Dal dramma greco spunta 'opportunità periferica N · 2016. 12. 20. · ASSET Dal dramma greco...

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ASSET Dal dramma greco spunta 'opportunità periferica N ell'at- t u a 1 e fase i mercati sono condizionati dall'evolu- zione delle trattative per il rifinanziamento del debito in Grecia, e come conse- guenza dell'inasprirsi della crisi si sono generate delle correzioni nei prezzi delle asset class più rischiose, m particolare per quelle euro- pee. Escludendo gli scenari più estremi di uscita dal- l'euro della Grecia (GRE- XIT - al momento della chiusura del numero le tratta- tive tra Unione Europea e Grecia non erano ancora con- cluse, ndr), riteniamo che l'attuale correzione rap- presenti una buona op- portunità per aumentare le posizioni tanto sulle obbli- gazioni dei paesi cosiddetti periferici come sull'aziona- rio europeo. Se negli USA continue- ranno ad uscire, come ci aspettiamo, buoni dati ma- croeconomici, potremmo assistere nella seconda parte dell'anno all'inizio della fase di rialzo dei tassi d'interesse da parte della FED, che po- trebbe indurre un'ulteriore pressione al ribasso sul mer- cato dei titoli obbligazio- nari governativi, che si è già manifestata più recente- di Luca Gianelle* 82 AZIONARIO ITALIA 33% Stabi/e 57% 5% Sbasso AZIONARIO EUROPA 19% StaMfe 76% Walzo 10% Wbassp AZIONARIO USA 67% Stabile 24% Walzo 14% Sbasso AZIONARIO EMERGENTI 67% Stabi/e |9% Rialzo 48% CAMBIO EURO/DOLLARO 33% Stabi/e 19% Walzo La proprietà intellettuale è riconducibile alla fonte specificata in testa alla pagina. Il ritaglio stampa è da intendersi per uso privato 08/07/2015 Pag. 82 N.7 - 8 lug/ago 2015 4 TENDERCAPITAL - Rassegna Stampa 08/07/2015

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ASSET

Dal dramma greco spunta'opportunità periferica

Ne l l ' a t -t u a 1 efase imercatis o n o

condizionati dall'evolu-zione delle trattative per ilrifinanziamento del debitoin Grecia, e come conse-guenza dell'inasprirsi dellacrisi si sono generate dellecorrezioni nei prezzi delleasset class più rischiose, mparticolare per quelle euro-pee. Escludendo gli scenaripiù estremi di uscita dal-l'euro della Grecia (GRE-XIT - al momento della

chiusura del numero le tratta-

tive tra Unione Europea e

Grecia non erano ancora con-

cluse, ndr), riteniamo chel'attuale correzione rap-presenti una buona op-portunità per aumentare leposizioni tanto sulle obbli-gazioni dei paesi cosiddettiperiferici come sull'aziona-rio europeo.

Se negli USA continue-ranno ad uscire, come ciaspettiamo, buoni dati ma-croeconomici, potremmoassistere nella seconda partedell'anno all'inizio della fasedi rialzo dei tassi d'interesseda parte della FED, che po-trebbe indurre un'ulteriorepressione al ribasso sul mer-cato dei titoli obbligazio-nari governativi, che si è giàmanifestata più recente-

di Luca Gianelle*

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AZIONARIO ITALIA

33% Stabi/e 57%

5% Sbasso

AZIONARIO EUROPA

19% StaMfe 76% Walzo

10% Wbassp

AZIONARIO USA

67% Stabile 24% Walzo

14% Sbasso

AZIONARIO EMERGENTI

6 7 % Stabi/e | 9 % Rialzo

48%

CAMBIO EURO/DOLLARO

33% Stabi/e 19% Walzo

La proprietà intellettuale è riconducibile alla fonte specificata in testa alla pagina. Il ritaglio stampa è da intendersi per uso privato

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mente. Una fase di questotipo sarebbe accompagnatada un generale aumentodella volatilità sui mercati,che ovviamente colpirebbeanche le asset class più ri-schiose, quali l'azionario o ilcredito. ITuttavia mentre conti- jnuiamo a mantenere un at-teggiamento strategicomolto cauto sul seg-mento obbligazionariogovernativo, un'eventualecorrezione dei prezzi dei li-stini azionari permetterebbedi comprare le azioni a va-lutaziom più interessanti inun contesto evidentementedi espansione economica.In un quadro del generemanteniamo la nostra pre-ferenza per il DollaroAmericano.

*Russell Investments

Fonte: dati raccolti dalla reda-zione di ADVISOR.

Società partecipanti: AcomeASGR, Arca SGR, Banor Capital,BNP Paribas IP, Carmignac, CFOSIM, Columbia Threadneedle,FIA AM, Franklin Templeton In-vestments, GAM Italia SGR, Inve-stec Asset Management, JanusCapital, Kairos Partners SGR, LaFrancaise AM, M&G Investments,Petercam IAM, Russell Inve-stments, Schroders Italy SIM,Tendercapital Ltd, UBP.Vontobel,WisdomTree Europe.Legenda: in ogni categoria (adesempio Azionario Italia) vienerappresentata la media dei senti-ment espressi delle società par-tecipanti divisa nelle treprevisioni (ribasso, stabile erialzo).

Sondaggio chiuso il 26 giugno2015

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