La situazione economica italiana: quale ripresa è possibile? - Pietro Modiano

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La situazione economica italiana: quale ripresa è possibile? - Pietro Modiano Febbraio 2013 1

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La situazione economica italiana: quale ripresa è possibile? - Pietro Modiano. Febbraio 2013. Previsioni di consenso: -1% quest’anno, +0,7% il prossimo, eppure si chiama ripresa …. Fattori di sostegno : contesto esterno (extra-euro) in recupero, ma con interrogativi: Cina? Valute?. - PowerPoint PPT Presentation

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La situazione economica italiana: quale ripresa è possibile?

- Pietro Modiano

Febbraio 2013 1

Page 2: La situazione economica italiana: quale ripresa è possibile? -  Pietro Modiano

Previsioni di consenso: -1% quest’anno, +0,7% il prossimo, eppure si chiama ripresa ….

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Italia: prodotto interno lordo (valori concatenati, anno di riferimento 2005 e previsioni di consenso)

+1,8

+1,6

+1,1

+1,5

-1,2

+1,8+0,6

-2,1

+0,7+3,9

+0,4 0,0

+2,3

-5,5

-1,0

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Fattori di sostegno: contesto esterno (extra-euro) in recupero, ma con interrogativi: Cina? Valute?

Le previsioni del FMI di gennaio 2013 (var. %)

2012 2013 2014

Mondo 3,2 3,5 4,1

- Paesi avanzati 1,3 1,4 2,2

---Stati Uniti 2,3 2,0 3,0

-- Eurozona -0,4 -0,2 1,0

--- Giappone 2,0 1,2 0,7

- Paesi emergenti 5,1 5,5 5,9

--- Cina 7,8 8,2 8,5

--- India 4,5 5,9 6,4

--- Brasile 1,0 3,5 4,0

--- Russia 3,6 3,7 3,8

Commercio mondiale 2,8 3,8 5,5

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Fattori di sostegno: indicatori anticipatori hanno smesso di scendere, anche in Europa

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Fattori di sostegno: tensioni euro in diminuzione, per l’Italia più che per la Spagna, ma negli ultimi giorni

incertezze politiche nei due paesi rialzano gli spread

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Bastano questi fattori per la ripresa? Le due facce della recessione italiana: PIL e domanda interna

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Le esportazioni italiane sono competitive: reggono sui mercati esteri, è l’interno che va ancora giù

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La competitività si concentra nelle medio-piccole imprese, dove l’Italia è anche migliore del

benchmark tedesco; il gap italiano è nelle grandi

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Caduta della domanda interna trainata dai consumi; potere d’acquisto arretrato di 15 anni; tasso

risparmio è sceso a livelli minimi nella storia e nel confronto con i paesi europei, ora si è stabilizzato

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La caduta del tasso di risparmio italiano rispetto ai maggiori paesi euro

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Riduzione del tasso di risparmio ha “sostenuto” il PIL; se non si fosse verificata, oggi (nel 2012)

avremmo un PIL più basso dell’1,5%

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Difficoltà dei consumatori/risparmiatori: nel 2012 cade la quota di famiglie che riesce ad accantonare denaro (fino

all’11% dei rispondenti a indagine Istat), si impenna (fino a quasi il 35%) la quota che intacca i risparmi o si indebita

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Senza domanda domestica, ripresa fragile mercato del lavoro

affetto da ciclo e deterioramento strutturale

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Senza domanda domestica, ripresa fragile credito all’economia

i flussi calano ancora; fattori di domanda e offerta

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Qualche segnale sul fronte mutui: le richieste di perizie abitative stanno lentamente risalendo

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ma le imprese industriali non percepiscono la diminuzione dello spread; il credito è giudicato

sempre molto oneroso e scarso

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Senza domanda domestica, ripresa fragile saldo primario (tasse meno spesa pubblica netto interessi)

aggiustamento richiesto per raggiungere il debito al 60% del PIL nel 2030: stime del FMI (ott. 2012)

1Debito/PIL

2011

2Saldo

primario/PIL aggiustato per il ciclo

2011

3Saldo primario/PIL

aggiustato per il ciclo da mantenere nel periodo 2020-30 per portare il debito

al 60% nel 2030

4 (=3-2)Aggiustamento

richiesto tra il 2010 e il 2020 per raggiungere il saldo primario che porta il debito al 60%

nel 2030

5Aggiustamento

richiesto tra il 2010 e il 2030 per compensare anche le proiezioni di maggiore spesa per

pensioni e sanità

Italia 120,1 2,0 7,6 5,6 4,6

Germania 80,6 1,6 2,6 0,9 3,0

Francia 86,3 -1,3 4,5 5,8 7,4

Spagna 69,1 -5,1 5,5 10,6 12,7

Belgio 97,8 -0,2 5,0 5,2 10,1

Olanda 65,2 -2,3 2,1 4,5 9,5

Irlanda 106,5 -4,6 6,8 11,4 12,9

Portogallo 107,8 0,4 6,6 6,2 10,4

Grecia 165,4 -1,5 9,0 10,5 13,9

Regno Unito 81,8 -3,7 5,7 9,4 13,1

Stati Uniti 102,9 -5,3 7,5 12,8 19,6

Giappone 126,4 -7,7 12,6 20,3 21,117