad

FONDO DE AUTOSEGURO FONDO DE AUTOSEGURO PROTEGIDO (FAP)PROTEGIDO (FAP)

Empresas reforestadoras o comercializadoras:Análisis de liquidez y fuente de pago

Prácticas comerciales y trayectoria en el sector

Historia de crédito caracterizada por cumplimiento con entidades financieras nacionales o internacionales

Flujo de caja libre suficiente para cumplir los compromisos delcontrato de suministro

Autorización de consulta a centrales de riesgo: CIFIN y otras.

Suministrar toda la documentación requerida por el comité de riesgo de la institución financiera para acreditar capacidad técnica y solvencia económica.

Ser seleccionado por el comité de riesgos de la institución financiera como mandante comprador.

Criterios de SelecciCriterios de Seleccióón de los Mandantesn de los Mandantes

OBJETIVOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

Apalancamiento de nuevas actividades Apalancamiento de nuevas actividades o inversiones que requieran para o inversiones que requieran para optimizar su estructura productiva y de optimizar su estructura productiva y de capital.capital.

RECURSOS DE LIBRE INVERSIRECURSOS DE LIBRE INVERSIÓÓN.N.

MECANISMOS DE SEGURIDAD

FIDUCIA DE ADMINISTRACIFIDUCIA DE ADMINISTRACIÓÓN Y FUENTE N Y FUENTE DE PAGOS (DE PAGOS (Sociedad Fiduciaria Sociedad Fiduciaria –– CCáámara mara Central de Riesgo de ContraparteCentral de Riesgo de Contraparte): En su ): En su condicicondicióón de administrador de las n de administrador de las obligaciones derivadas de los contratos de obligaciones derivadas de los contratos de suministro. suministro.

Opcional: Opcional: Agente OperadorAgente Operador, que supervisa , que supervisa el cumplimiento del objeto del contratoel cumplimiento del objeto del contrato

AL MECANISMO DE TITULARIZACIAL MECANISMO DE TITULARIZACIÓÓNN

1)1) POLIZA DE CUMPLIMIENTOPOLIZA DE CUMPLIMIENTO: : 0000% (Volatilidad) del valor % (Volatilidad) del valor anual del contrato. anual del contrato. ( las dos puntas)( las dos puntas)

2)2) CONTRATO DE DACICONTRATO DE DACIÓÓN EN PAGO DE MADERA O N EN PAGO DE MADERA O MANUFACTURAS DE MADERA O MANUFACTURAS DE MADERA O CONTRATOS DE CONTRATOS DE CESICESIÓÓN DE LOS DERECHOS AL USO Y USUFRUCTO N DE LOS DERECHOS AL USO Y USUFRUCTO SOBRE LOS PREDIOS.SOBRE LOS PREDIOS. (punta vendedora)(punta vendedora)

Por la cantidad / Por la cantidad / áárea mrea míínima requerida para cumplir nima requerida para cumplir los compromisos establecidos en el contrato de los compromisos establecidos en el contrato de suministro.suministro.

3)3) CONTRATO DE DACICONTRATO DE DACIÓÓN EN PAGO DE MADERA N EN PAGO DE MADERA (PRODUCTO TERMINADO) (PRODUCTO TERMINADO) A FAVOR DE LA A FAVOR DE LA SOCIEDAD SOCIEDAD FIDUCIARIA FIDUCIARIA -- CCRCPCCRCP ( ( punta compradorapunta compradora))

AL CONTRATO FORWARDAL CONTRATO FORWARD

3)3) PPÓÓLIZA DE LUCRO CESANTE Y/O LIZA DE LUCRO CESANTE Y/O CONTRATO DE MAQUILA A FAVOR DE CONTRATO DE MAQUILA A FAVOR DE UN TERCERO UN TERCERO ( ( punta compradora)punta compradora)

3)3) SELECCISELECCIÓÓN DE LOS MANDANTES N DE LOS MANDANTES COMPRADOR Y VENDEDOR POR COMPRADOR Y VENDEDOR POR PARTE DEL COMITPARTE DEL COMITÉÉ DE RIESGOS DE RIESGOS ––FIDUCIARIO FIDUCIARIO -- CCRCPCCRCP

AL CONTRATO DE FORWARDAL CONTRATO DE FORWARD

CONTROL Y SEGUIMIENTO AL CUMPLIMIENTO DEL CONTRATO FORWARD

El Agente Operador, apoyEl Agente Operador, apoyáándose en su ndose en su infraestructura, establecerinfraestructura, estableceráá los los mecanismos operativos requeridos para mecanismos operativos requeridos para realizar seguimiento a los parrealizar seguimiento a los paráámetros metros ttéécnicos involucrados en la seleccicnicos involucrados en la seleccióón de los n de los mandantes, con el fin de prevenir posibles mandantes, con el fin de prevenir posibles contingencias en el cumplimiento del contingencias en el cumplimiento del contrato contrato

GARANTÍAS INTERNAS DEL PROCESO DE TITULARIZACIÓN

• Sobrecolateral

• Fondo de Capital

• Fondo de Intereses

• Fondo de Cobertura

VENTAJAS ADICIONALES

Costo financiero más competitivo a través del mercado de capitales, aún sí el crédito es de fomento.

Auge de inversionistas, por la ausencia constante de alternativas de inversión novedosas en plazo, seguridad y tasa.

Los recursos se obtienen con mayor oportunidad, dada una sólida estructuración y una buena calificación.

AGRIBUSINESS & SECURITIES S.A.,AGRIBUSINESS & SECURITIES S.A., banca de banca de inversiinversióón en Colombia y n en Colombia y AGRIBUSINESS & AGRIBUSINESS & SECURITIES PANAMA S.A.SECURITIES PANAMA S.A.,, miembro comisionista miembro comisionista de la Bolsa de Productos de Panamde la Bolsa de Productos de Panamáá, conforman la , conforman la uniunióón de un grupo de profesionales, con amplia n de un grupo de profesionales, con amplia experiencia y conocimiento en el sector legal, experiencia y conocimiento en el sector legal, financiero y bursfinanciero y bursáátil, que ofrece un servicio integral til, que ofrece un servicio integral de asesorde asesoríía financiera en distintos sectores a financiera en distintos sectores econeconóómicos.micos.

Conocimiento y experiencia en banca de inversiConocimiento y experiencia en banca de inversióónn

Nuestro servicioNuestro servicioAsesorAsesoríía integral financiera, jura integral financiera, juríídica y comercialdica y comercial

Conocimiento, trayectoria y experiencia especConocimiento, trayectoria y experiencia especíífica en el fica en el mercado de capitales colombiano, centro americano y de los mercado de capitales colombiano, centro americano y de los papaííses amazses amazóónicosnicos

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El valor agregado de nuestra experienciaEl valor agregado de nuestra experiencia

•Trayectoria, expansión y reconocimiento como banca de inversión

experta en titularización forestal y activos subyacentes agropecuarios

•La garantía y fuente de pago se estructura a partir de los activos propios

de su actividad económica: inventarios, cartera, derechos económicos

de contratos.

•El perfil de nuestros inversionistas es “justo a la medida” lo que optimiza

costos, agrega valor, comunica directamente, aumenta la confianza y

administra mejor el riesgo.

Jorge Alexander MuJorge Alexander Muññoz Soz Sááncheznchez

aspresidencia@cable.net.coaspresidencia@cable.net.co

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PresidentePresidente

BancaBanca de de InversiInversióónn

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