Risultati dellesercizio 2006 13 marzo 2007 Luca Majocchi – CEO Maurizia Squinzi – CFO Stefano...

Risultati dell’esercizio 2006

13 marzo 2007

Luca Majocchi – CEO

Maurizia Squinzi – CFO

Stefano Canu – IR Manager

2

Safe Harbour

La presentazione contiene dichiarazioni aventi carattere di previsione, in ottemperanza alle disposizioni del Private Securities Litigation Reform Act del 1995. Tali dichiarazioni previsionali sono presenti in diversi punti della presentazione e includono dichiarazioni di intento, valutazioni o aspettative attuali in relazione alla base clienti, stime relative alla crescita futura delle attività a livello globale e delle diverse aree di business, quote di mercato, risultati finanziari e altri aspetti delle attività, nonché situazioni relative alla Società. Tali dichiarazioni previsionali non costituiscono una garanzia della performance futura e sono soggette a rischi e incertezze. Molteplici fattori potrebbero portare a risultati significativamente difformi da quelli indicati in questa sede. Si avvisano gli analisti di non fare totale affidamento sui contenuti delle dichiarazioni previsionali che hanno valore solo alla data in cui sono espresse. SEAT Pagine Gialle Spa non si assume l’obbligo di comunicare i risultati di eventuali revisioni delle presenti dichiarazioni previsionali, svolte al fine di riflettere eventi e circostanze future, incluse, a titolo esemplificativo e non esaustivo, variazioni nell’attività di SEAT Pagine Gialle Spa ovvero strategie di acquisizione o in seguito a eventi inaspettati.

"Le presenti diapositive non costituiscono un’offerta di titoli a soggetti residenti negli Stati Uniti. Inoltre, le obbligazioni al tasso dell’8% di Lighthouse International Company S.A. non possono essere offerte o vendute negli Stati uniti in assenza di registrazione o di esenzione dall’obbligo di registrazione. Eventuali offerte pubbliche di titoli negli Stati Uniti verranno presentate attraverso un Prospetto Informativo che potrà essere richiesto all’emittente ovvero al detentore dei titoli in vendita e che contenga informazioni dettagliate relative all’emittente, ai bilanci e al management.In relazione all’offerta di obbligazioni al tasso dell’8% da parte di Lighthouse International Company S.A., Credit Suisse First Boston (Europe) Limited, o chi per essa, per un periodo limitato in seguito alla data di emissione, potrà attuare una sovra-collocazione o effettuare transazioni volte a sostenere il prezzo di mercato di tali obbligazioni a un livello superiore di quello che altrimenti si otterrebbe. Tuttavia per Credit Suisse First Boston (Europe) Limited, o chi per essa, non sussiste alcun obbligo ad agire in questo senso. Un’azione di stabilizzazione di questo tipo, se dovesse essere intrapresa, potrebbe comunque essere sospesa in qualunque momento e dovrà essere terminata entro un periodo di tempo limitato."

Accounting PrinciplesIl Gruppo SEAT Pagine Gialle e Seat Pagine Gialle S.p.A. hanno adottato i principi contabili IAS/IFRS con effetto dal 1 gennaio 2005. Tali principi sono coerenti con i principi IAS/IFRS seguiti in sede di redazione dei bilanci di esercizio annuale e semestrale per il 2005.

3

Messaggi chiave

Il 2006 è stato l’anno di svolta per Seat, dopo l’impegno triennale (’05-’07) profuso per rendere la Società un operatore di editoria telefonica multimediale, con una progressiva rifocalizzazione della strategia dalla reingenierizzazione di processo all’innovazione

Nel 2007, Seat ha iniziato a beneficiare delle significative innovazioni apportate sia al proprio portafoglio prodotti, sia alle proprie procedure di vendita, e l’andamento corrente del business è in linea con le aspettative

In questo contesto, la generazione di cassa si mantiene elevata, il programma di deleverage è in linea con le tempistiche previste, e alla prossima Assemblea dei Soci sarà proposto un aumento del pay-out nella distribuzione del dividendo

4

Indice

Risultati di gruppo 2006 pag.

5

Esercizio 2006 Italia e Andamento del Business “

11

Altre attività “

30

Outlook “ 36

Appendice “

38

5

Italia:− I ricavi sono ritornati a crescere (+1,5%) dopo due anni di risultati stabili, con un’accelerazione

nell‘H2’06 (+2,1% vs. +0,5% nell’H1’06) − I margini si sono mantenuti stabili (50,3% vs. 50,4%), nonostante gli investimenti destinati

all’innovazione e gli oneri pubblicitari sostenuti per il lancio del servizio di DA 12.40 Telegate: Ebitda a 16,7 milioni di euro, in linea con la guidance; i risultati d’esercizio hanno risentito dei

costi una tantum sostenuti nell‘H1’06 per l’ingresso sul mercato francese (Ebitda a -29,5 milioni di euro) Thomson: i ricavi (-1,5% in GBP) e l’Ebitda (-6,6%) risentono della strategia di reingenierizzazione della

società volta al miglioramento dell’efficienza di prodotto e delle vendite (come fece Seat nel ’04-’05)

Aree di Business

2006 - Riepilogo

Risultati del Gruppo

Nel primo semestre del 2006, il Gruppo Seat ha effettuato cospicui investimenti e negli ultimi sei mesi dell’anno ha riportato una forte crescita

− L’EBITDA si è attestato a 611 milioni di euro, in linea con la guidance grazie alla forte crescita registrata nell’H2’06 (+10,5%)

− I ricavi sono aumentati del 2,5%, lievemente al di sotto della guidance, soprattutto perché il mercato della DA francese si è rivelato più ridotto rispetto alle attese

− Il flusso di cassa operativo si è mantenuto elevato (548 milioni di euro) Seat S.p.A. ha riportato un utile di esercizio pari a 83 milioni di euro; alla prossima Assemblea dei Soci

sarà proposta la distribuzione di un dividendo di 58,4 milioni di euro (+39% vs ‘05) con un pay-out al 70% (50% nel ‘05)

Struttura finanziaria

Riduzione del costo complessivo del debito al 6% (dal 6,2% nel 2005) nonostante l’aumento dell’ Euribor Diminuzione dell’indebitamento netto di 228,8 milioni di euro nel 2006; rimborso anticipato di 104 milioni

di euro del debito senior nel febbraio 2007

6

-58

213

155

413

456

H1'05 H1'06 H2'05 H2'06

Ebitda di Gruppo a 611 milioni di euro, in linea con la guidance grazie alla forte crescita registrata nell’H2’06 (+10,5%)

EVOLUZIONE DELL’EBITDA DI GRUPPO NEL 2006euro/milioni

Ebitda per il FY’06 a 611 milioni di euro, in linea con la guidance (610÷615 milioni di euro)

Ebitda per l’H2’06 +10,5% vs. l’H2’05

Ebitda per il FY’06 a 611 milioni di euro, in linea con la guidance (610÷615 milioni di euro)

Ebitda per l’H2’06 +10,5% vs. l’H2’05

+43Costi una tantum per il lancio dei nuovi servizi DA in Italia e Francia

Minimi registrati dai prodotti cartacei nell’H1’06

Costi una tantum per il lancio dei nuovi servizi DA in Italia e Francia

Minimi registrati dai prodotti cartacei nell’H1’06

7

Crescita dell’Ebitda nell’H2’06 trainata dall’accelerazione dei ricavi e dai minori oneri pubblicitari

CE GRUPPO SEAT 2006

Accelerazione vs ’05 (+1,3%) nonostante i minimi registrati da prodotti cartacei nell’H1’06 in Italia e un mercato DA in Francia più ridotto rispetto alle attese

Rientro a livelli fisiologici delle spese pubblicitarie sostenute nell’H2’06 per supportare le nuove attività di DA (-27% nell’ H2’06 vs. l’H2’05)

Impatto del lancio dei nuovi servizi DA in Francia

Margini H2’06 a 51,5% (vs. 47,5% nell’H2’05)

euro milioni FY 2005 FY 2006

mln %

Ricavi 1.424,6 1.460,2 35,6 2,5%

Costi operativi e del lavoro (659,6) (703,9) (44,3) 6,7%

Costi di pubblicità (74,3) (96,8) (22,5) 30,3%

Totale Costi (733,9) (800,7) (66,8) 9,1%

Margine operativo lordo 690,7 659,5 (31,2) (4,5)%

% sui ricavi 48,5% 45,2% (3,3)%

Acc.ti f.do svalut. crediti, rischi comm. e altro

(64,2) (48,1) 16,1 (25,1)%

EBITDA 626,6 611,4 (15,1) (2,4)%

% sui ricavi 44,0% 41,9% (2,1)%

Variaz.

8

Deleveraging in linea con i piani grazie all’elevato flusso di cassa operativo ed al minore ammontare di interessi passivi

GRUPPO SEAT Aumento dei crediti dovuto agli elevati ricavi del Q4’06 (Italia e Francia) e al ritardo del pagamento dovuto a Telegate da parte degli operatori di telecomunicazioni

Riduzione di 8 giorni sui giorni di incasso dei crediti in scadenza in Italia

FCF a 303,5 milioni di euro (al lordo di 45,3 milioni di euro di dividendi e di 29,4 milioni di euro di costi una tantum(2)

Rimborso anticipato di 104 milioni di euro nel febbraio ’07

(1) Inclusa l’imposta anticipata per il riallineamento del Customer Data Base (19,4 milioni di euro)

(2) Inclusa nota (1) e l’acquisizione di SNT sul mercato DA tedesco (10 milioni di euro)

Minori interessi passivi nonostante l’aumento dell’Euribor, grazie alle operazioni di rifinanziamento e di cartolarizzazione

Costo medio complessivo del debito nell’esercizio 2006 al 6% (6,2% nel FY’05)(1)

euro milioni 2005 2006

mln %

Ebitda 626,6 611,4 (15,1) (2,4)%

Variazione del capitale circolante operativo

20,0 (11,9) (31,9) n.m.

Investimenti industriali (46,0) (48,3) (2,3) 5,0%

Free Cash Flow operativo 601,5 548,3 (53,2) (8,8)%

Saldo proventi (oneri) finanziari (239,9) (223,3) 16,6 (6,9)%

Tasse cash (30,7) (45,5) (14,8) 48,2%

Posizione finanziaria netta 3.634,6 3.405,8 (228,8) (6,3)%

Variaz.

9

Proposta di aumento del dividendo rispetto al 2005, con un pay-out al 70% (50% nel 2005)

PROPOSTA DI DIVIDENDO ALL’ASSEMBLEA

KPI e Tempistica

Pay-out al 70% (da un utile netto Seat S.p.A. pari a 83 milioni di euro)

0,7 cent/euro per azione ordinaria e 0,76 cent/euro per azione di risparmio (1)&(2)

La proposta di dividendo sarà presentata all’Assemblea il 19-20 aprile

(1) Al 13 marzo, il capitale sociale di Seat, sottoscritto e versato, era pari a 250,2 milioni di euro, suddivisi in 8.203.325.696 azioni ordinarie e 136.074.786 azioni di risparmio, ciascuna con un valore nominale di 0,03 euro

(2) L’obiettivo di distribuzione del dividendo non costituisce in alcun modo un impegno per Seat; i dividendi futuri dipenderanno dai risultati societari, dalla situazione finanziaria della società e da eventuali altri fattori rilevanti

euro/milioni

+39%

42,1

58,4

Dividendo 2005(effettivo)

Dividendo 2006(proposta)

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Indice

Risultati di gruppo 2006 pag. 5

Esercizio 2006 Italia e Andamento del Business “ 11

Altre attività “

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Outlook “ 36

Appendice “

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Aumento dell’Ebitda nonostante gli investimenti in nuove attività ed il positivo effetto dei minori oneri finanziari

CE SEAT S.p.A. 2006

Miglioramento nella gestione dei crediti e delle pratiche errore

Investimenti per il lancio di nuovi servizi e per il rafforzamento delle attività di vendita

Margini stabili nonostante il lancio di nuovi servizi di DA

Minori interessi sul finanziamento senior e contributo positivo dei dividendi dalle controllate

euro milioni FY 2005 FY 2006 Var.

Ricavi 1.061,8 1.077,5 1,5%

Costi operativi e del lavoro (439,8) (457,0) 3,9%

Costi di pubblicità (34,5) (34,6) 0,3%

Totale Costi (474,3) (491,7) 3,7%

Margine operativo lordo 587,5 585,8 (0,3)%

% sui ricavi 55,3% 54,4% (1,0)%

Acc.ti f.do svalut. crediti, rischi comm. e altro (52,3) (43,4) (17,0)%

EBITDA 535,2 542,4 1,3%

% sui ricavi 50,4% 50,3% (0,1)%

Ammortamenti operativi (19,3) (19,7) 1,8%

Amm.ti e svalut. extra operative (162,1) (162,1) n.m.

EBIT 343,8 348,0 1,2%

% sui ricavi 32,4% 32,3% (0,1)%

Saldo proventi (oneri) finanz. (248,1) (206,0) (16,9)%

Imposte sul reddito (11,1) (58,5) n.m.

Risultato dell'esercizio 84,7 83,4 (1,6)%

12

Ripresa della crescita per i ricavi Seat grazie al recupero dei prodotti cartacei nell’H2’06 e al contributo positivo dei settori internet e telefono

(1) PagineGialle, PagineBianche e altri prodotti cartacei (2) PagineGialle Online e Kompass Online (3) 89.24.24 e 12.40 (4) Giallo Promo, Giallo Dat@ e altri ricavi

Miglioramento dei prodotti cartacei vs. l’H1’06, sostenuto dalla crescita delle PB (grazie all’edizione a colori) e dal miglioramento delle PG

Aumento dei ricavi, in linea con la guidance

− Internet: in aumento grazie all’incremento dello usage e all’innovazione di prodotto (vendite delle nuove PG Visual al via nel Q4’06)

− Telefono: contributo positivo del 12.40 e crescita dell’89.24.24 (ricavi sia pubblicitari, sia di traffico)

SEAT S.p.A.- ANALISI DEI RICAVI

euro milioni 2005 2006 Var. H1 Var. H2

Ricavi mln % % %

Carta(1) 834,1 801,5 (32,6) (3,9)% (5,3)% (3,0)%

Internet(2) 115,8 129,0 13,1 11,3% 5,4% 14,6%

Telefono(3) 69,0 103,2 34,2 49,6% 57,0% 44,8%

Others(4) 43,0 43,9 0,9 2,2% n.m. (3,7)%

Altri(4) 1.061,8 1.077,5 15,7 1,5% 0,5% 2,1%

Variaz. FY

13

Miglioramento dei prodotti cartacei nel Q3 e nel Q4 per l’effetto delle innovazioni di prodotto e delle vendite

SEAT S.p.A. – ACQUISIZIONE ORDINI DA CAMPAGNA DI VENDITA (1) PER PB&PGVariazione YoY, percentuale

Variazione sul ciclo ’05Punti percentuali

(1) Campagne di vendita non allineate ai trimestri(2) Variazione YoY al 31 dicembre 2006

2006(2)

I II III IV

‘05 ‘06 ‘05 ‘06

-1,9pp = +0,9pp +1,7pp

(4,6)% (4,0)%

(2,1)%

(5,0)%

(6,5)%

(4,0)%

(1,2)%

(3,3)%

‘05 ‘06‘05 ‘06

14

Miglioramenti nell’H2 per PB e PG, per quanto ancora limitati a causa del lungo ciclo di vendite (maggior parte delle vendite nel ’05 e nell’H1’06)

SEAT S.p.A. – PERFORMANCE PB&PGVariazione YoY, percentuale

Pagine Bianche

Nuove edizioni a colori e migliore gestione delle vendite

Migliorata la gestione dei clienti di fascia alta

Pagine Gialle

+5,1pp

+1,4pp

2,5%

(2,6)%

H2'06

(8,2)%

(6,8)%

H1'06 H2'06

H1'06

15

Vendite influenzate nel 2006 dal calo del numero degli inserzionisti ma sviluppo positivo dell’ARPA

(1) Incluse le PB online, in bundling con i prodotti cartacei(2) ARPA e numero di clienti si riferiscono esclusivamente alla raccolta pubblicitaria

SEAT S.p.A.

Crescita dell’ ARPA dei prodotti cartacei grazie all’acquisizione di clienti di fascia più elevata (piuttosto che strategie di push su clienti esistenti)

Calo della base clienti per via della maggiore destinazione di tempo e risorse ai clienti esistenti, con conseguente riduzione del tempo disponibile per lo sviluppo di nuove attività

Crescita totale dell’ARPA, positiva grazie a strategie di cross selling di valore elevato

2005 2006 Var. 2005 2006 Var.

PG e PB (1) 596 556 (6,8)% 1.317 1.363 3,5%

PG.it 155 142 (8,8)% 714 872 22,1%

PPG (2) 102 94 (7,8)% 345 390 13,3%

Totale 629 585 (7,0)% 1.688 1.842 9,1%

Clienti unici ('000) Arpa (euro)

16

Aumento dell’ARPA dei prodotti cartacei grazie all’acquisizione di clienti di fascia più elevata (piuttosto che strategie di push su clienti esistenti)

ANALISI DELL’ARPA DEI CLIENTI DEI PRODOTTI CARTACEIeuro

Inserzionisti totali

Clienti rinnovti

Clienti usciti

Clienti nuovi

1.317 1.363

2005 2006

816 817

2005 2006

584 659

2005 2006

Stabile perché la crescita della maggioranza degli inserzionisti ha compensato la riduzione significativa di un numero ridotto di clienti di fascia alta

Stabile perché gli inserzionisti di fascia medio-alta sono stati “protetti” da una migliore gestione clienti

Crescita in linea con la nuova strategia di acquisizione di inserzionisti di fascia più elevata (minore probabilità di abbandono al secondo anno)

1.437 1.458

2005 2006

+12,8%

17

100

79

2005 2006

100 98

2005 2006

Calo della base inserzionisti per via della maggiore focalizzazione sui clienti esistenti, con una conseguente riduzione del tempo disponibile per lo sviluppo di nuove attività

DINAMICHE DELLA BASE INSERZIONISTI – ELENCHI CARTACEIIndice

Clienti usciti Clienti visitati Nuovi inserzionisti-

+

100

115

2005 2006

Non si tratta di un problema di mercato (l’utilizzo degli elenchi cartacei è in crescita) ma il miglioramento è possibile su un arco temporale maggiore di un anno

18

(5,0)% (5,5)%

(3,0)%

(1,6)%

(3,3)%

(0,2)%

2,8% 2,8%

Il ciclo 2007 mostra un andamento positivo per gli elenchi cartacei, che beneficiano del lavoro svolto nel ’05-’06

SEAT S.p.A. – ACQUISIZIONE ORDINI DA CAMPAGNA DI VENDITA(1) PER PB&PGVariazione YoY, percentuale

‘06 ‘07 ’06 ‘07

+5,3pp +5,8pp +4,4pp

2007

I II III

(1) Campagne di vendita non allineate ai trimestri(2) Variazione YoY al 2 marzo 2007(3) Tutti i prodotti cartacei

(2)

Target per il 2007: prodotti

cartacei(3) stabili vs. 2006

‘05 ‘06 ‘06 ‘07

92% 68% 44%IV 100%

2006

+1,7pp


Quota di ordini lavorati ad oggi

19

Le PB a colori continuano a registrare una crescita nelle campagne sia del primo, sia del secondo anno

PAGINE BIANCHE – ACQUISIZIONE ORDINI DA CAMPAGNA DI VENDITA (1)

Variazione YoY, percentuale

(1) Campagne di vendita non allineate ai trimestri(2) Variazione YoY al 2 marzo 2007

2007(2)

Primo anno

I II III



Secondo anno

92% 63% 39%

+6,5pp +7,2pp +0,3pp

(3,0)%

(1,0)%

3,6%3,5%

6,2%

3,9%

‘06 ‘07 ‘06 ‘07 ‘06 ‘07

20

(7,2)%

(5,1)%

(7,6)%

(3,0)%

(0,4)%

1,6%

Forte miglioramento per le PG grazie all’innovazione di prodotto e alla gestione potenziata delle vendite

+4,2pp +4,7pp +9,2pp

‘06 ‘07 ‘06 ‘07 ‘06 ‘07

La maggior parte delle città non dispone della nuova edizione PG

(la prima è Torino)

I II III

PAGINE GIALLE – ACQUISIZIONE ORDINI DA CAMPAGNA DI VENDITA (1)

Variazione YoY, percentuale

Campagne di vendita non allineate ai trimestriVariazione YoY al 2 marzo 2007

2007 (2)

92% 74% 50%



21

Torino ha registrato buoni risultati, sostenuti dall’innovazione di prodotto e da una solida gestione delle vendite

TORINO ‘07 –PERFORMANCE PG&PB(1)

PG&PB

Pagine Gialle (~80% del totale)

Pagine Bianche (~20% del totale)

+6,2pp

+6,8pp

Primo elenco PG con nuovo formato per le edizioni Casa e Lavoro

Slittamento della pubblicazione

dal Q1 al Q2 (Cfr. appendice a pag.

39)+6pp

(1) Solo vendite business

Primo anno di vendita della nuova edizione a colori

(6,3)%

(0,3)%

2006 2007

1,2%

(5,0)%

2006 2007

7,1%

0,3%

2006 2007

22

Miglioramenti nella maggior parte delle grandi città, in cui i prodotti cartacei dimostrano un andamento positivo sia per le PB, sia per le PG

12 MAGGIORI CITTÀ ITALIANE – PERFORMANCE PB&PG(1)

Percentuale ordini lavorati = 65%

Pagine Bianche & Pagine Gialle

Pagine Gialle

Pagine Bianche

+6pp

+6,1pp

+5,7pp

(1,5)%

(7,6)%

2006 2007

0,5%

(5,5)%

2006 2007

4,6%

(1,1)%2006 2007

(1) Solo vendite business, al 2 marzo 2007

23

Miglioramento della performance dei clienti di fascia alta, la maggior parte dei quali sta incrementando il proprio investimento

PERFORMANCE(1) DEI CLIENTI DEI PRODOTTI CARTACEI CON ARPA > 3.500 EURO

Comportamento degli inserzionisti

Numero inserzionisti

Abbandono

Diminuzione

Aumento +14%

-31%

Inserzionisti lavorati ad oggi

Variazione

74%

17%

9%

Performance a oggi

Variazione YoY, percentualePercentuale ordini lavorati =54%

+5,3pp

(1,2)%

(6,5)%

2006 2007


24

Diffuso miglioramento dei prodotti cartacei, con la maggior parte degli elenchi positivi e/o in crescita, in controtendenza rispetto al 2006

Performance YoY

CICLO 2006 CICLO 2007

46%

38%66%

74%

PERFORMANCE DEI PRODOTTI CARTACEI(1) PER AREA ELENCOQuota area elenco, 103 elenchi

Trend vs esercizio

precedente

+

-

+

-

+- +-

40%

26% 27%

6%

55%

19%

19%

8%

Trend vs esercizio

precedente

Performance YoY


25

Incremento dell’utilizzo dell’online nel 2006 e della la quota di traffico diretto sui siti di proprietà Seat

DINAMICHE DELL’UTILIZZO DELL’ONLINE NEL 2006

… con una quota crescente di traffico che si indirizza direttamente verso i siti di proprietà… con una quota crescente di traffico che si indirizza direttamente verso i siti di proprietà

L’incremento dell’utilizzo(1) conferma la forza dell’offerta internet Seat...L’incremento dell’utilizzo(1) conferma la forza dell’offerta internet Seat...

(1) Fonte: Nielsen Site Census(2) Tutti i siti di proprietà (PG.it, PB.it e TC.it) (3) Accordi di partnership con portali e motori di ricerca

Seat online, numero di visite (2)

Milioni

Reach sostanzialmente stabile a 32,2%(2)

+14%

PG.it, origine delle visite

Impatto positivo delle PG Visual dal Q4’06

Impatto positivo delle PG Visual dal Q4’06

270

307

2005 2006

58%67%

42%33%

2005 2006

Siti di proprietà di Seat

Traffico indirizzato da siti di

terzi(3)

26

Ad oggi, le vendite di PG Visual risultano in linea con le attese, consentendo un forte incremento dell’ARPA dei clienti…

INTERNET – RISULTATI DELLE VENDITE DI PG VISUAL A OGGI ottobre ’06 – fine febbraio ‘07

Grazie ai nuovi contenuti “emozionali”, PG Visual permette una crescita dell’ ARPA che non sarebbe possibile con la sola offerta basata su parole chiave

A cinque mesi dall’avvio delle vendite, PG Visual ha già raggiunto un livello di penetrazione significativo

TASSO DI RINNOVO CONTRATTI ONLINEPENETRAZIONE DI PG VISUAL SU INSERZIONISTI ONLINE

~11.650 contratti venduti

~60%

~15%

Offerta basate su parole

chiave

PG Visual

4x

8.2%

27

… ed esercitano un effetto positivo sulle vendite dei prodotti cartacei e telefonici

IMPATTO DI PG VISUAL SULLE VENDITE DEI PRODOTTI TELEFONICI E CARTACEI

PG Visual consente agli agenti di vendita di comunicare ai clienti il valore di tutti i prodotti Seat, e beneficia dell’elevato ROI dei prodotti telefonici e cartacei

Tasso di rinnovo per inserzionisti che acquistano PG Visual (1)

Tasso di rinnovo per inserzionisti che acquistano PG Visual (1)

+12%

+21%

Elenchi cartacei Servizi telefonici

1) Risultati di vendita PG Visual: ottobre ’06 – marzo ‘07

86%

42%

Quota clienti PG Visual

28

Successo del lancio del nuovo servizio DA in Italia. Il servizio era già a break-even nel 2006

PERFORMANCE 12.40

Il 12.40 si è stabilizzato e ha raggiunto il break even …

… aggiungendo nuove attività e posizionando Seat come leader nel mercato

DA italiano

Inserzioni (grp TV) vs. chiamate generate Numero di chiamatemilioni

Quota di mercato al 50÷55% (superiore a precedenti stime

interne)

12.40

89.24.24

Inserzioni (grp TV)

Chiamate

+63%

Ebitda FY’06

positivo

Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec2005 2006

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Indice

Risultati di gruppo 2006 pag.

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Esercizio 2006 Italia e Andamento del Business “ 11

Altre attività “ 30

Outlook “ 36

Appendice “

38

30

Nel 2006 il nuovo management di Thomson ha avviato un processo di reingenierizzazione per incrementare l’efficienza di prodotto e delle vendite (come già fatto da Seat in Italia)

Forte crescita dei servizi online, grazie ad accordi con i motori di ricerca

Miglioramento dei prodotti cartacei rispetto all’H1’06 e inversione del trend negativo del book yield degli esercizi precedenti

ARPA +2,9% grazie alle strategie di cross selling

Performance dell’Ebitda influenzata sostanzialmente dal rallentamento dei ricavi dei prodotti cartacei, bilanciato parzialmente dal contenuto aumento dei costi (decisamente inferiore all’inflazione) grazie al controllo esercitato sui costi e sulle efficienze operative

(1) Inclusa vendita dati

THOMSONImpatto delle azioni

volte al rafforzamento dell’offerta cartacea

atteso nel ’07-’08Sterline milioni 2005 2006

mln %

Ricavi 120,1 118,3 (1,8) (1,5)%

- Carta 99,9 93,4 (6,5) (6,5)%

- Internet 11,6 16,6 5,0 43,1%

- Altro (1) 8,6 8,3 (0,3) (3,5)%



% sui ricavi 27,4% 25,9% (1,5)%


(4,2) (3,9) 0,3 (7,1)%

EBITDA 28,7 26,8 (1,9) (6,6)%

% sui ricavi 23,9% 22,7% (1,2)%

Variaz.

31

Il 2006 ha visto il lancio di nuove iniziative relative ai prodotti cartacei, volte a rafforzare l’offerta commerciale

THOMSON

Restyling degli elenchiRestyling degli elenchi

Grafica: restyling grafico dell’elenco e nuovi oggetti pubblicitari

Struttura: nuovi indici e sezioni dedicate

Programma NectarProgramma Nectar

Proposition utenteL’unico elenco che offre i punti NectarGli inserzionisti dell’elenco Thomson Local avranno un logo Nectar nel loro spazio

Gli utenti potranno aggiudicarsi fino a 1.000 punti l’anno parlando con gli esercizi commerciali che aderiscono al programma Nectar

Proposition inserzionistiOltre 10 mln di famiglie britanniche raccolgono i punti Nectar (43% del totale)

Un’inserzione Nectar sull’elenco Thomson Local genererà una maggiore risposta

Gli inserzionisti potranno monitorare telefonicamente l’efficacia del programma

32

Aumento dei ricavi grazie a nuove attività, con un miglioramento dell’Ebitda nell’H2’06 grazie al ritorno ad un livello fisiologico dei costi sostenuti per l’ingresso sul mercato francese

Germania stabile– Performance negativa nell’H1

(-3%) invertita nell’H2 (+6%) grazie ai servizi a valore aggiunto (che rappresentano ora >10% dei ricavi) e l’attività di outsourcing

– Rafforzamento del posizionamento sul mercato (notorietà del marchio sale al 39%, quota di mercato al 37%)

Crescita delle attività internazionali grazie alla crescita in Spagna e al contributo apportato dalla Francia (sebbene inferiore alle attese)

Inversione della performance negativa dell’H1’06 (-5,2 mln di euro)

TELEGATE

Rilascio di riserve per l’IVA in Germania e profitti dalla vendita dell’attività in Svizzera

Minori spese pubblicitarie nell’H2 vs. l’H1 sia in Germania, sia in Francia

euro milioni 2005 2006

mln %

Ricavi 150,2 178,9 28,7 19,1%


Costi di pubblicità (28,2) (53,3) (25,1) 89,0%

% sui ricavi 18,8% 29,8% 11,0%


% sui ricavi 27,6% 9,2% (18,4)%


(4,4) 0,2 4,6 n.m.

EBITDA 37,0 16,7 (20,3) (54,9)%

% sui ricavi 24,6% 9,3% (15,3)%

Variaz.

33

In Francia miglioramento dell’Ebitda per via del migliore andamento di Telegate in termini di costi e ricavi

TELEGATE FRANCE – EBITDA 2006 PER TRIMESTREeuro/milioni

Il mercato si è rivelato più ridotto del previsto ma Telegate ha la possibilità di conquistarsi una posizione sostenibile

Miglioramento dell’Ebitda grazie all’aumento dei ricavi e al contenimento dei costi (operativi e pubblicitari); notevole incremento dei ricavi lordi per chiamata (prima delle spese pubblicitarie)

Il mercato dell’advertising si conferma fortemente competitivo

A livello di Ebitda atteso il break-even per il 2007

Le spese pubblicitarie sul mercato della DA francese hanno registrato un picco inatteso in aprile (35 mln di euro)

Terzo operatore

del mercato

10,1

12,9

3,4

3,1

Q1 Q2 Q3 Q4

34

Lanciato a fine 2005, l’11880.com ha sviluppato un traffico significativo; lanciata la scorsa settimana a Monaco una versione beta dell’edizione “visual”

EDIZIONE VISUAL 11880.COM – TEST BETA MONACO

Test beta dell’edizione 11880.com a MonacoTest beta dell’edizione 11880.com a Monaco11880.com11880.com

11880.com lanciato a fine del 2005, facendo leva sull’alta notorietà del marchio di 11880

Il primo sito con possibilità di ricerca “chi”, “cosa”, “dove”

Molti magazine specializzati (es. PC Professional) e quotidiani (Bild am Sonntag) hanno dichiarato 11880.com il miglior sito di ricerca locale in Germania

Già raggiunti livelli di traffico significativi con pubblicità contenuta

- Visite gen-feb 1,5 mln (+80% vs gen-feb ‘06)

- Ricerche gen-feb 2,8 mln (+80% vs gen-feb ‘06)

35

Indice


Esercizio 2006 Italia e andamento del business “ 11

Altre attività “ 30

Outlook “ 36

Appendice “ 38

36

Outlook

Nella prima parte del 2007, l’andamento corrente del business è stato in linea con le attese, con il turnaround dei prodotti cartacei ben avviato e un trend positivo per i servizi telefonici e internet

Questa dinamica supporterà una forte crescita dell’Ebitda (+10÷12%) grazie al recupero degli investimenti una tantum sostenuti nel 2006 per il lancio dei nuovi servizi DA e alla crescita organica dei ricavi, con una generazione di FCF(1) attesa a oltre 300 milioni di euro

Completata la reingenierizzazione del core business, la Società sta attualmente mettendo a punto una nuova strategia per il futuro. È inoltre in corso di elaborazione un Piano Industriale per il periodo 2008-’10. Il nuovo Piano sarà presentato in maggio, congiuntamente ai risultati per il Q1’07 e all’aggiornamento relativo all’andamento corrente del business

(1) Al lordo di dividendi

37

Indice


Esercizio 2006 Italia e Andamento del Business “

11

Altre attività “

30

Evoluzione delle operazioni “

36

Appendice “

38

38

Altre società

L’aumento dei ricavi sostenuto dai significativi risultati ottenuti in Italia (70% del fatturato) ha prodotto effetti positivi sull’incremento dell’Ebitda

EuropagesEuropages

Consodata ItaliaConsodata Italia

Al netto della cessione di Pubblibaby− I ricavi sono diminuiti del 3,5% − Ebitda in aumento del 7,5% grazie a

più elevati margini di vendita

euro milioni 2005 2006 Variaz.

Ricavi 29,5 25,1 (14,9)%

Margine operativo lordo 4,6 4,2 (8,7)%

% sui ricavi 15,6% 16,7% 1,1%

EBITDA 4,4 4,3 (2,3)%

% sui ricavi 14,9% 17,1% 2,2%

euro milioni 2005 2006 Variaz.

Ricavi 27,5 29,0 5,5%

Margine operativo lordo 5,7 5,7 n.m.

% sui ricavi 20,7% 19,7% (1,1)%

EBITDA 5,0 5,7 14,0%

39

Nuovo calendario delle aree elenco 2007

SEAT S.p.A. – RICAVI DELL’ESERCIZIO 2006 E ANALISI DELL’EBITDA PER TRIMESTRE

(1) Sulla base del nuovo calendario delle aree elenco 2007 – Dati preliminari non revisionati

Ricavi

Ebitda

Q1’06 Q2’06 Q3’06 Q4’06

Attuale Nuovo(1) Attuale Nuovo(1) Attuale Nuovo(1) Attuale Nuovo(1)

128,4 101,0 288,9 304,4 304,4 356,5 355,8 315,6

22,4 1,9 139,5 151,8 185,2 226,7 195,3 162,0

Tra le 12 città più importanti solo gli elenchi di Torino e di Bologna hanno subito variazioni da trimestre a trimestre

Diverse variazioni in elenchi minoriVariazioni complessive nelle pubblicazioni dovute a un miglior bilanciamento tra vendite e cicli di produzione

40

Singole società: analisi finanziaria dell’esercizio 2006

(1) Incluso 89.24.24 e costi corporate(2) Ex Euredit(3) Ex IMR

GRUPPO SEAT

euro milioni FY'05 FY'06 Variaz. FY'05 FY'06 Variaz. FY'05 FY'06 Variaz.

Seat S.p.A (1) 1.061,8 1.077,5 1,5% 535,2 542,4 1,3% 515,9 522,7 1,3%

TDL 175,6 173,5 (1,2)% 42,0 39,3 (6,4)% 39,1 36,6 (6,4)%

Telegate 150,2 178,9 19,1% 37,0 16,7 (54,9)% 30,3 10,0 (67,0)%

Consodata 29,5 25,1 (14,9)% 4,4 4,3 (2,3)% 2,3 2,4 4,3%

Europages(2) 27,5 29,0 5,5% 5,0 5,7 14,0% 4,6 5,1 10,9%

Prontoseat (3) 9,3 9,8 5,4% 0,7 1,1 57,1% 0,0 0,3 n.m.

Cipi 10,6 22,5 n.m. 2,2 2,1 n.m. 2,0 1,3 n.m.

Aggregato 1.464,4 1.516,7 3,6% 626,6 611,4 (2,4)% 594,2 578,2 (2,7)%

Elisioni (39,8) (56,5) n.m. 0,0 0,0 n.m. 0,0 0,0 n.m.

Totale 1.424,6 1.460,2 2,5% 626,6 611,4 (2,4)% 594,2 578,2 (2,7)%

Ricavi Ebitda Ebita

41

Singole società: analisi finanziaria Q4’06

GRUPPO SEAT

euro milioni Q4'05 Q4'06 Variaz. Q4'05 Q4'06 Variaz. Q4'05 Q4'06 Variaz.

Seat S.p.A (1) 348,9 355,8 2,0% 168,6 195,3 15,8% 163,3 189,3 15,9%

TDL 67,1 64,7 (3,6)% 28,8 27,1 (5,9)% 28,5 26,5 (7,0)%

Telegate 44,5 45,0 1,1% 6,7 12,5 86,6% 4,4 11,0 150,0%

Consodata 9,8 9,7 (1,0)% 2,6 3,0 15,4% 2,0 2,5 25,0%

Europages(2) 0,1 0,9 n.m. (3,5) (2,9) (17,1)% (3,6) (3,2) (11,1)%

Prontoseat (3) 2,8 2,9 3,6% (0,2) 0,1 n.m. (0,4) (0,2) (50,0)%

Cipi 10,6 10,3 n.m. 2,2 3,1 n.m. 2,0 2,9 n.m.

Aggregato 483,7 489,5 1,2% 205,5 237,9 15,8% 196,2 228,5 16,5%

Elisioni (15,1) (17,4) n.m. 0,0 0,0 n.m. 0,0 0,0 n.m.

Totale 468,6 472,1 0,7% 205,5 237,9 15,8% 196,2 228,5 16,5%

Ricavi Ebitda Ebita

(1) Incluso 89.24.24 e costi corporate(2) Ex Euredit(3) Ex IMR

42

Utile influenzato da significativi investimenti sui prodotti e sulle vendite ma beneficia di minori oneri finanziari

GRUPPO SEAT

Impatto positivo delle operazioni di rifinanziamento e di cartolarizzazione sul rimborso del debito:

− Oneri finanziari ridotti nonostante l’aumento dei tassi di interesse

− Costo complessivo medio del debito per l’esercizio 2006 in calo di 20 p.b. al 6% (dal 6,2% dell’esercizio 2005)

Beneficia di 41 milioni di euro per il riallineamento del Customer Data Base

euro milioni FY 2005 FY 2006

mln %

EBITDA 626,6 611,4 (15,1) (2,4)%

% sui ricavi 44,0% 41,9% (2,1)%

Ammortamenti operativi (32,4) (33,3) (0,9) 2,7%

EBITA 594,2 578,2 (16,0) (2,7)%

% sui ricavi 41,7% 39,6% (2,1)%

Amm.ti e svalut. extra operative (162,1) (162,1) 0,0 n.m.

Oneri di natura non ricorrente e di ristr. (11,9) (14,0) (2,1) 17,3%

EBIT 420,2 402,1 (18,1) (4,3)%

% sui ricavi 29,5% 27,5% (2,0)%

Saldo proventi (oneri) finanz. (260,6) (246,2) 14,4 (5,5)%

Risult. prima delle imposte 163,9 155,9 (8,0) (4,9)%

Imposte sul reddito (25,4) (74,1) (48,7) 192,0%

Risultato dell'esercizio 131,9 80,1 (51,8) (39,2)%

Variaz.

43

Stato patrimoniale

GRUPPO SEAT

euro milioni 31/12/2005 31/12/2006 Variaz.

Goodwill e Customer Data Base 4.155,0 3.997,7 (157,3)

Altri attivi non correnti 197,0 166,8 (30,2)

Passivi non correnti (77,6) (78,6) (1,0)

Capitale circolante 260,6 292,0 31,3

Capitale investito netto 4.535,0 4.377,9 (157,1)

Totale patrimonio netto 999,7 1.075,4 75,7

Indebitamento finanziario netto "contabile"

3.535,3 3.302,5 (232,8)

Totale 4.535,0 4.377,9 (157,1)

Indebitamento finanziario netto 3.634,6 3.405,8 (228,8)

Rettifiche "IAS" (99,3) (103,3) (4,0)

Indebitamento finanziario netto "contabile"

3.535,3 3.302,5 (232,8)

44

Indebitamento finanziario netto: analisi

(1) Richiamabile 90 milioni di euro(2) Lighthouse ha finanziato il debito subordinato a favore di SEAT mediante l’emissione di un prestito obbligazionario con tasso fisso dell’8% con scadenza aprile 2014(3) Soggetto a diminuzione in funzione della progressiva diminuzione del rapporto Debito netto totale /EBITDA

Il costo complessivo del finanziamento per tutto il 2006 in calo al 6,0% rispetto al 6,2% nel 2005

Adeguamenti IAS:Meno costi di transazione

Più strumenti derivati Mark to MarketPFN GRUPPO – VALORE CONTABILE

-102,3-1,0

3.302,5

Debt Facility (mln di euro) Ammontare Rimborsi

DEBITO LORDO

• Bank Senior Debt Term Loan A (*) Term Loan B (*) Revolving(1)

• Debito subordinato vs. Lighthouse (2)

• Titoli Asset Backed

• Ratei finanziari netti e altri

Liquidità

PFN GRUPPO

3.644,6

2.088,61.574,1

514,50

1.300256

71,1

-309,9

3.405,8

Interessi

Ammort. dic.’07(*) – giu. 2012Bullet giu. 2013R.F. disponibile fino a giu. 2012Aprile 2014Gennaio 2014

1° riduzione dei margini di interesse dal 22 feb

Euribor+1,91% (3) 1,685% Euribor+2,41% (3) 2,26% Euribor+1,91% (3) 1,685% 8% fissoTasso comm. paper + 0,51% complessivo

Al 31 dicembre 2006

(*) 104 milioni di euro versati in febbraio a titolo di rimborso anticipato della quota della Tranche A, in scadenza a giugno 2007, e della Tranche B. Rimborso totale del debito da aprile 2004, pari a 872,5 milioni di euro, dei quali 254,4 milioni grazie al programma di cartolarizzazione

Da aggiornare con commenti bilancio e Squinzi (chiedere Collmann)

45

L’indebitamento finanziario netto nell’esercizio è diminuito di 228,8 milioni di euro al netto di dividendi per 45,3 milioni di euro

In milioni di euro

31/12/2005 PFN

Investimenti industriali

Cash Flow operativo

Voci non operative

Oneri finanziari

netti pagati

31/12/2006 PFN

Dividendi Stock option e altri

Acquisi-zioni

GRUPPO SEAT

Cash Flow dell’esercizio

Free Cash Flow Operativo

Oneri finanziari in calo del 6,9% (-16,6 milioni di euro)

Costo complessivo medio del debito in calo al 6% (dal 6,2% dell’esercizio 2005), grazie alle operazioni di rifinanziamento e di cartolarizzazione, nonostante l’incremento dell’Euribor

223,3(16,3) 3.405,8

(596,7)

58,4

3.634,6

48,3

538,2

548,4

45,3

8,9

46

Effetti dell’aumento dell’Euribor sul costo complessivo medio del debito di Seat

COSTO COMPLESSIVO MEDIO DEL DEBITO VS. EURIBOR 6M PER TRIMESTRE

2006

Costo complessivo

medio del debito

Euribor 6M

Impatto contenuto del forte incremento dell’Euribor sull’esercizio 2006 attribuibile a:

− Margini di cartolarizzazione inferiori− Impatto totale del rifinanziamento

2005− Politica di copertura

L’esercizio 2005 beneficia solo

parzialmente del rifinanziamento (a

partire da giugno 2005)

2005 2007E

2,19 2,17 2,16 2,242,75 2,91 3,07 3,23

3,98

6,71 6,56 6,32 6,20 5,90 5,93 5,95 6,006,40

Q1 H1 9M FY Q1 H1 9M FY FY

47

La politica di copertura Seat contrasta l’aumento dell’Euribor

2007: Q1 fisso nel 2006; Q2 e Q3 copertura debito(1) 78,5%; Q4 copertura debito(2) 87% 2008 - 2009: copertura debito(3) 87% 2010 - 2011: copertura debito(4) 80%

Indice: 100=debito al

Dicembre 2006 100

50

Flottante

Tasso fisso

0

HY Bond rimborsabile

(aprile 2009)

Costo totale del debito atteso per il 2007

sostanzialmente in linea con l’esercizio 2006

Q1 07

Q2 07

Q3 07

Q4 07

H1 08H2 O8

H1 09H2 O9

H1 10H2 10

H1 11H2 11

H1 12H2 12

H1 13H2 13

H1 14

Nessuno strumento di copertura

S u b o r d i n a t e d

C o l l a rI R S/F R A

(1) FRA 850 milioni 3,98%; Collar 624 milioni: cap 4,02%, floor 3,95% (2) Collar 1.690 milioni: cap 4,3%, floor 3,75%(3) Bond 1.300 milioni, Collar medio 1.536 milioni: cap medi 4,97%, floor medio 3,31%; FRA 150 milioni 3,78%(4) Bond 1.300 milioni, Collar medio 640 milioni: cap medi 4,97%, floor medi 3,42%; IRS 325 milioni 3,75%

Risultati dellesercizio 2006 13 marzo 2007 Luca Majocchi – CEO Maurizia Squinzi – CFO Stefano...

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