L'apprendimento senza il pensiero è

fatica sprecata.

Pensare senza imparare è pericoloso

Il nucleo della conoscenza è questo: se la possiedi,

applicala; se non la possiedi, confessa la tua ignoranza

Acquisisci nuove conoscenze mentre rifletti sulle vecchie Due errori

non fanno una cosa

giusta

Confucio

Finanza Aziendale

Corsi di Laurea:Economia e Gestione Aziendale

Economia e Finanza

Luca Piras

pirasl@unica.it 070 675 3378

Testi consigliati:

Brealey-Myers-Sandri: Principi di Finanza Aziendale, McGraw-Hill Piras-Perra: Note e Applicazioni di Finanza Aziendale, Franco Angeli, 2009

Cosa non è

Matematica

• Ne usa alcune elementari applicazioni

Ragioneria

• Ne utilizza i concetti base

Tecnica Professionale

• La tecnica professionale si avvale di essa

Cosa è

Teoria degli Investimenti

• Quali scegliere• Come sceglierli

Teoria delle Fonti

• Quali scegliere• Come sceglierle

Teoria del Capitale

• Quanto remunerarlo

• In che forma

Obiettivi del Corso

Quali Metodi utilizzare per selezionare le opportunità

di investimento

Come calcolare il costo opportunità del capitale

Come è opportuno selezionare le fonti di

copertura

I 4 Principi UniversaliCreazione di Valore

Valore Finanziario del Tempo

Relazione Rischio / Rendimento

Costo Opportunità del Capitale

Schema Concettuale 

Valore Finanziario del Tempo

Costo Opportunità del Capitale

Creazione di Valore

Relazione Rischio Rendimento

Fabbisogno Finanziario        

Investimenti e disinvestimenti        

Struttura del Capitale        

Valore Attuale        

Valore delle Azioni        

Valore delle Obbligazioni        

Scelte Consumo/Investimento        

Van e Capital Budjeting        

Limiti del Capital Budjeting        

Costo Opportunità        

Decisioni di Finanziamento        

Teoria di Modigliani e Miller        

Il Leasing        

Wacc e Vam        

Analisi e Pianificazione Finanziaria        

Il Mercato finanziario        

Manager

Costo del Capitale

FinanziamentiInvestimenti

VALUEENHANCEMENT

ENTRATE > USCITE

INVESTIMENTI FINANZIAMENTI

Fabbisogno Finanziario

Acquisti

Cessioni

Uscite

EntrateCosti

Ricavi

Economico

Monetario

Finanziario

Rac

colta

Impieghi

Entra

te d

i Cas

sa

Fabbisogno Finanziario• Il CICLO ECONOMICO è il periodo di tempo, compreso tra il

momento in cui si manifesta il costo e il momento in cui viene ad esistenza il ricavo;

• Il CICLO FINANZIARIO è il periodo di tempo compreso tra il momento in cui si manifesta il costo e il momento in cui c'è l'entrata monetaria relativa alla vendita;

• Il CICLO MONETARIO è relativo alle entrate e alle uscite, è il periodo intercorrente tra il momento in cui si verificano le uscite e il momento in cui si verificano le entrate connesse con il conseguimento dei ricavi.

Il Fabbisogno FinanziarioParametri fondamentali, ne definiscono

le caratteristiche fondamentali

EntitàDurataStabilità

Entità• Le risorse monetarie necessarie per acquisire i

fattori produttivi

• Il FF in essere è quindi quantificabile in termini di valore dell’attivo

• Il differenziale tra le risorse impiegate negli investimenti in essere e quelle disponibili definisce il FF netto

Entità

Cosa la condiziona ?

Natura degli impiantiStagionalitàDurata del Ciclo MonetarioIntegrazione

Durata

La durata dipende dai caratteri tecnici dei processi e dalle modalità del loro rientro in forma monetaria

Investimenti duraturiInvestimenti a rapido rigiroInvestimenti a breve in senso stretto

Stabilità

• Si riferisce alla tipologia di investimento e non ad un investimento specifico

• Può riguardare sia gli investimenti duraturi che quelli a rapido rigiro

– Immobilizzazioni tecniche, non l’impianto x

– Scorte di semilavorati, non il lotto “kt.21.34”

Il tema del tempo

• Classificazione col criterio della liquidità

– Attitudine a ritornare in forma liquida

• Sotto questo profilo avremo:

– Investimenti già in forma liquida (riserve di liquidità)

– Investimenti a breve (< di 1 anno - 1 anno 1/2)

– Investimenti di lungo periodo (destinati a tornare in forma liquida in un periodo superiore ai 18 mesi)