La gestione delle ristrutturazioni e delle crisi aziendali
Ermanno Dalla LiberaIstituto Poster
www.performancemonitor.eu
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Introduzione
Che cos’è la ristrutturazione?
La ristrutturazione, nell’ampia accezione del termine, riguarda qualsiasi misura finanziaria, economica e efficiency-oriented volta a ristabilire la profittabilità a lungo termine dell’azienda, avviando processi critici per la sua sopravvivenza.
La ristrutturazione come processo comporta una sequenza complessa e deliberata di interventi, in un arco di tempo limitato, per stabilire o ristabilire la profittabilità a lungo termine di un’azienda in crisi.
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Analisi della situazione aziendale
La diverse fasi di una crisi
1. Incubazione (“crisi strategica”) Segnali di decadenza che indicano che viene messa a rischio la
capacità di avere successo
2. Perdite reddituali e diminuzione del valore del capitale Mancato raggiungimento degli obiettivi fissati per il reddito operativo
e l’utile netto
3. Crisi di cash-flow Problemi di liquidità, la solvibilità dell’azienda è in pericolo
4. Crisi finanziaria-patrimoniale (insolvenza) Incapacità di far fronte agli obblighi finanziari o al sovraindebitamento3
Analisi della situazione aziendale
Incubazione- Perdita di skills
Crisi legata ai profitti- Perdita di capitale- Riduzioni di organico
Crisi di cash-flow- Chiusura- Insolvenza- Turnaround/Continuazione
La fasi di una crisi
consulenza sulla gestione della crisi eristrutturazione
Consulenza sullariorganizzazione
Possibili linee di intervento
Soglia critica
bassa
alta
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Analisi della situazione della società
Quali sono le possibili misure in caso di ristrutturazione?
Strategiche - a lungo termine
Garantire la sopravvivenza della società a lungo termineCreare vantaggi competitiviFissare obiettivi di ristrutturazione Ristabilire la solvibilità e garantirla nel lungo termine Garantire la sopravvivenza della società e quindi conservare i posti di
lavoroIntroduzione di un programma di ristrutturazione con una cornice temporale fissaContinuo coordinamento e monitoraggio del programma
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Analisi della situazione della società
Analisi più rapida ed esauriente dell’attuale situazione della società
In quale fase della crisi si trova la società?Le misure di ristrutturazione, proposte dal management, sono rispondenti all’attuale situazione e possono portare la società fuori dalla crisi?
Trovare il giusto mix di decisioni a breve e a lungo termine
Sono stati fissati obiettivi a breve o a lungo termine?Gli obiettivi fissati sono supportati da adeguate misure?Qual è la valutazione di queste misure?
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Alto
Basso
Tempo
Profitti perdutiDiminuzione dei profitti e/o dell‘EBITDAProblemi con i clienti core Calo del capitale essenziale
Prima chiusura parzialeParziale rimpasto del management
Allarme sui profittiAbbassamento del rating
Primi problemi di cash-flowI creditori chiamano i ‚consulenti‘
Mancato rispetto degli obblighi contrattualiDomande sull‘essere una azienda in attività
Cambiamento dell‘A.D. o del BoardPerdita dei finanziatori più imp.
Insolvenza
Il collegamento fra insolvenza e valore della società
Analisi della situazione della società
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Riconoscere tempestivamente le crisiStrategie per avviare interventi efficaci
Cause delle crisi (1)Gestione Rimanere incollati rigidamente ai precedenti concetti di successo Delegare in modo insufficiente Decisori deboli
Vendite Prodotti inadeguati (di qualità troppo alta o troppo bassa) Difetti nella ridistribuzione Mancanza di orientamento al cliente
Personale Mancanza di motivazione e formazione Insufficiente pianificazione
Forniture e logistica Legami troppo rigidi con i fornitori e le fonti di materie prime Sovraccapacità 8
Riconoscere le crisi tempestivamenteStrategie per avviare interventi efficaci
Cause delle crisi (2)Produzione Tecnologia obsoleta Insufficiente controllo del processo di produzione Troppi scarti di lavorazione Sottoutilizzo crescente degli impianti
Investimenti Investimenti fatti troppo presto o troppo tardi Mancati investimenti Errato calcolo del volume degli investimenti
Ricerca e Sviluppo Ricerca e Sviluppo insufficienti Il concetto di R&D non è chiaro 9
Riconoscere le crisi tempestivamenteStrategie per avviare interventi efficaci
Cause delle crisi (3)
Organizzazione Scarso adattamento dell’organizzazione Pianificazione progettuale insufficiente
Finanze e controllo Lacune nella contabilità dei costi e nei calcoli Insufficiente conoscenza della distribuzione dei profitti (per
divisione, prodotto, gruppo di clienti, etc.) Pianificazione finanziaria insufficiente Nessun sistema di pre-allarme in atto Assenza di conti consolidati Elevati oneri per il pagamento di interessi
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Riconoscere le crisi tempestivamenteStrategie per avviare interventi efficaci
Segnali d’allarme (1)Clienti Riduzione prezzi come strumento principale per sostenere
concorrenza e acquisire ordini Offerta di maggiori sconti per contanti Offerte speciali più frequenti Ritardi negli incassi
Fornitori Mancato uso di sconti Superamento dei termini di pagamento stabiliti Ordinativi cancellati Richiesta di pagare a rate Ordinativi di minor quantità
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Riconoscere tempestivamente le crisi/Strategie per avviare interventi efficaci
Segnali di allarme (2)
Banche Presentazione ritardata dei piani finanziari, del bilancio e del
conto profitti e perdite
Maggior uso di scoperto bancario
Richiesta di estendere un limite di credito esistente
Cercare nuovi conti bancari
Revisori, consulenti fiscali Sopravvalutazione dello stock di magazzino
Potenziale di ammortamento non completamente sfruttato
Ricorso solo parziale alla possibilità di creare riserve
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Sintomi di decadenza - sintesi
Perdità di redditività riduzione investimenti, aumento sfiducia
Negatività dei flussi di cassa Perdita quote di mercato Diminuzione vendite o peggiornamento mix prodotti Perdita di manager importanti e di personale qualificato Deterioramento della struttura finanziaria Forte aumento dei debiti e forte riduzione della liquidità Peggioramento dei rapporti con la comunità finanziaria Peggioramento dei rapporti con i fornitori Maggiori perdite su crediti (scarsa selezione dei clienti) Tensioni nei rapporti con i dipendenti Peggioramento assoluto o relativo della produttività
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Riconoscere tempestivamente le crisiStrategie per avviare interventi efficaci
La creazione di strumenti analitici semplici
Riconoscimento tempestivo delle crisi a livello aziendale
Strumenti Valutazione dell’attuale situazione economica della società
Presentazione del suo sviluppo di cash-flow
Uso di dati chiave:
rendimento capitale per gli azionisti
rendimento delle attività
utile sulle vendite
indebitamento
struttura di cash-flow 14
Tendenze future
Crescenti difficoltà finanziarie, soprattutto per le PMI L’Accordo Basilea 2 Politica creditizia restrittiva da parte delle banche
Crescente concorrenza e pressioni sui prezzi Esternalizzazione di parti della società Globalizzazione/internazionalizzazione/delocalizzazione Allargamento ad Est dell’UE Eliminazione delle limitazioni al commercio La cupa situazione economica
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Possibili linee di intervento
Verifica e valutazione della situazione economica (1)
Analisi dell’attuale situazione economica della società
Verifica delle cifre presentate dalla direzione
Qual è la strada seguita dalla società per lo sviluppo economico?
Che cosa ha causato la crisi? Potranno essere prevenute future ripetizioni di quanto è successo?
La sostenibilità dei diversi e rispettivi processi di ristrutturazione
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Possibili linee di intervento
Verifica e valutazione della situazione economica (2)
Qual è il contesto economico?
Chi appoggia o finanzia il processo di ristrutturazione? Evitare misure unilaterali di ristrutturazione, soprattutto quelle
implementate a scapito dei lavoratori
La situazione economica attuale e la prognosi richiedono una ristrutturazione?
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Possibili linee di intervento
Valutazione della situazione sociale!
Sono state pianificate misure per il personale?
È stato predisposto un piano di ammortizzatori sociali?
Chi è colpito da queste decisioni correlate al personale?
Chi ha preso queste decisioni? Fino a che punto i rappresentanti dei lavoratori sono stati coinvolti nel processo decisionale?
Qual è il mix delle fasce d’età?
Che ne è del trasferimento di know-how?
È possibile evitare conflitti sociali?
La società può raggiungere gli obiettivi prefissati con il personale rimanente? 18
Possibili linee di intervento
Verificare la plausibilità del concetto presentato dal management
Controllare il concetto Analisi, spiegazione e valutazione
Analizzare le rispettive misure Sono fattibili e coerenti? Rischi e opportunità?
Valutare le misure Sono adeguate per raggiungere gli obiettivi fissati? Direzione futura assunta dalla società I passi da compiere e la loro organizzazione
Sviluppo di concetti alternativi Cambiare e/o aggiungere ai concetti esistenti Escogitare nuovi concetti 19
Possibili linee di intervento
Verificare eventuali contributi al processo di ristrutturazione da parte dei lavoratori (1)
Orientare gli adempimenti sociali soprattutto verso il livello settoriale e aziendale Abbassamento momentaneo degli standard decisi a livello
collettivo (accordo collettivo sulla ristrutturazione): sospensione premi, ferie pagate, ecc.
Adattare l’orario di lavoro alla situazione Introduzione di schemi di orario di lavoro flessibile Aumento/riduzione del numero di ore lavorate alla settimana
Partecipazione dei lavoratori Compartecipazione agli utili o interessenze Organizzazione di iniziative dei lavoratori
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Possibili linee di intervento
Verificare eventuali contributi al processo di ristrutturazione da parte dei lavoratori (2)
Applicare il know-how qualificato del personale per ottimizzare i processi interni della società Spingere sul potenziale di riduzione dei costi
Mettere in atto strumenti di monitoraggio Gruppi o comitati di pilotaggio
Monitoraggio e supervisione costanti di qualsiasi misura presa
Possibilità di influenzare le future decisioni a livello aziendale
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Possibili linee di intervento
Sviluppo di misure “socialmente accettabili”
Verificare e pianificare diverse alternative Formazione e trasferimento società Pre-pensionamenti Part-time per i lavoratori di maggiore età
Predisposizione di una serie di norme per i lavoratori colpiti da misure di ristrutturazione Riconciliare diversi interessi Ammortizzatori sociali Accordi per concludere i contratti
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