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Financial IstrumentsIAS 32IAS 39IFRS 7IFRS 9

PricewaterhouseCoopers

Gli IFRS sono principi di rappresentazione della realtà economica di un certa azienda o reporting entity

Nell’ambito della realtà economica aziendale gli strumenti finanziari sono un’area molto importante con una presenza diffusa e un impatto rilevante sui risultati finanziari aziendali

Financial Instrument

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PricewaterhouseCoopers

Definizione degli strumenti finanziari

Azioni Proprie

Compensazione di attività e passività finanziarie

Classificazione Passività/Equity

Strumenti cd. “ibridi”

Esempio: Prestito obbligazionario

IAS 32 Financial instruments: Presentation

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PricewaterhouseCoopers

Uno strumento finanziario è qualsiasi contratto che dia origine a un’attività finanziaria per un’entità e ad una passività finanziaria o ad uno strumento rappresentativo di capitale per un’altra entità.

Strumenti Finanziari

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IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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ATTIVITA’ FINANZIARIA

PASSIVITA’ FINANZIARIA

STRUMENTO RAPPRESENTATIVO

DI PN disponibilità liquide;

diritto contrattuale a ricevere disp. liq. o un’altra att. fin;

diritto cont. a scambiare strum. fin. a condizioni pot. favorevoli;

strum. rapp. di patr. netto di un’altra impresa.

Qualsiasi obbligazione contrattuale a:

consegnare disponibilità liquide o un’altra attività finanziaria;

scambiare strumenti finanziari con un’altra impresa a condizioni potenzialmente sfavorevoli.

Qualsiasi contratto che rappresenti una partecipazione residua nell’attivo di un’impresa al netto di tutte le sue passività.

STRUMENTO FINANZIARIO

qualsiasi contratto che dia origine a:

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Strumenti base o non-derivati: Strumenti di Debito Strumenti di EquityStrumenti Composti Strumenti derivati

Strumenti Finanziari

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Strumenti di Debito

• Finanziamenti attivi e passivi (Loans)

− Obbligazioni

− Cambiali

− Corporate bonds

• Crediti e debiti commerciali (Receivables & payables)

Strumenti Finanziari Base

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PricewaterhouseCoopers

Strumenti di Equity

− Azioni

− Quote di capitale

Strumenti Finanziari Base

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PricewaterhouseCoopers

Azioni Proprie

Classificate a riduzione del patrimonio netto e non tra le Attività Finanziarie.

Nessuna rilevazione di utili o perdite a conto economico sia in fase di acquisto, di vendita e di emissione/annullamento poiché tali operazioni rappresentano trasferimenti tra azionisti uscenti e azionisti che continuano a detenere gli strumenti di patrimonio.

IAS 32 Financial instruments: Presentation

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Strumenti Composti

− Azioni privilegiate

− Obbligazioni convertibili

− Azioni di risparmio

Strumenti Finanziari Base

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PricewaterhouseCoopers

Il tasso di rendimento effettivo è il tasso che attualizza i pagamenti o incassi futuri stimati lungo la vita attesa dello strumento finanziario esattamente al valore netto contabile dell’attività o passività finanziaria.

Metodo del tasso di rendimento effettivo

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Costo ammortizzato

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Richiede l’utilizzo del metodo del tasso effettivo di interesse

Nessuna opzione all’utilizzo del metodo a quote costanti

Costo

Ammort.

Valore di

iscrizione

iniziale

Rimborsi

di capitale

Ammortamento

complessivo

delle differenze

tra

valore iniziale

e a termine

Svalutazioni

durevoli o

insolvenze=-

+/- -

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Passività vs. Equity: classificazione

Passività:

Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra attività finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli

Equity:

Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tutte le sue passività

Strumenti composti (“ibridi”):

Contengono entrambe le componenti

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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PricewaterhouseCoopers

Passività vs. Equity: classificazione (cont/d)

La classificazione dipende alla sostanza e non dalla forma legale dello strumento

Nel contesto dello IAS 32 il concetto di “sostanza” risponde alle seguenti domande:

- esiste un obbligo legale o contrattuale al pagamento ?

- il management ha la possibilità di evitare il pagamento ?

- con quali modalità ed a seguito di quali eventi è dovuto il pagamento ?

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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PricewaterhouseCoopers

Classificazione Passività / Equity

Passività:Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altraattivaità finanziaria o a scambiare strumenti finanziari acondizioni potenzialmente sfavorevoli

Equity:Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tuttele sue passività

Strumenti composti (cd. “ibridi”):

Contengono entrambe le componenti

IAS 32 Financial instruments: Presentation

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PricewaterhouseCoopers

Strumenti cd. “ibridi”

Strumenti in cui è presente una componente di passività finanziaria ed una componente di patrimonio; lo IAS 32 prevede un solo metodo di separazione delle due componenti:

- Passività: Valore passività similare che non contiene la componente di patrimonio

- Equity: Valore residuale dopo aver sottratto lacomponente passività

Es. prestito obbligazionario convertibile in azioni dell’emittente:

IAS 32 Financial instruments: Presentation

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Passività

Capitale + Interessi

Patrimonio

Call option

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Prestito Obbligazionario convertibile: ESEMPIO

Il 1° gennaio 2008 la società ha emesso n. 20.000 obbligazioni convertibili al tasso del 3,5% per un valore nominale totale di € 2milioni, scadente dopo 3 anni dalla data di emissione (salvo conversione) convertibile in azioni ordinarie della società in rapporto di 25 azioni da € 1,00 ogni € 100,00 di obbligazioni.L’interesse è pagabile annualmente al 31 dicembre. All’emissione, il tasso di interesse di mercato per un prestito simile ma senza l’opzione di conversione è pari al 4,5%.

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PricewaterhouseCoopers

SOLUZIONE

(1) Registrazione iniziale al 1° gennaio 2008

Valore attuale (al 4,5%) del titolo (€ 2milioni) 1.752.593pagabile alla fine dei tre anni

Valore attuale (al 4,5%) degli interessi (€ 70.000) 192.428pagabili annualmente nei tre anni

Componente di debito 1.945.021

Componente di patrimonio netto 54.979

Totale 2.000.000

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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In contabilità:

Cassa a 2.000.000 Debiti 1.945.020 Patrimonio netto 55.980

Il valore dell’opzione di conversione pari € 55.980 è determinata all’emissione del prestito e non viene successivamente rimisurato.

L’ammontare è classificato come parte del patrimonio netto, ma non è incluso nel capitale sociale.

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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PricewaterhouseCoopers

(2) Al 31 dicembre 2008

Interessi a 87.525 Cassa 70.000 Debiti 17.525

Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.945.020.

La componente di debito al 31 dicembre è così determinata:

Valutazione del titolo all’emissione 1.945.020Interessi 17.525Debito al 31 dicembre 2008 1.962.545

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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(3) Al 31 dicembre 2009

Interessi a 88.315 Cassa 70.000 Debiti 18.315

Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.962.545.

La componente di debito al 31 dicembre è così determinata:

Debito al 31 dicembre 2008 1.962.545Interessi 18.315Debito al 31 dicembre 2009 1.980.860

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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PricewaterhouseCoopers

(4) Al 31 dicembre 2010 (prima della conversione/scadenza)

Interessi a 89.140 Cassa 70.000 Debiti 19.140

Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.980.860.

La componente di debito al 31 dicembre è così determinata:

Debito al 31 dicembre 2009 1.980.860Interessi 19.140Debito al 31 dicembre 2010 2.000.000

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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(5) Conversione del titolo in azioni al 1° gennaio 2011

Ogni € 100 di obbligazioni sono convertiti in 25 azioni da € 1. Il numero totale di obbligazioni è 20.000. Sono state quindi emesse 500.000 azioni da € 1 per un totale di PN di € 2.000.000.

a Debiti 2.000.000Patrimonio netto 55.980

Capitale sociale 500.000 Sovrapprezzo azioni 1.555.980

Con l’emissione viene estinta la quota di debito e l’opzione di conversione; nessun impatto a conto economico.

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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PricewaterhouseCoopers

(6) Prestito rimborsato al 1° gennaio 2011 (senza conversione)

a

Debiti 2.000.000Patrimonio netto 55.980

Cassa 2.000.000 Patrimonio netto 55.980 (utili riportati a nuovo)

Sebbene non specificato dallo IAS 32, si desume che l’ammontare inizialmente registrato come opzione di conversione (€ 55.980) debba essere riclassificato come utili riportati nel patrimonio netto e non accreditato al conto economico.

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation

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PricewaterhouseCoopers

Ambito di applicazione

Attività finanziarie – Classificazione e Valutazione

Passività finanziarie – Classificazione e Valutazione

Financial Derivatives

Hedge Accounting: - Cash Flow Hedge

- Fair Value Hedge- Hedge of a Net Investment

Derecognition

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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PricewaterhouseCoopers

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

Ambito di applicazione

Società controllate

Società collegate

Joint ventures

Benefici ai dipendenti

Leasing

Contratti assicurativi

Pagamenti basati su azioni

Considerazioni eventuali in merito a business combination

Alcuni strumenti di capitale proprio

Alcuni impegni creditizi

Garanzie finanziarie classiche

Contratti su merci ad “uso proprio”

Strumenti di debito di terzi Strumenti di capitale

Crediti

Debiti

Alcuni derivati su azioni proprie

Derivati:

IRS

Currency forward / Swap

Opzioni acquistate/sottoscritteDerivati su variabili climatiche

Future

Altri IAS Esclusioni

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PricewaterhouseCoopers

Rilevazione iniziale

Le attività e le passività finanziarie sono iscritte in bilancio “quando, e solo quando, l’impresa diviene parte del contratto che identifica lo strumento finanziario”.

Quando un’attività o passività finanziaria è rilevata contabilmente per la prima volta, essa deve:

essere valutata al costo, ossia al fair value del corrispettivo pagato o ricevuto;

includere i costi di transazione, ossia i costi direttamente attribuibili al processo di acquisizione.

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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PricewaterhouseCoopers

Il costo rappresenta il prezzo di mercato o, qualora non disponibile, il valore dei flussi di cassa attesi attualizzati al tasso di mercato prevalente per strumenti similari.

I costi di transazione comprendono tutti i costi direttamente attribuibili all’attività/passività acquisita, con esclusione dei premi o sconti, dei costi di finanziamento e dei costi interni o di gestione indiretti. In particolare, includono:

diritti e commissioni pagate ad agenti, consulenti o altri intermediari,

contributi dovuti a organi regolamentari e alle borse valori,

imposte e tasse.

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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PricewaterhouseCoopers

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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Classificazione Valutazione Not

Attività FV through P/L

Trading Fair valueVariazioni di FV a CE

Es. Derivati, crediti di tradingFVO

Loans and receivables

Costo AmmortizzatoTasso di interesse effettivo

Incluso crediti acquistati ma non di negoziazione

Held-to-maturity Costo AmmortizzatoTasso di interesse effettivo

Tainting rules

Available-for-saleFair valueVariazioni di FV a PN

Categoria residuale

Passività FV through P/L

Trading Fair valueVariazioni di FV a CE

Es. Derivati e short securities positions

FVO In sede di rilevazione iniziale e irrevocabile

Altre passività finaziarie

Costo AmmortizzatoTasso di interesse effettivo

Tutte le passività non di trading e designate

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Classificazione

FAIR VALUE OPTION (FVO) ammessa ai sensi dell’Amendments to IAS 39, Giugno 2005: “The Fair Value Option”.

Limita la possibilità di classificare qualsiasi financial asset o liabilityal fair value con contropartita Conto Economico:

Ciò è consentito solo nel caso in cui:

elimina o riduce significativamente una inconsistenza da valutazione e/o classificazione (accounting mismatch);

un gruppo di financial assets/liabilities è gestito e/o le sue performance sono valutate esclusivamente in base al FV (es. Venture Capital Market);

contiene uno o più embedded derivatives da scorporare.

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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PricewaterhouseCoopers

Gerarchia del Fair Value

Valutazione Successiva – FAIR VALUE MODEL

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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Quotazioni di mercato

(su mercati attivi)

Valutazioni Tecniche (*)

(in assenza di mkt)

Costo al netto dell’impairment

(solo per Equity instruments

in assenza di mkt)

PricewaterhouseCoopers

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

L’obiettivo dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato è giungere alla determinazione di un interesse che rappresenti il rendimento economico effettivo dell’investimento.

L’amortised cost è calcolato attraverso la determinazione del tasso effettivo (IRR) che è il tasso che sconta esattamente, all’origine, i futuri flussi di cassa contrattuali del finanziamento al netto di tutti i costi di transazione direttamente attribuibili.

Di seguito si riporta l’esemplificazione contenuta nello IAS 39 IG B.26

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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PricewaterhouseCoopers

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

La società A acquista a 1.000 uno strumento obbligazionario con le seguenti caratteristiche:

Scadenza a 5 anni

Valore nominale: 1.250

Tasso di interesse nominale: 4,7% (1.250 x 4,7% = 59)

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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PricewaterhouseCoopers

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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1° anno

2° anno

3° anno

4° anno

5° anno

59 59 59 59 1309

1000 = 59*(1+i)+59*(1+i)+59*(1+i)+59*(1+i)+1309*(1+i)- 1 - 2 - 4- 3 - 5

IRR=10%

PricewaterhouseCoopers

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

Costo 1.000 - tasso contrattuale 4,7% - scarto di emissione 250

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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(a)

Costo amm.

Inizio es

(b) = (a) x 10%

Interesse attivo

(c)

Cash flow

(d )= (a) + (b) – (c)

Costo amm.

Fine es.

X0 1.000 100 59 1.041

X1 1.041 104 59 1.086

X2 1.086 109 59 1.136

X3 1.136 113 59 1.190

X4 1.190 119 1.250 + 59 -

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IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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DERIVATI DI TRADING

DERIVATI DI HEDGING

DERIVATI INCORPORATI

cd. “Embedded Derivatives”

STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

•Strumenti finanziari•Valore basato su un sottostante•Investimento iniziale nullo o limitato•Regolamento differito

PricewaterhouseCoopers

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

Tutti i derivati non sono più considerati “fuori bilancio” ma iscritti sopra la linea

Tutti i derivati sono valutati al “Fair Value”

Gli strumenti derivati sono sempre classificati come HFT ad eccezione di quelli designati come efficaci strumenti di copertura

PricewaterhouseCoopers

Strumenti Finanziari Derivati - Esempi

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STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

• Contratti a termine

• Interest Rate Swap (IRS)

• Future

• Option

DERIVATI

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IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

Slide 39

DERIVATI INCORPORATI

COSA SONO?

CLAUSOLE (es. termini contrattuali) incorporate in uno strumento che produce effetti uguali a quelli di un derivato autonomo.

QUALI SONO GLI ASPETTI RILEVANTI?

Può esserne richiesta la separazione dal contratto che “ospita” il derivato;

Il derivato separato viene valutato sempre al FAIR VALUE

PricewaterhouseCoopers

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement

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DERIVATI INCORPORATI - QUANDO SEPARARLI?

E’ strumento di negoziazione o disponibile per la vendita

le cui variazioni di FV sono già contabilizzate a C/E?

Nessuna separazione

Il derivato incorporato rientra nella definizione di derivato prevista dallo IAS 39?

Le caratteristiche e i rischi del derivato incorporato sono correlate con quelle dello strumento principale?

E’ possibile determinare in modo autonomo il fair value del derivato incorporato?

Si procede alla separazione contabile:

• il derivato incorporato segue le regole dello IAS 39

• lo strumento principale segue lo IAS 39 o gli altri IAS applicabili

Nessuna separazione

Nessuna separazione

L’intero contratto è classificato held for trading e valutato al fair value con imputazione a conto economico

SI

SI

NO

NO

NO

SI

SI

NO

PricewaterhouseCoopersSlide 41

Derecognitiondi attivitàfinanziarieIAS 39

PricewaterhouseCoopers

La derecognition è determinata dal trasferimento del controllo sui diritti contrattuali dal venditore all’acquirente dell’attività. Il controllo è il diritto di ottenere i benefici da un’attività e di impedire che tali diritti siano ottenuti da altri.Nel verificare il trasferimento del controllo si deve considerare la sostanza più che la forma e tenere conto delle posizioni sia del venditore, sia dell’acquirente.

I diritti o i rischi mantenuti dall’acquirente devono essere così significativi da far ritenere che il controllo non è stato trasferito e che non è appropriato eliminare l’attività dallo stato patrimoniale del venditore.

IAS 39 Derecognition

aprile 2010Slide 42

PricewaterhouseCoopers

Esempi di queste circostanze sono: il venditore ha il diritto di riacquistare l’attività a prezzo diverso dal fair

value; il venditore ha il diritto e l’obbligo di riacquistare le attività a condizioni tali

che il compratore ottiene effettivamente un rendimento sull’ammontare prestato;

il venditore ha mantenuto sostanzialmente tutti i rischi ed i benefici della proprietà in base ad un contratto swap di restituzione globale;

il venditore ha mantenuto sostanzialmente tutti i rischi della proprietà a causa di un’opzione put senza condizioni detenuta dall’acquirente.

Il controllo è passato all’acquirente se quest’ultimo è libero di vendere o dare in pegno approssimativamente il fair value dell’attività trasferita o ha la capacità di ottenere sostanzialmente tutti i benefici dell’attività trasferita

IAS 39 Derecognition

aprile 2010Slide 43

PricewaterhouseCoopers

Derecognition di attività finanziarie

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Part or entire asset?

Rights to cash flows expired? Derecognition

Rights to cash flows transferred?

Pass through arrangement? No derecognition

DerecognitionSubstantially all risks and rewards transferred?

Substantially all risks and rewards retained?

Control retained?

Continuing involvement

Consolidation

No derecognition

Derecognition

NO

YES

NO

YES

NO

NO

YES

NO

YES

YES

NO

YES

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Step 1 Consolidare tutte le subsidiaries (compresi i veicoli – Sic 12)

Step 2 Determinare se la cessione riguarda una porzione di asset o la sua interezza

Step 3 Identificare se i diritti sui cash flow sono scaduti

Step 4 Identificare se i diritti sui cash flow sono stati trattenuti o se è stata assunta l’obbligazione a trasferirli al cessionario

Step 5 Identificare se il cedente abbia effettivamente:

trasferito sostanzialmente tutti i rischi e benefici

trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici

trattenuto il “controllo” sugli assets

Derecognition di attività finanziarie

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PricewaterhouseCoopersSlide 46

IFRS 7Disclosures

PricewaterhouseCoopers

Lo standard prevede che i soggetti interessati presentino un livello di informativa che permetta agli utenti di valutare:

la significatività degli strumenti finanziari in relazione alla situazione finanziaria ed ai rischi economici di una entità (IFRS 7.7 – 30)

la natura e l’estensione dei rischi che derivano dagli strumenti finanziari ai quali il soggetto è stato esposto durante il periodo e alla data di reporting e come il soggetto gestisce tali rischi (IFRS 7.31 – 42)

Cenni su IFRS Disclosure

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PricewaterhouseCoopers

Cenni su IFRS Disclosure

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Quantitative

Disclosure

Qualitative

DisclosureCredit risk Liquidity risk Market risk

Interest rate risk Currency risk

Commodity

price risk

Other price risk

Equity

price risk

Risk of early

repayment

Risks arising from financial instruments

Maturity analysis for financial liabilities

Sensitivity analysis for each type of market risk

Credit qualityCollateralLoan performance

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Il progetto di modifica dello IAS 39

PricewaterhouseCoopers

La revisione dello IAS 39 - Il progetto di rivisitazione dello IAS 39 in tre fasi

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Lo IASB a marzo 2009 ha pubblicato un exposure draft sulla derecognition, il progetto sarà completato a metà del 2010.

Hedge accounting

Impairment

14 Luglio 2009Classification and measurement

IFRS 9 pubblicato il 12 novembre 2009 (scope: attività finanziarie )

Nel 2010: passività finanziarie

FinalizzazioneExposure draftFase del Progetto

Pubblicato il 5 novembre 2009 Commenti attesi per il 30 giugno 2010

Integrale sostituzioneDello IAS 39 fino 2010

Target: primo trimestre 2010

Integrale sostituzioneDello IAS 39 fino 2010

PricewaterhouseCoopers

La revisione dello IAS 39 – Chi coinvolge?

Sono coinvolte le società che detengono financial assets o che hanno emesso financial liabilities.

Lo “scope” del “nuovo” IAS 39 rimane invariato;Le regole recentemente emanate per le SME non sono

modificate dal nuovo IAS 39.

Le società che operano nel settore dei Financial Services sono particolarmente coinvolte, in quanto la maggioranza delle loro attività e passività sono rappresentate da financial instruments.Un nuovo standard IFRS 9: Financial Instruments sarà pubblicato, sostituirà lo IAS 39 interamente.

IAS 39 Financial istruments – future modifiche

aprile 2010Slide 51

IFRS 9 Financial istruments

Due categorie di misurazione.

Fair valueRilevante per consentire agli utilizzatori di comprendere gli effetti degli eventi economici correnti sulla società

Amortized costFornisce informazioni utili quando lo strumento produce ritorni prevedibili basati su termini contrattuali e viene gestito sulla base dei cash flows generati contrattualmente , piuttosto che sui risultati della negoziazione

IFRS 9 Financial instruments

Transizione e data di efficacia

Applicazione retrospettica con alcune esenzioni in transizione

La “data di prima applicazione” è:Qualunque data di adozione dell’IFRS 9 tra l’emissione del principio e il 31 dicembre 2010Dopo il 1 gennaio 2011, la data di inizio del “reporting period” in cui la società inizia ad applicare l’IFRS 9Informazioni comparative obbligatorie solo per l’adozione dopo il 1 gennaio 2012

Adozione obbligatoria – 1 gennaio 2013

La data di adozione potrebbe subire modifiche in considerazione del completamento delle altre fasi di revisione dello IAS 39 e della fase 2 dell’IFRS 4

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