Prospetto - Poste Italiane · 2015. 6. 30. · Prospetto depositato presso la CONSOB in data 15...

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Prospetto relativo all’Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione e all’ammissione a quotazione sul Mercato Telematico Azionario - Segmento STAR, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. di azioni ordinarie di Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A. L’Offerta Pubblica è parte di un’Offerta Globale di azioni ordinarie di Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A. che comprende un’offerta pubblica di vendita e sottoscrizione rivolta al pubblico indistinto in Italia e un collocamento istituzionale rivolto ad investitori qualificati in Italia ed istituzionali all’estero, ai sensi della Regulation S dello United States Securities Act del 1933, come successivamente modificato e negli Stati Uniti d’America, esclusivamente ai Qualified Institutional Buyers ai sensi della Rule 144A adottata in forza dello United States Securities Act del 1933. Prospetto depositato presso la CONSOB in data 15 maggio 2015, a seguito di comunicazione dell’avvenuto rilascio dell’approvazione del Prospetto con nota del 15 maggio 2015, protocollo n. 0039163/15. L’adempimento di pubblicazione del Prospetto non comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il Prospetto è disponibile presso la sede legale dell’Emittente, presso il Responsabile del Collocamento ed i Collocatori nonché sul sito Internet dell’Emittente (www.mzb-group.com), del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori. Emittente Azionista Venditore M.Zanetti Industries S.A. Coordinatore dell’Offerta Globale, Responsabile del Collocamento, Joint Bookrunner e Specialista Coordinatore dell’Offerta Globale, Joint Bookrunner e Sponsor Joint Bookrunner

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    Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A.Viale Gian Giacomo Felissent 53 Villorba 31020 VILLORBA TV

    Prospetto

    relativo all’Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione e all’ammissione a quotazione sul Mercato Telematico Azionario - Segmento STAR,

    organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. di azioni ordinarie di Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A.

    L’Offerta Pubblica è parte di un’Offerta Globale di azioni ordinarie di Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A. che comprende un’offerta pubblica di vendita e sottoscrizione rivolta al pubblico indistinto in Italia e un collocamento istituzionale rivolto ad investitori qualificati in Italia ed istituzionali all’estero, ai sensi della Regulation S dello United States Securities Act del 1933, come successivamente modificato e negli Stati Uniti d’America, esclusivamente ai Qualified Institutional Buyers ai sensi della Rule 144A adottata in forza dello United States Securities Act del 1933.Prospetto depositato presso la CONSOB in data 15 maggio 2015, a seguito di comunicazione dell’avvenuto rilascio dell’approvazione del Prospetto con nota del 15 maggio 2015, protocollo n. 0039163/15.L’adempimento di pubblicazione del Prospetto non comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.Il Prospetto è disponibile presso la sede legale dell’Emittente, presso il Responsabile del Collocamento ed i Collocatori nonché sul sito Internet dell’Emittente (www.mzb-group.com), del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori.

    Emittente

    Azionista VenditoreM.Zanetti Industries S.A.

    Coordinatore dell’Offerta Globale, Responsabile del Collocamento, Joint Bookrunner e Specialista

    Coordinatore dell’Offerta Globale, Joint Bookrunner e Sponsor

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    INDICE

    DEFINIZIONI .............................................................................................................. 21

    GLOSSARIO ................................................................................................................ 29

    NOTA DI SINTESI ...................................................................................................... 33Sezione A – Introduzione ed avvertenze ..................................................................... 33Sezione B – Emittente ed eventuali garanti ............................................................... 34Sezione C – Strumenti fi nanziari ................................................................................ 46Sezione D – Rischi ........................................................................................................ 48Sezione E – Offerta ...................................................................................................... 52

    SEZIONE PRIMA ........................................................................................................ 57CAPITOLO I – SOGGETTI RESPONSABILI ........................................................ 581.1 Responsabili del Prospetto ............................................................................ 581.2 Dichiarazione di responsabilità .................................................................... 58

    CAPITOLO II – REVISORI LEGALI DEI CONTI ................................................ 592.1 Revisori legali dell’Emittente ........................................................................ 592.2 Informazioni sui rapporti con i revisori e su eventuali organi esterni di

    controllo .......................................................................................................... 60

    CAPITOLO III – INFORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATEDELL’EMITTENTE ................................................................................................... 61Premessa ....................................................................................................................... 613.1 Dati economici selezionati del Gruppo per i trimestri chiusi al 31 marzo

    2015 e 2014 nonché per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2014, 2013e 2012 ............................................................................................................... 62

    3.2 Dati patrimoniali e fi nanziari selezionati del Gruppo al e per i trimestrichiusi al 31 marzo 2015 e 2014 nonché al e per gli esercizi chiusi al31 dicembre 2014, 2013 e 2012 ....................................................................... 64

    3.3 Indicatori fi nanziari alternativi di performance .......................................... 66

    CAPITOLO IV – FATTORI DI RISCHIO ................................................................ 704.1 Fattori di rischio connessi all’attività dell’Emittente e del Gruppo MZB ..... 70

    4.1.1 Rischi connessi alla concentrazione del business del GruppoMZB sulla vendita di caffè tostato ................................................... 70

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    4.1.2 Rischi connessi all’oscillazione dei prezzi del caffè verdee delle altre materie prime utilizzate dal Gruppo MZB ................... 72

    4.1.3 Rischi connessi all’approvvigionamento delle materie primee dei semilavorati ............................................................................. 73

    4.1.4 Rischi connessi alle ipotesi di rimborso anticipato dei fi nanziamentimessi a disposizione del Gruppo e all’escussione delle garanziepreviste dagli stessi .......................................................................... 75

    4.1.5 Rischi connessi alla mancata acquisizione di nuove quotedi mercato nel segmento delle capsule e cialde da caffè ................. 77

    4.1.6 Rischi connessi alla variazione dei tassi di interesse ....................... 794.1.7 Rischi connessi alla variazione dei tassi di cambio ......................... 794.1.8 Rischi connessi alla distribuzione dei dividendi .............................. 804.1. 9 Rapporti con Parti Correlate ............................................................ 814.1. 10 Rischi connessi alla rilevanza della voce attività immateriali sul

    totale attivo e sul patrimonio netto del Gruppo ................................ 864.1.11 Rischi connessi alla concentrazione delle vendite sui principali

    clienti e nel canale Private Label ..................................................... 894.1. 1 2 Rischi connessi al segmento del Modern Trade .............................. 914.1. 1 3 Rischi connessi all’indebitamento esistente .................................... 924.1. 1 4 Rischi connessi alla promozione dei brand nei mercati di riferimento . 924.1.1 5 Rischi connessi alla strategia del Gruppo MZB .............................. 934.1.1 6 Rischi connessi all’operatività e al funzionamento dei magazzini

    nel Nord America e ai rapporti con gli spedizionieri terzi ............... 954.1.1 7 Rischi connessi allo stato di implementazione del modello

    organizzativo ex D.Lgs. 231/2001 ................................................... 964.1.1 8 Rischi connessi alla dipendenza del Gruppo MZB dalla fi gura

    del fondatore ed al personale chiave ................................................ 964.1.1 9 Rischi connessi alla corporate governance dell’Emittente

    e all’applicazione differita di determinate previsioni statutarie ....... 974.1. 20 Rischi connessi alla mancanza o possibile insuffi cienza

    della copertura assicurativa .............................................................. 994.1. 2 1 Rischi connessi alle dichiarazioni di preminenza e alle informazioni

    sull’evoluzione del mercato e sul posizionamento competitivo ...... 994.1.2 2 Rischi connessi alla non contendibilità dell’Emittente .................... 1004.1.2 3 Rischi connessi alla natura di holding ............................................. 1004.1.2 4 Rischi connessi all’Operazione di Scissione Proporzionale

    Parziale dell’Emittente ..................................................................... 1014.1.2 5 Rischi connessi all’Acquisizione Boncafe ....................................... 1024.1.2 6 Rischi connessi al procedimento instaurato nei confronti di Segafredo

    Zanetti Deutschland GmbH e ad altri contenziosi pendenti ................. 103

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    4.1.27 Rischi connessi alla normativa fi scale ............................................. 1054.1.28 Rischi connessi a fenomeni di stagionalità delle vendite ................ 107

    4.2 Fattori di rischio connessi al settore in cui l’Emittente ed il GruppoMZB operano ................................................................................................. 1074.2.1 Rischi connessi alla congiuntura economica, alla diminuzione

    della domanda dei prodotti del Gruppo ed alla contrazionedell’accesso al credito ...................................................................... 107

    4.2.2 Rischi connessi all’elevato grado di competitività nel mercatodi riferimento ................................................................................... 108

    4.2.3 Rischi connessi alla tutela dei diritti di proprietà intellettuale ........ 1094.2.4 Rischi connessi all’attività internazionale e al mutamento

    delle condizioni dei mercati ............................................................. 1104.2.5 Rischi connessi al quadro normativo di riferimento ........................ 1114.2.6 Rischi connessi al rispetto della normativa ambientale

    e di sicurezza .................................................................................... 112

    4.3 Fattori di rischio connessi all’offerta e agli strumenti fi nanziari offerti ..... 1124.3.1 Rischi connessi ai confl itti di interesse ............................................ 1124.3.2 Rischi connessi a problemi generali di liquidità sui mercati

    e alla possibile volatilità del prezzo delle Azioni della Società ....... 1144.3.3 Rischi connessi al segmento di quotazione e agli altri requisiti STAR 1144.3.4 Dati relativi all’Offerta Globale e altre informazioni che

    saranno comunicate successivamente alla Data del Prospetto ........ 1154.3.5 Rischi connessi agli impegni temporanei di inalienabilità

    delle azioni ed alla negoziazione delle azioni in un mercatoregolamentato .................................................................................. 115

    4.3.6 Rischi connessi all’attività di stabilizzazione .................................. 116

    CAPITOLO V – INFORMAZIONI SULL’EMITTENTE ....................................... 1175.1 Storia ed evoluzione dell’Emittente ............................................................. 117

    5.1.1 Denominazione legale e commerciale dell’Emittente ..................... 1175.1.2 Luogo di registrazione dell’Emittente e suo numero

    di registrazione ................................................................................. 1175.1.3 Data di costituzione e durata dell’Emittente .................................... 1175.1.4 Domicilio e forma giuridica, legislazione in base alla quale

    opera l’Emittente, Paese di costituzione, indirizzo, numerodi telefono e sede sociale ................................................................. 117

    5.1.5 Fatti importanti nell’evoluzione dell’attività dell’Emittentee del Gruppo .................................................................................... 118

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    5.2 Investimenti .................................................................................................... 1325.2.1 Principali investimenti effettuati dall’Emittente nel corso

    degli esercizi 2014, 2013 e 2012 e nell’esercizio in corso fi noalla Data del Prospetto ..................................................................... 1325.2.1.1 Investimenti effettuati nel corso degli esercizi chiusi

    al 31 dicembre 2014, 2013 e 2012 ................................... 1325.2.1.2 Investimenti effettuati successivamente all’esercizio chiuso

    al 31 dicembre 2014 fi no alla Data del Prospetto ........... 1385.2.2 Investimenti in corso di realizzazione ............................................. 1395.2.3 Investimenti futuri ........................................................................... 139

    CAPITOLO VI – PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ .......................................... 1406.1 Descrizione delle principali attività del Gruppo MZB, dei suoi prodotti,

    del ciclo produttivo e delle relative strategie ............................................... 1406.1.1 Introduzione ..................................................................................... 1406.1.2 Il prodotto caffè ............................................................................... 143

    6.1.2.1 Ciclo e caratteristiche del caffè verde dalla coltivazionealla tostatura .................................................................... 144

    6.1.2.2 Preparazione del caffè ...................................................... 1456.1.2.3 Tipologie di caffè commercializzato dal Gruppo MZB ..... 146

    6.1.2.3.1 IL CAFFÈ IN CAPSULA DEL GRUPPO MZB ............. 1506.1.3 Il processo produttivo ....................................................................... 156

    6.1.3.1 Approvvigionamento del caffè verde ................................ 1566.1.3.2 Torrefazione e confezionamento ....................................... 1626.1.3.3 Logistica ........................................................................... 164

    6.1.4 Commercializzazione del caffè prodotto dal Gruppo MZB ............. 1666.1.5 Struttura e caratteristiche dei canali di vendita del Gruppo MZB .... 170

    6.1.5.1 Il canale Mass Market ...................................................... 1706.1.5.2 Il canale Foodservice ....................................................... 1726.1.5.3 Il canale Private Label ..................................................... 175

    6.1.6 I brand ed i prodotti del Gruppo MZB relativi al caffè .................... 1766.1.6.1 Il brand Segafredo Zanetti ................................................ 1776.1.6.2 Gli altri brand principali del Gruppo mzb ....................... 178

    6.1.7 L’attività di marketing del Gruppo MZB .......................................... 2006.1.8 I principali mercati geografi ci del Gruppo MZB per la vendita

    di caffè .............................................................................................. 2056.1.8.1 Stati Uniti .......................................................................... 2066.1.8.2 Francia ............................................................................. 2116.1.8.3 Italia .................................................................................. 216

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    6.1.8.4 Finlandia .......................................................................... 2206.1.8.5 Germania ed Austria......................................................... 224

    6.1.9 Le altre attività del Gruppo a supporto dell’attività di produzionee commercializzazione del caffè ....................................................... 2286.1.9.1 La fabbricazione e commercializzazione (o concessione

    in uso) di macchine da caffè ed attrezzature professionalidel Gruppo MZB ............................................................... 2286.1.9.1.1 LE MACCHINE ED ATTREZZATURE PROFESSIONALI

    DA BAR ............................................................. 2296.1.9.1.2 LE MACCHINE PER CAPSULE ................................. 232

    6.1.9.2 La rete di caffetterie del Gruppo MZB ............................. 2346.1.9.3 La commercializzazione di prodotti coloniali

    e altri prodotti alimentari del Gruppo MZB ..................... 2446.1.9.4 La vendita di beni e servizi collegati alle attività

    principali del Gruppo MZB .............................................. 2526.1.10 Informazioni selezionate sulle Società Boncafe ............................... 2536.1.11 Fattori chiave .................................................................................... 2586.1.12 Programmi futuri e strategie ............................................................. 2606.1.13 Fenomeni di stagionalità ................................................................... 2636.1.14 Quadro normativo di riferimento ...................................................... 2636.1.15 Indicazione di nuovi prodotti e/o servizi introdotti, se signifi cativi,

    e, qualora lo sviluppo di nuovi prodotti o servizi sia statoreso pubblico, indicazione dello stato di sviluppo. ........................... 265

    6.2 Descrizione del mercato di riferimento e posizionamento competitivodel Gruppo MZB ............................................................................................. 2656.2.1 Il mercato del caffè negli Stati Uniti ................................................. 2676.2.2 Il mercato del caffè in Francia .......................................................... 2716.2.3 Il mercato del caffè in Italia .............................................................. 2746.2.4 Il mercato del caffè e delle spezie in Finlandia ................................ 2796.2.5 Il mercato del caffè in Germania ed Austria ..................................... 2816.2.6 Il mercato del caffè nell’area Asia-Pacifi co ed in Medio Oriente..... 286

    6.3 Fattori eccezionali ........................................................................................... 2896.4 Dipendenza da brevetti o licenze, da contratti industriali, commerciali

    o fi nanziari, o da nuovi procedimenti di fabbricazione ............................... 2896.4.1 Marchi, brevetti o licenze ................................................................. 2896.4.2 Clienti e fornitori .............................................................................. 2916.4.3 Contratti di fi nanziamento ................................................................ 293

    6.5 Dichiarazioni formulate dall’Emittente riguardo alla sua posizione concorrenziale ................................................................................................. 293

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    CAPITOLO VII – STRUTTURA ORGANIZZATIVA ............................................. 2947.1 Descrizione del gruppo di cui l’Emittente fa parte ...................................... 2947.2 Descrizione delle società appartenenti al Gruppo MZB ............................. 295

    CAPITOLO VIII – IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI ............................. 3018.1 Immobilizzazioni materiali esistenti o previste ............................................ 301

    8.1.1 Beni immobili in proprietà o in locazione ........................................ 3018.1.2 Impianti produttivi e macchinari ...................................................... 304

    8.2 Tematiche ambientali...................................................................................... 313

    CAPITOLO IX – RESOCONTO DELLA SITUAZIONE GESTIONALEE FINANZIARIA DELL’EMITTENTE ..................................................................... 314Premessa ........................................................................................................................ 3149.1 Situazione fi nanziaria e patrimoniale del Gruppo al 31 marzo 2015

    ed al 31 dicembre 2014, 2013 e 2011 .............................................................. 3159.1.1 Attività non correnti .......................................................................... 3159.1.2 Capitale Circolante netto .................................................................. 3169.1.3 Passività non correnti ........................................................................ 3249.1.4 Altre passività non correnti ............................................................... 3259.1.5 Patrimonio Netto ............................................................................... 3269.1.6 Indebitamento Finanziario Netto ...................................................... 327

    9.2 Gestione operativa .......................................................................................... 3279.2.1 Fattori importanti che hanno avuto ripercussioni signifi cative

    sul reddito derivante dall’attività svolta dal Gruppo ........................ 3289.2.1.1 Prezzo del caffè verde ....................................................... 3289.2.1.2 Fattori connessi all’andamento delle valute dei paesi

    nei quali il Gruppo opera ................................................. 3329.2.1.3 Acquisizioni di attività ...................................................... 334

    9.2.2 Analisi dell’andamento economico del Gruppo per i trimestrichiusi al 31 marzo 2015 e 2014 ........................................................ 336

    9.2.3 Analisi dell’andamento economico del Gruppo per gli esercizichiusi al 31 dicembre 2014, 2013 e 2012 ......................................... 346

    9.2.4 Informazioni riguardanti politiche o fattori di natura governativa,economica, fi scale, monetaria o politica che abbiano avuto,o potrebbero avere, direttamente o indirettamente, ripercussioni signifi cative sull’attività del Gruppo ................................................ 362

    CAPITOLO X – RISORSE FINANZIARIE .............................................................. 36310.1 Risorse fi nanziarie del Gruppo ...................................................................... 363

    10.1.1 Gestione dei rischi fi nanziari ............................................................ 380

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    10.2 Flussi di cassa .................................................................................................. 38310.3 Indicazione delle fonti e impieghi fi nanziari del Gruppo ............................ 39010.4 Limitazioni all’uso delle risorse fi nanziarie ................................................. 39010.5 Fonti previste dei fi nanziamenti .................................................................... 39010.6 Rating ............................................................................................................... 390

    CAPITOLO XI – RICERCA E SVILUPPO, BREVETTI E LICENZE ................. 39111.1 Ricerca e sviluppo ........................................................................................... 39111.2 Marchi .............................................................................................................. 39111.3 Brevetti, disegni e modelli .............................................................................. 40011.4 Nomi a dominio ............................................................................................... 40011.5 Licenze ............................................................................................................. 403

    CAPITOLO XII – INFORMAZIONI SULLE TENDENZE PREVISTE ............... 40712.1 Tendenze signifi cative recenti nell’andamento produzione, delle vendite

    e delle scorte e nell’evoluzione dei costi e dei prezzi di vendita .................. 40712.2 Informazioni su tendenze, incertezze, impegni o fatti noti che potrebbero

    ragionevolmente avere ripercussioni signifi cative sulle prospettive dell’Emittente almeno per l’esercizio in corso ............................................. 407

    CAPITOLO XIII – PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI ................................... 408

    CAPITOLO XIV – ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONEO DI VIGILANZA E ALTI DIRIGENTI.................................................................... 40914.1 Informazioni circa gli organi amministrativi, di direzione e di vigilanza,

    i soci e alti dirigenti ......................................................................................... 40914.1.1 Consiglio di Amministrazione .......................................................... 40914.1.2 Collegio Sindacale ............................................................................ 42914.1.3 Principali dirigenti e altri soggetti che ricoprono ruolo strategico

    nella Società ...................................................................................... 43514.2 Confl itti di interessi dei membri del Consiglio di Amministrazione,

    dei componenti del Collegio Sindacale e degli alti dirigenti ....................... 43714.3 Eventuali accordi o intese con i principali azionisti, clienti, fornitori

    dell’Emittente o altri accordi a seguito dei quali i membri del Consigliodi Amministrazione e del Collegio Sindacale sono stati nominati .............. 438

    14.4 Eventuali restrizioni in forza delle quali i membri del Consigliodi Amministrazione e del Collegio Sindacale hanno acconsentitoa limitare i propri diritti a cedere e trasferire, per un certo periododi tempo, le Azioni dell’Emittente dagli stessi possedute ............................ 438

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    CAPITOLO XV – REMUNERAZIONI E BENEFICI ............................................. 439

    15.1 Remunerazioni e benefi ci a favore dei componenti del Consigliodi Amministrazione, dei membri del Collegio Sindacale e dei principali dirigenti per i servizi resi in qualsiasi veste .................................................. 43915.1.1 Consiglio di Amministrazione .......................................................... 43915.1.2 Collegio Sindacale ............................................................................ 44015.1.3 Principali dirigenti ............................................................................ 441

    15.2 Ammontare degli importi accantonati o accumulati dall’Emittenteper la corresponsione di pensioni, indennità di fi ne rapporto o benefi cianaloghi ............................................................................................................ 441

    CAPITOLO XVI – PRASSI DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE ......... 442

    16.1 Durata della carica dei componenti del Consiglio di Amministrazione,dei membri del Collegio Sindacale. ............................................................... 442

    16.2 Contratti di lavoro stipulati dai componenti del Consigliodi Amministrazione e dai componenti del Collegio Sindacalecon l’Emittente che prevedono una indennità di fi ne rapporto .................. 443

    16.3 Informazioni sul comitato di controllo interno e sul comitatoper la remunerazione dell’Emittente, compresi i nomi dei membridei comitati e una descrizione sintetica del mandato in base al qualeessi operano. .................................................................................................... 443

    16.4 Recepimento delle norme in materia di governo societario ........................ 447

    CAPITOLO XVII – DIPENDENTI ............................................................................ 453

    17.1 Dipendenti ....................................................................................................... 453

    17.2 Partecipazioni azionarie e piani di stock option .......................................... 455

    17.3 Descrizione di eventuali accordi di partecipazione dei dipendential capitale dell’Emittente ............................................................................... 455

    CAPITOLO XVIII – PRINCIPALI AZIONISTI ...................................................... 456

    18.1 Azionisti che detengono partecipazioni superiori al 2% del capitale ........ 456

    18.2 Diritti di voto diversi in capo ai principali azionisti .................................... 456

    18.3 Indicazione dell’eventuale soggetto controllante ai sensi dell’art. 93del Testo Unico ................................................................................................ 456

    18.4 Accordi che possono determinare una variazione dell’assetto di controllo dell’Emittente .................................................................................................. 457

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    CAPITOLO XIX – OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ............................ 458Premessa ........................................................................................................................ 45819.1 Operazioni del Gruppo con Parti Correlate ................................................. 459

    19.1.1 Saldi patrimoniali ed economici del Gruppo con Parti Correlatecon riferimento ai trimestri chiusi al 31 marzo 2015 e 2014nonché agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2014, 2013 e 2012 ........ 461

    19.1.2 Descrizione dei rapporti del Gruppo con Parti Correlate ................. 46319.1.2.1 Rapporti del Gruppo con le Controllanti ......................... 46319.1.2.2 Rapporti del Gruppo con Società sotto Comune

    Controllo ........................................................................... 46719.1.2.3 Rapporti del Gruppo con esponenti dell’Alta Direzione .. 478

    19.2 Rapporti Infragruppo .................................................................................... 47919.2.1 Saldi patrimoniali e valori economici dei Rapporti Infragruppo

    con riferimento ai trimestri chiusi al 31 marzo 2015 e 2014ed agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2014, 2013 e 2012 ................ 479

    CAPITOLO X – INFORMAZIONI FINANZIARIE RIGUARDANTILE ATTIVITÀ E LE PASSIVITÀ, LA SITUAZIONE FINANZIARIAE I PROFITTI E LE PERDITE DELL’EMITTENTE ............................................. 48520.1 Informazioni patrimoniali, fi nanziarie ed economiche del Gruppo

    per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2014, 2013 e 2012 .............................. 48620.1.1 Note Illustrative al Bilancio Consolidato ......................................... 491

    20.1.1.1 Informazioni Generali ...................................................... 49120.1.1.2 Sintesi dei principi contabili ............................................. 491

    20.1.1.2.1 BASE DI PREPARAZIONE ...................................... 49120.1.1.2.2 AREA DI CONSOLIDAMENTO E SUE VARIAZIONI ..... 49220.1.1.2.3 CRITERI E METODOLOGIE DI CONSOLIDAMENTO ....... 49320.1.1.2.4 CRITERI DI VALUTAZIONE .................................... 49620.1.1.2.5 PrINCIPI CONTABILI DI RECENTE EMISSIONE ........... 50820.1.1.2.6 RIESPOSIZIONE DEI DATI COMPARATIVI .................. 512

    20.1.1.3 Gestione dei Rischi Finanziari ......................................... 51220.1.1.4 Stime e Assunzioni ............................................................ 52020.1.1.5 Aggregazioni Aziendali ..................................................... 53520.1.1.6 Informativa di Settore ....................................................... 52720.1.1.7 Attività immateriali ........................................................... 52820.1.1.8 Attività Materiali .............................................................. 53220.1.1.9 Investimenti Immobiliari ................................................... 53320.1.1.10 Crediti verso Clienti Correnti e Non Correnti .................. 534

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    20.1.1.11 Crediti per Imposte Anticipate e Passivitàper Imposte Differite ......................................................... 535

    20.1.1.12 Altre Attività Correnti e Non Correnti .............................. 53520.1.1.13 Rimanenze ......................................................................... 53620.1.1.14 Disponibilità Liquide ........................................................ 53720.1.1.15 Patrimonio Netto .............................................................. 53720.1.1.16 Finanziamenti Correnti e Non Correnti ........................... 53920.1.1.17 Benefi ci ai Dipendenti ...................................................... 54220.1.1.18 Altri Fondi Non Correnti .................................................. 54420.1.1.19 Altre Passività Correnti e Non Correnti ........................... 54520.1.1.20 Ricavi ................................................................................ 54620.1.1.21 Altri Proventi .................................................................... 54720.1.1.22 Materie Prime, Sussidiarie, di Consumo e Merci ............. 54720.1.1.23 Costi per Servizi e per Godimento di Beni di Terzi .......... 54820.1.1.24 Costi per il Personale ....................................................... 54820.1.1.25 Altri Costi Operativi ......................................................... 54920.1.1.26 Ammortamenti e Svalutazioni .......................................... 54920.1.1.27 Proventi ed Oneri Finanziari ............................................ 54920.1.1.28 Imposte sul Reddito .......................................................... 55020.1.1.29 Perdite relative ad Attività Cessate .................................. 55020.1.1.30 Utile per Azione ................................................................ 55120.1.1.31 Impegni ............................................................................. 55120.1.1.32 Transazioni con Parti Correlate ....................................... 55120.1.1.33 Eventi Successivi alla Chiusura dell’Esercizio ................ 563

    20.2 Revisione delle informazioni fi nanziarie ....................................................... 56620.2.1 Informazioni fi nanziarie assoggettate a revisione contabile

    dalla Società di Revisione ................................................................. 56620.2.2 Altre informazioni fi nanziarie assoggettate a revisione contabile

    dalla Società di Revisione ................................................................. 57220.2.3 Data delle ultime informazioni fi nanziarie ....................................... 572

    20.3 Informazioni Finanziarie Infrannuali ........................................................... 57220.3.1 Informazioni patrimoniali, fi nanziarie ed economiche del Gruppo

    per il trimestre chiuso al 31 marzo 2015 .......................................... 57820.3.2 Note Illustrative ................................................................................ 578

    20.3.2.1 Informazioni Generali ...................................................... 57820.3.2.2 Sintesi dei principi contabili ............................................. 57820.3.2.3 Conversione dei bilanci in moneta diversa dall’euro ....... 581

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    20.3.2.4 Uso di stime ...................................................................... 58220.3.2.5 Gestione dei Rischi Finanziari e strumenti fi nanziari ...... 58220.3.2.6 Informativa di settore ....................................................... 58720.3.2.7 Attività Immateriali ........................................................... 58820.3.2.8 Attività Materiali .............................................................. 58820.3.2.9 Crediti verso Clienti Correnti e Non Correnti .................. 58920.3.2.10 Altre Attività Correnti e Non Correnti .............................. 58920.3.2.11 Rimanenze ......................................................................... 59020.3.2.12 Disponibilità Liquide ........................................................ 59020.3.2.13 Patrimonio netto ............................................................... 59120.3.2.14 Finanziamenti Correnti e Non Correnti ........................... 59220.3.2.15 Benefi ci ai Dipendenti ...................................................... 59420.3.2.16 Altri fondi Non Correnti ................................................... 59520.3.2.17 Altre Passività Correnti e Non Correnti ........................... 59520.3.2.18 Ricavi ................................................................................ 59620.3.2.19 Materie Prime, Sussidiarie, di Consumo e Merci ............. 59720.3.2.20 Costi per Servizi e per Godimento di Beni di Terzi .......... 59720.3.2.21 Costi per il Personale ....................................................... 59820.3.2.22 Altri Costi Operativi ......................................................... 59820.3.2.23 Ammortamenti e Svalutazioni ........................................... 59820.3.2.24 Proventi ed Oneri Finanziari ............................................ 59920.3.2.25 Imposte sul Reddito .......................................................... 59920.3.2.26 Perdite relative ad attività cessate .................................... 59920.3.2.27 Utile per Azione ................................................................ 60020.3.2.28 Impegni all’acquisto di attività materiali ......................... 60020.3.2.29 Transazioni con Parti Correlate ....................................... 60020.3.2.30 Eventi Successivi alla Chiusura del Trimestre ................. 610

    20.4 Politica dei dividendi ...................................................................................... 61220.5 Procedimenti amministrativi, giudiziari e arbitrali ..................................... 61320.6 Cambiamenti signifi cativi nella situazione fi nanziaria o commerciale

    dell’Emittente .................................................................................................. 622

    CAPITOLO XI – INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI ....................................... 62321.1 Capitale sociale ................................................................................................ 623

    21.1.1 Capitale emesso ................................................................................ 62321.1.2 Azioni non rappresentative del capitale ............................................ 623

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    21.1.3 Azioni proprie ................................................................................... 62321.1.4 Importo delle obbligazioni convertibili, scambiabili o con warrant ... 62321.1.5 Esistenza di diritti e/o obblighi di acquisto su capitale autorizzato,

    ma non emesso o di un impegno all’aumento del capitale ............... 62321.1.6 Informazioni riguardanti il capitale di eventuali membri del Gruppo

    offerto in opzione .............................................................................. 62321.1.7 Evoluzione del capitale sociale negli ultimi tre esercizi sociali ....... 624

    21.2 Atto costitutivo e statuto sociale .................................................................... 62421.2.1 Oggetto sociale e scopi dell’Emittente ............................................. 62421.2.2 Sintesi delle disposizioni dello statuto dell’Emittente riguardanti

    i membri del Consiglio di Amministrazione e i componentidel Collegio Sindacale ...................................................................... 625

    21.2.3 Descrizione dei diritti, dei privilegi e delle restrizioni connessia ciascuna classe di azioni esistenti .................................................. 631

    21.2.4 Descrizione delle modalità di modifi ca dei diritti dei possessoridelle azioni, con indicazione dei casi in cui le condizioni sonopiù signifi cative delle condizioni previste per legge ......................... 631

    21.2.5 Descrizione delle condizioni che disciplinano le modalitàdi convocazione delle assemblee annuali e delle assembleestraordinarie dei soci, ivi comprese le condizioni di ammissione .... 632

    21.2.6 Descrizione delle disposizioni dello statuto che potrebbero averel’effetto di ritardare, rinviare o impedire una modifi ca dell’assettodi controllo dell’Emittente ................................................................ 633

    21.2.7 Indicazione di eventuali disposizioni dello Statuto dell’Emittenteche disciplinano la soglia di possesso al di sopra della quale vige l’obbligo di comunicazione al pubblico della quota di azioniposseduta........................................................................................... 633

    21.2.8 Descrizione delle condizioni previste dall’atto costitutivoe dallo statuto per la modifi ca del capitale ........................................ 634

    CAPITOLO XII – CONTRATTI IMPORTANTI ..................................................... 635 22.1 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 9 novembre 2005

    tra la controllata Massimo Zanetti Beverage SA, MZBe Société Européenne de Banque SA e relativa garanzia autonomaa prima richiesta emessa in data 29 novembre 2005 da MZB, comemodifi cato in data 29 novembre 2005, 20 febbraio 2008, 23 dicembre 2011e 13 maggio 2013 ............................................................................................. 635

    22.2 Fideiussione prestata in data 20 marzo 2006 dalla controllata Segafredo Zanetti S.p.A. in favore di Claris Factor S.p.A., come modifi cata in data8 gennaio 2013 ................................................................................................. 637

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    22.3 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 13 settembre 2007 tra,da un lato, la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e, dall’altro, Montedei Paschi di Siena Capital Services Banca per le Imprese S.p.A. e BancaMonte dei Paschi di Siena S.p.A., modifi cato in data 17 ottobre 2013 ....... 639

    22.4 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 23 febbraio 2009 tra la controllata Doge Finland OY e la parte correlata Doge S.p.A. .................. 641

    22.5 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 17 giugno 2010 tra MZBe Monte dei Paschi di Siena e modifi cato in data 28 ottobre 2013 .............. 641

    22.6 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 16 dicembre 2010 tra la controllata Massimo Zanetti Beverage SA e BSI SA ................................... 644

    22.7 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 28 luglio 2011 tra lacontrollata Segafredo Zanetti S.p.A. e Cassa di Risparmioin Bologna S.p.A., come modifi cato in data 17 dicembre 2014 ................... 645

    22.8 Contratto di joint venture sottoscritto in data 10 agosto 2011tra la controllata Massimo Zanetti Beverage U.S.A., Inc.e Café El Marino, S.A. de C.V. ....................................................................... 648

    22.9 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 12 settembre 2011 tra la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e l’Emittente ...................................... 649

    22.10 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 10 ottobre 2011 tra lacontrollata Segafredo Zanetti S.p.A. e la parte correlata Doge S.p.A. ...... 649

    22.11 Contratto di acquisto di un ramo d’azienda sottoscritto in data26 gennaio 2012 tra la controllata Massimo Zanetti Beverage U.S.A.,Inc. e Sara Lee Corporation .......................................................................... 649

    22.12 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 26 settembre 2012 tra,inter alios, la controllata Massimo Zanetti Beverage U.S.A., Inc.,Branch Banking and Trust Company e BB&T Capital Markets, come modifi cato in data 31 dicembre 2014 ............................................................. 649

    22.13 Contratto di acquisto dell’intero capitale sociale di G. Chiappa & SonsLimited e del 50% del capitale sociale di Coffee Care (South West) Ltd.sottoscritto in data 27 novembre 2012 tra la controllata Brodie, Melrose, Drysdale & Co. Limited ed alcuni venditori persone fi siche ...................... 655

    22.14 Contratto di acquisizione dell’intero capitale sociale di Brulerie desCafés Corsica SAS sottoscritto in data 12 dicembre 2012 tra l’Emittentee la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. ...................................................... 656

    22.15 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 15 ottobre 2013 tra MZBed UBI – Banca Popolare Commercio e Industria ....................................... 656

    22.16 Contratto di acquisizione di una partecipazione nel capitale socialedi Segafredo Zanetti S.p.A. sottoscritto in data 25 novembre 2013 tra l’Emittente e la parte correlata Dott. Massimo Zanetti .............................. 659

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    22.17 Contratto di acquisizione di una partecipazione nel capitale socialedi Segafredo Zanetti Coffee System S.p.A. sottoscritto in data25 novembre 2013 tra l’Emittente e la controllata Segafredo Zanetti S.p.A... 659

    22.18 Contratto di alienazione di una partecipazione nel capitale socialedi Segafredo Zanetti Worldwide Italia S.p.A. sottoscritto in data25 novembre 2013 tra kla controllata Segafredo Zanetti S.p.A.e la parte correlata Dott. Massimo Zanetti ................................................... 659

    22.19 Contratto di acquisto d’azienda sottoscritto in data 28 febbraio 2014tra Espressoworkz Limited e la controllata Segafredo Zanetti AustraliaPty Limited ...................................................................................................... 659

    22.20 Contratto preliminare di acquisto delle Società Boncafe sottoscrittoin data 15 maggio 2014 tra l’Emittente ed alcuni venditori persone fi siche ... 660

    22.21 Contratto di alienazione di una partecipazione nel capitale socialedi Bologna 2010 S.p.A. sottoscritto in data 27 giugno 2014 trala controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e la parte correlata Doge S.p.A. .. 662

    22.22 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 2 luglio 2014 tra MZBda un lato e Intesa Sanpaolo S.p.A. e Banca IMI dall’altro ........................ 662

    22.23 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 24 luglio 2014 tral’Emittente e la controllata Massimo Zanetti Beverage (Thailand) Ltd. ... 667

    22.24 Contratto di acquisizione della restante partecipazione nel capitale socialedi Segafredo Zanetti S.p.A. sottoscritto in data 29 luglio 2014tra l’Emittente e la parte correlata Doge S.p.A. .......................................... 667

    22.25 Contratto preliminare per l’acquisto di un ramo d’azienda sottoscrittoin data 26 settembre 2014 tra la controllata Massimo Zanetti BeverageGroup S.p.A. e Boncafe (Far East) Ltd. e successivo accordo di modifi cadel 19 dicembre 2014 ...................................................................................... 667

    22.26 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 8 settembre 2014 tral’Emittente e la controllata Boncafé International Pte Ltd. ....................... 668

    22.27 Contratto di alienazione della partecipazione detenuta dall’Emittentein Brulerie Des Cafés Corsica S.A.S. sottoscritto in data 15 ottobre 2014,tra l’Emittente e la controllata Massimo Zanetti Beverage SA .................. 668

    22.28 Contratto di acquisizione del 100% del capitale sociale di Doge FinlandOy sottoscritto in data 29 dicembre 2014 tra la controllata Meira Oye la parte correlata Doge S.p.A. ..................................................................... 668

    22.29 Contratti di fi nanziamento il cui importo residuo, alla datadel 31 dicembre 2014, è inferiore ad Euro 5.000.000 e contrattidi fi nanziamento sottoscritti in data successiva al 31 dicembre 2014il cui importo in linea capitale è inferiore ad Euro 5.000.000. .................... 66822.29.1 Contratto di apertura di credito stipulato in data 10 dicembre 2004

    tra la controllata Segafredo Zanetti Espresso Worldwide Ltde BSI SA, come modifi cato in data 13 ottobre 2009. ....................... 669

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    22.29.2 Contratto di apertura di credito in conto corrente stipulatoin data 14 aprile 2004 tra la controllata Segafredo Zanetti Portugale Santander Totta SA ......................................................................... 670

    22.29.3 Contratto di fi nanziamento stipulato in data 17 febbraio 2014tra la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e Banca Nazionaledel Lavoro ......................................................................................... 670

    22.29.4 Contratto di apertura di credito in conto corrente stipulato in data6 marzo 2013 tra la controllata Meira Oy e Danske Bank Plc,come modifi cato in data 27 novembre 2014 ..................................... 671

    22.29.5 Lettere di credito (facility letters) stipulate tra la controllata Boncafe International Pte Ltd e United Overseas Bank Limited in data15 luglio 2009, come modifi cate in data 6 luglio 2010, 21 dicembre2010, 12 aprile 2011, 15 luglio 2013, 11 giugno 2014,24 settembre 2014 e 16 aprile 2015 .................................................. 671

    22.29.6 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 28 aprile 2014tra la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e Banco Popolare .......... 672

    22.29.7 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 16 luglio 2014tra MZB e Banco do Brasil SA, succursale di Milano, prorogatoin data 28 gennaio 2015 .................................................................... 673

    22.29.8 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 16 settembre 2014tra MZB e Banco do Brasil SA, succursale di Milano ..................... 674

    22.29.9 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 28 ottobre 2014tra MZB e Banco do Brasil SA, succursale di Milano ..................... 674

    22.29.10 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 14 novembre 2014tra la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e Banca Montedei Paschi di Siena S.p.A. ................................................................. 675

    22.29.11 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 18 marzo 2015tra Segafredo Zanetti S.p.A. e Credito Emiliano S.p.A. ................... 676

    22.29.12 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 30 marzo 2015tra la controllata Distribuidora Cafè Montaña SAe Banco Bac San Jose Sociedad Anonima ........................................ 677

    22.30 Contratto di joint venture sottoscritto in data 8 gennaio 2015 tra lacontrollata Segafredo Zanetti Espresso Worldwide Ltd e Bibas S.r.l. ....... 677

    22.31 Contratto per l’acquisto di un ramo di azienda sottoscritto in data2 marzo 2015 tra la controllata Distribuidora de Café Montana SAe Ceca S.A. ....................................................................................................... 678

    22.32 Contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 17 marzo 2015 tral’Emittente, la controllata Segafredo Zanetti S.p.A. e UniCredit S.p.A. ... 679

    22.33 Lettera d’intenti sottoscritta in data 23 marzo 2015 dalla controllataBoncafe International Pte Ltd ....................................................................... 682

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    CAPITOLO XIII – INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, PARERIDI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSI ................................................. 68323.1 Relazioni di esperti ......................................................................................... 68323.2 Informazioni provenienti da terzi ................................................................. 683

    CAPITOLO XIV – DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO ....................... 684

    CAPITOLO XV – INFORMAZIONI SULLE PARTECIPAZIONI ........................ 685

    SEZIONE SECONDACAPITOLO I – PERSONE RESPONSABILI ........................................................... 6881.1 Persone responsabili del Prospetto ................................................................ 6881.2 Dichiarazione di responsabilità ..................................................................... 688

    CAPITOLO II – FATTORI DI RISCHIO .................................................................. 689

    CAPITOLO III – INFORMAZIONI FONDAMENTALI ........................................ 6903.1 Dichiarazione relativa al capitale circolante ................................................ 6903.2 Fondi propri e indebitamento ........................................................................ 6903.3 Interessi delle persone fi siche e giuridiche partecipanti all’Offerta Globale .. 6913.4 Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi .................................................. 693

    CAPITOLO IV – INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI ................................................................................................................ 6944.1 Descrizione delle Azioni .................................................................................. 6944.2 Legislazione in base alla quale le Azioni sono state emesse ........................ 6944.3 Caratteristiche delle Azioni ............................................................................ 6944.4 Valuta di emissione delle Azioni..................................................................... 6954.5 Descrizione dei diritti connessi alle Azioni e modalità per il loro esercizio .. 6954.6 Indicazione della delibera in virtù della quale le Azioni sono state

    o saranno emesse ............................................................................................. 6954.7 Data emissione e di messa a disposizione delle azioni ................................. 6954.8 Limitazione alla libera trasferibilità delle Azioni ........................................ 6964.9 Indicazione dell’esistenza di eventuali norme in materia di obbligo

    di offerta al pubblico di acquisto e/o di offerta di acquisto e di venditaresiduali in relazione alle Azioni .................................................................... 696

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    – 17

    4.10 Indicazione delle offerte pubbliche di acquisto effettuate da terzisulle Azioni dell’Emittente nel corso dell’ultimo esercizio e dell’esercizioin corso ............................................................................................................. 696

    4.11 Profi li fi scali ..................................................................................................... 696

    CAPITOLO V – CONDIZIONI DELL’OFFERTA ................................................... 7205.1 Condizioni, statistiche relative all’Offerta Globale, calendario previsto e

    modalità di sottoscrizione dell’Offerta Globale ........................................... 7205.1.1 Condizioni alle quali è subordinata l’Offerta Globale ...................... 7205.1.2 Ammontare totale dell’Offerta Globale ............................................ 7205.1.3 Periodo di validità dell’Offerta Globale e modalità di sottoscrizione .... 7205.1.4 Revoca e sospensione dell’Offerta Globale ...................................... 7235.1.5 Riduzione della sottoscrizione e modalità di rimborso ..................... 7245.1.6 Ammontare minimo e/o massimo della sottoscrizione ..................... 7245.1.7 Possibilità di ritirare e/o revocare la sottoscrizione .......................... 7245.1.8 Modalità e termini per il pagamento e la consegna delle Azioni ...... 7255.1.9 Pubblicazione dei risultati dell’Offerta Globale ............................... 7255.1.10 Procedura per l’esercizio del diritto di prelazione,

    per la negoziabilità dei diritti di opzione e per il trattamentodei diritti di opzione non esercitati ................................................... 725

    5.2 Piano di ripartizione e di assegnazione ......................................................... 7255.2.1 Categorie di investitori potenziali ai quali le Azioni sono offerte

    e mercati............................................................................................ 7255.2.2 Principali azionisti, membri del Consiglio di Amministrazione o

    componenti del Collegio Sindacale dell’Emittente che intendonoaderire all’Offerta Pubblica e persone che intendono aderireall’Offerta Pubblica per più del 5% .................................................. 727

    5.2.3 Informazioni da comunicare prima dell’assegnazione ..................... 7275.2.3.1 Divisione dell’Offerta Globale in tranche ........................ 7275.2.3.2 Claw back ......................................................................... 7275.2.3.3 Metodi di assegnazione .................................................... 7285.2.3.4 Trattamento preferenziale ................................................. 7295.2.3.5 Trattamento delle sottoscrizioni o delle offerte

    di sottoscrizione nell’ambito dell’assegnazione ............... 7295.2.3.6 Obiettivo minimo di assegnazione .................................... 7295.2.3.7 Condizioni di chiusura dell’Offerta Pubblica

    e durata minima del Periodo di Offerta ........................... 730

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    5.2.3.8 Sottoscrizioni multiple ...................................................... 7305.2.3.9 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori

    delle assegnazioni ............................................................. 7305.2.4 Over-allotment e Greenshoe ............................................................. 730

    5.3 Fissazione del Prezzo di Offerta .................................................................... 7315.3.1 Prezzo di Offerta e spese a carico dei sottoscrittori .......................... 7315.3.2 Comunicazione del Prezzo di Offerta ............................................... 7355.3.3 Motivazione dell’esclusione del diritto di opzione ........................... 7355.3.4 Differenza tra il Prezzo di Offerta e il prezzo delle azioni

    della Società pagato nel corso dell’anno precedente o da pagareda parte dei membri del consiglio di amministrazione,dei membri del collegio sindacale e dei principali dirigenti,o persone ad essi affi liate .................................................................. 736

    5.4 Collocamento, sottoscrizione e vendita ......................................................... 7365.4.1 Nome ed indirizzo dei Coordinatori dell’Offerta Globale ................ 7365.4.2 Organismi incaricati del servizio fi nanziario .................................... 7375.4.3 Collocamento e garanzia ................................................................... 7375.4.4 Data di stipula degli accordi di collocamento ................................... 738

    CAPITOLO VI – AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀDI NEGOZIAZIONE ................................................................................................... 7396.1 Mercati di quotazione ..................................................................................... 7396.2 Altri mercati in cui le azioni o altri strumenti fi nanziari dell’Emittente

    sono negoziati .................................................................................................. 7396.3 Altre operazioni ............................................................................................... 7396.4 Intermediari nelle operazioni sul mercato secondario ................................ 7396.5 Stabilizzazione ................................................................................................. 740

    CAPITOLO VII – POSSESSORI DI STRUMENTI FINANZIARICHE PROCEDONO ALLA VENDITA ...................................................................... 7417.1 Azionisti venditori ........................................................................................... 7417.2 Strumenti fi nanziari offerti in vendita .......................................................... 7417.3 Accordi di lock-up ........................................................................................... 741

    7.3.1 Impegni dell’Azionista Venditore ..................................................... 7417.3.2 Impegni della Società ....................................................................... 742

    CAPITOLO VIII – SPESE LEGATE ALL’EMISSIONE E ALL’OFFERTA ........ 7438.1 Proventi netti totali e stima delle spese totali legate all’Offerta Globale ... 743

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    CAPITOLO IX – DILUIZIONE ................................................................................. 7449.1 Diluizione immediata derivante dall’Offerta ............................................... 7449.2 Offerta di sottoscrizione destinata agli attuali azionisti .............................. 744

    CAPITOLO X – INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI ......................................... 74510.1 Soggetti che partecipano all’operazione ....................................................... 74510.2 Altre informazioni sottoposte a revisione ..................................................... 74510.3 Pareri o relazioni redatte da esperti .............................................................. 74510.4 Informazioni provenienti da terzi ................................................................. 745

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    DEFINIZIONI

    Si riporta di seguito un elenco delle defi nizioni e dei termini utilizzati all’interno del Prospetto. Tali defi nizioni e termini, salvo quanto diversamente specifi cato, hanno il signifi cato di seguito indicato.

    Accordo di Lock Up Indica ciascuno degli accordi limitativi della trasferibilità delle azioni dell’Emittente che saranno sottoscritti, secondo le condi-zioni e termini di cui alla Sezione Seconda, Capitolo VII, Para-grafo 7.3, con i Coordinatori dell’Offerta Globale.

    Acquisizione Boncafe Indica l’operazione di acquisizione, in esecuzione del Contratto Boncafe, completata in data 1 agosto 2014, in forza della quale l’Emittente e la controllata Massimo Zanetti Beverage (Thai-land) Ltd. hanno acquisito le partecipazioni rappresentanti l’in-tero capitale sociale delle Società Boncafe, eccezione fatta per la società Boncafe Middle East, di cui il Gruppo ha acquisito, per il tramite delle società Boncafe International Pte Ltd e Boncafe (Thailand) Ltd., una partecipazione del 49% del capitale sociale e, in virtù di apposite previsioni statutarie, il diritto di nominare la maggioranza degli amministratori(1).

    Altri Paesi Indica i Paesi in cui non è promossa, direttamente o indiretta-mente, l’Offerta Globale, inclusi gli Stati Uniti d’America o qualsiasi altro Paese nel quale tale tipologia di offerta di stru-menti fi nanziari non sia consentita in assenza di autorizzazioni da parte delle competenti autorità in conformità alle disposi-zioni di legge applicabili ovvero in deroga rispetto alle mede-sime disposizioni.

    Aumento di Capitale Indica l’aumento di capitale della Società a pagamento in una o più tranche e con esclusione del diritto di opzione ai sen-si dell’art. 2441, quinto comma, del Codice Civile, al servizio dell’Offerta Globale, per un ammontare massimo di complessivi Euro 150.000.000 mediante emissione di massime n 44.117.647 azioni ordinarie, prive di valore nominale e con godimento re-golare, deliberato dall’assemblea straordinaria della Società in data 15 luglio 2014.

    Azioni Indica le azioni ordinarie della Società senza indicazione del va-lore nominale, nominative, indivisibili, con godimento regolare e in forma dematerializzata, oggetto dell’Offerta Globale.

    Azionista Venditore Indica MZ Industries.

    (1) In data 2 ottobre 2014, mediante atto notarile, lo statuto di Boncafe Middle East è stato modifi cato al fi ne di riconoscere a Boncafe International Pte Ltd il diritto di nominare la totalità degli amministratori della società. Lo statuto così modifi cato è, alla Data del Pro-spetto, in corso di registrazione presso il Dipartimento dello Sviluppo Economico di Dubai.

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    Banca IMI Indica Banca IMI S.p.A. con sede in Milano, Largo Mattioli n. 3.

    BB&T Capital Markets Indica BB&T Capital Markets, una divisione di BB&TSecurities, LLC, con sede in 901 East Byrd Street, Suite 300, Richmond, VA 23219.

    Bilancio Consolidato Si intende il bilancio consolidato dell’Emittente, redatto secon-do i principi contabili internazionali IFRS, per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2014, 2013 e 2012.

    Bilancio Consolidato Intermedio Abbreviato

    Si intende il bilancio consolidato intermedio abbreviato dell’Emit-tente, redatto secondo i principi contabili internazionali IFRS, per il trimestre chiuso al 31 marzo 2015

    BNP Paribas Indica BNP Paribas, con sede in Parigi, 16 Boulevard desItaliens, che agisce anche per il tramite della propria succursale italiana, con sede in Piazza San Fedele nn. 1/3, 20121 Milano.

    Boncafe Middle East Indica Boncafe Middle East Co. LLC, con sede in Dubai (U.A.E.), Shop #7 The Arcade Building, Al Garhoud, P.O. Box 74044.

    Boncafe Service and Maintenance

    Indica Boncafe Service and Maintenance, con sede in Dubai (U.A.E.), Rashidiya, Umm Ramool, ditta individuale di tito-larità di Ahmed Antony Geoffrey Billingham, e che fornisce servizi professionali di assistenza e manutenzione di macchine del caffè.

    Borsa Italiana Indica Borsa Italiana S.p.A., con sede in Milano, Piazza degli Affari n. 6.

    Claw-back Indica la facoltà di ripartizione delle Azioni nell’ambito dell’al-locazione tra l’Offerta Pubblica e il Collocamento Istituziona-le, come descritta nella Sezione Seconda, Capitolo V, Paragrafo 5.2.3.2.

    Codice di Autodisciplina Indica il Codice di Autodisciplina delle società quotate pre-disposto dal Comitato per la Corporate Governance, pro-mosso da Borsa Italiana e disponibile all’indirizzo internet www.borsaitaliana.it.

    Collocamento Istituzionale Indica il collocamento di massime n. 9.800.000 Azioni, corri-spondente a circa l ’89% delle Azioni oggetto dell’Offerta Glo-bale, riservato a Investitori Istituzionali. Il Collocamento Istitu-zionale avrà luogo in Italia e all’estero ai sensi del Regulation S, nonché negli Stati Uniti d’America ai sensi della Rule 144A, dello United States Securities Act del 1933 come successiva-mente modifi cato, con esclusione di Australia, Canada e Giap-pone, fatte salve le eventuali esenzioni applicabili.

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    Collocatori Indica i soggetti partecipanti al Consorzio per l’Offerta Pubblica.

    CONSOB Indica la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa con sede in Roma, Via G.B. Martini n. 3.

    Consorzio per il Collocamento Istituzionale

    Indica il consorzio di collocamento e garanzia per il Colloca-mento Istituzionale.

    Consorzio per l’Offerta Pubblica

    Indica il consorzio di collocamento e garanzia per l’Offerta Pubblica.

    Contratto Boncafe Indica il contratto preliminare di acquisto sottoscritto in data 15 maggio 2014, come integrato a mezzo di lettera di intenti sotto-scritta in data 1 agosto 2014, in forza del quale l’Emittente si è impegnato: i) ad acquistare, per sé o per persona da nominare, le partecipazioni rappresentanti l’intero capitale sociale delle Società Boncafe, eccezione fatta per la società Boncafe Middle East, in relazione alla quale il Gruppo si è impegnato ad acqui-stare, direttamente o attraverso società del Gruppo, una parte-cipazione del 49% del capitale sociale, nonché a modifi care lo statuto al fi ne di acquisire il diritto di nominare la maggioranza degli amministratori(2), ii) a sottoscrivere accordi commerciali per la gestione dalle attività di Boncafe Service and Maintenan-ce (inizialmente costituita in forma societaria ed in data 5 agosto 2014 trasformata in ditta individuale (cd. “sole establishment”)), nonché iii) ad acquistare, per sé o per persona da nominare, il Ramo di Azienda Boncafe (Far East).

    Contratto di Finanziamento BB&T

    Indica il contratto di fi nanziamento sottoscritto in data 26 settembre 2012 da Massimo Zanetti Beverage USA, Inc. in qualità di prenditore, Massimo Zanetti Beverage Cafes USA, Inc., Massimo Zanetti Beverage USA Foodservice LLC e Kauai Coffee Company LLC, ciascuna in qualità di garante, BB&T Capital Markets, in qualità di Lead Arranger ed alcuni istituti fi nanziatori, come successivamente modifi cato in data31 dicembre 2014.

    Contratto di Collocamento e Garanzia per l’Offerta Pubblica

    Indica il contratto di collocamento e garanzia, che sarà stipulato prima dell’inizio dell’Offerta Pubblica, tra l’Emittente, l’Azio-nista Venditore e il Consorzio per l’Offerta Pubblica.

    Coordinatori dell’Offerta Globale

    Indica Banca IMI e BNP Paribas.

    Data del Prospetto Indica la data di approvazione del Prospetto da parte di CONSOB.

    (2) In data 2 ottobre 2014, mediante atto notarile, lo statuto di Boncafe Middle East è stato modifi cato al fi ne di riconoscere a BoncafeInternational Pte Ltd il diritto di nominare la totalità degli amministratori della società. Lo statuto così modifi cato , alla Data del Pro-spetto, è in corso di registrazione presso il Dipartimento dello Sviluppo Economico di Dubai.

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    EBITDA Indica l’utile dell’esercizio al lordo degli ammortamenti, dei proventi e oneri fi nanziari, delle imposte sul reddito e delle perdite relative ad attività operative cessate. Gli ammortamenti includono l’ammortamento delle attività materiali, l’ammorta-mento delle attività immateriali e l’ammortamento degli inves-timenti immobiliari.L’EBITDA è una misura utilizzata dalla Società per moni-torare e valutare l’andamento operativo del Gruppo e non è defi nita come misura contabile regolamentata dai principi contabili di riferimento per la predisposizione del Bilancio Consolidato e pertanto non deve essere considerata una misu-ra alternativa ai risultati intermedi previsti dagli schemi di bi-lancio per la valutazione dell’andamento del risultato opera-tivo del Gruppo. Poiché la composizione dell’EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e pertanto potrebbe non essere comparabile.

    Emittente, MZB o Società Indica Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A., con sede legale in Via Gian Giacomo Felissent 53, 31020, Villorba (TV).

    ESMA Indica l’European Securities and Markets Authority, organismo istituito con Regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamen-to Europeo e del Consiglio del 24 novembre 2010, che, dal 1° gennaio 2011, ha sostituito il Committee of European Securities Regulators (CESR).

    Finanziamento BB&T Le linee di credito per massimi di USD 107.718.050 concesse da BB&T Capital Markets, in qualità di lead arranger, e da alcuni istituti fi nanziatori a Massimo Zanetti Beverage USA, Inc., in forza di contratto concluso in data 26 settembre 2012 e succes-sivamente modifi cato in data 31 dicembre 2014 (come meglio descritto nella Sezione Prima, Capitolo XXII, Paragrafo 22.12 del Prospetto).

    Finanziamento Boncafe Il fi nanziamento di USD 82.700.000 (pari ad Euro 76.865.880 al tasso di cambio Euro/USD del 31 marzo 2015) concesso da Intesa Sanpaolo S.p.A., in qualità di fi nanziatore e Banca IMI, in qualità di banca arranger, all’Emittente per fi nanziare l’Ac-quisizione Boncafe, in forza di contratto concluso in data 2 lu-glio 2014 (come meglio descritto nella Sezione Prima, Capitolo XXII, Paragrafo 22.22 del Prospetto).

    Gruppo MZB o Gruppo Indica MZB e le società da essa direttamente e indirettamente controllate ai sensi dell’art. 2359 del Codice Civile e dell’art. 93 del Testo Unico.

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    IFRS o IAS/IFRS Indica tutti gli International Financial Reporting Standards adot-tati dall’Unione Europea, che comprendono tutti gli Internatio-nal Accounting Standards (IAS), tutti gli International Financial Reporting Standard e tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), pre-cedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC), riconosciuti nell’Unione Europea.

    Intervallo di Valorizzazione Indicativa

    Indica l’intervallo di prezzo delle Azioni compreso tra un valore minimo, non vincolante ai fi ni della determinazione del Prezzo di Offerta, pari ad Euro 11,60 per Azione e un valore massimo, vincolante ai fi ni della determinazione del Prezzo di Offerta, pari ad Euro 15,75 per Azione.

    Investitori Istituzionali Indica congiuntamente gli Investitori Qualifi cati in Italia e gli investitori istituzionali esteri ai sensi della Regulation S delloUnited Securities Act del 1933, come successivamente modifi ca-to, con esclusione di Australia, Canada e Giappone e di qualsi-asi altro paese nel quale l’offerta di strumenti fi nanziari non sia consentita in assenza di autorizzazioni da parte delle competenti autorità, fatte salve eventuali esenzioni previste dalle leggi appli-cabili, e negli Stati Uniti d’America, limitatamente ai “Qualifi edInternational Buyers” ai sensi della Rule 144A dello United Secu-rities Act del 1933, come successivamente modifi cato.

    Investitori Qualifi cati Indica gli investitori qualifi cati come defi niti all’art. 34-ter, com-ma 1, lett. (b), del Regolamento Emittenti, (fatta eccezione per: (i) le persone fi siche che siano clienti professionali su richie-sta ai sensi dell’Allegato 3 del Regolamento Intermediari (ii) le società di gestione autorizzate alla prestazione del servizio di gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto terzi; (iii) gli intermediari autorizzati abilitati alla gestione dei portafogli individuali per conto terzi; e (iv) le società fi ducia-rie che prestano servizi di gestione di portafogli di investimento, anche mediante intestazione fi duciaria, di cui all’art. 60, comma 4, del Decreto Legislativo 23 luglio 1996 n. 415).

    Istruzioni Indica le Istruzioni al Regolamento di Borsa vigenti alla Data del Prospetto.

    JP Morgan Indica J.P. Morgan Securities plc, con sede in 25 Bank Street, Canary Wharf, Londra E14 5JP (Regno Unito).

    Lotto Minimo Indica il quantitativo minimo pari a n. 400 Azioni, richiedibile nell’ambito dell’Offerta Pubblica.

    Lotto Minimo Maggiorato Indica il quantitativo minimo maggiorato pari a n. 4.000 Azioni, richiedibile nell’ambito dell’Offerta Pubblica.

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    Mercato Telematico Azionario o MTA

    Indica il Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana.

    Monte Titoli Indica Monte Titoli S.p.A., con sede legale in Milano, Piazza degli Affari, n. 6.

    MZ Industries Indica M.Zanetti Industries S.A. con sede in Rue Beaumont 17, L-1219 Lussemburgo, RC Lussemburgo B N° 60 859.

    Offering Circular Indica il documento informativo in lingua inglese sulla base del quale sarà effettuato il Collocamento Istituzionale, contenente dati ed informazioni sostanzialmente coerenti con il Prospetto.

    Offerta Globale Indica l’Offerta Pubblica e il Collocamento Istituzionale.

    Offerta Pubblica Indica l’offerta pubblica di vendita e sottoscrizione di minimo n. 1. 200.000 Azioni rivolta al pubblico indistinto in Italia.

    Operazione di Riorganizzazione

    Indica il processo di riorganizzazione societaria sotto comune controllo avviato dal Gruppo MZB alla fi ne del 2013 e concluso nel mese di dicembre 2014 al fi ne di razionalizzare le proprie attività e, in particolare, di separare la gestione di attività non ri-entranti nel perimetro del business oggetto di quotazione, come meglio descritto nella Sezione Prima, Capitolo V, Paragrafo 5.1.5 del Prospetto.

    Opzione Greenshoe o Greenshoe

    Indica l’opzione concessa dall’Azionista Venditore ai Coordina-tori dell’Offerta Globale, anche in nome e per conto dei membri del Consorzio per il Collocamento Istituzionale, per l’acquisto, al Prezzo di Offerta, di massime n. 1.200.000 Azioni, pari a circa l’11% del numero massimo di Azioni oggetto dell’Offerta Glo-bale, da assegnare ai destinatari del Collocamento Istituzionale, come meglio specifi cato nella Sezione Seconda, Capitolo V, Pa-ragrafo 5.2.5. Tale opzione potrà essere esercitata entro i tren-ta giorni successivi alla data di avvio delle negoziazioni delle Azioni sul MTA.

    Opzione di Sovra-Allocazione o Over-Allotment

    Indica l’opzione concessa dall’Azionista Venditore ai Coordina-tori dell’Offerta Globale, anche in nome e per conto dei membri del Consorzio per il Collocamento Istituzionale, di chiedere in prestito massime n. 1.200.000 Azioni, pari a circa l’11% del nu-mero massimo di Azioni oggetto dell’Offerta Globale.

    Parti Correlate Indica i soggetti defi niti come tali nel regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate adot-tato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modifi cato con delibera n. 17389 del 23 giugno 2010.

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    Periodo di Offerta Indica il periodo di tempo compreso tra le ore 9:00 del 18 mag-gio 2015 e le ore 13:30 del 27 maggio 2015, salvo proroga o chiusura anticipata.

    Proponenti Indica l’Emittente e l’Azionista Venditore.

    Prezzo di Offerta Indica il prezzo defi nitivo unitario al quale verranno collocate tutte le Azioni.

    Prezzo Massimo Indica il valore massimo dell’Intervallo di Valorizzazione Indi-cativa, pari a Euro 15,75 per Azione.

    Prospetto Indica il presente prospetto di offerta al pubblico di strumenti fi nanziari e quotazione.

    Ramo di Azienda Boncafe (Far East)

    Indica il ramo di azienda di Boncafe (Far East) Ltd operativo ad Hong Kong nelle attività di distribuzione.

    Regolamento (CE) 809/2004

    Indica il Regolamento 809/2004/CE della Commissione del 29 aprile 2004, come successivamente modifi cato e integrato, recante modalità di esecuzione della Direttiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio Europeo come successiva-mente modifi cata e integrata, per quanto riguarda le informazio-ni contenute nei prospetti, il modello dei prospetti, l’inclusione delle informazioni mediante riferimento, la pubblicazione dei prospetti e la diffusione di messaggi pubblicitari, come succes-sivamente modifi cato e integrato.

    Regolamento di Borsa Indica il Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana, deliberato dal Consiglio di Amministrazione di Borsa Italiana in data 9 dicembre 2013 e approvato dalla CONSOB con Delibera n. 18764 del 22 gennaio 2014, e successive modi-fi cazioni e integrazioni.

    Regolamento Emittenti Indica il regolamento di attuazione del TUF, approvato dalla CONSOB con Deliberazione n. 11971 in data 14 maggio 1999, come successivamente modifi cato e integrato, concernente la di-sciplina degli emittenti.

    Regolamento Intermediari Indica il regolamento di attuazione del TUF, approvato dalla CONSOB con Deliberazione n. 16190 in data 29 ottobre 2007, come successivamente modifi cato ed integrato, concernente la disciplina degli intermediari.

    Regolamento Mercati Indica il regolamento di attuazione del TUF, approvato dalla CONSOB con Deliberazione n. 16191 in data 29 ottobre 2007, come successivamente modifi cato ed integrato, concernente la disciplina dei mercati.

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    Regolamento OPC Indica il regolamento approvato dalla CONSOB con Delibera-zione n. 17221 in data 12 marzo 2010, come successivamente modifi cato ed integrato.

    Responsabile del Collocamento

    Indica Banca IMI, in qualità di responsabile del collocamento per l’Offerta Pubblica.

    Segmento STAR Indica il segmento STAR del Mercato Telematico Azionario.Società Boncafe Indica le seguenti società:

    • Boncafe International Pte Ltd., con sede in Singapore, 208 Pandan Loop;

    • Boncafe (M) Sendirian Berhad, con sede in Wilayah Perse-kutuan Kuala Lumpur (Malaysia), the Gardens NorthTower, Level 18, Mid Valley City, Lingkaran Syed Putra;

    • Boncafe (East Malaysia) Sdn Bhd, con sede in Kota Kinabalu, Sabah (Malaysia), House No. 12, Lot 16, Hing Industrial Estate, Jalan Udan, Off Mile 5, Jalan Tuaran, Inanam;

    • Boncafe (Thailand) Ltd., con sede in HuayKwang District (Bangkok), Ratchadaphisek Road 252/110-111,107,114, Muang Thai-Phatra Tower 2, 21st Floor;

    • Boncafe Middle East Co. LLC, con sede in Dubai (U.A.E.), Shop #7 The Arcade Building, Al Garhoud, P.O. Box 74044;

    • Boncafe (Cambodia) Ltd. con sede in Phnom Penh (Cam-bodia), Street 21, No. 28, Sangkat Tonle Basac, Khan Chamkarmorn;

    • BeanToCup (Thailand) Ltd., con sede in HuayKwang District(Bangkok), Ratchadaphisek Road 252/110, Muang Thai-Phatra Tower 2, 21st Floor;

    • Six Degrees Cafe Pte. Ltd., con sede in Singapore, 208 Pan-dan Loop.

    Società di Revisione Indica PricewaterhouseCoopers S.p.A., con sede legale ed ammi-nistrativa in Milano, Via Monte Rosa n. 91, iscritta al Registro dei Revisori Legali istituito presso il Ministero dell’Economia e delle Finanze al n. 119644 ai sensi del Decreto Legislativo n. 39/2010.

    Specialista Indica Banca IMI.Sponsor Indica BNP Paribas.Statuto Indica lo statuto sociale della Società, che entrerà in vigore a far

    data dalla data di avvio delle negoziazioni delle azioni ordinarie della Società sul MTA.

    Testo Unico o TUF Indica il D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 “Testo unico delle dispo-sizioni in materia di intermediazione fi nanziaria”, come succes-sivamente modifi cato ed integrato.

    T.U.I.R. Indica il Testo Unico Imposte sui Redditi, di cui al D.P.R. 22 di-cembre 1986, n. 917, come successivamente modifi cato e integrato.

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    GLOSSARIO

    Si riporta di seguito un elenco dei termini utilizzati all’interno del Prospetto. Tali termini, sal-vo diversamente specifi cato, hanno il signifi cato di seguito indicato.

    ASEAN Associazione delle Nazioni del Sud-Est Asiatico.Bar/Ristorazione Tradizionale (segmento)

    segmento del canale Foodservice che comprende l’insieme dei singoli punti vendita che periodicamente il consumatore fi nale frequenta per i consumi fuori casa (quali bar, ristoranti).

    Caffè verde (o crudo) il caffè crudo non ancora tostato.Capsule (o cialde) compatibili

    capsule (o cialde) di caffè macinato che possono essere utilizza-te indistintamente su una pluralità di macchine da caffè.

    Cash & carry punto vendita di prodotti alimentari e/o prodotti non alimen-tari gestito da grossisti e rivolto esclusivamente a utilizzatori professionali.

    CHF franco svizzero.CIF acronimo di “Cost, Insurance & Freight”, corrispondente a “Co-

    sto, Assicurazione e Nolo fi no a un porto defi nito” (INCOTERMS 2010). Clausola per cui il venditore mette a disposizione la mer-ce sulla nave, con nolo ed assicurazione pagati fi no al porto con-cordato col compratore, che si assume tutti i costi e rischi suc-cessivi di scarico nave, dogana e trasporto, sebbene il rischio di perdita o avaria della merce passi comunque al compratore nel momento in cui è caricato a bordo della nave.

    Covenant nei contratti di fi nanziamento, clausola contrattuale che impone ad una parte un determinato obbligo di fare o di non-fare.

    Cross Default nei contratti di fi nanziamento, clausola contrattuale che prevede che, laddove sia dichiarato l’inadempimento di una obbligazio-ne nascente da rapporti diversi dal contratto di fi nanziamento in cui è contenuta, tale inadempimento determina un inadempi-mento dello stesso contratto di fi nanziamento.

    DDP acronimo di “Delivery Duty Paid”, corrispondente a “Reso sdo-ganato presso un luogo defi nito” (INCOTERMS 2010). Clausola per cui il venditore mette a disposizione la merce, già sdoganata in import nel paese di destinazione, in un luogo concordato col com-pratore (di solito un magazzino del compratore o di sua fi ducia). Il venditore si assume tutti i costi e rischi di trasporto fi no al luogo convenuto, deve ottenere eventuali licenze ed autorizzazioni sia in export che in import e pagare imposte, oneri e diritti doganali in import. Anche l’IVA (o tasse simili) sono a carico del venditore, salvo diverso accordo esplicito inserito nel contratto di vendita. Solo lo scarico del mezzo di trasporto è a carico del compratore.

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    Discount (o hard discount) punto vendita al dettaglio a libero servizio di prodotti di largo consumo, ad assortimento ristretto e ambientazione spartana, che vende i prodotti a prezzi più bassi rispetto ad analoghi pro-dotti venduti in altre tipologie di negozi.

    Discounting modalità di marketing attraverso la quale si realizzano vendite promozionali, generalmente nei punti vendita.

    Fairtrade marchio di certifi cazione della Fairtrade Labelling Organization, organizzazione internazionale non profi t del commercio equo e solidale, che si propone di assicurare migliori condizioni di vita per i produttori dei Paesi in via di sviluppo.

    Foodservice (canale) canale di vendita (denominato anche “Fuori Casa” o canale Ho.Re.Ca., acronimo di Hotellerie-Restaurant-Café/Catering), che include le aziende, pubbliche e private, e in generale gli ope-ratori che rivendono cibi e bevande destinati ad essere consu-mati al di fuori dalle mura domestiche. Questo canale include al proprio interno operatori estremamente diversifi cati quali: bar/caffetterie, ristoranti, alberghi, catene in franchising, catene di aree di servizio stradali e autostradali, ristorazione on-board, ma anche mense, scuole, ospedali, società di catering e distributori automatici di vario tipo.

    Formato Stabilopack pacchetto morbido, non sottovuoto, con quattro saldature verti-cali sui quattro angoli.

    FOT acronimo di “Free on Truck”, corrispondente a “A bordo auto-carro in un punto defi nito”. Clausola per cui il venditore mette a disposizione la merce in un porto defi nito, caricata su un au-tomezzo di un vettore concordato col compratore. Quest’ulti-mo, pertanto, si assume tutti gli oneri ed i rischi da quel mo-mento in poi.

    GBP Sterlina britannica.

    Grande Distribuzione Organizzata (o GDO) (segmento)

    segmento del canale Mass Market che include gli ipermercati, i supermercati, le superette, i discount e i grandi magazzini e più in generale i format distributivi caratterizzati da più o meno vasti spazi di vendita dove la merce viene prelevata dall’acquirente direttamente dallo scaffale.

    Grande Ristorazione Organizzata (o GRO) (segmento)

    segmento del canale Foodservice che include strutture molto concentrate e di grandi dimensioni a cui fanno capo molti punti vendita (quali bar, ristoranti, mense aziendali).

    Macchine da caffè superautomatiche

    macchine da caffè che dispongono di un sistema di macinatura e di estrazione integrato che permette all’utilizzatore di inserire il caffè in grani e di ottenere direttamente l’espresso in tazza.

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    Mass Market (canale) canale di vendita (denominato anche “Retail” o “Consumer”) che comprende g