Il ritorno dell’investimento energetico

Torino, 17 novembre 2008

ESEMPIO 2:RIQUALIFICAZIONE DI UN CAPANNONE

INDUSTRIALERelatore:

Dott. Giuseppe Chiapperogchiappero@vds.it

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ESEMPIO 2 – RIQUALIFICAZIONE DI UN CAPANNONE INDUSTRIALE

L’investimento consiste nella riqualificazione energetica di un capannone industriale, abbinata ad un intervento (integrativo) di destratificazione del calore all’interno

Trattasi di interventi distinti, che nell’esempio confluiscono nella medesima pratica regionale per l’ottenimento della relativa agevolazione, a valere sul P.O.R. F.E.S.R. 2007-2013

Il relativo STUDIO DI FATTIBILITA’ prende in considerazione: LE VALUTAZIONI TECNICHE EFFETTUATE

Flussi di risparmio energetico previsti per ciascuno dei due interventi LE VALUTAZIONI DELLE VARIE TIPOLOGIE DI FINANZIAMENTO POSSIBILI NELL’AMBITO

DEL P.O.R E DEGLI ALTRI STRUMENTI DI INCENTIVAZIONE STATALI O REGIONALI P.O.R. F.E.S.R. 2007-2013 - Mis. 1 – Aiuti “De minimis”): fondo rotativo + contributo

a fondo perduto LE VALUTAZIONI SULLA FISCALITA’

No 55% LE VALUTAZIONI SUGLI EFFETTI ECONOMICI E FINANZIARI

Analisi dei flussi (non attualizzati) LE VALUTAZIONI SUGLI IMPATTI DI BILANCIO

ANALISI DI FATTIBILITA’ COMPLESSIVATECNICO-ECONOMICA-FISCALE

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RISPARMIO ENERGETICO

FASI DELLA RIQUALIFICAZIONE

RISPARMIO ANNUO

INTERVENTO 1 - INVOLUCROCopertura e timpaniPareti laterali (superficie opaca e finestrata)

€ 77.520

INTERVENTO 2 - INTEGRATIVOInstallazione di destratificatori di calore all’interno

€ 16.078

INVESTIMENTO TOTALE€ 874.517

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AGEVOLAZIONE REGIONALE – P.O.R.-F.E.S.R. 2007-2013 - MISURA 1ASSE II “SOSTENIBILITA’ ED EFFICIENZA ENERGETICA”

L’agevolazione rientra nei limiti del massimale E.S.L. 20%, che nel nostro esempio sono assorbiti per il 17% circa dal fondo rotativo e per il restante 3% circa dal contributo in c/capitale. In regime “de minimis” il rispetto del massimale deve essere verificato nell’arco di tre esercizi finanziari (quello in corso e i due precedenti)

A CONTRIBUTO IN C/INTERESSI (VANTAGGIO ATTUALIZZATO FONDO ROTATIVO)

€ 148.667,83 17%

B CONTRIBUTO A FONDO PERDUTO € 26.235,50 3%

C TOTALE AGEVOLAZIONE € 174.903,33 20% (E.S.L.)

D TOTALE EROGAZIONE € 874.517,00 100%

Tasso di interesse A carico Regione A carico impresa

5,07% 4,65% 0,42%

Di fatto restano a carico della Regione per intero gli oneri finanziari calcolati sul 75% dell’erogazione, e per i 2/3 quelli calcolati sul restante 25% del finanziamento

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AMMORTAMENTI E FISCALITA’

Ammortamento opere migliorative eseguite 5% (20 anni)

Periodo di imputazione economica delcontributo in c/ capitale

6 anni (incassato totalmente anno 1)

Effetto fiscale sugli impatti economici 27,5% ires3,9% irap

Non contemplata in questo esempio la detrazione fiscale 55% in quanto il massimale E.S.L. (equivalente sovvenzione lordo) è stato interamente assorbito dal contributo regionale.

* “L’intervento agevolativo ... è cumulabile (nei limiti dell’E.S.L. consentita per tali tipologie di investimenti) con le agevolazioni fiscali (crediti d’imposta) concessi a sostegno degli interventi per il miglioramento dell’efficienza energetica” – ESTRATTO DA BANDO MIS. 1

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FLUSSI FINANZIAMENTO

I flussi finanziari generano secondo il meccanismo del “fondo rotativo” un rientro in 6 anni di cui 1 di pre-ammortamento

L’esempio assume che l’erogazione regionale copra l’intero costo dell’investimento

intervento 1 intervento 2 flussianno 1 -766.517,00 -108.000,00 874.517,00anno 2 -158.048,64anno 3 -166.059,58anno 4 -174.476,56anno 5 -183.320,18anno 6 -192.612,04anno 7anno 8anno 9

anno 10anno 11anno 12anno 13anno 14anno 15anno 16anno 17anno 18anno 19anno 20

0,00

77

FLUSSI RISPARMIO ENERGETICO, ONERI FINANZIARI E CONTRIBUTO

RISPARMIO ENERGETICOCOMPLESSIVO

OF TOTALI FONDO PERDUTO

OF REGIONE

Il risparmio energetico è il driver tecnico più rilevante per la scelta dell’investimento

Gli oneri finanziari restano per il 91,67% a carico della Regione

Il contributo a fondo perduto si assume tutto incassato nel primo esercizio

risparmio risparmio oneri fin. agev. on. fin. agev. c/cap.anno 1 77.520,00 16.078,00 -43.507,79 39.882,50 4.372,58anno 2 77.520,00 16.078,00 -40.589,53 37.207,40 4.372,58anno 3 77.520,00 16.078,00 -32.578,59 29.863,98 4.372,58anno 4 77.520,00 16.078,00 -24.161,60 22.148,34 4.372,58anno 5 77.520,00 16.078,00 -15.317,99 14.041,62 4.372,58anno 6 77.520,00 16.078,00 -6.026,12 5.524,00 4.372,58anno 7 77.520,00 16.078,00anno 8 77.520,00 16.078,00anno 9 77.520,00 16.078,00

anno 10 77.520,00 16.078,00anno 11 77.520,00 16.078,00anno 12 77.520,00 16.078,00anno 13 77.520,00 16.078,00anno 14 77.520,00 16.078,00anno 15 77.520,00 16.078,00anno 16 77.520,00 16.078,00anno 17 77.520,00 16.078,00anno 18 77.520,00 16.078,00anno 19 77.520,00 16.078,00anno 20 77.520,00 16.078,00

1.550.400,00 321.560,00 -162.181,61 148.667,83 26.235,50

1.871.960,00

88

FISCALITA’ E FLUSSI PROGRESSIVI

L’effetto fiscale abbatte parzialmente il risparmio energetico al netto degli ammortamenti e degli oneri finanziari

I flussi finanziari dal 2° al 6° anno sono penalizzati dalle quote di rientro del finanziamento regionale

Il conto economico viene influenzato positivamente sin dal 1° anno

RICAVI NETTIPROGRESSIVI

FLUSSI FINPROGRESSIVI

FISCALITA’

fiscalità progr. flussi prog. c/eanno 1 -15.865,36 100.342,85 34.754,09anno 2 -15.932,23 16.577,86 69.684,46anno 3 -16.115,80 -74.714,13 148.824,64anno 4 -16.308,67 -173.914,62 228.473,29anno 5 -16.511,31 -281.424,49 308.656,19anno 6 -16.724,23 -397.664,89 389.400,41anno 7 -15.659,86 -319.726,74 467.338,56anno 8 -15.659,86 -241.788,60 545.276,70anno 9 -15.659,86 -163.850,45 623.214,85

anno 10 -15.659,86 -85.912,31 701.152,99anno 11 -15.659,86 -7.974,16 779.091,14anno 12 -15.659,86 69.963,98 857.029,28anno 13 -15.659,86 147.902,13 934.967,43anno 14 -15.659,86 225.840,27 1.012.905,57anno 15 -15.659,86 303.778,42 1.090.843,72anno 16 -15.659,86 381.716,56 1.168.781,86anno 17 -15.659,86 459.654,71 1.246.720,01anno 18 -15.659,86 537.592,85 1.324.658,15anno 19 -15.659,86 615.531,00 1.402.596,30anno 20 -15.659,86 693.469,14 1.480.534,44

-316.695,57

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PROGRESSIVO FLUSSI

I flussi finanziari annui diventano positivi a partire dal 6° anno e recuperano interamente l’esborso iniziale all’11° annoanno

1anno

2anno

3anno

4anno

5anno

6anno

7anno

8anno

9anno

10anno

11anno

12anno

13anno

14anno

15anno

16anno

17anno

18anno

19anno

20

Flussi progressivi 100.3 16.57 -74.7 -173. -281. -397. -319. -241. -163. -85.9 -7.97 69.96 147.9 225.8 303.7 381.7 459.6 537.5 615.5 693.4

-600.000,00

-400.000,00

-200.000,00

0,00

200.000,00

400.000,00

600.000,00

800.000,00

EURO

Flussi progressivi

11,1

1010

PROGRESSIVO CONTO ECONOMICO

I ricavi netti accumulati, dopo avere considerato la fiscalità, “recuperano” interamente l’investimento effettuato nel corso del 12° anno

12,2

1111

IN SINTESI ...

L’investimento drena liquidità dal 3° al 6° anno, ma successivamente i flussi annui diventano positivi, quindi ...

... il rientro finanziario dell’investimento si verifica in circa 11 anni considerando anche la fiscalità

Non considerata attualizzazione, ma nemmeno l’aumento tendenziale del costo dell’energia (prudenziale)

A livello economico i ricavi netti accumulati generati dal risparmio energetico sono comunque considerevoli

La diversità degli effetti da considerare per una corretta valutazione richiede un approccio complesso e

multidisciplinare

1212

L’INVESTIMENTO ENERGETICO INOLTRE ...

... si riflette in un incremento significativo del valore immobiliare, con conseguente possibilità di realizzo del medesimo (ad esempio, nel caso di sostituzione della copertura in eternit unita ad un intervento di coibentazione)...

... produce positivi effetti anche in termini di riduzione delle emissioni climalteranti ... e di miglioramento dell’ambiente di lavoro ...

... diviene “buona pratica” che giova all’immagine aziendale e consolida l’adesione dell’impresa ai principi della sostenibilità, ovvero della Corporate Social Responsability (CSR)

L’investimento energetico quale opportunità per dare evidenza a tutti gli interlocutori (stakeholder) dei risultati della propria politica energetica nell’ambito del bilancio di

sostenibilità o ambientale

La rendicontazione non solo economico-finanziaria, ma anche sociale ed ambientale, si inserisce in una scelta di trasparenza ovvero di accountability che favorisce il

processo di accreditamento nei confronti del sistema bancario (“Basilea 2”)

1313

Ritornoeconomico -

finanziario

Ritorno etico-sociale

Ritornoambientale

Bilancio di sostenibilità

Investimento energetico

Sostenibilità: insieme di scelte adottate per

raggiungere determinati obiettivi di sviluppo, che non impediscano alle generazioni future di soddisfare le proprie

esigenze

SOSTENIBILITA’ ED EFFICIENZA ENERGETICA

1414

“Sustainable development requires a long-term persepective and broad-based partecipation in

policy formulation, decision making and implementation at all levels. As governments we will continue to work for stable partnership

with the private sector, labour, civil society, and all major groups, respecting the

independent and important roles of these social partners”

Abstract from “The Johannesburg Declaration”

Per ulteriori approfondimenti:

Giuseppe Chiapperotel. 3468313389

email: gchiappero@vds.it

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Giuseppe Chiapperotel. 3468313389

email: gchiappero@vds.it