Corso Strategiad’impresa

Aspetti Economici Finanziari

Definizione di strategia

Strategia competitivaStrategia di successo

Componenti strategiche di successo:

- obiettivi a lungo termine

- ambito competitivo dell’impresa

- vantaggio competitivo

- logica essenziale

Risultati economici / finanziari

ex-postex-ante

Redditività operativa

Redditività netta dei mezzi propri

Analisi di bilancio

• Economico = ricavi/costi• Finanziario = impieghi/fonti di finanziamento• Monetario = entrate/uscite

Valutazione di equilibrio a livello:

Investigazioni di Bilancio

• Risultati della gestione

• Riclassificazione di bilancio

• Scelta indicatori

• Sistema di coordinamento indicatori

• Sintomi o indizi

• Valore segnaletico attendibile

L’insieme dei flussi informativi determinano

l’identificazione di:

Disciplina civilistica di Bilancio

• art. 2423 cc = disciplina generale

• art. 2424 cc = riclassificazione Stato Patrimoniale

• art. 2425 cc = riclassificazione Conto Economico

• art. 2427 cc = Nota integrativa

• art. 2428 cc = Relazione sulla gestione

Stato PatrimonialeATTIVO:A) Crediti v/soci per

versamenti ancora dovuti

B) ImmobilizzazioniI – Imm. Immateriali

II – Imm. Materiali

III – Imm. Finanziarie

C) Attivo CircolanteI – Rimanenze di magazzino

II – Crediti

III – Attività finanziarie

IV – Disponibilità liquidi

D) Ratei e risconti

PASSIVO:A) Patrimonio netto

I – Capitale

II – Riserva da sovrapprezzo delle azioni

III – Riserva di rivalutazione

IV – Riserva legale

V – Riserva per azioni proprie in portafoglio

VI – Riserve statutarie

VII – Altre riserve

VIII – Utili (perdite) portate a nuovo

IX – Utile (perdita) dell’esercizio

B) Fondi per rischi e oneri

C) Trattamento di fine rapporto

D) Debiti

E) Ratei e risconti

Conto EconomicoA) Valore della Produzione

……

Totale

B) Costi della Produzione……

Totale

Differenza tra A e B

C) Proventi e oneri finanziari……

Totale

D) Rettifiche di valore di attività finanziarie……

Totale

E) Proventi e oneri straordinari……

Totale

Risultato Prima delle imposte

Imposte sul reddito dell’esercizio

Utile (perdita) dell’esercizio

Riclassificazione Stato Patrimoniale

• Criterio della pertinenza gestionale:

attività e passività operative

• Criterio finanziario:

liquidità degli impieghiesigibilità delle fonti

Criterio finanziario

• Funzione economica dell’investimento:

fabbisogno finanziario permanente

fabbisogno finanziario temporaneo

• Liquidabilità o realizzabilità:

tempo di realizzo degli impieghi

Suddivisione poste dell’attivo

1 – Disponibilità (capitale circolante lordo)

Liquidità immediate

Liquidità differite

Disponibilità di magazzino

2 – Immobilizzazioni

immobilizzazioni materiali

immobilizzazioni immateriali

immobilizzazioni finanziarie

Attivo

a breve termine

Attivo

Medio lungo

termineCapitale Investito

Suddivisione poste del passivo

1 – Passività a breve

2 – Passività a consolidate

3 – Capitale proprio

Passivo

a breve termine

Passivo

a medio e lungo

termineCapitale Investito

Riclassificazione del Conto Economico

• Gestione caratteristica

• Gestione accessoria

• Gestione finanziaria

• Gestione straordinaria

• Gestione fiscale

Scomposizione gestione globalein

gestioni parziali

• Conto Economico a ricavi e costo del venduto

• Conto Economico a ricavi e margine di contribuzione

• Conto Economico a valore della produzione e valore aggiunto

Riclassificazione del Conto Economico

Riclassificazione del CEFatturato lordo - resi, abbuoni,

sconti

Fatturato netto - Costo del venduto

= Margine lordo di produzione

- Costi direzionali- Costi commerciali- Costi amministrativi

= REDDITO OPERATIVO

Fatturato lordo - resi, abbuoni,

sconti

Fatturato netto - Costi variabili totali

= Margine lordo di contribuzione

- Costi fissi di periodo

= REDDITO OPERATIVO

Fatturato lordo - resi, abbuoni, sconti

Fatturato netto +/- Var. delle scorte+ lavori in economia

= Valore della produzione

- Acquisti mat. prime+/- Var. delle scorte- Costi per servizi= Valore aggiunto- costo del lavoro- ammortamento

= REDDITO OPERATIVO

Redditività operativa

Reddito operativoInvestimenti netti

Investimenti Netti

a) Elementi patrimoniali

1. Attivo totale al netto dei fondi rettificativi di poste patrimoniali attive;2. Attivo totale netto meno debiti v/fornitori eFondo di indennità di fine rapporto;3. Attivo totale netto meno i debiti a breve

b) Momento/i temporali ai quali fare riferimento

1. Investimenti ad inizio esercizio

2. Investimenti a fine esercizio

Reddito operativoinvestimenti netti a inizio periodo

Redditività operativa Costo dei mezzi di terzi Tasso di indebitamento a inizio periodoRO

CIi-Fi-FIAi

OFMTi-Fi-FIAi

MTi-Fi-FIAi

MPi

rc = i =

tc =

______________________

___________

___________r’p = RN + OT +/- S

MPi

RNRN + OT +/- S

s = = 1- ___________ ___________OT +/- S

RN + OT +/- S

Redditività netta dei mezzi propri ante imposte e sopravvenienze

Tasso di incidenza delle imposte e sopravvenienze

___________rp = RN MPi

___________q = RN - DI

RN

Redditività netta dei mezzi propriTasso di ritenzione degli utili

Tasso di variazione degli investimenti netti

Var(CI – F – FIA)CIi-Fi-FIAi

___________v = ___________

Tasso di autofinanziamento

RN - DIMPi

a =

___________

Tasso di variazione dei mezzi propri

Var. MPMPi

m =

Tasso di conferimento dei

mezzi propri esterni

ACMPi

b = ___________

Studio redditività operativa

Analisi indici di bilancio

Analisi relazioni causa-effetto

Analisi indici di bilancio

1. Ricavi netti

2. Costo del venduto:• “Consumi”• Mano d’opera• Lavorazioni affidate a terzi• Altre spese di lavorazione• Costi amm.vi e comm.li• Ammortamenti• ………• Totale

3. Reddito operativo della gestione tipica

(1 – 2)

4. Proventi netti extra gestione tipica

5. Reddito operativo

RO RV

Redditività delle vendite

rv = _______

RVCEi

__________

Redditività operativa

ROCIi-Fi-FIAi

rc = ___________

Tasso di rigiro degli investimenti netti

RVCIi-Fi-FIAi

ti = ___________

Indice di rotazione del capitale di esercizio

Indice di rotazione del magazzino

Indice di rotazione dei crediti commerciali

Indice di rotazione dei debiti v/fornitori

“Consumi”Giacenza a inizio

periodo

_______

Ricavi delle vendite a creditoCrediti + effetti comm.li

in circolazione a inizio periodo

_____________

________________Costi acquisti da fornitori ordinari

Debiti v/fornitori ordinari a inizio periodo

REDDITO OPERATIVO

DELLA GESTIONE TIPICA

costi

fissi

Margini di contribuzione complessivo

Prezzi-ricavo Tassi di cambio Prezzi-costo

Rivavi medi

unitari

Costi variabili

unitari

rendimenti

Margini di contribuzione

medi unitari delle singole classi di

prodotti

Composizioe % del volume di

produzione/vendita

Margini di contribuzione medio unitario

Grado di utilizzo della capacità

produttiva

Capacità produttiva

Volume di produzione/

vendita

“giro d’affari” del mercato

Quota di

mercato

Margini di contribuzione complessivo

MARGINE DI CONTRIBUZIONE COMPLESSIVO

Margine di contribuzione complessivo

• l’allargamento della forbice prezzi-costo/ prezzi-ricavo

• il miglioramento dell’efficienza di impiego dei fattori variabili

• Lo spostamento del mix di produzione/vendita sui prodotti più remunerativi

• L’aumento del volume di produzione/vendita

Carichi di

lavoro

Struttura organizzativa

Assenteismo,

Conflittualità

produttività

saggi

Retributivi

mediCosti di

struttura

organico

criteri di

ammortamento

“Costi di politica”:-R&S

- formazione- promozione

costi

fissi

Volumi di fattori

…………

…………

efficacia/

efficienza

di impiego

delle risorse

prezzi.-costo dei fattori

valori da

ammortare

ammortamenti

COSTI FISSI

prezzi-ricavo

DETERMINAZIONE DEGLI INVESTIMENTI NETTI

ricavi medi unitari delle singole classi di prodotti

Composizione % del volume di

vendita

ricavo medio unitario

fatturato

volume di vendita

condizioni di regolamento

durata media dei crediti

Crediti commerciali

Composizione % del fatturato per condizioni di regolamento

ritardi negli incassi dei crediti

commerciali

condizioni di regolamento offerte dai

fornitori

composizioni degli acquisti per condizioni di regolamento

durata media dei debiti v/fornitori

ritardi nei pagamenti ai

fornitorivolume di

produzione

Prezzi-costo

efficienza produttiva

“consumi”

composizione del volume di rotazione

rimanenze di esercizio

debiti di fornitura

ATTIVITA’ CIRCOLANTI

NETTE Costi di acquisto da

fornitori ordinari

prezzi-costo

volume di produzione

Composizione del volume di produzione

velocità di rotazione delle rimanenze di

esercizio

margini temporali di sicurezza incorporati

nel sistema di programmazione e controllo giacenze

vincoli dinamici

(durata del ciclo produttivo, tempi di consegna da parte

dei fornitori, tempi di consegna ai clienti)

politiche di formazione di giacenze eccedenti le “scorte funzionali”

Fattori causanti la redditività operativa:

• sono numerosissimi e di natura differente, ma riconducibili a poche categorie fondamentali;

• sono fra loro interconnessi

• spesso influiscono per più vie sulla redditività operativa, contribuendo a rendere variamente interconnesse le variazioni di “margini di contribuzione complessivi”, “costi fissi”, “capitale circolante”, “attività fisse nette”, “fondi indennità anzianità”

Legenda slide 19:RO= reddito operativo =RN + OT +/- S + OF CI= attivo totale nettoF= debiti verso fornitoriFIA=fondo indennità anzianitàOF= oneri finanziariMT= mezzi di terziMP= mezzi propriRN= reddito nettoOT= oneri tributari

S = sopravvenienze e insussistenze, attive e passiveDI = utili destinati al prelevamentoAC = aumenti di capitale a pagamento

Relazioni aritmetiche:r’p = (rc-i) td + rc

rp = r’p*sa = r’p*qm = a + ba = v se b = 0 e td resta invariato