AVVISO n.14677 15 Novembre 2005SeDeX − INV.

CERTIFICATES

Mittente del comunicato : Borsa ItalianaSocieta' oggettodell'Avviso

: SAL. OPPENHEIM JR. & CIE.

Oggetto : Inizio delle Negoziazioni InvestmentCertificates − classe B "Sal. Oppenheim"emessi nell'ambito del programma

Testo del comunicato

Si veda allegato.

Disposizioni della Borsa

Strumenti finanziari: “Sal. Oppenheim Protect Bonus Certificates su IndiceS&P/MIB”

Emittente: Sal. Oppenheim jr. & Cie. KGaA

Rating Emittente: Società Long Datadi Rating Term Report

Fitch A 04/03/2005

Oggetto: INIZIO NEGOZIAZIONI IN BORSA

Data di inizio negoziazioni: 17 novembre 2005

Mercato di quotazione: Borsa - Comparto SEDEX, “segmento investment certificates– classe B”

Orari e modalità di negoziazione: Negoziazione continua e l’orario stabilito dall’art. IA.5.6 delleIstruzioni

Operatore incaricato adassolvere l’impegno di quotazione: Sal. Oppenheim jr. & Cie. KgaA

Codice specialist: 1866

Modalità di liquidazionedei contratti: liquidazione a contante garantita il terzo giorno di borsa aperta

successivo a quello di conclusione dei contratti.

CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE

“Sal. Oppenheim Protect Bonus Certificates su Indice S&P/MIB”

Quantitativo minimo dinegoziazione di ciascuna serie: vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei certificates

(colonna “Lotto Neg.”)

Controvalore minimo dei blocchi: 150.000 Euro

Impegno giornaliero ad esporreprezzi denaro e letteraper ciascuna serie: vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei certificates

(colonna “N.Lotti M.M.”)

Tipo di liquidazione: monetaria

Modalità di esercizio: europeo

DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA

Dal giorno 17 novembre 2005 i “Sal. Oppenheim Protect Bonus Certificates su Indice S&P/MIB”,verranno inseriti nel Listino Ufficiale, sezione Securitised Derivatives.

Allegati:- Scheda riepilogativa delle caratteristiche dei certificates- Avvertenze e tabella dell’Avviso Integrativo dei certificates- Regolamento dei certificates.

Isin Sigla SIA Descrizione Sottostante Barrier Scad. Multiplo Ammontar Lotto Neg N.Lotti MM BonusSerie

1 DE000SBL1SP0

T00485 364608 SDSOSPMIBBON120%GE10 S&P/MIB 22/01/2010 32,83 1000000 1 100 120%22979

martedì 15 novembre 2005 Pagina 1 di 1

R E G O L A M E N T O D E I S A L . O P P E N H E I M P R O T E C T B O N U S C E R T I F I C A T E S S U I N D I C I S & P / M I B S M , D A X ® , T E C D A X ® , D O W J O N E S E U R O S T O X X 5 0 S M , S & P 5 0 0 ® , D O W J O N E S I T A L Y T I -T A N S 3 0 S M , N A S D A Q 1 0 0 ® E D O W J O N E S I N D U S T R I A L A V E R -A G E S M

Articolo 1

Introduzione

Il seguente Regolamento (di seguito il "Regolamento") disciplina i "Sal. Oppenheim Protect Bonus Certificates su Indici" (di seguito i "Protect Bonus Certificates") aventi come indici sottostanti gli indici S&P/MIBSM, DAX®, TecDAX®, Dow Jones EUROSTOXX 50SM, S&P 500®, Dow Jones Italy Titans 30SM , Nasdaq100® e Dow Jones Industrial Average SM, emessi da Sal. Op-penheim jr. & Cie Kommanditgesellschaft auf Aktien (di seguito “Sal. Oppenheim” o "l’Emittente”).

Tutti i richiami o rinvii contenuti di seguito ad “Avviso Integrativo” e ad “Avvisi Integrativi” dovranno inten-dersi riferiti al Foglio Informativo sottoscritto dall’investitore in sede di sottoscrizione dei Protect Bonus Certificates, fin tanto che i Protect Bonus Certifi-cates non siano ammessi a quotazione sul segmento Sedex gestito da Borsa Italiana S.p.A.

L'esercizio dei Protect Bonus Certificates, da effettuarsi secondo le modalità di cui al presente Regolamento, obbliga l'Emittente a trasferire al soggetto detentore dei Protect Bonus Certificates (di seguito il "Portatore dei Certificates"), per ogni Lotto Minimo di Esercizio pos-seduto, un importo in denaro corrispondente all'Importo di Liquidazione (come di seguito definito).

Articolo 2

Definizioni

Ai fini del presente Regolamento, i termini sotto elenca-ti, ordinati in ordine alfabetico, hanno il seguente signi-ficato:

“Agente” indica BNP Paribas Securities Services, con sede in Via Ansperto 5 - 20123, Milano. Ogni comuni-cazione dovrà essere inviata al seguente indirizzo: BNP Paribas Securities Services, Via Ansperto 5 - 20123, Milano, Ufficio Custody Services. Alla c.a. del dr. Raf-faele Gaggiano o del dr. Paolo Salomoni Fax: +39.02.7247.4130 Tel: +39.02.7247.4323.

"Avviso Integrativo" indica l’avviso, redatto secondo il modello di cui al Capitolo XI della presente Nota Inte-grativa, da rendere pubblico, con riferimento ai Protect Bonus Certificates che verranno emessi sulla base della presente Nota Integrativa, entro il giorno antecedente l’inizio delle negoziazioni sul mercato Sedex gestito e organizzato da Borsa Italiana S.p.A. L’Avviso Integra-tivo sarà reso pubblico mediante deposito presso la Borsa Italiana S.p.A. e messo a disposizione presso la sede dell’Agente.

"Bonus" indica, per ciascuna Serie (come di seguito definita), la percentuale che verrà indicata come tale nel relativo Avviso Integrativo;

"Borsa Valori di Riferimento" indica, per ciascun Indice preso come Sottostante, il relativo mercato rego-lamentato di quotazione delle azioni che lo compongo-no.

“Data di Emissione”: indica la data indicata nell’Avviso Integrativo del Programma in riferimento alla relativa Serie di Protect Bonus Certificates;

"Data di Scadenza" indica, per ciascuna Serie di Pro-tect Bonus Certificates, la data oltre la quale i Protect Bonus Certificates perdono validità, come indicata, con riferimento alle singole Emissioni (come di seguito definite), nell’Avviso Integrativo;

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"Emissione" indica ogni serie di Protect Bonus Certifi-cates oggetto della presente Nota Integrativa (ciascuna “Serie” come identificata dal relativo codice ISIN), che verrà, di volta in volta, emessa dall’Emittente sulla base del presente Regolamento;

"Emittente" indica Sal. Oppenheim jr. & Cie Komman-ditgesellschaft auf Aktien, con sede a Unter Sachsen-hausen 4, D-50667 Colonia Germania, recapito a Un-termainanlage 1, D-60329 Frankfurt/Main, Germania.

"Equo Valore di Mercato dei Protect Bonus Certifi-cates" indica il valore dei Protect Bonus Certificates come determinato dall’Esperto nominato dall'Emittente, tenendo in considerazione l’ultimo valore dell'Indice Azionario preso come Sottostante registrato prima del verificarsi degli Eventi di cui all'articolo 7 del presente Regolamento e, in ogni caso, qualsiasi elemento ritenuto utile dall’Esperto stesso.

“Evento Barriera”: indica

a) per ciascun Indice Azionario, ad esclusione del Dow Jones Eurostoxx50, che il livello del Sottostante sia, in un qualsiasi momento compreso nell'orario di a-pertura della relativa Borsa Valori di Riferimento (ad esclusione delle sessioni di negoziazione after hours ed ogni altra sessione di negoziazione che sia al di fuori del normale orario di negoziazione) ed in qualsiasi Giorno di Negoziazione del Periodo di Os-servazione, pari o inferiore al Livello di Protezione. L'evento verrà tempestivamente comunicato ai Por-tatori secondo le modalità di cui all'art.10;

b) per l'indice Dow Jones Eurostoxx50, che il livello del Sottostante sia, in un qualsiasi momento compre-so nell'orario in cui lo Sponsor dell'Indice ne calcola e pubblica il livello ed in qualsiasi Giorno di Nego-ziazione del Periodo di Osservazione, pari o inferio-re al Livello di Protezione. L'evento verrà tempesti-vamente comunicato ai Portatori secondo le modali-tà di cui all'art.10.

"Giorno di Liquidazione" indica il giorno nel quale l'Emittente è tenuto ad effettuare, direttamente o indiret-tamente, il pagamento dell'Importo di Liquidazione ai Portatori dei Certificates. Tale giorno non potrà in alcun modo cadere oltre il quindicesimo Giorno Lavorativo successivo al Giorno di Valutazione.

"Giorno di Negoziazione" indica, per ciascun Indice Azionario preso come Sottostante, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui i Sistemi di negoziazione delle Borse Valori di Riferimento sono operativi ed in cui i valori degli Indici Azionari Sottostanti sono regolarmente pubblicati dallo Sponsor. Laddove in uno di tali giorni abbia luogo uno Sconvolgimento di Mercato, tale giorno non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazio-ne.

"Giorno di Valutazione" indica la Data di Scadenza. Rispetto a tale giorno è rilevato il Valore del Sottostante Finale. Nel caso in cui la Data di Scadenza non sia un

Giorno di Negoziazione, il Giorno di Valutazione sarà posticipato al primo Giorno di Negoziazione successivo compreso nel Periodo di Valutazione in cui sia rilevabi-le il Valore del Sottostante Finale. Nell’ipotesi in cui durante i giorni che compongono il Periodo di Valuta-zione non vi fosse un Giorno di Negoziazione, Giorno di Valutazione sarà considerato il primo Giorno Lavora-tivo immediatamente successivo all’ultimo giorno del Periodo di Valutazione.

"Giorno Lavorativo" indica un qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e Francoforte.

"Importo di Liquidazione" indica l’importo in Euro (se positivo) da riconoscere al Portatore per ciascun Lotto Minimo di Esercizio da questi posseduto, calcola-to come segue:

se non si è mai verificato un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l’Importo di Liquidazione sarà pari al maggiore tra:

(a) Valore Nominale x Bonus

e (b) Valore Nominale x

InizialeteSottosdelValoreFinaleteSottosdelValore

tantan

in entrambi i casi moltiplicato per il numero di Protect Bonus Certificates compresi nel Lotto Minimo di Eser-cizio (come di seguito definito) e, ove applicabile, divi-so per il Tasso di Cambio.

Se, invece, durante il Periodo di Osservazione, si è verificato un Evento Barriera, l’Importo di Liquidazione sarà pari al

InizialeteSottosdelValoreFinaleteSottosdelValore

tantan(c) Valore Nominale x

il tutto moltiplicato per il numero di Protect Bonus Cer-tificates compresi nel Lotto Minimo di Esercizio (come di seguito definito) e, ove applicabile, diviso per il Tas-so di Cambio.

"Indice Azionario" o “Indice” indica ciascuno degli indici S&P/MIB SM, DAX®, TecDAX®, Dow Jones EUROSTOXX 50 SM, S&P 500®, Dow Jones Italy Titans 30SM , Nasdaq100® e Dow Jones Industrial Ave-rage SM. Con riferimento alle singole Emissioni, l’Indice Azionario preso come Sottostante viene indicato nell’Avviso Integrativo.

"Livello di Protezione" indica il livello dell’Indice Azionario preso come Sottostante (come indicato per ciascuna Serie nell'Avviso Integrativo) al raggiungimen-to del quale si verifica un Evento Barriera.

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"Lotto Minimo di Esercizio" indica il numero minimo di Protect Bonus Certificates e relativi multipli interi, per i quali è consentito l’esercizio dei Protect Bonus Certificates. Con riferimento alle singole Emissioni, il Lotto Minimo di Esercizio viene indicato nell’Avviso Integrativo.

"Multiplo" o "Parità" indica il valore, indicato in cia-scun Avviso Integrativo, che, moltiplicato per il Valore del Sottostante Iniziale, dà quale risultato il Valore Nominale.

"Periodo di Osservazione" indica

a) nel caso di Indice S&P/MIBSM, tutti i Giorni di Ne-goziazione compresi tra la Data di Emissione, inclu-sa, e il Giorno di Valutazione dei Protect Bonus Cer-tificates, escluso;

b) nel caso di Indice DAX®, di Indice TecDAX®, di Indice Dow Jones Eurostoxx 50SM, di Indice Dow Jones Italy Titans 30SM, di Indice S&P 500®, di In-dice NASDAQ100® e di Indice Dow Jones Indu-strial Average SM, tutti i Giorni di Negoziazione compresi tra la Data di Emissione, inclusa, e il Gior-no di Valutazione dei Protect Bonus Certificates, in-cluso.

"Periodo di Valutazione" indica il periodo che inizia a decorrere dalla Data di Scadenza (tale data rappresen-tando il primo Giorno Lavorativo del Periodo di Valuta-zione) ed ha durata di 5 (cinque) Giorni Lavorativi.

"Sconvolgimento di Mercato" indica una sospensione o una rilevante limitazione delle negoziazioni:

1. sul mercato azionario della Borsa Valori di Riferi-mento relativamente ad un numero significativo di titoli che compongono l’Indice Azionario preso co-me Sottostante;

2. in relazione ai contratti d'opzione o contratti futures sull'Indice Azionario preso come Sottostante nel mercato regolamentato dei derivati di riferimento

se, in tali casi, tale sospensione o limitazione è rite-nuta significativa dal Terzo all’uopo nominato dall’Emittente. Ai fini e nei limiti della presente definizione, (i) una sospensione infragiornaliera nelle negoziazioni cau-sata da variazioni di prezzo che eccedono i livelli stabiliti dalle autorità competenti, e (ii) una varia-zione dell’orario o delle giornate di negoziazione, resa nota durante la fase di negoziazione, non darà comunque origine ad uno “Sconvolgimento di Mer-cato”.

“Sottostante” indica ciascun Indice Azionario preso a riferimento per ciascuna Emissione, e indicato come tale in ciascun Avviso Integrativo; “Sponsor” indica il soggetto responsabile per il calcolo e la gestione del relativo Indice Azionario preso come Sottostante, come indicato nell'Avviso Integrativo.

“Tasso di Cambio” indica il fixing EURO/USD, nell’ipotesi di Indici S&P 500®, NASDAQ100® o Dow Jones Industrial Average SM, come calcolato per conto del gruppo bancario EUROREFERENCE (ABN AMRO Bank, Bayerische Landesbank, Berenberg Bank, Bremer Landesbank, DEKA Bank, DZ Bank, Deutsche Po-stbank, HSH Nordbank, Landesbank Baden-Württemberg LBBW, Landesbank Hessen-Thüringen, LRP Landesbank Rheinland Pfalz, Landesbank Saar, Norddeutsche Landesbank, UBS Warburg, Westdeu-tsche Landesbank, WGZ Bank eG) e pubblicato alle ore 13.00 (orario di Francoforte) sul circuito Reuters alla pagina EUROFX/1 (o la pagina sostitutiva della stessa) nel primo Giorno Lavorativo successivo al Giorno di Valutazione. Le cifre superiori allo 0,005 saranno arro-tondate per eccesso. Nel caso in cui il Tasso di Cambio non venga pubblicato sul circuito Reuters, si utilizzerà il Tasso di Cambio Sostitutivo. “Tasso di Cambio Sostitutivo” indica, nei casi in cui il fixing EURO/USD non sia pubblicato alla pagina Reu-ters EUROFX/1 (o la pagina sostitutiva della stessa) il primo Giorno Lavorativo successivo al Giorno di Valu-tazione, il Tasso di Cambio EURO/USD calcolato dalla Banca Centrale Europea in tale Giorno Lavorativo. Le cifre superiori allo 0,005 saranno arrotondate per ecces-so. “Terzo” indica il soggetto, che non sia un’entità con-trollante o controllata dall’Emittente, nominato da quest’ultimo ai fini della valutazione della sussistenza di uno Sconvolgimento di Mercato;

“Valore del Sottostante Finale” indica, con riferimen-to a ciascuna Serie, l’importo - come rilevato dall’Emittente e senza tenere in considerazione eventua-li modifiche successivamente pubblicate dal relativo Sponsor - determinato come segue:

a) Nel caso di Indice S&P/MIBSM, il Valore di Apertu-ra dell'Indice S&P/MIBSM, come pubblicato dallo Sponsor nel Giorno di Valutazione. Nel caso in cui in tale giorno si verifichi uno Sconvolgimento di Mercato, il Valore del Sottostante Finale sarà pari al Valore di Apertura registrato il primo Giorno di Ne-goziazione incluso nel Periodo di Valutazione e suc-cessivo al Giorno di Valutazione; nell’ipotesi di Sconvolgimenti di Mercato che si prolunghino per tutto il Periodo di Valutazione, il Valore del Sotto-stante Finale verrà determinato, il primo Giorno La-vorativo successivo al Periodo di Valutazione, dal Terzo all’uopo nominato dall’Emittente facendo ri-ferimento agli ultimi Valori di Apertura dello S&P/MIBsm rilevati prima del verificarsi del sud-detto evento e ad ogni altro elemento ritenuto utile dal Terzo stesso.

b) Nel caso di Indice DAX®, di Indice TecDAX®, di Indice Dow Jones Eurostoxx 50SM, di Indice Dow Jones Italy Titans 30SM, di Indice S&P 500®, di In-dice NASDAQ100® e di Indice Dow Jones Indu-strial AverageSM, il Valore di Chiusura dell’Indice

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scelto, tra quelli indicati, come Sottostante, come pubblicato dallo Sponsor nel Giorno di Valutazione. Nel caso in cui in tale giorno, se verifichi uno Scon-volgimento di Mercato, il Valore del Sottostante Fi-nale sarà pari al Valore di Chiusura registrato il pri-mo Giorno di Negoziazione incluso nel Periodo di Valutazione e successivo al Giorno di Valutazione; nell’ipotesi di Sconvolgimenti di Mercato che si pro-lunghino per tutto il Periodo di Valutazione, il Valo-re del Sottostante Finale verrà determinato, il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valuta-zione, dal Terzo all’uopo nominato dall’Emittente facendo riferimento agli ultimi Valori di Chiusura dell’Indice preso come Sottostante rilevati prima del verificarsi del suddetto evento e ad ogni altro ele-mento ritenuto utile dal Terzo stesso.

“Valore del Sottostante Iniziale” indica il valore del Sottostante indicato come tale nell’Avviso Integrativo;

"Valore di Apertura dell’Indice S&P/MIBSM" indica il prezzo di apertura dell’Indice S&P/MIBSM come cal-colato attribuendo ai titoli che lo compongono il relativo Prezzo di Apertura, come definito dall’articolo 1.3 del Regolamento dei Mercati gestiti e organizzati dalla Borsa Italiana S.p.A. e dall'articolo 1.3 del Regolamento del Nuovo Mercato.

Qualora il Prezzo di Apertura di una o più azioni che compongono l'Indice S&P/MIBSM (ciascuna di tali azioni, un'"Azione") non sia disponibile per il calcolo del prezzo di apertura dello S&P/MIBSM, il Valore di Apertura dello S&P/MIBSM sarà il valore adottato nel mercato dei derivati organizzato e gestito dalla Borsa Italiana S.p.A. (di seguito il mercato "IDEM") per la liquidazione dei contratti derivati sullo S&P/MIBSM. Nel caso in cui sull'IDEM non siano quotati contratti derivati sullo S&P/MIBSM, ai fini del calcolo del Valore di Apertura dello S&P/MIBSM l'Emittente fisserà il prezzo dell'Azione sulla base dei prezzi dell'Azione registrati nell'ultima seduta di Borsa, tenendo conto di eventuali altri elementi oggettivi disponibili.

“Valore di Chiusura” indica il valore di chiusura uffi-ciale fatto registrare dall’Indice Azionario Sottostante.

“Valore Nominale” è l’importo espresso nella valuta di riferimento dell’Indice preso come Sottostante indicato come tale nell’Avviso Integrativo del Programma per ciascuna Serie di Protect Bonus Certificates e calcolato dall’Emittente come il prodotto tra il Valore del Sotto-stante Iniziale e il Multiplo. Articolo 3

Trasferimento dei Protect Bonus Certificates

I Protect Bonus Certificates costituiscono valori mobi-liari di diritto italiano depositati presso Monte Titoli S.p.A. in conformità al regime di custodia centralizzata e di appropriata circolazione dei titoli dematerializzati previsto dai Decreti Legislativi n. 58 del 24 febbraio

1998 e n. 213 del 24 giugno 1998 e dal Regolamento CONSOB n. 11768 del 23 dicembre 1998. Ai sensi di tale regime, il trasferimento dei Protect Bonus Certifica-tes avviene tramite corrispondente annotazione sui conti accesi presso Monte Titoli S.p.A. dall’Agente per conto dell’Emittente e dagli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata (di seguito “Intermediari Aderen-ti”).

Il soggetto intestatario del conto tenuto, in via diretta o indiretta, presso un Intermediario Aderente, e sul quale i Protect Bonus Certificates verranno accreditati, sarà considerato come Portatore dei Protect Bonus Certifica-tes (di seguito il "Portatore") e, di conseguenza, come soggetto autorizzato all'esercizio dei diritti ad essi colle-gati. Articolo 4

Esercizio dei Protect Bonus Certificates

Ciascun Protect Bonus Certificate sarà considerato come automaticamente esercitato alla Data di Scadenza. L’Emittente trasferirà ai Portatori dei Certificates al Giorno di Liquidazione un importo in Euro corrispon-dente all’Importo di Liquidazione.

È concessa in ogni caso facoltà ai Portatori di rinunciare all’esercizio automatico dei Protect Bonus Certificates ("Esercizio in Eccezione"). I Portatori hanno la facoltà di comunicare l'Esercizio in Eccezione all’Agente via fax, attraverso il modulo allegato in appendice. Nel caso di Esercizio in Eccezione alla Data di Scadenza, il fax dovrà essere inviato (i) per i Protect Bonus Certificates su Indice S&P/MIB SM, entro le ore 10.00 (orario di Milano) del Giorno di Valutazione (ii) per i Protect Bonus Certificates su Indice DAX®, Indice TecDax®, Dow Jones Eurostoxx 50SM, Indice Dow Jones Italy Titans 30SM, Indice S&P 500®, Indice NASDAQ100® e Indice Dow Jones Industrial AverageSM, entro le ore 15.00 (orario di Milano) del Giorno Lavorativo succes-sivo al Giorno di Valutazione ovvero al Giorno Lavora-tivo successivo in cui viene determinato il Tasso di Cambio (ove applicabile).

Con riferimento ai Protect Bonus Certificates rispetto ai quali sia stato effettuato l’Esercizio in Eccezione, l’Emittente sarà definitivamente e completamente libe-rato da ogni obbligo relativo ai Protect Bonus Certifica-tes medesimi e i relativi Portatori non potranno in ogni caso vantare alcuna pretesa nei confronti dell’Emittente. Articolo 5

Calcolo e pagamento dell'Importo di Liquidazione

Alla scadenza, l'Emittente verserà l'Importo di Liquida-zione, calcolato in relazione a ciascun Lotto Minimo di Esercizio, nel Giorno di Liquidazione. L'ammontare dell'Importo di Liquidazione, così come calcolato dal-

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l'Emittente, sarà, in assenza di errori manifesti, definiti-vo e vincolante per i Portatori dei Certificates. Articolo 6

Sconvolgimenti di Mercato

Qualora, a giudizio del Terzo nominato dall’Emittente, si verifichi uno Sconvolgimento di Mercato, come defi-nito all’articolo 2 del Regolamento, l’Emittente provve-derà ad informarne i Portatori dei Certificates secondo le modalità di cui all’articolo 10. Articolo 7

Eventi relativi all'Indice Azionario Sottostante

(a) Calcolo dell'Indice Azionario Sottostante affidato ad un soggetto terzo

Nel caso in cui l'Indice Azionario venga calcolato e pubblicato da un soggetto diverso dallo Sponsor (lo "Sponsor Successivo") da quest'ultimo incaricato a tal fine, lo Sponsor si considererà sostituito dallo Sponsor Successivo.

Ai Portatori dei Certificates verrà comunicata, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo alla sua nomina, l'identità dello Sponsor Successivo e le condizioni di calcolo e di pubblicazione dell'Indice Azionario preso come Sottostante così come calcolato dallo Sponsor Successivo nei modi previsti dall'Articolo 10 del presen-te Regolamento.

(b) Modifiche nel calcolo o nella composizione dell'In-dice Azionario Sottostante

Nel caso in cui lo Sponsor o lo Sponsor Successivo modifichino sostanzialmente il metodo di calcolo del-l'Indice Azionario preso come Sottostante o nel caso in cui lo Sponsor o un'altra competente Autorità del merca-to sostituisca all'Indice Azionario un nuovo indice, l'Emittente avrà il diritto di:

(i) sostituire (previo parere favorevole di un terzo esper-to nominato dallo stesso Emittente, di seguito definito l'"Esperto") l'Indice Azionario preso come Sottostante con l'Indice Azionario come modificato o con l'indice con cui lo stesso è stato sostituito, moltiplicato, ove necessario, per un coefficiente ("Coefficiente di Ade-guamento") che assicuri la continuità con l'attività sottostante i Protect Bonus Certificates. Ai Portatori dei Protect Bonus Certificates verrà data comunicazione della modifica all'Indice Azionario preso come Sotto-stante o della sua sostituzione con un altro indice non-ché, se del caso, del Coefficiente di Adeguamento e del parere del perito nei modi previsti dall'Articolo 10 del presente Regolamento, non oltre il quinto Giorno Lavo-rativo successivo alla modifica o sostituzione; ovvero

(ii) modificare le caratteristiche dei Protect Bonus Certi-ficates nel caso in cui, nonostante la sostituzione del-

l'Indice Azionario di cui al punto (i), non venga assicu-rata la continuità tra l'indice come modificato e l'Indice Azionario preso come Sottostante dei Protect Bonus Certificates. In tal caso l’Emittente potrà adottare i me-desimi criteri utilizzati dal relativo mercato regolamen-tato dei derivati per effettuare i relativi aggiustamenti sui contratti derivati sull’Indice Azionario preso come Sottostante, con ogni opportuno aggiustamento al fine di tenere conto della natura di strumenti finanziari cartola-rizzati dei Protect Bonus Certificates, ovvero potrà utilizzare i metodi adottati dagli operatori secondo la migliore prassi internazionale. Ciò al fine di garantire che il valore economico dei Protect Bonus Certificates rimanga, per quanto possibile, uguale a quello che i Certificates avevano prima del verificarsi delle modifi-che rilevanti. Di tali modifiche l’Emittente informerà i Portatori dei Protect Bonus Certificates secondo le mo-dalità indicate all’Articolo 10 del presente Regolamen-to; ovvero

(iii) adempiere agli obblighi nascenti a suo carico dai Protect Bonus Certificates secondo quanto previsto dal successivo punto (c).

(c) Cessazione del calcolo dell’Indice Azionario

Qualora lo Sponsor o lo Sponsor Successivo dovesse cessare il calcolo e la pubblicazione dell'Indice Aziona-rio preso come Sottostante senza procedere al calcolo e alla pubblicazione di un indice sostitutivo, l'Emittente potrà adempiere agli obblighi nascenti a suo carico in relazione ai Protect Bonus Certificates corrispondendo ai Portatori dei Protect Bonus Certificates un importo rappresentante l’Equo Valore di Mercato dei Protect Bonus Certificates dai medesimi posseduti in base all'ul-tima quotazione disponibile dell'Indice Azionario.

Tale Equo Valore di Mercato sarà determinato da un Esperto all’uopo nominato dall'Emittente, come meglio specificato all’art.2 che precede.

I Portatori dei Protect Bonus Certificates saranno messi a conoscenza dell'Equo Valore di Mercato determinato dall'Esperto, nei modi previsti dall'Articolo 10 del pre-sente Regolamento, non oltre il quinto Giorno Lavorati-vo successivo a quello di determinazione di tale Equo Valore di Mercato.

L'Equo Valore di Mercato verrà corrisposto ai Portatori dei Protect Bonus Certificates non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo alla data in cui i Portatori dei Protect Bonus Certificates saranno stati informati del-l'Equo Valore di Mercato determinato dall'Esperto, secondo le modalità indicate all'Articolo 10 del presente Regolamento.

Con la corresponsione dell'Equo Valore di Mercato, l’Emittente sarà pertanto definitivamente e completa-mente liberato da ogni obbligo relativo ai Protect Bonus Certificates medesimi e i relativi Portatori non potranno in ogni caso vantare alcuna pretesa nei confronti dell’Emittente.

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Articolo 8

Diritti riconosciuti ai Portatori dei Protect Bonus Certificates

I Protect Bonus Certificates attribuiscono a tutti i loro Portatori uguali diritti.

Articolo 9

Ulteriori emissioni e acquisti di certificates da parte dell'Emittente

L'Emittente si riserva il diritto di emettere, a sua discre-zione, ulteriori certificates con le stesse caratteristiche e condizioni dei Protect Bonus Certificates.

L'Emittente potrà in qualsiasi momento acquistare i Protect Bonus Certificates sul mercato o fuori mercato, senza la necessità di alcuna comunicazione e sarà libero di procedere o meno all’annullamento dei Protect Bonus Certificates così acquistati.

Articolo 10

Comunicazioni

Le comunicazioni ai Portatori dei Certificates, aventi ad oggetto i Protect Bonus Certificates di cui al presente Regolamento, incluse quelle relative a Sconvolgimenti di Mercato, vengono validamente effettuate mediante invio alla Borsa Italiana S.p.A. del relativo comunicato.

Il raggiungimento da parte del Sottostante del Livello di Protezione che si sia verificato in un qualsiasi momento compreso nell’orario di apertura della relativa Borsa Valori di Riferimento in un qualsiasi Giorno di Nego-ziazione compreso nel Periodo di Osservazione, verrà comunicato con le stesse modalità indicate al paragrafo che precede.

Per tutto il tempo in cui i Protect Bonus Certificates non saranno quotati sul segmento Sedex gestito e organizza-to da Borsa Italiana S.p.A., ogni comunicazione da effettuarsi ai Portatori dei Certificates ai sensi del Rego-lamento, verrà effettuata dall’Emittente esclusivamente tramite pubblicazione sul suo sito internet www.oppenheim-derivati.it.

Articolo 11

Modifiche

Senza necessità del preventivo assenso dei singoli Por-tatori dei Certificates ma previa comunicazione alla Borsa Italiana S.p.A., l'Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessa-rie al fine di eliminare ambiguità od imprecisioni nel testo ovvero correggere errori, a condizione che tali

modifiche non pregiudichino i diritti e gli interessi dei Portatori dei Certificates.

Inoltre l'Emittente, prima dell'ammissione a quotazione dei Protect Bonus Certificates, avrà la facoltà di appor-tare le modiche al Regolamento che siano richieste ai fini della quotazione dei Protect Bonus Certificates, purché tali modifiche non pregiudichino i diritti e gli interessi dei Portatori.

L'Emittente provvederà ad informare i Portatori dei Protect Bonus Certificates delle modifiche sopra indica-te nei modi indicati all'Articolo 10 del presente Rego-lamento.

Per tutto il tempo in cui i Protect Bonus Certificates non saranno quotati sul segmento Sedex gestito e organizza-to da Borsa Italiana S.p.A., tutti gli obblighi e oneri di comunicazione a Borsa Italiana S.p.A. o di consultazio-ne con quest’ultima, incombenti sull’Emittente, non troveranno applicazione.

Articolo 12

Legge applicabile

La forma ed il contenuto dei Protect Bonus Certificates, così come tutti i diritti e gli obblighi derivanti dalle disposizioni del presente Regolamento sono regolati dalla legge italiana.

Articolo 13

Nullità parziale

Nel caso in cui una disposizione di tale Regolamento dovesse risultare invalida, tale circostanza non compor-terà l’invalidità delle rimanenti disposizioni. Le disposi-zioni invalide si intenderanno sostituite con altre di contenuto tale da corrispondere all’interesse delle parti.

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