3° TRIMESTRE 2010

CARLTON HOTEL BAGLIONI

23 Novembre 2010

1 IL GRUPPO EL.EN.

2 I RISULTATI 2010

3 LA RICERCA E SVILUPPO

4 GLI OBIETTIVI 2010

5 L’ANALISI DELL’EV E DEI COMPARABLES

INDICE

1IL GRUPPO EL.EN.

EL.EN. OGGI

• Gruppo industriale high-tech specializzato nel settore laser

• Tecnologia e Know-how proprietari basati su un’esperienza di 30 anni

• Presenza globale articolata nei diversi segmenti applicativi delle tecnologie laser

• Fatturato consolidato al 30 settembre 2010: 135 mln di euro, +26% rispetto al 30 settembre 2009

• 5 sedi di R&S – Firenze / Milano / Westford (USA) / Jena / Torre Annunziata

• 954 dipendenti

• Capillare presenza nel service post-vendita

MARCHI E MERCATI

Medicale Industriale

2010

• Lenta uscita della crisi internazionale

• Ancora in crisi due importanti mercati: USA e Spagna

• Adeguamento della struttura dei costi

• Produzione e mercato: attività in Cina e Brasile a regime (settore industriale)

• Settore medicale chirurgico: ingresso in urologia

• Settore medicale dentale: rilancio negli USA

Cynosure

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

Vendite Margine di contribuzionelordo

Costi operativi

30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010

10/09:+11%

10/09:+9% 10/09:-16%

09/08:-53%

09/08:-57%

09/08:-19%

El.En. stand alone

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

Medicale exCynosure

Vendite medicalea Cynosure

Industriale Service

30/09/2008 30/09/2009 30/09/2010

10/09:+16%

09/08:+3%

10/09:+25%09/08:-23%

10/09:-13%

09/08:-57%

10/09:+77%09/08:-45%

MEDICALE: UNA GAMMA DI PRODOTTI SENZA PARI A LIVELLO MONDIALE

LE APPLICAZIONI PER L’ESTETICA (Triactive Plus)

Prima Dopo

Courtesy of: P. Gilardino, MD and A. Pelosi, physiotherapist Milan, Italy.

LE APPLICAZIONI PER L’ESTETICA (Smartxide Dot)

Prima Dopo

Courtesy of Dr. D. S. Sarnoff - New York City - NY, USA.

LE APPLICAZIONI INDUSTRIALI

EVOLUZIONE DEL FATTURATO

0

30

60

90120

150

180

210

24020

00

2001

2002

2003

2004

2005

2006

(*)

2007

2008

2009

9-20

10

(15)(10)(5)051015202530

(*) EBIT 2006 senza il costo dell’accordo Cynosure/Palomar di $10mln (€8mln)

EBITVendite

UNA PRESENZA GLOBALE (Fatturato medicale)

Italia

81011

2008 2009 2010

Europa36

22 25

2008 2009 2010

Far East

22 2128

2008 2009 2010

USA

18 22

52

2008 2009 2010

UNA PRESENZA GLOBALE (Fatturato industriale)

Italia5 67

2008 2009 2010

Europa8

2 3

2008 2009 2010

Far East

3 3

8

2008 2009 2010America

1

44

2008 2009 2010

4

6

8

10

12

14

16

Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010

Cynosure Inc. (Cl A) NASDAQ Composite Fixed

Thousands

0

200

400

600

Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010

9,010,011,012,013,014,0

15,016,017,018,019,0

Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010

El.En S.p.A. FTSE Italy Star Fixed

Thousands

0

100

200

Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010

EL.EN. E CYNOSURE IN BORSA

2I RISULTATI 2010

SNAPSHOT AL 30 SETTEMBRE

Cynosure

Medicale Industriale Service Medicale

Fatturato €56 mln (+22%) €21 mln (+77%) €16 mln (+16%) €45 mln (+15%)

EBIT €-2,5 mln

EBIT % -5,6%

PFN €66,2 mln

5,8%

€4,1 mln

El.En.

€5,4 mln

RISULTATI CONSOLIDATI AL 30 SETTEMBRE 2010

30/09/09 Inc.% 30/09/10 Inc.% Var.%unaudited unaudited

Ricavi di vendita 106.846 100,0% 134.916 100,0% 26,3%

Margine di contribuzione lordo 58.621 54,9% 72.261 53,6% 23,3%

Margine operativo lordo EBITDA -4.022 -3,8% 9.260 6,9%

Risultato operativo EBIT -10.533 -9,9% 2.833 2,1%

Risultato prima delle imposte -10.434 -9,8% 1.685 1,2%

31/12/09 30/09/10

Posizione finanziaria netta 68.891 70.237

RISULTATI CONSOLIDATI AL 30 SETTEMBRE 2010 (EX CYNOSURE)

30/09/09 Inc.% 30/09/10 Inc.% Var.%unaudited unaudited

Ricavi di vendita 71.605 100,0% 92.993 100,0% 29,9%

Margine di contribuzione lordo 35.659 49,8% 47.248 50,8% 32,5%

Margine operativo lordo EBITDA 944 1,3% 8.666 9,3% 818,0%

Risultato operativo EBIT -2.061 -2,9% 5.354 5,8%

Risultato prima delle imposte -2.754 -3,8% 4.261 4,6%

31/12/09 30/09/10

Posizione finanziaria netta 8.830 4.069

EL.EN. –FATTURATO PER BUSINESS

Industriale

TaglioMarcaturaSorgenti

Medicale

EsteticaChirurgico

TerapiaDentale

Medicale

EsteticaService

Service

MedicaleIndustriale

El.En. Cynosure

11.930

46.186

13.489 21.058

56.294

15.640

Sistemi Industriali +77% Laser Medicali +22% Assistenza +16%

+30%

30 Settembre 2009 30 Settembre 2010

9.732

3.3722.190

10.945

79429.262

Deka +21% Quanta +60% Ascelepion -3% Asa +1% Vanity/Esthelogue +143% Altri -7%

6.845

9013.327

850

24.212

10.051

EL.EN. –IL SETTORE MEDICALE ESTETICOEl.En. Cynosure

30 Settembre 2009 30 Settembre 2010

Industriale

TaglioMarcaturaSorgenti

Medicale

EsteticaService

Service

MedicaleIndustriale

Medicale

EsteticaChirurgico

TerapiaDentale

+22%

1.788

7.033

2.819

565

4.2632.849

1.742

El.En. +19% Cutile Penta +11% Ot-Las +141%

Whuan Penta Chutian +197% Cutlite do Brasil +304% Lasit +22%Quanta +24%

EL.EN. –IL SETTORE INDUSTRIALE

El.En. CynosureIndustriale

TaglioMarcaturaSorgenti

Medicale

EsteticaService

Service

MedicaleIndustriale

Medicale

EsteticaChirurgico

TerapiaDentale

+77%

30 Settembre 2009 30 Settembre 2010

6983.856

2.367

454

2.3441.468

743

3LA RICERCA E SVILUPPO

L’ATTIVITÀ DI R&S –SISTEMI E APPLICAZIONI

Sperimentazione clinica ed applicativa di innovative interazioni tra radiazione laser e tessuti

Sistemi laser per la medicina rigenerativa

Sistemi laser mininvasivi assistiti da sistemi a ultrasuoni

Nuova piattaforma CO2 per chirurgia e dermatologia – Smartxide 2

Sistemi integrati per il trattamento delle ulcere

Mercato consumer: avanzamento del Progetto Cynosure Unilever

Integrazione di sorgenti RF di potenza su sistemi di taglio e marcatura

LE SPESE DI R&S AL 30 SETTEMBRE 2010

30/09/09 30/09/10 Var.%

Spese 8.507 9.055 6,4%

Incidenza sul fatturato di gruppo 8% 7%

Contributi ricevuti per rimborso spese 1.054 903 -14,3%

4GLI OBIETTIVI 2010

Obiettivi fine anno–El.En. stand alone

Consistente crescita del fatturato, anche se inferiore ai primi 9 mesi

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

Q1 Q2 Q3 Q4

2008

2009

2010

%EBIT > 5,8%

5L’ANALISI DELL’EV E DEI COMPARABLES

I MULTIPLI DI EL.EN.(dati ex Cynosure)

Patrimonio netto per azione 16,70

Patrimonio netto per azione Adj 19,12

Price / Book Value Adj. 0,68

EV Adj /EBIT 5,19

EV Adj / Sales 0,30

El.En. Market Cap. 62.717 @ €13

Posizione f inanziaria netta 4.069 @ 30/09/10

Enterprise Value 58.648 @ 30/09/10

Valore corrente di 2,9 mln azioni Cynosure 21.608 @ $10 (Euro/Usd=1,36)

Enterprise Value, Adj. 37.040 @ 30/09/10

Patrimonio netto quota gruppo 80.572 @ 30/06/10

Patrimonio netto quota gruppo, Adj. (con partecipazione Cynosure a valori correnti)

92.252 @ 30/06/10

COMPARABLES9 MESI (*) Sales ed Ebit annualizzati

Prezzo Vendite Var.% Vendite

EBIT (*) MK.Cap. EV EV/Sales (*)

P/Book Value

Medical/Aesthetic

Syneron $10,21 $136.073 7% $(41.439) $363.343 $150.920 0,83 1,35

Palomar $11,45 $47.362 7% $(6.628) $212.661 $134.038 2,12 1,52

Solta Medical $2,05 $80.866 15% $(1.550) $122.124 $96.906 0,90 1,01

Cutera $7,18 $38.058 -1% $(9.548) $97.698 $6.841 0,13 1,02

Biolase $1,52 $16.507 -50% $(11.854) $37.369 $38.046 1,73 n.a.

Industrial

IPG Photonics Co. $26,22 $198.271 51% $41.587 $1.214.143 $1.122.147 4,24 4,26

Rofin-Sinar $28,09 $330.600 36% $38.249 $794.020 $677.701 1,54 1,90

Prima Industrie €6,60 €168.665 3% €(2.677) €56.866 €202.801 0,90 0,79

Cynosure $10,00 $59.217 11% $(3.332) $127.609 $37.303 0,47 1,05

El.En. (ex Cynosure) (1) €13,00 €92.993 30% €5.354 €62.717 €37.040 0,30 0,68

(1) Per il conteggio dell'EV e dei multipli vedi slide precedente

El.En. SPA

Enrico ROMAGNOLI Investor Relatortel. +39 055-8826807E-mail: finance@elen.it

POLYTEMS HIR SRL

Bianca FERSINI MASTELLONIComunicazione Economico-FinanziariaTel. +39 06-6797849 / +39 06-69923324E-mail: b.fersini@polytemshir.it

Barbara MILLUCCIComunicazione con i MediaTel. +39 06-6797849 / +39 339 2783862E-mail: b.millucci@polytemshir.it