LE SOLUZIONI ASSICURATIVE NELLE OPERAZIONI DI COMPRAVENDITALE POLIZZE “WARRANTY & INDEMNITY” (W&I) E I PRINCIPALI BENEFICI PER LE CONTROPARTI

Sarah De Rocco – Responsabile Financial InstitutionsClub Finanza d’Impresa, Genova 7 Aprile 2016

MARSH

STRUMENTI DI GARANZIA PER LA VIOLAZIONE DELLE REPRESENTATIONS & WARRANTIESLA POLIZZA WARRANTY & INDEMNITY

Durante la redazione del contratto di compravendita (SPA) le parti possono negoziare diversi strumenti di garanzia volte a tutelare il compratore in caso di successive violazioni delle representations & warranties contenute nel contratto:

• Garanzia contrattuale

• Escrow Account

• Fidejussione Bancaria

• Earn Out

• Price Adjustement

• Polizza Assicurativa W&I

1

Unico strumento che permette il pieno trasferimento del rischio ad un soggetto

terzo, l’assicuratore

Un dato significativo: nel 2014 sono state più di 500 le operazioni M&A in Italia, mentresi stima che le polizze W&I stipulate nel nostro Paese siano state circa 15/20.Ciò significa che solo il 3% circa dei deal sono stati oggetto di una coperturaassicurativa.

MARSH 2

• Significante incremento nelle notifiche di sinistro• Il 65% circa delle notifiche avviene nei primi 12 mesi post

closing

Dati forniti da: AIG Europe Limited 2015

Tipologia di reps. & warranties violate

LA POLIZZA WARRANTY & INDEMNITYI SINISTRI

MARSH

LA POLIZZA WARRANTY & INDEMNITYSCOPO DELLA POLIZZA E PRINCIPALI BENEFICI

3

Warranty & Indemnity Insurance: strumento strategico che permette di trasferire al mercatoassicurativo le responsabilità e le conseguenti perdite pecuniarie derivanti da rischi riconducibiliad eventi ignoti all’assicurato al momento della firma del SPA attraverso la strutturazione di un

prodotto assicurativo su misura.

MARSH 4

LA POLIZZA WARRANTY & INDEMNITYBUYER SIDE W&I

Compratore

Venditore ASSICURATORE

Sinistro viene notificato(Polizza W&I)

Sinistro viene notificato(SPA)

Indennizzo del sinistro

Ricorso(se non inclusa la

rinuncia)

TARGETSubisce una perdita

‘First-party’ insurance

MARSH

* La polizza Seller Side richiede l’analisi da parte degli assicuratori del set di Vendor Due Diligence

** Esiste inoltre la possibilità per il Venditore di iniziare la negoziazione della polizza con il mercato assicurativo e coinvolgeresuccesivamente il Compratore per la scelta dell’assicuratore e la sottoscrizione della polizza.

506 April 2016

Compratore

Venditore

ASSICURATORE

Indennizzo del sinistro(se definita

canalizzazione in polizza)

Sinistro viene notificato(SPA)

Sinistro viene notificato(Polizza W&I)

Accesso garantito per verificare la responsabilità

del Venditore

TARGETSubisce una perdita

‘Back-up’ insurance

LA POLIZZA WARRANTY & INDEMNITYSELLER SIDE W&I

Marsh S.p.A. - Sede Legale: Viale Bodio, 33 - 20158 Milano - Tel. 02 48538.1 - www.marsh.it

Cap. Soc. Euro 520.000,00 i.v. - Reg. Imp. MI - N. Iscriz. e C.F.: 01699520159 - Partita IVA: 01699520159 - R.E.A. MI - N. 793418 - Iscritta al R.U.I. - Sez. B / Broker - N. Iscriz. B000055861

Società soggetta al potere di direzione e coordinamento di Marsh International Holdings Inc., ai sensi art. 2497 c.c.