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Leanus®:  Informazioni  e  strumen2  per  l’analisi  e  la  valutazione  di  impresa  

“Le  regole  non  sono  un  alibi!  Produrre  valore  tra  Banca  e  Impresa”  

 Prof.  Vincenzo  Perrone,  Università  Bocconi    

 Milano  24  Novembre  2015          

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Leanus®:  Informazioni  e  strumen2  per  l’analisi  e  la  valutazione  di  impresa  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

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Io,  Banca    (liberamente  ispirato  da  Isaac  Asimov)  

Le  Banche  sono  ancora  in  grado  e  libere  di  fare  business,  sviluppando  una  qualche  forma  dis2n2va  di  vantaggio  compe22vo,  o  rischiano  di  essere  eterodireMe  e  orientate  solo  alle  e  dalle  regole?  

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Alcune  domande  scomode….  Se  alziamo  ulteriormente  il  costo  delle  commissioni  per  tenere  in  piedi  i  bilanci,  come  hanno  faMo  e  fanno  in  mol2,  s2amo  sviluppando  un  vantaggio  compe22vo  sostenibile?    Se  riduciamo  i  cos2  licenziando  altre  persone  e  chiudendo  altri  sportelli,  s2amo  sviluppando  un  vantaggio  compe22vo  sostenibile?    Se  aumen2amo  il  numero  di  mutui  per  la  casa,  come  hanno  faMo  e  fanno  in  mol2,  s2amo  sviluppando  un  vantaggio  compe22vo  sostenibile?      

3  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

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Se  ci  chiudiamo  dietro  le  tre  “linee  di  difesa”  (Risk,  Audi2ng  &  Compliance)  lasciando  che  siano  loro  a  guidare  la  banca,  s2amo  sviluppando  un  vantaggio  compe22vo  sostenibile?    Se  ges2amo  il  nostro  business  applicando  regole  note  a  tuY  e  seguite  da  tuY,  s2amo  sviluppando  un  vantaggio  compe22vo  sostenibile?  

Se  con2nuiamo  così,  quanto  converrà  inves2re  capitale  in  una  banca?  qual  è  il  tasso  di  ritorno  che  possiamo  assicurare  ai  nostri  azionis2  e  il  futuro  che  possiamo  promeMere  ai  nostri  dipenden2?  

4  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

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“If you don't have a competitive advantage, don’t compete.” (Jack Welch)

•  Una impresa gode di un vantaggio competitivo sostenibile quando crea in modo sistematico nel tempo ritorni economici superiori alla media (Schoemaker, 1990)

•  Il vantaggio si misura dalla distanza in capacità di creazione di profitti superiori

alla media rispetto a tutti gli altri concorrenti. Conseguenza logica ma spesso trascurata:

•  NON C’E’ MODO DI CONSEGUIRE UN VANTAGGIO COMPETITIVO SOSTENIBILE FACENDO ESATTAMENTE QUELLO CHE TUTTI GLI ALTRI FANNO, NELLO STESSO MODO!

•  OCCORRE DISTINGUERE E DISTINGUERSI PER COMPETERE!

Le banche (e le imprese italiane) devono risolvere la stessa questione essenziale…

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Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

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Cosa  possiamo  fare  di  diverso?  

7  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

INTELLIGENZA

INTERAZIONE

INTEGRAZIONE

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•  I  sistemi  di  ra2ng  non  bastano,  occorre  entrare  nel  merito  dei  singoli  casi  per  trovare  opportunità  di  business  anche  nel  segmento  corporate  (e  PMI  in  par2colare)  

•  Le  “fabbriche  informa2che”  delle  banche  sono  prevalentemente  orientate  verso  l’interno  

•  Alle  imprese  clien2  l’home  banking  non  basta:  occorre  una  piaMaforma  condivisa,  trasparente,  rapida,  poco  costosa  e  intelligente  che  aiu2  le  imprese,  le  banche  e  migliori  la  relazione  tra  loro  

INTELLIGENZA

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•  Occorre  creare  una  interfaccia  capace  di  integrare  i  “due  emisferi”  del  cervello  di  una  banca:  il  sinistro  del  credito  e  della  minimizzazione  del  rischio  con  il  destro  del  commerciale  e  della  relazione  con  il  cliente  

•  Occorre  consen2re  anche  alle  imprese  clien2  di  accedere  a  questa  interfaccia  per  integrare  a  loro  volta  processi  come  la  definizione  del  proprio  business  plan  e  l’analisi  preliminare  del  proprio  fabbisogno  finanziario  

INTEGRAZIONE

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•  Alle  PMI  clien2  vanno  offerte  consulenza  e  informazioni:  occorre  farlo  in  modo  rapido,  con  la  massima  qualità  e  al  minor  costo  

•  Le  banche  devono  conoscere  la  singola  impresa  in  profondità  se  vogliono  cogliere  vere  opportunità  di  business  prima  e  più  dei  concorren2  

•  Il  monitoraggio  di  una  PMI  affidata  deve  essere  con2nuo  nel  tempo  e  reso  semplice  e  poco  costoso  dall’u2lizzo  di  una  piaMaforma  condivisa  

INTERAZIONE

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“i semafori rossi non sono Dio” (G. Paoli)

A PARITA’ DI SCORE: N° IMPRESE PER VARIAZIONE RICAVI

Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  11  

Media  =  1.73%    

0,9  <LNS  <  1,1  

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Media  =  5.17%    

0,9  <LNS  <  1,1  

A PARITA’ DI SCORE: N° IMPRESE PER EBITDA

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Media  =  1.00%    

0,9  <LNS  <  1,1  

A PARITA’ DI SCORE: N° IMPRESE PER REDDITO NETTO

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Media  =  106  gg    

0,9  <LNS  <  1,1  

A PARITA’ DI SCORE: N° IMPRESE PER GG CREDITI COMM.LI

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Media  =  94  gg    

0,9  <LNS  <  1,1  

A PARITA’ DI SCORE: N° IMPRESE PER GG DEBITI COMM.LI

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Media  =  136gg    

0,9  <LNS  <  1,1  

A PARITA’ DI SCORE: N° IMPRESE PER GG RIMANENZE

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0,9  <LNS  <  1,1  

ANCORA A PARITA’ DI SCORE…in sintesi

Parametro   Minimo   Massimo  

Patrimonio  NeMo/Totale  Debi2  

0   2,02  

PFN/EBITDA   0   12  

Variazione  Ricavi   -­‐30%   +34%  

Ebitda  %   -­‐20%   +40%  

U2le  neMo   -­‐10%   +25%  

Giorni  Credi2  Commerciali   5   290  

Giorni  Debi2  Commerciali   25   350  

Giorni  Rimanenze   0   340  

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Il cliente sul “cuscino”: Leanus come buffer nel rapporto tra banca e impresa

Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

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 Credi2  

 Commerciale  

Impresa  Cliente  

La  piaMaforma    permeMe  di:  •  EffeMuare  una  valutazione  

preliminare  nel  merito  credi2zio  in  filiale  

•  Calcolare  il  fido,  la  fascia  di  merito  del  MCC  per  l’accesso  al  fondo  di  garanzia  

•  Elaborare  in  tempo  reale  i  da2  contabili  forni2  dall’impresa  

•  Elaborare  il  business  plan  e  simulare  la  capacità  di  sostenere  il  piano  dal  punto  di  vista  finanziario  

•  Produrre  un  rappor2no  in  tempo  reale  da  consegnare  al  cliente  

•  Monitorare  il  merito  credi2zio  nel  tempo  

•  Elaborare  i  prospeY  contabili  nel  formato  gradito  alla  Banca  e  compreso  dagli  interlocutori  

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Il  dilemma  da  sciogliere  

19  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

Massimizzare  il  valore  della  banca  assicurando  ritorni  sul  capitale  inves2to  in  linea  con  le  aMese  degli  azionis2  e  con  le  aspeMa2ve  di  impiego  dei  dipenden2  

vs.  

Minimizzare  il  rischio  

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20  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

I  mi8  insegnano  quanto  sia  pericolosa    l’idea    che  sia  possibile/  u8le  azzerare  tuB  i  rischi…    

Il  pastore  Forbante  salva  Edipo    dal  padre  Laio  

Il  visir  corre  a  cavallo  a  Isfahan    per  sfuggire  alla  nera  signora    

l  Re,  per  la  passione  di  scansare  la  sciagura  annunziatagli  dalla  vecchia,  fece  subito  bandire  un  ediHo,  col  quale  era  proibito  a  tuB  di  filare  col  fuso  e  di  tenere  fusi  per  casa,  pena  la  vita.  

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Per un vantaggio competitivo sostenibile occorrono gli “spiriti animali” dell’imprenditore, la “distruzione creativa” dell’innovazione, unite alla capacità di discernere  

21  Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

“Most,  probably,  of  our  decisions  to  do  something  posi2ve,  the  full  consequences  of  which  will  be  drawn  out  over  many  days  to  come,  can  only  be  taken  as  the  result  of  animal  spirits  -­‐  a  spontaneous  urge  to  ac2on  rather  than  inac2on,  and  not  as  the  outcome  of  a  weighted  average  of  quan2ta2ve  benefits  mul2plied  by  quan2ta2ve  probabili2es.”  (The  General  Theory  of  Employment,  Interest  and  Money,  1936  -­‐  pagine  161-­‐162).  

The  opening  up  of  new  markets,  foreign  or  domes2c,  and  the  organiza2onal  development  from  the  crar  shop  to  such  concerns  as  U.S.  Steel  illustrate  the  same  process  of  industrial  muta2on—if  I  may  use  that  biological  term—that  incessantly  revolu2onizes  the  economic  structure  from  within,  incessantly  destroying  the  old  one,  incessantly  crea2ng  a  new  one.  This  process  of  Crea2ve  Destruc2on  is  the  essen2al  fact  about  capitalism.  (Capitalism,  Socialism,  and  Democracy  1942,  p.  83)  

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.    Milano  24  novembre  2015  

     Professore  ordinario  di  Organizzazione  aziendale  presso  

l’Università  Bocconi  di  Milano,  dove  è  stato  anche  ProreMore  alla  Ricerca.    Nel  2010,  insieme  ad  Alessandro  FischeY  e  Stefano  Carrara,  MBA  Bocconi,  ha  fondato  Leanus®,  società  specializzata  nell’analisi  e  valutazione  di  da2  di  impresa  che  opera  in  Italia  e  all’estero  con  soluzioni  dedicate  al  sistema  bancario  e  al  mondo  dei  professionis2  d’impresa.    Leanus®  è  partner  di  ZuccheY,  Bisnode  D&B  (Svizzera)  e  Informa  D&B  (Spagna)  

VINCENZO  PERRONE:  [email protected]  

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DoM.  A.  FischeY  [email protected]  

         

CONTATTI  

Vincenzo  Perrone,    Università  Bocconi  

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