Rapporto Banca-Impresa: valutazione del rischio e impatto MIFID 2 · 2018-11-19 · Rapporto...

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Rapporto Banca - Impresa: valutazione del rischio e impatto MIFID 2 Lunedì 12 novembre 2018 Sede Banca Cambiano - Firenze Aldo Fittante Avvocato, Docente di diritto Industriale Università degli Studi di Firenze 1

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Rapporto Banca-Impresa: valutazione del

rischio e impatto MIFID 2

Lunedì 12 novembre 2018

Sede Banca Cambiano- Firenze

Aldo Fittante

Avvocato, Docente di diritto Industriale

Università degli Studi di Firenze

1

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Rapporto banca-impresa:

valutazione del rischio di

credito e impatti della nuova

normativa MIFID 2

La MIFID 2 è una direttiva europea sui servizi finanziari, del 15 maggio 2014, che sarebbe dovuta entrare in vigore il 3 gennaio 2017 ma che diventa operativa dal 3 gennaio 2018. La normativa rappresenta l’evoluzione della precedente disciplina, la MIFID, del 2007.

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➢ Lo scopo della MIFID 2 è quello di aumentare la

tutela per chi investe, grazie a un maggior numero

di informazioni e a nuove imposizioni per le imprese

e gli intermediari finanziari (come gli istituti bancari,

le Società di Gestione del Risparmio e le Società di

Intermediazione Mobiliare).

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Cos’è la MIFID 2

➢ MIFID è acronimo di Markets in Financial

Instruments Directive ...

Lo scopo della MIFID 2 è quello di

aumentare la tutela per chi investe, grazie

a un maggior numero di informazioni e a

nuove imposizioni per le imprese e gli

intermediari finanziari.

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Punti chiave-I DOVERI DELL‘INTERMEDIARIO: Analisi del

regolamento Consob e del Testo unico finanza

- Il know your customer

- IL PUNTO DI VISTA DELLA GIURISPRUDENZA

- IMPATTO DELLA DIRETTIVA MiFID II(Markets in

financial instruments directive) 2014/65/EU: dal know

your customer al know your product.

- RIVISITAZIONE DEGLI APPRODI

GIURISPRUDENZIALI ALLA LUCE DELLE NOVITÀ

NORMATIVE.5

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Regolamento Consob e T.U.F

➢ Art. 21 T.U.F-. 28 e 96 del Regolamento Consob

➢ Il modello del know your customer si basa su un flusso di

informazioni con le quali l’intermediario:

➢ Acquisisce informazioni sulla conoscenza e l’esperienza del

cliente in materia di servizi finanziari e sulla sua

propensione al rischio

➢ Lo rende edotto di tutte le informazioni inerenti al panorama

degli strumenti finanziari proposti.

➢ Individua il prodotto finanziario più adeguato al profilo del

cliente = know your customer.

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La giurispuendenza: analisi delle

pronunce

➢ Tesi della Nullità ex art. 1418 per violazione di norme

imperative: “gli obblighi che la normativa di settore impone

di osservare agli intermediari fidanziari nello svolgimento

dei servizi di investimento hanno carattere imperativo”

➢ Tesi della risoluzione per inadempimento ex 1453, 1218: “i

doveri inerenti alla prestazione del servizio di

intermediazione costituiscono vere e proprie obbligazioni

che, se inadempiute, legittimano la risoluzione

contrattuale.

➢ La tesi maggioritaria della responsabilità

precontrattualeCass., Sez. Un., 19 dicembre 2007, n.

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Segue: L’impatto della MIFID2

➢ IMPATTO DELLA direttiva MiFID II (Markets in financial

instruments directive) 2014/65/EU

➢ Passaggio da un sistema improntato sul know your

customer, ad un sistema focalizzato sul know your

product

➢ Le società che intendono produrre strumenti

finanziari dovranno individuare il mercato di

riferimento del prodotto: c.d. “mercato target”

➢ Le società di distribuzione dei prodotti finanziari :

- Riesaminano criticamente le valutazioni prospettiche

presentante dall’impresa creatrice dello strumento

finanziario e le adeguano alle esigenze

dell‘investitore 8

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MAGGIORI OBBLIGHI INFORMATIVI

- Preventiva comparazione della vasta gamma degli

strumenti finanziari attraverso molteplici paramentri quali (

i rischi e i costi del medesimo, nonché la complessità e le

caratteristiche della clientela target)

- Completa e corretta comunicazione al cliente di tutti i costi

sopportati in un investimento

- Valutazione periodica dell’adeguatezza degli strumenti

finanziari raccomandati

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CONCLUSIONI

-Considerazioni finali sui possibili sviluppi applicativi delladirettiva MIFID2

-Rivisitazione critica degli orientamenti giurisprudenzialimaturati sul punto.

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Grazie dell’attenzione!!!

A cura del

Prof. Avv. Aldo Fittante

Via Michele di Lando, 6

50125 Firenze

Tel: 055 2337651

E-mail: [email protected]