ing. Alessio Secchiaroli

ASSET MANAGEMENT DI IMPIANTI EOLICI:

UN AUSILIO ALLA BANCABILITA’

M&P IN BREVE

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CHI SIAMO

Moroni & Partners è una società di Ingegneria

Energetica e consulenza tecnica specializzata nel settore

delle energie rinnovabili. Ha sede ad Ancona ed è stata

fondata nel 2007 dall’Ing. Mauro Moroni, esperto del

campo con un dottorato in Energetica all’Università

Politecnica delle Marche.

M&P offre servizi di consulenza ingegneristica a

Investitori, Banche, Istituti di Credito, Clienti industriali

ed EPC Contractors.

Alcuni numeri:- Oltre 50 professionisti- 90% di laureati in ingegneria - oltre 1,5 GW di esperienza nelle energie rinnovabili

Awards:

Membership:

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I NOSTRI CLIENTI

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LE NOSTRE DIVISIONI

ENGINEERING

TECHNICAL ADVISORY

ASSET MANAGEMENT

• Valutazione impatto ambientale e iter autorizzativi• Progettazione impiantistica, urbanistica e strutturale• Direzione Lavori e Sicurezza• Progettazione esecutiva• Efficienza energetica per il settore immobiliare e industriale• Re-engineering

• Valutazione preliminare e business plan• Due Diligence tecniche e amministrative• Test in fase di costruzione e post-costruzione• Verifiche strumentali• Perizie Assicurative• Prove di accettazione (FAC – PAC)

• Validazione delle attività di manutenzione• Assistenza nei rapporti con il gestore di rete elettrica• Monitoraggio da remoto degli indicatori chiave di

performance• Monitoraggio Strumentale Periodico • Supervisione O&M• Adempimenti fiscali e amministrativi

ENGINEERING

TECHNICAL ADVISORY

ASSET MANAGEMENT

FOTOVOLTAICO E FOTOVOLTAICO A CONCENTRAZIONE• Due Diligence tecniche, amministrative e strumentali• Verifiche Performance Ratio• Analisi termografiche certificate UNI EN 473• Gestione verifiche di laboratorio secondo IEC 61215 e IEC

61646• Collaudi e prove di accettazione (PAC and FAC)• Health and Safety

SOLARE TERMODINAMICO (CSP)• Due Diligence tecnico - amministrative• Consulenze per la bancabilità di tecnologie e impianti• Campagne di misurazione radiazione solare diretta• Assistenza in fase di shop around • Verifiche sistemi di puntamento inseguitori solari

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Technical Advisory

EOLICO• Due Diligence tecnico amministrative• Stima della producibilità a P50 P75 P90 e Wind

Assessment• Verifiche strumentali curva caratteristica

aerogeneratore• CND su parti meccaniche in movimento• Misure acustiche

ENERGIA EOLICA DI ALTA QUOTA• Consulenza per bancabilità di tecnologia e impianti di

produzione• Analisi tecnica del progetto e stima di producibilità• Due Diligence tecnico amministrativa e tecnico strumentale• Asset management

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TECHNICAL ADVISORY

M&P assiste l’investitore nella gestione tecnica e amministrativa

dell’impianto mediante il pacchetto di servizi di Asset Management,

finalizzato ad aumentare la redditività ed il valore dell’investimento nel

tempo e ad assicurare il rispetto delle normative vigenti.

• Assistenza nella scelta dei fornitori e nella sottoscrizione dei

contratti di O&M• Controllo in campo della conformità e dell’adeguatezza delle attività

di O&M• Verifica performance impianto e controllo del rispetto delle garanzie

contrattuali• Plants performance assessment• Prove Strumentali periodiche• Assistenza nei rapporti con il GSE, con l’Agenzia delle Dogane e con il

gestore della rete elettrica locale• Assistenza nella gestione amministrativa e contabile

dell’investimento• Assistenza legale e fiscale

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ASSET MANAGEMENT

BANCABILITA’ DI PROGETTI

Turbina

Bancabilità

DEFINIZIONI

Bancabilità

Processo di qualifica del

fornitore al fine di assicurare

la rispondenza a determinati

livelli di qualità, prestazioni

ed affidabilità della turbina.

Progetti

Condizione NECESSARIA

per la finanziabilità dei

progetti che coinvolgono

la turbina

Processo di qualifica del

progetto (Wind Farm) per

stabilire se esso presenta le

condizioni• immobiliari e autorizzative• tecniche• contrattuali• economico/finanziarie

per essere finanziato

Aspetti Tecnici

Aspetti immobiliari

ed Autorizzativi

Aspetti Contrattuali

Aspetti economico-

finanziari

Aspetti Analizzati

Approccio no-recourse/limited-recourse al finanziamento:

capacità del progetto di generare flussi di cassa, con un livello di rischio determinato, tali da

essere utilizzati come principale (non unica) garanzia per il rimborso del debito da parte di una

banca o di un ente finanziatore.

La bancabilità rappresenta la fattibilità finanziaria dell’investimento. Essa dipende non solo dalla

fattibilità economica, ma anche dalla struttura del debito e dalla allocazione dei rischi.

Essa si concretizza nella realizzazione di determinate condizioni del progetto che coinvolgono:

• Aspetti tecnici• Aspetti immobiliari• Aspetti autorizzativi• Aspetti contrattuali• Aspetti Economico/Finanziari

Bancabilità

DEFINIZIONI

Più è bassa la ventosità più il

problema diventa sentito !

E’ un passaggio critico per impianti di piccola taglia, infatti spesso le dimensioni del progetto non giustificano i costi ed i

tempi di una misura “in situ” della ventosità.

In realtà il Wind Assessment per un progetto mini-eolico è più complesso rispetto a quelli condotti per gli impianti di

grande taglia.

• Maggior dettaglio delle accelerazioni orografiche, risoluzione spaziale più spinta. • Le condizioni di turbolenza, così vicine al suolo, sono più gravose.

Esempio: errore del 10% sulla stima velocità media del sito

a P50 2378

a P75 2050

a P90 1762

Ore equivalenti

Ore equivalenti

Ore equivalenti

14.5

725

1.126

0.04

25

5.5

30

5.7

Rugosità (m)

Velocità al mozzo (m/s)

Temperatura del sito (°C)

Altezza del mozzo (m)

Velocità misurata (m/s)

Altezza di misura (m)

Densità dell'aria (kg/mc)

Quota del sito (m slm)0.04

25

4.95

30

5.1

Rugosità (m)

Velocità al mozzo (m/s)

Altezza del mozzo (m)

Velocità misurata (m/s)

Altezza di misura (m)

a P50 2966

a P75 2574

a P90 2210

Ore equivalenti

Ore equivalenti

Ore equivalenti

Differenza

a P50 19.82%

a P75 20.36%

a P90 20.27%

Delta Ore Equivalenti

Delta Ore Equivalenti

Delta Ore Equivalenti

Bancabilità: Aspetti Tecnici

STIMA DELLA RISORSA EOLICA

Aspetti autorizzativi

• La disciplina autorizzativa per impianti con

potenza nominale al di sotto dei 60 kW

prevede la PAS (DM 28/2011) di

competenza comunale (alcune regioni

hanno esteso la PAS anche per soglie di

potenza maggiori)

• L’iter autorizzativo viene anche valutato

sulla base del DM 06/07/2012 in

particolare per l’iscrizione al Registro e

Richiesta tariffa incentivante

Aspetti immobiliari

• Analisi atti di provenienza (diritto di

superficie, locazione, compravendita) al fine

di verificare che il soggetto che voglia

intraprendere l’iniziativa abbia i titoli

necessari per intervenire sull’area in esame

• Analisi atti immobiliari al fine di verificare le

modalità di provenienza della proprietà del

terreno, per escludere eventuali rischi sul

riconoscimento del diritto reale

• Analisi di congruità degli atti rispetto ai

canoni standard richiesti dagli Istituti di

creditoContiguità e

Cumulabilità

Varianti

Consolidamento

Titolo

Analisi Catastale

Possesso dell’Area

Modalità di Provenienza

Bancabilità: Aspetti Immobiliari ed Autorizzativi

PRINCIPALI CRITICITA’

Contratto EPC• Scope of Work adeguatamente dettagliato

(fornitura, trasporto, montaggio,

avviamento, testing, verifica delle

performance)• Descrizione della documentazione fornita

per il funzionamento e la gestione

dell’impianto• Corretto bilanciamento delle modalità di

pagamento• Sistema di penali adeguate che garantiscano

l’investitore da ritardi sulla fornitura e

montaggio• Descrizione esaustiva delle procedure di

accettazione dell’impianto.

Contratto O&M:• Contratto Full Service comprensivo di

garanzia sui componenti principali• Monitoraggio e controllo della produzione 24

x 7• Garanzia di performance definita in termini di

disponibilità minima garantita. Tale garanzia è

in genere sancita da opportune penali o

ritardato pagamento dei corrispettivi • Meccanismi di incentivazione/penali in caso

di disponibilità dell’impianto

superiore/inferiore a quella garantita.• Durata almeno pari al tempo di

finanziamento (20 anni)

Il finanziatore o l’investitore vengono generalmente tutelati dalle

incertezze connesse alla producibilità dichiarata ed ad altri problemi

tecnici (difetti, rumorosità) mediante warranty bond bancario biennale.

L’entità del bond è funzione del valore del progetto e del rischio

stimato

Bancabilità: Aspetti Contrattuali

CONTRATTO EPC ed O&M

Assicurazione

• Deve coprire i rischi connessi alla fase di trasporto e costruzione che a quelle di

gestione dell’impianto (Marine Transport and Erection All Risk e Property All Risk)

• La polizza deve coprire sia i danni diretti (cioè connessi al danneggiamento o furto

dei componenti dell’impianto) che quelli indiretti (cioè connessi al mancato ricavo

dovuto a tali avvenimenti)

• La copertura dei danni indiretti deve contemplare i ritardi nella costruzione (Delay

in Start-Up/ Advance Loss Of Profit) e l’interruzione di funzionamento (Business

Interruption)

• La polizza deve contenere la sezione di responsabilità civile verso terzi

opportunamente dimensionata

Bancabilità: Aspetti Contrattuali

ASSICURAZIONE

La stima di producibilità è la chiave per la redazione di un business plan realistico.

Il parametro che deve essere determinato è:

• Re-analisi meteorologiche possono essere un utile strumento in fase progettuale pur avendo

generalmente una risoluzione spaziale troppo scarsa ed una quota minima di validità troppo

elevata per gli impianti mini-eolici (fondamentale la dichiarazione di incertezza).• Atlanti del vento o altri metodi semplificati possono solo costituire un dato di partenza ma la

loro risoluzione è troppo scarsa per costituire una valida stima.• La vicinanza a zone con grandi wind farm non necessariamente assicura la ventosità per le

piccole macchine.• Molto difficile pensare ad un numero di ore equivalenti superiore a 3000 @ P75 in Italia

Ore equivalenti di

funzionamento a

potenza nominale

Bancabilità: Aspetti Economici

STIMA DELLE ORE EQUIVALENTI

Nella logica di finanziamento no-recourse/limited-recourse (senza rivalsa nei confronti degli

sponsors o con rivalsa limitata) il debito è rimborsato esclusivamente mediante i flussi di cassa

generati dall’investimento. Questi costituiscono la principale garanzia per l’ente finanziatore.

E’ necessario definire un parametro che determini anno per anno la liquidità generata

dall’investimento in rapporto all’entità del debito

Stimando il valore del DSCR per ogni anno dell’investimento si ottiene un indice della bancabilità

con logica no-recourse/limited-recourse del progetto.

Un valore di riferimento per il DSCR minimo annuo da garantire per tutta la durata del

finanziamento può essere:

Bancabilità: Aspetti Economici

CALCOLO DEL DSCR

Non toccare Cella I6 => 1.17 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200

3900 0.88 0.98 1.09 1.19 1.29 1.40 1.50 1.61 1.71

4100 0.85 0.95 1.05 1.15 1.24 1.34 1.44 1.54 1.64

4300 0.82 0.92 1.01 1.11 1.20 1.29 1.39 1.48 1.58

4500 0.80 0.89 0.98 1.07 1.16 1.25 1.34 1.43 1.52

4700 0.78 0.86 0.95 1.04 1.12 1.21 1.29 1.38 1.47

4900 0.76 0.84 0.92 1.01 1.09 1.17 1.25 1.34 1.42

5100 0.74 0.82 0.90 0.98 1.06 1.14 1.22 1.30 1.37

5300 0.72 0.80 0.88 0.95 1.03 1.10 1.18 1.26 1.33

5500 0.71 0.78 0.85 0.93 1.00 1.07 1.15 1.22 1.30

5700 0.69 0.76 0.83 0.91 0.98 1.05 1.12 1.19 1.26

5900 0.68 0.75 0.82 0.88 0.95 1.02 1.09 1.16 1.23

NB: non sono stati

considerati diritto di

superficie e le imposte

di registro

ANALISI DI SENSITIVITA' N°ORE EQUIVALENTI

Capex (Turn-key

Unitario) [€/kWp]

Impianto mini-eolico

P= 60 kW

CAPEX: 3900 €/kW - 5800 €/kW

OPEX: 103 €/kW/anno (fissato), senza diritti di superficie ed

imposte di registro

Ore equivalenti a Potenza nominale 1600 - 3200 (@P75)

Leva finanziaria: 80%-20%

Finanziamento in 216 mesi (18 anni)

LEGENDA

DSCR > 1.3

1.1 < DSCR < 1.3

DSCR < 1.1%

Per comprendere come i parametri di costo (CAPEX, OPEX) e di producibilità (ore equivalenti) influenzano il

valore minimo di DSCR, si riportano i risultati di alcune simulazioni di business plan per impianti mini-eolici nelle

quali sono state condotte analisi di sensitività.

Finanziabilità con piccola/nessuna

variazione dell’Equity

Bancabilità: Aspetti Economici

REDAZIONE DEL BP

ASSET MANAGEMENT

Asset Management

Check Up Your Plant (CUYP)

Il pacchetto Check Up Your Plant comprende una serie di servizi che consentono di

verificare le caratteristiche ed ottimizzare le performance di un impianto eolico.

Esso comprende una serie di analisi, di parte terza, effettuate da M&P sia di tipo

«desktop» che «strumentali»

VERIFICA DELLA CURVA DI POTENZA MONITORAGGIO DELLE VIBRAZIONI DEI

PRINCIPALI COMPONENTI

ANALISI VIDEOENDOSCOPICA

ANALISI VISIVA E TERMOGRAFICA

DELLE PALE MEDIANTE A.P.R.

ANALISI DEI CONTRATTI O&M

REDAZIONE DI REPORT TECNICI

SULLO STATO DELL’IMPIANTO

Analisi tipo “Desktop” Analisi Strumentale

Asset Management

Verifica della Curva di Potenza

E’ fondamentale verificare le prestazioni della turbina sia in fase di progetto (bancabilità) che

durante la vita utile dell’impianto, allo scopo di evidenziare eventuali anomalie dovute a

malfunzionamenti sui quali è necessario indagare.

Asset Management

Misura di vibrazioni

M&P effettua una misura delle vibrazioni mediante accelerometri a montaggio magnetico.

Il monitoraggio della «firma vibratoria» della turbina consente di pianificare il momento e le

modalità dell’intervento manutentivo.

L’individuazione preventiva del guasto permette la sostituzione di alcuni organi (cuscinetti,

ingranaggi) prima che la rottura coinvolga i componenti più importanti e costosi (generatore,

gearbox) e provochi lunghi periodi di fermo-turbina.

Frequenza

d’ingranamento

secondo stadio Gearbox

Sidebands

Modulazione della

frequenza di rotazione

albero

Asset Management

Analisi Video-endoscopica

M&P, con il servizio di Analisi video-endoscopica, è in grado di individuare visivamente i

“segni premonitori” di fenomeni di usura e rottura su ruote dentate e ingranaggi e

presenza di particelle solide all’interno di fluido lubrificante.

Analisi visiva stato di

usura degli ingranaggiAnalisi visiva stato di

usura di corpi volventi

Video-endoscopio

con sonda

Asset Management

Analisi Visiva e Termografica delle pale

La compromissione di una pala del rotore comporta una costosa riparazione in sito o addirittura

la sostituzione.

M&P, attraverso l’ausilio di Aeromobile multirotore a Pilotaggio Remoto (APR), è in grado di

individuare preventivamente micro difetti di fabbricazione, delaminazioni incipienti, microcricche o

danni dovuti a fulminazione sulle pale.

Questo approccio all’indagine evita l’utilizzo di costose piattaforme aeree o gru

delaminazione del

bordo pala

delaminazione

interna

APR

Asset Management

Analisi Visiva e Termografica delle pale

Approccio tradizionale

Approccio con APR

Difetti delle pale di turbine eoliche

Danno da impatto sul

bordo d’attacco

Danni da fulminazione Delaminazione bordo pala

Conclusione

L’ Asset Management un ausilio fondamentale alla minimizzazione del rischio e quindi

alla bancabilità. Esso realizza un insieme di procedure analitiche e strumentali mediante

le quali si tengono sotto controllo i parametri “vitali” dell’impianto (Check-Up).