Post on 02-May-2015
Il Ruolo dei Promotori Finanziari nei momenti di turbolenza dei Mercati.
Milano, 30 Settembre 2009
CAMERA DI COMMERCIO DI MILANOCorso Venezia, 47 - MILANO
Scenari dei mercati, tra turbolenza e instabilità, andamenti ciclici dei momenti di crisi.
Prof. Marco OrianiProfessore di Economia degli Intermediari Finanziari
BOLLA “SUBPRIME”
Avvio della bolla
“subprime” e
radicale modifica nei criteri
di erogazione del credito
Andamento dei prezzi reali delle abitazioni nel mercato USA (1890 - 2007):
dove eravamo?
Market value al 20 gennaio 2009
Market value al II semestre 2007
QUOTAZIONE BANCHE INTERNAZIONALI: DOVE
ERAVAMO?
Goldman
Citigroup
JP Morgan
C. Suisse
Hsbc
Santander
UbsUnicredit
BnpBarclays
SoGenAgricoleDB
RBS
Morgan Stanley
Fonte: J P Morgan
Goldman
Citigroup
JP Morgan
C. Suisse
Hsbc
Santander
UbsUnicredit
BnpBarclays
SoGenAgricoleDB
RBS
Morgan Stanley
Fonte: J P Morgan
RECESSIONE A “U”: A CHE PUNTO
SIAMO?
“Secondo me la vera ripresa ci sarà in
estate, ma non del 2009, bensì del 2010. Tutti parlavano di una
crisi a “V”, corta e leggera, invece si sta dimostrando una crisi ad “U” con un fondo
nel quale siamo immersi.”
[Nouriel Roubini, New York University]
OLTRE LA CRISI“From
recession to recovery”
[FMI]
“L’azione del G20 ha salvato
l’economia mondiale dal
baratro”[Obama]Le misure per superare la crisi:
Requisiti di capitale e qualità del capitale Leverage ratio Nuovi standard di risk management Nuove norme sui derivati Remunerazioni (compensi + bonus) Maggiore trasparenza
Punti di attenzione:
Effetti nefasti sul mercato del lavoro
88 crisi in 40 anni: PIL dopo 7 anni ancora non ha raggiunto i livelli pre-crisi
ECONOMIA ITALIANA: I PUNTI DI FORZA
“UNA ECONOMIA FORTE IN UN SISTEMA DEBOLE”
[Fortis]
Fonte: M. Fortis, 2009, Ricerca Italiana
Debolezze del “Sistema Italia” [4D]: Debito pubblico Deficit Energetico Divario Nord – Sud Differenziale fiscale rispetto agli altri Paesi
Punti di forza Economia reale (agricoltura, manifatturiero,
turismo) Basso indebitamento privato Sistema bancario solido, orientato al “retail
banking”
LE OPPORTUNITA’ SUI MERCATI Classi di Assets ancora sottovalutate
Occasione di rivisitazione e ribilanciamento del portafoglio
Impiego di parte della liquidità ancora disponibile
Momento per i gestori di relazione che “ci hanno messo la faccia” durante la fase più acuta della crisi di iniziare a raccogliere i frutti della loro attività, nel rispetto dei sani, vecchi principi a cui si deve informare il rapporto di clientela