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RENDICONTO AL 29.12.2017

XI

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INDICE

ARCA 2021 REDDITO MULTIVALORE XI pag 2

ARCA 2021 REDDITO MULTIVALORE XIFondo Comune di Investimento Mobiliare Italiano Aperto

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RELAZIONE DI GESTIONE

Relazione degli amministratori alla relazione digestione al 29 dicembre 2017Andamento dei mercatiLa crescita globale è in ripresa rispetto al 2016. Nel 2017, secondol’IMF, quest’ultima si è consolidata intorno al 3,6%, mentre la proiezioneper il 2018 è del 3,7% . I paesi sviluppati sono cresciuti con un ritmo piùelevato nel corso del 2017, ad eccezione di Regno Unito e Stati Uniti,in cui la crescita è stata inferiore rispetto alle attese a causadell’incertezza politica, rispettivamente legata agli sviluppi della vicendaBrexit e alla riforma fiscale.Seppure le prospettive di crescita siano migliorate, non è possibileparlare ancora di una piena ripresa, in quanto crescita e inflazionerestano ancora deboli nel medio periodo a causa di fattori demografici edel rallentamento della produttività. Sia per il 2017 che per il 2018,l’outlook è positivo anche per i paesi emergenti, supportati dalmomentum positivo del ciclo economico e dalla ripresa delle economieavanzate. La Cina si conferma forte così come l’Asia emergente; l’Africasub-sahariana mostra segni di miglioramento, mentre l’America Latina èancora in una situazione difficile, essendo legata all’andamentodell’export di diverse commodities. Anche l’Europa emergente ha buoneprospettive di crescita nel 2018, riflettendo il trend del 2017 che ha vistosoprattutto un miglioramento della Turchia e della Russia.Nel corso del 2017, grazie alle aspettative di una più forte crescitaglobale, di un’inflazione convergente al target e di un financial sentimentpositivo, le banche centrali hanno avviato manovre di normalizzazionedelle politiche monetarie, più o meno graduali. Ciò nonostante, restanorischi legati alla dinamica inflattiva globale: i prezzi delle commoditiescontinuano ad essere bassi, l’inflazione risulta ancora debole e soggettaall’andamento della componente energy (negative base effect) e ladinamica salariale non è ancora soddisfacente.La normalizzazione avviata dagli Stati Uniti e la decompressione delterm premium, le condizioni dell’economia cinese (squilibrio tra servizi econsumi e vulnerabilità del sistema finanziario) e le tensioni geopolitichecostituiscono altri rischi da quantificare che potrebbero avere effettinegativi soprattutto sulle economie più vulnerabili.Nel corso del 2017 l’Euro si è apprezzato notevolmente nei confronti ditutte le principali valute, sia G10 che dei paesi emergenti. Il dollaro USAsi è deprezzato di oltre il 12%, la sterlina di circa 4%, lo Yen oltre il 9%,il dollaro canadese, la corona norvegese, il franco svizzero sideprezzano tra il 6 % e l’8%.Il deprezzamento delle valute dei paesi emergenti rispetto all’Euroregistra variazioni ancora più consistenti: il peso argentino (-25%), la lira

turca (-19%), il real brasiliano (-14%), lo yuan cinese (-6,5%); fanno soloeccezione lo zloty polacco e la corona ceca che si apprezzano neiconfronti dell’Euro di circa il 5%.

I mercati obbligazionari hanno registrato performance positive nel corsodel 2017. Il comparto governativo ha sofferto in parte il rialzo dei tassidi interesse, soprattutto nell’Area Euro e nelle scadenze a breve terminedella curva americana; la componente cedolare, però, ha più checompensato la discesa dei prezzi, determinando così un ritorno totalepositivo per tutto il comparto.Tutti gli indici di credito, dalle obbligazioni societarie ad alto meritocreditizio al settore “high yield”, dalle obbligazioni emergenti in valutaforte a quelle in valuta locale, hanno registrato delle performancebrillanti: al contributo positivo della componente cedolare si somma lacompressione generalizzata degli spread rispetto alle obbligazionigovernative.L’indice Merrill Lynch W0G1 rappresentativo dei titoli governativi deipaesi industrializzati è cresciuto del 1.1% in valuta locale ma registra-6.5% in Euro.L’indice Merrill Lynch EG00 dei titoli governativi dell’Area Euro haregistrato una variazione positiva del 0.1%.L’indice Merrill Lynch LDMP rappresentativo dei titoli governativi emessida paesi emergenti e denominati nelle rispettive valute ha registrato unincremento del 8,2%; circa l’1% la performance in Euro.L’indice Merrill Lynch G0BC rappresentativo dei titoli obbligazionariemessi da società private con rating elevato (“investment grade”) si èapprezzato per oltre il 5% in valuta locale ma perde il 4% in Euro;l’extra rendimento rispetto ai titoli governativi è del 3,6%.L’indice Merrill Lynch HW00 rappresentativo dei titoli obbligazionaricorporate con basso rating (non investment grade) ha registrato in valutalocale un rendimento positivo del 7,6%, con un extra rendimento rispettoai titoli governativi del 6.7%; la performance in Euro è negativa e pari a-3,2%.L’indice Merrill Lynch IP0C delle obbligazioni dei paesi emergenti haregistrato un incremento del 10,2% in valuta locale; la performance inEuro è negativa e pari a -1,6%.I mercati azionari globali hanno registrato complessivamente unaperformance molto positiva durante il corso dell’anno.L’indice MSCI World, denominato in valuta locale, rappresentativo deimaggiori mercati azionari mondiali, è salito del 16,3%. La componentenord americana è cresciuta del 19,5%, quella europea del 10%. Ilmercato inglese registra un +7,25%, quello giapponese +17,6%.I mercati azionari emergenti hanno realizzato anche essi unaperformance brillante. L’indice rappresentativo è cresciuto del 27,8%,performa più degli altri il mercato cinese (+52,3%), bene anche ilmercato turco (+44,8%).


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Illustrazione dell’attività di gestione e delle direttrici seguitenell’attuazione della politica di investimentoDopo che il periodo di sottoscrizione è terminato a Dicembre 2016 ilfondo è stato investito secondo le linee guida del modello in titoli di statodell’area periferica dell’euro (Italia) e titoli obbligazionari di societàanche di tipo subordinato bancario. Il patrimonio è inoltre statoimpiegato in strumenti di natura azionaria caratterizzati da buonifondamentali e/o da un profilo di rischio/rendimento attraente, ed inparticolare in futures ed opzioni aventi come sottostante i dividendipagati dall’indice Euro Stoxx 50.A beneficio del sottoscrittore è stata inoltre impiegata la leva finanziarianei limiti consentiti dal regolamento del Fondo, attraverso l’utilizzo diderivati.

Eventi di particolare importanza per il fondo verificatesinell’esercizio ed eventuali effetti sulla composizione degliinvestimenti e sull’andamento economico e ModificheregolamentariCon delibera del 26 gennaio 2017 ed efficacia 28 febbraio 2017 sonostate approvate le seguenti modifiche:

- l’indicazione della commissione spettante al Depositario e delcosto per il calcolo del valore della quota;- la pubblicazione del valore quota sul sito internet della Societàe sul quotidiano “Il Sole 24 ore”.

Linee strategiche che si intende adottare per il futuroEvoluzione prevedibile della gestioneSulla componente obbligazionaria del Fondo si continueranno adimplementare strategie di investimento che permettano al sottoscrittore diottenere una redditività periodica (ottenuta mediante il pagamento di unacedola) su tutto l’orizzonte temporale inizialmente indicato per ilprodotto: tali strategie potranno consistere nel mantenimento inportafoglio fino alla loro naturale scadenza di titoli, oppure nel cogliereopportunità nuove di investimento che si dovessero presentare sulmercato e che siano in coerenza con gli obiettivi reddituali del prodottosull’orizzonte temporale indicato.La componente azionaria verrà gestita attivamente sia in termini dicomposizione del portafoglio che di complessiva esposizione al rischiodi mercato, utilizzando anche futures e opzioni aventi come sottostante idividendi pagati dall’indice Euro Stoxx 50.

Parametro di riferimento (benchmark)

Il Fondo attua una politica di investimento flessibile; non è possibileindividuare un preciso benchmark di riferimento al quale riferirel’andamento della gestione.

Attività di collocamento delle quoteLa SGR, per il collocamento delle quote, si è avvalsa degli sportelli dellebanche collocatrici aderenti alla rete di distribuzione e di alcune societàdi intermediazione mobiliare e di gestione del risparmio sulla base diapposita convenzione.

Eventi rilevantiPer quanto attiene al collocamento/distribuzione dei fondi comuni diinvestimento, si segnala che, a seguito dell’ammissione alla procedura diliquidazione coatta amministrativa di Veneto Banca e Banca Popolare diVicenza, azioniste con il 39,98% di arca Holding S.p.A., la Societàresta in attesa degli sviluppi conseguenti alla procedura.

Eventi successivi alla chiusura del periodoNon si segnalano eventi di rilievo successivi alla chiusura del periodo.

Operatività su strumenti finanziari derivatiNell’ambito del comparto obbligazionario è stata condotta operatività inderivati su indici di credito (così detti Credit Default Swap), mentrel’esposizione azionaria è stata ottenuta con l’utilizzo di derivati anche dinatura opzionale.Gli investimenti in titoli denominati in valute diverse dall’euro sono,infine, stati coperti dal rischio di cambio.

Distribuzione di proventiSulla base di quanto stabilito dall’Organo di Vigilanza e dalRegolamento del Fondo, il Consiglio di Amministrazione riunitosi in data25 gennaio 2018 ha deliberato la distribuzione della cedola per unvalore di Euro 0,043. A tale data le quote in circolazione sono innumero di 7.047.098,793 per la classe P e 16.945.547,808 per laclasse R, per un importo rispettivamente di Euro 303.025,25 e di Euro728.658,56. La cedola verrà messa in pagamento con valuta 8febbraio ai sensi del Regolamento del Fondo.

Rapporti con società del GruppoLa SGR è interamente controllata da Arca Holding SpA, la quale nonappartiene ad alcun Gruppo. Tra le due entità sono in essere operazionilegate alla prestazioni di servizi amministrativo-societario, regolate anorma di contratto.Qualora nel corso dell’esercizio/alla data della presente Relazione di


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gestione siano state concluse/siano in essere operazioni in strumentifinanziari/depositi con le banche azioniste di Arca Holding, le stessesono dettagliate in nota integrativa a cui si rimanda.

LIVELLO IMPOSITIVO EQUALIZZATOCome previsto dalle specifiche disposizioni, le informazioni relative allapercentuale investita in titoli di debito dello Stato italiano (ed equiparati)o enti territoriali italiani, oppure emessi da Stati e relativi enti territorialiappartenenti alla c.d. "white list" italiana, ai sensi della Legge n. 148del 14 settembre 2011, sono riportate sul sito di Arca Fondi SGR a cui sirimanda.

Operazioni SFT e TRSCon riferimento alle operazioni di finanziamento tramite titoli e dei totalreturn swap come definite dal regolamento (UE) 2015/2365, il fondonon presenta posizioni in essere a fine anno.

ARCA 2021 REDDITO MULTIVALORE XIBanca Depositaria: NEXI S.P.A. – MILANO

Relazione di gestione del Fondo - Situazione Patrimoniale al 29dicembre 2017

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Situazione al 29.12.2017 Situazione a fine esercizio precedente

ATTIVITÀValore

complessivo

In perc. del totale attività

Valore complessivo

In perc. del totale attività

A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI 121.865.538 84,849 952.697 0,724A1. Titoli di debito 121.865.538 84,849 952.697 0,724

A1.1 titoli di Stato 67.264.364 46,832A1.2 altri 54.601.174 38,017 952.697 0,724

A2. Titoli di capitaleA3. Parti di O.I.C.R.

B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI 0 0,000 0 0,000B1. Titoli di debitoB2. Titoli di capitaleB3. Parti di O.I.C.R.

C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI 12.314.494 8,575 0 0,000C1. Margini presso

organismi di compensazione e garanzia 5.971.311 4,158

C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati

C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati 6.343.183 4,417

D. DEPOSITI BANCARI 2.800.000 1,950 0 0,000D1. A vista 2.800.000 1,950D2. Altri

E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE

0 0,000 0 0,000

F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITÀ 2.959.326 2,060 130.714.315 99,275F1. Liquidità disponibile 2.959.025 2,060 130.714.315 99,275F2. Liquidità da ricevere

per operazioni da regolare 301

F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare

G. ALTRE ATTIVITÀ 3.684.312 2,566 2.211 0,001G1. Ratei attivi 1.043.729 0,727 2.210 0,001G2. Risparmio di impostaG3. Altre 2.640.583 1,839 1

TOTALE ATTIVITA' 143.623.670 100,000 131.669.223 100,000

Situazione al 29.12.2017

Situazione a fine esercizio

precedente

PASSIVITÀ E NETTOValore complessivo Valore complessivo

H. FINANZIAMENTI RICEVUTI 0 947.483H1. Finanziamenti ricevuti 947.483H2. Sottoscrittori per sottoscrizioni da regolare

I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE 0 0

L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI 4.573.411 0L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari

derivati quotati 3.917.000

L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati 656.411

M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI 15.004 49.997M1. Rimborsi richiesti e non regolati 15.004 49.997M2. Proventi da distribuireM3. Altri

N. ALTRE PASSIVITA' 5.834.592 79.092N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati 223.642 15.008N2. Debiti di impostaN3. Altre 5.610.950 64.084

TOTALE PASSIVITA' 10.423.007 1.076.572

VALORE COMPLESSIVO NETTO CLASSE P 39.433.332 41.382.697

Numero delle quote in circolazione classe P 7.186.225,137 8.281.323,510

Valore unitario delle quote classe P 5,487 4,997

VALORE COMPLESSIVO NETTO CLASSE R 93.767.331 89.209.954

Numero delle quote in circolazione classe R 17.064.718,131 17.851.647,926

Valore unitario delle quote classe R 5,495 4,997

MOVIMENTI DELLE QUOTE NELL'ESERCIZIO

Quote emesse classe P 80.223,937

Quote rimborsate classe P 1.175.322,310

Quote emesse classe R 204.231,838

Quote rimborsate classe R 991.161,633


Relazione di gestione del Fondo - Sezione Reddituale

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Relazione al 29.12.2017 Relazione esercizio precedente

A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI 3.467.721 12.873

A1. PROVENTI DA INVESTIMENTI 3.275.399 2.212A1.1 Interessi e altri proventi

su titoli di debito 3.275.399 2.212

A1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale

A1.3 Proventi su parti di O.I.C.R.

A2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI -188.478 0A2.1 Titoli di debito -188.478

A2.2 Titoli di capitale

A2.3 Parti di O.I.C.R.

A3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE 1.503.833 10.661A3.1 Titoli di debito 1.503.833 10.661

A3.2 Titoli di capitale

A3.3 Parti di O.I.C.R.

A4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA DI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI

-1.123.033

Risultato gestione strumenti finanziari quotati 3.467.721 12.873

B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI 0 0

B1. PROVENTI DA INVESTIMENTI 0 0B1.1 interessi e altri proventi

su titoli di debitoB1.2 dividendi e altri proventi

su titoli di capitaleB1.3 proventi su parti di

O.I.C.R.B2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI 0 0

B2.1 Titoli di debito

B2.2 Titoli di capitale

B2.3 Parti di O.I.C.R.

B3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE 0 0B3.1 Titoli di debito

B3.2 Titoli di capitale

B3.3 Parti di O.I.C.R.

B4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA DI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATIRisultato gestione strumenti finanziari non quotati

0 0

C. RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI NON DI COPERTURA

11.955.875 0

C1. RISULTATI REALIZZATI 9.006.528 0C1.1 Su strumenti quotati 6.094.683

C1.2 Su strumenti non quotati 2.911.845

C2. RISULTATI NON REALIZZATI 2.949.347 0C2.1 Su strumenti quotati

C2.2 Su strumenti non quotati 2.949.347

Relazione al 29.12.2017Relazione esercizio

precedente

D. DEPOSITI BANCARI 2.184 0

D1. INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI 2.184

E. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI 3.901 -5.447

E1. OPERAZIONI DI COPERTURA 0 0

E1.1 Risultati realizzati

E1.2 Risultati non realizzati

E2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA 0 0

E2.1 Risultati realizzati

E2.2 Risultati non realizzati

E3. LIQUIDITA' 3.901 -5.447

E3.1 Risultati realizzati 5.039

E3.2 Risultati non realizzati -1.138 -5.447

F. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE 0 0

F1.PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO TERMINE E ASSIMILATE

F2.PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLIRisultato lordo della gestione di portafoglio 15.429.681 7.426

G. ONERI FINANZIARI -51.336 -967

G1.INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI -51.336 -967

G2. ALTRI ONERI FINANZIARIRisultato netto della gestione di portafoglio 15.378.345 6.459

H. ONERI DI GESTIONE -1.592.077 -78.529

H1. PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR -791.056PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR CL P -469.128PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR CL R -321.928

H2. COSTO DEL CALCOLO DEL VALORE DELLA QUOTA -24.101

H3. COMMISSIONI DEPOSITARIO -66.551 -11.165H4. SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E

INFORMATIVA AL PUBBLICO -1.476 -387H5. ALTRI ONERI DI GESTIONE -71.196 -66.977H6 COMMISSIONI DI COLLOCAMENTO -637.697

I. ALTRI RICAVI ED ONERI 23.510 -136

I1. Interessi attivi su disponibilità liquide 23.846

I2. Altri ricavi 2

I3. Altri oneri -338 -136Risultato della gestione prima delle imposte 13.809.778 -72.206

L. IMPOSTE 0 0L1. Imposta sostitutiva a carico dell’esercizio

Imposta sostitutiva a carico dell’esercizio CL PImposta sostitutiva a carico dell’esercizio CL R

L2. Risparmio di imposta

Risparmio di imposta CL P

Risparmio di imposta CL R

L3. Altre imposte

Utile/perdita dell'esercizio 13.809.778 -72.206

Utile/perdita dell'esercizio CL P 4.092.252 22.881

Utile/perdita dell'esercizio CL R 9.717.526 49.325


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Nota integrativaForma e contenuto della Relazione di gestione del Fondo (informa abbreviata “Rendiconto”)Il Rendiconto al 29 dicembre 2017 (ultimo giorno di Borsa apertadell’esercizio) è stato redatto in conformità alla normativa e alledisposizioni emanate con Provvedimento Banca d’Italia del 19 gennaio2015 come modificato dal Provvedimento del 23 dicembre 2016 ed ècostituito dalla Situazione Patrimoniale, dalla Sezione Reddituale e dallapresente Nota Integrativa.Il Rendiconto è accompagnato dalla relazione degli Amministratori.La contabilità del Fondo è tenuta in euro e i prospetti contabili sono statiredatti in unità di euro e in forma comparativa. La Nota Integrativa èredatta, ove non diversamente indicato, in migliaia di euro, inottemperanza alle disposizioni di Banca d’Italia. Si segnala che le vocirelative al costo del calcolo del valore della quota e alle commissioni dicollocamento, rientranti negli oneri di gestione, sono state introdotte inseguito all'emanazione il 23 dicembre 2016 da parte di Banca d'Italiadel provvedimento recante modifiche al Regolamento sulla Gestionecollettiva del risparmio pubblicato dalla stessa in data 19 gennaio2015. Sono stati conseguentemente adeguati, a partire dalla prima datasuccessiva al 30 giugno 2017, i prospetti contabili degli OICR per dareevidenza di tali costi. Si precisa inoltre che il saldo della voceriguardante il costo del calcolo del valore della quota relativaall'esercizio precedente, laddove presente, risulta pari a zero in quantotale componente era precedentemente compresa nella voce relativa alleCommissioni Depositario; per il saldo della voce riguardante lecommissioni di collocamento relative all'esercizio precedente, invece,laddove presente, è stato effettuato il restatement del comparativo,essendo tale componente precedente compresa nella voce relativa agliAltri Oneri di Gestione.

Criteri di valutazione e principi contabiliI principi contabili più significativi utilizzati dalla Società di Gestionenella predisposizione della relazione di gestione di ciascun fondo sonodi seguito sintetizzati. Essi sono coerenti con quelli utilizzati nel corsodell'esercizio per la predisposizione dei prospetti di calcolo del valoredella quota e con quelli utilizzati per la redazione della relazione digestione dell'esercizio precedente se non diversamente indicato. Imedesimi sono stati applicati nel presupposto della continuità difunzionamento del Fondo nel periodo successivo di 12 mesi.I criteri e principi utilizzati tengono conto delle disposizioni emanatedall'Organismo di Vigilanza.a) Registrazione delle operazioni- le compravendite di strumenti finanziari vengono registrate inportafoglio alla data di negoziazione delle operazioni;- in caso di sottoscrizione di strumenti finanziari di nuova emissione lacontabilizzazione nel portafoglio del fondo avviene alla data diattribuzione;- le operazioni di sottoscrizione e rimborso di parti di O.I.C.R. nelle qualiviene investito il patrimonio dei fondi vengono registrate in portafoglioalla data di negoziazione delle operazioni, secondo le modalità diavvaloramento delle quote di OICR oggetto di negoziazione;

- le operazioni di pronti contro termine e di prestito titoli vengonoregistrate alla data di effettuazione delle operazioni e non influisconosulla posizione netta in titoli. I relativi proventi ed oneri sonoquotidianamente registrati nella contabilità del fondo, secondo ilprincipio della competenza temporale, in funzione della durata deisingoli contratti;- le operazioni di acquisto e vendita di contratti future vengono registrateevidenziando giornalmente nella Sezione Reddituale i margini divariazione (positivi o negativi), con contropartita la liquidità a scadenzadel fondo;- il costo medio degli strumenti finanziari è determinato sulla base delvalore di libro degli strumenti finanziari, modificato dal costo mediodegli acquisti del periodo. Le differenze tra il costo medio così comedefinito in precedenza ed il prezzo di mercato relativamente allequantità in portafoglio alla data della relazione di gestione originano leplusvalenze e le minusvalenze sugli strumenti finanziari;- il costo medio delle parti di O.I.C.R. è determinato sulla base del valoredi libro degli O.I.C.R., modificato del costo medio delle sottoscrizioni delperiodo. Le differenze tra il costo medio così come definito inprecedenza ed i valori correnti relativamente alle parti di O.I.C.R. inportafoglio alla data della relazione di gestione originano le plusvalenzee le minusvalenze;- gli utili (perdite) da realizzi riflettono la differenza tra il costo medio,come precedentemente indicato, ed il prezzo di vendita relativo allecessioni poste in essere nel periodo in esame;- gli interessi e gli altri proventi e oneri di natura operativa vengonoregistrati secondo il principio della competenza temporale. Tali interessie proventi vengono registrati al lordo delle eventuali ritenute d’impostaquando a carico;- la rilevazione delle sottoscrizioni e dei rimborsi quota viene effettuatanel rispetto del Regolamento del fondo, nonché secondo il principio dellacompetenza temporale applicabile alla fattispecie;- le plusvalenze e minusvalenze sulle operazioni a termine in valuta sonodeterminate in base alla differenza fra i cambi a termine correnti perscadenze corrispondenti a quelle delle operazioni oggetto di valutazioneed i cambi a termine negoziati;- gli utili e perdite da realizzi sulle operazioni a termine in valuta sonodeterminati quale differenza fra il cambio a termine negoziato ed ilcambio del giorno di chiusura dell’operazione.- le plusvalenze e minusvalenze su cambi per operazioni in strumentifinanziari sono determinate quale differenza fra il cambio medio diacquisto (pari al cambio alla fine del periodo precedente modificato dalcambio medio degli acquisti effettuati nel periodo), ed il cambio delladata di riferimento della valutazione;- le plusvalenze e minusvalenze su cambi per operazioni su O.I.C.R.sono determinate quale differenza fra il cambio medio dellesottoscrizioni (pari al cambio alla fine del periodo precedente modificatodel cambio medio delle sottoscrizioni effettuate nel periodo) ed il cambiodi fine periodo;- gli utili e perdite da realizzi su cambi per operazioni in strumentifinanziari sono determinati quale differenza fra il cambio medio diacquisto, come sopra definito, ed il cambio del giorno dell’operazione;


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- gli utili e perdite da realizzi su cambi per operazioni in O.I.C.R. sonodeterminati quale differenza fra il cambio medio delle sottoscrizioni,come sopra definito, ed il cambio del giorno dell’operazione;- gli utili e perdite da negoziazione divise sono originati dalla differenzafra il controvalore della divisa convertito al cambio medio di acquisto,come sopra definito, ed il controvalore della divisa effettivamentenegoziata.La rilevazione dei proventi e degli oneri avviene nel rispetto del principiodi competenza, indipendentemente dalla data dell’incasso e delpagamento.

b) Valutazione dei principali elementi dell’Attivo e delPassivoLa valutazione degli elementi dell’Attivo e del Passivo è determinatasecondo i criteri di valutazione stabiliti dalla Banca d’Italia, sentita laCONSOB, ai sensi del Regolamento.Il criterio guida nella definizione del prezzo significativo di un titolo è ilpossibile valore di realizzo sul mercato. Viene quindi privilegiato unprezzo rappresentativo del valore di realizzo (significatività) rispetto adun prezzo pubblicato ma non rappresentativo del valore di realizzo(attestabilità).Il prezzo significativo può risultare da rilevazioni di “multicontribuiti”(compositi) ottenuti dall’aggregazione di prezzi di diverse fonti rilevatida “infoproviders” accreditati ed autorevoli, calcolati sulla base dialgoritmi che assicurino la presenza di una pluralità di contributori.Per la definizione del prezzo significativo vengono utilizzati, ovepossibile, diversi circuiti di contrattazione o diversi market maker cheassicurino la costanza del processo di formazione del prezzo.Periodicamente viene verificata l’efficienza delle fonti con un backtestingdei prezzi di vendita rispetto a quello di ultima valorizzazione. Inparticolari condizioni di mercato (esempio illiquidità e shock di mercato)e, per particolari tipologie di asset class (esempio: emerging markets,high yield, ABS-MBS), si ritiene possibile, in via residuale, consideraresignificativi i prezzi eseguibili, ovvero quelli comunicati direttamente allaSGR da controparti specializzate nelle suddette asset class.

Strumenti finanziari quotatiPer strumenti finanziari quotati si intendono quelli negoziati in mercatiregolamentati o emessi recentemente e per i quali sia stata presentata ladomanda di ammissione alla negoziazione in un mercato regolamentatoovvero nella delibera di emissione sia stato previsto l’impegno apresentare tale domanda.Mercato di Quotazione: è il mercato regolamentato in cui vienenegoziato lo strumento finanziario con particolare riferimento allaattestabilità e significatività.Mercato Regolamentato: i mercati iscritti nell’elenco di cui all’art.63,comma 2, o nell’apposita sezione prevista dall’art. 67 comma 1, delDecreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 – Testo Unico della Finanzao altri mercati regolamentati, specificati nel Regolamento del Fondoregolarmente funzionanti e riconosciuti, per i quali siano stabiliti i criteridi accesso e di funzionamento.Il valore degli strumenti finanziari quotati è determinato in base all’ultimo

prezzo disponibile rilevato sul mercato di negoziazione. Per gli strumentitrattati su più mercati, si fa riferimento al mercato dove si formano iprezzi più significativi, avendo presenti le quantità trattate presso lostesso e l’operatività svolta dal fondo.

Strumenti finanziari non quotatiPer strumenti finanziari non quotati si intendono i titoli non ammessi allanegoziazione su mercati regolamentati; titoli individualmente sospesidalla negoziazione da oltre tre mesi; titoli per i quali i volumi dinegoziazione poco rilevanti e la ridotta frequenza degli scambi nonconsentono la formazione di prezzi significativi; titoli emessirecentemente per i quali, pur avendo presentato domanda di ammissionealla negoziazione su di un mercato regolamentato – ovvero previstol’impegno alla presentazione di detta domanda nella delibera diemissione - sia trascorso un anno dalla data di emissione del titolo senzache esso sia stato ammesso alla negoziazione.I titoli non ammessi alla negoziazione su mercati regolamentati, diversidalle partecipazioni, sono valutati al costo di acquisto, rettificato al finedi ricondurlo al presumibile valore di realizzo sul mercato, individuato suun’ampia base di elementi di informazione, oggettivamente considerati,concernenti sia la situazione dell’emittente e del suo paese di residenza,sia quella del mercato.

Strumenti finanziari derivatiPer strumenti finanziari derivati si intendono gli strumenti finanziaridefiniti dall’art. 1, comma 3 del Testo Unico della Finanza.

Strumenti finanziari derivati “quotati”Per gli strumenti finanziari derivati quotati viene effettuato il confronto trala valutazione espressa dal broker/clearer, utilizzato per il calcolo deimargini giornalieri di variazione, e quella fornita dagli infoproviders diriferimento (Bloomberg/Telekurs).Il prezzo utilizzato è il “settlement price”.

Strumenti finanziari derivati “OTC”Per strumenti finanziari derivati OTC (Over The Counter) si intendono glistrumenti finanziari definiti dall’art. 1, comma 3 del Testo Unico dellaFinanza se negoziati al di fuori dei mercati regolamentati; agli stessirisultano applicabili le norme di cui al titolo V, cap. IV, sez. II, par. 2.2.1del Regolamento.Gli strumenti finanziari derivati trattati “over the counter” (OTC) sonovalutati al valore corrente (costo di sostituzione) secondo le praticheprevalenti sul mercato. Tali pratiche sono basate su metodologie dicalcolo affermate e riconosciute dalla comunità finanziaria, tengonoconto di tutti gli elementi rilevanti e delle informazioni disponibili chepossono essere applicate su base continuativa, mantenendocostantemente aggiornati i dati che alimentano le procedure di calcolo.In ogni caso, le tecniche di valutazione adottate devono assicurare unacorretta attribuzione degli effetti finanziari (positivi e negativi) deicontratti stipulati lungo tutto l’arco della loro durata, indipendentementedal momento in cui vengono percepiti i profitti o subite le perdite.Ove dalla valutazione del contratto emerga una passività a carico del


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fondo, della stessa si dovrà tener conto ai fini della determinazione delvalore netto complessivo.

Parti di OICRAlle parti di OICR si intendono applicabili le norme di cui al titolo V,cap. IV, sez. II, par. 2.3 del Regolamento.Le parti di OICR vanno valutate sulla base dell’ultimo valore reso noto alpubblico, eventualmente rettificato o rivalutato per tenere conto deiprezzi di mercato, nel caso in cui le parti in questione siano ammessealla negoziazione su un mercato regolamentato.Le parti di OICR armonizzati sono convenzionalmente classificate fra glistrumenti finanziari quotati in accordo con la segnalazione di vigilanza.

Operazioni pronti contro termine e di prestito titoliPer le operazioni “pronti contro termine” e assimilabili, il portafogliodegli investimenti del fondo non subisce modificazioni, mentre a frontedel prezzo pagato (incassato) a pronti viene registrato nella situazionepatrimoniale una posizione creditoria (debitoria) di pari importo. Ladifferenza tra il prezzo a pronti e quello a termine viene distribuita,proporzionalmente al tempo trascorso, lungo tutta la durata del contratto,come una normale componente reddituale.In alternativa, in presenza di un mercato regolamentato di operazionidella specie, i pronti contro termine e le operazioni assimilabili possonoessere valutati in base ai prezzi rilevati sul mercato. Per i prestiti titoli, ilportafoglio del fondo non viene interessato da alcun movimento e iproventi o gli oneri delle operazioni sono distribuiti, proporzionalmenteal tempo trascorso lungo la durata del contratto.

Altre componenti patrimoniali e redditualiSono valutati in base al loro valore nominale:– le disponibilità liquide;– le posizioni debitorie. Per i finanziamenti con rimborso rateizzato, si fariferimento al debito residuo in linea capitale.I depositi bancari a vista sono valutati al valore nominale. Per le altreforme di deposito si tiene conto delle caratteristiche e del rendimentodelle stesse.I fondi che adottano una politica di investimento fondata su una duratapredefinita e che prevedono un periodo di sottoscrizione limitatoapplicano una commissione di collocamento come definita nel relativoregolamento di gestione. Tale commissione viene imputata al fondo inun’unica soluzione al termine del periodo di sottoscrizione esuccessivamente, la commissione è ammortizzata linearmente lungo ladurata del fondo (e comunque entro 5 anni).L’importo della commissione di collocamento capitalizzata viene inoltreridotta in misura corrispondente alle commissioni di rimborso a caricodei singoli partecipanti in caso di rimborso anticipato ed è pari allacommissione di collocamento residua che questi avrebbe pagato se fosserimasto nel fondo per tutto il periodo di ammortamento.La commissione di rimborso viene accreditata al fondo. .Le commissioni e gli altri oneri e proventi sono imputati al fondo in basealle disposizioni del Regolamento nel rispetto del principio dellacompetenza economica.

In particolare, la commissione di performance, se prevista, è statadeterminata a norma di regolamento del fondo modificato per rifletterela metodologia identificata dalla Banca d’Italia con provvedimento del19 gennaio 2015 e successive integrazioni.

Valore unitario della quotaIl valore unitario di ogni singola quota di partecipazione al fondocomune è pari al valore complessivo netto del fondo, riferito al giorno divalutazione del patrimonio, diviso per il numero delle quote incircolazione alla medesima data. In particolare per i fondi cheprevedono più classi di quote il valore unitario della quota è determinatosulla base degli specifici elementi differenzianti previsti nel regolamentodi ciascun fondo.

Distribuzione di proventiCome riportato più ampiamente nel Regolamento del Fondo i proventioggetto di distribuzione sono costituiti dalla somma algebrica dicomponenti positive e negative del reddito del periodo di riferimento. Lecomponenti positive sono costituite dagli interessi attivi e dai dividendimaturati nello stesso periodo sugli strumenti finanziari, sulle disponibilitàliquide e su qualsiasi altra attività finanziaria che presenti unacomponente di “interesse” chiaramente identificata nella propriastruttura. Le componenti negative sono invece rappresentate daglieventuali interessi passivi, dagli oneri di gestione e dalle imposte adebito dell’esercizio.E’ facoltà del Consiglio di Amministrazione deliberare la distribuzione intutto o in parte di utili netti da realizzo su titoli da operazioni dicopertura e derivati non di copertura, di un importo superiore alcontrovalore dei proventi, rappresentando in tal caso un rimborsoparziale del valore delle quote.Sulla base di quanto stabilito dall’Organo di Vigilanza e dalRegolamento del Fondo, il Consiglio di Amministrazione riunitosi in data25 gennaio 2018 ha deliberato la distribuzione della cedola per unvalore di Euro 0,043. A tale data le quote in circolazione sono innumero di 7.047.098,793 per la classe P e 16.945.547,808 per laclasse R, per un importo rispettivamente di Euro 303.025,25 e di Euro728.658,56. La cedola verrà messa in pagamento con valuta 8febbraio ai sensi del Regolamento del Fondo.

Operazioni in conflitto di interesseAi sensi della vigente normativa la SGR ha implementato idoneeprocedure per l’identificazione delle fattispecie che possono generareconflitti di interesse e le relative misure di gestione, secondo le previsionidi cui al Protocollo di Autonomia emanato da Assogestioni, istituendorelative procedure di controllo. In particolare, le situazioni di conflitto diinteresse possono essere rilevate nell’attività di selezione degliinvestimenti, nell’attività di selezione delle controparti contrattuali,nonché nell’esercizio dei diritti di intervento e di voto degli emittentipartecipati.L’efficacia delle misura in gestione dei conflitti di interesse adottate dallaSGR è oggetto di riscontro nel continuo da parte del ServizioCompliance e di verifica periodica da parte del Consiglio di


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Amministrazione.Per maggiori dettagli in merito alle modalità di gestione dei conflitti diinteressi si rimanda all’informativa MIFID, pubblicata sul sito internetwww.arcaonline.it.Laddove applicabile all’interno della presente relazione è data evidenzadelle posizioni in conflitto di interesse, che rispettano le misure digestione adottate dalla SGR e riconducibili in particolare, a transazionicon banche azioniste aventi ad oggetto strumenti finanziari e o depositibancari.

Errori quotaNon si segnalano errori quota rilevanti sul fondo nel corso dell’esercizio.

Parte A – Andamento del valore della quota e delbenchmark

DescrizioneRelazione al 29.12.2017

Relazione al 30.12.2016

Relazione al 30.12.2015

Valore quota all’inizio dell’esercizio P 5,000 5,000Valore quota all’inizio dell’esercizio R 5,000 5,000Valore quota alla fine dell’esercizio P 5,487 5,000Valore quota alla fine dell’esercizio R 5,495 5,000Performance netta dell’esercizio P 10,63% 0,00%Performance netta dell’esercizio R 10,79% 0,00%Performance del benchmark di riferimentoValore massimo della quota P 5,502 5,000Valore massimo della quota R 5,508 5,000Valore minimo della quota P 4,988 4,997Valore minimo della quota R 4,989 4,997Valore quota all’inizio dell’esercizio 2016: il valore si riferisce alla prima valorizzazione dellaquota avvenuta in data 05 ottobre 2016Performance del benchamrk di riferimento: il Fondo applica una politica di investimento flessibile,è quindi primo di benchmark di riferimento.

Valori di Tracking Error Volatility* negli ultimi 3 anni.

2017 2016 2015- - -

Non è possibile calcolare il valore della TEV in quanto trattasi di fondo privo di benchmark.

L’andamento del Fondo si riferisce alla quota PSi precisa che l’andamento del valore della quota è rettificato dello stacco della cedola pari aEuro 0,043 per quota, deliberato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 luglio 2017.


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L’andamento del Fondo si riferisce alla quota RSi precisa che l’andamento del valore della quota è rettificato dello stacco della cedola pari aEuro 0,043 per quota, deliberato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 luglio 2017.

Grafico Classe PIl Fondo è operativo dal 2016. Sono rappresentati solo i rendimenti degli anni completi.I dati di rendimento del Fondo non includono i costi di sottoscrizione (né gli eventuali costi dirimborso) a carico dell’investitore. Le performance sono esposte al lordo degli oneri fiscali inquanto la tassazione è a carico dell’investitore.

Grafico Classe RIl Fondo è operativo dal 2016. Sono rappresentati solo i rendimenti degli anni completi.I dati di rendimento del Fondo non includono i costi di sottoscrizione (né gli eventuali costi di

rimborso) a carico dell’investitore. Le performance sono esposte al lordo degli oneri fiscali inquanto la tassazione è a carico dell’investitore.

Informazioni sulla stima, misurazione e gestione dei rischiassuntiIl rischio di mercato (e.g. prezzi, tassi, spread, valute) dei portafogliviene stimato ex-ante, data l’asset allocation all’istante di valutazione,per mezzo di metriche di volatilità e Value-at-Risk, e calcolato ex-postdati i rendimenti realizzati. Viene inoltre garantito il monitoraggiocontinuo delle esposizioni attive per la gestione dei rischi connessi,nonché il controllo dell'esposizione al rischio di controparte rivenientedai contratti stipulati dal fondo.La volatilità del fondo è stata pari a 3,02% per la classe P ed a 3,02%per la classe R. La misura di rischio ex-post è stata pari a 0,78% per laclasse P ed a 0,78% per la classe R, inferiore rispetto al livello diValue-at-Risk indicato sul Prospetto (6,70%).Sono stati utilizzati equity futures ed opzioni su sottostanti azionari percoprire e/o mitigare il rischio azionario.


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Parte B – Le attività, le passività e il valore complessivonetto

Sezione I – Criteri di valutazionePer quanto riguarda i “Criteri di valutazione” si rimanda a quantoillustrato nell’apposito paragrafo.

Sezione II – Le attività

AREA GEOGRAFICA VERSO CUI SONO ORIENTATI GLI INVESTIMENTI

Paese% sul totale

del portafoglio

Controvalore

AUSTRIA 0,69 837DANIMARCA 1,40 1.705FRANCIA 5,75 7.004GERMANIA 3,25 3.957GUERNSEY C.I. 0,51 619IRLANDA 0,51 626ITALIA 66,71 81.300JERSEY C.I. 0,61 742LUSSEMBURGO 1,04 1.262PAESI BASSI 4,80 5.853REGNO UNITO 7,69 9.370SPAGNA 3,99 4.858STATI UNITI 2,54 3.097SVEZIA 0,51 636Totale 100,00 121.866

Elenco dei primi cinquanta strumenti finanziari in portafoglio al 29 dicembre2017 in ordine decrescente di valore

Strumenti finanziari Divisa Quantità Controvalore in Euro

% incidenza su attività del

FondoBTPS 2.15% 2014/15.12.2021 EUR 11.000.000 11.706.530 8,151

BTPS 4.75% 2011/01.09.2021 EUR 9.000.000 10.420.740 7,256

BOTS ZC 2017 - 12/10/2018 EUR 7.900.000 7.928.519 5,520

BOTS ZC 217/14.08.2018 EUR 7.000.000 7.019.390 4,887

BTPS 0,35% 2016/01.11.2021 EUR 7.000.000 6.974.450 4,856

BTPS 3.75% 2013/1.5.2021 EUR 5.000.000 5.566.150 3,876

BTPS 3.5% 2013/01.06.2018 EUR 4.000.000 4.064.880 2,830

BTP 5% 2011/01.03.2022 EUR 3.000.000 3.545.040 2,468

BOTS ZC 2017/14.06.2018 EUR 3.000.000 3.006.300 2,093

BTPS 3.5% 2013/1.12.2018 EUR 2.600.000 2.691.416 1,874

BTPS 5.5% 2012/1.9.2022 EUR 2.000.000 2.437.780 1,697

INTESA SAN PAOLO 7,75% 2017/29.07.2049 EUR 1.500.000 1.825.080 1,271

INTESA SANPAOLO SPA 3,5% 2014/17.01.2022 EUR 1.600.000 1.788.448 1,245

HSBC HOLDINGS PLC TV 2015 - 29/12/2049 EUR 1.500.000 1.753.125 1,221

BNP PARIBAS 6,125% 2015/29.12.2049 EUR 1.500.000 1.731.090 1,205

BANCO BILBAO VIZ. TV 2015/29.12.2049 EUR 1.600.000 1.730.208 1,205

BARCLAYS BANK PLC TV 2013/15.12.2049 EUR 1.500.000 1.722.915 1,200

DANSKE BANK TV 2015 - 29/10/2049 EUR 1.500.000 1.704.630 1,187

SOC GENERALE TV 2014/07.10.2049 F/V EUR 1.500.000 1.679.160 1,169

LLOYDS BANK TV 2014/27.06.2049 EUR 1.500.000 1.647.135 1,147

BCO SANTANDER TV 2014/11.09.2049 CV EUR 1.500.000 1.643.760 1,144

ABN AMRO BANK 5.75% 2015/29.12.2049 EUR 1.500.000 1.635.240 1,139

UNICREDIT 3.25% 2014/14.01.2021 EUR 1.100.000 1.198.527 0,834

ABN AMRO BANK 4.25% 2011/11.04.2016 EUR 1.000.000 1.190.720 0,829

INTESA SAN PAOLO 5,15% 2010/16.7.2020 EUR 1.000.000 1.108.080 0,772

BANCA INTESA 5% 23.09.2019 EUR 1.000.000 1.076.640 0,750

Strumenti finanziari Divisa QuantitàControvalore in

Euro

% incidenza su attività del

FondoDEUTSCHE BANK AG 1,5% 2017/20.01.2022 EUR 1.000.000 1.032.260 0,719

CTZ 0% 2016/28/12/2018 EUR 1.000.000 1.000.253 0,696

JP MORGAN CHASE 2,75% 2012/24.08.2022 EUR 900.000 996.984 0,694

BOTS ZC 2017 - 14/09/2018 EUR 900.000 902.916 0,629

BCA POP DI BARI TV 17/30.04.58 MORT FACT EUR 900.000 854.921 0,595

RAIFFEISEN BK 6.625% 2011/18.05.2021 EUR 700.000 837.011 0,583

UBS GROUP FNDG 1,75% 2015/16.11.2022 EUR 700.000 741.881 0,517

STANDARD CHART 1,625% 2014/13.06.2021 EUR 700.000 730.282 0,508

MEDIOBANCA 1,625 % 2016/19.01.2021 EUR 700.000 727.825 0,507

BARCLAYS BK 6% 2010/14.1.2021 EUR 600.000 692.928 0,482

DAIGAG 3.625% 2013/08.10.2021 EUR 600.000 673.482 0,469

ASSGEN 7.75% 2012/12.12.2042 EUR 500.000 644.585 0,449

SKANDINAVISKA 2.5% 2014 - 28/05/2026 EUR 600.000 635.994 0,443

RABOBANK 2.5% 2014/26.05.2026 EUR 600.000 634.944 0,442

BARCLAYS BANK PLC 1,875% 2016/23.03.2021 EUR 600.000 628.314 0,437

GOLDMAN SACHS 1.375% 2015/26.07.2022 EUR 600.000 622.512 0,433

CREDIT SUISSE 2015/14.04.2022 EUR 600.000 618.546 0,431

SOCIETE GENERALE 1% 2016/01.04.2022 EUR 600.000 613.014 0,427

COMMERZBANK 7.75% 2011/16.3.2021 EUR 500.000 608.140 0,423

ALVGR 5.75% 07/2041 EUR 500.000 585.855 0,408

UNICREDIT 6.125% 2011/19.04.2021 EUR 500.000 575.725 0,401

SIAS 4.5% 2010/26.10.2020 EUR 500.000 561.625 0,391

MEDIOBANCA 5% 2010/15.11.2020 EUR 500.000 559.605 0,390

DEUTSCHE BANK 5% 2010/24.06.2020 EUR 500.000 551.150 0,384

II.1 Strumenti finanziari quotatiSi fornisce attraverso le tabelle seguenti, illustrazione della composizionedel portafoglio del Fondo investito in strumenti finanziari quotati.

Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per Paese di residenzadell'emittente

Paesi di residenza dell'emittente

Italia Altri Paesi dell'UE

Altri Paesi dell'OCSE

Altri Paesi

Titoli di debito:- di Stato 67.264- di altri enti pubblici- di banche 11.035 26.622 1.730 742- di altri 3.001 9.486 1.367 619

Titoli di capitale:- con diritto di voto- con voto limitato- altri

Parti di O.I.C.R.:- OICVM- FIA aperti retail - altri

Totali- in valore assoluto 81.300 36.108 3.097 1.361- in percentuale del totale delle attività 56,604 25,141 2,156 0,948


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Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per mercato di quotazione

Mercato di quotazione

ItaliaAltri Paesi

dell'UEAltri Paesi dell'OCSE

Altri Paesi

Titoli quotati 69.131 50.778 1.957Titoli in attesa di quotazione

Totali:

- in valore assoluto 69.131 50.778 1.957 0- in percentuale del totale delle attività 48,131 35,355 1,363

Ripartizione percentuale sul totale attività degli strumenti finanziari quotati persettore di attività economica

Titoli di capitale Titoli di debito Parti di O.I.C.R.Alimentare-Agricolo 0,113Assicurativo 0,449Bancario 27,940Cartario-EditorialeCementi-Costruzioni 0,148Chimico 0,351Commercio 0,454Comunicazioni 0,592Elettronico-Energetico 0,302Finanziario 2,749Immobiliare-Edilizio 1,408Meccanico-Automobilistico 0,995Minerale-Metallurgico 0,874TessileEnti pubblici tit. Stato 46,834Energetico 0,21Industria 0,381Diversi 1,049Totali 0,000 84,849 0,000

Movimenti dell’esercizio

Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi

Titoli di debito:- titoli di Stato 102.556 34.552- altri 53.407 1.813Titoli di capitaleParti di O.I.C.R.

Totale 155.963 36.365

II.2 Strumenti finanziari non quotatiAlla data del Rendiconto non vi sono in essere investimenti in strumentifinanziari non quotati.

II.3 Titoli di debito

DURATION IN ANNI

Valuta Minore o pari a 1 Compresa tra 1 e 3,6 Maggiore di 3,6

Titoli di debito

Strumenti finanziari derivati

Titoli di debito


Titoli di debito


EURO 28.377 49.523 43.966 104.000

Totale 28.377 0 49.523 0 43.966 104.000

Alla data del Rendiconto non sono in essere posizioni in titoli strutturati.

II.4 Strumenti finanziari derivatiProspetto degli strumenti finanziari derivati che danno luogo ad una posizionecreditoria.

VALORE PATRIMONIALE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

MarginiStrumenti finanziari

quotati

Strumenti finanziari

non quotatiOperazioni su tassi di interesse:- Futures su titoli di debito, tassi e altri contratti

simili- Opzioni su tassi e altri contratti simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su tassi di cambio:- Futures su valute e altri contratti simili- Opzioni su tassi di cambio e altri contratti

simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su titoli di capitale:- Futures su titoli di capitale, indici azionari e

contratti simili 5.971- Opzioni su titoli di capitale e altri contratti

simili- Swaps e altri contratti similiAltre operazioni:- Futures- Opzioni- Swaps 6.343


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Tipologia dei contratti Controparte dei contratti

Banche italiane

SIM

Banche e imprese di

investimento di paesi OCSE

Banche e imprese di

investimento di paesi non

OCSE

Altre controparti

Operazioni su tassi di interesse:- Futures su titoli di

debito, tassi e altri contratti simili

- Opzioni su tassi e altri contratti simili

- Swap e altri contratti simili

Operazioni su tassi di cambio:- Futures su valute e

altri contratti simili

- Opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili


Operazioni su titoli di capitale:- Futures su titoli di

capitale, indici azionari e contratti simili

5.971

- Opzioni su titoli di capitale e altri contratti simili


Altre operazioni- Futures- Opzioni- Swap 6.343

Tipologia dei contratti Attività ricevute in garanzia

Cash (eccetto margini)

Titoli di Stato

Altre titoli di debito

Titoli di capitale Altri

Operazioni su tassi di interesse:- Future su titoli di




Operazioni su tassi di cambio:- Future su valute e

altri contratti simili- Opzioni su tassi

di cambio e altri contratti simili


Operazioni su titoli di capitale:- Future su titoli di




Altre operazioni- Future- Opzioni- Swap 6.343

II.5 Depositi bancariNelle tabelle seguenti sono evidenziati i prospetti relativi alle operazioniin depositi bancari in essere al termine dell’esercizio nonchè i flussi deglistessi registrati nell’anno 2017.

CONSISTENZE A FINE ESERCIZIO

Depositi 24h

Depositi1-15gg

Depositi15gg-6m

Depositi6-12m Totale

BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA 2.800 2.800

Totali 2.800 2.800


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FLUSSI DEI DEPOSITI BANCARI REGISTRATI NELL'ESERCIZIO

Depositi 24h

Depositi1-15gg

Depositi15gg-6m

Depositi6-12m Totale

BCA POPOLARE DELL'EMILIA E ROM Versamenti 1.300.000 1.300.000

BCA POPOLARE DELL'EMILIA E ROM Prelevamenti 1.300.000 1.300.000

BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA Versamenti 2.800.000 2.800.000

BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA Prelevamenti 0

Totale Versamenti 4.100.000 4.100.000

Totale Prelevamenti 1.300.000 1.300.000

II.6 Pronti contro termine e operazioni assimilateNel corso dell’esercizio non sono state poste in essere operazioni diPronti contro Termine attive e assimilate.

II.7 Operazioni di prestito titoliNel corso dell’esercizio non sono state poste in essere operazioni diprestito titoli.

II.8 Posizione netta di liquiditàImporto

Liquidità disponibile: custodita presso la Banca Depositaria, si riferisce a:- conto corrente ordinario 2.209

di cui euro 2.200di cui valuta 9

- conto corrente operatività futures 750Totale 2.959

Liquidità da ricevere per operazioni da regolare: crediti per operazioni stipulate ma non ancora regolate alla data del Rendiconto:- in euro- in divisa

Totale 0Liquidità impegnata per operazioni da regolare:debiti da operazioni stipulate ma non ancora regolate alla data del Rendiconto:- in euro- in divisa

Totale 0Totale posizione netta di liquidità 2.959


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II.9 Altre Attività

Importo

Ratei attivi per:

- Interessi su disponibilità liquide -1

- Interessi su titoli di Stato 290

- Interessi su altri titoli di debito 752

- Ratei su operazioni pronti contro termine

- Depositi bancari 2

Risparmio d’imposta:

- Risparmio d’imposta degli esercizi precedenti

Altre:

- Rateo Fee Prestito Titoli

- Cedole e dividendi da incassare

- Retrocessioni da oicr da incassare

- Crediti inesigibili

- Collaterale a Garanzia 58

- Risconto Commissione di Collocamento 2.583

Totale 3.684

Sezione III – Le passività

III.1 Finanziamenti ricevutiAlla data del Rendiconto non vi sono in essere operazioni difinanziamento.

III.2 Pronti contro termine passivi e operazioni assimilateNel corso dell’esercizio non sono state poste in essere operazioni dipronti contro termine passivi e assimilate.

III.3 Operazioni di prestito titoliNel corso dell’esercizio non sono state poste in essere operazioni diprestito titoli.

III.4 Strumenti finanziari derivatiProspetto degli strumenti finanziari derivati che danno luogo ad una posizionedebitoria

VALORE PATRIMONIALE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI DERIVATIStrumenti

finanziari quotatiStrumenti finanziari

non quotatiOperazioni su tassi di interesse- Futures su titoli di debito, tassi e altri contratti

simili- Opzioni su tassi e altri contratti simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su tassi di cambio- Futures su valute e altri contratti simili- Opzioni su tassi di cambio e altri contratti

simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su titoli di capitale - Futures su titoli di capitale, indici azionari e

contratti simili- Opzioni su titoli di capitale e altri contratti

simili -3.917

- Swaps e altri contratti similiAltre operazioni- Futures- Opzioni- Swaps -656

Tipologia dei contratti Controparte dei contratti

Banche italiane SIM

Banche e imprese di

investimento di paesi OCSE

Banche e imprese di

investimento di paesi non

OCSE

Altre controparti

Operazioni su tassi di interesse:- Futures su titoli di




Operazioni su tassi di cambio:- Futures su valute e

altri contratti simili

- Opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili


Operazioni su titoli di capitale:- Futures su titoli di


-3.917



Altre operazioni- Futures- Opzioni- Swap -656


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III.5 Debiti verso partecipanti

RIMBORSI RICHIESTI E NON REGOLATI

Data regolamento del rimborso Data valuta Importo

29 Dicembre 2017 02 Gennaio 2018 15

Totale 15

III.6 Altre passivitàImporto

Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati per:

- Commissioni Società di Gestione 198- Commissioni di Banca Depositaria 15- Commissioni Calcolo Nav 7- Spese di revisione 4- Spese di pubblicazione prospetti ed informativa al pubblico- Commissioni di incentivo- Altre

Debiti di imposta

Altre:- Collaterale Ricevuto 5.610- Debiti per interessi passivi 1

Totale 5.835

Sezione IV – Il valore complessivo nettoVARIAZIONE DEL PATRIMONIO NETTO

Rendiconto al 29.12.2017



Patrimonio netto a inizio periodo 130.593Incrementi: a) Sottoscrizioni:

- Sottoscrizioni singole 1.138 119.969

- Piani di accumulo

- Switch in entrata 164 11.290- Switch da fusione

b) Reinvestimento cedola 128c) Risultato positivo della

gestione 13.810Decrementi: a) Rimborsi:

- Riscatti 11.451 594

- Piani di rimborso

- Switch in uscita 91

b) Proventi distribuiti 1.090c) Risultato negativo della

gestione 72Patrimonio netto a fine periodo 133.201 130.593 0Numero totale quote in circolazione 24.250.943,268 26.132.971,436Numero quote detenute da investitori qualificati 201.198,691 199.999,300% Quote detenute da investitori qualificati 0,830 0,765Numero quote detenute da soggetti non residenti 84.447,042 77.528,442% Quote detenute da soggetti non residenti 0,348 0,297

Per “investitori professionali” si fa riferimento ai soggetti indicati dall’art.6, commi 2-quinqies e 2-sexies del TUF.


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Sezione V – Altri dati patrimoniali

Prospetti degli impegni assunti dal FondoAmmontare dell’impegno

Valore assoluto% del Valore

Complessivo NettoOperazioni su tassi di interesse:- Futures su titoli di debito, tassi e altri

contratti simili- Opzioni su tassi e altri contratti simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su tassi di cambio:- Futures su valute e altri contratti simili- Opzioni su tassi di cambio e altri

contratti simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su titoli di capitale:- Futures su titoli di capitale, indici

azionari e contratti simili 12.867 9,660- Opzioni su titoli di capitale e altri

contratti simili- Swaps e altri contratti similiAltre operazioni:- Futures e contratti simili- Opzioni e contratti simili- Swaps e contratti simili 71.573 53,733

Prospetto di ripartizione delle attività e delle passività del Fondo per divisa

ATTIVITA’ PASSIVITA’

Strumenti finanziari

Depositi bancari Altre attività Totale Finanziamenti

ricevutiAltre

passività Totale

EURO 134.180 2.800 6.635 143.615 -10.423 -10.423

DOLLARO USA 9 9

Totale 134.180 2.800 6.644 143.624 0 -10.423 -10.423

Parte C – Il risultato economico dell’esercizio

Sezione I – Strumenti finanziari quotati e non quotati erelative operazioni di copertura

I.1 Risultato delle operazioni su strumenti finanziariDi seguito si fornisce il dettaglio delle componenti del risultato delleoperazioni su strumenti finanziari (voci A2, A3, B2, B3), evidenziandonela componente dovuta ai cambi (gli importi di segno negativo siriferiscono rispettivamente a perdite o minusvalenze).

Risultato complessivo delle operazioni su:

Utile/perdita da realizzi

Di cui: per variazioni dei tassi di

cambio

Plus/minusvalenze

Di cui: per variazioni dei tassi di

cambioA. Strumenti finanziari

quotati -188 -5 1.504 0

1. Titoli di debito -188 -5 1.5042. Titoli di capitale3. Parti di O.I.C.R. 0 0 0 0

- OICVM- FIA

B. Strumenti finanziari non quotati 0 0 0 01. Titoli di debito2. Titoli di capitale3. Parti di O.I.C.R.

I.2 Strumenti finanziari derivatiDi seguito si fornisce il dettaglio delle componenti del risultato delleoperazioni su strumenti derivati (voci A4, B4, C1, C2), distinguendo tra irisultati realizzati e quelli rivenienti dalla valutazione alla finedell’esercizio

RISULTATO DEGLI STRUMENTI FINANZIARI DERIVATICon finalità di copertura

(sottovoci A4 e B4)Senza finalità di copertura

(sottovoci C1 e C2)

Risultati realizzati

Risultati non realizzati

Risultati realizzati

Risultati non realizzati

Operazioni su tassi di interesse- Futures su titoli di debito,

tassi ed altri contratti simili- Opzioni su tassi e altri

contratti simili- Swaps e altri contratti similiOperazioni su titoli di capitale- Futures su titoli di capitale,

indici azionari e contratti simili -1 6.095

- Opzioni su titoli di capitale e altri contratti -1.122

- Swaps e altri contrattiAltre operazioni- Futures- Opzioni- Swaps 2.912 2.949


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Sezione II – Depositi bancariPROVENTI SU DEPOSITI BANCARI

Depositi 24h

Depositi1-15gg

Depositi15gg-6m

Depositi6-12m

Totale

Proventi su depositi 2 2

Sezione III – Altre operazioni di gestione e oneri finanziariNel corso dell’esercizio non sono state poste in essere altre operazioni digestione e non sono stati sostenuti oneri finanziari.

Risultato della gestione cambi (voce E della SezioneReddituale)

RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI

Operazioni di copertura Risultati realizzatiRisultati non

realizzatiOperazioni a termineStrumenti finanziari derivati su tassi di cambio:- Futures su valute e altri contratti simili- Opzioni su tassi di cambio e altri contratti

simili- Swaps e altri contratti simili

Operazioni non di copertura

Operazioni a termineStrumenti finanziari derivati su tassi di cambio non aventi finalità di copertura:- Futures su valute e altri contratti simili- Opzioni su tassi di cambio e altri contratti

simili- Swaps e altri contratti similiLIQUIDITÀ 5 -1

Interessi passivi su finanziamenti ricevutiDi seguito si fornisce il dettaglio degli oneri finanziari su finanziamentiricevuti.

INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTIForma tecnica del finanziamento ImportoDebiti a vista -51

Altri oneri finanziariNel corso dell’esercizio non sono stati rilevati altri oneri finanziari.


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Sezione IV - Oneri di gestioneSezione IV.1 - Costi sostenuti nel periodo

Importi complessivamente corrisposti Importi corrisposti a soggetti del gruppo di appartenenza della SGR

ONERI DI GESTIONEImporto

(migliaia di euro)

% sul valore complessivo

netto (*)

% sul valore dei beni negoziati

% sul valore del

finanziamento

Importo(migliaia di

euro)

% sul valore complessivo

netto (*)

% sul valore dei beni negoziati

% sul valore del

finanziamento

1. Provvigioni di gestione 791 1,483Provvigioni di base Classe P 469 1,137Provvigioni di base Classe R 322 0,346

2. Costo per il calcolo del valore della quota classe P 7 0,0182. Costo per il calcolo del valore della quota classe R 17 0,0183. Costi ricorrenti degli OICR in cui il Fondo investe classe P

3. Costi ricorrenti degli OICR in cui il Fondo investe classe R

4. Compenso del Depositario classe P 20 0,0504. Compenso del Depositario classe R 47 0,0505. Spese di revisione del Fondo classe P 2 0,0055. Spese di revisione del Fondo classe R 5 0,0056. Spese legali e giudiziarie classe P6. Spese legali e giudiziarie classe R

7.Spese pubblicazione valore quota e prospetto informativo classe P

7.Spese pubblicazione valore quota e prospetto informativo classe R 1 0,001

8. Altri oneri gravanti sul Fondo 45 0,034Contributo di vigilanza Consob Classe PContributo di vigilanza Consob Classe R 1 0,001Altri oneri Classe P 13 0,033Altri oneri Classe R 31 0,033

9. Commissioni di collocamento classe P9. Commissioni di collocamento classe R 638 0,686

COSTI RICORRENTI TOTALI (Somma da 1 a 9) Classe P 511 1,243COSTI RICORRENTI TOTALI (Somma da 1 a 9) Classe R 1.062 1,140

10. Provvigioni di incentivo classe P10. Provvigioni di incentivo classe R11. Oneri di negoziazione strum. Finanziari 19 0,02711. Oneri di negoziazione strum. Finanziari Classe P 5 0,02711. Oneri di negoziazione strum. Finanziari Classe R 14 0,027

su titoli azionarisu titoli di debitosu derivati 19 0,027su OICR

12. Oneri finanz. per i debiti assunti dal Fondo Classe P

15 29,651

12. Oneri finanz. per i debiti assunti dal Fondo Classe R

36 29,651

13. Oneri fiscali di pertinenza del Fondo Classe P13. Oneri fiscali di pertinenza del Fondo Classe R

TOTALE SPESE Classe P (Somma da 1 a 13) 531 1,287

TOTALE SPESE Classe R (Somma da 1 a 13) 1.112 1,196

(*) Calcolato come media del periodo.


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Sezione IV.2 - Provvigione di incentivoIl Regolamento del Fondo non prevede alcuna commissione di incentivo.

Sezione IV.3 - RemunerazioniNella presente sezione si riportano le informazioni previste dall’art. 22comma 2 lettera e) ed f) della Direttiva dell’Unione Europea n. 61/2011(cd. “Direttiva AIFM”) e dall’art. 107 del Regolamento UE n. 231/2013(cd. “Regolamento Delegato”) in materia di Politiche di remunerazione eincentivazione. Le Politiche di remunerazione e incentivazione della SGRsono state predisposte sulla base della Policy di Remunerazione di Arcaapprovata dall’Assemblea il 30/06/2017, nel rispetto delle disposizionieuropee e nazionali che regolamentano il settore del Risparmio Gestito.Si elencano di seguito le informazioni sulle remunerazioni della SGR,come da Bilancio di fine 2017:

1. Remunerazione totale 12.397.237,66, suddivisa nellacomponente fissa 9.552.878,66 e variabile 2.844.359,corrisposta nell’esercizio dal gestore al personale e relativo numerodi beneficiari 108 come numero di dipendenti al 29/12/20172. La retribuzione complessiva lorda del personale direttamentecoinvolto, in via non esclusiva, nella gestione del fondo diinvestimento aperto Arca 2022 Reddito Multivalore XI è risultatapari a 888.322,86 di euro, di cui 632.663,88 di euroriconducibili alla componente fissa e 255.658,97 di euro allacomponente variabile3. Remunerazione totale 5.885.844 di euro, corrispostanell’esercizio dal gestore al personale più rilevante (coerentementecon la policy di remunerazione) e ripartito come segue: Membri delConsiglio di Amministrazione (incluso l’Amministratore Delegato)1.015.395 di euro, Soggetti appartenenti all’alta dirigenza,responsabili delle principali linee di business che riportanodirettamente al vertice aziendale e soggetti che individualmente ocollettivamente assumono rischi in modo significativo per la SGR4.451.474 di euro, Responsabili delle Funzioni di Controllo382.975 di euro4. La proporzione delle remunerazione complessiva lorda delpersonale attribuita al Fondo è stata determinata sulla base dellacontabilità industriale della SGR ed è pari allo 0.6%, cuicorrisponde un numero medio di beneficiari a livello FTE per ilgruppo dei fondi a cedola pari a 2.6 FTE.

I costi fissi comprendono: RAL (Retribuzione Annua Lorda), TFR(Trattamento di Fine Rapporto), Fondo Pensione contributo azienda e tuttigli elementi elargiti dall’azienda e non legati allaprestazione/valutazione annua del dipendente; tali costi sono quelli dicompetenza dell’anno di riferimento.I costi variabili comprendono i bonus ad personam erogati nell’anno diriferimento.Gli importi di cui sopra, si intendono al netto dei contributi acarico dell’azienda e al lordo delle tasse dipendenti.

Sezione V - Altri ricavi ed oneri

ImportoInteressi attivi su disponibilità liquide 24Altri ricavi 0- Altri ricavi- Retrocessione commissioni

Altri oneriTotale 24

Sezione VI – ImposteNel corso dell’esercizio non sono state rilevate imposte.

Parte D – Altre informazioni

Attività di copertura del rischio di portafoglioDi seguito vengono riepilogate le operazioni per la copertura del rischiodi portafoglio in essere alla data del 29 dicembre 2017 suddivise pertipologia.OPERAZIONI DI COPERTURA DEL RISCHIO DI PORTAFOGLIO CHE HANNO AVUTO

EFFICACIA NELL’ANNO 2016

Tipo contratto

Divisa SottostanteImporto

Negoziato (in Euro)

Numero operazioni

Futures EUR DJ EURO STOXX 50 P 69.250 2

OPERAZIONI IN ESSERE PER COPERTURA DEL RISCHIO PORTAFOGLIO ALLA CHIUSURA DEL PERIODO

Tipo contratto

Divisa SottostanteImporto

Negoziato (in Euro)

Numero operazioni

Futures EUR OPT CALL SX5E DVD 120,00 15.12.2021 E 1.070.000 1

Futures EUR OPT CALL SX5E DVD 120,00 15.12.2022 E 1.725.000 1

Attività di negoziazione in strumenti finanziariLe negoziazioni sono state poste in essere per il tramite di istituti dicredito italiani ed esteri e di primari intermediari italiani ed esteri.La SGR percepisce dai negoziatori prestazioni non monetarie, sottoforma di ricerca in materia di investimenti; tale ricerca è da considerarsicomplementare e non sostitutiva delle analisi elaborate internamente.La ricerca è utilizzata nella prestazione del servizio nell’interesse deipartecipanti agli OICR non ostacolando l’adempimento dell’obbligo diservire al meglio i loro interessi.Il Fondo non ha effettuato investimenti differenti da quelli previsti nellapolitica di investimento.Si precisa che tali oneri di negoziazione si riferiscono a quelli esplicitatidalle controparti. Laddove gli oneri di negoziazione sono ricompresi nelprezzo delle transazioni, gli stessi non sono evidenziabili separatamente.

ONERI DI INTERMEDIAZIONE

Banche italiane SIM

Banche e imprese di

investimento estere

Altre controparti Totale

Oneri di intermediazione corrisposti a:

19 19

di cui a società del gruppo 0

Conflitto d’interessiAi sensi della vigente normativa ARCA FONDI SGR ha implementatoidonee procedure per l’identificazione delle fattispecie che possono


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generare conflitti di interesse e le relative misure di gestione, secondo leprevisioni di cui al Protocollo di Autonomia emanato da Assogestioni,istituendo relative procedure di controllo. In particolare, le situazioni diconflitto di interesse possono essere rilevate nell’attività di selezione degliinvestimenti, nell’attività di selezione delle controparti contrattuali,nonché nell’esercizio dei diritti di intervento e di voto degli emittentipartecipati.L’efficacia delle misure di gestione dei conflitti di interesse adottate daARCA FONDI SGR è oggetto di riscontro nel continuo da parte delServizio Compliance e di verifica periodica da parte del Consiglio diAmministrazione.Per maggiori dettagli in merito alle modalità di gestione dei conflitti diinteressi si rimanda all’informativa MIFID, pubblicata sul sito internetwww.arcaonline.it.Nel corso dell’esercizio si evidenziano delle posizioni in potenzialeconflitto di interesse, che rispettano le misure di gestione adottate dallaSGR e riconducibili in particolare, a transazioni con banche azionisteaventi ad oggetto depositi bancari.

Turnover del portafoglioIl tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo nell’esercizio èespresso dal rapporto percentuale tra la somma degli acquisti e dellevendite di strumenti finanziari, al netto delle sottoscrizioni e rimborsidelle quote del Fondo, e il patrimonio netto medio del Fondo nelperiodo.

TURNOVER DEL PORTAFOGLIOAcquisti/Vendite degli strumenti finanziari 191.614Sottoscrizioni/Rimborsi quote di Fondo 12.972

- Sottoscrizioni 1.430- Rimborsi 11.542

Patrimonio netto medio del Fondo 134.249Tasso di movimentazione del portafoglio nell'esercizio 133,07%

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RENDICONTO AL 29.12 - arcaonline.it · di mercato, utilizzando anche futures e opzioni aventi come...

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