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Sintesi dell’evoluzione Sintesi dell’evoluzione economico-finanziaria

del Gruppo Telecom Italia nel periodo 1999-2006

Milano, 19 gennaio 2007

Disclosure letter

Executive Summary

Sintesi dell'evoluzione economico-finanziaria del Gruppo Telecom Italia nel

periodo 1999-2006

Principali eventi

Struttura patrimoniale

Azionariato Telecom Italia S.p.A.

Risultati economici

Analisi dell'occupazione

Sintesi

Allegato: Cronologia eventi 1999-2006

Slc-Cgil Alla cortese attenzione del Segretario Generale Emilio Miceli

Milano, 19 gennaio 2007 Oggetto: sintesi storica evoluzione economico-finanziaria del Gruppo Telecom Italia nel periodo 1999-2006

1. In relazione al mandato ricevuto, abbiamo effettuato l’analisi dei bilanci consolidati del Gruppo Telecom Italia (di

seguito anche “Gruppo”) relativi al periodo 1999 – 2006, finalizzata a comprendere l’evoluzione della gestione del

Gruppo, con particolare riguardo all’andamento dell’indebitamento ed alle modifiche strutturali della situazione

patrimoniale.

2. Il nostro intervento, come circostanziato nel mandato che ci avete conferito, è stato finalizzato all’analisi dei dati

economico-finanziari desunti dai bilanci consolidati e da documenti ed informazioni di varia natura disponibili al

pubblico.

3. Le procedure adottate per l’effettuazione del nostro lavoro tengono conto del fatto che non è stata effettuata una

revisione contabile finalizzata all’espressione di un giudizio professionale sui bilanci.

4. Non sono state effettuate verifiche sull’attendibilità dei dati esaminati, in quanto tale attività è esclusa dal nostro

mandato. Pertanto, non ci assumiamo alcuna responsabilità sull’attendibilità e veridicità dei dati utilizzati nel presente

rapporto di analisi.

copia di quinta

5. Non sono stati effettuati confronti con preventivi, budget, piani, né si sono formulati giudizi di alcun genere e ciò allo

scopo di fornire elementi strettamente oggettivi conseguenti alle comparazioni ed alle correlazioni effettuate tra dati

quantitativi e di valore e tra valori assoluti e valori percentuali e conseguenti indicatori.

6. Al fine di svolgere il contenuto del mandato e di rendere i periodi comparabili, abbiamo provveduto ad effettuare

riclassificazioni, aggregazioni o presentazioni di dati anche difformi da quelle presenti nei documenti pubblici analizzati.

In particolare i dati dei bilanci antecedenti il 2005 sono stati rappresentati senza procedere a riclassificare gli stessi

secondo i principi contabili IAS adottati dal 2005. Ciò in considerazione del fatto che l’impatto totale degli IAS, pur se

rilevante in termini assoluti, non ha ragionevolmente alterato il risultato dell’analisi.

7. Abbiamo ritenuto utile effettuare rappresentazioni tabellari e grafiche al fine di agevolare la lettura e la comprensione

degli elaborati. degli elaborati.

8. Il presente documento è stato predisposto per il Vostro uso esclusivo e non potrà essere da Voi divulgato a terzi, citato

in Vostri atti, documenti ed informative anche informali senza la nostra preventiva autorizzazione scritta. Non

risponderemo quindi di eventuali danni che i destinatari o altri soggetti potessero subire in caso di uso improprio della

relazione. I destinatari ci terranno indenni da ogni eventuale pretesa di terzi derivante dall’uso non autorizzato della

predetta relazione.

9. Riteniamo di aver svolto compiutamente il mandato che ci è stato conferito in relazione all’analisi sintetica

dell’evoluzione economico-finanziaria del Gruppo Telecom Italia nel periodo 1999-2006, che viene allegato alla

presente.

PA Practice Audit Srl Luigi Marconi

(socio)

copia di quinta

a.1 Evoluzione storica

a.2 Operazioni straordinarie: acquisizioni/cessioni

Principali eventi

copia di quinta

TABELLA a.1 – EVOLUZIONE STORICA

ANNO 1999 2000 2001 2002

Governance

Presidente CdA e amministratore delegato Roberto Colaninno Vice presidente Sergio Erede

Presidente CdA e amministratore delegato Roberto Colaninno Vice presidente Sergio Erede

Presidente CdA Marco Tronchetti Provera Vice presidente Gilberto Benetton. Amministratori delegati Enrico Bondi e Carlo Orazio Buora

Presidente CdA Marco Tronchetti Provera Vice presidente Gilberto Benetton. Amministratori delegati Carlo Orazio Buora e Riccardo Ruggiero

Azionariato: Telecom era una delle poche public company italiane, in cui il Ministero del Tesoro aveva ancora una quota del 3,46%, pari a due miliardi di euro. Tecnost 55,02% Azionisti istituzionali Estero 19,77% Azionisti istituzionali Italia 13,36% Dipendenti del Gruppo 0,36% Terzi diversi 6,89% Banca d'Italia 1,14%

Azionariato: Olivetti S.p.A. 54,99% Ministero del Tesoro 3,46% Azionisti istituzionali Estero 29,56% Azionisti istituzionali Italia 11,06% Dipendenti del Gruppo 0,21% Altri 0,72%

Azionariato: Olivetti S.p.A. 54,96% Ministero del Tesoro 3,46% Azionisti istituzionali Estero 22,82% Azionisti istituzionali Italia 10,00% Terzi diversi 8,76% Nel corso del 2001 Olimpia S.p.A. ha rilevato una quota del 26,96% di Olivetti S.p.A. dalla Bell SA e dal mercato. Tale evento ha determinato un avvicendamento del management al vertice ed una significativa rivisitazione delle

Azionariato: Olivetti S.p.A. 54,96% Giuridiche Italia 0,65% Giuridiche Estero 2,81% Azionisti istituzionali Estero 22,42% Azionisti istituzionali Italia 10,55% Terzi diversi 8,63%

Controllo

Dati ed elaborazioni estrapolati da: Bilanci 1999-2005e Relazione Semestrale 30-06-06 Gruppo Telecom Italia

Banca d'Italia 1,14% significativa rivisitazione delle strategie di sviluppo del Gruppo.

Luglio: la cordata Tronchetti-benetton rileva il controllo del Gruppo Telecom Italia

Agosto: Telecom è controllata dalla finanziaria Olimpia, partecipazione di Pirelli (al 60%), Benetton, Banca Intesa e Unicredito, a cui in seguito si è aggiunta la bresciana Hopa.

Eventi significativi

Maggio: l'OPA, lanciata da Olivetti per 102mila miliardi sulla totalità delle azioni di Telecom Italia, tramite la propria controllata Tecnost, è riuscita.

Dismissione delle attività non core e la costituzione di sette business unit, dotate di autonomia strategica e operativa, e riassetto del settore internazionale.

Dicembre: il Ministero del Tesoro avvia il collocamento sul mercato del pacchetto residuo ancora posseduto (3,5% del capitale ordinario e 0,7% del capitale di risparmio). Il valore del collocamento è pari a 1.434 miliardi di euro.

copia di quinta

TABELLA a.1 – EVOLUZIONE STORICA …Segue

ANNO 2003 2004 2005 2006

Governance




Presidente CdA Marco Tronchetti Provera/ Guido Rossi.Vice presidente è Gilberto Benetton. Vice presidente esecutivo è Carlo Buora, l'amministratore delegato è Riccardo Ruggiero.

Controllo

Azionariato: Olimpia S.p.A. 17,00% Giuridiche Italia 3,25% Giuridiche Estero 41,35% Azionisti istituzionali Estero 22,42% Azionisti istituzionali Italia 11,85% Terzi diversi 8,63%

Azionariato: Olimpiai S.p.A. 16,97% Giuridiche Italia 4,64% Giuridiche Estero 41,36% Azionisti istituzionali Estero 31,60% Azionisti istituzionali Italia 15,76% Terzi diversi 26,67%

Azionariato: Olimpiai S.p.A. 18,00% Giuridiche Italia 6,13% Giuridiche Estero 3,34% Azionisti istituzionali Estero 20,00% Azionisti istituzionali Italia 27,06% Altri azionisti Italia 24,43% Altri azionisti Estero 0,10% Gruppo Telecom Italia 0,94%

Settembre: gli azionisti rilevanti di Telecom sono (fonte CONSOB): HOPA SPA con il 3,721%; OLIMPIA SPA con il 18,007%; BRANDES INVESTMENT PARTNERS LLC con il 3,618%; ASSICURAZIONI GENERALI SPA con il 2,004%.

Gennaio: Telecom cede la sua partecipazione in GLB Servicos

Dicembre: i CdA Telecom e Tim approvano all'unanimità la

Marzo: Telecom lancia in borsa un'Opa per la scalata di TIM. La

Settembre: dopo l'annuncio dello scorporo di TIM, Marco


partecipazione in GLB Servicos Interativos, pari al 30%.

approvano all'unanimità la fusione delle società e il lancio di un'OPA ad un prezzo di 5,6 euro. L'Opa di Telecom sul flottante Tim avrà un controvalore di 14,5 miliardi di euro.

un'Opa per la scalata di TIM. La fusione Telecom-TIM è finanziata con un mutuo di una cordata di banche, nella misura maggiore da Banca Intesa. Il costo necessario per rastrellare le azioni TIM dal mercato eleva l'indebitamento di Telecom.

dello scorporo di TIM, Marco Tronchetti Provera si dimette dalla guida della società; la presidenza torna, dopo 9 anni, a Guido Rossi.

Febbraio: Olimpia, la holding a monte della catena di controllo del gruppo Telecom Italia e la Hopa di Emilio Gnutti hanno firmato un accordo, che prevede l'ampliamento della compagnia azionaria e il rafforzamento della struttura finanziaria di Olimpia.

Eventi significativi

Marzo: Per accorciare la catena di controllo viene quindi decisa la fusione della controllante Olivetti con Telecom Italia.

copia di quinta

TABELLA a.2 – OPERAZIONI STRAORDINARIE SIGNIFICATIVE

ANNO 1999 2000 2001 2002

Costituzioni

Costituzione di IMMSI S.p.A. (10 febbraio) a seguito della scissione parziale, su base proporzionale, del patrimonio immobiliare e delle attività connesse di Sirti S.p.A. Costituzione Is Tim Turchia Costituzione AUNA

Telecom Italia Lab ha costituito il fondo di venture capital Saturn Venture Partners

Acquisizioni

Acquisizioni e avvio processo di riorganizzazione societaria in Spagna

Ingresso nell’area di consolidamento del gruppo Nortel Inversora Acquisizioni del gruppo Seat Pagine Gialle, di Maxitel e di Digitel Venezuela Acquisizione Globo.com

Acquisizione di ISM (33,3% di Matrix) Acquistato il 12,3% di Netesi S.p.A. (servizi applicati)

Acquisizione EPIClink, Stet Hellas, Netesi, Pagine Italia e Blu

Cessioni

Cessione del 60% di “IM.SER”, successivamente al conferimento di “Grandi Immobili” Cessioni di Sirti , dell’80% di Italtel, del gruppo Meie e della Teleleasing;

Cessione 70 % di Mirror Cessione 30% Mediterranean Nautilus Cessione parziale IM.SER

Cessioni di Lottomatica, Boyugues, AUNA, Telekom e Mobilkom Austria, Sogei, Solpart, Consiel, Stream


del gruppo Meie e della Teleleasing;

Trasferimento ramo d’azienda “Esercizio dei sistemi informativi” a Netsiel

Altre

Serie di operazioni societarie nell'ambito del Gruppo Sirti per successiva scissione parziale del patrimonio immobiliare in IMMSI

Nell’ambito della ristrutturazione del settore internazionale è stata effettuata la scissione totale di Stet International.

Acquisto licenze mobile Brasile e Grecia Investimenti in Turchia Rettifiche di valore su varie partecipazioni

Operazioni Immobiliari : cessione Telemaco a Mirtus, cessione IMMSI a Omniapartecipazioni, riscatto anticipato immobili Teleleasing

Separazione delle attività Italtel e cessione parziale a Siemens

Scissione totale di Stet International nell’ambito della ristrutturazione del settore internazionale

Progetto Tiglio e Ortensia

Satellitari: investimento nel progetto Astrolink e Iridium

Le attività di Tin.it vengono unite a Seat (che nel frattempo aveva acquistato il portale Virgilio.it)

Svalutazioni su varie partecipazioni

copia di quinta

TABELLA a.2 – OPERAZIONI STRAORDINARIE SIGNIFICATIVE

ANNO 2003 2004 2005 2006

Costituzioni

Le attività in internet e nei media vengono riunite nella società Telecom Italia Media.

Acquisizioni

Hansenet (ADSL in Germania) Transazione Finanziaria Web, Digitel Venezuela Aumento capitale ETEC

Acquisizioni Liberty Surf (ADSL in Francia), Elefante TV, Delta TV, attività Virgilio e Tin, Avea e privatizzazione Turk telekom

Cessioni

Scissione parziale e cessione Nuova Seat PG, cessioni Globo.com, Telekom Srbjia, Tele pay, SITEBA, Netikos, Sogei Cessione di Nortel Inversora a Sofora con acquisto di T.I.I. di due opzioni call su Sofora

Cessioni Euskaltel, Telekom Austria, Netco redes, Webegg, Atesia, Sky, Mirror Riduzione capitale Solpart

Cessioni Entel Chile, Finsiel, Tim Hellas, Time Perù

Cessioni Buffetti, Digitel Venezuela, Avea a Turk Telekom


Altre

fusione di TILab in TI, fusione di Tim Brasile in Bitel, Avvio integrazione Is Tim Turchia con Aycell, fusione Cubacel

Fusione di Is Tim Turchia con Aycell Ristrutturazione societaria Tim Brasile

Cessione centri territoriali di sorveglianza a Tecnosis Cessione immobili di rete a OlivettiMS e successivo apporto a fondi Raissa e Spazio Industriale

Cessione immobili di rete a OlivettiMS e successivo apporto a fondi Raissa e Spazio Industriale

Progetto Ortensia, Dedalo, Fintecna

Progetto Tiglio: apporti a fondi immobiliari

Progetto Tiglio: apporti a fondi immobiliari

Cessione RUF (immobiliare)

copia di quinta

Struttura patrimoniale

a.4 Stato patrimoniale riclassificato

a.5 Attività immobilizzate

a.6 Composizione delle attività immateriali

a.15 Grado di instabilità del Patrimonio Netto

a.16 Evoluzione della composizione dell'indebitamento netto

a.17 Variazioni dell'indebitamento netto

a.7 Movimentazione delle attività immateriali

a.8 Composizione delle attività materiali

a.9 Movimentazione delle attività materiali

a.10 Composizione delle partecipazioni non correnti

a.11 Movimentazione delle partecipazioni non correnti

a.12 Riepilogo attività immobilizzate

a.13 Crediti, ratei e risconti attivi non finanziari

a.14 Patrimonio Netto

a.18 Composizione delle passività finanziarie

a.19 Obbligazioni

a.20.1 Variazione obbligazioni

a.20.2 Ripartizione delle obbligazioni per società emittente

a.20.3 Ripartizione delle obbligazioni per scadenza

a.21 Fondi per rischi e oneri

a.22 Capitale investito e struttura finanziaria

copia di quinta

TABELLA a.4 – STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO (ATTIVITA’)

ATTIVITA' 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-0630-giu-06

1-gen-99

ATTIVITA' IMMOBILIZZATE

- Avviamento e altre attività immateriali a vita indefinita 43.980 43.939 43.939

- Attività immateriali a vita definita differenza da consolidamento 10.230 9.094 6.597 27.137 25.637 -

- Attività immateriali a vita definita altre 2.737 5.807 7.103 6.455 6.716 7.237 6.810 6.644 4.760

Attività immateriali 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583 48.699

- Immobili, impianti e macchinari di proprietà 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 16.443 15.799 (7.785)

- Beni in locazione finanziaria 1.598 1.546 1.546

Attività materiali 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345 (6.239)

- Partecipazioni 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

Partecipazioni non correnti 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

TOTALE ATTIVITA' IMMOBILIZZATE 32.610 46.873 42.881 34.629 53.638 51.646 70.173 69.214 37.292

ALTRE ATTIVITA'

Rimanenze di magazzino 1.030 726 636 411 426 435 294 363 (597)

Crediti e risconti 9.288 10.646 11.634 10.848 10.023 10.155 9.191 9.972 760

Altre attività 1.185 3.284 4.821 5.078 8.421 3.984 5.651 3.417 2.557

Titoli diversi dalle partecipazioni 1.265 2.020 1.935 278 2.719 1.389 378 244 (1.081)

�Il totale delle attività immobilizzate rappresenta l’effettivo capitale investito ed è pari a 69,2 miliardi di euro. E’ costituito

principalmente per 50,6 miliardi di euro da immobilizzazioni immateriali e per 17,3 miliardi di euro da immobilizzazioni materiali

�La cassa a fine 2005 era pari a 10,3 miliardi di euro. Nel semestre successivo è stata utilizzata cassa per circa 7,3 miliardi di

euro (distribuzione di dividendi 3 miliardi di euro, rimborso di passività finanziarie al netto dei nuovi finanziamenti 6,1 miliardi di

euro, investimenti 1,4 miliardi di euro, al netto della cassa generata dall’attività operativa di 3,2 miliardi di euro)


Titoli diversi dalle partecipazioni 1.265 2.020 1.935 278 2.719 1.389 378 244 (1.081)

Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti 678 1.304 762 1.255 4.877 8.562 10.323 2.958 2.373

TOTALE ALTRE ATTIVITA' 13.446 17.980 19.788 17.870 26.466 24.525 25.837 16.954 4.011

TOTALE ATTIVITA' (A+B) 46.056 64.853 62.669 52.499 80.104 76.171 96.010 86.168 41.303

copia di quinta

TABELLA a.4 – STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO (PASSIVITA’)

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

30-giu-06

1-gen-99

PATRIMONIO NETTO

Capitale emesso 3.835 3.835 4.024 4.024 8.854 8.865 10.668 10.674 6.841

- Azioni proprie - (662) - (287) (393) (393) (69) (69) (66)

- Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti (2) (2) (1) (4) (4) (45) - 3

Capitale emesso al netto di azioni proprie e crediti verso soci 3.834 3.171 4.023 3.733 8.457 8.427 10.599 10.605 6.778

Riserve e risultati portati a nuovo 11.473 12.958 11.566 5.347 6.046 5.526 11.847 12.371 1.835

Risutato dell'esercizio 1.737 2.028 (2.068) (322) 1.192 781 3.216 1.496 (482)

Patrimonio netto di pertinenza della Capogruppo 17.044 18.157 13.521 8.758 15.695 14.734 25.662 24.472 8.131

Patrimonio netto di pertinenza dei Terzi 2.742 6.708 5.787 3.778 4.497 4.689 1.323 1.088 (995)

TOTALE PATRIMONIO NETTO 19.786 24.865 19.308 12.536 20.192 19.423 26.985 25.560 7.135

PASSIVITA' FINANZIARIE NON CORRENTI

Passività finanziarie non correnti 5.166 8.268 16.083 15.018 30.852 36.535 42.289 39.762 34.164

TOTALE PASSIVITA' FINANZIARIE NON CORRENTI 5.166 8.268 16.083 15.018 30.852 36.535 42.289 39.762 34.164

ALTRE PASSIVITA'

Passività finanziarie correnti 4.969 15.136 9.114 5.089 10.613 2.868 9.812 5.597 773

Debiti commerciali, vari e altre passività 13.754 13.713 13.845 13.403 14.522 13.850 13.861 12.307 (1.260)


�Il rapporto tra passività non correnti e patrimonio netto passa dal 26% del 1999 al 156% del 30 giugno 2006. Negli anni la

società è ricorsa ad un crescente indebitamento a medio lungo termine per finanziare le attività d’impresa

�La somma di indebitamento corrente e non corrente evidenzia i maggiori incrementi negli anni 2000, 2003 e 2005 in

corrispondenza delle principali operazioni straordinarie e dei relativi aumenti delle attività immobilizzate

Debiti commerciali, vari e altre passività 13.754 13.713 13.845 13.403 14.522 13.850 13.861 12.307 (1.260)

TFR 1.496 1.319 1.350 1.305 1.296 1.324 1.494 1.480 80

Fondi per rischi e oneri futuri (incluso imposte differite) 885 1.552 2.969 5.148 2.629 2.171 1.569 1.462 411

TOTALE ALTRE PASSIVITA' 21.104 31.720 27.278 24.945 29.060 20.213 26.736 20.846 4

TOTALE PASSIVITA' 26.270 39.988 43.361 39.963 59.912 56.748 69.025 60.608 34.168

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 46.056 64.853 62.669 52.499 80.104 76.171 96.010 86.168 41.303

copia di quinta

TABELLA a.5 – ATTIVITA’ IMMOBILIZZATE

�L’incidenza delle attività immateriali sul totale passa dall’ 8% al 73%. I maggiori incrementi sono negli anni 2000, 2003 e 2005

in corrispondenza delle principali operazioni straordinarie

ATTIVITA' IMMOBILIZZATE 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-0630-giu-06

1-gen-99

ATTIVITA' IMMOBILIZZATE

- Avviamento e altre attività immateriali a vita indefinita 43.980 43.939 43.939

- Attività immateriali a vita definita differenza da consolidamento 10.230 9.094 6.597 27.137 25.637 -

- Attività immateriali a vita definita altre 2.737 5.807 7.103 6.455 6.716 7.237 6.810 6.644 4.760

Attività immateriali 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583 48.699

- Immobili, impianti e macchinari di proprietà 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 16.443 15.799 (7.785)

- Beni in locazione finanziaria 1.598 1.546 1.546

Attività materiali 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345 (6.239)

- Partecipazioni 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

Partecipazioni non correnti 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

TOTALE ATTIVITA' IMMOBILIZZATE 32.610 46.873 42.881 34.629 53.638 51.646 70.173 69.214 37.292


in corrispondenza delle principali operazioni straordinarie

�Le attività materiali e le partecipazioni non correnti si riducono in maniera progressiva e continuativa fino ad importi cumulativi

pari rispettivamente a 6,2 e 5,2 miliardi di euro

copia di quinta

TABELLA a.6 – COMPOSIZIONE DELLE ATTIVITA’ IMMATERIALI

�L’importo totale delle immobilizzazioni immateriali è passato da 2,7 miliardi di euro a fine 1999 a 50,6 miliardi di euro al 30

giugno 2006, principalmente per gli incrementi alla voce differenze di consolidamento/avviamento

�A partire dal 2005, in coerenza con l’adozione dei nuovi principi contabili, la voce avviamento è trattata come

COMPOSIZIONE DELLE ATTIVITA' IMMATERIALI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Costi di impianto e di ampliamento 66 100 104 73 51 24 - 2.652

Diritti di brevetto industriale e diritti su opere di ingegno 778 819 1.274 1.256 1.850 2.548 2.810

Concessioni, licenze, marchi, e diritti simili 153 3.505 4.307 3.995 3.761 3.509 3.318 3.252

Avviamento / Immateriali a vita indefinita 4 69 47 15 8 4

Differenza da consolidamento / avviamento a vita indefinita 1.016 10.230 9.094 6.597 27.137 25.637 43.980 43.939

Immobilizzazioni in corso e acconti 390 840 874 831 742 751 625 698

Altre/ altre a vita definita 330 474 497 285 304 401 57 42

Attività immateriali 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583


immobilizzazione a vita indefinita e quindi non più soggetta ad ammortamenti ma a verifica delle eventuali riduzioni di valore

copia di quinta

TABELLA a.7 – MOVIMENTAZIONE DELLE ATTIVITA’ IMMATERIALI

�Gli incrementi degli anni 2003 e 2005 sono in corrispondenza delle operazioni straordinarie di integrazione Olivetti/Telecom e

Telecom/Tim

�Nel 2000 il totale delle movimentazioni è determinato prevalentemente da investimenti tra cui 6,5 miliardi di euro per SeatPagine Gialle e 2,4 per licenze UMTS

MOVIMENTAZIONE DELLE ATTIVITA' IMMATERIALI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

1 gennaio 1.884 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790

investimenti 1.579 13.119 3.910 1.953 6.879 2.445 1.785 885

ammortamenti (988) (1.132) (2.241) (2.094) (3.109) (3.116) (1.684) (1.048)

svalutazioni (4) - - (2.004) (989) - (10) -

area di consolidamento e altre 266 1.314 (1.509) (1.000) 21.526 (308) 19.010 (42)

alienazioni e dismissioni (3.506) (26) (2)

operazioni discontinue (1.159) -

31 dicembre 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583


Pagine Gialle e 2,4 per licenze UMTS

copia di quinta

TABELLA a.8 – COMPOSIZIONE DELLE ATTIVITA’ MATERIALI

�Gli impianti e macchinari si riducono di 3,8 miliardi di euro. I terreni e fabbricati tendono ad azzerarsi riducendosi di 4,3 miliardidi euro

�A partire dal 2005 le immobilizzazioni in locazione finanziaria, in considerazione della rilevanza dell’importo, vengono

COMPOSIZIONE DELLE ATTIVITA' MATERIALI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Terreni e Fabbricati 5.073 2.947 2.877 2.145 1.814 1.759 1.127 789

Impianti e macchinari 16.522 18.126 16.649 14.933 14.302 14.206 12.907 12.720

Attrezzature industriali e commerciali 124 79 73 49 46 62 72 107

Altri beni di proprietà 567 836 731 677 597 718 1.219 1.156

Acconti e attività materiali in corso 1.222 1.438 1.427 1.487 1.565 972 1.118 1.027

Immobili, impianti e macchinari 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 16.443 15.799

Proprietà 23.508 22.804 21.107 18.754 18.147 17.560 16.443 15.799

Locazione finanziaria - evidenza a parte dal 2005 621 650 537 177 157 1.598 1.546

Totale 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345


�A partire dal 2005 le immobilizzazioni in locazione finanziaria, in considerazione della rilevanza dell’importo, vengono

evidenziate in modo incrementale rispetto a quelle di proprietà

copia di quinta

TABELLA a.9 – MOVIMENTAZIONE DELLE ATTIVITA’ MATERIALI

MOVIMENTAZIONE DELLE ATTIVITA' MATERIALI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

1 gennaio 23.584 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 16.443

Rettifica globale consolidamento Inversora a PN (2.704)

Rettifica 2002 al 1.1.03 158

Rettifica 2004 in 2005 136

Investimenti 3.875 3.889 4.254 3.258 3.111 3.320 3.300 1.330

Alienazioni, conferimenti o radiazioni (170) (103) (172) (533) (404) (64) (348) (184)

Conferimento ramo Grandi immobili a IM.SER (2.392)

Ammortamenti (4.351) (4.514) (4.034) (3.783) (3.670) (3.530) (3.416) (1.731)

Svalutazioni (71) (11) (11) (88) (29) (93) (9)

Variazioni area consolidamento 781 2.978 1.345 (313) (197) (39)

Discontinued operations (1.582)

Altre (139) 71 88

Differenza da conversione e altre (346) (1.007) 64 (201) 557 (59)

31 dicembre 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 16.443 15.799


�L’importo annuale degli ammortamenti è superiore a quello degli investimenti

�Gli investimenti relativi alla rete fissa domestica nel 1999 sono pari a 2,4 miliardi di euro. Negli anni dal 2003 al 2005 gli

investimenti relativi a tutta la business unit Wireline sono pari mediamente a 1,5 miliardi di euro

copia di quinta

TABELLA a.10 – COMPOSIZIONE DELLE PARTECIPAZIONI NON CORRENTI

�Le partecipazioni si riducono progressivamente per un totale di 5,1 miliardi di euro nel periodo. Nel 2000 si incrementano di 1miliardo di euro

�Le principali riduzioni sono negli anni dal 2001 al 2003

COMPOSIZIONE DELLE PARTECIPAZIONI NON CORRENTI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Partecipazioni in collegate 5.944 7.199 4.764 2.051 955 625 765 725

Partecipazioni in controllate non consolidate 121 21 18 18 5 11 16 15

Partecipazioni in altre imprese 299 191 145 217 501 419 561 546

TOTALE 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286


copia di quinta

TABELLA a.11 – MOVIMENTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI NON CORRENTI

�Gli investimenti sono pari a circa 1,3 miliardi di euro nel 2000 e nel 2001 e tendono progressivamente a zero alla fine del

MOVIMENTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI NON CORRENTI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Partecipazioni in collegate - 1° gennaio 6.454 5.944 7.199 4.764 2.051 955 625 765

investimenti 1.254 1.382 704 417 83 136 -

cessioni - (711) (2.735) (33) (277) (98) (30)

variazione area di consolidamento (100) - (107) - - - - -

svalutazioni straordinarie (1.078) - - - - -

valutazione ad equity (1.921) (682) (493) (136) 30 (10)

riclassifiche (410) (1.037) - 112 -

differenze fra 31/12 e 1/1 dell'anno in corso 50 - (40) -

Partecipazioni in collegate - 31 dicembre 5.944 7.199 4.764 2.051 955 625 765 725

Controllate non consolidate 121 21 18 18 5 11 16 15

Altre imprese 299 191 145 217 501 419 561 546

TOTALE 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286


�Gli investimenti sono pari a circa 1,3 miliardi di euro nel 2000 e nel 2001 e tendono progressivamente a zero alla fine delperiodo

�Le cessioni sono pari a 2,7 miliardi di euro nel 2002. La restante riduzione è determinata da altre variazioni

copia di quinta

TABELLA a.12 – RIEPILOGO ATTIVITA’ IMMOBILIZZATE

ATTIVITA' IMMOBILIZZATE 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-0630-giu-06

1-gen-99

Immateriali 1.884 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790

Materiali 23.584 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041

Finanziarie 6.454 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342

Totale apertura 1° gennaio 31.922 32.610 46.873 42.881 34.629 53.638 51.646 70.173

Immateriali 1.579 13.119 3.910 1.953 6.879 2.445 1.785 885 32.555

Materiali 3.875 3.889 4.254 3.258 3.111 3.320 3.300 1.330 26.337

Finanziarie - 1.254 1.382 704 417 83 136 - 3.976

Totale investimenti 5.454 18.262 9.546 5.915 10.407 5.848 5.221 2.215 62.868

Immateriali - - - - (3.506) - (1.185) (2) (4.693)

Materiali (170) (2.495) (172) (533) (404) (64) (1.930) (184) (5.952)

Finanziarie - - (711) (2.735) (33) (277) (98) (30) (3.884)

Totale alienazioni, dismissioni, conferimenti e operazioni

discontinue

(170) (2.495) (883) (3.268) (3.943) (341) (3.213) (216) (14.529)

Immateriali (988) (1.132) (2.241) (2.094) (3.109) (3.116) (1.684) (1.048) (15.412)

Materiali (4.351) (4.514) (4.034) (3.783) (3.670) (3.530) (3.416) (1.731) (29.029)

Totale ammortamenti (5.339) (5.646) (6.275) (5.877) (6.779) (6.646) (5.100) (2.779) (44.442)


�Il totale degli investimenti, 62,9 miliardi di euro, al netto di dismissioni (14,5 miliardi di euro), ammortamenti (44,4 miliardi dieuro) e altre variazioni (33,4 miliardi di euro) è pari a 37,3 miliardi di euro

�Tale aumento di 37,3 miliardi di euro è attribuibile principalmente agli incrementi delle attività immateriali negli anni 2003 e

2005 in corrispondenza delle operazioni straordinarie relative

�L’incidenza delle immobilizzazioni materiali sul totale passa dal 72% al 25%

Totale ammortamenti (5.339) (5.646) (6.275) (5.877) (6.779) (6.646) (5.100) (2.779) (44.442)

Immateriali 262 1.313 (1.509) (3.004) 20.537 (308) 19.000 (42) 36.250

Materiali 571 3.038 (1.716) (1.408) (4) (333) 2.370 (111) 2.406

Finanziarie (89) (209) (3.155) (610) (1.209) (212) 249 (26) (5.261)

Totale variazione area di consolidamento, svalutazioni e altre 744 4.142 (6.380) (5.022) 19.324 (853) 21.619 (179) 33.395

Immateriali 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583 48.699

Materiali 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345 (6.239)

Finanziarie 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

TOTALE 32.610 46.873 42.881 34.629 53.638 51.646 70.173 69.214 37.292

copia di quinta

TABELLA a.13 – CREDITI, RATEI E RISCONTI ATTIVI NON FINANZIARI

CREDITI RATEI E RISCONTI ATTIVI NON FINANZIARI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Crediti verso clienti 7.753 8.009 7.999 7.909 7.136 6.595 5.997 6.162

Crediti verso altri 486 331 442 300 230 1.145 978 1.304

Crediti commerciali e per lavori su commessa: 8.239 8.340 8.441 8.209 7.366 7.740 6.975 7.466

Crediti verso altri 1.014 1.450 2.467 2.173 2.454 2.133 1.868 2.042

Risconti attivi di natura commerciale e varia 35 856 726 466 203 282 348 464

Crediti vari e risconti: 1.049 2.306 3.193 2.639 2.657 2.415 2.216 2.506

Totale crediti commerciali, e risconti 9.288 10.646 11.634 10.848 10.023 10.155 9.191 9.972

FONDO SVALUTAZIONE CREDITI COMMERCIALI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Consistenza 670 740 808 830 790 789 773 767

Variazione 10,49% 9,18% 2,72% -4,82% -0,13% -2,03% -0,78%

Fondo svalutazione su totale crediti commerciali 8,13% 8,87% 9,57% 10,11% 10,72% 10,19% 11,08% 10,27%


�Il totale della voce rimane sostanzialmente stabile in coerenza con il volume dei ricavi

�I crediti verso clienti passano dall’84% al 63%

copia di quinta

TABELLA a.14 – PATRIMONIO NETTO

�Il patrimonio netto aumenta di 7,1 miliardi di euro a fronte di un incremento del capitale netto di 6,8 miliardi di euro

�Le riserve comprensive dei risultati dell’esercizio restano sostanzialmente invariate passando da 13,2 a 13,8 miliardi di euro

PATRIMONIO NETTO 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-0630-giu-06

1-gen-99

PATRIMONIO NETTO

Capitale emesso 3.835 3.835 4.024 4.024 8.854 8.865 10.668 10.674 6.841

- Azioni proprie - (662) - (287) (393) (393) (69) (69) (66)

- Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti (2) (2) (1) (4) (4) (45) - 3

Capitale emesso al netto di azioni proprie e crediti verso soci 3.834 3.171 4.023 3.733 8.457 8.427 10.599 10.605 6.778

Riserve e risultati portati a nuovo 11.473 12.958 11.566 5.347 6.046 5.526 11.847 12.371 1.835

Risutato dell'esercizio 1.737 2.028 (2.068) (322) 1.192 781 3.216 1.496 (482)

Patrimonio netto di pertinenza della Capogruppo 17.044 18.157 13.521 8.758 15.695 14.734 25.662 24.472 8.131

Patrimonio netto di pertinenza dei Terzi 2.742 6.708 5.787 3.778 4.497 4.689 1.323 1.088 (995)

TOTALE PATRIMONIO NETTO 19.786 24.865 19.308 12.536 20.192 19.423 26.985 25.560 7.135


�Negli anni 2001 e 2002 il patrimonio netto si riduce rispettivamente di 5,6 e 6,8 miliardi di euro: tali riduzioni vengono

compensate dagli incrementi nel 2003 e nel 2005 in corrispondenza alle operazioni straordinarie messe in atto

copia di quinta

TABELLA a.15 – GRADO DI INSTABILITA’ DEL PATRIMONIO NETTO

�Il grado di instabilità individua il rapporto tra il pesodelle attività immateriali (marchi, brevetti, avviamenti,…)e il patrimonio netto della società

�Tale indicatore passa dal 14% al 198%

�A fine periodo le immobilizzazioni immateriali sono ildoppio del patrimonio netto

GRADO DI INSTABILITA' DEL PATRIMONIO NETTO 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Beni intangibili 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583

TOTALE ELEMENTI DI INSTABILITA' 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583

Patrimonio Netto di gruppo e terzi 19.786 24.865 19.308 12.536 20.192 19.423 26.985 25.560

Grado di instabilità del patrimonio netto 13,8% 64,5% 83,9% 104,1% 167,7% 169,3% 188,2% 197,9%

Grado di instabilità del Patrimonio Netto

70,0%

90,0%

110,0%

130,0%

150,0%

170,0%

190,0%

210,0%


doppio del patrimonio netto

�Ciò evidenzia un elemento di fragilità dell’impresa,anche considerando il fatto che i ricavi sono rimastisostanzialmente stabili

50,0%

70,0%

1

31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02

31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

‘99 ‘00 ‘01 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06

copia di quinta

TABELLA a.16 – EVOLUZIONE DELLA COMPOSIZIONE DELL’INDEBITAMENTO NETTO

EVOLUZIONE DELL'INDEBITAMENTO NETTO 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Passività finanziarie non correnti (5.166) (8.268) (16.083) (15.018) (30.852) (38.913) (42.289) (39.762)

Passività finanziarie correnti (4.969) (15.136) (9.114) (5.089) (10.613) (4.400) (9.812) (5.597)

Indebitamento finanziario lordo (10.135) (23.404) (25.197) (20.107) (41.465) (43.313) (52.101) (45.359)

Disponibilità liquide 678 1.304 762 1.255 4.877 8.562 10.323 2.958

Titoli che non costituiscono partecipazioni 1.265 2.020 1.935 278 2.719 932 378 244

Disponibilità liquide e titoli 1.943 3.324 2.697 1.533 7.596 9.494 10.701 3.202

Indebitamento netto (8.192) (20.080) (22.500) (18.574) (33.869) (33.819) (41.400) (42.157)

La fonte dati al 31.12.2004 è il bilancio 2005 (IAS)

Indebitamento finanziario lordo

(10.135)(10.000)

-

Indebitamento netto

(10.000)

(5.000)

-


�Il totale dell’indebitamento netto aumenta di oltre il 400% passando da 8,2 a 42,2 miliardi di euro

�Le disponibilità liquide passano dal 29% al 7% dell’indebitamento lordo e si riducono nell’ultimo semestre di 7,3 miliardi di

euro

(23.404)

(20.107)

(41.465)

(52.101)

(25.197)

(45.359)(43.313)

(60.000)

(50.000)

(40.000)

(30.000)

(20.000)

(20.080)

(8.192)

(22.500)

(18.574)

(42.157)(41.400)

(33.819)(33.869)

(45.000)

(40.000)

(35.000)

(30.000)

(25.000)

(20.000)

(15.000)

(10.000)

copia di quinta

TABELLA a.17 – VARIAZIONI DELL’INDEBITAMENTO NETTO

�I principali incrementi di 12, 15 e 7,5 miliardi di euro si realizzano rispettivamente nel 2000, 2003 e 2005 in corrispondenzadelle operazioni straordinarie relative a tali esercizi

VARIAZIONI DELL' INDEBITAMENTO NETTO variazione

99-00

variazione

00-01

variazione

01-02

variazione

02-03

variazione

03-04

variazione

04 -05

variazione

05-giu06

Passività finanziarie non correnti (3.103) (7.815) 1.065 (15.834) (8.061) (3.376) 2.527

Passività finanziarie correnti (10.166) 6.022 4.025 (5.524) 6.213 (5.412) 4.215

Indebitamento finanziario lordo (13.269) (1.793) 5.090 (21.358) (1.848) (8.788) 6.742

Disponibilità liquide 626 (542) 493 3.622 3.685 1.761 (7.365)

Titoli che non costituiscono partecipazioni 755 (85) (1.657) 2.441 (1.787) (554) (134)

Disponibilità liquide e titoli 1.381 (627) (1.164) 6.063 1.898 1.207 (7.499)

Indebitamento netto (11.888) (2.420) 3.926 (15.295) 50 (7.581) (757)


copia di quinta

TABELLA a.18 – COMPOSIZIONE DELLE PASSIVITA’ FINANZIARIE

COMPOSIZIONE DELLE PASSIVITA' FINANZIARIE 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Obbligazioni 815 1.668 8.003 10.511 23.323 30.060 29.281 27.393

Obbligazioni convertibili e scambiabili* 0 0 2.500 1.964 5.597 4.290 476 469

Totale Obbligazioni 815 1.668 10.503 12.475 28.920 34.350 29.757 27.862

Debiti verso banche 3.685 4.296 3.340 1.803 1.182 891 9.462 8.384

Altri debiti finanziari 665 2.305 2.240 740 750 3.672 3.070 3.516

TOTALE PASSIVITA’ FINANZIARIE NON CORRENTI 5.166 8.268 16.083 15.018 30.852 38.913 42.289 39.762

Obbligazioni 169 146 180 113 6.730 1.058 6.181 4.048

Obbligazioni convertibili e scambiabili* 0 0 0 0 1.715 816 2.043 3

Totale Obbligazioni 169 146 180 113 8.445 1.874 8.224 4.051

Debiti verso banche 4.464 12.500 6.895 3.225 1.278 746 646 967

Altri debiti finanziari 336 2.489 2.039 1.751 890 1.780 942 579

TOTALE PASSIVITA’ FINANZIARIE CORRENTI 4.969 15.136 9.114 5.089 10.613 4.400 9.812 5.597

TOTALE PASSIVITA’ FINANZIARIE 10.135 23.404 25.197 20.107 41.465 43.313 52.101 45.359

*Bilancio 2005 pag. 261: obbligazioni convertibili in proprie azioni e obbligazioni scambiabili con altri strumenti finanziari emessi da entità del Gruppo e/o terzi.

60.000


�I debiti verso banche sono 8,1 miliardi di euro (80% del totale) nel 1999 e 16,8 miliardi di euro (72% del totale) nel 2000.Negli anni successivi la relativa incidenza sul totale si riduce fino al 21% a giugno 2006 (pari a 9,3 miliardi di euro)

�Gli altri debiti finanziari mantengono un’incidenza del 10% sul totale passando da 1 a 4,1 miliardi di euro

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

TOTALE PASSIVITA’FINANZIARIE CORRENTI

TOTALE PASSIVITA’FINANZIARIE NONCORRENTI

copia di quinta

TABELLA a.19 – OBBLIGAZIONI

OBBLIGAZIONI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Obbligazioni 984 1.814 8.183 10.624 30.053 31.118 35.462 31.441

Obbligazioni convertibili 0 0 2.500 1.964 7.312 5.106 2.519 472

Totale Obbligazioni 984 1.814 10.683 12.588 37.365 36.224 37.981 31.913

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

Obbligazioni

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

Obbligazioni convertibili

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

Totale Obbligazioni


�A partire dal 2001 aumenta in maniera decisa il ricorso all’indebitamento attraverso l’emissione di obbligazioni. A giugno 2006le obbligazioni sono pari al 70% del totale dell’indebitamento

�Le obbligazioni convertibili, particolarmente rilevanti negli anni 2003 e 2004, tendono ad azzerarsi a giugno 2006

0

5.000

10.000

Obbligazioni

31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02

31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

0

5.000

10.000

1

31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02

31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

0

5.000

10.000

15.000

1

31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02

31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

‘99 ‘00 ‘01 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘99 ‘00 ‘01 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘99 ‘00 ‘01 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06

copia di quinta

TABELLA a.20.1 – VARIAZIONE OBBLIGAZIONI

Variazione % Variazione % Variazione % Variazione % Variazione % Variazione % Variazione %

Obbligazioni 830 84% 6.369 351% 2.441 30% 19.429 183% 1.065 4% 4.344 14% (4.021) -11%

Obbligazioni convertibili 0 2.500 (536) -21% 5.348 272% (2.206) -30% (2.587) -51% (2.047) -81%

Totale Obbligazioni 830 8.869 1.905 24.777 (1.141) 1.757 (6.068)

2004/2003 2005/2004 2006/20052000/1999 2001/2000 2002/2001 2003/2002VARIAZIONE OBBLIGAZIONI

0

5.000

10.000

15.000

20.000

Variazione Obbligazioni

(2.000)

(1.000)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

Variazione Obbligazioni convertibili

(5.000)

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

Variazione totale Obbligazioni


�Il 2001 inizia il ricorso all’emissione di obbligazioni che passano da 0,8 a 8,9 miliardi di euro

�Nel 2003 in corrispondenza dell’integrazione Olivetti/Telecom le obbligazioni aumentano di quasi 25 miliardi di euro. Nel 2005

in corrispondenza dell’integrazione Telecom/TIM il ricorso all’indebitamento è avvenuto attraverso debiti verso banche

(5.000)(3.000)

(2.000)

(10.000)

00/99 01/00 02/01 03/02 04/03 05/04 06/05 00/99 01/00 02/01 03/02 04/03 05/04 06/0500/99 01/00 02/01 03/02 04/03 05/04 06/05

copia di quinta

TABELLA a.20.2 – RIPARTIZIONE DELLE OBBLIGAZIONI PER SOCIETA’ EMITTENTE

SOCIETA' EMITTENTE 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Telecom Italia S.p.A. 426 146 1.500 4.000 4.215 7.151 9.798 10.870

Telecom Italia Finance S.A. (garantite da Telecom Italia S.p.A.) - - - 6.000 7.564 16.803 16.302 12.641

Telecom Italia Capital S.A. (garantite da Telecom Italia S.p.A.) - - - - 3.168 5.506 8.477 7.866

Olivetti Finance N.V. (garantite da Telecom Italia S.p.A.) - - - - 14.898 - - -

Sogerim* - - 6.000 - - - - -

Nortel Inversora - 1.000 - - - - - -

Altro 558 668 683 624 208 1.658 885 -

Netto di adeguamento al Fair Value - - - - - - - 64

Totale obbligazioni 984 1.814 8.183 10.624 30.053 31.118 35.462 31.441

SOCIETA' EMITTENTE 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Telecom Italia S.p.A. - - - - 4.160 2.825 560 472

Telecom Italia Finance S.A. (garantite da Telecom Italia S.p.A.) - - - 1.964 1.964 2.767 2.042 -



�Le obbligazioni Olivetti Finance N.V. integrate nel 2003 sono sostituite da emissioni Telecom Italia Finance S.A. e Capital S.A.nel 2004

�A giugno 2006 le emissioni di Telecom Italia Spa sono pari al 30% del totale


Sogerim* - - 2.500 - - - - -

Netto di adeguamento al Fair Value - - - - - (486) (83) -

Totale obbligazioni convertibili 0 0 2.500 1.964 7.312 5.106 2.519 472

Totale 984 1.814 10.683 12.588 37.365 36.224 37.981 31.913

* Nel mese di ottobre 2002, Sogerim S.A. è stata incorporata nel suo unico azionista Softe S.A. Il 16 dicembre 2002, Softe S.A. ha incorporato TI Media S.A. e la nuova entità si è fusa in TI WEB S.A.

TI WEB S.A. in pari data ha cambiato la propria denominazione sociale in Telecom Italia Finance che ha assunto la funzione di tesoreria internazionale (Bilancio 2002 pg.88)

copia di quinta

TABELLA a.20.3 – RIPARTIZIONE DELLE OBBLIGAZIONI PER SCADENZA

a breve a m/l totale a breve a m/l totale

Obbligazioni 6.181 29.281 35.462 4.048 27.393 31.441

Obbligazioni convertibili 2.043 476 2.519 3 469 472

Prestiti bancari 646 9.462 10.108 967 8.384 9.351

Altri debiti 702 1.033 1.735 328 1.624 1.952

Sub- totale 9.572 40.252 49.824 5.346 37.870 43.216

Passività per locazioni finanziarie 234 1.894 2.128 245 1.892 2.137

Altre passività finanziarie 6 - 6 6 - 6

Totale Debiti Finanziari 9.812 42.146 51.958 5.597 39.762 45.359

mix quota breve/lungo 19% 81% 100% 12% 88% 100%

anno di scadenza 30-giu-06 %

31-dic-05 30-giu-06OBBLIGAZIONI PER SCADENZA

Ripartizione dei bonds per scadenza (al valore nominale)Ripartizione Bonds per scadenza - 30.06.2006


�Il processo di ristrutturazione del debito nel periodo 1999-2006 ha determinato un progressivo incremento della durata dellostesso, la cui quota definita a medio/lungo termine è pari all’88%

�A giugno 2006 le obbligazioni in scadenza nel 2007 e 2008 sono pari a 6,7 miliardi di euro

anno di scadenza 30-giu-06 %

2006 500 1,6%

2007 2.970 9,4%

2008 3.211 10,2%

2009 3.820 12,1%

2010 1.533 4,9%

2011-2015 12.295 39,1%

oltre 7.048 22,4%

netto di adeguamento al Fair Value 64 0,2%

Totale 31.441 100,0%0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000

1

Oltre

2011-2015

2010

2009

2007-2011

2007

2006

copia di quinta

TABELLA a.21 – FONDI PER RISCHI E ONERI

�L'incremento del 2000 include il fondo per ristrutturazione aziendale a seguito degli accordi in materia di mobilità e di cassaintegrazione (164 miliardi di euro) e il fondo rischi per adeguamento tecnologico di TIM (573 miliardi di euro)

�Il 2001 include accantonamenti relativi al conferimento del ramo d’azienda “Grandi Immobili” e alle cessioni di Italtel, Sirti, dei

consorzi satellitari e all’accordo, venuto poi meno, con Vivendi/Canal Plus per la cessione di Stream

FONDI PER RISCHI E ONERI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Fondo per imposte e rischi fiscali 160 159 154 198 152 253 226 219

Fondo vertenze legali 149 223 - - - 152 148 141

Fondi rischi e oneri futuri su partecipazioni e operazioni societarie - - 603 293 450 916 429 421

Fondo per ristrutturazione aziendale 147 164 - 299 184 75 - -

Fondo per impegni di aquisto a termine di azioni Seat PG - - 569 1.942 - - - -

Fondo rischi per adeguamento tecnologico di TIM - 434 465 453 404 5 - -

Altri fondi per rischi e oneri futuri 430 573 1.178 1.963 1.439 770 766 681

Totale fondi per rischi e oneri futuri 885 1.552 2.969 5.148 2.629 2.171 1.569 1.462


consorzi satellitari e all’accordo, venuto poi meno, con Vivendi/Canal Plus per la cessione di Stream

�Il 2001 aumenta principalmente per gli accordi in merito agli impegni di acquisto a termine di azioni Seat Pagine Gialle

copia di quinta

TABELLA a.22 – CAPITALE INVESTITO E STRUTTURA FINANZIARIA

CAPITALE INVESTITO E STRUTTURA FINANZIARIA 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-0630-giu-06

1-gen-99

Immateriali 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583 48.699

Materiali 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345 (6.239)

Finanziarie 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

Attività immobilizzate 32.610 46.873 42.881 34.629 53.638 51.646 70.173 69.214 37.292

Rimanenze 1.030 726 636 411 426 435 294 363 (597)

Crediti commerciali e risconti 9.288 10.646 11.634 10.848 10.023 10.155 9.191 9.972 760

Altre attività 1.185 3.284 4.821 5.078 8.421 3.984 5.651 3.417 2.557

Debiti commerciali, vari e altre passività (13.754) (13.713) (13.845) (13.403) (14.522) (13.850) (13.861) (12.307) 1.260

TFR (1.496) (1.319) (1.350) (1.305) (1.296) (1.324) (1.494) (1.480) (80)

Fondi per rischi e oneri futuri (incluso imposte differite) (885) (1.552) (2.969) (5.148) (2.629) (2.171) (1.569) (1.462) (411)

Capitale di funzionamento allargato (4.632) (1.928) (1.073) (3.519) 423 (2.771) (1.788) (1.497) 3.488

Capitale investito 27.978 44.945 41.808 31.110 54.061 48.875 68.385 67.717 40.781

PN 19.786 24.865 19.308 12.536 20.192 19.423 26.985 25.560 7.135

Passività finanziarie non correnti 5.166 8.268 16.083 15.018 30.852 36.535 42.289 39.762 34.164

Passività finanziarie correnti 4.969 15.136 9.114 5.089 10.613 2.868 9.812 5.597 773

Titoli correnti (1.265) (2.020) (1.935) (278) (2.719) (1.389) (378) (244) 1.081

Dati ed elaborazioni estrapolati da: Bilanci 1999-2005Telecom Italia S.p.A. e Sito Internet www.telecomitalia.it

�Il capitale investito totale passa da 28 a 68 miliardi di euro, a fronte di un volume di ricavi sostanzialmente stabile

�La struttura finanziaria è rappresentata dal rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto che si modificasostanzialmente passando dal 41% al 165%

Titoli correnti (1.265) (2.020) (1.935) (278) (2.719) (1.389) (378) (244) 1.081

Cassa e equivalenti (678) (1.304) (762) (1.255) (4.877) (8.562) (10.323) (2.958) (2.373)

PFN 8.192 20.080 22.500 18.574 33.869 29.452 41.400 42.157 33.645

TOTALE 27.978 44.945 41.808 31.110 54.061 48.875 68.385 67.717 40.781

PFN/PN 41,4% 80,8% 116,5% 148,2% 167,7% 151,6% 153,4% 164,9%

copia di quinta

a.23 Azionariato al 30 giugno 2006 - Telecom Italia S.p.A. (Capogruppo)

a.24 Azioni Telecom Italia S.p.A.

a.25 Distribuzione dei dividendi 1999-2005 - Telecom Italia S.p.A. (Capogruppo)

Azionariato TELECOM ITALIA S.P.A.

copia di quinta

TABELLA a.23 – AZIONARIATO AL 30 GIUGNO ‘06 TELECOM ITALIA S.P.A. (CAPOGRUPPO)

Investitori istituzionali italiani 25,36%

Altri azionisti italiani 24,36%

Investitori istituzionali esteri 21,45%

Olimpia S.p.A. 17,99%

Persone giuridiche italiane 6,74%

Persone giuridiche estere 3,07%

Gruppo Telecom Italia 0,94%

Altri azionisti esteri 0,09%

Totale 100,00%

(Fonte: www.telecomitalia.it)

Composizione dell'azionariato sulla base delle risultanze del Libro Soci al 30 giugno 2006 integrate dalle comunicazioni ricevute e

da altre informazioni a disposizione (azioni ordinarie)

AZIONARIATO TELECOM ITALIA S.P.A. % controllo

�Al 30 giugno 2006 l’azionista di riferimento Olimpia S.p.A. detiene circa il 18% del capitale rappresentato dalle sole azioniordinarie

�La maggioranza dell’azionariato (azioni ordinarie) è rappresentata da investitori istituzionali italiani ed esteri ed altri azionistiitaliani

(Fonte: www.telecomitalia.it)

Azionariato al 30 giugno 2006Telecom Italia S.p.A.

Investitori istituzionali italiani Altri azionisti italiani Investitori istituzionali esteri

Olimpia S.p.A. Persone giuridiche italiane Persone giuridiche estere

Gruppo Telecom Italia Altri azionisti esteri

copia di quinta

TABELLA a.24 – AZIONI TELECOM ITALIA S.P.A.

AZIONI TELECOM ITALIA S.P.A. 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05

N° azioni ordinarie 5.260 5.260 5.262 5.263 10.302 10.322 13.370

N° azioni risparmio 2.166 2.166 2.053 2.053 5.796 5.796 6.026

Totale azioni Telecom Italia S.p.A. 7.426 7.426 7.315 7.316 16.098 16.118 19.397

Patrimonio Netto Telecom Italia S.p.A. 18.374 18.714 15.871 10.955 16.356 16.811 21.968

Patrimonio Netto/azione 2,47 2,52 2,17 1,50 1,02 1,04 1,13

Risultato netto Telecom Italia S.p.A. 2.608 2.559 151 (1.645) 2.646 2.135 3.885

Risultato netto/azione 0,35 0,34 0,02 (0,22) 0,16 0,13 0,20

Patrimonio Netto/azione

1,50

2,00

2,50

3,00

Risultato netto/azione

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

�Il rapporto tra patrimonio netto e totale azioni si riduce del 54% passando da 2,47 a 1,13 euro per azione a fronte di aumentidi capitale per circa 6,8 miliardi di euro

0,00

0,50

1,00

31.12.1999

31.12.2000

31.12.2001

31.12.2002

31.12.2003

31.12.2004

31.12.2005

Patrimonio Netto/azione

(0,30)

(0,20)

(0,10)

0,00

31.12.1999

31.12.2000

31.12.2001

31.12.2002

31.12.2003

31.12.2004

31.12.2005

Risultato netto/azione

copia di quinta

TABELLA a.25 –DISTRIBUZIONE DEI DIVIDENDI 1999-2005 TELECOM ITALIA SPA

DISTRIBUZIONE DEI DIVIDENDI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 Totale

CAPITALE 3.835 3.835 4.023 4.024 8.854 8.865 10.668

RISERVA DA SOVRAPPREZZO DELLE AZIONI 1.803 1.803 1.812 3.038 88 120 1.669

RISERVE DI RIVALUTAZIONE 2.951 2.951 2.764 2.764 0 1 1

RISERVA LEGALE 394 524 652 820 1.835 1.953 1.953

RISERVA PER AZIONI PROPRIE IN PORTAFOGLIO - 661 - 287 2 2 2

ALTRE RISERVE 6.783 6.381 6.469 1.666 2.931 2.853 2.799

UTILI PORTATI A NUOVO - - - 1 0 881 990

UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO 2.608 2.559 151 (1.645) 2.646 2.135 3.885 12.338

TOTALE PATRIMONIO NETTO 18.374 18.714 15.871 10.955 16.356 16.811 21.968

Distribuzioni deliberate

N. AZIONI ORDINARIE ( val.nominale 1000) 5.260.037.131 5.260.037.131 5.261.533.481 5.262.908.631 10.302.243.740 10.322.001.069 13.370.482.156

Importo in euro per azione ordinaria 0,3114 0,3125 0,3125 0,3125 0,1041 0,1093 0,14

Totale 1.638 1.644 1.644 1.645 1.072 1.128 1.872

N. AZIONI RISPARMIO ( val.nominale 1000) 2.166.120.095 2.166.120.095 2.053.122.025 2.053.122.025 5.795.921.069 5.795.921.069 6.026.120.661

Importo in euro per azione risparmio 0,3218 0,3238 0,3237 0,3235 0,1151 0,1203 0,151

Totale 697 701 665 664 667 697 910

�Telecom Italia Spa nel periodo 1999-2005 ha realizzato utili per 12,3 miliardi di euro e ne ha distribuiti 15,6 utilizzando ancheriserve di patrimonio (1) (2)

�In particolare nel 2001 e nel 2002 a fronte di perdite totali di 1,5 miliardi di euro sono stati distribuiti dividendi per 4,6 miliardidi euro

Totale 697 701 665 664 667 697 910

Totale dividendi deliberati 2.335 2.345 2.309 2.309 1.740 1.825 2.782 15.645

Fonti: Bilanci 99-05 Telecom Italia S.p.A.; www.telecomitalia.it.

(1) “Signori azionisti, la documentazione a Vostra disposizione reca un’esaustiva illustrazione del bilancio d’esercizio della Società e del bilancio consolidato diGruppo, così come delle ragioni che hanno condotto alla consuntivazione nel 2001 di un utile netto di soli euro 150.809.706,79. La solidità patrimoniale ele prospettive di Telecom Italia consentono nondimeno al Consiglio di Amministrazione di confermare la distribuzionedi un dividendo complessivosostanzialmente corrispondente a quello dell’anno 2000, commisurato a euro 0,3125 per azione ordinaria e a euro 0,3237 per azione di risparmio”.(Bilancio 2001 pg.230)

(2) “In linea con l’obiettivo di assicurare ai soci un importo allineato al dividendo unitario distribuito per l’esercizio 2001, nel mese di Dicembre 2002 sono statedistribuite riserve corrispondenti a un dividendo unitario di 0,1357 euro per azione; verrà proposto all’Assemblea di approvazione del bilancio dell’esercizio2002 di deliberare la distribuzione del dividendo residuo, pari a 0,1768 euro per azione ordinaria e 0,1878 euro per azione di risparmio, tramite prelievo diriserve di utile e da capitale”. (Bilancio 2002 pg.11)

copia di quinta

a.26 Conto economico riclassificato

a.27 Costi operativi

a.28 Gestione straordinaria

Risultati economici


a.29 Gestione finanziaria

copia di quinta

TABELLA a.26 – CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO

CONTO ECONOMICO 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062006

1999

Ricavi 27.104 28.911 30.818 30.400 30.850 31.237 29.919 15.335 224.574

Variazioni delle rimanenze e dei lavori in corso 111 279 (115) (40) (74) (12) 149

Altri proventi 20 427 417 479 345 315 678 311 2.992

RICAVI 27.235 29.617 31.120 30.839 31.121 31.540 30.597 15.646 227.715

Acquisti di materiali e servizi esterni (10.560) (11.450) (12.593) (12.153) (12.921) (13.414) (12.937) (6.769) (92.797)

Costi del personale (4.951) (5.025) (4.666) (4.540) (4.303) (4.037) (4.142) (1.992) (33.655)

Altri costi operativi (560) (933) (817) (823) (523) (340) (1.468) (666) (6.130)

Variazione delle rimanenze (2) 57 12 (40) 37 (4) 69 129

Costi per lavori interni capitalizzati 1.062 912 518 629 946 742 471 230 5.509

TOTALE COSTI OPERATIVI (15.009) (16.499) (17.501) (16.875) (16.841) (17.012) (18.080) (9.128) (126.944)

MOL 12.226 13.118 13.619 13.964 14.280 14.528 12.517 6.518 100.770

Ammortamenti (5.339) (5.646) (6.275) (5.877) (6.779) (6.646) (5.232) (2.843) (44.638)

Accantonamenti (101) (158) (278) (153) (94) (81) (864)

Svalutazioni attività operative (436) (525) (455) (599) (477) (280) (28) (26) (2.826)

Ripristini di valore o Svalutazioni di attività finanziarie (584) (1.158) (1.956) (682) (110) 1 (21) (7) (4.518)

Proventi straordinari e saldo operazioni discontinue 83 1.382 852 2.814 1.851 1.177 550 46 8.755


�A fronte di ricavi stabili negli anni il margine operativo lordo passa dal 44,9% al 41,7%

� La gestione straordinaria evidenzia un risultato negativo di 17,7 miliardi di euro

� L’ impatto netto della gestione finanziaria è pari a circa 11,5 miliardi di euro

� Le imposte totali comprensive dell’impatto di imposte differite ed anticipate sono pari a 12,6 miliardi di euro

Oneri straordinari e saldo operazioni discontinue (507) (1.596) (4.304) (8.451) (2.934) (1.587) (19.379)

Altre 156 80 62 (132) (302) 265 177 306

RISULTATO OPERATIVO 5.342 5.572 1.283 1.078 5.605 6.810 8.051 3.865 37.606

Proventi finanziari 143 707 1.059 1.220 983 918 3.141 1.649 9.820

Oneri finanziari (470) (1.310) (3.075) (2.717) (3.146) (2.772) (5.107) (2.736) (21.333)

EBT 5.015 4.969 (733) (419) 3.442 4.956 6.085 2.778 26.093

Imposte sul reddito dell'esercizio (2.606) (2.020) (925) 716 (1.014) (3.054) (2.395) (1.305) (12.603)

UTILE NETTO 2.409 2.949 (1.658) 297 2.428 1.902 3.690 1.473 13.490

UTILE NETTO DELL'ESERCIZIO 2.409 2.949 (1.658) 297 2.428 1.902 3.690 1.473 13.490

Attribuibile a:

* Utile netto dell'esercizio di pertinenza della Capogruppo 1.737 2.028 (2.068) (322) 1.192 781 3.216 1.496 8.060

* Utile netto dell'esercizio di pertinenza di Azionisti Terzi 672 920 410 619 1.236 1.121 474 (23) 5.429

copia di quinta

TABELLA a. 27 – COSTI OPERATIVI

Impossibile v isualizzare l'immagine. La memoria del computer potrebbe essere insufficiente per aprire l'immagine oppure l'immagine potrebbe essere danneggiata. Riavviare il computer e aprire di nuovo il file. Se v iene visualizzata di nuovo la x rossa, potrebbe essere necessario eliminare l'immagine e inserirla di nuovo.


�Il totale dei costi operativi aumenta del 20,5% nel periodo 1999 - 2005

�La struttura totale dei costi operativi si modifica con l’incremento del 22% dei costi per materiali e servizi e la riduzione del 16%dei costi del personale

�In particolare i costi per servizi aumentano del 26%. I costi per godimento beni di terzi, comprensivi nel 2005 di costi perlocazione immobiliari, locazione di circuiti e per utilizzo sistemi satellitari e altri, aumentano del 57%

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TABELLA a.28 – GESTIONE STRAORDINARIA

�L’importo totale delle voci relative a svalutazioni e altre rettifiche di valore di attività è pari a 18,3 miliardi di euro.

�Le plusvalenze ed i risultati su operazioni discontinue sono pari a 4,8 miliardi di euro, di cui circa 800 milioni di euro appaiono

GESTIONE STRAORDINARIA 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062006

1999

Svalutazione di crediti ed altre attività (436) (525) (455) (599) (477) (280) (28) (26) (2.826)

Svalutazioni di attività finanziarie (584) (1.158) (1.956) (682) (110) 1 (21) (7) (4.518)

Svalutazioni e accantonamenti su partecipazioni straordinari (2.983) (6.552) (879) (581) (10.995)

Minusvalenze da alienazioni e altri straordinari (507) (1.596) (1.321) (1.899) (2.055) (1.006) (8.384)

Oneri straordinari (507) (1.596) (4.304) (8.451) (2.934) (1.587) - - (19.379)

Plusvalenze da alienazioni 1.146 392 2.413 105 190 4.246

Altri proventi straordinari 83 236 460 401 1.746 987 3.913

Utile netto da attività discontinue 550 46 596

Proventi straordinari, saldo operazioni discontinue e altri 83 1.382 852 2.814 1.851 1.177 550 46 8.755

Altri - 156 80 62 (132) (302) 265 177 306

Totale gestione straordinaria (1.444) (1.742) (5.783) (6.856) (1.802) (991) 766 190 (17.662)


�Le plusvalenze ed i risultati su operazioni discontinue sono pari a 4,8 miliardi di euro, di cui circa 800 milioni di euro appaionoriconducibili ad operazioni immobiliari. La voce altri proventi, pari a 3,9 miliardi di euro, include rettifiche di passività e fondi edaltre sopravvenienze.

�Gli altri oneri straordinari comprensivi di minusvalenze sono pari a 8,4 miliardi di euro comprensivi di oneri per mobilità edincentivi all’esodo per circa 1,3 miliardi di euro nel periodo 2001-2004 e oneri di riorganizzazione aziendale del 2000 per circa 0,5miliardi di euro.Sono inoltre inclusi oneri straordinari per la ricongiunzione all’ex Fondo Previdenza Telefonici confluito dal 1° gennaio 2000 nelFondo Pensione Lavoratori Dipendenti per circa 1 miliardo nel periodo 2000-2004.

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TABELLA a.29 – GESTIONE FINANZIARIA

� In conseguenza del radicale cambiamento della struttura finanziaria l’incidenza del risultato finanziario totale sui ricavi passadal -1,2% al -6,9% del 2006

� L’indice sintetico di onerosità della struttura finanziaria, determinato come rapporto tra risultato finanziario e posizione

GESTIONE FINANZIARIA 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062006

1999

Proventi finanziari 143 707 1.059 1.220 983 918 3.141 1.649 9.820

Oneri finanziari (470) (1.311) (3.075) (2.717) (3.146) (2.771) (5.107) (2.736) (21.333)

TOTALE (327) (604) (2.016) (1.497) (2.163) (1.853) (1.966) (1.087) (11.513)

Ricavi 27.235 29.617 31.120 30.839 31.121 31.540 30.597 15.646 227.715

% sui ricavi -1,2% -2,0% -6,5% -4,9% -7,0% -5,9% -6,4% -6,9% -5,1%

PFN 8.192 20.080 22.500 18.574 33.869 29.452 41.400 42.157

Onerosità 4,0% 3,0% 9,0% 8,1% 6,4% 6,3% 4,7% 5,2%


� L’indice sintetico di onerosità della struttura finanziaria, determinato come rapporto tra risultato finanziario e posizionefinanziaria netta, si riduce sostanzialmente nel periodo 2002 - 2006 in coerenza con l’evoluzione del mercato finanziario

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a.30 Evoluzione dell'occupazione

Analisi dell'occupazione

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TABELLA a.30. – EVOLUZIONE DELL’OCCUPAZIONE

EVOLUZIONE DELL'OCCUPAZIONE 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-05 30-giu-06

Italia * 117.035 98.726 90.628 83.541 78.069 75.034 73.119 70.637

Estero* 5.627 15.943 19.328 18.172 15.118 16.331 13.412 14.058

TOTALE 122.662 114.669 109.956 101.713 93.187 91.365 86.531 84.695

INDICI 31-dic-99 31-dic-00 31-dic-01 31-dic-02 31-dic-03 31-dic-04 31-dic-0530-giu-06 stima annua

Ricavi 27.104 28.911 30.818 30.400 30.850 31.237 29.919 30.670

Ricavi/dipendenti 0,22 0,25 0,28 0,30 0,33 0,34 0,35 0,36

MOL 12.226 13.118 13.619 13.964 14.280 14.528 12.517 13.036

MOL/dipendenti 0,10 0,11 0,12 0,14 0,15 0,16 0,14 0,15

*Dati disponibili

Evoluzione occupazione (unità)Ricavi/dipendenti - Ebitda/dipendenti


� Il totale del personale si riduce di circa 38.000 unità con una contrazione del 31%. La ricostruzione dai dati disponibili indicache tale contrazione è più marcata per l’Italia (circa 40%).

� L’indice dei ricavi per dipendente aumenta del 63% e quello delle margine operativo lordo per dipendente del 50%

-20.00040.00060.00080.000

100.000120.000140.000

31 dicembre 1999

31 dicembre 2000

31 dicembre 2001

31 dicembre 2002

31 dicembre 2003

31 dicembre 2004

31 dicembre 2005

30 giugno 2006

TOTALE

-0,050,100,150,200,250,300,350,40

31 dicembre 1999

31 dicembre 2000

31 dicembre 2001

31 dicembre 2002

31 dicembre 2003

31 dicembre 2004

31 dicembre 2005

stima 30 giugn...

Ricavi/dipendenti Ebitda/dipendenti

copia di quinta

a.31 Indicatori di sintesi

a.32 Quadro sinottico indicatori di performance

Sintesi

copia di quinta

TABELLA a.31 – INDICATORI DI SINTESI

CONTO ECONOMICO 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062006

1999

RICAVI 27.235 29.617 31.120 30.839 31.121 31.540 30.597 15.646 227.715

MOL 12.226 13.118 13.619 13.964 14.280 14.528 12.517 6.518 100.770

% su Ricavi 44,9% 44,3% 43,8% 45,3% 45,9% 46,1% 40,9% 41,7% 44,3%

- Ammortamenti (5.339) (5.646) (6.275) (5.877) (6.779) (6.646) (5.232) (2.843) (44.638)

- Accantonamenti (101) (158) (278) (153) (94) (81) - - (864)

- Saldo gestione straordinaria (1.444) (1.742) (5.783) (6.856) (1.802) (991) 766 190 (17.662)

UTILE OPERATIVO 5.342 5.572 1.283 1.078 5.605 6.810 8.051 3.865 37.606

% su Ricavi 19,6% 18,8% 4,1% 3,5% 18,0% 21,6% 26,3% 24,7% 16,5%

- Saldo gestione finanziaria (327) (603) (2.016) (1.497) (2.163) (1.854) (1.966) (1.087) (11.513)

UTILE ANTE IMPOSTE 5.015 4.969 (733) (419) 3.442 4.956 6.085 2.778 26.093

% su Ricavi 18,4% 16,8% -2,4% -1,4% 11,1% 15,7% 19,9% 17,8% 11,5%

- Imposte (2.606) (2.020) (925) 716 (1.014) (3.054) (2.395) (1.305) (12.603)

UTILE NETTO 2.409 2.949 (1.658) 297 2.428 1.902 3.690 1.473 13.490

% su Ricavi 8,8% 10,0% -5,3% 1,0% 7,8% 6,0% 12,1% 9,4% 5,9%

STRUTTURA PATRIMONIALE 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062006

1999


1999

Capitale investito 27.978 44.945 41.808 31.110 54.061 48.875 68.385 67.717 40.781

- Immateriale 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583 48.699

- Materiale 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345 (6.239)

- Finanziario 6.365 7.411 4.927 2.286 1.461 1.055 1.342 1.286 (5.168)

- Funzionamento (4.632) (1.928) (1.073) (3.519) 423 (2.771) (1.788) (1.497) 3.488

PN 19.786 24.865 19.308 12.536 20.192 19.423 26.985 25.560 7.135

% su CI 70,7% 55,3% 46,2% 40,3% 37,4% 39,7% 39,5% 37,7% 17,5%

- Capogruppo 17.044 18.157 13.521 8.758 15.695 14.734 25.662 24.472 8.131

-Terzi 2.742 6.708 5.787 3.778 4.497 4.689 1.323 1.088 (995)

PFN 8.192 20.080 22.500 18.574 33.869 29.452 41.400 42.157 33.645

% su CI 29,3% 44,7% 53,8% 59,7% 62,6% 60,3% 60,5% 62,3% 82,5%

- di cui Cassa e equivalenti 678 1.304 762 1.255 4.877 8.562 10.323 2.958 2.373

DATI FINANZIARI (milioni di euro) 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062006

1999

Flusso monetario attività operativa 7.961 7.054 8.783 9.890 9.233 9.887 9.936 3.228 65.972

Flusso monetario attività di investimento (6.205) (15.697) (9.818) (1.221) (8.164) (3.537) (17.579) (1.452) (63.673)

Dividendi e altre (1.693) (3.049) (3.097) (4.945) (1.049) (2.780) (2.328) (2.994) (21.935)

Capitalizzazione (indicativo) 114.000 76.000 62.219 50.362 34.308 44.067 45.210 41.485 (72.515)

Capitalizzazione/PN 5,76 3,06 3,22 4,02 1,70 2,27 1,68 1,62

copia di quinta

TABELLA a.32 – QUADRO SINOTTICO INDICATORI DI PERFORMANCE

A. INDICATORI ECONOMICI abbrev. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Ricavi Netti R 27.235 29.617 31.120 30.839 31.121 31.540 30.597 15.646

Risultato Operativo R.O. 5.342 5.572 1.283 1.078 5.605 6.810 8.051 3.865

Risultato Finanziario netto R.F. (327) (603) (2.016) (1.497) (2.163) (1.854) (1.966) (1.087)

Risultato netto (Gruppo e Terzi) R.N. 2.409 2.949 (1.658) 297 2.428 1.902 3.690 1.473

Risultato Operativo su Capitale Investito R.O.I 19,1% 12,4% 3,1% 3,5% 10,4% 12,8% 11,8% n.s.

Risultato netto su Patrimonio netto R.O.E 12,2% 11,9% -8,6% 2,4% 12,0% 9,8% 13,7% n.s.

Risultato Operativo su ricavi netti R.O.S. 19,61% 18,81% 4,12% 3,50% 18,01% 21,59% 26,31% n.s.

B. INDICATORI PATRIMONIALI abbrev. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Immobilizzazioni immateriali I.I. 2.737 16.037 16.197 13.052 33.853 32.874 50.790 50.583

Immobilizzazioni materiali I.M. 23.508 23.425 21.757 19.291 18.324 17.717 18.041 17.345

Attivo immobilizzato A.I. 32.610 46.873 42.881 34.629 53.638 51.646 70.173 69.214

Capitale Investito C.I. 27.978 44.945 41.808 31.110 54.061 53.242 68.385 67.717

Margine di Struttura PN - A.I. (12.824) (22.008) (23.573) (22.093) (33.446) (32.223) (43.188) (43.654)

Patrimonio netto (gruppo e terzi) P.N. 19.786 24.865 19.308 12.536 20.192 19.423 26.985 25.560

Grado di Instabilità del PN I.I./P.N. 13,8% 64,5% 83,9% 104,1% 167,7% 169,3% 188,2% 197,9%Grado di Instabilità del PN I.I./P.N. 13,8% 64,5% 83,9% 104,1% 167,7% 169,3% 188,2% 197,9%

Grado di stabilità del PN I.M./P.N. 118,8% 94,2% 112,7% 153,9% 90,7% 91,2% 66,9% 67,9%

C. INDICATORI FINANZIARI abbrev. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Autofinanziamento (risultato netto + ammortamenti) A 7.748 8.595 4.617 6.174 9.207 8.548 8.922 4.316

Indebitamento finanziario lordo (senza liquidità) I.L. (10.135) (23.404) (25.197) (20.107) (41.465) (43.313) (52.101) (45.359)

Indebitamento finanziario netto (con liquidità) PFN (8.192) (20.080) (22.500) (18.574) (33.869) (33.819) (41.400) (42.157)

Grado di indebitamento (leva finanziaria) PFN/PN 0,41 0,81 1,17 1,48 1,68 1,74 1,53 1,65

Indebitamento Finanziario/Ricavi IN/R 0,30 0,68 0,72 0,60 1,09 1,07 1,35 n.s.

Indice di copertura Oneri Finanziari netti R.O. / R.F. 16,34 9,24 0,64 0,72 2,59 3,67 4,10 3,56

Indice di turnover Oneri Finanziari RF/R 0,01 0,02 0,06 0,05 0,07 0,06 0,06 0,07

copia di quinta

Cronologia eventi 1999-2006

Allegato

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