IAS 36 - OIC 9: Riduzione di valore delle attività

Prof. Riccardo Acernese

IAS/IFRS ANALISI E CONFRONTO CONLA DISCIPLINA NAZIONALE

IAS 36 - OIC 9: Riduzione di valoredelle attività

Roma, marzo/maggio 2015

IAS 36 - OIC 9: Riduzione di valore delle attività

La mappa allo stato attuale

IFRS PC OIC 16/24 PC OIC 24 New

Nell’ambito dei principi

contabili internazionali è stato

adottato uno specifico principio

che tratta della riduzione per

perdite di valore:

IAS 36

Non vi è uno specifico principio.

Nel corpo dei principi si

rinvengono indicazioni simili a

quelle presenti nei principi

contabili internazionali.

E’ stata ipotizzata l’introduzione di

uno specifico principio:

OIC 9 – Svalutazioni per perdite di

valore.

Il nuovo principio richiama i paradigmi

concettuali dello IAS 36 introducendo

Lezione 4 Pagina 2IAS/IFRS Analisi e confronto con ladisciplina nazionale

Prof. Dott. Riccardo Acernese

IAS 36

ART. 2426 c. 1 (3) c.c.

concettuali dello IAS 36 introducendo

però un nuovo criterio di

determinazione del valore d’uso per

le imprese che non superano i limiti

che identificano le c.d. large

companies ai sensi della direttiva

contabile europea.

Media dipendenti < 50

Totale attivo < 20 €/MLN

Totale Ricavi < 40 €/MLN


Cosa impareremo?

Finalità e ambito di applicazione dello IAS 36

Identificare una attività che può aver subito una riduzione di valore

Determinare il valore recuperabile di una attività

Rilevare e determinare una perdita per riduzione di valore

Le informazioni integrative da presentare nel bilancio con riferimento ad una



Le informazioni integrative da presentare nel bilancio con riferimento ad una

perdita di valore


Obiettivi dello IAS 36

Definire i principi che una entità applica per assicurarsi che le proprie attività

siano iscritte ad un valore non superiore a quello recuperabile, ovvero

l’importo che si prevede di recuperare tramite l’utilizzo del bene o il suo fair value

al netto dei costi di vendita.

Definire quando una entità dovrebbe stornare una perdita per riduzione di valore.



Prescrivere l’informativa necessaria da riportare nelle note illustrative al bilancio.


Esiste unindicatoredi perdita?

Il fair valueè superiore al

valore contabile?

Non si procedead effettuare ulteriori

verifiche

Indicatoredi perditedi valore

FairValue

No

Sì

No

Sì



Il valore d’usoè superiore al

valore contabile?

Non sisvaluta

Svalutazione

Valored’uso

No

Sì


Indicazioni di potenziali perdite di valore

MKT Value

Variazioni negative nell’ambiente tecnologico, di mkt, economico, normativo

Tassi di interesse / Tassi di rendimento

FV < VNC



Obsolescenza / Deterioramento


Perdite durevoli di valore

VNC

> VRPDV SVALUTAZIONESVALUTAZIONE = VRVNC

CONTO ECONOMICOCONTO ECONOMICO



B 10.CB 10.C_GEST_GEST. ORD.. ORD.E 21E 21 GEST. STRA.GEST. STRA.

Perdita durevole di valoreLa diminuzione di valore che rende il valore recuperabile di un’immobilizzazione,determinato in una prospettiva di lungo termine, inferiore rispetto al suo valore nettocontabile.


VNC

PDV

LARGE COMPANIES NO LARGE COMPANIES

Media dipendenti > 50 Totale attivo >20 €/MLN Totale Ricavi > 40 €/MLN

Media dipendenti < 50 Totale attivo < 20 €/MLN Totale Ricavi < 40 €/MLN

Perdite durevoli di valore



VNC

VR MAX [ VU ; FV]

Flussi dicassa

Capacità diammortamento


VNC

> VR

MAX [ VU ; FV ]

Ammontareottenibile dalla

vendita



ATTIVITA’ UGFCAccordoAccordo

vincolantevincolante

di venditadi vendita

Mercato attivo delMercato attivo delbenebene

Transazioni su beni analoghiTransazioni su beni analoghi


Valore d’uso – Large Company

Piani e previsioni FC t i



Piani e previsioni

• I più recenti• Approvati dall’organo

amministrativo

FC

• Non includono:• Flussi da attività di

finanziamento• Pagamenti/Rimborsi

fiscali• Investimenti futuri per

i quali la società nonsi sia già obbligata

t

• Tendenzialmente nonsupera i 5 anni

• Oltre gli anni diprevisione esplicita èconsentita ladeterminazione di unvalore terminale,purché sia determinatocon tassi di crescitastabili o in diminuzione

i

• Occorre che siacoerente con i flussi

• Nella pratica si utilizzail costo medioponderato del capitale(WACC)


FLUSSI DICASSA

(FCGO)

VALORETERMINALE

Flussi di cassadella gestione

operativa

Valore di unarendita perpetua

EBITDA (M.O.L.)∆ CCN +/-INVESTIMENTI +

FCGO

Non può eccedere il tassomedio di crescita a LT

della produzione dei settori

Valore d’uso – Large Company



(TV)

TASSO DISCONTO

(wacc)

rendita perpetua

Costo medioponderato del

capitale

della produzione dei settoriindustriali del paese in cui

opera la società


Valore d’uso – attualizzazione dei flussi

Tasso di sconto - WACC

WACC = (D/V x Kd) + (E/V x Ke),

dove:- D = Debito



- D = Debito- E = Capitale di rischio- V = E + D- Kd = tasso di finanziamento o rendimento

del credito- Ke = rendimento del capitale di rischio


Esempio calcolo WACC

Si supponga che la società XYZ abbia € 2 milioni di finanziamento e 100.000 azioni a € 30

per azione (entrambi misurati al fair value e che riflettono le politiche di finanziamento di

lungo termine della società). Il tasso attuale di finanziamento è l’8% e il CFO ritiene che

l’azione abbia un prezzo per offrire un rendimento del 15%.

Qual è il WACC della società XYZ?



– WACC = (D/V x Kd) + (E/V x Ke)

– WACC = (2/5 x 0.08) + (3/5 x 0.15)

– WACC = 12.2%


CAPM - Definizione

Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) assume che i titoli di debito nel mercato abbiano unprezzo tale che il loro rendimento atteso compenserà gli investitori per il rischio da loroatteso.

r = Rf + (beta x Rp)

dove: - r = rendimento atteso per un titolo di debito

- Rf = tasso dell’investimento privo di rischio

- beta = misura del rischio di mercato



- beta = misura del rischio di mercato

- Rp = premio per il rischio di mercato (Rm – Rf)

- Rm = rendimento di mercato


Calcolo del WACC usando il CAPM

• 1° passo – calcolare il costo del capitale in base alla formula del CAPM

Costo del capitale = tasso privo di rischio + (beta x premio per il rischio sulmercato)

• 2° passo – calcolare il costo del debito basandosi sulle variabili di mercato(considerando gli effetti delle imposte dirette)

costo del debito = (tasso privo di rischio + premio per il rischio sul debito) x(1 - aliquota imposta diretta)



• 3° passo – interazione del CAPM con la formula del WACC :

[capitale di rischio/(capitale di rischio+debito)] x costo del capitale*

+

[debito/(capitale di rischio + debito)] x costo del debito**

=

WACC

* calcolato nel 1° passo

** calcolato nel 2° passo


Calcolo del WACC usando il CAPM - Esempio

– Società: Aracruz Cellulose S.A.

- Paese: Brasile

- Settore industriale: Pasta di legno

– Informazioni:

- Beta per società dell’America Latina operanti nella pasta dilegno: 0.71

- Tasso privo di rischio: 6%



- Tasso privo di rischio: 6%

- Struttura del capitale di Aracruz (basata sul fair value e cheriflette la politica di finanziamento di lungo termine dellaSocietà): debito = 40% e capitale di rischio = 60%

- Aliquota imposta diretta: 33%

- Premio per il rischio sul mercato locale : 10.2%

- Premio per il rischio sul debito: 7%


Calcolo del WACC usando il CAPM - Esempio

• 1° passo

costo del capitale = 6% + (0.71 x 10.2%) = 13.1%

• 2° passo

costo del debito = (6% + 7%) x (1 – 0.33) = 8.7%



• 3° passo:

WACC = (60% x 13.1%) + (40% x 8.7%) = 11.4%


Il valore terminale

Come specificato dal paragrafo 33 dello IAS 36, nella valutazione del valore d’uso l’impresadeve:

– effettuare proiezioni finanziarie basate su budget/previsioni recenti approvatedall’organo amministrativo;

– competente per il cd. periodo esplicito, che non dovrebbe eccedere il limite dei cinqueanni;

– stimare le proiezioni di flussi finanziari per i periodi successivi, facendo uso di un “tassodi crescita” stabile o in diminuzione, a meno che un tasso crescente possa essere“giustificato”.



Il valore terminale, che viene calcolato in corrispondenza del termine del periodo di previsioneesplicita, assume generalmente il valore derivante dalla capitalizzazione dei seguenti flussifinanziari netti:

― o l’ultimo flusso finanziario netto del periodo esplicito, quando tale flusso esprime lecondizioni economiche normali che esisteranno oltre l’orizzonte di previsione esplicita;

― o un flusso finanziario netto normalizzato, espressivo delle condizioni – ragionevoli edimostrabili – prospettiche oltre il periodo di previsione esplicita.


Il valore terminale

Ai suddetti flussi finanziari netti possono essere applicate le seguenti metodologie:

a) ValoreValore attualeattuale didi unauna renditarendita perpetuaperpetua:

Valore terminale (VT) = Flusso finanziario netto, diviso per il tasso di attualizzazione (Wacc).

VT = F(n) / Wacc



b) ValoreValore attualeattuale didi unauna renditarendita perpetuaperpetua crescentecrescente (o(o decrescente)decrescente) adad unun tassotasso costantecostante gg::

VT = F(n) * (1 + g) / (Wacc – g)

Seguendo tale approccio, il valore terminale viene calcolato come rendita perpetua ottenutacapitalizzando il flusso finanziario netto del periodo oltre quello di previsione esplicita ad un determinatotasso, che corrisponde al tasso di attualizzazione (Wacc) corretto di un fattore di crescita o decrescita (g).In caso di g pari a zero, la formula di cui al punto (b) produce lo stesso risultato di quella di cui al puntoprecedente.


Il valore terminale

Un aspetto che va attentamente considerato e valutato è legato alla durata dei futuri flussi finanziari.

Prima di applicare la formula della rendita perpetua bisogna necessariamente chiedersi se sia realisticoche l’attività oggetto di valutazione sia idonea a produrre flussi finanziari positivi in un arco temporale dilungo periodo (almeno venti o trenta anni).

In caso contrario si applica la rendita temporanea sul flusso finanziario netto atteso oltre l’orizzonte diprevisione esplicita, soprattutto nei casi in cui vi sia assenza di vantaggi competitivi nel mercato in cuiopera l’azienda, di un grado di concorrenza attuale o potenziale particolarmente



opera l’azienda, di un grado di concorrenza attuale o potenziale particolarmente

elevato, ecc...


CGU: aspetti particolari – Avviamento: test di impairment

confrontando il valore contabile della CGU (includendo il valore di avviamento allocato) con ilsuo valore recuperabile

Nel caso in cui ad una CGU è stato allocato una parte di avviamento deve essere svolto il test diimpairment, almeno una volta l’anno

Se Valore contabile Valore recuperabile>



è necessario rilevare in bilancio una perdita di valore riferita alla CGU

Il confronto tra valore contabile e valore recuperabile della CGU deve essere fattoutilizzando elementi omogenei



Ogni CGU assoggettata a test di impairment deve contenere una quota dei “corporate assets”

• Se è possibileun’allocazione ragionevolealle CGU

• il valore contabile delle CGU, incluso il valore allocato deicorporate assets, verrà confrontato con il valore recuperabile

• Le singole CGU verranno testate senza che sia loro allocata



• Se NON è possibileun’allocazione ragionevolealle CGU

• Le singole CGU verranno testate senza che sia loro allocataquota di corporate assets, riconoscendo eventuali perdite

• L’allocazione verrà fatta a livello di gruppo di CGU

• Il valore contabile del gruppo di CGU, incluso il valoreallocato dei corporate assets, verrà confrontato con il valorerecuperabile



L’allocazione della perdita alle singole attività avviene come segue:

• prima si riduce l’avviamento fino al suo eventuale azzeramento;

• successivamente si riducono i valori delle singole attività proporzionalmenteal loro valore contabile. Se l’attività era stata precedentemente rivalutata,occorre procedere a ridurre dapprima l’importo della rivalutazione.




CGU: aspetti particolari - Riconoscimento di una perdita di valore

Il maggiore tra:

Fair value al netto dei costi divendita

Valore d’uso

Il valore contabile dell’attività non deve essere al di sotto della seguentesoglia:



Zero

La parte rimanente della perdita va ripartita proporzionalmente sulle altreattività componenti la CGU

Se alla fine del processo rimangono ancora perdite da riconoscere si iscriverà unapassività solo nel caso in cui questo sia richiesto da un altro principio IFRS.


Contabilizzazione di una perdita di valore

La perdita di valore deve essere contabilizzata come segue:

Regola generale A conto economico



Successivamente alla determinazione di una perdita di valore, occorre effettuare una valutazione della vita utile residuadell’attività e quindi della congruità della durata del piano di ammortamento finora utilizzato.


Ripristino valore: criterio generale

In certe condizioni è possibile ripristinare il valore di attività che sono statesvalutate in esercizi passati per effetto di riduzioni di valore.

La verifica deve essere effettuata ad ogni data di riferimento di bilancio



La verifica deve essere effettuata ad ogni data di riferimento di bilancioper tutte le attività svalutate, ad eccezione dell’avviamento

Lo IAS 36 non permette il ripristino di valore per l’avviamento (salvo casieccezionali).


Ripristino di valore: singole attività

Il valore dell’attività deve essere ripristinato ad un valore pari al suo valorerecuperabile con le seguenti cautele:

deve esserci ripristino di valore solo nel caso di cambiamento nelle stimeusate per determinare il valore di recupero, rispetto al momento in cui laperdita di valore era stata riconosciuta

il valore di un’attività precedentemente ridotta per perdite durevoli deve



il valore di un’attività precedentemente ridotta per perdite durevoli deveessere ripristinato fino a concorrenza del valore contabile che la stessaattività avrebbe alla data odierna se non fossero mai state contabilizzateperdite di valore in anni passati

Nel caso di CGU, il ripristino di valore deve essere allocato alle diverse attività,ad esclusione dell’avviamento, proporzionalmente al valore contabile delleattività che la compongono.


Contabilizzazione di un ripristino di valore

Il ripristino di valore deve essere rilevato come segue:

A conto economicoRegola generale



La quota di ammortamento dell’attività da applicarsi in periodi futuri deve essere adeguata alfine di allocare il valore contabile rivisto sulla vita utile residua del bene.


Differenze principali rispetto ai principi italiani

Lo IAS 36 riporta il concetto di perdita di valore, concetto non espressamentedefinito nei principi italiani

Lo IAS 36 tratta in maniera unitaria della problematica della svalutazionedelle attività. Nei principi italiani, tale problematica è affrontata negli

specifici principi delle varie voci di bilancio



Lo IAS 36 contiene specifiche e dettagliate indicazioni per il calcolo delvalore recuperabile e, in particolare, per la determinazione del valore d’uso

Lo IAS 36 prevede, in specifiche situazioni, l’impairment test annuale


Informativa di bilancio: classi di attività

Le note al bilancio devono riportare almeno le seguenti informazioni perclassi di attività:

il valore delle perdite durevoli di valore e dei ripristini di valore iscrittinel conto economico dell’esercizio con l’indicazione della voce in cuisono ricompresi;

il valore delle perdite durevoli di valore e dei ripristini di valore



il valore delle perdite durevoli di valore e dei ripristini di valorecontabilizzati con diretta variazione del patrimonio netto.

Per le imprese soggette all’ IFRS 8 “Settori Operativi” le informazioni dicui sopra vanno date per ogni settore operativo.


Informativa di bilancio: riduzioni o ripristini di valore

Per ogni riduzione o ripristino di valore significativo di singole attività o CGUavvenute nell’esercizio l’impresa deve riportare:

l’evento e le circostanze che hanno portato al riconoscimento dellariduzione o al ripristino;

l’ammontare della riduzione o del ripristino;



il valore recuperabile dell’attività o della CGU e il fair value al netto dei costidi vendita o il valore d’uso;

nel caso il valore recuperabile sia il fair value al netto dei costi di vendita, lebasi su cui è stato calcolato il fair value;

nel caso il valore recuperabile sia il valore d’uso, il tasso di sconto usatonella stima e l’eventuale stima precedente del valore d’uso.


OIC 9Approccio semplificato

alla determinazione delle perdite di valore




VNC

> VR

MAX [ VU ; FV ]

Ammontare



Ammontareottenibile dalla

vendita

CAPACITA’ DIAMMORTAMENTO

E’ costituita dallasomma dei marginieconomici che lagestione mette a

disposizione per lacopertura degliammortamenti


Valutazione della recuperabilità degli investimenti

Metodologia

Ai fini della verifica della recuperabilità delle immobilizzazioni si confronta lacapacità di ammortamento dei futuri esercizi con il loro valore nettocontabile iscritto in bilancio.

La verifica è basata sulla stima dei flussi reddituali futuri riferibili alla strutturaproduttiva nel suo complesso.

Basi

La capacità di ammortamento si valuta sulla base delle condizioni “as is”. Noncomputano nuovi investimenti in grado di incrementare la capacità produttiva.



Basimetodologiche

computano nuovi investimenti in grado di incrementare la capacità produttiva. L’orizzonte temporale per la determinazione della capacità di ammortamento

non supera generalmente i 5 anni.

Capacitàdi

ammortamento

E’ costituita dalla somma dei margini economici che la gestione mette adisposizione per la copertura degli ammortamenti


Riconoscimento di una perdita di valore

Valore netto contabile Capacità di ammortamento>

Il valore contabile deve essere ridotto fino ad eguagliare la capacità di ammortamento




Impairment test – Case studies – OIC 9VNC VUR

Cespite A 600 5

Cespite B 400 5Avviamento 500 5

Orizzonte temporale 5Y

Aliquota fiscale 0%

anno 1 anno 2 anno 3 anno 4 anno 5 TOTALE

Ricavi 4.000 6.500 9.000 9.000 9.000 37.500

Costi Variabili -2.500 -3.750 -5.000 -5.000 -5.000 -21.250Costi fissi -3.000 -3.000 -3.000 -3.000 -3.000 -15.000

Oneri finanziari -200 -200 -200 -200 -200 -1.000

Capacità di ammortamento -1.700 -450 800 800 800 250

Ammortamento A -120 -120 -120 -120 -120 -600



Ammortamento A -120 -120 -120 -120 -120 -600Ammortamento B -80 -80 -80 -80 -80 -400

Ammortamento avv.to -100 -100 -100 -100 -100 -500

Totale ammortamenti -300 -300 -300 -300 -300 -1.500

Risultato netto -2.000 -750 500 500 500 -1.250

COVER/(IMPAIRMENT) -1.250

Attribuzione della perdita

VNC IMP VNC

BoI EoI

Cespite A 600 -450 150Cespite B 400 -300 100

Avviamento 500 -500 0

Totale 1.500 -1.250 250

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