B) LE CARATTERISTICHE DEL MODELLO “xyz”
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Posto che l’autofinanziamento non sia sufficiente a coprire il fabbisogno, quanto capitale, in valore assoluto , occorre reperire all’esterno ? per rispondere è necessario elaborare risposte in valore assoluto di fabbisogno esterno anziché in termini di differenze tra % di crescita del CI e dei MP come fa il modello g a questo scopo è utile avvalersi del modello “xyz”
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Posto che l’autofinanziamento non sia sufficiente a coprire il fabbisogno, quanto capitale, in valore assoluto , occorre reperire all’esterno ?. - PowerPoint PPT Presentation
Transcript of B) LE CARATTERISTICHE DEL MODELLO “xyz”
Posto che l’autofinanziamento non sia sufficiente a coprire il fabbisogno, quanto capitale, in valore assoluto, occorre reperire all’esterno ?
per rispondere è necessario elaborare risposte in valore assoluto di fabbisogno esterno anziché in termini di differenze tra % di crescita del CI e dei MP come fa il modello g
a questo scopo è utile avvalersi del modello “xyz”
CrescitaCrescita = aumento del fatturato
CCondizione di equilibrioondizione di equilibrio = bilanciamento tra fabbisogno addizionale ed autofinanziamento
Variabile - chiave del modello Variabile - chiave del modello = FFE
B) LE CARATTERISTICHE DEL MODELLO “xyz”
Tasso di sviluppo delle vendite
TSV = (V¹ - Vº) / VºTSV = (V¹ - Vº) / Vº
Quanto fabbisogno finanziario genera un dato TSV ? dipende dall’ Intensità di capitale incrementale
IC = (CI¹ - CIº) / (V¹ - Vº) IC = (CI¹ - CIº) / (V¹ - Vº) Fabbisogno finanziario aggiuntivo
FFA = IC * TSV * VºFFA = IC * TSV * Vº
Fabbisogno finanziario esterno
FFE = FFA - Autofinanz. (AF)FFE = FFA - Autofinanz. (AF)
AutofinanziamentoAutofinanziamento :
AF = MAF * VºAF = MAF * Vº
Fabbisogno finanziario esterno :Fabbisogno finanziario esterno :
FFE = FFA - AFFFE = FFA - AF
FFE = V0 (IC * TSV * - MAF)FFE = V0 (IC * TSV * - MAF)
FFE = Vº *FFE = Vº * (IC * TSV - (IC * TSV - MAF)MAF)
B) IL MODELLO “xyz”
CI1 - CI0 = FFAIC = CI/V
CI = IC * V
CI1 - CI0 = IC * V1 - IC * V0
FFA = IC (V1 - V0)
FFE = IC (V1 - V0) - AF
AF = MAF * V0
FFE = IC (V1 - V0) - MAF * V0
V1 = V0 + TSV * V0
FFE = IC (V0 + TSV * V0 - V0) - MAF * V0
FFE = IC * TSV * V0 - MAF * V0
FFE = V0 (IC * TSV * - MAF)
LA LOGICA DELLO SVILUPPO SOSTENIBILENEL MODELLO XYZ : un esempio
110
220
110/220 = 1/2
200x0,1x1/2 = 10
200(0,1x1/2-0,05) = 0
CI = 100
V = 200
CI/V = 100/200 = 1/2
TSV = 10%
FFA = V * TSV * CI/V
FFE = FFA - AF
AF = MAF * V
FFE = V (TSV * IC - MAF)
MAF = 5%
FFE = V ( xx * y y - zz )
Il modello di sviluppo sostenibilein chiave finanziaria
FFEFFE = Vº * ( = Vº * ( ICIC * * TSVTSV – – MAF)MAF)
MAFFFE = 0FFE = 0 SE IC*TSV – MAF = 0 IC*TSV = MAFIC*TSV = MAF TSV =
IC
MAFFFE > 0FFE > 0 SE IC*TSV – MAF > 0 IC*TSV > MAFIC*TSV > MAF TSV >
IC
MAFFFE < 0FFE < 0 SE IC*TSV – MAF < 0 IC*TSV < MAFIC*TSV < MAF TSV <
IC
La retta dello sviluppo autonomamente sostenibile
y = a * x
TSV= MAF * 1/IC
TSV
FFE>0
FFE<0
MAF
V/CI
Come raggiungere il tasso di crescita programmato senza aumentare l’indebitamento?-Aumentando il tasso di rotazione del CI: da V/CI 1 A V/CI 2
TSV A: situazione inizialeB: situazione di equilibrio
A B
• •
| |V/CI 1 V/CI 2 V/CI
Come raggiungere il tasso di crescita programmato senza aumentare l’indebitamento?
- Aumentando il margine di autofinanziamento sulle vendite: da MAF 1 a MAF 2
TSV A: situazione iniziale
A MAF 2
•
MAF 1V/CI
LIMITI DEI DUE MODELLI
§§ xyz presenta il limite di una sintesi estrema; g invece è analitico e sistematico nella determinazione dell’autofinanziamento
§§ g ragiona sullo sviluppo come crescita del CI; xyz invece
considera più opportunamente la crescita del fatturato e
spiega la relazione tra sviluppo e fabbisogno
§§ g non quantifica il valore dei D e dei MP a fine esercizio,
cosa che invece xyz è in grado di fareIdea: integrare i due modelli attivando con Excel meccanismi di circolarità tra le rispettive variabili
[RO/V*V/CI+(ROI - i)*D/MP]*(1-d)*(1-t) + NMP/MP = g
V0 ( TSV * IC - MAF ) - NMP = VAR D
Tasso di sviluppo programmato del fatturatoTasso di sviluppo programmato del fatturato
L’ INTEGRAZIONE DEI DUE MODELLI
Software SFS e esercitazione Alfa v. sito web del corso
Software sviluppo sostenibile (input)
Dati storici Dati storici VV00 - D - MP - D - MP
Obiettivo Obiettivo TSV TSV
Scelte finanziarieScelte finanziarie Pay out - Aum. di Pay out - Aum. di cap.lecap.le
VariabiliVariabili RO/V - V/CI - OF/D - RO/V - V/CI - OF/D - tt
anno 0 anno 1 anno 2 anno 3 anno 4
TASSO DI SVILUPPO DEL FATTURATO 5,0% 5,0% 5,0% 5,0%
FATTURATO 200 210 221 232 243
UTILE NETTO 4 4 4 4
CAPITALE INVESTITO NETTO 100 105 110 116 122
AUTOFINANZIAMENTO 1 1 1 1
AUMENTI DI CAPITALE 0 0 0 0
DEBITI FINANZIARI NETTI 50 54 58 62 67
MEZZI PROPRI 50 51 52 54 55
DEBITI / MEZZI PROPRI 1,00 1,05 1,10 1,16 1,21
EBIT / OF 2,4 2,4 2,3 2,3
PROFILI FINANZIARI DEL PIANO DI SVILUPPO. QUADRO DI SINTESI
Software sviluppo sostenibile (output)
