Bilancio Consolidato Esercizio Chiuso al 31 Dicembre 2017 ... · Masi Agricola S.p.A. – Bilancio...

Bilancio Consolidato Esercizio Chiuso al 31 Dicembre 2017

Relazione Collegio SindacaleRelazione Società di Revisione

Bilancio Consolidato al 31 Dicembre 2017

Via Monteleone 26 - Località Gargagnago37015 Sant’Ambrogio di Valpolicella (vr)

Capitale sociale Euro 43.082.549,04 i.vCodice fiscale / P. IVA 03546810239

Rea 345205

MasiAgricolaS.p.A.–Bilancioconsolidatoal31dicembre2017tuttigliimportisonoespressiinunitàdiEuro

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Sommario

Organidiamministrazioneecontrollo......................................................................................................................2

AREADICONSOLIDAMENTOAL31DICEMBRE2017................................................................................................3

RelazionesullaGestioneconsolidataal31dicembre2017......................................................................................4

Situazionepatrimoniale-finanziariaconsolidata.....................................................................................................16

ContoEconomicoConsolidatoComplessivo...........................................................................................................17

RendicontoFinanziarioConsolidato........................................................................................................................19

Prospettodellevariazionidipatrimonionetto.......................................................................................................20

Noteesplicativealbilancioconsolidatochiusoal31dicembre2017.....................................................................21

1. Informazionigenerali..................................................................................................................................21

2. Principidiredazione...................................................................................................................................21

3. Principidiconsolidamento.........................................................................................................................22

4. Criteridiredazione.....................................................................................................................................24

5. Sintesideiprincipaliprincipicontabili........................................................................................................27

6. Valutazionidiscrezionaliestimecontabilisignificative..............................................................................45

7. ComposizionedelleprincipalivocidellaSituazionepatrimonialeefinanziariaconsolidataedelContoEconomicoconsolidato.......................................................................................................................................47

7.1 Attivitànoncorrenti...........................................................................................................................47

7.2 Attivitàcorrenti..................................................................................................................................53

7.3 Patrimonionetto................................................................................................................................55

7.4 Passivitànoncorrenti.........................................................................................................................56

7.5 Passivitàcorrenti................................................................................................................................59

7.6 Impegniepassivitàpotenziali............................................................................................................61

7.7 ContoEconomicoConsolidato...........................................................................................................62

7.8 Leggeperilmercatoelaconcorrenza(Legge4agosto2017,n.124,comma125)...........................66

7.9 Lagestionedelrischiofinanziario......................................................................................................67

7.10 Rapporticonparticorrelate...............................................................................................................70

7.11 Altreinformazioni...............................................................................................................................72

7.12 Eventisuccessivi.................................................................................................................................72

PrimaapplicazionedegliIFRS..................................................................................................................................73


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Organidiamministrazioneecontrollo

CONSIGLIODIAMMINISTRAZIONE

SandroBoscaini PresidenteeConsigliereDelegatoBrunoBoscaini ConsigliereDelegatoMarioBoscaini ConsigliereDelegatoFedericoGirotto ConsigliereDelegatoEnricoMariaBignami ConsigliereIndipendenteGiacomoBoscaini ConsigliereRaffaeleBoscaini ConsigliereGiovanniAngeloFontana ConsigliereIndipendenteCristinaRebonato Consigliere

COLLEGIOSINDACALE

AlessandroLai PresidenteUmbertoBagnara SindacoFrancescoBenedetti SindacoClaudioUbini SindacosupplenteAlbertoCastagnetti SindacosupplenteSOCIETA’DIREVISIONE

EYS.p.A.NOMAD

EquitaSIMS.p.A.


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AREADICONSOLIDAMENTOAL31DICEMBRE2017

MASIAGRICOLAS.p.A.

100% TerreeVigneS.r.l.

Cap.Soc.euro30.000

99%MasiTupungatoVignetiLaArboledaS.A.(ARG)

1%

Cap.Soc.pesos26.910.000

95%SocietàAgricolaStràdel

MilioneS.r.l.5%

Cap.Soc.euro10.000

60%PossessionidiSerego

AlighieriS.r.l.Cap.Soc.euro100.000

100%CantinaContiBossiFedrigottiS.r.l.

Cap.Soc.euro12.000

60% CanevelSpumantiS.p.A.

Cap.Soc.euro780.000

60%LeVignediCanevelSoc.

Agr.ar.l.Cap.Soc.euro25.000


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RelazionesullaGestioneconsolidataal31dicembre2017

PREMESSA:APPLICAZIONEDEIPRINCIPICONTABILIINTERNAZIONALI

Dopo l’IPO su AIM Italia (primo giorno di negoziazioni 30 giugno 2015), riservata a investitori istituzionali eprofessionali,leazionidiMasiAgricolaS.p.A.(diseguitolaSocietàolaCapogruppo)sonostatescambiateanchetra piccoli investitori privati non professionali, con una progressiva significativa espansione del cosiddetto“azionariato retail”: questo anche per una volontaria politica della Società, volta al contatto nei confronti diinvestitorichepossanoessereinteressatiacombinareunalogicadi investimentopropriamentefinanziariaconunaprospettivametaeconomicadiinteresseculturaleedesperienzialeversoun’aziendaeunmarchioprotagonistinell’affascinantemondodeivinipremium.Intalsensoanchel’aperturaelosviluppodelMasiInvestorClub.

PertantolaSocietàèrientratanelladefinizionedi“emittentestrumentifinanziaridiffusitrailpubblicoinmisurarilevate”(“SocietàDiffuse”),comeprevistodall’art.2bisdelRegolamentoEmittentiConsobadottatocondeliberan.11971/1999,avendosuperatoi500azionistidetenenticomplessivamenteoltreil5%delcapitalesociale.

Alcontempo,ilDecretoLegislativo28febbraio2005,n.38haprevisto,all’art.2,l'applicabilitàdeldecretostessoallesocietàaventistrumentifinanziaridiffusitrailpubblicodicuiall'articolo116TestoUnicodelledisposizioniinmateriadi intermediazione finanziaria (decreto legislativo24febbraio1998,n.58), che rimandaa suavoltaalRegolamento Emittenti Consob: tali società sono tenute a redigere il bilancio consolidato e di esercizio inconformitàaiprincipicontabiliinternazionali.

Diconseguenza,ilbilancioconsolidatodiMasiAgricolaedellesuecontrollate(diseguitoGruppoMasioilGruppo)al 31 dicembre 2017, al cui corredo sta la presente relazione sulla gestione consolidata, è il primo bilancioconsolidatopredispostodallaSocietàinaccordocongliInternationalFinancialReportingStandards(IFRS)emessidall’InternationalAccountingStandardsBoard(IASB)eadottatidall’UnioneEuropea.

InbasealledisposizionidelcitatoD.Lgs.38/2005edell’IFRS1,ladatadiprimaapplicazione(FirstTimeAdoption–FTA)deiprincipicontabiliinternazionalièil1gennaio2016.Conseguentementeilraffrontodeidatidell’esercizio2017èeseguitorispettoadati2016redattisecondoprincipiomogenei.

PRINCIPALIDATIECONOMICI,PATRIMONIALIEFINANZIARICONSOLIDATI

Sipresentanodiseguitoinformasinteticaiprincipalidatieconomiciefinanziariconsolidati.

(inmigliaiadieuro) Esercizio2017 % Esercizio2016 %

Ricavinetti 64.374 100,0% 63.870 100,0%EBITDA 12.972 20,2% 12.930 20,2%EBIT 10.168 15,8% 10.255 16,1%Utiledelperiodo 6.725 10,4% 6.293 9,8%(inmigliaiadieuro) 31.12.2017 31.12.2016

Indebitamentofinanziarionetto 8.970 6.732Patrimonionetto 122.207 118.965


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AREADICONSOLIDAMENTO

Lesocietàinclusenelbilancioconsolidatosono:

MasiAgricolaS.p.A. CapogruppoTerreeVigneS.r.l. ControllataMasiTupungatoVignetiLaArboledaS.A. ControllataSocietàAgricolaStra’delMilioneS.r.l. ControllataPossessionidiSeregoAlighieriS.r.l. ControllataCantinaContiBossiFedrigottiS.r.l. ControllataCanevelSpumantiS.p.A. ControllataLeVignediCanevelSoc.Agr.ar.l. Controllata

Ibilancidellesocietàsonostaticonsolidatiinbasealmetododell’integrazioneglobale.

Lesocietàappartenentialgruppooperanoprincipalmentenelsettorevitivinicolo.

LacapogruppoMasiAgricolaS.p.A.svolgelapropriaattivitànelleseguentiunitàlocali:

- Sant’Ambrogio di Valpolicella, ViaMonteleone n. 26, dove si trova la sede legale, la direzione generale, ilsettorecommercialeedipubblicherelazionielecantinediaffinamento;

- Sant’AmbrogiodiValpolicella,ViaStazioneVecchian.472,dovesitrovaunacantinadiaffinamento;- MaranodiValpolicella,ViaCàdeLoin.2,dovesitrovalasedeamministrativa, ilsettoredivinificazione, la

lavorazionedelvinoel’imbottigliamento;- Negrar,ViaSanMarco,dovesitrovaunfruttaioperappassimentodelleuve;- Negrar,ViaCàRighetton.10,dovesitrovaunfruttaioperappassimentodelleuve;- Grosseto,localitàCinigiano,dovesitrovaattivitàviticolaedivinificazione;- Rovereto(TN),ViaUnionen.43,dovesitrovaattivitàdivinificazioneelavorazionedelvino;- Oppeano,localitàMazzanticadovesitrovainoutsourcingilmagazzinoeilsettoredellalogistica;- Lazise,ViaCàNovaDelaini1,dovesitrovaattivitàdicantinaeunfruttaioperappassimentouve;- Livorno, Via delle Colline Livornesi 100, Località Guastigge, Colle Salvetti, dove si trova in outsourcing un

magazzinoperilprodottofinito.

Ilmodellodibusiness

MasiAgricolaèun’aziendavitivinicolaradicata inValpolicellaClassicacheproduceedistribuiscevinidipregioancoratiaivaloridelterritoriodelleVenezie.Grazieall’utilizzodiuveemetodiautoctoni,eaunacontinuaattivitàdiricercaesperimentazione,Masièoggiunodeiproduttoriitalianidivinipregiatipiùconosciutialmondo.IsuoivinieinparticolareisuoiAmaronisonopluripremiatidallacriticainternazionale.

IlmodelloimprenditorialedelGruppoconiugal’altaqualitàel’efficienzaconl’attualizzazionedivalorietradizionidelproprioterritorio.IltuttoinunavisionecheportaMasiacontraddistinguersinonsoloperilcorebusiness,maanche per la realizzazione di progetti di sperimentazione e ricerca in ambito agricolo e vitivinicolo, per lavalorizzazioneelapromozionedelterritorioedelpatrimonioculturaledelleVenezie.

IlGruppopuòcontaresuunaforteecrescentevocazioneinternazionale:èpresenteinoltre120Paesi,conunaquotadiesportazionedioltrel’80%delfatturatocomplessivo.

IlGruppoMasihafatturatonel2017circa64,4milionidieuroconunEBITDAmargindel20%circa.

Masihaunaprecisastrategiadicrescitachesibasasutrepilastri:crescitaorganicaattraversoilrafforzamentoneitanti mercati dove è già protagonista; allargamento dell’offerta di vini legati ai territori e alle tecniche delleVenezie,ancheaggregandoaltreaziendevitivinicole;raggiungimentodiuncontattopiùdirettoconilconsumatorefinale,dandopiùpregnantisignificatialpropriomarchio,internazionalmentericonosciuto.


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Ilquadrogenerale

Nel2008-2009unaprofondaediffusacrisifinanziariaedeconomicahainvestitopressochétutteleeconomiedelmondo. Negli anni più recenti si sono notati segnali concreti di ripresa solo in alcune economie, tra cuiprincipalmentegliStatiUnitid’America,mentreinaltricasisiravvisanosegniprincipalmentedistabilizzazione,oalpiùmiglioramentimoltoflebili.

Anche l’Italiaha iniziatonel2017aevidenziaretimidiprogressi, senzaperòmettere inattoqueicambiamentistrutturali propedeutici ad agganciarsi a una vera e propria ripresa. Le economie cosiddette “emergenti”, adesempio la Cina, non hanno dimostrato di variare nel 2017 il momento di riflessione sul ritmo di crescita.Continuanoaessereviveleturbolenzesocio-politicheinvastearee:diparticolarerilievoilCentro-SudAmerica.LacrisiRussasembrainvecerecentementeinviadimiglioramento,almenodalpuntodivistadeiconsumi.

Si inquadra inquesto scenario l’analisi dei risultati dell’esercizio2017 cheper il settoredel vino–pur inunacomplessivaulteriorecrescitatrainatadaglispumanti,Proseccoinprimis-evidenziaqualchesintomodidifficoltàperivinifermi.Sivedanodiseguitoidatiriferitiall’importdivinoitalianoinbottiglia,spumantiesclusi,dapartedeicinqueprincipaliPaesiacquirenti1:

FY2017vsFY2016 Deltalitri DeltaValore DeltaValore/litro

-StatiUniti(USD) +1,1% +1,9% +0,7%-Germania(EUR) -3,4%% -1,5% +2%-GranBretagna(GBP) -13,2% -7,7% +6,3%-Canada(CAD) +5,4% +4,8% -0,6%-Svizzera(CHF) +2,5% +7,1% +4,5%

Fattidirilievodelperiodo

Laproduzione

Laproduzionedivinidauveappassiteeffettuataagliinizidel2017èstataparticolarmenteproficua,interminidiquantitàequalità,invirtùdiun’eccellenteannataagraria2016ediunastagionediautunno-invernocaratterizzatadacondizionimeteorologicheottimali.

Perquantoriguardalavendemmia2017,comerilevatoanchedaAssoenologi2,amemoriad'uomononsiricordauna stagione produttiva come l’ultima, in cui gli eventi climatici si sono accaniti con inusuale ed eccezionaleportata:adaprileun’ondatadigelohaattraversatoilPaese“bruciando”moltigermogliormaigiàbensviluppatierendendolipurtroppononpiùingradodifruttificare;unastraordinariaondatadicaldosiccitoso,iniziatasindamaggioconapiceneimesidiluglioeagosto(iltermometrohafattospessoregistrarevalorialdisopradei40°C);grandinatealNordneimesidiluglioeagosto.

Alivellonazionaleidatievidenzianounaproduzionedioltre15milionidiettolitri inferiorerispettoalloscorsoanno (-28%). Con 38,9milioni di ettolitri il 2017 si colloca al secondo posto tra le vendemmie più scarse daldopoguerraaoggi,superatasolodaquelladel1947(36,4milionidiHl).

1Fonte:OsservatoriodelVino-IlCorriereVinicolon.9-12marzo20182cfr.“Lestimedefinitivesullaproduzionevitivinicola2017”-Assoenologiindata20ottobre2017


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Le uve, da un punto di vista sanitario, sono state conferite alle cantine italiane generalmente sane, ma condifferentimaturazioniancheall’internodiunostessovignetoespessocongrappolimoltodisidratati.Laqualitàdelvino,pertanto,risultaquest’annoeterogenea,complessivamenteabbastanzabuona,macondiversevariantiche evidenziano punte di ottimi livelli qualitativi e altre, dove il clima si è particolarmente accanito, di livelloinferiore.

LeareegeografichediinteressedelGruppoMasinonhannofattoeccezionedalpuntodivistaquantitativo,mentrequalitativamenteabbiamoregistratoun’annatamoltobuona.

Afrontediquestasituazione,illivellodellenostrescorteaziendalielapoliticaeffettuatanegliacquisticihannopermessodinonesserecompratori -senonperalcunecategoriedivinibianchiefreschi -nelmomentodellemaggioriturbolenzesuiprezziacavallodifine2017einizio2018.

Il15settembre2017laRegioneVenetohapurtropporidottoancheperlavendemmia2017,comegiàeffettuatol’annoprecedente, lapercentualediuvadamettereariposoper laproduzionedeiviniDOCG“AmaronedellaValpolicella”eDOCG“ReciotodellaValpolicella”,abbattendodiquasiil40%lacosiddetta“sceltavendemmiale”rispetto al limite consentito dal relativo disciplinare. La Società ha comunque tutelato il proprio businessattraversounacoerentegestionedegliacquistiedellescorte.

Labuonaqualitàdell’annataviticolaèstatariscontrataancheultimatalavinificazioneperivinidauvefresche.L’appassimentoè iniziatoametàsettembreesièconclusoneiprimimesidel2018indatediverse,asecondadell’utilizzodelleuve:per vini adoppia fermentazione,piuttosto chepergli amaroni.Per ciascunprocessodivinificazioneleuvesisonopresentatesane.

RiconoscimentisignificativiaiprodottidelGruppo

Traivaririconoscimenticonferitinel2017alGruppoMasieaisuoiprodottidapartedellepiùprestigioseguideeautoritàdiratingnazionalieinternazionalivannosegnalati:

- Guida Vini d'Italia Tre Bicchieri 2018 Gambero Rosso, che ha conferito a Masi il premio di Cantinadell’Anno2018;

- altrisvariatipunteggipositivi(oltrei92/100)neiconfrontidiunvastonumerodiprodottirappresentatividituttiibranddelGruppo.

Questirisultaticonfermanoilprimariostandingaziendaleinterminidiqualitàdiprodottoesoprattuttointerminidistabilitànell’eccellenza:ogniannoiviniMasi,inprimisgliAmaronieilSupervenetianCampofiorin,sonotraipiùriconosciutidaivalutatoriprofessionali.

Altrieventidirilievo

Il 30 Gennaio 2017 l'attenzione di Masi ad una conduzione responsabile dell’intera filiera, dal vignetoall’imbottigliamento, è stata ulteriormente attestata con l'ottenimento delle certificazioni di conformità allenormeinternazionaliISO14001:2015“Sistemadigestioneambientale”eOHSAS18001:2007“Sistemadigestionedellasaluteesicurezzasullavoro”,rilasciatedall’organismosvizzeroSQS,entericonosciutointernazionalmenteperiservizidicertificazioneevalutazione.IltuttoinlineaconlapoliticaambientaleedellasicurezzaadottatadaMasi,chesiètradottainmoltepliciiniziative:dall'escluderemezziditrasportointerniacombustibilefossile,allaproduzione ecosostenibile con pannelli fotovoltaici di una parte significativa pari ad oltre il 16% dell'energiaconsumata,all'adozionedi imballicertificatiFSC, finoallaproduzionedivinibiologicinelnostroarealeviticoloargentino,toscanoediValdobbiadene.


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Perlasuaattenzioneversol’ambiente,MasièstataselezionatadalMinisterodell’AmbienteperilprogettoVIVASustainableWine,voltoapromuoverelasostenibilitàdellafilieravitivinicola.

Il2marzo2017MasiAgricolaharicevutoil“PremioLeonardoQualitàItalia”,riconoscimentoconferitoogniannodalComitatoLeonardoalleaziendepiùrappresentativedell’eccellenzadelMadeinItalyedellaqualitàdelsistemaproduttivoitalianonelmondo.IlprestigiosopremioèstatoconsegnatoalPresidentediMasiSandroBoscainidallemanidelCapodelloStatoSergioMattarellaedallaPresidentedelComitatoLeonardoLuisaTodini,nelcorsodiunacerimoniasvoltasiinQuirinale.IlPremioLeonardovieneattributoagliimprenditorilacuiaziendasièdistintanelcorsodell’annoperlaqualitàel’innovativitàdeipropriprodotti,nonchéperlaforteproiezioneinternazionaledellaloroazienda,siainambitocommercialecheproduttivo.TaleapprocciohadasemprecontraddistintoMasiAgricola,determinandoneilsuccessosuimercatidelmondodovel’azienda,conisuoivini,èriconosciutacomeambasciatrice dei valori dell’ItalianWine Style, della tradizione e dell’unicità dei terroir vocati delle Venezie.QuestoriconoscimentosiaggiungeallanominadelDott.SandroBoscainiqualeCavalieredelLavoronelcorsodel2016.

Con l’annata 2014, rilasciata nel mercato ad aprile 2017, Campofiorin ha festeggiato il suo cinquantenario.L’anniversariodiquestoiconicoSupervenetianèstatocelebratodaMasiconetichetteeformatispeciali,nonchéconunaseriediiniziative,eventiecampagnepubblicitariealivellointernazionale.Campofiorinnascenel1964daun’intuizionegenialediGuidoBoscaini,comeunoriginalevinodaappassimento,riccodiaromieprofumi,tanninimorbidieraffinati,chesicollocatralacordialesemplicitàdelValpolicellaelacomplessitàdell’Amarone.L’esitoèstatotravolgenteehafattoscuola:in50annièdiventatoriferimentoperilterritoriodiVeronaehaconquistatooltre300milionidipersoneinpiùdi100Paesidelmondo,inserendositraiclassicidellamigliortradizionevinicola,simbolo dell’Italian Wine Style. Per il vino celebrativo del cinquantenario, la selezione delle uve è stataparticolarmente accurata: è stato deciso di non commercializzare gli Amaroni Masi dell’annata 2014, nonparticolarmente favorevole,destinando leuvemigliori allaproduzionedelCampofiorin, cheha così raggiuntol’eccellenzaqualitativarichiestaperl’importantericorrenza.

Asettembre2017èstatoapertoilWineDiscoveryMuseumpressoMasiTenutaCanovaaLazise(VR),percorsoesperienziale dedicato alla scoperta del vino con sale espositive che tracciano tre sentieri: dalla terra all’uva,dall’uvaalvino,dalvinoallatavola. IlcuorepiùscenograficodelWineDiscoveryMuseumèrappresentatodalgrandetinoda50.000litri(5metridialtezzaper4,5dilarghezza),chehamaturatoivinidiMasiperpiù15anniechepuòospitare finoa15personepervoltaperun’esperienzasensorialeunicaecoinvolgente: in3minuti sivivono 7 giorni di fermentazione attraverso immagini, profumi e suoni catturati dal vivo. Questa iniziativaarricchisce il progetto strategico Masi Wine Experience, che mira a un rapporto sempre più diretto con ilconsumatore.


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Commentiaidatidibilancio

Analisideiricaviconsolidati

Ripartizionedellevenditeperareageografica(inmigliaiadieuro):

Esercizio2017 % Esercizio2016 %Italia 12.712 19,7% 9.935 15,6%Europa 26.405 41,0% 27.507 43,1%Americhe 23.629 36,7% 24.745 38,7%Altro 1.628 2,5% 1.684 2,6%

Ricavidellevenditeedelleprestazioni 64.374 100,0% 63.870 100,0%

I ricavi delle vendite e delle prestazioni aumentano complessivamente dell’1% circa, anche per effettodell’inclusionedelGruppoCanevelnell’areadiconsolidamentoconriferimentoall’interoesercizio2017(nel2016ilcontoeconomicoCanevelerastatoconsolidatopersolitremesicirca),conunapportodi3.930migliaiadieurodiricavicontroeuro1.549migliaiadel2016.Questospiegainpartel’aumentodelfatturatoinItalia,cheèinlargaprevalenzailmaggiormercatodiCanevel.AlnettodiCanevelsisarebberegistrataunadiminuzionedeiricaviparial3%,conunsensibilemiglioramentonell’ultimotrimestre2017:neipriminovemesi,infattiladiminuzionedeiricavi“Masi”sieraattestataal5%.

Confronto dei ricavi 2016-2017 riclassificati secondo il posizionamento commerciale del prodotto (inpercentuale)3:

Esercizio2017 Esercizio2016

TopWines 24,3% 24,0%

PremiumWines 53,2% 49,3%

ClassicWines 22,5% 26,7%

Comesipuòosservare,siriaffermalavocazionepremiumdelGruppoMasi.

Lasolvibilitàdellaclientelael’incassodelcreditononhannodimostratoparticolaricriticitàesonorimastiinlineaconglieserciziprecedenti.

Esaminandol’aspettodellastagionalitàoccorrericordarechenegliultimiesercizilamaggioranzadeiricavièstatarealizzatanelsecondosemestre.

Analisideirisultatioperativienetticonsolidati

SirammentacheilcontoeconomicodiCanevelSpumantiS.p.A.inclusonelbilancioconsolidatoal31dicembre2016siriferiscealperiodo22settembre–31dicembre.InoltreicontieconomicidiSocietàAgricolaCanevelS.r.l.e Canevel Spumanti – Tenuta Le Vigne Soc. Agr. a r.l. inclusi nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2016 siriferisconoalperiodo19settembre–31dicembre.

3Conriferimentoauntendenzialeposizionamentodifascia-prezzoretailascaffaleinItalia,siintende:TopWines:viniconprezzoperbottigliasuperiorea25euro;PremiumWines:viniconprezzoperbottigliatrai10e25euro;ClassicWines:viniconprezzoperbottigliatra5e10euro.


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Nelbilancioconsolidatoal31dicembre2017,invece,icontieconomicidelletresuccitatesocietà,divenutedueindata20settembre2017aseguitodellafusioneperincorporazionedellaCanevelSpumanti–TenutaLeVigneSoc.Agr.ar.l.nellaSocietàAgricolaCanevelS.r.l.(contestualmenteridenominata“LeVignediCanevelSoc.Agr.ar.l.),sonostatiinclusiperl’interoesercizio.

Diseguitoilcontoeconomicoconsolidatoriclassificato:

(migliaiadieuro) Esercizio2017 %suiricavi Esercizio2016 %suiricavi

Ricavi 64.374 100,0% 63.870 100,0%Costodiacquistoeproduzionedelvenduto (21.972) (34,1)% (22.337) (35,0)%MargineIndustrialelordo 42.402 65,9% 41.534 65,0%Costiperservizi (21.192) (32,9)% (20.838) (32,6)%Costiperilpersonale (8.921) (13,9)% (8.175) (12,8)%Altricostioperativi (551) (0,9)% (449) (0,7)%Altriricavieproventi 1.235 1,9% 859 1,3%EBITDA 12.972 20,2% 12.930 20,2%Ammortamenti (2.777) (4,3)% (2.575) (4,0)%Svalutazioni (28) (0,0)% (100) (0,2)%EBIT 10.167 15,8% 10.255 16,1%Proventifinanziari 77 0,1% 165 0,3%Onerifinanziari (410) (0,6)% (774) (1,2)%(Oneri)/Proventidapartecipazioni 75 0,1% 135 0,2%Utili(perdite)sucambi (408) (0,6)% (256) (0,4)%Risultatoprimadelleimposte 9.500 14,8% 9.525 14,9%Impostesulreddito (2.775) (4,3)% (3.232) (5,1)%Risultatodell'esercizio 6.725 10,4% 6.293 9,9%

(*)L’EBITDAindicailrisultatoprimadeglionerifinanziari,delleimposte,degliammortamentidelleimmobilizzazioni,dellasvalutazionedeicrediti,degliaccantonamentiafondirischieoneriedellepostestraordinarie.L’EBITDArappresentapertantoilrisultatodellagestioneoperativaprimadegliammortamentiedellavalutazionediesigibilitàdeicrediticommerciali.L’EBITDAcosìdefinitorappresental’indicatoreutilizzatodagliamministratoridellaSocietàpermonitorareevalutare l’andamentooperativodell’attivitàaziendale. Siccome l’EBITDAnonè identificatocomemisuracontabilenell’ambitodeiprincipicontabili,nondeveessereconsideratounamisuraalternativaperlavalutazionedell’andamentodeirisultatioperatividellaSocietà.Poiché lacomposizionedell’EBITDAnonè regolamentatadaiprincipi contabilidi riferimento, il criteriodideterminazioneapplicatodallaSocietàpotrebbenonessereomogeneoconquelloadottatodaaltreentitàequindinonrisultareconessecomparabile.

(**)L’EBITDAMarginècalcolatodalGruppocomerapportotral’EBITDAediRicavidellevenditeedelleprestazioni.

(***)L’EBITindicailrisultatoprimadeglionerifinanziari,dellepostestraordinarieedelleimpostedell’esercizio.L’EBITrappresentapertantoilrisultatodellagestioneoperativaprimadellaremunerazionedellefontidifinanziamentosiaditerzicheproprie.L’EBITcosìdefinitorappresental’indicatoreutilizzatodagliamministratoridellaSocietàpermonitorareevalutarel’andamentooperativodell’attivitàaziendale.Siccomel’EBITnonèidentificatocomemisuracontabilenell’ambitodeiprincipicontabili,nondeveessereconsideratounamisuraalternativaperlavalutazionedell’andamentodeirisultatioperatividellaSocietà.Poichélacomposizionedell’EBITnonèregolamentatadaiprincipicontabilidiriferimento,ilcriteriodideterminazioneapplicatodallaSocietàpotrebbenonessereomogeneoconquelloadottatodaaltreentitàequindinonrisultareconessecomparabile.

(****)L’EBITMarginècalcolatodalGruppocomerapportotral’EBITediRicavidellevenditeedelleprestazioni.


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Nell’analizzareirisultatieconomiciconsolidatioccorreconsiderarealcunielementi:

L’EBITDArisultastabile,attestandosiaeuro12.972migliaia,controeuro12.930migliaiadell’esercizioprecedente(conEBITDAmargindel20,2% inentrambigliesercizi).All’internodelcontoeconomico leprincipalivariazionirisultanofondamentalmente:

a) ilmiglioramentodelmargineindustrialelordo,cheincrementadieuro868migliaia,passandodaeuro41.534migliaia del 2016 a euro 42.402 migliaia del 2017 (dal 65% al 65,9%). Tale miglioramento deriva da unaperformancemoltopositivadelcostodellematerieprimedeiprodottiamarchioMasi,nonostanteunesitoeconomicoparticolarmentepenalizzantedellavendemmia2017acausadelleridottequantitàdiuvaprodotteneinostrivigneti;

b) l’incremento dei costi per il personale (euro 746 migliaia), originato prevalentemente dalla già indicatadifferenzanelperiodocronologicoconsideratoperilconsolidamentodelcontoeconomicoCanevel.

L’EBITèpariaeuro10.167migliaia,controeuro10.255migliaiadel2016.

Proventieonerifinanziari,proventieoneridapartecipazioni,utilieperditesucambi:dallasommadeisaldiditalivocidicontoeconomicorisultaunonerenettodieuro667migliaiacontroeuro730migliaiadel2016,quindisostanzialmenteinlinea.

Imposte:ammontanoaeuro2.775migliaia,afrontedieuro3.232migliaiadell’esercizioprecedente.

L’utilenettoconsolidatomiglioradel7%circa,passandodaeuro6.293migliaiaaeuro6.725migliaia.

Vengonoinoltrepresentatinelseguenteprospettoiprincipaliindicatoridellaredditività.

INDICATORE% 31.12.2017 31.12.2016ROE(risultatonetto/patrimonionettomedio)

5,58% 5,45%

ROI(EBIT/capitalenettoinvestitomedio)

7,40% 8,11%

ROS(EBIT/ricavinettidellevendite)

14,76% 14,91%

Situazionepatrimonialeefinanziaria

Siriportadiseguitoloschemadellostatopatrimonialericlassificato“acapitaleinvestito”:

(migliaiadieuro) 31.12.2017 31.12.2016 DeltaImmobilizzazioniimmateriali 15.286 15.261 25Immobilizzazionimateriali 54.234 53.665 568Attivitàagricoleebiologiche 6.179 5.863 316Altreattivitànettenoncorrenti 1.257 1.280 (23)

Attivofissonetto 76.955 76.069 886Creditiversoclienti 16.297 15.542 755Rimanenze 48.498 46.974 1.524Debitiversofornitori (8.719) (9.442) 723CCNoperativocommerciale 56.076 53.075 3.001Altreattività 4.607 3.917 690Altrepassività (4.966) (5.973) 1.006


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CCN 55.717 51.019 4.698Fondirischieoneri (186) (226) 40TFR (879) (1.191) 312Impostedifferite (430) 26 (456)

Capitaleinvestitonetto 131.177 125.698 5.480

Posizionefinanziarianetta 8.970 6.732 2.238Patrimonionettoconsolidato 122.207 118.965 3.242

Totalefontidifinanziamento 131.177 125.698 5.479

Sinotachel’applicazionedeiprincipicontabiliinternazionaliesprimeunamaggiorepatrimonialitàperilGruppo,principalmentepereffettodeldiversocriteriodicontabilizzazionedellerimanenze,chepassadalc.d.LIFOalcostomedioponderato.

L’effetto sul patrimonio netto consolidato della prima applicazione dei principi contabili internazionali al 1°gennaio2016èunincrementocomplessivoalnettodell’effettofiscaledieuro6.645migliaia.Permaggioridettaglisirinviaallanotaintegrativa.

Per quanto riguarda le principali variazioni patrimoniali registrate al 31 dicembre 2017 rispetto alla finedell’esercizioprecedente:

- l’incrementodieuro1.524migliaiadellerimanenzeèascrivibileaunapoliticadegliacquistifunzionaleafronteggiareloscarsorisultatoquantitativodellavendemmia2017;

- ladiminuzionedelle“Altrepassività”,pariaeuro1.006migliaia,derivadallariduzionedelfondoTFRpereffettodi cessazionidi rapportidi lavoroedal rilasciodiun fondo rischi, a seguitodell’estinzionedelrischiostesso.

Posizione finanziaria netta consolidata, calcolata secondo quanto stabilito nella RaccomandazioneESMA/2013/319del20marzo2013:

31.12.2017 31.12.2016

Depositibancari 7.089 6.056Denaroealtrivaloriincassa 31 11Disponibilitàliquideedazioniproprie 7.120 6.067Debitiversobanche(entro12mesi) 1.784 4.886Debitiversoaltrifinanziatori(entro12mesi) 49 49Debitifinanziariabrevetermine (1.833) (4.935)

Posizionefinanziarianettaabrevetermine 5.288 1.132

Debitiversobanche(oltre12mesi) 14.110 7.668Debitiversoaltrifinanziatori(oltre12mesi) 148 197Posizionefinanziarianettaamedioelungotermine (14.258) (7.865)

Posizionefinanziarianetta (8.970) (6.732)


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Diseguitoilrendicontofinanziarionellaformadelfreecashflowstatement:

(inmigliaiadieuro) Esercizio2017

Esercizio2016

Risultatonetto 6.725 6.293Ammortamentiesvalutazionidelleattivitànoncorrenti 2.777 2.575Plusvalenzenettedaalienazionecespiti Altrerettifiche(imposte,interessipassivi,dividendiincassati,accantonamentofondi,altrerettifichenonmonetarieetc.) 104 876

9.606 9.744Variazionecapitalecircolantenetto (4.698) (5.677)Cashflowattivitàoperativa 4.908 4.066Investimentinetti (3.663) (14.240)Freecashflow 1.245 (10.173)Aumentidicapitale 0 0Altrimovimentidipatrimonionetto (3.483) 673Variazionediposizionefinanziarianetta (2.238) (9.500)Posizionefinanziarianettainiziale (6.732) 2.768Posizionefinanziarianettafinale (8.970) (6.732)

EsposizionedelGruppoarischieincertezze

Perun’analisidell’esposizionedelGruppoairischidicambio,ditassodiinteresse,dicreditoediprezzo,sirimandaaquantoindicatonelparagrafo7.9dellenoteesplicativealbilancioconsolidato.

Informazioniattinentiall’ambienteealpersonale

Nelcorsodell’eserciziononsisonoverificatidannicausatiall’ambiente.AllesocietàdelnostroGruppononsonostateinflittesanzioniopenedefinitiveperreatiodanniambientali.

Nelcorsodell’eserciziononsisonoverificatemortisullavorodelpersonaleiscrittoallibromatricoladelleimpreseappartenentialGruppo. Nonsi sonoverificati infortunigravi sul lavorochehannocomportato lesionigraviogravissimealpersonaleiscrittoallibromatricola.Nonsisonoregistratiaddebitiinordineamalattieprofessionalisudipendentioexdipendentinécausedimobbing.Lesocietàdelgruppohannomantenutoisistemidisicurezzadelpersonaleallivellostandardrichiestodallalegislazionevigente.

Informazionisulletransazioniconparticorrelate

Perquantoriguardaleoperazionieffettuateconparticorrelate,ivicompreseleoperazioniinfragruppo,siprecisachelestessenonsonoqualificabilinécomeatipichenécomeinusuali,rientrandonelnormalecorsodiattivitàdellesocietàdelGruppo.Detteoperazionisonoregolateacondizionidimercato,tenutocontodellecaratteristichedeibeniedeiserviziprestati.

Il paragrafo 7.10 Rapporti con parti correlate contenuto nelle note esplicative al bilancio consolidato riportadettagliatamente le informazioni della rilevanza che le operazioni o posizioni con parti correlate hanno sullasituazionepatrimonialeefinanziariaesulrisultatoeconomicodelGruppo.


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Fattidirilievointervenutidopolachiusuradelperiodo

Agennaio2018ha avuto inizio l’interventodi ristrutturazionee ampliamentodella cantina StoricaBoscaini aMaranodiValpolicella(VR)inLocalitàValgatara,oggisedeprincipaledell’attivitàdiproduzioneeimbottigliamentodeivinidelGruppoMasi.LacantinafuacquisitadaPaoloBoscaininel1882,assiemeaivigneticircostanti,quandol’aziendahatrasferitolapropriasededal"VaiodeiMasi"inTorbeallaVallediMarano.

Inquestaprimafaseilavoririguardanoilrepartodivinificazione,conl'intentodirenderloutilizzabilenellasuaampliataerinnovatacapacitàproduttivagiàconlavendemmia2018.

Ilprogettonellasuatotalitàèstatopianificatoinconformitàatrevisioni:

- ecologica e ambientale, dal momento che è prevista un'ampia superficie a pannelli fotovoltaici perincremento dell'energia prodotta in loco e, nello stesso tempo, un contenimento dei consumiconseguenteaunsistemaditermoregolazionenaturaledeivolumiinteressati,grazieall'ausiliodeltettoaverde;

- estetica e paesaggistica: si è tenuto conto dell'ambiente viticolo nel quale si immerge il fabbricatoesistenteel'ampliamentoprevisto,medianteadozionediuntettoaverdechedegradaanchenelleparetilateraliconimplementazionedigiardinoverticale,integrandoiltuttonelpaesaggio;

- qualitativa di prodotto, attraverso la più accurata lavorazione resa possibile dall'implementazione ditecnologie in linea con il progetto Industria 4.0 applicate alle fasi di vinificazione termocondizionata,stoccaggioinvasivinariinacciaiotermostabilizzati,sistemaelettronicodelconvogliamentodeivini.

Prevedibileevoluzionedellagestione

Purtropposussistonoelementicherendonoinqualchemodopiùdifficoltosalaprevedibilitàdellagestione:traglialtri lagenerale incertezzasocio-politicaedeconomica inparecchimercati, lavolatilitàdeimercati finanziarieconseguentementedeitassidicambio,l’incrementataprudenzadeiclientinegliacquisti.

Afinemaggio2018iricavidellevenditedeiprodottideimarchistoricamentegestitidalGruppo(Masi,SeregoAlighieri, Bossi Fedrigotti, Masi Tupungato) risultano sostanzialmente in linea con l’esercizio precedente,nonostanteunandamentomiglioredellecosiddettedepletionsnellafasepiù“avalle”dellacatenadistributiva(ovveromonopoli,importatori,retailer).

Alla stessa data si registra un trend estremamentepositivo delle iniziative Masi Wine Experience diricettivitàdiretta(MasiTenutaCanovainparticolare)ediCanevel, che sta realizzando un primo semestre 2018molto gratificante dopo un esercizio 2017 impattatodalle inevitabili difficoltà commerciali originatedall’integrazione dell’azienda all’interno del GruppoMasi, con conseguenti cambiamenti a livello diorganizzazione,networkcommerciale,sistemioperativi:sotto il profilo della gamma-prodotto, le principalisinergie realizzate post acquisizione hanno generato illancio di Campofalco, primo Valdobbiadene ProseccoSuperiore DOCG biologico realizzato da Canevel, e ilValdobbiadene Prosecco Superiore DOCG Black Label,cherestaaprolungatocontattoconilieviti.


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Almomentosistimachenel2018l’ammontaredicontributidell’OCMperlapromozioneextraeuropeadelvinoinfavoredellaSocietà,suprogettipresentatiperiltramitedell’IstitutoItalianodelVinodiQualitàGrandiMarchi,potràesseresuperioreaquantoregistratonel2017.

IcontributiOCMsonounimportantestrumentodisupportoall’export,mapurtroppoglioperatoriitalianidelvinoelastessaMasiAgricolasisonotrovatiindifficoltànegliultimianni,acausadimancateassegnazionichehannogenerato altresì una serie di ricorsi giudiziali. Al contempo, godendodi più efficientimeccanismi burocratico-amministrativi produttori di altri Paesi europei ne hanno preso vantaggio, aumentando le nostre difficoltàcompetitive.

Attivitàdiricercaesviluppo

Nell’esercizio2017l’attivitàdiricercaesviluppodelGrupposièsvoltaincontinuitàconglieserciziprecedenti.Nel2018ciè stata riconosciutaunaposizionedi leadershipnella ricercae sperimentazione tramite leattivitàsvoltedalGruppoTecnicoMasi: infatti, inoccasionedelVinitaly 2018, l’EnteVeronaFierehaorganizzatounospecificoeventodedicatoallastampainternazionaledisettore,conassaggiodi30annidiAmarone,corrispondentiai30annideiSeminariTecniciMasiaVinitaly.

Altreinformazioni

MasiAgricolaS.p.A.nonpossiedeazioniproprieoazionioquotedisocietàcontrollanti,nédirettamentenéperiltramitedisocietàfiduciarieoperinterpostapersona.

IlConsigliodiAmministrazione

Dott.SandroBoscaini

Presidente


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Situazionepatrimoniale-finanziariaconsolidata

Situazionepatrimoniale-finanziariaconsolidata Note 31.12.2017 dicuiparti

correlate 31.12.2016 dicuiparticorrelate

Attivitànon-correnti Avviamento 7.1.1 14.824.606 0 14.824.606 0Immobilizzazioniimmateriali 7.1.2 460.933 0 436.016 0Immobilizzazionimateriali 7.1.3 54.233.820 0 53.665.422 0Attivitàagricoleebiologiche 7.1.4 6.179.468 0 5.863.385 0Partecipazioni 7.1.5 563.727 571.152 Altreattivitàfinanziarienoncorrenti 7.1.6 393.061 330.563 395.502 320.548Rimanenzedimagazzinononcorrenti 7.1.7 19.555.019 0 20.864.166 0Altreattivitànoncorrenti 7.1.8 299.718 167.600 313.345 209.000Attivitàperimposteanticipate 7.1.9 1.003.614 0 1.538.835 0TotaleAttivitànoncorrenti 97.513.967 98.472.429

Attivitàcorrenti Rimanenzedimagazzino 7.2.1 28.942.986 0 26.110.118 0Crediticommerciali 7.2.2 16.297.190 1.020.343 15.542.420 841.451Credititributari 7.2.3 2.651.746 0 2.269.696 0Altreattivitàcorrenti 7.2.4 1.895.000 112.584 1.599.510 19.672Altreattivitàfinanziariecorrenti 7.2.5 60.301 0 47.518 0Disponibilitàliquideemezziequivalenti 7.2.6 7.120.585 0 6.067.333 0TotaleAttivitàcorrenti 56.967.809 51.636.595

TotaleAttività 154.481.776 150.109.023

PatrimonionettoePassività Patrimonionetto Capitalesociale 43.082.549 43.082.549 Riservalegale 3.995.486 3.712.588 Altreriserve 57.391.207 58.021.583 Utili/(Perdita)anuovo 6.842.538 3.929.295 Altricomponentidipatrimonionetto 6.736.151 6.254.761 Patrimonionettodigruppo 118.047.931 115.000.776Patrimonionettoditerzi 4.159.317 3.964.487 TotalePatrimonionetto 7.3 122.207.248 118.965.263 Passivitànon-correnti Passivitàfinanziarienoncorrenti 7.4.1 14.257.698 0 7.864.606 0Fondirischiedonerinoncorrenti 7.4.2 185.602 0 226.178 0Passivitànetteperbeneficiadipendenti 7.4.3 878.641 0 1.190.662 0Passivitàperimpostedifferite 7.4.4 1.434.082 0 1.512.552 0TotalePassivitànon-correnti 16.756.023 10.793.997

Passivitàcorrenti Passivitàfinanziariecorrenti 7.5.1 1.832.890 0 4.934.995 0Debiticommerciali 7.5.2 8.719.288 117.800 9.442.162 605.737Altridebitiepassivitàcorrenti 7.5.3 2.103.308 0 2.445.504 0Debititributari 7.5.4 2.863.017 0 2.927.103 0Fondirischiedonericorrenti 7.5.5 0 0 600.000 0TotalePassivitàcorrenti 15.518.503 20.349.764 TotalePassività 32.274.526 31.143.761TotalePatrimonionettoePassività 154.481.774 150.109.023


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ContoEconomicoConsolidatoComplessivo

Contoeconomicoconsolidato Note 31.12.2017 dicuiparticorrelate 31.12.2016 dicuiparti

correlate Ricavi 64.373.792 2.188.027 63.870.356 2.385.774Costodiacquistoeproduzionedelvenduto 21.971.892 0 22.336.525 542.775

MargineIndustrialelordo 7.7.1 42.401.901 41.533.831 Costiperservizi 7.7.2 21.192.428 3.611.806 20.838.152 3.459.079Costiperilpersonale 7.7.3 8.921.479 1.803.388 8.175.171 1.685.892Altricostioperativi 7.7.4 551.084 655 449.132 0Altriricavieproventi 7.7.5 1.235.158 0 858.578 22.977Risultatooperativolordo 12.972.066 12.929.954 Ammortamenti 7.7.6 2.776.745 0 2.574.716 0Svalutazionieaccantonamenti 7.7.6 28.125 0 100.007 0Risultatooperativo 10.167.197 10.255.230 Proventifinanziari 7.7.7 76.808 0 165.249 0Onerifinanziari 7.7.7 410.399 0 774.416 0(Oneri)/Proventidapartecipazioni 7.7.8 75.000 75.000 135.000 135.000Utili(perdite)sucambi 7.7.9 (408.202) 0 (256.141) 0Risultatoprimadelleimposte 9.500.404 9.524.923 Impostesulreddito 7.7.10 2.775.772 3.232.018 Risultatodell'esercizio 6.724.632 6.292.905 Attribuibilea: Azionistidellacapogruppo 6.736.151 6.254.761Azionistidiminoranza (11.519) 38.144 Utileperazione 0.20 0.19 (*)Lemodalitàdicalcolodell’utile(perdita)baseperazionesonodefinitedalloIAS33-Utileperazione.L’utile(perdita)baseperazioneèdefinitocome il rapporto fra il risultatoeconomicoo il risultatodelleattivitàoperative ineserciziodipertinenzadelGruppoattribuibileaipossessoridistrumenti ordinari di capitale e lamedia ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante il periodo (n. 32.151.156 azioni nel 2017 e n.32.151.156azioninel2016).


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Contoeconomicocomplessivoconsolidato 2017 2016

Utile/(perdita)dell’esercizio 6.724.632 6.292.905

Altrecomponentidelcontoeconomicocomplessivo Altrecomponentidicontoeconomicocomplessivochesarannosuccessivamentericlassificatenell'utile/(perdita)d'esercizio

Differenzediconversionedibilanciesteri (732.859) (325.736)Effettofiscale (732.859) (325.736)

Utile/(perdita)dacashflowhedges (73.919) 90.348Effettofiscale 17.741 (25.427)

(56.178) 64.921

Totalealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivochesarannosuccessivamentericlassificatenell'utile/(perdita)d'esercizio

(789.037) (260.816) Altrecomponentidicontoeconomicocomplessivochenonsarannosuccessivamentericlassificatenell'utile/(perdita)d'esercizio Utile/(perdita)darivalutazionesupianiabeneficidefiniti 2.377 (76.129)Effettofiscale (571) 18.271

1.807 (57.858)

Totalealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivochenonsarannosuccessivamentericlassificatenell'utile/(perdita)d'esercizio 1.807 (57.858)

Totalealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivoalnettodelleimposte (787.231) (318.674)

Totaleutile(perdita)complessiva,alnettodelleimposte 5.937.401 5.974.231

Attribuibilea: Azionistidellacapogruppo 5.933.389 5.974.144Azionistidiminoranza 4.012 87

5.937.401 5.974.231


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RendicontoFinanziarioConsolidatoRENDICONTOFINANZIARIO 2017 2016

Risultatonetto 6.724.632 6.292.905Ammortamenti 2.776.745 2.574.716Rettificheperelementinonmonetari 28.125 100.007Impostesulreddito 2.775.772 3.232.018Onerifinanziarinettidicompetenza 666.793 730.307FLUSSIGENERATIDALLAGESTIONECORRENTE(A) 12.972.066 12.929.954

Variazionidelleattivitàepassività Rimanenze (1.523.721) (6.179.807)Crediticommerciali (823.470) (3.623.963)Debiticommerciali (722.874) 544.177Altreattivitàepassività (857.803) 3.712.108FLUSSIGENERATIDAMOVIMENTIDICAPITALECIRCOLANTENETTO(B) (3.927.869) (5.547.485)

Altrerettifiche Pagamentoimpostesulreddito (3.157.823) (3.003.135)Interessiincassati(pagati) (783.193) (829.307)Dividendiincassati 116.400 99.000Tfr (312.021) 417.460TOTALEALTRERETTIFICHE (4.136.637) (3.315.981)

FLUSSIFINANZIARIDELLAGESTIONEOPERATIVA(A+B) 4.907.560 4.066.487

Attivitàdiinvestimento Investimentiinimmobilizzazionimateriali (3.465.672) (5.955.268)Disinvestimentiimmobilizzazionimateriali 31.713 0Investimentiinimmobilizzazioniimmateriali (252.184) (255.830)Disinvestimentiinimmobilizzazionifinanziarie 0 1.317.957Altriflussifinanziaridaimmobilizzazionifinanziarie 23.492 0

Acquisizionedisocietàcontrollate 0 (9.346.445)

FLUSSIGENERATIDALLAGESTIONEDIINVESTIMENTO(C) (3.662.652) (14.239.586)

FLUSSIGENERATIDALLAGESTIONEOPERATIVAEDIINVESTIMENTO(A+B+C) 1.244.909 (10.173.099)

Gestionefinanziaria Rimborsodebitifinanziariamediolungotermine (9.909.013) (5.665.817)Incremento(decremento)debitifinanziariabrevetermine 0 559.237Accensionefinanziamenti 13.200.000 0Dividendipagati (2.893.604) (2.893.604)Altrimovimentidipatrimonionetto (589.040) 3.566.815FLUSSIFINANZIARIDELLAGESTIONEFINANZIARIA(D) (191.657) (4.433.370)

INCREMENTO(DECREMENTO)DELLEDISPONIBILITÀLIQUIDE(A+B+C+D) 1.053.252 (14.606.468)

Disponibilitàliquideall'iniziodelperiodo 6.067.333 20.673.801Disponibilitàliquideallafinedelperiodo 7.120.585 6.067.333


2020

Prospettodellevariazionidipatrimonionetto

CapitaleSociale

Riservaditraduzione Altreriserve Risultato

d’esercizioPatrimonionetto

diGruppoPatrimonionettoditerzi

TotalePatrimonionetto

Saldoall'01.01.2016 43.082.549 (3.140.402) 65.559.791 6.454.867 111.956.804 42.341 111.999.146

Destinazioneutileesercizioprecedente

0 0 6.454.867 (6.454.867) 0 0 0

Dividendidistribuiti 0 0 (2.893.604) 0 (2.893.604) 0 (2.893.604)

Variazioneriservaditraduzione 0 (325.736) 3.743 0 (321.993) 0 (321.993)

Utili(perdite)attuarialisupianiabeneficidefiniti

0 0 (57.858) 0 (57.858) 0 (57.858)

Variazioniperimetrodiconsolidamento

0 0 0 0 3.881.747 3.881.747

Variazionidicashflowhedge 0 0 64.921 0 64.921 0 64.921

Altrevariazioni 0 0 (2.255) 0 (2.255) 2.255 0Utiled'esercizio 0 0 6.254.761 6.254.761 38.144 6.292.905Saldoal31.12.2016 43.082.549 (3.466.138) 69.129.604 6.254.761 115.000.776 3.964.487 118.965.264


0 0 6.254.761 (6.254.761) 0 0 0


Variazioneriservaditraduzione 0 (732.859) (19.261) 0 (752.120) 0 (752.120)


0 0 12.908 0 12.908 0 12.908


0 0 0 0 0 0 0

Variazionidicashflowhedge 0 0 (56.178) 0 (56.178) 0 (56.178)

Altrevariazioni 0 0 0 0 0 206.349 206.349Utiled'esercizio 0 0 0 6.736.151 6.736.151 (11.519) 6.724.632Saldoal31.12.2017 43.082.549 (4.198.997) 72.428.229 6.736.151 118.047.931 4.159.317 122.207.249


2020

Prospettodellevariazionidipatrimonionetto

CapitaleSociale

Riservaditraduzione Altreriserve Risultato

d’esercizioPatrimonionetto

diGruppoPatrimonionettoditerzi

TotalePatrimonionetto

Saldoall'01.01.2016 43.082.549 (3.140.402) 65.559.791 6.454.867 111.956.804 42.341 111.999.146


0 0 6.454.867 (6.454.867) 0 0 0


Variazioneriservaditraduzione 0 (325.736) 3.743 0 (321.993) 0 (321.993)


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0 0 0 0 3.881.747 3.881.747

Variazionidicashflowhedge 0 0 64.921 0 64.921 0 64.921

Altrevariazioni 0 0 (2.255) 0 (2.255) 2.255 0Utiled'esercizio 0 0 6.254.761 6.254.761 38.144 6.292.905Saldoal31.12.2016 43.082.549 (3.466.138) 69.129.604 6.254.761 115.000.776 3.964.487 118.965.264


0 0 6.254.761 (6.254.761) 0 0 0


Variazioneriservaditraduzione 0 (732.859) (19.261) 0 (752.120) 0 (752.120)


0 0 12.908 0 12.908 0 12.908


0 0 0 0 0 0 0

Variazionidicashflowhedge 0 0 (56.178) 0 (56.178) 0 (56.178)

Altrevariazioni 0 0 0 0 0 206.349 206.349Utiled'esercizio 0 0 0 6.736.151 6.736.151 (11.519) 6.724.632Saldoal31.12.2017 43.082.549 (4.198.997) 72.428.229 6.736.151 118.047.931 4.159.317 122.207.249

20

Prospe

ttode

llevariazion

idipatrim

onionetto

Ca

pitale

Sociale

Riservadi

trad

uzione

Altreris

erve

Risulta

to

d’esercizio

Patrim

onio

nettodi

Grupp

o

Patrim

onio

nettodite

rzi

Totale

Patrim

onio

netto

Saldoall'01.01

.201

643

.082

.549

(3

.140

.402

)65

.559

.791

6.45

4.86

7

111.95

6.80

4

42.341

11

1.99

9.14

6

Destinazione

utileesercizio

precede

nte

0

06.45

4.86

7

(6.454

.867

)0

0

0

Divide

ndidistrib

uiti

0

0

(2.893

.604

)0

(2.893

.604

)0

(2.893

.604

)Va

riazio

neriservaditrad

uzione

0

(325

.736

)3.74

3

0

(321

.993

)0

(321

.993

)Utili(pe

rdite

)attua

rialisupianiaben

eficidefiniti

0

0

(57.85

8)

0

(57.85

8)

0

(57.85

8)

Varia

zioniperim

etrodicon

solidam

ento

0

0

0

0

3.88

1.74

7

3.88

1.74

7

Varia

zionidicashflo

whed

ge

0

0

64.921

0

64.921

0

64.921

Altrevaria

zioni

0

0

(2.255

)0

(2.255

)2.25

5

0

Utiled'esercizio

0

0

6.25

4.76

1

6.25

4.76

1

38.144

6.29

2.90

5

Saldoal31.12

.201

643

.082

.549

(3

.466

.138

)69

.129

.604

6.25

4.76

1

115.00

0.77

6

3.96

4.48

7

118.96

5.26

4

Destinazione

utileesercizio

precede

nte

0

0

6.25

4.76

1

(6.254

.761

)0

0

0

Divide

ndidistrib

uiti

0

0

(2.893

.604

)0

(2.893

.604

)0

(2.893

.604

)Va

riazio

neriservaditrad

uzione

0

(732

.859

)(1

9.26

1)

0

(752

.120

)0

(752

.120

)Utili(pe

rdite

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rialisupianiaben

eficidefiniti

0

0

12.908

0

12.908

0

12.908

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riazio

niperim

etrodicon

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0

0

0

0

0

0

0

Varia

zionidicashflo

whed

ge

0

0

(56.17

8)

0

(56.17

8)

0

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Altrevaria

zioni

0

0

0

0

0

206.34

9

206.34

9

Utiled'esercizio

0

0

0

6.73

6.15

1

6.73

6.15

1

(11.51

9)

6.72

4.63

2

Saldoal31.12

.201

743

.082

.549

(4

.198

.997

)72

.428

.229

6.73

6.15

1

118.04

7.93

1

4.15

9.31

7

122.20

7.24

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Prospe

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Ca

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Sociale

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Saldoall'01.01

.201

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Saldoal31.12

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206.34

9

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Utiled'esercizio

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0

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6.73

6.15

1

6.73

6.15

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(11.51

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6.72

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2

Saldoal31.12

.201

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.082

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.198

.997

)72

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6.73

6.15

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118.04

7.93

1

4.15

9.31

7

122.20

7.24

9


2121

Noteesplicativealbilancioconsolidatochiusoal31dicembre2017

1. Informazionigenerali

IlGruppoMasi(ilGruppo)facapoallasocietàcontrollanteMasiAgricolaS.p.A.(d’orainpoilaCapogruppo,MasiAgricolaolaSocietà),societàiscrittapressoilRegistrodelleImpresediVeronaaln.345205edhasedelegaleinSant’AmbrogiodiValpolicella(VR),ViaMonteleonen.26,frazionediGargagnago.

La pubblicazione del bilancio consolidato diMasi Agricola per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 è stataautorizzatadalConsigliod’Amministrazioneindata13giugno2018.Nelmesedigiugno2015ilGruppoMasièstato ammesso alla quotazione in Borsa Italiana. La quotazione è su Aim Italia, un sistema multilaterale dinegoziazione dedicato in via principale alle piccole e medie imprese, mercato nato nel marzo 2012dall’accorpamentodeimercatiAIMItaliaeMAC.

2. Principidiredazione

Il bilancio consolidato del Gruppo è il primo bilancio consolidato predisposto in accordo con gli InternationalFinancial Reporting Standards (IFRS) emessi dall’International Accounting Standards Board (IASB) e adottatidall’Unione Europea, includendo tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting InterpretationsCommittee(IFRIC).

Infatti,nelcorsodel2016,MasiAgricolaS.p.A.èrientratanelladefinizionediemittentestrumentifinanziaridiffusitrailpubblicoinmisurarilevate(“SocietàDiffuse”),comeprevistodall’art.2bisdelRegolamentoEmittentiConsobadottatocondeliberan.11971/1999.

Ildecretolegislativo28febbraio2005,n.38haprevisto,all’art.2, l'applicabilitàdeldecretostessoallesocietàaventistrumentifinanziaridiffusitrailpubblicodicuiall'articolo116TestoUnicodelledisposizioniinmateriadiintermediazionefinanziaria(decretolegislativo24febbraio1998,n.58),cherimandaasuavoltaalRegolamentoEmittentiConsob.Talisocietàsonotenutearedigereilbilancioconsolidatoediesercizioinconformitàaiprincipicontabiliinternazionali.

In base alle disposizioni del citato D. Lgs. 38/2005 e dell’IFRS 1, per Masi Agricola S.p.A. la data di primaapplicazione(FirstTimeApplication–FTA)deiprincipicontabiliinternazionalièil1gennaio2016(DatadiFTA).

Ilbilancioconsolidatoècosìcomposto:

• unprospettodellaSituazionepatrimoniale-finanziariaconsolidatadistintaperattivitàepassivitàcorrentienoncorrentisullabasedelIororealizzooestinzionenell'ambitodelnormaleciclooperativoaziendaleentroidodicimesisuccessiviallachiusuradell’esercizio;

• un prospetto di Conto economico consolidato complessivo che espone i costi ed i ricavi usando unaclassificazione basata sulla natura degli stessi, modalità ritenuta una più fedele rappresentazionedell’andamentoeconomicodiGrupporispettoallasuddivisionepersettorediattività;

• unRendicontofinanziarioconsolidatoredattosecondoilmetodoindiretto;• unprospettodellevariazionidelPatrimonionettoconsolidato;


22

edalle relativeNoteesplicativecontenti l’informativa richiestadallanormativavigenteedaiprincipi contabiliinternazionalidiriferimento.

Con riferimento allaDelibera Consobn. 15519del 27 luglio 2006 inmerito agli schemi di bilancio, sono statievidenziatisolamenteirapportipiùsignificativiconleparticorrelate,alfinedinoncomprometterelaleggibilitàcomplessivadeglischemi.Ilbilancioconsolidatoèstatoredattoinbasealprincipiodelcostostorico,trannecheperglistrumentifinanziariderivati,chesonoiscrittialfairvalue.

Ilpresentebilancioconsolidatoèespresso inEuro,valutafunzionaleadottatadallaCapogruppoetutti ivalorisonoarrotondatiallemigliaiadiEuro,salvoquandodiversamenteindicato.

Ibilanciutilizzatiai finidelconsolidamentosonoquellidell’eserciziochiusoal31dicembre2017, redattidagliorganiamministratividellesingolesocietàconsolidate,rettificatiovenecessarioperadeguarliaprincipiecriteriadottatidalGruppo.

Ilbilancioconsolidatoèstatopredispostoinconformitàalcriteriogeneraledipresentazioneattendibileeveritieradellasituazionepatrimoniale,finanziaria,delrisultatoeconomicoedeiflussifinanziaridelGruppo,nelrispettodeiprincipi generali di continuità aziendale, competenza economica, coerenza di presentazione, rilevanza eaggregazione,divietodicompensazioneecomparabilitàdelleinformazioni.

llbilancioconsolidatodelGruppoMasiAgricolaèstatoassoggettatoarevisionecontabiledapartedellasocietàEYS.p.A..

3. Principidiconsolidamento

IlbilancioconsolidatocomprendeibilancidiMasiAgricolaS.p.A.edellesuecontrollateal31dicembre2017.

IlcontrollosiottienequandoilGruppoèespostoohadirittoarendimentivariabili,derivantidalpropriorapportoconl’entitàoggettodiinvestimentoe,nelcontempo,halacapacitàdiincideresutalirendimentiesercitandoilpropriopoteresutaleentità.

Specificatamente,ilGruppocontrollaunapartecipatase,esolose,ilGruppoha:

• ilpoteresull’entitàoggettodiinvestimento(ovverodetienevalididirittichegliconferisconolacapacitàattualedidirigereleattivitàrilevantidell’entitàoggettodiinvestimento);

• l’esposizioneoidirittiarendimentivariabiliderivantidalrapportoconl’entitàoggettodiinvestimento;• lacapacitàdiesercitareilpropriopoteresull’entitàoggettodiinvestimentoperincideresull’ammontare

deisuoirendimenti.Generalmente,vièlapresunzionechelamaggioranzadeidirittidivotocomportiilcontrollo.Asupportoditalepresunzioneequando ilGruppodetienemenodellamaggioranzadeidiritti di voto (odiritti simili), ilGruppoconsideratuttiifattielecircostanzerilevantiperstabiliresecontrollal’entitàoggettodiinvestimento,inclusi:

• accordicontrattualiconaltrititolarididirittidivoto;• dirittiderivantidaaccordicontrattuali;• dirittidivotoedirittidivotopotenzialidelGruppo.

IlGrupporiconsiderasehaomenoilcontrollodiunapartecipataseifattielecircostanzeindicanochecisianostatideicambiamentiinunoopiùdeitreelementirilevantiaifinidelladefinizionedicontrollo.IlconsolidamentodiunacontrollatainiziaquandoilGrupponeottieneilcontrolloecessaquandoilGruppoperdeilcontrollostesso.Leattività,lepassività,iricaviedicostidellacontrollataacquisitaocedutanelcorsodell’eserciziosonoinclusinelbilancioconsolidatodalladataincuiilGruppoottieneilcontrollofinoalladataincuiilGruppononesercitapiùilcontrollosullasocietà.


23

L’utile(perdita)d’esercizioeciascunadellealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivosonoattribuiteaisocidellacontrollanteeallepartecipazionidiminoranza,ancheseciòimplicachelepartecipazionidiminoranzaabbiano un saldo negativo. Quando necessario, vengono apportate le opportune rettifiche ai bilanci dellecontrollate, al finedi garantire la conformità allepolitiche contabili del gruppo. Tutte le attività epassività, ilpatrimonionetto,iricavi, icostieiflussifinanziari infragrupporelativiaoperazionitraentitàdelGrupposonoeliminaticompletamenteinfasediconsolidamento.

Levariazioninellequotedipartecipazioneinunasocietàcontrollatachenoncomportanolaperditadicontrollosonocontabilizzateapatrimonionetto.

Se il Gruppo perde il controllo di una controllata, deve eliminare le relative attività (incluso l’avviamento),passività,leinteressenzedelleminoranzeelealtrecomponentidipatrimonionetto,mentrel’eventualeutileoperditaèrilevatoacontoeconomico.Laquotadipartecipazioneeventualmentemantenutadeveessererilevataalfairvalue.

L’elencodellesocietàinclusenell’areadiconsolidamentoèilseguente:

Denominazionesociale Attività Sede ValutaCapitalesociale(unitàdivaluta)

Quota%posseduta

TerreeVigneS.r.l. Turistica Sant’AmbrogiodiValpolicella(VR) Euro 30.000 100%

PossessionidiSeregoAlighieriS.r.l. Turistica Sant’AmbrogiodiValpolicella(VR) Euro 100.000 60%

MasiTupungatoVignetiLaArboledaS.A.

Industriale Mendoza(ARGENTINA) Pesos 26.910.000 100%

CantinaContiBossiFedrigottiS.r.l. Industriale Rovereto(TN) Euro 12.000 100%

SocietàagricolaStràdelMilioneS.r.l. Industriale Sant’AmbrogiodiValpolicella(VR) Euro 10.000 100%

CanevelSpumantiS.p.A. Industriale Valdobbiadene(TV) Euro 780.00 60%

LeVignediCanevelSoc.Agr.ar.l. Industriale Refrontolo(TV) Euro 25.000 60%

Le impresecontrollatesonoconsolidateconilmetododell’integrazioneglobalecheprevedel’assunzionelineaperlineadituttelevocideiprospetticontabili,aprescinderedallapercentualedipossesso.

LasocietàesteraèconsolidatautilizzandodeiprospettidibilancioappositamentepredispostisecondoglischemiadottatidallaCapogruppoeredattisecondoprincipicontabilicomuni.

Ilvalorecontabiledellepartecipazionièeliminatoafrontedellacorrispondentefrazionedipatrimonionettodelleimpresepartecipateattribuendoaisingolielementidell’attivoedelpassivoeallepassivitàpotenzialiillorovalorecorrentealladatadiacquisizionedelcontrollo.L’eventualedifferenzapositivaèiscrittaallavocedell’attivononcorrenteAvviamento.Lequotedelpatrimonionettoedelrisultatoattribuibiliaisocidiminoranzasonoindicateseparatamenterispettivamentenellasituazionepatrimoniale-finanziariaenelcontoeconomico.

NellapredisposizionedelbilancioconsolidatosonoeliminatituttiisaldieleoperazionitrasocietàdelGruppo,cosìcomegliutilieleperditenonrealizzatisuoperazioniinfragruppo.

SiprecisachelesocietàPremiumWineSelectionS.r.l.,partecipatadallasocietàcontrollanteal30%,PiandiRotaS.p.A. in liquidazione,partecipatadallasocietàcontrollanteal20%eVenezianischeWeinbarAgpartecipatadaMasiAgricolaS.p.A.al30%,quest’ultimaancheinrelazionealfattochesitrattadisocietàdirecentecostituzioneechehadapocoiniziatolapropriaattività,nonsonoinclusenelconsolidamento,mavengonovalutatealcosto,inquantolepartecipazionidetenutenonrientranonelladefinizionedicontrollosopradescritta,nétantomenodiquelladi collegamento. Si ritiene che l’esclusionedelle tre societàpartecipatedall’areadi consolidamento siairrilevante ai fini della chiarezza del bilancio consolidato e della rappresentazione veritiera e corretta dellasituazionepatrimonialeefinanziariaedelrisultatoeconomico.


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LequotedipartecipazioneinMasiTupungatoVignetiLaArboledaS.A.edinSocietàagricolaStràdelMilioneS.r.l.,evidenziatenelprospettodicuisopra,siriferisconoallasommadellapartecipazionidetenutedirettamentedallaCapogruppoedellepartecipazionidetenutedallacontrollataTerreeVigneS.r.l.,tenutocontodellapercentualedicontrollodiquesteultimedapartedellaCapogruppo.

SiricordainoltrechelesocietàcontrollateafferentialGruppoCanevel,cioèCanevelSpumantiS.p.A.eLeVignediCanevelSoc.Agr.aR.l.(quest’ultimanatadallafusioneper incorporazionedellaCanevelSpumanti–TenutaLeVigneSoc.Agr.ar.l.nellaSocietàAgricolaCanevelS.r.l.)sonoentrateafarpartedelperimetrodiconsolidamentoafinesettembre2016,ragionepercuil’apportoditalisocietàperl’eserciziocomparativodelbilancioconsolidatoal31dicembre2017èlimitatoapocopiùditremesi.

4. Criteridiredazione

P r inc ip i contabi l i e interpretazioni appl icabi l i a part ire dal 1 gennaio 2017

Neldettagliocheseguesonoriportatiinuoviprincipiinternazionali,olemodifichediprincipigiàinvigore,lacuiapplicazioneobbligatoriadecorredall’1gennaio2017:

• ModifichealloIAS12-Tassesulreddito.LoIASBhapubblicatoalcunemodifichealprincipio.Ildocumento“Iscrizioneimpostedifferiteattivesuperditenonrealizzate”,(EmendamentoalloIAS12),miraachiarirecomecontabilizzareleattivitàfiscalidifferiterelativeastrumentididebitomisuratialfairvalue.

• Modifiche allo IAS 7 – Rendiconto Finanziario. In data 29 gennaio 2016 lo IASB ha pubblicato unemendamento relativoal principioedavente comeoggetto “L’iniziativadi informativa” al finedi unamiglioreinformativasullamovimentazionedellepassivitàfinanziarie.

• Ciclo annuale di miglioramenti IFRS 2014–2016 - In data 8 dicembre 2016 lo IASB ha emesso alcunicambiamentiminori al IFRS 12 (Disclosure of interests in other entities). L’obiettivo deimiglioramentiannuali è quello di trattare argomenti necessari relativi a incoerenze riscontrate negli IFRS oppure achiarimenti di carattere terminologico, che non rivestono un carattere di urgenza,ma che sono statidiscussidalloIASBnelcorsodelcicloprogettuale.

Princip i contabi l i e interpretazioni appl icabi l i a part ire dal 1 gennaio 2018 o success ivamente

Neldettagliocheseguesonoriportatiinuoviprincipiinternazionali,olemodifichediprincipigiàinvigore,lacuiapplicazioneobbligatoriadecorredall’1gennaio2018osuccessivamente:

• IFRS15“Ricavidacontratticonclienti”:lamodificaataleprincipioètesaamigliorarelarendicontazionecontabiledeiricaviequindi,nelcomplesso,lacomparabilitàdeiricavineibilanci;

• IFRS 9 “Strumenti finanziari”: l’introduzione di tale nuovo principio è volta amigliorare l’informativafinanziaria sugli strumenti finanziari, affrontando i problemi sorti in materia nel corso della crisifinanziaria. In particolare, l’IFRS 9 risponde all’invito ad operare la transizione verso un modello piùprudentedirilevazionedelleperditeattesesulleattivitàfinanziarie.

• IFRS 16 “Leases”: il nuovo principio propone cambiamenti sostanziali al trattamento contabile degliaccordidileasingnelbilanciodellocatario,introducendouncriteriobasatosulcontrollo(rightofuse)diunbeneperdistinguereicontrattidileasingdaicontrattiperservizi.LoIASBhaprevistocheilprincipio


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vengaapplicatoperglieserciziapartiredal1°gennaio2019,consentendonel’applicazioneanticipataperleaziendecheapplicanol’IFRS15“Ricavidacontratticonclienti”;

• IFRS2–Pagamentibasatisuazioni:indata21giugno2016loIASBhapubblicatolemodifichealprincipio,chehannol’obiettivodichiarirelacontabilizzazionedialcunitipidioperazioniconpagamentobasatosuazioni.

• MiglioramentiagliIFRS-Laseriedimiglioramenti,emanatainDicembre2016hariguardatol’eliminazionedelle short term exemptions previste per le First Time Adoption dallo IFRS1, la classificazione emisurazionedellepartecipazionivalutateal fairvalue rilevatoacontoeconomicosecondo lo IAS28–PartecipazioniinsocietàcollegateeJointVenturesechiarimentisulloscopodelledisclosureprevistenelloIFRS12 – Informativa sulle interessenze in altre entità. Le modifiche introdotte sono applicabiliobbligatoriamente a partire dagli esercizi che chiudono successivamente al 1° Gennaio 2017 ed al 1°Gennaio2018.

LaSocietànonsièavvalsadellafacoltàdiapplicazioneanticipata;nonsiprevedecomunquechel’applicazionedeiprincipirivistipossadareluogoadimpattirilevantisulrisultatoeconomicoesulpatrimonionetto.

Inparticolare,perquantoriguardal’IFRS15,ilGruppoprevedediapplicareilnuovoprincipioapartiredalladatadiefficaciaobbligatoria.Nelcorsodel2017ilGruppohavalutatol’impattodelnuovoprincipio;ilGruppohainoltreanalizzatoglieventualiimpattiinterminidiinformativaequindisusistemi,controllointerno,politicheeprocedurenecessarieper laraccoltae lapresentazioneditutte le informazioni.Tuttavia,considerandochelatipologiadibusinessprevede il riconoscimentodei ricavi inunmomentobendeterminato,nonsi sonoriscontrati impattirilevantisottoilprofilocontabilenésignificativedifficoltàimplementativenellamodificadell’informativa.

Princip i contabi l i e interpretazioni nonancoraomologati dagl i organi competenti del l ’unioneeuropea

Alladatad’approvazionedelpresentebilancioconsolidato,gliorganicompetentidell’UnioneEuropeanonhannoancoraterminatoilprocessodiomologarelativamenteainuoviprincipiedemendamentiapplicabiliaibilancidegliesercizichehannoinizioapartiredal1°gennaio2018esuccessivamente:

• IFRIC “Interpretation 22 Foreign Currency Transactions and Advance Consideration”: l’interpretazionefornisceindicazionisucomeun'entitàdevedeterminareladatadiunatransazione,ediconseguenza,iltassodicambiodautilizzarequandosiverificanooperazioniinvalutaesteranellequaliilpagamentovieneeffettuatooricevutoinanticipo.Lemodifichesiapplicanoapartiredagliesercizichehannoiniziodal1°gennaio2018.

• Neimesidigiugno2017èstatopubblicatodapartedelloIASBl’IFRIC23“Uncertaintyoverincometaxtreatments”chechiariscel'applicazionedeirequisitidiriconoscimentoedimisurazionestabilitenelloIAS12“IncomeTaxes”quandoesisteincertezzasuitrattamentifiscali.Lemodifichesiapplicanoapartiredagliesercizichehannoiniziodal1°gennaio2019.

• Modificheall’IFRS9-PrepaymentFeatureswithNegativeCompensation(applicabileapartiredaglieserciziche chiudono successivamenteal 1°Gennaio2019). Esso consente alle societàdimisurareparticolariattivitàfinanziarieanticipateattraversolacosiddettacompensazionenegativaalcostoammortizzatooalfairvalueda“othercomprehensiveincome”,nelcasoincuivengasoddisfattaunacondizionespecifica,invecechealfairvaluedicontoeconomico.


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• Nel Febbraio 2018, lo IASB ha emesso le modifiche allo IAS 19 - Plan Amendment, Curtailment orSettlement chespecifica inchemodo le societàdebbanodeterminare le spesepensionistichequandointervengonomodifiche ad undeterminato pianopensionistico. Lo IAS 19 “Benefici per i dipendenti”specificainchemodounasocietàcontabilizzaunpianopensionisticoabeneficidefiniti.Quandovieneapportataunamodificaaunpiano,unaggiustamento,unariduzioneounregolamentoloIAS19richiededi rimisurare l'attivitào lapassivitànettaabeneficidefiniti. Lemodifiche impongonoaunasocietàdiutilizzareleassunzioniaggiornatedaquestoricalcoloperdeterminareilcostodelserviziocorrenteegliinteressinettiperilrestodelperiododiriferimentodopolamodificadelpiano.Lemodificheentrerannoinvigoreapartiredal1°Gennaio2019.Gliimpattidell’adozioneditaliamendmentsulBilancioconsolidatosonoinfasedivalutazione.

• Modifiche allo IAS28 - Long-term interests in associates and joint ventures (applicabile a partire dagliesercizi che chiudono successivamente al 1° Gennaio 2019). Esso chiarisce come le entità debbanoutilizzarel’IFRS9perrappresentaregliinteressialungotermineinunasocietàcollegataojointventure,periqualinonèapplicatoilmetododelpatrimonionetto.

• Modifiche allo IAS 40 – Investment property. Le modifiche chiariscono quando un'entità dovrebbetrasferire una proprietà, tra cui immobili in costruzione o sviluppo, dentro o fuori la categoria“investimentiimmobiliari”.Sichiariscecheuncambiamentonelladestinazioned’usononsiverificaperunsemplicecambiamentonelleintenzionidelManagement.

• MiglioramentiagliIFRS-ADicembre2017,loIASBhainoltreemessoAnnualImprovementstoIFRS2015-2017,unaseriedimodificheagli IFRS inrispostaaquestionisollevateprincipalmente: (I)sull' IFRS3–Aggregazioni Aziendali, chiarendo come una società debba rimisurare la partecipazioneprecedentementedetenutainun'operazionecongiunta,unavoltaottenutoilcontrollodelbusiness;(II)sull'IFRS 11–Accordi a controllo congiunto, per cui una società non rivaluta la partecipazioneprecedentementedetenutainun'operazionecongiuntaquandoottieneilcontrollocongiuntodell'attività,(III)sulloIAS12-Impostesulreddito,chechiariscechel’impattorelativoalleimpostesulredditoderivantedaidividendi(ossiadistribuzionedegliutili)dovrebbeesserericonosciutoall’internodelcontoeconomico,indipendentementedacomesorgel'imposta;(IV)esulloIAS23-Onerifinanziari,chechiariscecheunasocietà tratta come parte di un indebitamento generale qualsiasi indebitamento originariamenterealizzatoperlosviluppodiun'attivitàquandol’assetstessoèprontoperl'usoprevistooperlavendita.Icambiamentisarannoeffettiviapartiredal1°Gennaio2019.

Nonsiprevedeunimpattosignificativodall’applicazionedellemodificheeinterpretazioniaiprincipiocontabilisulBilancioconsolidato.

Sono esclusi dall’elenco l’IFRS 17 – Insurance contracts e le modifiche all’IFRS 4 - Applying IFRS 9 FinancialInstrumentswithIFRS4InsuranceContractsinquantotaliprincipicontabilinonsonoattinentiall’attivitàsvoltadalGruppo.

Il Gruppo adotterà tali nuovi principi ed interpretazioni sulla base della data di applicazione e ne valuterà ipotenzialiimpattiquandoquestisarannoomologatidall’UnioneEuropea.


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5. Sintesideiprincipaliprincipicontabilia) Aggregazioniaziendalieavviamento

Leoperazionidiaggregazionediimprese,inforzadellequalivieneacquisitoilcontrollodiunasocietà/entità,sonocontabilizzateapplicando ilmetododell’acquisto (purchasemethod) in virtùdelquale leattivitàe lepassivitàacquisitesonoinizialmentemisurateallorovaloredimercatoalladatadiacquisto.Ilcostodiun’acquisizioneèdeterminato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, edell’importodellapartecipazionediminoranzanell’acquisita.Perogniaggregazioneaziendale,ilGruppodefiniscesemisurare la partecipazione diminoranza nell’acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota dellapartecipazionediminoranzanelle attivitànette identificabili dell’acquisita. I costi di acquisizione sono spesatinell’esercizioeclassificatitralespeseamministrative.

L’avviamentoderivantedaun’aggregazioneè inizialmentevalutatoalcostocheemergecomeeccedenzatra ilcostodiacquisizione,determinatocomedescritto inprecedenza,e ilvaloreattribuitoalleattività identificabiliacquisiteelepassivitàassuntedalGruppo;seilcostodell’acquisizioneèinferiorealfairvaluedelleattivitànetteacquisitedellacontrollata,ladifferenzaèrilevatanelcontoeconomico.Nelcasoincuil’aggregazioneaziendalevenga realizzata in più fasi, al momento dell’acquisizione del controllo viene ricalcolato il fair value dellapartecipazioneprecedentementedetenuta,valutataconl’equitymethod,el’eventualeutileoperditarisultantevienerilevataacontoeconomico.

Gli effetti derivanti dall’acquisizione (cessione) di quote di partecipazioni successivamente all’assunzione delcontrollo(senzaperditadelcontrollo)sonorilevateapatrimonionetto.Leaggregazionidiimpresesottoposteacontrollo comune sono contabilizzateutilizzando ilmetodo contabile delpoolingof interests.Questometodorichiedecheilvalorenettodelleattivitàepassivitàdellesocietàacquisitesiainclusonelbilancioconsolidatoaivaloristoriciacuieranoincariconelbilanciodell’acquisita.Leeventualidifferenzepositiverisultantidalconfrontotrailcostodiacquistoeisuddettivalorivengonoaddebitatealpatrimonionettoconsolidato.L’avviamentoiscrittoin bilancio derivante dalle acquisizioni di controllate è inizialmentedeterminato comeeccedenzadel costo diacquisto sul fair value delle attività e passività acquisite e non viene ammortizzato ma è soggetto, almenoannualmenteecomunquequandosiverificanoeventichenefannosupporreunariduzionedivalore,atestdiimpairment,alfinediverificarnelarecuperabilità.

Dopolarilevazioneiniziale,l’avviamentoèvalutatoalcostoalnettodelleperditedivaloreaccumulate.Alfinedellaverificaperriduzionedivalore(impairment),l’avviamentoacquisitoinun’aggregazioneaziendaleèallocato,dalladatadiacquisizione,aciascunaunitàgeneratricediflussidicassadelGruppochesiprevedebeneficidellesinergiedell’aggregazione,aprescinderedalfattochealtreattivitàopassivitàdell’entitàacquisitasianoassegnateataliunità.

b) Partecipazioniincollegateejointventure

UnacollegataèunasocietàsullaqualeilGruppoesercitaun’influenzanotevole.Perinfluenzanotevolesiintendeilpoterediparteciparealladeterminazionedellepolitichefinanziarieegestionalidellapartecipatasenzaaverneilcontrollooilcontrollocongiunto.

Una joint venture è un accordo a controllo congiuntonel quale le parti chedetengono il controllo congiuntovantano diritti sulle attività nette dell’accordo. Per controllo congiunto si intende la condivisione su basecontrattuale del controllo di un accordo, che esiste unicamente quando le decisioni sulle attività rilevantirichiedonounconsensounanimedituttelepartichecondividonoilcontrollo.

Leconsiderazionifatteperdeterminarel’influenzanotevoleoilcontrollocongiuntosonosimiliaquellenecessarieadeterminareilcontrollosullecontrollate.LepartecipazionidelGruppoinsocietàcollegateejointventuresonovalutateconilmetododelpatrimonionetto.Conilmetododelpatrimonionetto,lapartecipazioneinunasocietàcollegataoinunajointventureèinizialmenterilevataalcosto.Ilvalorecontabiledellapartecipazioneèaumentato


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o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili e delle perdite della partecipatarealizzatidopo ladatadiacquisizione.L’avviamentoafferenteallacollegataodalla jointventureè inclusonelvalorecontabiledellapartecipazioneenonèsoggettoadunaverificaseparatadiperditadivalore(impairment).

Ilprospettodell’utile/(perdita)d’esercizioriflettelaquotadipertinenzadelGruppodelrisultatod’eserciziodellasocietàcollegataodellajointventure.OgnicambiamentonellealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivorelativoaquestepartecipateèpresentatocomepartedelcontoeconomicocomplessivodelGruppo.Inoltre,nelcasoincuiunasocietàcollegataounajointventurerileviunavariazionecondirettaimputazionealpatrimonionetto, ilGrupporilevalasuaquotadipertinenza,oveapplicabile,nelprospettodellevariazioninelpatrimonionetto.GliutilieleperditenonrealizzatederivantidatransazionitrailGruppoesocietàcollegateojointventure,sonoeliminatiinproporzioneallaquotadipartecipazionenellecollegateojointventure.

LaquotaaggregatadipertinenzadelGruppodelrisultatod’eserciziodellesocietàcollegateedellejointventureèrilevatanelprospettodell’utile/(perdita)d’eserciziodopoilrisultatooperativoerappresentailrisultatoalnettodelleimposteedellequotespettantiaglialtriazionistidellacollegataodellajointventure.

IlbilanciodellesocietàcollegateedellajointventureèpredispostoallastessadatadichiusuradelbilanciodelGruppo.Ovenecessario,ilbilancioèrettificatoperuniformarloaiprincipicontabilidiGruppo.

Successivamenteall’applicazionedelmetododelpatrimonionetto,ilGruppovalutasesianecessarioriconoscereunaperditadivaloredellapropriapartecipazionenellesocietàcollegateojointventure.IlGruppovalutaaognidatadibilanciosevisianoevidenzeobiettivechelepartecipazionenellesocietàcollegateojointventureabbianosubitounaperditadivalore.Intalcaso,ilGruppocalcolal’ammontaredellaperditacomedifferenzatrailvalorerecuperabiledellacollegataodellajointventureeilvalorediiscrizionedellastessanelpropriobilancio,rilevandotaledifferenzanelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizionellavoce“quotadipertinenzadelrisultatodisocietàcollegateejointventure”.

All’attodellaperditadell’influenzanotevolesuunasocietàcollegataodelcontrollocongiuntosuunajointventure,il Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico dellapartecipazione alla data di perdita dell’influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value dellapartecipazioneresiduaedeicorrispettiviricevutièrilevatanelcontoeconomico.

c) Classificazionecorrente/noncorrente

LeattivitàepassivitànelbilanciodelGrupposonoclassificatesecondoilcriteriocorrente/noncorrente.Un’attivitàècorrentequando:

• sisupponechesiarealizzata,oppureèpossedutaperlavenditaoilconsumo,nelnormalesvolgimentodelciclooperativo;

• èdetenutaprincipalmenteconlafinalitàdinegoziarla;• sisupponechesiarealizzataentrododicimesidalladatadichiusuradell’esercizio;o• ècostituitadadisponibilitàliquideomezziequivalentiamenochenonsiavietatoscambiarlaoutilizzarla

perestinguereunapassivitàperalmenododicimesidalladatadichiusuradell’esercizio.Tuttelealtreattivitàsonoclassificatecomenoncorrenti.

Unapassivitàècorrentequanto:

• èprevistochesiestinguanelsuonormaleciclooperativo;• èdetenutaprincipalmenteconlafinalitàdinegoziarla;• deveessereestintaentrododicimesidalladatadichiusuradell’esercizio;o• l’entitànonhaundirittoincondizionatoadifferireilregolamentodellapassivitàperalmenododicimesidalla

datadichiusuradell’esercizio.IlGruppoclassificatuttelealtrepassivitàcomenoncorrenti.


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Attivitàepassivitàperimposteanticipateedifferitesonoclassificatetraleattivitàelepassivitànoncorrenti.

d) Valutazionealfairvalue

Il Gruppo valuta gli strumenti finanziari quali i derivati, e le attività non finanziarie quali gli investimentiimmobiliari,alfairvalueadognichiusuradibilancio.

Ilfairvalueèilprezzochesipercepirebbeperlavenditadiun’attività,ochesipagherebbeperiltrasferimentodiunapassività,inunaregolareoperazionetraoperatoridimercatoalladatadivalutazione.Unavalutazionedelfairvaluesupponechel’operazionedivenditadell’attivitàoditrasferimentodellapassivitàabbialuogo:

Þ nelmercatoprincipaledell’attivitàopassività;oppure

Þ inassenzadiunmercatoprincipale,nelmercatopiùvantaggiosoperl’attivitàopassività.IlmercatoprincipaleoilmercatopiùvantaggiosodevonoessereaccessibiliperilGruppo.

Ilfairvaluediun’attivitàopassivitàèvalutatoadottandoleassunzionicheglioperatoridimercatoutilizzerebberonelladeterminazionedelprezzodell’attivitàopassività,presumendochegli stessiagiscanopersoddisfarenelmodomiglioreilpropriointeresseeconomico.

Unavalutazionedelfairvaluediun’attivitànonfinanziariaconsideralacapacitàdiunoperatoredimercatodigenerarebeneficieconomici impiegando l’attivitànel suomassimoemiglioreutilizzoovendendolaaunaltrooperatoredimercatochelaimpiegherebbenelsuomassimoemigliorutilizzo.

Tutteleattivitàepassivitàperlequaliilfairvaluevienevalutatooespostoinbilanciosonocategorizzateinbaseallagerarchiadelfairvalue,comediseguitodescritta:

• Livello1-iprezziquotati(nonrettificati)inmercatiattiviperattivitàopassivitàidenticheacuil’entitàpuòaccederealladatadivalutazione;

• Livello2–InputdiversidaiprezziquotatiinclusinelLivello1,osservabilidirettamenteoindirettamenteperl’attivitàoperlapassività;

• Livello3–tecnichedivalutazioneperlequali idatidi inputnonsonoosservabiliper l’attivitàoper lapassività.

Ai finidell’informativarelativaal fairvalue, ilGruppodetermina leclassidiattivitàepassivitàsullabasedellanatura, caratteristiche e rischi dell’attività o della passività ed il livello della gerarchia del fair value comeprecedentementeillustrato.

e) Riconoscimentodeiricavi

I ricavisonoriconosciutinelcontoeconomicosecondoilprincipiodellacompetenzaeconomicaetemporaleesonorilevatinellamisuraincuièprobabilechealGruppoconfluirannodeibeneficieconomiciassociatiallavenditadi beni o alla prestazione di servizi ed il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile,indipendentemente dalla data di incasso. I ricavi sono contabilizzati al netto di resi, sconti, abbuoni e tassedirettamenteassociateallavenditadelprodottooallaprestazionedelservizio.

Levenditesonoriconosciutealfairvaluedelcorrispettivoricevutoperlavenditadiprodottieservizi,quandovisonoleseguenticondizioni:

1. avviene il trasferimento dei rischi e benefici connessi alla proprietà del bene/l’effettuazione dellaprestazionediservizi;

2. ilvaloredeiricavièdeterminatoinmanieraattendibile;3. èprobabilecheibeneficieconomiciderivantidallavenditasarannofruitidall’impresa;4. icostisostenuti,odasostenere,sonodeterminatiinmodoattendibile.


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f) ContributiPubblici

Icontributipubblicisonorilevatiquandosussistelaragionevolecertezzacheessisarannoricevutiechetuttelecondizioniadessiriferitisianosoddisfatte.Icontributicorrelatiacomponentidicostosonorilevaticomericavi,masonoripartitisistematicamentetraglieserciziinmododaesserecommisuratialriconoscimentodeicosticheintendonocompensare.Ilcontributocorrelatoadunaattivitàvienericonosciutocomericavoinquotecostanti,lungolavitautileattesadell’attivitàdiriferimento.

LaddoveilGrupporicevauncontributononmonetario, l’attivitàedilrelativocontributosonorilevatialvalorenominaleerilasciatinelcontoeconomico,inquotecostanti,lungolavitautileattesadell’attivitàdiriferimento.

I contributi ricevutia frontedi specificibenioattivitàdi sviluppo il cuivaloreè iscritto tra le immobilizzazionipossonoessere iscritti secondoduemodalitàalternative:èpossibilepresentarlinelprospettodella situazionepatrimoniale-finanziariatrairiscontipassivierilevarlitraricaviconuncriteriosistematicoerazionalesullavitautiledelbene.Alternativamente,possonoessereportatiariduzionedelvalorecontabiledelbene;ilcontributoèquindi rilevato come ricavo sulla vita utile del bene ammortizzabile mediante la riduzione delle quote diammortamento.

Il Gruppo ha scelto di presentare i contributi relativi ad una voce di spesa come proventi nel prospettodell’utile/(perdita) d’esercizio. Alternativamente, è permesso di dedurre i contributi in conto eserciziodirettamentedalcostocorrelato.

g) Impostesulreddito

Impostecorrenti

Le impostecorrentiattiveepassivedell’eserciziosonovalutateper l’importochecisiattendedirecuperareocorrisponderealleautoritàfiscali.Lealiquoteelanormativafiscaleutilizzatepercalcolarel’importosonoquelleemanate,osostanzialmenteinvigore,alladatadichiusuradibilancioneipaesidoveilGruppooperaegenerailproprioredditoimponibile.

Le imposte correnti relative ad elementi rilevati direttamente a patrimonio netto sono rilevate anch’esse apatrimonio netto e non nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio. La Direzione periodicamente valuta laposizioneassuntanelladichiarazionedeiredditineicasiincuilenormefiscalisianosoggetteadinterpretazionie,oveappropriato,provvedeastanziaredegliaccantonamenti.

Impostedifferite

Leimpostedifferitesonocalcolateapplicandoilcosiddetto“liabilitymethod”alledifferenzetemporaneealladatadibilanciotraivalorifiscalidelleattivitàedellepassivitàeicorrispondentivaloridibilancio.

Leimpostedifferitepassivesonorilevatesututteledifferenzetemporaneetassabili,conleseguentieccezioni:

Þ leimpostedifferitepassivederivanodallarilevazioneinizialedell’avviamentoodiun’attivitàopassivitàinunatransazionechenonrappresentaun’aggregazioneaziendalee,altempodellatransazionestessa,noninfluenzanéilrisultatodibilancionéilrisultatofiscale;

Þ ilriversamentodelledifferenzetemporaneeimponibili,associateapartecipazioniinsocietàcontrollate,collegateejointventure,puòesserecontrollato,edèprobabilecheessononsiverifichinelprevedibilefuturo.

Leimpostedifferiteattivesonorilevateafronteditutteledifferenzetemporaneededucibili,deicreditiedelleperditefiscalinonutilizzateeriportabilianuovo,nellamisuraincuisiaprobabilechesarannodisponibilisufficientiimponibilifiscalifuturi,chepossanoconsentirel’utilizzodelledifferenzetemporaneededucibiliedeicreditiedelleperditefiscaliriportatianuovo,eccettoicasiincui:


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Þ l’impostadifferitaattivacollegataalledifferenzetemporaneededucibiliderivadallarilevazioneinizialediun’attivitàopassivitàinunatransazionechenonrappresentaun’aggregazioneaziendalee,altempodellatransazionestessa,noninfluiscenésulrisultatodibilancio,nésulrisultatofiscale;

Þ nelcasodidifferenzetemporaneededucibiliassociateapartecipazioniinsocietàcontrollate,collegateejointventure, le impostedifferiteattivesonorilevatesolonellamisura incuisiaprobabilecheessesiriverserannonelfuturoprevedibileechevisarannosufficientiimponibilifiscaliafrontecheconsentanoilrecuperoditalidifferenzetemporanee.

Ilvaloredicaricodelleimpostedifferiteattivevieneriesaminatoaciascunadatadibilancioeridottonellamisuraincuinonsiapiùprobabilechesarannodisponibiliinfuturosufficientiimponibilifiscalidapermettereintuttooinpartel’utilizzoditalecredito.Leimpostedifferiteattivenonrilevatesonoriesaminateadognidatadibilancioesonorilevatenellamisuraincuidiventaprobabilecheiredditifiscalisarannosufficientiaconsentireilrecuperoditaliimpostedifferiteattive.

Leimpostedifferiteattiveepassivesonomisurateinbaseallealiquotefiscalichesiattendesarannoapplicatenell’esercizioincuitaliattivitàsirealizzerannootalipassivitàsiestingueranno,considerandolealiquoteinvigoreequellegiàemanate,osostanzialmenteinvigore,alladatadibilancio.

Leimpostedifferiterelativeadelementirilevatialdifuoridelcontoeconomicosonoanch’esserilevatealdifuoridel contoeconomicoe,quindi,nelpatrimonionettoonel contoeconomicocomplessivo, coerentementeconl’elementocuisiriferiscono.

Ibeneficifiscaliacquisitiaseguitodiun’aggregazioneaziendale,machenonsoddisfanoicriteriperlarilevazioneseparata alla data di acquisizione, sono eventualmente riconosciuti successivamente, nel momento in cui siottengononuove informazioni sui cambiamenti dei fatti e delle circostanze. L’aggiustamento è riconosciuto ariduzionedell’avviamento(finoaconcorrenzadelvaloredell’avviamento),nelcasoincuisiarilevatoduranteilperiododimisurazione,ovveronelcontoeconomico,serilevatosuccessivamente.

IlGruppocompensaimpostedifferiteattiveedimpostedifferitepassiveseesoloseesisteundirittolegalecheconsentedicompensareimpostecorrentiattiveeimpostecorrentipassiveeleimpostedifferiteattiveepassivefaccianoriferimentoadimpostesulredditodovuteallastessaautoritàfiscaledallostessosoggettocontribuenteo da soggetti contribuenti diversi che intendono saldare le attività e passività fiscali correnti su base netta orealizzarel’attivitàesaldarelapassivitàcontemporaneamente,conriferimentoadogniperiodofuturonelqualecisiattendecheleattivitàepassivitàperimpostedifferitesianosaldateorecuperate.

h) Conversionedelleposteinvaluta

Il bilancio consolidato è presentato in Euro che è la valuta funzionale e di presentazione adottata dallaCapogruppo.CiascunaimpresadelGruppodefiniscelapropriavalutafunzionale,cheèutilizzatapermisurarelevoci comprese nei singoli bilanci. Il Gruppo utilizza il metodo del consolidamento diretto; l’utile o la perditariclassificatiacontoeconomicoalmomentodellacessionediunacontrollataesterarappresentanol’importocheemergedall’utilizzodiquestometodo.

SocietàdelGruppo

Alladatadichiusuradelbilancio,leattivitàelepassivitàdellesocietà,lacuivalutafunzionaleèdiversadall’Euro,sonoconvertitenellavalutadiredazionedeiconticonsolidatidiGruppoaltassodicambioinvigoreataledata.Levocidicontoeconomicosonoconvertitealcambiomedio,inquantoritenutorappresentativodellamediadeicambiprevalentialledatedellesingoletransazioni.Ledifferenzederivantidall’adeguamentodelpatrimonionettoinizialeaicambicorrentidifineperiodoeledifferenzederivantidalladiversametodologiausataperlaconversionedelrisultatod’esercizio,sonorilevatenelprospettodicontoeconomicocomplessivo.All’attodelladismissionediunagestioneestera,lapartedicontoeconomicocomplessivoriferitaatalegestioneesteraèiscrittanelcontoeconomico.


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PerlaconversionedeibilanciespressiinvalutadiversadaquellafunzionaledelGruppo(Euro),sonostatiutilizzatiitassidiseguitorappresentati,desuntidaidatidaBancad’Italia:

Euro/Valuta 2017 2016

al31dicembre2017 Medio2017 al31dicembre2016 Medio2016

Pesosargentino 22,9310 18,7260 16,7488 16,3420

Operazioniesaldi

Leoperazioniinvalutaesterasonorilevateinizialmentenellavalutafunzionale,applicandoiltassodicambioaprontialladatadell’operazione.

Leattivitàepassivitàmonetarie,denominateinvalutaestera,sonoconvertitenellavalutafunzionalealtassodicambioalladatadelbilancio.

Ledifferenzedicambiorealizzateoquellederivantidallaconversionedipostemonetariesonorilevatenelcontoeconomico,conl’eccezionedeglielementimonetarichecostituisconopartedellacoperturadiuninvestimentonetto inunagestioneestera.Talidifferenze sono rilevatenel contoeconomicocomplessivo finoalla cessionedell’investimentonetto,esoloalloral’ammontarecomplessivoèriclassificatonelcontoeconomico.Leimposteattribuibilialledifferenzecambiosuglielementimonetarisonoanch’essiessererilevatinelprospettodicontoeconomicocomplessivo.

Lepostenonmonetarievalutatealcostostoricoinvalutaesterasonoconvertiteaitassidicambioalladatadirilevazioneinizialedellatransazione.Lepostenonmonetarieiscrittealfairvalueinvalutaesterasonoconvertitealtassodicambioalladatadideterminazioneditalevalore.L’utileolaperditacheemergedallaconversionedipostenonmonetarieètrattatocoerentementeconlarilevazionedegliutiliedelleperditerelativeallavariazionedel fairvaluedelle suddetteposte (i.e. ledifferenzedi conversionesullevoci lacuivariazionedel fairvalueèrilevata nel conto economico complessivo o nel conto economico sono rilevate, rispettivamente, nel contoeconomicocomplessivoonelcontoeconomico).

i) Attivitànoncorrentidetenuteperlavenditaeattivitàcessate

IlGruppoclassifica leattivitànoncorrentie igruppi indismissionecomedetenutipervenditase il lorovalorecontabilesaràrecuperatoprincipalmenteconun’operazionedivendita,anzichétramiteillorousocontinuativo.Taliattivitànoncorrentiegruppiindismissioneclassificaticomedetenutiperlavenditasonovalutatialminoretra il valorecontabileed il loro fairvaluealnettodeicostidivendita. I costidivenditasono i costiaggiuntividirettamenteattribuibiliallavendita,esclusiglionerifinanziarieleimposte.

Lacondizioneperlaclassificazionecomedetenutiperlavenditasiconsiderarispettatasoloquandolavenditaèaltamenteprobabileel’attivitàoilgruppoindismissioneèdisponibileperlavenditaimmediatanellesueattualicondizioni. Le azioni richieste per concludere la vendita dovrebbero indicare che è improbabile che possanointervenire cambiamenti significativi nella vendita o che la vendita venga annullata. LaDirezionedeveessersiimpegnata alla vendita, il cui completamento dovrebbe essere previsto entro un anno dalla data dellaclassificazione.

L’ammortamentodiimmobili,impiantiemacchinariedelleattivitàimmaterialicessanelmomentoincuiquestisonoclassificaticomedisponibiliperlavendita.

Le attività e le passività classificate come detenute per la vendita sono presentate separatamente tra le vocicorrentinelbilancio.

Le attività destinate alla dismissione sono escluse dal risultato delle attività operative e sono presentate nelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizioinun’unicarigacomeUtile/(perdita)nettoderivantedaattivitàdestinatealladismissione.


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j) Dividendi

Per quanto attiene ai dividendi distribuiti, la Capogruppo rileva una passività a fronte del pagamento di undividendoquandoladistribuzioneèadeguatamenteautorizzataenonèpiùadiscrezionedellasocietà,ovveroquandoè stata approvatadagli azionisti. L’ammontare corrispondenteè rilevatodirettamentenel patrimonionetto.

Perquanto riguarda i dividendi ricevuti, gli stessi sono rilevati quando sorge il dirittodelGruppoa ricevere ilpagamento,cheingenerecorrispondealmomentoincuil’Assembleadegliazionistineapprovaladistribuzione.

k) Immobiliimpiantiemacchinari

Gliimmobiliincostruzionesonorilevatialcostostorico,alnettodelleeventualiperditedivalorecumulate.

Immobili,impiantiemacchinarisonorilevatialcostostorico,diacquistoodiproduzione,comprensivodioneriaccessoridirettamenteimputabilienecessariallamessainfunzionedelbeneperl’usopercuièstatoacquistato,ed esposte al netto dei relativi fondi ammortamento e di eventuali perdite di valore cumulate.Qualora partisignificative delle attività materiali abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzateseparatamente.

Allostessomodo,inoccasionedirevisioniimportanti,ilcostoèinclusonelvalorecontabiledell’impiantoodelmacchinariocomenelcasodellasostituzione, laddovesiasoddisfatto ilcriterioper larilevazione.Tuttiglialtricostidiriparazioneemanutenzionesonorilevatinelcontoeconomicoquandosostenuti.Ilvaloreattualedelcostodismantellamentoerimozionedelbenealterminedelsuoutilizzoèinclusonelcostodelbene,sesonosoddisfattiicriteridirilevazioneperunaccantonamento.

L’ammortamentoècalcolatoaquotecostantiapartiredalmomentoincuiilbenediventadisponibileperl’usoein base alla vita utile stimata del bene, che è riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti,laddovenecessari,sonoapportaticonapplicazioneprospettica.

• Fabbricati 3%• Impianti,macchinari 10%• attrezzaturegenericheespecifiche,

incluselebarriques: 20%

• bottiinlegnoeacciaio: 15anni• impiantovigneto: 20anni• macchinaripervigneto: 9%• altribeni

- mobilio: 12%- macchineufficio: 20%- automezzi: 25%- arredamenti: 10%- biancheria: 40%- altreattrezzature: 25%- impiantigenerici: 8%- impiantispecifici 12%

Ilvalorecontabilediunelementodiimmobili,impiantiemacchinariedognicomponentesignificativoinizialmenterilevatovengonoeliminatialmomentodelladismissioneoquandononcisiattendealcunbeneficioeconomicofuturo dal loro utilizzo o dismissione. L’utile/perdita che emerge al momento dell’eliminazione contabiledell’attività(calcolatocomedifferenzatrailvalorecontabiledell’attivitàedilcorrispettivonetto)èrilevatoacontoeconomicoquandol’elementoèeliminatocontabilmente.


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Ivaloriresidui,leviteutiliedimetodidiammortamentodiimmobili,impiantiemacchinarisonorivistiadognichiusuradiesercizioe,oveappropriato,correttiprospetticamente.

l) Attivitàagricoleebiologiche

IlGrupposvolgeattivitàagricolaeapplicaloIAS41Agricolturaallefattispeciecontabilieallevocidibilanciocherientranonell’ambitodiapplicazionespecifico.

Lo IAS 41 si applica alle attività biologiche e ai prodotti agricoli fino almomento del raccolto. Le rimanenzerappresentatedaprodottiagricolialmomentodelraccolto,comedefinitodalloIAS41,sonovalutatealprezzodimercatocorrispondentealfairvaluerilevatonelleborsemercilocalialladatadiraccolto,alnettodeicostistimatialpuntodivendita.DaquelmomentoinavantivieneapplicatoloIAS2“Rimanenze”oqualsiasialtroprincipiocontabileinternazionalecherisultiopportuno.Sisottolineailfattoche,aseguitodellemodificheapportatealloIAS41dall’emendamentopubblicatodalloIASBindata30giugno2014,apartiredal1gennaio2016icosiddetti“bearerplants”(tracuirientranoancheivigneti)nonrientranopiùnell’ambitodiapplicazionedelloIAS41,mainquello dello IAS 16. Pertanto, gli impianti di vigneto connessi all’attività agricola sono regolati dallo IAS 16.Analogamente,anchelafaseditrasformazionedall’uva invinononèconsiderataattivitàagricolaedèesclusadall’ambitodiapplicazionedelloIAS41.

m) Leasing

Ladefinizionediunaccordocontrattualecomeoperazionedileasing(ocontenenteun’operazionedileasing)sibasasullasostanzadell’accordoerichiededivalutaresel’adempimentodell’accordostessodipendadall’utilizzodiunaopiùattivitàspecificheosel’accordotrasferiscaildirittoall’utilizzoditaleattività.Laverificacheunaccordocontengaunleasingvieneeffettuataall’iniziodell’accordo.

IlGruppoinvestedilocatario

Uncontrattodileasingvieneclassificatocomeleasingfinanziarioocomeleasingoperativoall’iniziodelleasingstesso.Uncontrattidi leasingchetrasferiscesostanzialmentealGruppotutti irischieibeneficiderivantidallaproprietàdelbenelocato,èclassificatocomeleasingfinanziario.

Ileasingfinanziarisonocapitalizzatialladatadiiniziodelleasingalfairvaluedelbenelocatoo,seminore,alvaloreattualedeicanoni.Icanonisonoripartitifraquotadicapitaleequotainteressiinmododaottenerel’applicazionediuntassodiinteressecostantesulsaldoresiduodeldebito.Glionerifinanziarisonoimputatialcontoeconomico.

Ibeniinleasingsonoammortizzatisullabasedellavitautiledelbene.Tuttavia,laddovenonvisialaragionevolecertezzacheilGruppootterràlaproprietàdelbenealterminedelcontratto,ilbeneèammortizzatosulperiodotemporalepiùbrevetralavitautilestimatadelbeneeladuratadelcontrattodilocazione.

Unleasingoperativoèuncontrattodileasingchenonsiqualificacomefinanziario.Icanonidileasingoperativosonorilevaticomecostinelcontoeconomicoinquotecostantisulladuratadelcontratto.

IlGruppoinvestedilocatore

IcontrattidileasingchesostanzialmentelascianoincapoalGruppotuttiirischiebeneficidellaproprietàdelbenesonoclassificaticomeleasingoperativi.Icostiinizialidinegoziazionesonoaggiuntialvalorecontabiledelbenelocato e rilevati in base alla durata del contratto sulla medesima base dei proventi da locazione. Affitti nonpreventivatisonorilevaticomericavinelperiodoincuimaturano.


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n) Onerifinanziari

Gli oneri finanziari direttamente imputabili all’acquisizione, alla costruzione o alla produzione di un bene cherichiedeunperiodoabbastanza lungoprimadiesseredisponibileall’uso, sonocapitalizzati sul costodelbenestesso.

Tuttiglialtrionerifinanziarisonorilevatitraicostidicompetenzadell’esercizioincuisonosostenuti.Glionerifinanziari sono costituiti dagli interessi e dagli altri costi cheun’entità sostiene in relazione all’ottenimentodifinanziamenti.

o) Attivitàimmateriali

Le attività immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisiteattraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Dopo larilevazione iniziale, le attività immateriali sono iscritte al costo al netto dell’ammortamento cumulato e dieventualiperditedivaloreaccumulate.Leattivitàimmaterialiprodotteinternamente,adeccezionedeicostidisviluppo,nonsonocapitalizzateesirilevanonelcontoeconomicodell’esercizioincuisonostatesostenute.

Lavitautiledelleattivitàimmaterialièvalutatacomedefinitaoindefinita.

Leattività immateriali convitautiledefinita sonoammortizzate lungo la lorovitautilee sono sottoposteallaverificadicongruitàdelvaloreognivoltachevisianoindicazionidiunapossibileperditadivalore.Ilperiododiammortamento ed ilmetododi ammortamentodi un’attività immateriale a vita utile definita è riconsideratoalmeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o dellemodalità con cui i beneficieconomicifuturilegatiall’attivitàsirealizzerannosonorilevatiattraversoilcambiamentodelperiodoodelmetododi ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote diammortamento delle attività immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell’utile/(perdita)d’esercizionellacategoriadicostocoerenteconlafunzionedell’attivitàimmateriale.

Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate,ma sono sottoposte annualmente allaverificadiperditadivalore(impairmenttest),siaalivelloindividualesiaalivellodiunitàgeneratricediflussidicassa.Lavalutazionedellavitautileindefinitaèrivistaannualmenteperdeterminaresetaleattribuzionecontinuaadessere sostenibile, altrimenti, il cambiamentoda vitautile indefinita a vitautile definita si applica subaseprospettica.

Lealiquoteutilizzateperilprocessodiammortamento,distintepersingolacategoria,risultanoessereleseguenti:

Attivitàimmaterialiavitautiledefinita Aliquotamedia

Costidiimpiantoediampliamento 5anni

Marchi 10anni

Brevetti/opereingegno Utilizzo/duratadelcontratto

Miglioriesubeniditerzi DuratadelcontrattoGliutilioleperditederivantidall’eliminazionediun’attivitàimmaterialesonomisuratidalladifferenzatrailricavonetto della dismissione e il valore contabile dell’attività immateriale, e sono rilevate nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizionell’esercizioincuiavvienel’eliminazione.


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Costidiricercaesviluppo

Icostidiricercasonoimputatinelcontoeconomicodell’esercizioincuisonosostenuti.Icostidisvilupposostenutiinrelazioneadundeterminatoprogettosonorilevaticomeattività immaterialiquandoilGruppoèingradodidimostrare:

• lapossibilità tecnicadi completare l’attività immateriale,dimodoche siadisponibileall’utilizzooallavendita;

• l’intenzionedicompletarel’attivitàelapropriacapacitàedintenzionediutilizzarlaovenderla;• lemodalitàconcuil’attivitàgenereràbeneficieconomicifuturi;• ladisponibilitàdirisorsepercompletarel’attività;• lacapacitàdivalutareinmodoattendibileilcostoattribuibileall’attivitàdurantelosviluppo.

Dopolarilevazioneiniziale,leattivitàdisvilupposonovalutatealcostodecrementatodegliammortamentiodelleperditedivalorecumulate.L’ammortamentodell’attività inizianelmomento incui losviluppoècompletatoel’attivitàèdisponibileall’uso.Leattivitàdisvilupposonoammortizzateconriferimentoalperiododeibeneficiattesie le relativequotediammortamentosono inclusenelcostodelvenduto.Durante ilperiododisviluppol’attivitàèoggettodiverificaannualedell’eventualeperditadivalore(impairmenttest).

p) Creditiedebiticommerciali

Crediticommercialiealtreattivitàcorrenti

I crediti inclusi nelle attività correnti sono iscritti inizialmente al fair value identificato dal valore nominale esuccessivamenteridottoperleeventualiperditedivalore.Icrediticommerciali,lacuiscadenzarientraneinormaliterminicommerciali,nonsonoattualizzatipoichél’effettodell’attualizzazionedeiflussifinanziarièirrilevanteesonoiscrittialcosto(identificatodallorovalorenominale)alnettodellerelativeperditedivaloreiscritteinunapposito fondo.Lastimadellesommeritenute inesigibilièeffettuatasullabasedelvaloreattualedei flussidicassaattesi.

I crediti con scadenza superiore ad un anno, infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato, sonoattualizzatiutilizzandoitassidimercato.Icrediticommercialisonoattualizzatiinpresenzaditerminidiincassomaggioririspettoaiterminimedididilazioneconcessi.

Debiticommercialiealtrepassività

Idebiticommerciali, lacuiscadenzarientraneinormali terminicommerciali, sono iscritti inizialmentealcosto(identificatodalvalorenominale)enonsonoattualizzatipoichél’effettodell’attualizzazionedeiflussifinanziarièirrilevante.

Le altre passività incluse sia tra le passività correnti e non correnti, sono sostanzialmente rilevate al costo,corrispondentealfairvaluedellepassività,alnettodeicostiditransizionechesonoattribuibiliall’emissionedellapassivitàstessa.Aseguitodellarilevazioneiniziale,lepassivitàfinanziariesonovalutateconilcriteriodelcostoammortizzatoutilizzandoilmetododeltassodiinteresseeffettivooriginale.

q) Strumentifinanziari–Rilevazioneevalutazione

Unostrumento finanziarioèqualsiasi contratto chediaorigineaun’attività finanziariaperun’entitàeadunapassivitàfinanziariaoadunostrumentorappresentativodicapitaleperun’altraentità.


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Attivitàfinanziarie

Rilevazioneinizialeevalutazione

Almomento della prima rilevazione, le attività finanziarie sono classificate, a seconda dei casi, tra le attivitàfinanziariealfairvaluerilevatonelcontoeconomico,finanziamentiecrediti,attivitàfinanziariedetenutefinoallascadenza, attività finanziarie disponibili per la vendita, o tra i derivati designati come strumenti di copertura,laddovelacoperturasiaefficace.Tutteleattivitàfinanziariesonoinizialmenterilevatealfairvalue,alqualesiaggiungonoicostiditransazionedirettamenteattribuibiliall’acquisizione,trannenelcasodiattivitàfinanziariealfairvaluerilevatoacontoeconomico.

Valutazionesuccessiva

Aifinidellavalutazionesuccessiva,leattivitàfinanziariesonoclassificateinquattrocategorie:

► Attivitàfinanziariealfairvaluerilevatoacontoeconomico;

► Finanziamentiecrediti;

► Investimentipossedutisinoallascadenza;

► Attivitàfinanziariedisponibiliperlavendita.

Laclassificazionedipendedalloscopoperilqualeleattivitàvengonoacquisiteedetenute.IlGruppodeterminalaclassificazionedellestessealmomentodellaloroprimaiscrizione,verificandolasuccessivamenteadognidatadibilancio.Leattivitàfinanziariesonoinizialmenterilevatealfairvalue,pariall’importoversatoatitolodianticipoofinanziamentooalcorrispettivopattuitoafrontediunadeterminataprestazione,maggioratodeglioneriaccessoridiacquisto.

Attivitàfinanziariealfairvaluerilevatoacontoeconomico

Questa categoria comprende le attivitàdetenuteper lanegoziazionee le attivitàdesignatealmomentodellaprimarilevazionecomeattività finanziarieal fairvalue convariazioni rilevatenel contoeconomico.Leattivitàdetenuteperlanegoziazionesonotuttequelleattivitàacquisiteperlalorovenditaoillororiacquistonelbrevetermine.Iderivati,inclusiquelliscorporati,sonoclassificaticomestrumentifinanziaridetenutiperlanegoziazione,salvochenonsianodesignaticomestrumentidicoperturaefficace,comedefinitonelloIAS39.

Glistrumentifinanziarialfairvalueconvariazionirilevatenelcontoeconomicosonoiscrittinelprospettodellasituazionepatrimoniale-finanziariaalfairvalue,mentrelevariazionidelfairvaluesonorilevatetraiproventiotraglionerifinanziarinelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Finanziamentiecrediti

Finanziamentiecreditisonoattivitàfinanziarienonderivate,conpagamentifissiodeterminabili,nonquotatiinunmercato attivo. Dopo la rilevazione iniziale, tali attività finanziarie sono successivamente valutate al costoammortizzato, utilizzando il criterio del tasso di interesse effettivo (TIE), dedotte le perdite di valore. Il costoammortizzatoècalcolatorilevandoeventualisconti,premisull’acquisto,onorariocostichesonoparteintegrantedeltassodiinteresseeffettivo.Iltassodiinteresseeffettivoèrilevatocomeproventofinanziarionelprospettodell’utile/(perdita) d’esercizio. Le svalutazioni derivanti da perdite di valore sono rilevate nel prospettodell’utile/(perdita)d’eserciziocomeonerifinanziari.


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Investimentipossedutisinoallascadenza

Leattivitàfinanziariechenonsonostrumentiderivatiechesonocaratterizzatedapagamentiascadenzafissaodeterminabile,sonoclassificatetragli“investimentidetenutifinoascadenza”laddoveilGruppoabbial’intenzioneelacapacitàdimantenerleinportafogliofinoascadenza.Dopolarilevazioneinizialegliinvestimentifinanziaridetenuti fino a scadenza sono valutati con il criterio del costo ammortizzato, usando il metodo del tasso diinteresseeffettivo,dedotteleperditedivalore.Ilcostoammortizzatoècalcolatorilevandoeventualisconti,premisull’acquisto,onorariocostichesonoparteintegrantedeltassodiinteresseeffettivo.Iltassodiinteresseeffettivoècompresotraiproventifinanziarinelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.Lesvalutazionisonorilevatenelprospettodell’utile/(perdita)d’eserciziotraglionerifinanziari.IlGrupponondetenevainvestimentidiquestotiponelcorsodegliesercizichiusial31Dicembre2017e2016.

Attivitàfinanziariedisponibiliperlavendita

Leattivitàfinanziariedisponibiliperlavenditacomprendonoazionietitolididebito.Leazioniclassificatecomedisponibili per la vendita sono quelle che non sono state classificate come detenute per la negoziazione, nédesignatealfairvaluenelcontoeconomico.Ititolididebitorientrantiinquestacategoriasonoquellidetenutiperunperiodoindefinitoequellichepotrebberoesserevendutiinrispostaallenecessitàdiliquiditàoalcambiamentodellecondizionidimercato.

Dopolarilevazioneiniziale,leattivitàfinanziariedisponibiliperlavenditasonovalutatealfairvalueeiloroutilieperditenonrealizzatisonoriconosciutitralealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivonellariservadelleattività disponibili per la vendita, fino all’eliminazione dell’investimento - momento in cui l’utile o la perditacumulatisonorilevatitraglialtriproventioonerioperativi-ovverofinoalmomentoincuisiconfiguriunaperditadivalore–quando laperditacumulataèstornatadallariservaericlassificatanelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio traglioneri finanziari.Gli interessipercepitinelperiodo incui sonodetenute leattività finanziariedisponibiliperlavenditasonorilevatitraiproventifinanziariutilizzandoilmetododeltassodiinteresseeffettivo(TIE).

IlGruppovalutaselacapacitàel’intentodivendereabrevetermineleproprieattivitàfinanziariedisponibiliperlavenditasiaancoraappropriato.Laddove,inrarecircostanze,ilGruppononfosseingradodinegoziarequesteattività finanziarie a causa di mercati inattivi, può scegliere di riclassificare queste attività finanziarie se ilmanagementhalacapacitàel’intenzionedimanteneretaliattivitànelprevedibilefuturoofinoallascadenza.

Perleattivitàfinanziariericlassificatealdifuoridallacategoriadisponibiliperlavendita,ilfairvaluealladatadiriclassificadiventailnuovocostoammortizzatoedogniutileoperditaprecedentementerilevataèammortizzatanelcontoeconomicosullabasedellavitaresiduadell’investimento,utilizzandoiltassodiinteresseeffettivo.Ladifferenza tra il nuovo costo ammortizzato e i flussi di cassa attesi è ammortizzata sulla vita utile residuadell’attività applicando il tasso di interesse effettivo. Se l’attività è successivamente svalutata, l’importocontabilizzatonelpatrimonionettoèriclassificatonelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Cancellazione

Un’attivitàfinanziaria(o,oveapplicabile,partediun’attivitàfinanziariaopartediungruppodiattivitàfinanziariesimili)ècancellatainprimoluogo(es.rimossadalprospettodellasituazionepatrimoniale-finanziariadelGruppo)quando:

• idirittiaricevereflussifinanziaridall’attivitàsonoestinti,• ilGruppoconservaildirittoaricevereflussifinanziaridall’attività,mahaassuntol’obbligocontrattualedi

corrisponderliinteramenteesenzaritardiaunaterzaparte;• ilGruppohatrasferitoildirittoaricevereflussifinanziaridall’attivitàe(i)hatrasferitosostanzialmente

tuttiirischiebeneficidellaproprietàdell’attivitàfinanziariaoppure(ii)nonhatrasferitonétrattenutosostanzialmentetuttiirischiebeneficidell’attività,mahatrasferitoilcontrollodellastessa.


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NeicasiincuiilGruppoabbiatrasferitoidirittiaricevereflussifinanziaridaun’attivitàenonabbianétrasferitonétrattenutosostanzialmentetutti irischiebeneficiononabbiaperso ilcontrollosullastessa, l’attivitàvienerilevatanelbilanciodelGrupponellamisuradelsuocoinvolgimentoresiduonell’attivitàstessa.

Ilcoinvolgimentoresiduocheprendelaformadiunagaranziasull’attivitàtrasferitavienevalutatoalminoretrailvalorecontabileinizialedell’attivitàeilvaloremassimodelcorrispettivocheilGruppopotrebbeesseretenutoacorrispondere.

Perditadivalorediattivitàfinanziaria

IlGruppoverificaadognidatadibilancioseun’attivitàfinanziaria,ogruppodiattivitàfinanziarie,hasubitounaperditadivalore.Esisteunaperditadivalorequandodopolarilevazioneinizialesonointervenutiunoopiùeventi(quando interviene “uneventodi perdita”) chehannoun impatto sui flussi di cassa futuri stimati dell’attivitàfinanziariaodelgruppodiattivitàfinanziarie,impattochepossaessereattendibilmentestimato.Leevidenzediperdita di valore possono includere indicazioni che un debitore od un gruppo di debitori si trovano in unasituazionedidifficoltàfinanziaria,incapacitàdifarfrontealleobbligazioni,incapacitàoritardinellacorresponsionediinteressiodiimportantipagamenti,probabilitàdiesseresottopostiaprocedureconcorsualioaltreformediristrutturazionefinanziaria,edadatiosservabilicheindichinoundecrementomisurabileneiflussidicassafuturistimati,qualicambiamentiincontestionellacondizionieconomichechesicorrelanoacrisifinanziaria.

Attivitàfinanziarieiscrittealcostoammortizzato

PerleattivitàfinanziariecontabilizzatealcostoammortizzatoilGruppohainnanzituttovalutatosesussistesseunaperditadivaloreperogniattivitàfinanziariaindividualmentesignificativa,ovverocollettivamenteperleattivitàfinanziarie non individualmente significative. Laddove non vi siano evidenze di perdita di valore di attivitàfinanziarievalutatesingolarmente,significativeomeno,l’attivitàèinclusainungruppodiattivitàfinanziarieconcaratteristichedirischiodicreditosimilievienevalutatacollettivamenteaifinidellaverificadellaperditadivalore.Le attività considerate individualmente nella determinazione di perdite di valore per le quali viene rilevata opermaneunaperditadivalorenonsonoinclusenellavalutazionecollettivadellaperditadivalore.

L’ammontare di qualunque perdita di valore identificata è misurato dalla differenza tra il valore contabiledell’attivitàeilvaloreattualedeiflussidicassafuturistimati(escluseleperditedicreditoatteseinfuturochenonsono ancora avvenute). Il valore attuale dei flussi di cassa è scontato al tassodi interesse effettivooriginariodell’attivitàfinanziaria.

Ilvalorecontabiledell’attivitàvieneridottoattraversolacontabilizzazionediunfondosvalutazioneel’importodellaperditaè rilevatonelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.Gli interessi attivi (registrati tra iproventifinanziarinelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio)continuanoaesserestimatisulvalorecontabileridottoesonocalcolatiapplicandoiltassodiinteresseutilizzatoperscontareiflussidicassafuturiaifinidellavalutazionedellaperditadivalore. I finanziamentiedirelativifondisvalutazionesonostornatiquandononvisiarealisticaprospettivadiunfuturorecuperoelegaranziesonostaterealizzateosonostatetrasferitealGruppo.Se,inuneserciziosuccessivo,l’ammontaredellasvalutazionestimataaumentaodiminuisceinconseguenzadiuneventointervenutodopolarilevazionedellasvalutazione,talesvalutazioneèaumentataodiminuitarettificandoilfondo.Se un’attività stornata è successivamente recuperata, il valore recuperato è accreditato al prospettodell’utile/(perdita)d’esercizioariduzionedeglionerifinanziari.

Attivitàfinanziariedisponibiliperlavendita

IlGruppovalutaadognidatadibilanciosevisiaobiettivaevidenzadiriduzionedivalorediun’attivitàoungruppodiattivitàfinanziariedisponibiliperlavendita

Nelcasodistrumentirappresentatividicapitaleclassificaticomedisponibiliperlavendita, l’obiettivaevidenzaincluderebbeunasignificativaoprolungatariduzionedelfairvaluedellostrumentoaldisottodelsuocosto.Iltermine‘significativo’èvalutatorispettoalcostooriginariodellostrumentoeiltermine‘prolungato’rispettoal


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periodoincuiilfairvaluesièmantenutoaldisottodelcostooriginario.Laddovevisiaevidenzadiriduzionedivalore,laperditacumulativa–misuratadalladifferenzatrailcostodiacquistoeilfairvalueattuale,dedotteleperdite per riduzione di valore di quella attività finanziaria rilevata precedentemente nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizio–èstornatadalprospettodellealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivoe rilevata nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio. Le perdite per riduzione di valore su strumentirappresentatividicapitalenonsonoripristinateconeffettorilevatonelcontoeconomico;gliincrementinellorofairvaluesuccessiviallariduzionedivaloresonorilevatidirettamentenelcontoeconomicocomplessivo.

Determinarecosasidebbaintendereper“significativo”o“prolungato”èoggettodivalutazionediscrezionale.NeldeterminarloilGruppovaluta,traglialtrifattori,ladurataolamisuraincuiilfairvaluediuntitoloèstatoinferiorealpropriocosto.

Nel casodi strumentididebitoclassificati comedisponibiliper lavendita, la svalutazioneèdeterminatacon imedesimicriteriutilizzatiper leattivitàfinanziariecontabilizzatealcostoammortizzato.Tuttavia, l’ammontaredellasvalutazioneèdatodallaperditacumulata,valeadireladifferenzatrailcostoammortizzatoeilfairvalueattuale, meno eventuali perdite di valore sull’investimento precedentemente rilevate nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Gli interessiattivi futuri continuanoaessere stimati sullabasedel ridottovalorecontabiledell’attivitàe sonostimatiusandoiltassodiinteresseutilizzatoperscontareiflussidicassafuturiaifinidelladeterminazionedellasvalutazione.Gli interessiattivisonorilevati tra iproventi finanziari.Se, inuneserciziosuccessivo, ilfairvaluedellostrumentodidebitoaumentael’incrementopuòessereobiettivamentecorrelatoauneventointervenutodopo la svalutazione che era stata rilevata nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio, tale svalutazione èrettificatasempreattraversoilprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Passivitàfinanziarie

Rilevazioneevalutazioneiniziale

Lepassivitàfinanziariesonoclassificate,almomentodellarilevazione iniziale, tra lepassivitàfinanziariealfairvalue rilevato a conto economico, tra i mutui e finanziamenti, o tra i derivati designati come strumenti dicopertura.

Tutte le passività finanziarie sono rilevate inizialmente al fair value cui si aggiungono, nel caso di mutui,finanziamentiedebiti,icostiditransazioneadessidirettamenteattribuibili.

LepassivitàfinanziariedelGruppocomprendonodebiticommercialiealtridebiti,mutuiefinanziamenti,inclusiscopertidicontocorrente,garanzieconcesseestrumentifinanziariderivati.

Valutazionesuccessiva

Lavalutazionedellepassivitàfinanziariedipendedalloloroclassificazione,comediseguitodescritto:

Passivitàfinanziariealfairvaluerilevatoacontoeconomico

Lepassivitàfinanziariealfairvalueconvariazionirilevateacontoeconomicocomprendonopassivitàdetenuteperlanegoziazioneepassivitàfinanziarierilevateinizialmentealfairvalueconvariazionirilevateacontoeconomico.

Lepassivitàdetenuteperlanegoziazionesonotuttequellesostenuteaifinidellalororivenditanelbrevetermine.Questacategoria include inoltreglistrumenti finanziariderivatisottoscrittidalGruppochenonsonodesignaticomestrumentidicoperturainunarelazionedicoperturadefinitadalloIAS39.

Gliutili o leperdite sullepassivitàdetenuteper lanegoziazione sono rilevatinelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Lepassivitàfinanziariesonodesignatealfairvalueconvariazionirilevateacontoeconomicodalladatadiprimaiscrizione, solo se i criteridell’IAS39 sono soddisfatti.Almomentodella rilevazione iniziale, ilGruppononhadesignatopassivitàfinanziariealfairvalueconvariazionirilevateacontoeconomico.


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Finanziamentiecrediti

Questaè la categoriamaggiormente rilevanteper ilGruppo.Dopo la rilevazione iniziale, i finanziamenti sonovalutaticonilcriteriodelcostoammortizzatousandoilmetododeltassodiinteresseeffettivo.Gliutilieleperditesono contabilizzati nel conto economico quando la passività è estinta, oltre che attraverso il processo diammortamento.

Ilcostoammortizzatoècalcolatorilevandoloscontooilpremiosull’acquisizioneeglionorariocostichefannoparteintegrantedeltassodiinteresseeffettivo.L’ammortamentoaltassodiinteresseeffettivoècompresotraglionerifinanziarinelprospettodell’utile/(perdita).

Garanziefinanziariepassive

LegaranziefinanziariepassiveemessedalGrupposonocontratticherichiedonounpagamentoperrimborsareilpossessorediuntitolodidebitoafrontediunperditadaessosubitaaseguitodell’inadempienzadeldebitorenelpagamentoallascadenzaprevistacontrattualmente.Icontrattidigaranziafinanziariasonoinizialmenterilevaticome passività al fair value, incrementati dei costi di transazione direttamente attribuibili all’emissione dellagaranzia.Successivamente,lapassivitàèmisurataalmaggioretralamigliorestimadell’esborsorichiestoperfarfronte all’obbligazione garantita alla data di bilancio e l’ammontare inizialmente rilevato, al netto degliammortamenticumulati.

Cancellazione

Unapassivitàfinanziariavienecancellataquandol’obbligazionesottostantelapassivitàèestinta,annullataovveroonorata. Laddove una passività finanziaria esistente fosse sostituita da un’altra dello stesso prestatore, acondizioni sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passività esistente venissero sostanzialmentemodificate, tale scambio omodifica viene trattato come una cancellazione contabile della passività originale,accompagnatadallarilevazionediunanuovapassività,coniscrizionenelprospettodell’utile/(perdita)d’eserciziodieventualidifferenzetraivaloricontabili.

Compensazionedistrumentifinanziari

Un’attivitàeunapassività finanziariapossonoessere compensatee il saldonettoespostonelprospettodellasituazione patrimoniale-finanziaria, se esiste un diritto legale attuale a compensare gli importi rilevaticontabilmenteevisia l’intenzionediestinguere il residuonetto,orealizzare l’attivitàecontemporaneamenteestinguerelapassività.

r) Strumentifinanziariderivatiehedgeaccounting

Rilevazioneinizialeevalutazionesuccessiva

IlGruppoutilizzastrumentifinanziariderivatitraiquali:contrattiatermineinvalutaeswapsutassidiinteresseper coprire rispettivamente, i propri rischi di cambio valutario e i rischi di tasso di interesse. Tali strumentifinanziari derivati sono inizialmente rilevati al fair value alla data in cui il contratto derivato è sottoscritto e,successivamente,sonovalutatinuovamentealfairvalue. Iderivatisonocontabilizzaticomeattivitàfinanziariequandoilfairvalueèpositivoecomepassivitàfinanziariequandoilfairvalueènegativo.

Eventualiutilioperditederivantidallevariazionidifairvaluedeiderivatisonorilevatedirettamentenelcontoeconomico, fatta eccezione per la parte efficace delle coperture dei flussi di cassa, che è rilevata tra le altrecomponentidi contoeconomicocomplessivoe successivamente riclassificatonelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizioquandolostrumentodicoperturainfluenzal’utileolaperdita.

Aifinidell‘hedgeaccounting,lecoperturesonoclassificatecome:


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• coperturedelfairvalue,sesonoafrontedelrischiodivariazionedelfairvaluedell’attivitàopassivitàsottostanteoafrontediunimpegnoirrevocabilenonrilevato;

• coperturediflussidicassa,sesonoafrontedell’esposizioneallavariabilitàdeiflussidicassaattribuibilea un particolare rischio associato a un’attività o passività rilevata o a un’operazione programmataaltamenteprobabileoaunrischiodivalutalegatoaunimpegnoirrevocabilenonrilevato.

All’avviodiun’operazionedicopertura,ilGruppodesignaedocumentaformalmenteilrapportodicopertura,cuiintende applicare l’hedge accounting, i propri obiettivi nella gestione del rischio e la strategia perseguita. Ladocumentazione include l’identificazionedello strumentodi copertura,dell’elementoooperazioneoggettodicopertura,dellanaturadelrischioedellemodalitàconcuil’impresaintendevalutarel’efficaciadellacoperturanelcompensarel’esposizioneallevariazionidelfairvaluedell’elementocopertoodeiflussidicassariconducibilial rischio coperto. Ci si attende che queste coperture siano altamente efficaci nel compensare l’esposizionedell’elemento coperto rispetto a variazioni del fair value o dei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto evengono valutate su base continuativa per determinare se tali coperture si siano effettivamente dimostratealtamenteefficacineglieserciziperiqualisonostatedesignatecomeoperazionidicopertura.

Leoperazionichesoddisfanoirigorosicriteriperl’hedgeaccountingsonocontabilizzatecomesegue:

Coperturedifairvalue

Lavariazionedelfairvaluedeiderivatidicoperturasuitassidiinteresseèrilevatonelprospettodell’utile/(perdita)d’eserciziotraglionerifinanziari.Lavariazionedelfairvaluedeglistrumentidicoperturaattribuibileall’elementocoperto è rilevata come parte del valore di carico dell’elemento coperto ed è inoltre rilevato nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizioneglionerifinanziari.

Se l’elemento coperto è cancellato, il fair value non ammortizzato è rilevato immediatamente nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Coperturadeiflussidicassa

La porzione di utile o perdita sullo strumento coperto, relativa alla parte di copertura efficace, è rilevata nelprospettodellealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivonellariservadi“cashflowhedge”,mentrelapartenonefficaceèrilevatadirettamentenelprospettodell’utile/(perdita)d’esercizio.

Gli importi riconosciuti tra le altre componenti di conto economico complessivo sono trasferiti nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizionelperiodoincuil’operazioneoggettodicoperturainfluenzailcontoeconomico,peresempioquandovienerilevatol’onereoproventosullostrumentocopertooquandosiverificaunavenditaprevista.Selostrumentodicoperturaraggiungelascadenzaoèvenduto,annullatooesercitatosenzasostituzione(comepartedellastrategiadicopertura),osevienerevocatalasuadesignazionedistrumentodicopertura,oquandolacoperturanonrispondepiùaicriteridelhedgeaccounting,qualsiasiprofittooperditaprecedentementerilevatotralealtrecomponentidicontoeconomicocomplessivorestaiscrittoseparatamentenelpatrimonionettofinoaquandol’operazioneprevistavieneeffettuataol’impegnostabilitorelativoallavalutaesterasiverifica.

s) Partecipazioniinaltreimprese

Lepartecipazioniinaltreimpresechenonhannounprezzodimercatoquotatoinunmercatoattivoeilcuifairvaluenonpuòesseremisuratoattendibilmentesonoiscrittealcostodiacquistoodisottoscrizione,comprensivodegli oneri accessori, eventualmente ridotto per perdite di valore. Quando vengono meno i motivi dellesvalutazionieffettuate,lepartecipazionisonorivalutateneilimitidellesvalutazionimedesimeconimputazionedell’effettoacontoeconomico.Ilrischioderivantedaeventualiperditeeccedentiilpatrimonionettoèrilevatoinunappositofondonellamisuraincuilapartecipanteèimpegnataadadempiereaobbligazionilegalioimpliciteneiconfrontidell’impresapartecipataocomunqueacoprirelesueperdite.


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t) Rimanenze

Lerimanenzedimaterieprime,sussidiarieediconsumoediprodottiincorsodilavorazione/semilavoratisonovalutatealminore tra il costodiacquisto, comprensivodeglioneriaccessori,ed il valorenettodipresumibilerealizzodesumibiledall’andamentodelmercato.Ilcostodellerimanenzecomprendeicostidiacquistoeglialtricostisostenutiperportarelerimanenzenelluogoenellecondizioniattualiadesclusionedeglionerifinanziari.

Lerimanenzerappresentatedaprodottiagricolialmomentodelraccolto,comedefinitodalloIAS41,sonovalutatealprezzodimercatocorrispondentealfairvaluerilevatonelleborsemercilocalialladatadiraccolto,alnettodeicostistimatialpuntodivendita.

Ilmetodoutilizzatoperladeterminazionedelcostodellerimanenzeèrappresentatodalcostomedioponderatoperlematerieprimeediconsumoeiprodottifinitiacquistatiaifinidellasuccessivacommercializzazione,edalcosto deimateriali e dagli altri costi diretti sostenuti, tenuto conto dello stato di avanzamento del processoproduttivo,periprodottiincorsodilavorazione/semilavoratieiprodottifinitidiproduzione.

Ilvalorenettodipresumibilerealizzoècostituitodalnormaleprezzostimatodivenditadedottiicostistimatidicompletamentoeicostistimatiperrealizzarelavendita.Lerimanenzeobsoletee/oalentorigirosonosvalutateinrelazioneallaloropresuntapossibilitàdiutilizzoodirealizzofuturo.Lasvalutazionevieneeliminatanegliesercizisuccessivisevengonomenoimotividellastessa.

LerimanenzedivinosfusoesemilavoratisonoclassificatecomecorrentiononcorrentiasecondadelleproiezionideitempidiimbottigliamentoedimmissionesulmercatosviluppatedalGruppo.

u) Perditedivalore(impairment)diattivitànonfinanziarie

LoIAS36richiededivalutareadognichiusuradibilanciol’esistenzadiperditedivalore(impairmenttest)delleimmobilizzazionimaterialieimmaterialiinpresenzadiindicatorichefaccianoritenerechetaleproblematicapossasussistere.Nelvalutareseesistonoindicatoricheleattivitàavitautiledefinitapossanoaversubitounaperditadivalore,siconsideranofontidiinformazioneinterneedesterne.Relativamenteallefontiinternesiconsiderasesisiano verificati nell’esercizio significativi cambiamenti nell’uso dell’attività e se l’andamento economicodell’attivitàrisultidiversodaquantoprevisto.Perlefontiesterne,invece,siconsiderasevisianodiscontinuitàtecnologicheodimercatoonormativeingradodiridurreilvaloredell’attività.

Indipendentementedalfattochevisianoindicazioniinterneoesternediriduzionidivalore,leattivitàimmaterialicon vita utile indefinita e l’avviamento sono sottoposte almeno una volta l’anno alla verifica dell’eventualeesistenzadiperditedurevolidivalore,comerichiestodalloIAS36.Inentrambiicasidiverificadelvalorecontabiledelleattivitàimmaterialiavitautiledefinitaodiverificadelvalorecontabiledelleattivitàimmaterialiavitautileindefinitaedell’avviamento,vieneeffettuataunastimadelvalorerecuperabile.

Laperditadivaloredell’avviamentoèdeterminatavalutandoilvalorerecuperabiledell’unitàgeneratricediflussifinanziari(ogruppodiunitàgeneratricediflussifinanziari)cuil’avviamentoèriconducibile.

Ilvalorerecuperabileèilmaggiorefrailfairvaluediun’attivitàodiunaCGUdiflussifinanziarialnettodeicostidivenditaeilsuovalored’usoevienedeterminatopersingolaattività,trannequandotaleattivitànongeneriflussifinanziarichesianoampiamenteindipendentidaquelligeneratidaaltreattivitàogruppidiattività;nelqualcasovienestimatoilvalorerecuperabiledell’unitàgeneratricediflussidicassacuil’attivitàappartiene.Seilvalorecontabilediun’attivitàounitàgeneratricediflussifinanziarièsuperiorealsuovalorerecuperabile,taleattività,avendosubitounaperditadivalore,èconseguentementesvalutatafinoadadeguarlaalvalorerecuperabile.Neldeterminareilvalored’uso,vengonoscontatialvaloreattualeiflussifinanziaristimatifuturi,utilizzandountassodiattualizzazionecheriflettelevalutazionidimercatorelativealvaloretemporaledeldenaroeirischispecificidell’attività.


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Aifinidellastimadelvalored’usoiflussifinanziarifuturisonoricavatidaipianiaziendali,iqualicostituisconolamigliorestimaeffettuabileinrelazioneallecondizionieconomicheprevistenelperiododipiano.IlGruppobasailpropriotestdiimpairmentsubudgetdettagliatiecalcoliprevisionali,predispostiseparatamenteperogniunitàgeneratricediflussidicassadelGruppocuisonoallocatiattivitàindividuali.Questibudgetecalcoliprevisionalicoprono generalmente un periodo di tre anni. Per proiettare i futuri flussi di cassa oltre il terzo anno vienecalcolato un tasso di crescita a lungo termine. I flussi finanziari futuri sono stimati facendo riferimento allecondizionicorrenti: lestimepertantononconsideranoné ibeneficiderivantidaristrutturazioni future incui ilGruppononèancora impegnato,négli investimenti futuridimiglioramentoodiottimizzazionedell’attivitàodell’unità.Leperditedivaloresubitedaattivitàinfunzionamentosonorilevateacontoeconomiconellecategoriedicostocoerenticonlafunzionedell’attivitàchehaevidenziatolaperditadivalore.

Aognidatadiredazionedelbilanciovienevalutata,inoltre,l’eventualeesistenzadiindicazionidelvenirmeno(odellariduzione)diperditedivaloreprecedentementerilevatee,qualorataliindicazioniesistano,vienestimatoilvalorerecuperabile.Ilvalorediun’attivitàprecedentementesvalutata,adeccezionedell’avviamento,puòessereripristinato solo se vi sono stati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabiledell’attivitàdopol’ultimarilevazionediunaperditadivalore.Intalcasoilvalorecontabileaseguitodiunripristinodi valore non deve eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato (al netto di svalutazione oammortamento)senonsifosserilevataalcunaperditaperriduzionedivaloredell'attivitàneglianniprecedenti.Ogniripristinovienerilevatoqualeproventoacontoeconomico,trannequandol’attivitàèiscrittaadunimportorivalutato,casoincuiilripristinoètrattatocomeunaumentodellarivalutazione.Dopocheèstatorilevatounripristinodivalore,laquotadiammortamentodell’attivitàèrettificataneiperiodifuturi,alfinediripartireilvalorecontabilemodificatodell’attività,alnettodieventualivaloriresidui,sistematicamentelungolarestantevitautile.

v) Disponibilitàliquide

Ledisponibilitàliquideeidepositiabreveterminecomprendonoildenaroincassaeidepositiavistaeabrevetermineconscadenzanonoltreitremesi,chenonsonosoggettiarischisignificativilegatiallavariazionedivalore.

Aifinidellarappresentazionenelrendicontofinanziarioconsolidato, ledisponibilità liquideemezziequivalentisonorappresentatidalledisponibilitàliquidecomedefinitesopra,alnettodegliscopertibancariinquantoquestisonoconsideratiparteintegrantedellagestionediliquiditàdelGruppo.

w) Azioniproprie

Leazioniproprieriacquistatesonorilevatealcostoeportateindiminuzionedelpatrimonionetto.L’acquisto,lavenditaolacancellazionediazioniproprienondannoorigineanessunprofittooperditanelcontoeconomico.Ladifferenza tra il valoredi acquistoe il corrispettivo, in casodi riemissione,è rilevatanella riserva sovraprezzoazioni.

x) Fondirischieoneri

GliaccantonamentiafondiperrischieonerisonoeffettuatiquandoilGruppodevefarfronteadun’obbligazioneattuale(legaleoimplicita)risultantedauneventopassato,èprobabileun’uscitadirisorseperfarfronteataleobbligazioneedèpossibileeffettuareunastimaaffidabiledelsuoammontare.QuandoilGrupporitienecheunaccantonamentoalfondorischieonerisaràinparteodeltuttorimborsato,peresempionelcasodirischicopertidapolizzeassicurative, l’indennizzoèrilevato inmododistintoeseparatonell’attivose,esolose,essorisultapraticamente certo. In tal caso, il costo dell’eventuale accantonamento è presentato nel prospettodell’utile/(perdita)d’esercizioalnettodell’ammontarerilevatoperl’indennizzo.

Se l’effettodelvaloredeldenaronel tempoèsignificativo,gliaccantonamenti sonoattualizzatiutilizzandountassodiscontoanteimpostecheriflette,oveadeguato,irischispecificidellepassività.Quandolapassivitàvieneattualizzata,l’incrementodell’accantonamentodovutoaltrascorreredeltempoèrilevatocomeonerefinanziario.


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y) Passivitànetteperbeneficiaidipendenti

I benefici erogati ai dipendenti in coincidenza o successivamente alla cessazione del rapporto di lavoro sisuddividonoinfunzionedellanaturaeconomicainpianiacontribuzionedefinitaepianiabeneficidefiniti.Neipianiacontribuzionedefinita,l’obbligazionelegaleoimplicitadell’impresaèlimitataall’ammontaredeicontributidaversare.Neipianiabeneficidefinitil’obbligazionedell’impresaconsistenelconcedereedassicurareibeneficiconcordatiaidipendenti:conseguentementeirischiattuarialiediinvestimentoricadonosull’impresa.

Sinoal31dicembre2006, ilTFRper lesocietà italianedelGrupporientravanell’ambitodeipiani successivialrapportodilavorodeltipo“pianiabeneficidefiniti”ederavalutatoutilizzandoilmetododellaproiezioneunitariadelcreditoeffettuatodaattuariindipendenti.Talecalcoloconsistenellostimarel’importodelbeneficiocheundipendentericeveràalladatapresuntadicessazionedelrapportodilavoroutilizzandoipotesidemografiche(adesempiotassodimortalitàetassodirotazionedelpersonale)edipotesifinanziarie(adesempiotassodiscontoeincrementiretributivifuturi).L’ammontarecosìdeterminatovieneattualizzatoeriproporzionatosullabasedelleanzianitàmaturaterispettoall’anzianitàtotale.

InseguitoallariformaintrodottaconlaLeggen.296del27dicembre2006,ilTFRdellesocietàitalianedelGruppo,perlapartematurataadecorreredal1gennaio2007,èdaconsiderarsisostanzialmenteassimilabileai“pianoacontribuzione definita”. In particolare tali modificazioni hanno introdotto la possibilità di scelta da parte dellavoratoreinmeritoalladestinazionedelproprioTFRmaturando:inuoviflussidiTFRpossonoessere,inaziendeconpiùdi50dipendenti,indirizzatidallavoratoreaformepensionisticheprescelteotrasferitialFondodiTesoreriapressol’INPS.

Relativamente alla presentazione nel conto economico delle diverse componenti di costo relative al TFR si èritenuto di applicare la modalità di contabilizzazione consentita dallo IAS 19 che richiede il riconoscimentoseparatonelcontoeconomicodellecomponentidicostolegateallaprestazionelavorativa(classificatenell’ambitodelcostodellavoro)eglionerifinanziarinetti(classificatinell’ambitodell’areafinanziaria),el’iscrizionedegliutilieperditeattuarialichederivanodallamisurazioneinognieserciziodellapassivitàeattivitàtraicomponentidiconto economico complessivo. L’utile o perdita derivante dall’effettuazione del calcolo attuariale dei piani abeneficidefiniti(TFR)èinteramenteiscrittonelcontoeconomicocomplessivo.

6. Valutazionidiscrezionaliestimecontabilisignificative

LapredisposizionedelbilancioconsolidatoedellerelativeNoteesplicativeinapplicazionedeiprincipicontabiliinternazionali(IAS/IFRS)richiededapartedegliAmministratoril’effettuazionedistimeeassunzioniche,intalunecircostanze, si fondanosudati storicie chepossonoavereeffetto sui valoriespressi inbilancio. Leassunzioniderivanti alla base delle stime sono riviste periodicamente e i relativi effetti sono riflessi a conto economiconell’esercizioincuisimanifestano.

Siriepiloganodiseguitoleprincipaliassunzioniutilizzateneiprocessidistimaelefontidiincertezza,perlequalipotrebberoemergereinfuturorettifichesignificativealvalorecontabiledelleattivitàepassività.

Fondosvalutazionecredit i

Il fondosvalutazionecreditiriflette lastimadelleperditeattesesuicrediticommerciali iscrittiabilancioenoncopertidaeventualeassicurazionecrediti. Èdeterminato sullabasedell’esperienzapassataovvero sullabase,dell’analisiedelleconsiderazionifatteinmeritoallaqualitàdelcredito.


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Riduzioni durevol i d i valore d i att iv ità nonf inanziar ie

IlGruppoverifica,adognidatadibilancio,secisonoindicatoridiriduzionidurevolidivalorepertutteleattivitànonfinanziarie.Nelcasoincuisievidenziunaperditadivalore,ilvalorecontabileèallineatoalrelativovalorerecuperabile. L’avviamentoe le altre attività immateriali a vitautile indefinita sono sottoposti annualmenteaverifica per identificare eventuali riduzioni di valore. Il valore recuperabile delle attività non correnti ènormalmentedeterminatoconriferimentoalvalored’uso,sullabasedelvaloreattualedeiflussifinanziariattesidall’uso continuativo dell’attività. La verifica comporta quindi anche la scelta di un tasso di attualizzazioneadeguatoalcalcolodelvaloreattualedeiflussiattesi.

Accantonamenti a fondi r ischi e oneri

GliAmministratorieffettuanostimeperlesvalutazionidimagazzinoeperaltririschieoneri.Inparticolare,afrontedicontenziosidivarianaturachevedonoilGruppocoinvoltoinvestedipartepassiva,gliAmministratorihannofattoricorsoastimeedassunzionineldeterminareilgradodiprobabilitàdiinsorgenzadiunaeffettivapassivitàin capoalGruppoe, nel caso in cui il rischio sia stato valutato comeprobabile, nel determinare l’importodaaccantonareafrontedeirischiidentificati.

Benefic i per i d ipendenti

Ilvaloredi iscrizioneinbilanciodeipianiabeneficidefinitièdeterminatoutilizzandovalutazioniattuariali,cherichiedono l’elaborazionedi ipotesi circa i tassidi sconto, il tassoattesodi rendimentodegli impieghi, i futuriincrementisalariali,itassidimortalitàedilfuturoincrementodellepensioni.IlGrupporitieneragionevoliitassistimatidagliattuariperlevalutazionialladatadichiusuradell’esercizio,manonsiescludechefuturisignificativicambiamentineitassipossanocomportareeffettisignificativisullapassivitàiscrittaabilancio.


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7. ComposizionedelleprincipalivocidellaSituazionepatrimonialeefinanziariaconsolidataedelContoEconomicoconsolidato

7.1 Attivitànoncorrenti

7.1.1 AvviamentoL’avviamento, pari ad Euromigliaia 14.825, è costituito dalgoodwill acquisito a seguito della fusione che hainteressato la capogruppoMasi Agricola S.p.A. (CGU 1) nel 2006, pari ad Euro migliaia 13.510, dal goodwilloriginatodall’acquisizioneMasiTupungato(CGU1)perEuromigliaia444edalgoodwilloriginatodall’acquisizionedapartedelGruppodel60%delcapitalesocialedellerealtàafferentiilGruppoCanevel(CGU2)afine2016,pariadEuromigliaia871.

LeCGUsonostateidentificatecomesopradetto.Perdeterminarneilvalored’usosiècalcolatoilvaloreattualedeiflussifinanziarifuturi,stimatiapplicandotassidiattualizzazionecheriflettonolevalutazionicorrentidimercatodelvaloretemporaledeldenaroedeirischispecificidell’attività,etassidicrescitaterminaliinlineaconillivellodiinflazione.PerentrambeleCGU,ilvalored’usoèstatocalcolatoattualizzandoiflussidirisultatoattesiprevistidal2018al2020,calcolandoilValoreterminalesullabasedell’ultimoflussodiprevisioneanalitica(attualizzatoconrenditaperpetuaaltassoWACC).

I flussi cosìdeterminati sono stati attualizzati adun tassodi sconto (WACC), definito come il costomediodelcapitalecheriflettelevalutazionicorrentidimercatodelcostodeldebitoeilcostodelcapitale(rendimentodimercato)diogniCGU.

Sullabasedeidatisopraesposti:

- perlaCGU1,ilWACC,alnettodelleimposte,ammontaa6,07%;- perlaCGU2,ilWACC,alnettodelleimposte,ammontaa7,01.

Daltestdiimpairmenteffettuatononèemersalanecessitàdieffettuarealcunasvalutazione.

E’statainoltreeffettuataun’analisidisensitivitàdeirisultatiperleCGUinesameinbaseallaqualeilvalored’usorimaneampliamentesuperiorealcapitaleinvestitonellestesse.


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7.1.2 ImmobilizzazioniimmaterialiConfluiscononellavoceibeniespostinelseguentedettaglio:

Altreimmobilizzazioniimmateriali 31dic2016 31dic2017 Variazione

Dirittidibrevettoindustrialeediutilizzodioperedell'ingegno 237.401 181.730 (55.671)Concessioni,licenze,marchiedirittisimili 11.888 11.315 (573)Altre 186.727 267.888 81.161

Totale 436.016 460.933 24.917Nellatabellaseguentesonoriportatelevariazioniintervenutenell’esercizio.

Dirittidibrevettoindustr.ed'utilizzoopereingegno

Concessioni,licenze,marchiedirittisimili

Altre Totale

Costostoricoainizioperiodo 901.930 27.382 553.912 1.483.224Incrementiperiodo 107.828 1.722 142.975 252.524Decrementiperiodo (159.606) (340) (179.118) (339.064)

Costostoricoafineperiodo 850.151 28.764 517.768 1.396.683

FondoAmmortamentoainizioperiodo (664.528) (15.494) (367.186) (1.047.208)Incrementiperiodo (163.499) (1.955) (61.813) (227.267)Decrementiperiodo 159.606 0 179.118 338.725

FondoAmmortamentoafineperiodo (668.421) (17.449) (249.880) (935.750)

Valorenettocontabileafineperiodo 181.730 11.315 267.888 460.933Leprincipalivariazioniregistratenelperiodoriguardano:

• iDirittidibrevettoindustrialeediutilizzodelleoperedell’ingegno,relativamenteainvestimentieffettuatinelsoftwareperbusinessintelligence;

• leAltreimmobilizzazioniimmateriali,conincrementiriguardantiilrinnovodeimarchiecondecrementirelativiaimmobilizzazioniimmaterialicompletamenteammortizzate.

Sisegnalachenonsièresonecessarioeseguiresvalutazionioripristinidivalorenelcorsodell'anno.

7.1.3 ImmobilizzazionimaterialiConfluiscononellavoceibeniespostinelseguentedettaglio:

Attivitàmateriali 31dic2016 31dic2017 VariazioneTerrenieFabbricati 45.304.824 44.609.262 (695.562)Impiantiemacchinari 3.846.453 3.441.475 (404.978)Attrezzatureindustrialiecommerciali 2.441.914 2.828.031 386.118Altribeni 846.366 827.650 (18.716)Immobilizzazioniincorso 1.225.865 2.527.401 1.301.537Totale 53.665.422 54.233.820 568.398

Nellatabellaseguentesonoriportatelevariazioniintervenutenell’esercizio.


49

TerrenieFabbricati

Impiantiemacchinari

Attrezz.Industr.ecommerc.

Altribenimateriali

Immob.incorso Totale

Costostoricoainizioperiodo 52.002.147 12.453.512 8.155.085 3.285.942 1.225.865 77.122.551Incrementiperiodo 273.120 385.000 749.214 223.236 1.308.103 2.938.672Decrementiperiodo (198.238) (79.204) (146.083) (123.274) (6.566) (553.365)Rivalutazioni(svalutazioni) 0 0 0 0 0 0Costostoricoafineperiodo 52.077.029 12.759.309 8.758.216 3.385.904 2.527.401 79.507.859FondoAmmortamentoainizioperiodo (6.697.323) (8.607.059) (5.713.172) (2.439.576) 0 (23.457.130)Incrementiperiodo (794.849) (769.509) (342.836) (204.269) 0 (2.111.463)Decrementiperiodo 24.406 58.735 33.813 85.591 0 294.553FondoAmmortamentoafineperiodo (7.467.767) (9.317.834) (5.930.185) (2.558.254) 0 (25.274.039)Valorenettocontabileafineperiodo 44.609.262 3.441.475 2.828.031 827.650 2.527.401 54.233.820

Siriportanodiseguitoleprincipalivariazioniintervenute:

• Attrezzature industriali e commerciali, relativamente agli investimenti nel percorso multimediale del“MasiWineDiscoveryMuseum”;

• Altribenimateriali,pergliinvestimentineiserveraziendaliealtremacchined’ufficioelettroniche;• Immobilizzazioni in corso, relativamente ai nuovi progetti di ampliamento ed innovazione per la cui

disaminasirimandaallarelazionesullagestione.

Idecrementidell’eserciziosonorelativiadismissionievenditeregistrateaseguitodelrinnovodiimpiantiealtrimacchinari enologici. Il fondo ammortamento è aumentato in seguito agli ammortamenti dell’esercizio,compensatidaidecrementiperledismissioni/cessioniappenacitati.

Rivalutazioni del le immobil izzazioni mater ia l i

Aisensidell'articolo10leggen.72/1983sielencanoleseguentiimmobilizzazionimaterialiiscrittenelbilancioal31 dicembre 2017 sulle quali sono state effettuate rivalutazionimonetarie e deroghe ai criteri di valutazionecivilistica.Leimmobilizzazionimaterialisonostaterivalutateinbasealeggi(speciali,generalidisettore)enonsièprocedutoarivalutazionidiscrezionaliovolontarie.

RivalutazioniimmobilizzazionimaterialiCostostorico31dic2017

Fondoamm.to31dic2017

Saldo31dic2017

TerrenieFabbricati-2006 8.279.000 (962.640) 7.316.360TerrenieFabbricati-2008 8.220.330 0 8.220.330Attrezzatureindustrialiecommerciali-2006 2.601.258 (2.601.258) 0Totale 19.100.588 (2.601.258) 15.536.690La rivalutazione del 2006 si riferisce alla fusione Masi mentre quella del 2008 alla società Canova Srl,successivamenteincorporatainMasinel2015.


50

7.1.4 Attivitàagricoleebiologiche

Confluiscononellavoceibeniespostinelseguentedettaglio:

Attivitàagricoleebiologiche 31dic2016 31dic2017 VariazioneImpiantidivigneto 5.863.385 6.179.468 316.083Totale 5.863.385 6.179.468 316.083

Nellatabellaseguentesonoriportatelevariazioniintervenutenell’esercizio.

Impiantidivigneto TotaleCostostoricoainizioperiodo 8.343.073 8.343.073

Incrementiperiodo 858.846 858.846Decrementiperiodo (158.071) (158.071)

Costostoricoafineperiodo 9.043.848 9.043.848 FondoAmmortamentoainizioperiodo (2.479.688) (2.479.688)

Ammortamentoperiodo (438.015) (438.015)Decrementiperiodo 53.323 53.323

FondoAmmortamentoafineperiodo (2.864.380) (2.864.380) Valorenettocontabileafineperiodo 6.179.468 6.179.468Lamovimentazioneprincipaledell’esercizioèrelativaagliinvestimentieffettuatidallacontrollataStràdelMilione,neinuoviimpiantidivignetoinVenetoeFriuli.

7.1.5 Partecipazioni

LavocePartecipazionièdettagliatacomesegue:

Partecipazioni 31dic2016 31dic2017 Variazione

Altreimpresepartecipate 508.430 509.930 1.500Altreimprese 62.722 53.797 (8.925)

Totale 571.152 563.727 (7.424)

A ltre impresepartecipate

Partecipazioniinaltreimpresepartecipate 31dic2016 31dic2017 Variazione

PremiumWineSelectionSrl 27.000 27.000 0PiandiRotaSrlinliquidazione 20.000 21.500 1.500VenezianischeWeinbarAG 461.430 461.430 0

Totale 508.430 509.930 1.500


51

Altreimpresepartecipate

CittàoStatoEstero

CapitaleSociale

Utile(Perdita)

Patrimonionetto

Quotaposseduta

%

QuotapossedutainEuro

Valoreabilancio31dic2017

PremiumWineSelectionSrl Verona 90.000 274.776 1.617.083 30% 485.125 27.000

PiandiRotaSrlinliquidazione

Montalcino(SI) 214.327 (87.665) 126.660 20% 25.332 21.500

VenezianischeWeinbarAG Svizzera 85.455 (149.025) (826.404) 30% (247.921) 461.430

Totale 509.930Siprecisachetuttiivalorisonostatidesuntidaibilancichiusial31dicembre2017.RelativamenteaVenezianischeWeinbarAGicambidiconversioneutilizzatisono:alivellopatrimonialeilpuntualecambioal31/12/2017,alivelloeconomicoilcambiomedioannuale2017.

Nessuna partecipazione immobilizzata ha subito cambiamento di destinazione. Su nessuna partecipazioneimmobilizzataesistonorestrizionialladisponibilitàdapartedellasocietàpartecipante,néesistonodirittid'opzioneoaltriprivilegi.Nessunasocietàpartecipatahadeliberatonelcorsodell'esercizioaumentidicapitaleapagamentoogratuito.Nessunaoperazionesignificativaèstatapostainessereconsocietàpartecipate.Partecipazioni in a ltre imprese

LavoceammontaadEuro53.797.LavariazioneindiminuzioneperEuro8.925rispettoall’esercizioprecedenteèrappresentatadallasvalutazionedellapartecipazionenellasocietàconsortileOrvitar.l. inliquidazione,Societàperlavalorizzazionedeiviniveronesi.Aggregazioni az iendal i

Il 27 settembre 2016Masi Agricola S.p.A. ha acquistato il 60% di Canevel Spumanti S.p.A., nonché una paripartecipazioneinSocietàAgricolaCanevelar.l.einCanevelSpumantiTenutaLeVigneSocietàAgricolaar.l..Il Gruppo ha deciso di misurare la partecipazione di minoranza nella società acquisita secondo la quotaproporzionaledellasuapartecipazionenelleattivitànetteidentificabilidellasocietàacquisita.IlfairvaluedelleattivitàepassivitàidentificabilidelletrecontrollateCanevelalladatadiacquisizioneera:

Fairvaluequotaacquisita

Totaleattivitànoncorrenti 9.736.424 Totaleattivitàcorrenti 3.464.371

A Totaleattività 13.200.794

Totalepassivitànoncorrenti (704.061) Totalepassivitàcorrenti (2.792.365)

B Totalepassività (3.496.426)

C=A+B Totaleattivitànetteacquisite 9.704.368

D Quotadelleattivitànetteacquisite 5.822.621

E Corrispettivodell'acquisizione 6.694.000

F=E-D Avviamento 871.379


52

F Liquiditànettadellacontrollata 22.990G Pagamentieffettuatialladatadiacquisizione 6.694.000

H=G-F Liquiditànettaassorbitadall'aggregazioneaziendale 6.671.010Ladifferenzaemergentetrailcorrispettivoperl’acquistodellesocietàeilfairvaluedelleattivitàepassivitàdellestessealladatadiriferimentoèstataimputatainsedediallocazionedelprezzodiacquistoadavviamento.

7.1.6 Altreattivitàfinanziarienoncorrenti

Comprendonoleseguentivoci:

Altreattivitàfinanziarienoncorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

versoaltreimpresepartecipate 384.548 371.563 12.985versoaltri 10.954 21.498 (10.544)

Totale 395.502 393.061 (12.456)LeAltreattivitàfinanziarienoncorrentiversoaltre impresepartecipatesi riferisconoprincipalmentealcreditofinanziario nei confronti della VenezianischeWeinbar AG, variato rispetto all’esercizio precedente per effettodell’applicazionedelcostoammortizzato,eacreditiversoaltreimprese,variatiaseguitodellasvalutazionedelcreditoneiconfrontidellasocietàOrvitar.l.inliquidazione.LeAltreattivitàfinanziarienoncorrentiversoaltrisiriferisconoadepositicauzionali.

7.1.7 Rimanenzedimagazzinononcorrenti

Rimanenzedimagazzinononcorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

Prodottiincorsodilavorazioneesemilavorati 20.864.166 19.555.019 (1.309.147)

Totale 20.864.166 19.555.019 (1.309.147)

Lavoceècompostadallerimanenzedivinosfusoeimbottigliatoininvecchiamentoedisemilavorati,classificaticomenoncorrentiinragionedelleproiezionideitempidiimmissionesulmercatosviluppatedalGruppo.

7.1.8 Altreattivitànoncorrenti

Lavoceècompostadacreditidinaturanonfinanziariascadentioltrel’esercizio,edèdettagliatacomesegue:

Altreattivitànoncorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

Creditiversoaltreimpresepartecipate 209.000 167.600 (41.400)Credititributari(IVA–Argentina) 104.345 132.118 27.773

Totale 313.345 299.718 (13.627)

7.1.9 AttivitàperimposteanticipateLavoceammontaadEuro1.003.614(Euro1.538.835al31dicembre2016)eaccoglieglistanziamentiperimposteanticipaterelativeadifferenzetemporaneededucibili,perunadescrizionedellequalisirinviaalrelativoparagrafo7.7.10Impostesulreddito.


53

7.2 Attivitàcorrenti

7.2.1 Rimanenzedimagazzino

Rimanenzedimagazzino 31dic2016 31dic2017 Variazione

Materieprime,sussidiarieediconsumo 2.863.819 3.138.229 274.411Prodottiincorsodilavorazioneesemilavorati 10.469.020 12.684.405 2.215.385Prodottifinitiemerci 11.299.123 11.935.759 636.636Acconti 1.478.156 1.184.593 (293.564)

Totale 26.110.118 28.942.986 2.832.868Lavoceinclude:1. Iprodottienologici, icomponentiper larealizzazionedellebottiglie (vetro,etichette, tappi,capsule)egli

imballi;2. Ilvinosfusosemilavoratoeimbottigliatolacuiimmissionesulmercatoèprevistaneisuccessivi12mesi;3. Prodotticonfezionati;4. Acconticorrispostiaiconferentidiuva.

7.2.2 CrediticommercialiSiriportadiseguitolacomposizionedellavoce.

Crediticommerciali 31dic2016 31dic2017 Variazione

versoclientiterzi 14.701.010 15.278.473 577.464creditilordi 15.226.010 15.852.380 626.370fondosvalutazionecrediti (525.001) (573.907) (48.906)

versoaltreimpresepartecipate 841.411 1.018.717 177.306

Totale 15.542.420 16.297.190 754.770I crediti commerciali non maturano interessi. L’adeguamento al valore nominale è stato ottenuto medianteappositofondosvalutazionecrediti,ritenutoadeguatoallanecessitàdicoperturadelrischio.

Ilfondonelcorsodell’eserciziohasubitoleseguentimovimentazioni.

Fondosvalutazionecrediti-exart.106D.P.R.917/1986 31dic2016 31dic2017

Fondoainizioperiodo (524.969) (525.001)

Accantonamenti (80.941) (122.498)Utilizzi 80.910 72.199Rilasci 0 1.393

Fondoafineperiodo (525.001) (573.907)


54

Nellatabellacheseguevieneespostalasuddivisionedeicrediticommercialiperareageograficaal31dicembre2017.

Crediticommerciali-Suddivisioneperareageografica Italia AreaCee Extracee 31dic2017

versoclientiterzi–lordi 4.505.228 4.475.485 6.871.667 15.852.379versoaltreimpresepartecipate 0 1.018.717 0 1.018.717

Totalecrediticommercialilordi 16.871.096

Fondosvalutazionecrediti (573.907)

Totale 16.297.190

7.2.3 CredititributariICreditiTributarisonocosìdettagliati:

Credititributari 31dic2016 31dic2017 Variazione

ErarioIRES 347.766 971.776 624.010ErarioIRAP 65.741 121.621 55.880ErarioIVA 1.797.009 1.534.538 (262.472)Ritenuted'acconto 18.897 22.895 3.998AltricreditivsErario 40.282 917 (39.365)

Totale 2.269.696 2.651.746 382.051

7.2.4 AltreattivitàcorrentiLavoceècompostacomesegue:

Altreattivitàcorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

Creditiversoaltri 536.840 122.865 (413.975)Rateiattivi 2.967 25.832 22.865Riscontiattivi 1.059.702 1.746.302 686.600

Totale 1.599.510 1.895.000 295.490Sisegnalacheal31dicembre2017nonsussistonoriscontiaventiduratasuperiorea5anni.

7.2.5 AltreattivitàfinanziariecorrentiCreditieattivitàfinanziariecorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

Strumentifinanziariderivati 46.155 58.938 12.783Altreattivitàfinanziariecorrenti 1.363 1.363 0

Totale 47.518 60.301 12.783Le attività finanziarie in essere al 31 dicembre 2017 si riferiscono principalmente alla valutazione almark tomarket,comunicatodallebanchediriferimento,deicontrattiderivatidicoperturasucambiapertiataledatadallaCapogruppo.


55

7.2.6 DisponibilitàliquideemezziequivalentiIlsaldorappresentaledisponibilitàliquideel'esistenzadinumerarioedivalorialladatadichiusuradell'esercizio,esonodettagliatecomesegue:

Disponibilitàliquideemezziequivalenti 31dic2016 31dic2017 VariazioneDepositibancariepostali 6.055.777 7.110.348 1.054.571Denaroevaloriincassa 11.556 10.237 (1.319)Totale 6.067.333 7.120.585 1.053.252

7.3 Patrimonionetto

Ilpatrimonionettodellasocietàècostituitocomesegue:

Patrimonionetto 31dic2016 31dic2017 Variazione

Capitalesociale 43.082.549 43.082.549 0Riservalegale 3.712.588 3.995.486 282.898Altreriserve 58.021.583 57.391.207 (630.377)Utili/(Perdita)anuovo 3.929.295 6.842.538 2.913.244Risultatod’esercizio 6.254.761 6.736.151 2.685.590

Patrimonionettodigruppo 115.000.776118.047.931 3.047.155

Patrimonioditerzi 3.964.487 4.159.317 194.830

TotalePatrimonionetto 118.965.263122.207.248 3.241.986PermaggioriinformazionisullevariazionisirinviaalProspettodellevariazionidipatrimonionetto.

NellatabellacheseguevieneespostoildettagliodelleAltreriserve:

Altreriserve 31dic2016 31dic2017 VariazioneRiservadasovrapprezzodelleazioni 21.992.064 21.992.064 0Riservedirivalutazione 107.112 107.112 0Riservastraordinariaofacoltativa 32.388.176 32.388.176 0RiservaperPrimaapplicazionedegliIFRS-FTA 6.648.348 6.648.348 0Riservautile/perditeattuarialisupianiabeneficidefiniti (57.720) (54.236) (3.484)Riservaperutilisucambi 10.914 158.833 147.919Riservaditraduzione (3.477.056) (4.202.656) (725.600)Riservaperoperazionidicoperturadiflussifinanziariattesi (15.012) (71.190) (56.178)RiservasospensioneutiliCàdeLoi 424.757 424.757 0Differenzadaarrotondamentoall'unitàdiEuro 0 (1) (1)

Totale 58.021.583 57.391.207 (630.377)Lariservadasovrapprezzoazionièstatageneratadall’operazionediquotazione,avvenutanel2015.

LariservadiFTAaccoglietutteledifferenzederivantidallaprimaapplicazionedeiprincipicontabiliinternazionali,perunadisaminadellaqualesirinviaall’ultimapartedellaseguentenota.

Lariservaattuarialeègeneratadagliutili/(perdite)attuarialiderivantidallavalutazioneaisensidelloIAS19deipianiabeneficidefiniti.


56

Si riporta di seguito il prospetto di riconciliazione tra il patrimonio e il risultato della Capogruppo e quelliconsolidati:

2017

Risultato PatrimonionettoBilanciod'eserciziodellaCapogruppo 6.330.450 120.393.461Costoammortizzatointercompany (55.700) (221.587)Risultatisocietàcontrollatepro-quota 2.923 2.923Stornovaloredicaricodellepartecipazioni 0 (11.842.234)Differenzadiconsolidamento 0 1.314.900AllocazioneaterreniStrà 0 667.113AllocazioneaterreniCanevel 0 6.628.762AllocazioneaVignetiCanevel (92.315) 1.661.674Effettofiscaledelleallocazionisopraelencate 22.156 (558.909)Profitinstock 733.201 0Effettofiscalerelativoalprofitinstock (204.563) 0Altrescritture 0 1.828PatrimonionettodiGruppo 6.736.151 118.047.931PatrimonionettoeRisultatoditerzi (11.519) 4.159.317Patrimonionettoconsolidato 6.724.632 122.207.248

7.4 Passivitànoncorrenti7.4.1 PassivitàfinanziarienoncorrentiLacomposizionedellePassivitàfinanziarienoncorrentièlaseguente:

PassivitàFinanziarienoncorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

versobanche 7.658.281 14.109.933 6.451.653versosocietàdiLeasing 9.786 0 (9.786)versoaltrifinanziatori 196.540 147.765 (48.775)

Totale 7.864.606 14.257.698 6.393.091Siriportadiseguitolasituazionecomplessivadeidebitiperfinanziamentidelneiconfrontidellebancheedialtrifinanziatorial31dicembre2017,afferentiallaCapogruppoperEuro14.627.648(dicuilaquotanoncorrenteèpari a Euro13.725.187) e alle altre SocietàdelGruppoMasiper Euro1.462.940 (di cuinon correntiperEuro532.511).

Istitutofinanziario MutuoErogato 31dic2017 Durataresidua1anno

Durataresidua1-5anni Oltre5anni

Unicredit2017-1 7.000.000 6.695.652 608.696 2.434.783 3.652.174

Unicredit2017-2 5.000.000 5.000.000 0 5.000.000 0

MPSBancaVerde 4.650.000 2.725.671 235.204 1.054.149 1.436.318BancoCredicoop 971.202(*) 181.327 181.327 0 0BancadellaMarca 400.000 600.000 600.000 0 0Friuladria 300.000 120.963 30.500 90.463 0Unicredit2017-3 600.000 560.650 118.603 442.047 0

totaledebitiversobanche 15.884.262 1.774.329 9.021.441 5.088.492


57

UnicreditLeasing 9.786 9.786 0 0

totaledebitiversosocietàdiLeasing 9.786 9.786 0 0

MinisteroSviluppoEconomico 484.238 196.540 48.775 147.765 0totaledebitiversoaltrifinanziatori 196.540 48.775 147.765 0

Totale 16.090.588 1.832.890 9.169.206 5.088.492(*)originari1.100.000$convertitialcambio31.12.2017

Diseguitosiriportalasituazioneall’annoprecedente:

Istitutofinanziario MutuoErogato 31dic2016Durataresidua1anno

Durataresidua1-5anni

Oltre5anni

Unicredit2013 6.000.000 4.200.000 600.000 2.400.000 1.200.000Unicredit2011 12.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 0Unicredit2007 24.000.000 1.266.687 1.266.687 0 0MPSBancaVerde 4.650.000 2.950.527 224.857 1.007.773 1.717.897BancoCredicoop 1.043.544(*) 429.693 218.216 211.478 0BancadellaMarca 400.000 400.000 400.000 0 0Friuladria 300.000 151.632 30.500 121.132 0

totaledebitiversobanche 12.398.540 4.740.260 4.740.383 2.917.897 UnicreditLeasing 155.983 146.197 9.786 0

totaledebitiversosocietàdiLeasing 155.983 146.197 9.786 0 MinisteroSviluppoEconomico 484.238 245.077 48.537 196.540 0

totaledebitiversoaltrifinanziatori 245.077 48.537 196.540 0

Totale 12.799.601 4.934.994 4.946.709 2.917.897(*)originari1.100.000$convertitialcambio31.12.2016

Nelcorsodelprimosemestre2017èstatarinegoziatal’esposizioneversoUnicreditdellaCapogruppo,presentecontredistinticontrattiipotecarial31dicembre2016,mediantelacompletaestinzionedelleposizioniaperteesuccessivastipuladeiduenuovimutuisopracitatirispettivamentediEuro7.000.000edEuro5.000.000,ipotecarioechirografario.

Suimutuisoprariportati,agaranzia,sonostateiscritteipotechesugliimmobilidiproprietàdellasocietà,comedaprospettoseguente:

Iscrizioneipoteca IstitutodiCredito Note Importo

Ipoteca IscrizioneIpoteca

04/10/2002 MPS-BancaVerdeS.p.A. Rimborsoin20annidal27/03/07 9.300.000 Imm.Prov.GR16/05/2017 UnicreditS.p.A. Rimborsoin11annidal31/12/17 14.000.000 Imm.Prov.VR/GR

23.300.000


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7.4.2 FondirischieoneriFondirischiedonerinoncorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

Fondoindennitàsuppletivadiclientela 226.178 185.602 (40.576)

Totale 226.178 185.602 (40.576)

LavoceaccoglieilFondoindennitàsuppletivadiclientela,cioèlastimadelleindennitàdacorrispondereagliagentiperl’interruzionedelrapportod’agenzia.

7.4.3 PassivitànetteperbeneficiaidipendentiSiriportanodiseguitoimovimentidellapassivitànetteperbeneficiaidipendenti,rappresentatedalTrattamentodiFineRapportodeterminatosubaseattuariale.

Descrizione 31dic2016 31dic2017

FondoTFRainizioperiodo 1.102.317 1.190.662

Accantonamenti 33.176 51.040Onerifinanziari 22.427 13.165Indennitàliquidate (61.158) (351.642)Trasferimenti 0 0(Utile)/Perditaattuariale 93.899 (24.584)

FondoTFRafineperiodo 1.190.662 878.641Lavalutazioneattuarialedel“FondoTFR”secondoloIAS19èstatacalcolatadaunattuarioindipendente,sullabasedelle informazioni fornitedallaCapogruppo, inbaseallametodologiadei“beneficimaturati”mediante ilcriterio“ProjectedUnitCredit”.

Leipotesidemografichesulcollettivodipendentioggettodivalutazioneassunteperilcalcolosonoleseguenti:

- perlastimadelfenomenodellamortalitàsonostateutilizzateletabelledimortalitàRG48pubblicatedallaRagioneriaGeneraledelloStatoperlastimadeglioneripensionisticidellapopolazioneitaliana;

- perlastimadelfenomenodell’inabilitàsonostateutilizzateletavoleINPS,distinteperetàesesso;- per la stima dell’età del pensionamento si è supposto il raggiungimento rei requisiti previsti per

l’AssicurazioneGeneraleObbligatoria;- lastimadellaprobabilitàdianticipazionedelTFRediturnoversièdesuntadalleesperienzestorichesulle

singolesocietàdelGruppoMasiedallefrequenzescaturentidall’esperienzadell’attuarioindipendentesuunrilevantenumerodiaziendeanaloghe.

Leipotesieconomico-finanziarieutilizzatesonodescrittenellatabellachesegue:

BasiTecniche-Economiche 2016 2017Tassoannuoteoricodiattualizzazione 1,310% 1,300%Tassoannuodiinflazione 1,500% 1,500%TassoannuodiincrementoTFR 2,625% 2,625%Tassoannuodiincrementosalariale* 0,500% 0,500%*applicatoperlavalutazionedelTFRdelleSocietàdelGruppoconmenodi50dipendenti


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7.4.4 PassivitàperimpostedifferiteLavoceammontaadEuro1.434.082(Euro1.512.552al31dicembre2016)eaccoglieglistanziamentiperimpostedifferiterelativeadifferenzetemporanee,sullabasedialiquotemedieatteseinvigorenelmomentoincuitalidifferenzetemporaneesiriverseranno(sullabasedell’aliquotaeffettivadell’ultimoesercizio).Perunadescrizionedellestessesirimandaalparagrafo7.7.10Impostesulreddito.

7.5 Passivitàcorrenti

7.5.1 PassivitàfinanziariecorrentiLavocePassivitàfinanziariecorrentiècompostacomesegue:

PassivitàFinanziariecorrenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

versobanche 4.740.260 1.774.329 (2.965.930)versosocietàdiLeasing 146.197 9.786 (136.411)versoaltrifinanziatori 48.537 48.775 238

Totale 4.934.994 1.832.890 (3.102.104)I saldi sopraesposti rappresentano la quota scadente entro l’esercizio delle passività finanziarie riportate alprecedenteparagrafo7.4.1Passivitàfinanziarienoncorrenti,acuisirimandaperl’analisideldettaglio.

7.5.2 Debiticommerciali

Debiticommerciali 31dic2016 31dic2017 Variazione

versofornitoriterzi 9.371.913 8.612.396 (759.517)versoaltreimpresepartecipate 70.249 106.892 36.642

Totale 9.442.162 8.719.288 (722.874)

Siriportadiseguitolaripartizionedeisaldial31dicembre2017perareageografica.

Debiticommerciali-Suddivisioneperareageografica Italia AreaCEE AreaExtraCEE Totale

versofornitoriterzi 7.499.842 414.253 698.301 8.612.396versoaltreimpresepartecipate 106.892 0 0 106.892

Totale 7.606.734 414.253 698.301 8.719.288


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7.5.3 AltridebitiepassivitàcorrentiLavoceècompostaemovimentatacomedatabellachesegue:

Altridebitiepassivitàcorrenti 31dic2016 31dic2017 VariazioneStrumentifinanziariderivatipassivi 294.745 99.620 (195.125)

Totalealtrepassivitàcorrenti-finanziarie 294.745 99.620 (195.125)

Acconti 18.880 81.747 62.867Debitiversoistitutidiprevidenzaedisicurezzasociale 672.123 658.062 (14.061)Altridebiti 1.371.375 1.205.058 (166.317)Rateipassivi 48.074 24.697 (23.376)Riscontipassivi 40.307 34.124 (6.183)

Totalealtridebiticorrenti 2.150.759 2.003.688 (147.071)

Totale 2.445.504 2.103.308 (342.196)GliStrumentifinanziariderivatipassivisiriferisconoallavalutazionealmarktomarket,comunicatodallebanchediriferimento,deicontrattiderivatidicoperturasucambiesutassidiinteresseapertiafineesercizio.

LavoceAccontiaccoglieglianticipiricevutidaiclientirelativiafornituredibenieservizinonancoraeffettuate.

LavoceDebitiversoistitutiprevidenzialiaccoglieidebitiallafinedell’esercizioneiconfrontidiINPS,ENASARCO,PREVINDAIeALIFONDecorrispostiallerelativescadenzenel2018.

La voceAltri debiti accoglie prevalentemente i debiti verso il collegio sindacale e verso gli amministratori peremolumentiequelliversoilpersonaledipendenteperferienongodute,mensilitàepremimaturati.

I Ratei e risconti passivi rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio dellacompetenzatemporale.Icriteriadottatinellavalutazioneenellaconversionedeivaloriespressiinmonetaesterapertalipostesonoriportatinellaprimapartedellapresentenotaintegrativa.Nonsussistono,al31dicembre2017,rateieriscontiaventiduratasuperioreacinqueanni.

7.5.4 DebititributariLavoceècosìcompostaemovimentata:

Debititributari 31dic2016 31dic2017 VariazioneDebitiversol’Erario 523.887 545.693 21.806DebitiIRES 2.303.998 2.245.075 (58.923)DebitiIRAP 4.481 174 (4.307)Altridebiti 94.738 72.075 (22.663)Totale 2.927.103 2.863.017 (64.086)

7.5.5 FondirischieonericorrentiSiriportadiseguitolacomposizionedellavoce.

Fondirischiedonericorrenti 31dic2016 31dic2017 VariazioneFondocontroversieincorso (600.000) 0 600.000Totale (600.000) 0 600.000


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7.6 ImpegniepassivitàpotenzialiSiriportanodiseguitogliimpegnidellaCapogruppoinessereal31dicembre2017,nonrisultantidallasituazionepatrimoniale–finanziaria.LaCapogruppohaconcessoleseguentiFidejussioniafavoredialtreimpresenellequalilaCapogruppodetieneunapartecipazione:

- IstitutodelVinodiQualità–GrandiMarchiar.l.Consortile,perEuro5.251.002,incoobbligoconglialtrisoci;

- AnticaBottegadelVinoS.r.l.,perEuro110.000.GliImpegniassuntidalGruppoaccolgono:

- contrattipermerce(vino)daricevereperEuro12.143.459;- garanziefidejussorierilasciatedaCompagnieAssicurativeafavorediUfficiDoganaliperlacoperturadelle

acciserelativealleesportazionidivininell’ambitodellaComunitàEuropeaperEuro25.000,afavorediComuniperEuro174.481,eafavoredell’AmministrazioneFinanziaria–UfficiodelleEntrateacoperturadeirimborsiIVAperEuro3.969.863.


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7.7 ContoEconomicoConsolidato

Vengonodiseguitoillustrateleprincipalivocieconomichechenonhannogiàavutocommentonell’esposizionerelativaallaSituazionePatrimonialeeFinanziariaConsolidataenellaRelazionesullaGestione.

7.7.1 Margineindustriale

MargineIndustrialeLordo 31dic2016 31dic2017 Variazione

Ricavi 63.870.356 64.373.792 503.436venditeprodotti 63.105.480 63.680.903 575.423venditeaccessoriealtri 764.876 692.889 (71.986)

Costodiacquistoeproduzionedelvenduto (22.336.525) (21.971.892) 364.633

Totale 41.533.831 42.401.901 868.070SirimandaaquantoespostosullaRelazionesullaGestionepericommentisullavariazionedellavoce.

Diseguitosiriportalaripartizionedeiricavidell’esercizio2017perareageografica:

Ricavi-Suddivisioneperareageograficaeuro/000 31dic2016 31dic2017 Variazione

Italia 9.935 12.705 2.770Europa 27.507 26.405 (1.102)Americhe 24.745 23.629 (1.116)Altro 1.684 1.635 (49)

TotaleRicavi 63.870 64.374 503

7.7.2 CostiperserviziSiriportadiseguitolamovimentazioneelacomposizionedeiCostiperservizi.

Costiperservizi 31dic2016 31dic2017 Variazione

Serviziindustriali,generalieamministrativi 20.102.386 20.311.165 208.778Affittienoleggi 735.766 881.264 145.498

Totale 20.838.152 21.192.428 354.276La voce si riferisce principalmente a provvigioni riconosciute alla forza vendite, consulenze di natura legale,professionale,commercialeetecnica,compensiagliamministratori,costiditrasportoedelleassicurazioni.Sisegnalacheil75%delvaloredeiCostiperservizièafferenteallaCapogruppo.Lavariazioneregistratanell’esercizioèdovutaall’effettooppostodi:DecrementonellespeseeconsulenzelegalieprofessionalisostenutedallaCapogruppo,piùelevatenell’esercizioprecedenteacausadell’acquisizionedelGruppoCanevel;ApportodeicostiperservizidelGruppoCanevel,chenell’esercizioprecedentehannopesatosoloper3mesi.RiportiamodiseguitounatabelladidettagliodellavoceCostiperservizial31dicembre2017:


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Costiperservizi 31dic2017Spesecommerciali 9.868.349Speseeconsulenzelegaliecommerciali 2.165.149Compensiagliamministratori 2.029.027Speselavorazionic/terzieconduzioneagraria 2.198.744Spesediviaggioetrasferta 712.054Spesedimanutenzioneeriparazione 764.424Canonilocazione 878.903Utenze 530.737Trasporti 442.614Assicurazioni 293.089Spesetelefoniche 155.232Compensiasindaci 65.200Spesedirappresentanza 63.323Altri 1.025.582Totale 21.192.428

7.7.3 CostiperilpersonaleLavocecomprendel’interaspesaperilpersonaledipendente,ivicompresiimiglioramentidimerito,ipassaggidicategoria,gliscattidicontingenza,ilcostodelleferienongoduteegliaccantonamentidileggeecontratticollettivi.

Costiperilpersonale 31dic2016 31dic2017 VariazioneSalariestipendi 5.769.444 6.153.794 384.350Onerisociali 1.803.484 1.894.186 90.703Oneriperprogrammiabeneficidefiniti 388.198 483.505 95.307Altricosti 214.046 389.994 175.949Totale 8.175.171 8.921.479 746.308Datisull’occupazione

Latabellachesegueriportailnumeromediodeidipendenti:

Organico 31dic2016 31dic2017 VariazioneDirigenti 7 6 (1)Quadri 6 8 2Impiegati 75 80 5Operai 40 38 (2)Altri 1 2 1Totale 129 134 5

7.7.4 AltricostioperativiAltricostioperativi 31dic2016 31dic2017 Variazione

Oneridiversidigestione 449.132 551.084 101.952Totale 449.132 551.084 101.952

LavocecomprendelespeseperdelGruppoperimposteetasseindirette,insussistenzepassiveeminusvalenzedaalienazionebeni.L’incrementodell’esercizioafferisceallecontrollatedelGruppoCanevel.


64

7.7.5 AltriricavieproventiGliAltriricavieproventisiriferisconoalleseguentivoci:

Altriricavieproventi 31dic2016 31dic2017 VariazioneContributiincontoesercizio 397.640 978.977 581.337Altriricavi 460.939 256.181 (204.758)

Totale 858.578 1.235.158 376.579IContributi in conto esercizio si riferiscono ai contributi per l’agricoltura, per progettiOCMe fotovoltaico. Lavariazione dell’esercizio è interamente dovuta all’incremento dei contributiOCM ricevuti rispetto all’esercizioprecedente grazie aimaggiori investimenti effettuati sulmercato in attività promozionali dei prodotti agricoliitaliani.La variazione degliAltri ricavi, è data dall’effetto opposto dell’incremento per l’apporto delle controllate delGruppoCanevel,compensatodaminoriricaviperrimborsidipenalitàdeitrasportatorieminoriplusvalenzedaalienazionebeni.

7.7.6 Ammortamenti,svalutazionieaccantonamentiLa voce Ammortamenti è composta e movimentata da tabella sotto riportata. La variazione dell’esercizio èstrettamentecorrelataaquantoespostonellenoteesplicativerelativealleAttivitànoncorrentiesposteaipunti7.1.2,7.1.3,7.1.4.

Ammortamenti 31dic2016 31dic2017 Variazione

Ammortamentiimmateriali 228.377 227.267 (1.110)Dirittidibrevettoindustrialeedirittidiutilizzodioperedell'ingegno 164.338 163.499 (839)Concessioni,licenze,marchiedirittisimili 1.659 1.955 296Altre 62.380 61.813 (567)

Ammortamentimateriali 1.948.513 2.111.463 162.949TerrenieFabbricati 766.204 794.849 28.645Impiantiemacchinario 707.944 769.509 61.566Attrezzatureindustrialiecommerciali 293.762 342.836 49.074Altribeni 180.604 204.269 23.665

Ammortamentiattivitàagricole 397.826 438.015 40.189Impiantidivigneto 397.826 438.015 40.189

Totale 2.574.716 2.776.745 202.028LavoceSvalutazionieaccantonamentiaccoglieleseguentivoci:

Svalutazionieaccantonamenti 31dic2016 31dic2017 VariazioneSvalutazionedeicrediticompresinell'attivocircolante 80.941 122.498 41.557Accantonamentiperrischi 0 (94.373) (94.373)Altriaccantonamenti 19.067 0 (19.067)Totale 100.007 28.125 (71.883)Perl’analisidellevocisirinviaallenoteesplicativerelativeaiFondiperrischieonerieaiCrediticommerciali.


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7.7.7 ProventieonerifinanziariProventieonerifinanziari 31dic2016 31dic2017 Variazione

Proventifinanziari 165.249 76.808 (88.441)Dacreditivsaltreimpresepartecipate 9.711 10.015 304Datitoliiscrittinell'attivocircolante 26.294 0 (26.294)Proventidiversidaaltri 83.089 7.855 (75.234)Distrumentifinanziariderivati 46.155 58.938 12.783

Onerifinanziari (774.416) (410.399) 364.017Interessiealtrionerivsaltri (493.742) (371.525) 122.217Dipartecipazioni (5.681) (32.925) (27.244)Distrumentifinanziariderivati (274.992) (5.948) 269.044

Totale (609.167) (333.591) 275.576

I proventi finanziari da crediti verso altre imprese partecipate sono riferiti ai crediti commerciali versoVenezianischeWeinbarAG.

Iproventi da titoli iscritti nell’attivo corrente e iproventi diversi da altri erano relativi principalmente a titoliobbligazionariincuilaCapogruppoavevainvestitoneglianniprecedentiesmobilizzatinelcorsodel2016.DatalesmobilizzoèderivataunaperditasutitoliregistratanellavoceInteressiealtrioneriversoaltri.

Negli Interessi e altri oneri verso altri confluiscono, oltre a quanto appenamenzionato, gli interessi relativi aifinanziamentiverso istitutibancariealtri finanziatori (permaggioridettaglisirimandaallanota8.4.1Passivitàfinanziarienoncorrenti).

Iproventieonerifinanziarirelativiaglistrumentifinanziariderivatiaccolgonolevariazionidifairvalueintercorsenell’esercizio.

7.7.8 ProventidapartecipazioniLavoceaccoglieiproventiderivantidallapartecipazionenellasocietàPremiumWineSelectionS.r.l.deliberatinelcorsodell’esercizioepariadEuro75.000,controEuro135.000delprecedenteesercizio.

7.7.9 Utili(perdite)sucambi

Utili(perdite)sucambi 31dic2016 31dic2017 Variazione

Utilisucambi 1.278.655 661.802 (616.852)Perditesucambi (1.534.795) (1.070.005) 464.790

Totale (256.141) (408.202) (152.061)

7.7.10 Impostesulreddito

Impostesulreddito 31dic2016 31dic2017 Variazione

impostecorrenti (3.386.683) (2.439.839) 946.844impostedifferite(anticipate) 154.665 (335.933) (490.598)

Totale (3.232.018) (2.775.772) 456.246


66

Leimpostedifferitesonostatecalcolatesecondoilcriteriodell'allocazioneglobale,tenendocontodell'ammontarecumulativoditutteledifferenzetemporanee,sullabasedellealiquotemedieatteseinvigorenelmomentoincuitalidifferenzetemporaneesiriverseranno{sullabasedell'aliquotaeffettivadell'ultimoesercizio}.

Leimposteanticipatesonostaterilevateinquantoesistelaragionevolecertezzadell'esistenza,neglieserciziincuisiriverserannoledifferenzetemporaneededucibili,afrontedellequalisonostateiscritteleimposteanticipate,diunredditoimponibilenoninferioreall'ammontaredelledifferenzechesiandrannoadannullare.

Leprincipalidifferenzetemporaneechehannocomportatolarilevazionedi impostedifferiteeanticipatesonoindicatenellatabellaseguenteunitamenteairelativieffetti.

31dic2017

Ammontaredifferenze

temporanee EffettoFiscale

AttivitàperImposteanticipate 4.514.815 1.003.614

perditesucambi 108.055 25.933bonusdibilancioamministratori 376.717 90.412perditesucreditifinanziamentoPiandiRota 421.881 101.251MtmIrs 93.672 22.481EffettiFTA 2.350.938 481.602Perditefiscali 1.026.068 246.257Altro 137.484 35.678

PassivitàperImpostedifferite 5.478.725 1.434.084rivalutazionefabbricati 1.711.360 477.469utilisucambi 46.116 11.068dividendinoncorrisposti 13.380 3.211EffettiFTA 1.379.082 383.428Allocazionediconsolidamento 2.328.787 558.909

7.8 Leggeperilmercatoelaconcorrenza(Legge4agosto2017,n.124,comma125)

Inottemperanzaall’obbligodiinformativadicuialcomma125dell’art.1dellaL.124/2017,siriepiloganodiseguitoicontributiesovvenzioniricevutidallapubblicaamministrazione:

Enteerogante Contributo Atitolodi

AVEPA/AGEA/COVERFIL 48.432contributiafondoperduto(antigrandine-nuoviimpianti–biologico–

formazionepersonale).UnioneEuropea 885.400OCMGSE 35.156contributiafondoperdutoproduzioneenergiaelettricafotovoltaica

Totale 968.988


67

7.9 LagestionedelrischiofinanziarioLeprincipalipassivitàfinanziariedelGruppocomprendonoifinanziamentibancari,ileasing,idebiticommerciali,idebitidiversielegaranziefinanziarie.L’obiettivoprincipaleditalipassivitàèdifinanziareleattivitàoperativedelGruppo.IlGruppohacreditifinanziari,altricrediti,commercialienoncommerciali,edisponibilitàliquidechesioriginanodirettamentedall’attivitàoperativa.IlGruppodetieneinoltrecontrattiderivati.IlGruppoèespostoarischifinanziariconnessiallasuaoperatività:

• rischiodimercato(principalmenterelativoaitassidicambioediinteresse),inquantoilGruppooperaalivellointernazionaleedèespostoalrischiodicambio;

• rischiodicreditoinrelazioneairapporticommercialiconiclienti;• rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all’accesso al

mercatodelcreditoedeglistrumentifinanziariingenerale;• rischiodiprezzoinrelazionealleoscillazionidelprezzodiacquistodellematerieprime.

Il Gruppo non è esposto a significative concentrazioni dei rischi. Il Gruppo monitora costantemente i rischifinanziariacuièesposto, inmododavalutareanticipatamente ipotenzialieffettinegativied intraprendere leopportuneazionipermitigarli.Laseguentesezionefornisceindicazioniqualitativeequantitativediriferimentosull’incertezzaditalirischiperilGruppo.

Idatiquantitatividiseguitoriportatinonhannovalenzaprevisionale;inparticolarelesensitivityanalysissuirischidimercatononpossonorifletterelacomplessitàelerelazionicorrelatedeimercatichepossonoderivaredaognicambiamentoipotizzato.

Rischio d i cambio

Il Gruppo è esposto a rischi derivanti dalla variazione dei tassi di cambio, che possono influire sul risultatoeconomicoesulvaloredelpatrimonionetto. Inparticolare ilrischiosiriferisceallequattrovaluteesterenellequali il Gruppo opera, ovvero DollaroUSA, Dollaro Canadese, CoronaNorvegese e Corona Svedese. Per esseusualmentel’aziendaattivaprogrammidicoperturaconvenditaaterminedivaluta.AltrorischioèpoirappresentatodalfattocheilGruppohaunasocietàcontrollatainArgentina;poichélavalutadi riferimentoper ilGruppoè l’Euro, i contieconomicidi tale societàvengonoconvertitial cambiomediodelperiodo.VariazionideitassidicambiopossonocomportareeffettisulcontrovaloreinEurodiricavi,costierisultatieconomici. Analogamente, attività e passività possono assumere controvalori in Euro diversi a secondadell’andamentodeitassidicambio.Comeprevistodaiprincipicontabilidiriferimento,glieffettiditalivariazionisonorilevatidirettamentenelpatrimonionetto,nellavoceRiservaditraduzione.IlGruppomonitoraleprincipaliesposizionialrischiodicambiodiconversione;peraltro,alladatadibilanciononvieranocopertureinessereafronteditaliesposizioni.

Sensit iv ity analys is re lat ivaa l r ischio d i cambio

Sonostatesottoposteadanalisidisensitivitàleattivitàepassivitàcommercialiversoterziesistential31dicembre2017inDollaroUSA,DollaroCanadese,CoronaNorvegeseeCoronaSvedese,lequattrovaluteneiconfrontidellequaliilGrupporisultamaggiormenteesposto.Laperditapotenzialederivantedallavariazionedelfairvaluedelleattivitàepassivitàfinanziarieinconseguenzadiunipoteticoedimmediatoapprezzamentodel10%dell’Eurosutali valute nonprodurrebbe risultati apprezzabili sul conto economico consolidato. Per contro, nel caso di unrafforzamentodipariintensitàdell’Euroneiconfrontiditalivalute,ilGruppososterrebbeminorioneripercircalostessoimporto.Nonsonostateconsideratenellasensitivityanalysislevariazionideicreditiedeidebitiafrontedeiqualisonostateposteinessereoperazionidicopertura.Siritieneragionevolechelavariazionedeitassidicambio possa produrre, sugli strumenti derivati, un effetto economico opposto, di ammontare uguale allavariazionedelletransazionisottostanticoperteazzerandodifattolavariazione.


68

Rischio d i tassod’ interesse

LesocietàdelGruppoutilizzanorisorsefinanziarieesternesottoformadidebitoeimpieganoleliquiditàdisponibiliindepositibancari.Variazionineilivellideitassid’interessedimercatoinfluenzanoilcostoeilrendimentodellevarieformedifinanziamentoediimpiegoincidendopertantosullivellodionerifinanziaridelGruppo.

LapoliticadelGruppoèdigestireilcostofinanziarioutilizzandounacombinazioneditassidiindebitamentofissievariabili.Ancheatal fine ilGruppohastipulatouncontrattodi InterestRateSwap (IRS),afrontedelquali ilGruppopagatipicamentedegliinteressiatassofisso,scambiandoliconinteressiatassovariabile,conriferimentoacapitalinozionalipredefiniti; icapitalinozionali,cosìcomegli interessiatassovariabile incassatidalGruppo,sonoalorovoltacommisuratialvaloreresiduoedaitassidebitoridellepassivitàfinanziariecoperte.Mediantelasottoscrizionedell’IRSilGrupporaggiungepertantol’obiettivodirenderefissoiltassodiinteressesullepassivitàfinanziariecoperte.

Sensit iv ity analys is re lat ivaal r ischio tassod’ interesse

Unavariazionepositivaonegativadel10%deitassidiinteressecorrentementeapplicatiallaposizionefinanziarianettadelGruppononcopertadagliInterestRateSwapnonprodurrebberisultatiapprezzabilisulcontoeconomicoconsolidato.

Rischio d i credito

Ilrischiodicreditorappresental’esposizionedelGruppoapotenzialiperditederivantidalmancatoadempimentodelle obbligazioni assunte dalle controparti commerciali. Il rischio è gestito per alcuni clienti mediantel’ottenimentodiidoneegaranzieinfasecontrattuale,perglialtrisoggettiattraversouncontinuomonitoraggiodellasituazionedeicrediti,finalizzatoadanticipareeprevenirepossibilicrisidiliquidità.IclientidelGrupposonoinognicasoper lamaggiorpartenotiedaffidabili.Noncisonoinoltreconcentrazionisignificativedirischiodicreditoall’internodelGruppo.

Sonooggettodisvalutazioneindividualeleposizioni,sesingolarmentesignificative,perlequalisirilevaun’oggettivacondizionediinesigibilitàparzialeototale.L’ammontaredellasvalutazionetienecontodiunastimadeiflussirecuperabiliedellarelativadatadiincassoedeglioneriespesedirecuperofuturi.Afrontedicreditichenonsonooggettodisvalutazioneindividualevengonostanziatideifondisubasecollettiva,tenutocontodell’esposizionestoricaedidatistatistici.

Rischio d i prezzo

IlGruppoèespostoai rischiderivantidalleoscillazionideiprezzidellematerieprimechepossono influire sulrisultatoeconomicoesullaredditività. Lasituazionedimercatononfaprevederemovimentichecomportinorischispecificie,inognicaso,ilrischioprezzolegatoallamateriaprimaèmitigatodallaproduzionediuvedelGruppo,dall’usuale ampio stock di materia prima, conseguente alle necessità di invecchiamento e dagli accordi confornitoristabiliefidelizzati.


69

Class i f icaz ionedegl i strumenti f inanziar i e rappresentazionedel loro fa ir value

SiriportadiseguitoilprospettocheriepilogaglistrumentifinanziaridetenutidalGruppo,comedefinitidalloIAS39,larelativacategoriadiappartenenzaaisensidelmedesimoprincipio,edicorrispondentifairvalue.


2017Finanziam.tie

crediti

Investimenti

posseduti

finoa

scadenza

Attivitàfinanz.

disponibiliper

lavendita

Attivitàfinanz.

alfairvalue

rilevateaconto

economico

Totale FairValue

Attivitàfinanziariecomedabilancio

Attivitàfinanziarienoncorrenti 393.061 - - - 393.061 393.061

Crediticommercialiealtricrediti

correnti18.192.190 - - - 18.192.190 18.192.190

Altreattivitàfinanziariecorrenti 1.363 - - 58.938 60.301 60.301

Totaleattivitàfinanziarie 18.586.614 - - 58.938 18.645.552 18.645.552

2016Finanziam.tie

crediti

Investimenti

posseduti

finoa

scadenza

Attivitàfinanz.

disponibiliper

lavendita

Attivitàfinanz.

alfairvalue

rilevateaconto

economico

Totale FairValue

Attivitàfinanziariecomedabilancio

Attivitàfinanziarienoncorrenti 395.502 - - - 395.502 395.502

Crediticommercialiealtricrediti

correnti17.141.930 - - - 17.141.930 17.141.930

Altreattivitàfinanziariecorrenti 1.363 - - 46.155 47.518 47.518

Totaleattivitàfinanziarie 17.538.795 - - 46.155 17.584.950 17.584.950


2017

Passivitàal

costo

ammortizzato

Strumenti

derivati

Passivitàfinanz.

alfairvalue

rilevateaconto

economico

Totale FairValue

Passivitàfinanziariecomedabilancio

Passivitàfinanziarienoncorrenti 14.257.968 - - 14.257.968 14.257.968

Passivitàfinanziariecorrenti 1.832.890 - - 1.832.890 1.832.890

Debiticommercialiealtridebiticorrenti 10.722.976 99.620 - 10.822.596 10.822.596

Totalepassivitàfinanziarie 26.813.834 99.620 - 26.913.454 26.913.454


70

2016

Passivitàal

costo

ammortizzato

Strumenti

derivati

Passivitàfinanz.

alfairvalue

rilevateaconto

economico

Totale FairValue

Passivitàfinanziariecomedabilancio

Passivitàfinanziarienoncorrenti 7.864.606 - - 7.864.606 7.864.606

Passivitàfinanziariecorrenti 4.934.995 - - 4.934.995 4.934.995

Debiticommercialiealtridebiticorrenti 11.592.921 294.745 - 11.887.666 11.887.666

Totalepassivitàfinanziarie 24.392.522 294.745 24.687.267 24.687.267

PerquantoattieneaglistrumentifinanziariiscrittiinbilancioalFairValueal31dicembre2017,latabellaseguenteillustralatipologiadistrumento, ilsuovalore inunitàdiEuroalladatadibilancioe lagerarchiadivalutazioneutilizzata:

Tipooperazione Valoreal31.12.17 Livello1 Livello2 Livello3


Attivitàfinanziarienoncorrenti 393.061 - - 393.061

Crediticommercialiealtricrediticorrenti 18.192.190 - - 18.192.190

Altreattivitàfinanziariecorrenti 60.301 58.938 - 1.363

Totaleattivitàfinanziarie 18.645.552 58.938 - 18.586.614


Passivitàfinanziarienoncorrenti 14.257.968 - - 14.257.968

Passivitàfinanziariecorrenti 1.832.890 - - 1.832.890

Debiticommercialiealtridebiticorrenti 10.822.596 99.620 - 10.722.976

Totalepassivitàfinanziarie 26.913.454 99.620 - 26.813.834

7.10 Rapporticonparticorrelate(Rif.art.2427,primocomma,n.22-bis,C.c.)

Siprecisachenell'eserciziochiusoal31dicembre2017risultanorealizzateoperazioniconparticorrelatedinaturaordinariaedeffettuateacondizioniequivalentiaquelleprevalenti in liberetransazioni,ascrivibilialleseguenticategorie:

-Acquistodibeni;

-Prestazionediservizi.

ConriferimentoairapportiintercorsiconsocietàdelGruppo,siprecisachetutteleoperazioniconparticorrelatecompiutenelcorsodelperiodo,ascrivibiliallecategoriesopramenzionate,sonostateconclusenell’interessedelGruppoedacondizionianalogheaquelleapplicateperoperazionieffettuateconterziindipendenti.

Inriferimentoall’articolo2427,22-bisdelCodiceCivilesievidenziailGruppohapostoinesserealcuneoperazioniinlineaconiperiodiprecedentiacondizionidimercato,comerisultadaiprospettisottoriportatiedespressiinmigliaiadieuro:


71

Particorrelate-debitiecrediti 2016 2017

a)Societàpartecipate debiti 70 19crediti 1.371 1.518

b)AmministratoriesindacidellaCapogruppoedellecontrollateedirigentistrategici debiti 18 57crediti - -

c)Strettifamiliarideisoggettib) debiti - -crediti - -

d)Societàcollegateaisoggettib)ec) debiti 481 (83)crediti 20 15

e)Societàdirevisione debiti 36 42crediti - -

Particorrelate-costiericavi 2016 2017

a)Societàpartecipate ricavidellacapogruppo 2.371 2.176costidellacapogruppo 749 656dividendipercepitidallacapogruppo 135 75

b)AmministratoriesindacidellaCapogruppoedellecontrollateedirigentistrategici ricavi 14 12canonidilocazione 309 451costodelpersonale 1.642 1.868compensoamministratori 2.088 2.030compensosindaci 46 65costiperservizi 92

c)Strettifamiliarideisoggettib) costodelpersonale 44 47costiperservizi - -

d)Societàcollegateaisoggettib)ec) ricavi 1 1altriricavi(fittiattivi) 18 -costiperservizi - -costiperacquisti 543 -costiperassicurazioni 181 142

e)Societàdirevisione -costiperservizi 92 84 Leinformazionirelativeallesingoleoperazionisonostateaggregatesecondolaloronatura,salvoquandolaloroseparata indicazione sia stata ritenutanecessariaper comprenderegli effetti delleoperazionimedesime sullasituazionepatrimonialeefinanziariaesulrisultatoeconomicoconsolidato.


72

7.11 Altreinformazioni7.11.1 InformazionisucompensiadAmministratori,SindacieSocietàdiRevisione

Ai sensi di legge si evidenziano i compensi complessivi spettanti agli amministratori, ai membri del Collegiosindacale della Capogruppo ed alla società di revisione (comprensivi di spese), compresi anche quelli per losvolgimento di tali funzioni anche in altre imprese incluse nel consolidamento e delle Controllate con CdA ecollegiosindacaleincarica.

CompensispettantiagliAmministratori,aiSindaciedallaSocietàdirevisione 2017

Amministratori 2.029.027CollegiosindacaleSocietàdirevisione

65.20084.000

Totale 2.178.227

7.11.2 InformazionisuaccordifuoribilancioLa Capogruppo ha in essere con i propri clienti, fornitori, lavoratori e associazioni di categoria, altri partnercommercialie finanziarinumerosiaccordicontrattualicheprevedono impegnireciprocidivariotipoedivariadurataicuieffettirisultanodallasituazionepatrimoniale-finanziariaseeperquantociòrisulticorrettosullabasedeiprincipicontabiliapplicati,conparticolareriferimentoalprincipiodicompetenza,mentreperciòcheattieneaglieffettifuturi,essiovviamentenonrisultanodallasituazionepatrimoniale-finanziariaovecoerenteconquantoprescrittodaiprincipicontabili.

Isuddettiaccordisonotuttiperòrientrantinell’ambitodiquellachesipuòdefinire“normalegestioneindustriale,commercialeefinanziaria”,considerataladimensioneelacomplessitàorganizzativadelGruppo.

7.12 EventisuccessiviNonsisegnalanoparticolarieventisuccessivialladatadichiusuradell’esercizio.


73

PrimaapplicazionedegliIFRS

Nellapresentenotavengonoriportateleinformazionirichiestedall’IFRS1e, inparticolare, ladescrizionedegliimpattichelatransizioneagliIFRShadeterminatosullasituazionepatrimonialeedeconomicadelGruppoMasi.Atalescoposonostatipredisposti:

• ilprospettodiriconciliazionedelpatrimonionettoconsolidatoal1gennaio2016eal31dicembre2016determinatosecondoiPrincipiContabiliItalianiconilpatrimonionettodeterminatoinbaseagliIFRS;

• il prospetto di riconciliazione del risultato netto complessivo consolidato per l’esercizio chiuso al 31dicembre2016determinatosecondoiPrincipiContabiliItalianiconilmedesimorisultatodeterminatoinbaseagliIFRS;

• lenoteesplicativerelativeallerettificheeallericlassificheincluseneiprecitatiprospettidiriconciliazione,chedescrivonoglieffettisignificatividellatransizioneagliIFRS,siaconriguardoallaclassificazionedellevarie voci di bilancio sia alla loro diversa valutazione e, quindi, ai conseguenti effetti sulla situazionepatrimoniale,finanziariaedeconomica.

LasituazionepatrimonialeefinanziariaallaDatadiFTAèstataredattainbaseaiseguenticriteri:• sonostaterilevatetutteleattivitàelepassivitàlacuiiscrizioneèrichiestadaiprincipiIFRS;• nonsonostaterilevateleattivitàelepassivitàlacuiiscrizionenonèpermessadaiprincipiIFRS;• gliIFRSsonostatiapplicatinellavalutazioneditutteleattivitàelepassivitàrilevate.

IPrincipiContabiliInternazionaliprevedonoun’applicazioneretrospettivadituttiglistandardinvigorealladatadelprimobilanciopredispostosecondogliIFRS.L’IFRS1prevede,perlesocietàcheadottanogliIFRSperlaprimavolta,alcuneesenzioniobbligatorieefacoltativeataleadozioneretrospettiva.LeesenzioniapplicabilialGrupposonodiseguitoesposte.EsenzionifacoltativeallacompletaadozioneretrospetticadegliIFRSIlGruppononhaapplicatoretrospetticamenteledisposizionidell’IFRS3conriferimentoalleaggregazioniaziendalieffettuateantecedentementelaDatadiFTA.Pertantononsonostatemodificatelemodalitàdicontabilizzazionedelleoperazionidiaggregazioneaziendalechehannoavutoluogoprimadel1gennaio2016.Lealtreesenzioni facoltativeprescritteall’IFRS1nonsonostateapplicate, inquantorelativea fattispecienonapplicabilialGruppo.EsenzioniobbligatorieallacompletaadozioneretrospettivadegliIFRSLaprimaesenzioneobbligatoriaapplicabilealGrupporiguardalestimevalutativeutilizzatenellarielaborazionedelleinformazioniallaDatadiFTAchesonoconformiaquelleutilizzatenellapredisposizionedeirelativibilancisecondoiprecedentiprincipicontabili(dopolerettifichenecessarieperriflettereeventualidifferenzeneiprincipicontabili).Lealtreesenzioniobbligatorieprescritteall’IFRS1nonsonostateapplicate,inquantorelativeafattispecienonapplicabilialGruppo.Trattamenticontabilipresceltinell’ambitodelleopzioniprevistedagliIFRSL’unicotrattamentocontabilepresceltonell’ambitodelleopzioniprevistedagliIFRSè:

• valutazionedelleattivitàmaterialiedimmateriali:successivamenteall’iscrizioneinizialealcosto,loIAS16eloIAS38prevedonochetaliattivitàpossanoesserevalutatealcosto,alnettodiammortamenti,oalfairvalue.IlGruppohasceltodiadottareilmetododelcosto.


74

Patrimonionettoconsolidatoal1gennaio2016eal31dicembre2016erisultatonettocomplessivoconsolidatoperl’eserciziochiusoal31dicembre2016

DiseguitosiriportanolericonciliazionitrailpatrimonionettodelGruppoal1gennaio2016eal31dicembre2016eilrisultatonettocomplessivodelGruppoperl’eserciziochiusoal31dicembre2016predispostiinconformitàaiPrincipiContabiliItalianiconicorrispondentivaloripredispostiinconformitàagliIFRS.

(inmigliaiadiEuro) Nota

PatrimonioNetto01

gennaio2016(*)

Dividendi

RiservaditraduzioneeRiserva

CFH

Altrecomponentidelcontoeconomicocomplessivo

Patrimonionettoditerzi

Risultatod'esercizio

31dicembre2016

Patrimonionetto31dicembre2016

BilancioconsolidatoGruppoMasiPrincipiContabiliItaliani 105.354 (2.894) (257) - 675 5.954 108.832

Avviamento A - - - - - 1.689 1.689

Costidiimpiantoeampliamento B (2.166) - - - - 542 (1.624)

Costidisviluppo C - - - - - (137) (137)

Costidipubblicità D (79) - - - - 30 (49)

Dirittidireimpianto E - - - - - 25 25

Leasing F 980 - - - - (25) 955

Valutazionecrediticoncriteriodelcostoammortizzato G (12) - - - - 12 0

AggregazioniAziendali H - - - - 3.207 (827) 2.379

Rimanenzedimagazzino I 7.109 - - - - (719) 6.391

Titoli L (20) - - - - 20 0

Beneficiaidipendenti M (7) - - (58) - 7 (58)

Fondiditrattamentodiquiescenzaeobblighisimili N 96 - - - - 96

FondiOCM O 744 - - - - (278) 466

BilancioconsolidatoGruppoMasiIFRS 111.999 (2.894) (257) (58) 3.882 6.293 118.965

(*)l’effettosulpatrimonionettoall’01gennaio2016rappresentalariconciliazionedellariservadiFTA,determinataalnettodiuneffettofiscalepariadEuro1.780.Notealprospettodiriconciliazionedelpatrimonionettoal1gennaio2016eal31dicembre2016edelrisultatonettocomplessivoperl’eserciziochiusoal31dicembre2016Di seguito si riporta la descrizione delle rettifiche al patrimonio consolidato netto al 1 gennaio 2016 e al 31dicembre 2016 e al risultato netto complessivo consolidato per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2016 ai finidell’adozionedegliIFRS.Si precisa che per ognuna delle sotto descritte rettifiche è stato anche rilevato il relativo effetto fiscale, oveapplicabile.A)Avviamento

Secondo quanto previsto dallo IAS 38, l’avviamento non è soggetto ad ammortamento, ma deve esseresottoposto,concadenzaalmenoannuale,adunprocessodivalutazioneai finidell’identificazionedieventualiperdite di valore (impairment test). Conseguentemente, a partire dalla Data di FTA, gli ammortamenti degliavviamentiiscrittiacontoeconomicosonostatieliminati.

B–C–D)Costidiimpiantoeampliamento,disviluppoedipubblicità

Icostidiimpiantoeampliamentoedipubblicità,capitalizzatisecondoiPrincipiContabiliItaliani,nonpresentanoirequisitidicapitalizzazioneprescrittidalloIAS38.Pertanto,talicostisonostatistornatidall’attivodellasituazionepatrimonialeefinanziariaredattainaccordoagliIFRSeirelativiammortamentiiscrittiacontoeconomicosonostatieliminati.GlionericapitalizzatiafrontedelprogettoMasiWineExperiencenonpresentanoirequisitidicapitalizzazioneprescritti dal principio contabile IAS 38. Pertanto, tali costi sono stati stornati dall’attivo della situazionepatrimonialeefinanziariaredattainaccordoagliIFRSeirelativiammortamentiiscrittiacontoeconomicosonostatieliminati.


75

E)Dirittidireimpianto

I diritti di reimpianto sono stati riclassificati tra le attività agricole e biologiche, in ottemperanza allo Ias 41;trattandosidiattivitàavitautile indefinita le relativequotediammortamentosonostateeliminatedal contoeconomico.F)Leasing

Icontrattidileasingfinanziario,chesostanzialmentetrasferisconoalGruppotuttiirischiedibeneficiderivantidallaproprietàdelbenelocato,sonocapitalizzatitragli immobili, impiantiemacchinaridalladatadi iniziodelleasingalfairvaluedelbenelocatoo,seminore,alvaloreattualedeicanonidileasing.

Nelpassivovieneiscrittoundebitodipariimporto,chevieneprogressivamenteridottoinbasealpianodirimborsodellequotedicapitaleincluseneicanonicontrattualmenteprevisti.

Icanonidileasingsonoripartititraquotacapitaleequotainteressi,inmododaottenerel’applicazionediuntassodi interessecostante sul saldo residuodeldebito (quotacapitale).Glioneri finanziari sonoaddebitati a contoeconomico.

Ibenisonoammortizzatiapplicandoilcriterioelealiquotedellecategoriecontabilidiriferimento.

Icontrattidileasingneiqualiillocatoreconservasostanzialmentetuttiirischiedibeneficitipicidellaproprietàsonoclassificaticomeleasingoperativi.

Gliinizialicostidinegoziazionesostenutiafrontedicontrattidileasingoperativosonoconsideratiincrementatividelcostodelbenelocatoesonorilevatilungoladuratadelcontrattodileasinginmododacontrapporsiairicavigeneratidalmedesimoleasing.

Icanonidileasingoperativosonoimputatiacontoeconomicoinquotecostantiripartitesecondoladuratadelcontratto.

SievidenziachetalivalorivenivanoespressidalGruppoMasialivellodidisclosuresinnotaintegrativaalbilancioconsolidatoredattosecondoiprincipicontabiliitaliani.

G)Valutazionecrediticonilcriteriodelcostoammortizzato

L’applicazionedello IAS39ha richiesto l’adozionedel costoammortizzato relativamentealla contabilizzazionedelleattivitàepassivitàfinanziarierappresentatedafinanziamenti inessere. Ilcostoammortizzatoècalcolatoutilizzandoilcriteriodeltassodiinteresseeffettivo,ovveroqueltassocheraccordailvalorecontabileaipagamentifuturi, lungo la vita dello strumento finanziario. Ai fini del calcolo del tasso di interesse effettivo si devonoconsideraretuttigliaspetticontrattualidellostrumentofinanziario,comprendendotuttelecommissioni,icostidellatransazioneedeventualipremiosconti.AllaDatadiFTA,talemetodologiaèstataapplicataaifinanziamentiin essere alle date di riferimento verso altre società partecipate. In particolare sono stati eliminati dall’attivopatrimoniale gli oneri accessori ai finanziamenti che, in accordo con i Principi Contabili Italiani, erano staticapitalizzatitraleimmobilizzazioniimmateriali,esonostatieliminatiirelativiammortamentiacontoeconomico.

H)Aggregazioniaziendali

Le operazioni di aggregazione aziendale avvenute successivamente alla Data di FTA sono state riviste inottemperanza a quanto stabilito dall’IFRS 3. Si è provveduto quindi alla rideterminazione delle differenzeemergentiinsedediprimoconsolidamento(purchasepriceallocation)secondotalemetodologia,attribuendoilrelativoeffettoanchealpatrimonionettodeiterzi,diversamentedaquantoprevistodaiPrincipiContabiliItaliani.


76

Leoperazionidiaggregazionediimprese,inforzadellequalivieneacquisitoilcontrollodiunasocietà/entità,sonocontabilizzateapplicando ilmetododell’acquisto (purchasemethod) in virtùdelquale leattivitàe lepassivitàacquisitesonoinizialmentemisurateallorovaloredimercatoalladatadiacquisto.Ilcostodiun’acquisizioneèdeterminato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, edell’importodellapartecipazionediminoranzanell’acquisita.Perogniaggregazioneaziendale,ilGruppodefiniscesemisurare la partecipazione diminoranza nell’acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota dellapartecipazionediminoranzanelle attivitànette identificabili dell’acquisita. I costi di acquisizione sono spesatinell’esercizioeclassificatitralespeseamministrative.

I)Rimanenzedimagazzino

Ilcostodellerimanenzeèstatodeterminatoadottandoilmetododelcostomedioponderato,inluogodelmetodoLIFO (last-in-first-out) utilizzato dalGruppoMasi. Alla data di FTA è stata determinata la differenza derivantedall’utilizzodeidiversimetodidivalutazioneerilevatacomerettificadellasituazionepatrimonialealladatadiFTA.Lavariazionedellerimanenzedarilevarenelcontoeconomicodell’esercizio2016,èdatadalladifferenzatralerimanenzeinizialiefinali,entrambedeterminatesecondoilcostomedioponderato.

L)Titoli

Leobbligazioniinpossessodellasocietàrientranonelladefinizionedistrumentifinanziariperiquali, infasediprima adozione IAS, l’IFRS 1 consente la classificazione come attività o passività valutate al fair value conadeguamentodivalorealcontoeconomicoostrumentic.d.Attivitàfinanziariedisponibiliperlavendita.

InconseguenzadellasceltadelGruppoMasidiclassificaretaliazioninellacategoriaAttivitàfinanziariedisponibiliperlavendita,infirsttimeadoptionsièresonecessarioadeguareilvaloredicaricodellaazioninell’attivodellostatopatrimonialealpropriovalorecorrenteconcontropartitaun’appositariservadipatrimonionetto.

M)Beneficiaidipendenti(IAS19)

InaccordoconiPrincipiContabiliItaliani,ibeneficisuccessivialrapportodilavorosonorilevatipercompetenzadurante il periododi rapporto di lavoro dei dipendenti, in conformità alla legislazione e ai contratti di lavoroapplicabili.

Sulla base delle disposizioni previste dallo IAS 19, i benefici successivi al rapporto di lavoro sono distinti inprogrammi“acontributidefiniti”eprogrammi“abeneficidefiniti”.

IlFondodiTrattamentodiFineRapporto(inseguito“TFR”)èassimilabileadunprogrammaabeneficidefinitifinoal 31 dicembre 2006, da valutarsi sulla base di assunzioni statistiche e demografiche, nonché metodologieattuarialidivalutazione.Aseguitodellamodificasubitadallalegislazioneitaliana,ilFondoTFRmaturatoapartiredal1gennaio2007èstatoassimilato,qualoranericorressero ipresuppostiprevistidallemodifichenormativeoccorse,adunprogrammaacontribuzionedefinita.

AllaDatadiFTA,èstatopertantorideterminatoilvaloredeisuddettifondi,nonchéilcostorelativoperciascunesercizio.Inparticolaregliutilieleperditeattuarialisonostatiiscrittinellealtrecomponentidelcontoeconomicocomplessivo,ilservicecostèstatoiscrittonellavocedel“Costodelpersonale”el’interestcostèstatoiscrittonellavoce“Onerifinanziari”.


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N-O)FondiditrattamentodiquiescenzaeobblighisimilieFondiOCM

Le voce accolgono gli effetti del processo di attualizzazione e il reversal di accantonamenti secondo quantoprevisto dallo IAS 37. Il suddetto principio prevede che un accantonamento deve essere rilevato quando:a)un'entitàhaun'obbligazioneincorso(legaleoimplicita)qualerisultatodiuneventopassato;b)èprobabilechesarànecessario l'impiegodi risorseatteaprodurrebenefici economiciperadempiere l'obbligazione;e c)puòessereeffettuataunastimaattendibiledell'ammontaredell'obbligazione.

Nonessendosoddisfattequestecondizioni,nondeveessererilevatoalcunaccantonamento.

IlConsigliodiAmministrazione

Dott.SandroBoscaini

Presidente

Relazione del Collegio Sindacaleall’Assemblea degli Azionisti

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Masi Agricola S.p.A. Bilancio consolidato al 31 dicembre 2017

Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt. 14 e 19-bis del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39


EY S.p.A. Via Isonzo, 11 37126 Verona

Tel: +39 045 8312511 Fax: +39 045 8312550 ey.com

Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt. 14 e 19-bis del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39

Agli azionisti della Masi Agricola S.p.A.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Masi (il Gruppo), costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2017, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio consolidato che includono anche la sintesi dei più significativi principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2017, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data, in conformità agli lnternational Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Masi Agricola S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Altri Aspetti

Il bilancio consolidato presenta ai fini comparativi i dati corrispondenti dell'esercizio precedente predisposti in conformità ai principi contabili internazionali che derivano dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2016, predisposto in conformità alle norme italiane che ne disciplinano i criteri di redazione. La nota esplicativa "Prima applicazione degli IFRS" illustra gli effetti della transizione agli lnternational Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea ed include le informazioni relative ai prospetti di riconciliazione previsti dal principio contabile internazionale IFRS 1.

Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio consolidato

Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli lnternational Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori

EY S.p.A. Sede Legale: Via Po, 32 - 00198 Roma Capitale Sociale deliberato Euro 3.250.000,00, sottoscritto e versato Euro 3.100.000,00 i.v. Iscritta alla 5.0. del Registro delle Imprese presso la C.C.I.A.A. di Roma Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. 250904 P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppi. 13 • IV Serie Speciale del 17/2/1998 Iscritta all'Albo Speciale delle società di revisione Consob al progressivo n. 2 delibera n.10831 del 16/7/1997

A member firm of Ernst & Young Global Limited

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significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo di continuare ad operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per l'appropriatezza dell'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della capogruppo Masi Agricola S.p.A. o per l'interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria del Gruppo.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio consolidato nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che tuttavia non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio consolidato.

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

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abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti od eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno; abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze, e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno del Gruppo;

abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori e della relativa informativa; siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità del Gruppo di continuare ad operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio.

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Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come un'entità in funzionamento;

• abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo complesso,inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo dafornire una corretta rappresentazione;

• abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle imprese o delledifferenti attività economiche svolte all'interno del Gruppo per esprimere un giudizio sul bilancio consolidato.Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello svolgimento dell'incarico di revisione contabile delGruppo. Siamo gli unici responsabili del giudizio di revisione sul bilancio consolidato.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio ai sensi dell'art. 14, comma 2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39

Gli amministratori della Masi Agricola S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione del Gruppo Masi al 31 dicembre 2017, inclusa la sua coerenza con il relativo bilancio consolidato e la sua conformità alle norme di legge.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione con il bilancio consolidato del Gruppo Masi al 31 dicembre 2017 e sulla conformità della stessa alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione è coerente con il bilancio consolidato del Gruppo Masi al 31 dicembre 2017 ed è redatta in conformità alle norme di legge.

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, c. 2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39, rilasciata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.

Verona, 13 giugno 2018

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